我国中小企业筹资现状调查与分析

1、题目中小企业筹资现状调查与分析TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark01中小企业的重要性1 HYPERLINK l bookmark2研究背景及选题意义1 HYPERLINK l bookmark4文献综述1 HYPERLINK l bookmark6中小企业的界定1 HYPERLINK l bookmark8各国中小企业的筹资现状2 HYPERLINK l bookmark101.3论文研究内容与目的3 HYPERLINK l bookmark122西部中小企业融资现状3 HYPERLINK l bookmark14融资的总体现状3 HYPERLINK l bo

2、okmark16直接融资渠道不畅目前3 HYPERLINK l bookmark18间接融资困难4 HYPERLINK l bookmark20融资渠道分析4 HYPERLINK l bookmark222.2解决西部中小企业的筹资问题主要策略5 HYPERLINK l bookmark24完善直接融资体系，建立多层次的资本市场5 HYPERLINK l bookmark26拓宽中小企业股权融资渠道5 HYPERLINK l bookmark28建立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资基金5 HYPERLINK l bookmark30拓宽国有商业银行融资渠道5 HYPERLINK l bo

3、okmark32建立多形式的中小企业银行5 HYPERLINK l bookmark34发展融资租赁业6 HYPERLINK l bookmark363结论6 HYPERLINK l bookmark38参考文献6致谢错误!未定义书签。 改革开放三十年，我国的中小企业大量涌现并迅猛发展。截止2006年底，我国中小企业已经达到4200多万户，占全国企业总数的998以上，所创造的最终产品和服务的价值占全国国内生产总值的60左右，生产的商品占社会销售总额的60，上交的税收已经超过全国税收总额的一半，提供了全国80左右的城镇就业岗位。毫无疑问，中小企业在国民经济中已占据了举足轻重的地位。但长期以来，由

4、于各种原因，我国的中小企业所获得的会融支持却与其贡献极不相称。融资难己经成为制约我国中小企业发展的普遍性问题。1中小企业的重要性研究背景及选题意义中小企业是世界各国普遍存在的一类企业群体，它们在各国的经济增长和技术进步中，都起着不可或缺的重要作用。改革开放以来，中小企业作为我国社会主义市场经济中最具生机与活力的群体，已经成为我国经济增长的重要动力之一，在产品技术创新、产业结构调整、区域经济崛起、解决就业和农村劳动力转移等方面发挥着重要作用。但我国的中小企业在取得巨大成就的同时，也面临着很多困难和挑战。其中，“融资难”是制约中小企业发展的最主要的因素之一。2007年渣打银行与中国社会科学院的一次

5、特别调查结果显示，有90的中小企业面临融资困难心1，而且由于资金链断裂等困难，目前我国中小企业的平均寿命只有短短的35年，68的中小企业生命周期都不超过5年。仅今年上半年全国就有大约67万家中小企业倒闭，2/3的企业面临重组。由此可见，融资难题如果得不到较好的解决，将不利于中小企业的进一步发展，进而构成我国经济持续健康发展的障碍，影响我国全面建设小康社会目标的实现。国外关于中小企业融资问题的研究不是很多，国内的相关研究则多为发达国家融资模式和西方学者理论观点的简单套用，缺乏结合中国国情的分析。本文将从我国实际情况出发分析目前中小企业融资现状和存在的问题，探询中小企业融资现状，以及中小企业筹资的

6、风险及防范，为我国各类中小企业经营者的融资活动提供科学依据。1.2文献综述1.2.1中小企业的界定我国对中小企业的界定先后经过了五次调整。目前所采用的对中小企业的划分标准为2003年2月由国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局四部研究制订的中小企业标准暂行规定，它废止了之前单一地使用企业职工人数或年综合生产力为划分标准的做法，建立了结合行业特点的、以年末从业人员人数、资产总计及全年产品销售收入为指标的新标准：工业，中小型企业必须符合以下条件：职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下，其中，中型企业必须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元

7、及以上，资产总额4000万元及以上，其余为小型企业。建筑业，中小型企业必须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额40000万元以下，其中，中型企业必须同时满足职工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额3000万元及以上，其余为小型企业。批发和零售业，零售业中小型企业必须符合以下条件：职工人数500人以下，或销售额15000万元以下，其中，中型企业必须同时满足职工人数100人及以上，销售额1000万元及以上，其余为小型企业。批发业中小型企业必须符合以下条件：职工人数200人以下，或销售额30000万元以下，其中，中型企业必须同时满足职工人数1

8、00人及以上，销售额3000万元及以上，其余为小型企业。交通运输和邮政业，交通运输业中小型企业必须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下，其中，中型企业必须同时满足职工人数500人及以上，销售额3000万元及以上，其余为小型企业。邮政业中小型企业须符合以下条件：职工人数1000人以下，或销售额30000万元以下，其中，中型企业必须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上，其余为小型企业。住宿和餐饮业，中小型企业必须符合以下条件：职工人数800人以下，或销售额15000万元以下，其中，中型企业必须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上，

