三章财务分析课件

1、三章财务分析课件第三章2分析对象： 分析目的： 本章特点： 学习要求： 对企业的财务状况和经营成果的总结性分析。总结过去、评价现在、展望未来。指标多，指标与指标之间存在复杂的内在联系。(1)掌握指标的主要类别；(2) 理解每一具体指标的含义、作用、评价标准及 其计算公式；(3)理解指标之间的内在联系。 (4)运用财务指标分析判断企业的财务状况与经营成果。 33.1 财务分析基础3.2 财务能力分析3.3 财务趋势分析3.4 综合财务分析本章主要内容43.1 财务分析基础3.1.1 财务分析的作用 3.1.2 财务分析的目的 3.1.3 财务分析的内容3.1.4 财务分析的方法3.1.5 财务分

2、析的程序3.1.6 财务分析的基础53.1.1财务分析的作用：总结过去、评价现在、预测未来。（1）全面评价企业财务能力；（2）提供决策有用信息；（3）考核内部业绩。3.1.2财务分析的目的（1）债权人目的；（2）投资者目的；（3）管理层目的；（4）审计师目的；（5）政府目的。6注册会计师最重要的比率及评价内容比率重要性分值主要评价内容流动比率应收账款周转天数税后权益报酬率债务权益比率速动比率税后净利润比率税前净利润比率税后资产报酬率税后全部投入资本报酬率存货周转天数7.106.946.796.786.776.676.636.396.306.09流动性流动性盈利能力债务流动性盈利能力盈利能力盈利

3、能力盈利能力流动性7商业信贷部门最重要的比率及评价内容比率重要性程度主要评价内容债务与权益比率流动比率现金流量/一年内到期的长期负债固定费用偿付能力税后净利润比率利息保障倍数税前净利润比率财务杠杆程度存货周转天数应收账款周转天数8.718.258.087.587.567.507.437.337.257.08债务流动性债务债务盈利能力债务盈利能力债务流动性流动性8作为企业目标的财务比率及主要衡量的财务能力比率重要性分值主要评价内容每股收益债务与权益比率税后权益报酬率流动比率税后净利润比率股利支付率税后全部投入资本报酬率税前净利润比率应收账款周转天数税后资产报酬率8.197.837.477.467

4、.417.206.976.836.816.71盈利能力盈利能力盈利能力债务盈利能力盈利能力盈利能力其他其他流动性9企业财务总监最重要的比率及评价内容比率重要性分值主要评价内容每股收益税后权益报酬率税后净利润比率债务与权益比率税前净利润比率税后全部投入资本报酬率税后资产报酬率股利支付率市盈率流动比率8.197.837.477.467.417.206.976.836.816.71盈利能力盈利能力盈利能力债务盈利能力盈利能力盈利能力其他其他流动性103.1.3 财务分析的内容（1）偿债能力；（2）营运能力；（3）盈利能力；（4）发展能力；（5）财务趋势分析；（6）财务综合分析。113.1.4 财务分

5、析的方法（1）结构比率（2）效率比率（3）相关比例1、比率分析法：2、比较分析法：（1）纵向比较分析法（趋势分析法）（2）横向比例分析法静态分析法-单一会计期间分析：动态分析法连续若干会计期间比较分析：（1）分项分析（比率分析）相关项目之间的比率；（2）综合分析财务状况的总体评价。（1）比较分析法（2）趋势分析法123.1.5 财务分析的程序（1）确定分析范围，分集有关资料；（2）选择适当方法，确定分析指标；（3）进行因素分析，抓住主要矛盾；（4）为作出经济决策提供各种建议。133.1.6 财务分析的基础财务分析的起点：财务报表。14企业预测报告企业比较报告财务情况说明书等不受财会准则约束的财

6、务报告受财会准则约束的财务报告FASB财务报告体系财务决策信息财务报告其他信息财务报表辅助信息财务报告其他方法企业物价变动情况说明宏观经济政策研究机构报告经济统计信息公司新闻信息基本财务报表财务报表附表财务报表附注15财务报表基本报表附表会计报表附注资产负债表利润表现金流量表利润分配表主营业务收支明细表资产减值明细表应交增值税明细表所有者权益增减变动表会计政策、方法会计政策变动重要项目说明或有事项非常、事后事项16资产负债表 资产负债表是反映企业在一定时日的资产、负债、所有权益状况的财务报表。 基本结构： 账户式：资产=负债+所有者权益 报告式：资产-负债=所有者权益17 样本资产负债表与财务

