国际市场信息跟踪和关键指标分析

1、国际市场信息跟踪和关键目的分析 西南期货经纪 沈海华 提纲国际市场信息跟踪信息搜集与整理关键目的分析信息分析与判别以预测未来价钱第一部分国际市场信息跟踪中心问题:了解哪些信息? 关键问题: 如何获得相关信息?影响价钱的要素一个简单的模型需求供应库存价钱政策废铝氧化铝替代品价钱经济技术要求影响价钱的要素蒙特卡罗模型Monte Carlo世界经济需求产能本钱供应平衡库存价钱开工率当前影响流滞后影响流一、消费方面消费过程：铝矾土-氧化铝-原铝产量数据：获得数据的渠道获得数据的渠道国际性组织和区域性组织 主要消费国的产量 研讨机构国际性组织和区域性组织国际铝业协会IAI，前称为国际原铝协会，IPAI世

2、界金属统计局WBMSIAI: IAI: 提供的数据IAI: 提供的数据路透新闻中定期公布网站上可以免费下载优缺陷：世界金属统计局world-bureau提供的统计报告： 年度、季度和月度优缺陷：数据详实，但比较滞后，而且要订阅主要消费国的产量一政府部门USGS，中国国家统计局等各国的铝业协会：美国铝业协会AA, 欧洲铝业协会EAA, 加拿大铝业协会aia.aluminium.qc.ca中国有色金属工业协会主要消费国的产量二有偿效力机构： 美国金属统计局American Bureau of Metal Sta

3、tistics, ABMS, abms路透新闻研讨机构CRU International Brook HuntBloomsbury Minerals Economics (BME)MetalBulletinThe Economist UnitAmerican Bureau of Metal Statistics (ABMS)美国地理调查USGS美国地理调查USGS美国地理调查USGS美国地理调查USGS中国国家统计局网站：报纸：美国铝业协会美国铝业协会网站提供的信息美国月度产量数据铝产品的发货量和订单欧洲铝业协会欧洲铝业协会网站提供的信息加拿大铝业协会加拿大铝业协会网站提供的

4、信息二、需求方面宏观经济数据行业目的研讨机构宏观经济数据的搜集一经济协作与开展组织OECD 美国政府网站: 联邦贮藏局 商务部 宏观经济数据的搜集二经济类网站：freelunchdismaleconomagicbriefingcarrfutures路透终端机Reuters Terminal三、库存显性库存：买卖所库存LME、COMEX和SHFE、LME库存中的取消仓单数量、LME库存的地域性分布；隐性库存：其他库存消费商、消费商和贸易商手中的；社会总库存显性+隐性，数据来源：CRU，IAI，WBMS；库存程度的衡量当前库存可以

5、满足消费的周数，消费普通以前三个月的平均程度计算LME库存，单位：万吨社会总库存，单位：千吨四、其他买卖所信息：LME价钱、远期升贴水、成交量、持仓量、期权等；国际贸易：地域性的贸易升水；投机的力量：基金的参与对铝价的影响。如何了解基金的动向市场报道路透社或道琼斯新闻；参照CFTC美国商品期货买卖委员会的铜持仓报告COT。CFTC网站：第二部分关键目的分析 中心问题：影响价钱的主要要素关键问题：综合判别一、供应原铝消费正在向开展中国家转移。全球铝的消费正在向亚非转移美国的原铝产量在20世纪70年代末到达最顶峰。2000/01年太平洋西北部由于电价飞涨而导致大量铝冶炼企业封锁。亚

6、洲和非洲成为产量增速最快的地域2002-06年全球铝产能扩张分布二、需求 铝价的需求价钱弹性远远大于供应价钱弹性，所以关键要看需求的情况，除非供应方面发生非常大的变化。举例1、1992年全球100万吨铝锭产能的封锁2、2000/01年美国太平洋西北部铝厂的封锁消费：按行业分西方国家铝的消费 中国铝的消费资料来源：Brook Hunt和会议报告消费：按地域分各地域消费占全球总量的比例%资料来源：世界金属统计局中国成为消费增长最快的国家资料来源：世界金属统计局经济领先目的OECD的综合领先目的；西方主要国家和地域的采购经理人指数；利率走势；股票市场；住房开工率。OECD的综合领先目的OECD的综合