9、其余为小型企业。中小企业标准暂行规定的出台，增强了中小企业促进法的可操作性，并为今后更好地贯彻实施中小企业促进法，各级政府、中小企业服务机构明确扶持和服务对象，进一步制定和落实中小企业的各项优惠政策，以及中小企业自身定位与发展提供了标准依据。1.2.2各国中小企业的筹资现状美国、欧盟的中小企业界筹资现状各有特色，其中债权融资是国外中小企业最为常用的融资方式，且银行融资仍然是债权融资的主要渠道，例如：美国中小企业中债权融资占到了504，其中金融机构贷款占到267；而英国中小企业中债权融资占到了60左右，其中金融机构借款占到了30。在扶持中小企业发展方面，国外的方式更为多样，首先是政府的扶持资金。

10、综合各国的情况来看，尽管各国对中小企业发展的重视程度不同，但一般都能达到中小企业总外来资会的10左右。其次，专门为中小企业服务的金融机构。这方面美国的表现最为突出。据统计，美国至少有上万家专门从事中小企业金融服务的中小企业投资公司。这些中小企业投资公司的针对性很强，对中小企业的研究和了解都比较深入，能够极大地弥补市场上有限的创业（或风险）资本与创办中小企业及其发展所需的巨大的资金缺口。1.3论文研究内容与目的本文在对我国中小企业融资难的原因进行剖析和在分析、借鉴国际经验的基础上，有针对性地提出了解决我国中小企业融资难的对策，以助于我国中小企业的健康发展，同时，也希望能够将人们对中小企业融资问题

11、的认识引向深入。2西部中小企业融资现状2.1.1融资的总体现状（1）自身积累不足，内源融资能力有限西部中小企业资金自我积累意识较差，自我积累资金较少。一方面是由于企业经营者自我垄断意识太强，缺乏长期经营理念，在利润分配上“只看眼前”另方面是折旧率过低，无法满足企业设备更新和技术改造。我国长期以来在计算折旧时只考虑设备的有形损耗，而忽视其无形损耗，因此造成中小企业折旧资金较少，企业缺乏足够的资金进行设备更新和技术改造。（2）外源融资渠道狭隘，企业融资量较少从一般的理论意义上看，筹措资金可以通过银行信贷资金、各级政府财政资金、资本市场资金、典当融资、吸收国外投资以及民间资金等多种直接或间接渠道。就

12、陕西省来说，中小企业直接融资空间极其有限，无法利用股票、债券等市场手段来筹措资金，债务性融资成为最主要的外源融资途径：同时，大部分企业的融资量较少。根据国家统计局陕西调查总队的调查，从企业融资结构方面观察（如图3）：2006年陕西省中小企业向银行或信用社融资的比例为39，民间借贷和私募股权融资占到40，25来自创业投资，资本市场融资占1。从融资量上来说，在被调查的212家企业中，有130家在2005年进行了融资操作，占到总数的61，82家没有融资（其中包括融资没有成功的），占总数的39。调查企业在银行融资最多的融资额为1000万元，最少的企业融资额为5万元，一般在几十万左右，212家企业平均融

13、资额度为1079万元。因此，由于中小企业在发展中融资渠道并不畅通，因此导致中小企业的扩大再生产受到严重制约，这也是我国大部分中小企业始终在低水平重复的重要原因之一。2.1.2直接融资渠道不畅目前西部中小企业深深体会到直接融资渠道不畅，并且局部地区还存在以下问题：（1）直接融资规模偏小目前，我国直接融资的比重只占社会融资总规模的25左右，扣除国债直接融资部分，直接融资在企业外部融资来源中仅占10左右。而在美国，企业通过发行股票、债券等直接融资方式所获取的资金占企业外部资金来源的50以上，在日本也占30左右。（2）直接融资覆盖面不广中小企业往往缺乏直接融资渠道。事实上，制度性因素是当前我国直接融资

14、效率提高的主要障碍，而非证券市场的发育程度。比如包括股市和债市在内的直接融资市场准入方面对所有者以及企业规模都有很大的限制，这些均阻碍着资本按照市场的要求自由流动。上市融资对于西部的一些中小企业来说，仍将是一条狭窄的通道。（3）直接融资工具种类偏少目前，西部中小企业直接融资的工具主要是股票和为数不多的企业债券及少量的投资基金。此外，对于依靠内部集资的企业来说，集中和联合社会资金的目的是为了分享其资金经营所带来的经济效益。倘若集资活动中缺少了必要的管理和控制，就会出现很多的问题，引起经济纠纷。若民间个人集资由于手续不全，没有法律保障，极易发生债权债务纠纷，更为严重的是，它还扰乱了正常的金融秩序，