7、信息内容资产 流动资产 库存现金 有价证券 应收帐款 存货 非流动资产 股票投资 债券投资 其他投资 固定资产 无形资产 其他资产 资产合计负债与所有者权益流动负债 应付帐款 应付票据 应付费用长期负债 公司债券长期借款负债合计所有者权益实收资本资本公积盈余公积未分配利润所有者权益合计负债与所有者权益合计流动资产/流动负债经济资源来源与构成负债构成权益构成资产的构成与比例流动资产构成与比例长期资产构成与比例资产规模负债/资产短期偿债能力长期偿债能力18信息含量:（1）企业经济资源的来源与构成；（2）企业经济资源运用的构成； (3) 企业资产规模;（4）企业偿债能力. 19利润表 损益表是反映企

8、业在一定会计期间经营业绩的财务报表。 20项目本期金额上期金额一、营业收入减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以“一”号填列） 投资收益二、营业利润加：营业外收入减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损以“”号填列）减：所得税费用四、净利润（亏损以“”号填列）五、每股收益 （一）基本每股收益 （二）稀释后每股收益1）收入水平及收入构成；2）费用水平及费用构成；3）利润水平及利润构成4）盈利能力21单选题：资产负债表“未分配利润”项目应根据“ ”账户的期末余额填列。A、 盈余公积 B、利润分配C、资本公积 D、本年利

9、润22现金流量表 反映企业一定时期内企业经营活动、投资活动、筹资活动对其现金及现金等价物产生影响的财务报表。 产生的数字是时期数，反映的内容是资金循环的动态形式 。23现金流量表（THE STATEMENT OF CASH FLOW） 经营活动产生的现金流量； 经营活动产生的现金流入； 经营活动产生的现金流出； 经营活动产生的现金净流量；投资活动产生的现金流量； 投资活动产生的现金流入； 投资活动产生的现金流出； 投资活动产生的现金净流量；筹资活动产生的现金流量； 筹资活动产生的现金流入； 筹资活动产生的现金流出； 筹资活动产生的现金净流量；汇率变动对现金流量的影响额；现金及现金等价物净增加额

10、。现金流量表含义：反映某一特定时期内现金变动原因的会计报表。形式：1）说明企业一定时期内现金流 入、流出量及净流量。（2）说明企业一定时期内现金流入和流出的结构。（3）说明企业收益的质量：（4）说明企业获取现金的能力。243.2 财务能力分析分项财务分析 企业综合财务分析 静态分析对某一会计期间的 财务报告进行分析。25 1、公司偿债能力分析； 2、公司资产管理能力分析； 3、公司盈利能力分析； 4、公司发展能力分析；分项财务分析的主要方面标准： （1）本公司的历史水平 （2）目标标准 （3）行业标准 （4）经验标准263.2.1 偿债能力分析企业清偿债务的承受能力或现金保证程度。短期偿债能力

11、(变现能力)；长期偿债能力(负债能力)。271、 企业短期偿债能力分析指企业偿付流动负债的能力。 （1）流动比率流动资产流动负债耐克公司： 流动比率=4157.7/1836.2=2.26(2002) 流动比率=3625.3/1786.7=2.03(2001)28（2）速动比率(酸性测试比例)速动资产流动负债（流动资产存货）流动负债耐克公司： 速动比率=2783.9/1836.2=1.52(2002) 速动比率=2201.2/1786.7=1.23(2001)29（3）保守速动比率（现金银行活期存款+短期证券应收帐款净额） 流动负债 （4）现金比率可立即动用的现金/ 流动负债耐克公司： 现金比率

12、=575.5/1836.2=0.31(2002) 现金比率=304.0/1786.7=0.17(2001)30（5）现金流量比率经营现金净流量流动负债耐克公司:现金流动债比率=1081.5/2604.1=41.53(2002)现金流动债比率=656.5/2325.1=28.24(2001)31单选题：公司年初速动比率为1.，流动比率为2.。当年年末该公司的速动比率变为0.，流动比率为.，年末与年初的差异在于:A、赊销数量增加B、应付账款增加C、存货增加D、应收账款减少答案：C32案例：短期偿债危机及百富勤集团的破产 百富勤集团于1983年由梁伯韬和杜辉廉两人以3亿港元的股本共同创办。百富勤集团

13、在推动中国国企中港上市筹资的业务方面作出了巨大的成就。1997年:1）债券市场：持有东南亚债券、债权超过6.6亿港元；2）股票市场：损失2亿港元以上； 3）货币市场：投资印尼, US$53亿-32亿。 1月7日，美国第一芝加哥银行原则上已答应在1月9日向百富勤集团提供一笔6000万美元的贷款； 1月8日晚上，双方律师完成了草拟有关合同，准备签署； 1月9日凌晨4时左右，第一芝加哥通知百富勤集团不能向其提供贷款； 1月10日凌晨，百富勤集团的一项债券支付期到期。 1月12日下午5点，罗宾咸会计师事务所作为清盘人，开始清盘。332、企业长期偿债能力分析从三个方面评价：第一，利用资产负债表的数据进行