7、领先目的采购经理人指数美国采购经理人指数与工业消费利率程度通货膨胀是指商品价钱的总体上涨，而铝价作为一种大宗商品，其价钱程度是与总体商品价钱程度根本上是一致的。利率程度各国政府对付通胀的一个有效途径是提高利率，但由于传导机制的问题，出现通胀后，即使马上加息也不能够立竿见影。所以就出现了利率程度与铝价一致上涨的景象。反之，当经济出现不景气的时候，全社会的需求会下降，从而导致商品价钱的总体下滑，而央行就会采取调低利率这一货币政策来刺激经济，但这里也能够存在一种滞后景象，所以就产生了铝价与利率程度一同下降的景象。股票市场股票市场是经济的晴雨表；历史上，在经济衰退前道琼斯指数一定走熊当然股票市场暴跌不

8、一定跟随着经济衰退，如1987年10月份，但股票市场可以起到警示作用；普通以为，股市领先经济6个月。股票市场与铝价住房开工率关键看美国、德国和日本这三个兴隆国家的住房开工率日本的住房开工率，单位：千套德国的住房开工率，1995=100经济同步目的工业消费汽车产量工业消费：OECD工业消费：美国工业消费：欧洲和日本美国汽车产量与铝价行业目的USGS公布的行业目的： 1、原生金属行业领先和同步目的 2、铝产品领先和同步目的 3、原铝行业领先和同步目的 4、金属价钱领先和同步目的美国铝业协会公布的目的： 1、铝产品订单 2、铝材产量和/或发货量USGS目的美国地理调查USGS的调查报告分析了五个金属

9、类别原生金属、钢铁、原铝、铝产品和铜的商业周期效应的一系列领先和同步目的。USGS的金属工业领先指数主要用来提早几个月发出USGS同步指数艰苦变化的信号。同步指数是衡量当前金属工业活动的一个目的。USGS原生金属领先指数和同步指数领先指数领先3个月USGS还设计了一个金属价钱的领先指数，用来预示伦敦金属买卖所买卖的原铝、铜、铅和锌的综合价钱指数的变化。普通而言，USGS的领先指数可以在大约8个月前阐明金属价钱涨跌的艰苦变化。USGS金属价钱领先指数与根本金属价钱指数前者领先9个月USGS原生金属领先和同步指数USGS铝加工材领先和同步指数USGS原铝行业领先指数与同步指数USGS金属价钱领先指

10、数与金属价钱美国铝业协会铝产品订单三、库存程度四、价钱预测中本卷须知经济分析是一个综合的判别，光凭一、两个目的是不够的；经济目的本身的动摇以及经济目的的统计方法；短期价钱动摇与长期价钱趋势。经济目的与铝价经济目的本身有动摇，所以要用略微长一点的数据来分析；留意相关经济数据的统计方法同比和环比，季节性调整的年率SAAR，数据的修正；经济目的与铝价之间的时间差。“我们正在查看常用的经济目的，但站在我的角度看，短期前景看上去不错。 短期价钱动摇与长期价钱趋势短期价钱遭到投机力量的影响，所以价钱往往会出现涨跌“过度overshooting但长期看，价钱不会背叛根本面。基金的参与有时导致铝价脱离根本面以铜为参照-中期根据CFTC每周五下午公布的数据，把非商业性持仓的多头和空头数量相减得到非商业性的净持仓，并与当周周二COMEX的铜收盘价同时用Excel绘制成左图，这样基金的持仓与铜价之间的相关性就一目了然了。以铜为参照-长期五、中国国内的需求中国曾经成为继美国之后的世界第二大原铝消费国，国内消费不仅对国内价钱，甚至对国际价钱都有影响；在分析国际市场的同时，一定要分析国内的消费情况，以更正确地预测国内价钱的走势。西南期货注重研讨，尤其在金属行情方面独树一帜；提供各种研讨报告