15、使国家利率的杠杆调节作用受到一定程度的影响，在很多地区引发了社会问题。2.1.3间接融资困难间接融资是指通过金融机构，主要是商业银行以及信用社贷款获得所需资金。中小企业普遍感到间接融资的困难。根据调查，目前我国的中小企业贷款要求的满足率只有50左右。另据中国私营经济年鉴的数据显示，我国中小企业向国有商业银行借款时，感到困难和很困难的占到633，感到容易的仅有146：仅有428的中小企业可以按照国家规定的利率向银行借款。西部中小企业与东部的中小企业相比，其间接融资更难。据人民银行的调查结果显示，我国东部中小企业贷款所占比例大，贷款满足率达到74，高于全国平均水平55个百分点：但是西部企业的贷款满

16、足率仅为616，低于全国平均水平6.9个百分点。另据2002年8月CPDF（世界银行中国项目开发中心）与四川省政府联合对成都、绵阳、乐山三个城市的601家企业进行的抽样调查显示，银行提供的资金仅仅能满足企业流动资金和固定投资需求的10。除了能否借到钱的问题，还有贷款结构所带来的问题。2003年，国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查显示，我国中小企业目前的短期贷款缺口大，长期贷款更无着落，多数企业没有中长期贷款，贷款期限越长，可以获得比例就会越低，另外，企业获得中长期贷款的满足率也很低，从整体上来看，企业仍然是资金紧张的局面。2.1.4融资渠道分析（1）西部中小企业的主要融资渠道。

17、目前西部中小企业的融资渠道主要是自有资金占55；其他依次为从银行和金融机构筹集的资金占37，政府投资占4，风险基金筹资占2，资产出售占2。因此，可以看出西部中小企业的融资渠道仍然以传统的融资方式为主。主要依靠自有资金的企业比例较大，也从侧面反映出了中小企业融资困难重重。（2）西部中小企业的主要融资困难。在调查问卷中，企业在融资渠道上面临的困难，有505来自银行和金融机构：其他依次为企业自身占414，政府占61，其它占2。可见，西部中小企业在融资渠道上的困难主要来自于企业自身和银行、金融机构。解决西部中小企业的筹资问题主要策略2.2.1完善直接融资体系，建立多层次的资本市场完善直接融资体系，建立

18、多层次的资本市场不同规模的企业有不同的资金需求，个完善的资本市场应能覆盖不同发展规模的企业，满足各类企业不同数量的融资要求和提供多样化的融资方式，以促进国民经济健康稳定的发展。所以应该尽快建立一个多元化的资本市场以适应不同规模企业的融资需求。拓宽中小企业股权融资渠道中小企业特别是中小型高新技术企业具有风险高、规模小、知名度低、建立时间短等特点，绝大多数不能进入证券主板市场。可以考虑建立一些地方性中小企业产权交易市场或证券市场，为中小企业直接融资和股票交易提供场所。建立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资基金创业基金注重企业的长远效益，投资期限较长，能为中小企业提供稳定可靠的资金来源。设立创业

19、基金要选择管理水平较高的投资基金管理公司充当基金管理人。同时应大力发展证券交易处所的场外交易市场，以解决创业基金投资腔一的转让困难问题，提供投资的退出机制或增强其流动性，吸引投资者，增强中小企业的资本金实力。拓宽国有商业银行融资渠道国有商业银行应为中小企业营造公平的贷款环境，调整信贷政策，修改企业信用等级评定标准，打破以企业规模、性质作为支持与否的条件。支持中小企业的合理资金需求，遵循公平、公证和诚信原则，逐步提高对中小企业信贷投人的比重。建立多形式的中小企业银行国外大多数国家都有专门为中小企业服务的金融机构。我国缺乏专门的中小企业银行，应设立中小企业政策性和商业性银行。政策性银行主要解决中小

20、企业在创业过程中和固定资产方面对中长期贷款的需求，对需扶持的中小企业发放贴息和低息贷款。商业中小企业银行，可由城市合作银行、城乡信用合作社或联社改制而来，充分发挥这些区域性银行对当地经济情况比较熟悉的优势，为中小企业服务。2.2.6发展融资租赁业租赁融资是现代中小企业融资的一种新渠道，西方发达国家25的固定资产都来自租赁。我国目前中小企业多数技术设备落后，且难以获得银行贷款去更新。发展融资租赁业，企业就可以在资金短缺或不愿动用经营资金的情况下，添置或更新设备。3结论本文认为，导致目前中小企业融资难的原因不仅有中小企业自身的弊端还有企业对风险的人是不足引起的。相应地，要解决我国中小企业融资难问题，应考虑的措施主要有：中小企业要注重自身综合素质的提高;同时加强企业对筹资风险的管理等。应该指出的是，中小企业融资难问题的解决并不是一朝一夕就能做到的事。国家在外部环境的改善上应注意做好法律制度的完善、金融体系的完善等，而对中小企业自身而言，积极、稳妥地进行融资方式的创新，加强筹资风险管理才是促使企业最终走出融资困境的“捷径”。尽管为撰写本文，笔者查阅了许多相关资料，对中小企业融资难问题的认识也由浅入深，使自己充分体会到写作本文的意义与价值。但因本人的能力有限，研究仍不够深入，如未能对有代表性的企业进行抽样调查并进行数据统计的定量分析等，这也