14、评价第二，利用损益表的数据进行评价；34 从企业负债与所有者权益的比例关系,衡量企业以自有资本偿还负债的保障程度。利用资产负债表的数据分析企业长期偿债能力35（1）资产负债率(举债经营比例)负债总额资产总额耐克公司：资产负债率=2604.0/6443.0=40.42(2002)资产负债率=2325.1/5819.6=39.95(2002)36资产负债率=1 ?锦天化: 1990年辽宁省集资集资16.7亿元，建设的大型现代化工企业。1993年试生产。 投产后，由于债务负担过重，亏损4亿元。总负债22亿。（1）法国政府混合贷款47591法朗，合￥76817万元；（2）国内商业银行贷款10亿元，其中

15、短期债务6亿元 （年利息1亿元）；（3）农业生产资料公司筹资1亿（条件：部分尿素按计 划价售给该公司）；（4）4亿元利息。负债结构: 37解决对策: （1）国家一次性注入资本金；（2）银行债权转股权；（3）发行债券与股票；（4）购并。辽通化: 辽河集团通用化工公司 母公司：辽河集团总资产36亿； 辽通化：即将在深圳发行B股。拟自我扩张，规模扩大2倍，需26亿元资金，5年时间；38一元收购: （1）辽通化先行偿还6亿元短期借款，减少利息负担；（2）战略合作伙伴：锦西化工总厂，以债转股方 式，改组锦天化为股份，辽通化持股 95.7%；（3）辽通化上市后，用募集资金全面收购锦天化。收购步骤: 收购当

16、年，锦天化资产负债率降为70%；1996年，锦天化盈利1亿元。39 我国有关行业资本结构比较表行业流动负债比重长期负债比重资产负债率商业43.80%5.67%49.47%医药36.13%6.52%42.65%纺织32.50%5.29%37.79%电讯44.51%2.65%47.16%金融69.79%21.99%91.78%钢铁26.74%11.31%38.05%旅游26.94%5.23%32.17% 根据“海融97”年报详解光盘统计数据和1998中国上市公司基本分析的行业分析标准统计。40（2）权益比率（所有者权益比率）所有者权益/资产总额（3）权益乘数=资产总额/所有者权益（4）产权比率（负

17、债与股东权益比率）负债总额/所有者权益总额（5）有形净值债务率负债总额（股东权益无形资产净值）=负债总额/经营活动产生的现金流量净额（6）偿债保障比例耐克公司:有形净值债务率=2606.4/3401.2=76.56(2002)有形净值债务率=2325.1/3097.2=75.07(2001)412利用损益表评价企业长期偿债能力（1）已获利息倍数(利息保障倍数)（税息前利润利息费用）100耐克公司:利息保障倍数=27.21(2002)利息保障倍数=17.08(2001)（2）现金利息保障倍数42流 动 比 率长虹的流动比率有较大增长，与其减少负债有关，康佳稍有增长。流动比率=流动资产/流动负债4

18、3速 动 比 率速动比率=速动资产/流动负债长虹的速动比率高于康佳，显示其良好的短期偿债能力。44资 产 负 债 率长虹的负债水平逐年降低，康佳基本保持稳定。资产负债率=负债/资产45利息保障倍数两家公司利息保障倍数均有增长，与它们利息支出的大幅降低有关。利息保障倍数=(利润总额+利息支出)/利息支出46单选题：以下 项会提高企业的已获利息倍数A、贷款购买厂房； B、宣布并支付现金股利；C、所得税税率降低；D、成本下降增加利润；答案：473影响企业偿债能力的表外因素（1） 有利于增加企业偿债能力的报表外因素1）企业拥有可动用的银行贷款指标。2）企业拥有准备很快变现的长期资产。3）企业拥有偿债能

19、力的声誉。 （2）导致企业偿债能力降低的报表外因素1）未作记录的或有负债2）担保责任引起的负债3) 合资经营48企业偿债能力分析小结企业偿债能力短期偿债能力长期偿债能力资产的流动性；资产负债表；现金流量表；分析角度分析角度资本结构稳定性利润对利息偿还的保障程度资产负债表；损益表49单位2000年2004年2007年2008.3.31流动比率倍数2.735.051.92691.547速动比率倍数1.703.971.20260.9599现金比率百分比61.45%91.27%资产负债率百分比20.51%13.09%36.9367%49.8275%负债权益比率百分比0.29%16.27%长期负债权益比

20、百分比0.01%2.57%已获利息倍数百分比53.7950.6919.3475.4584 青岛海尔有关偿债能力指标503.2.2 资产管理（营运）能力评价 1总资产周转率销售收入/平均资产总额 51总 资 产 周 转 率两家公司总资产周转率均逐年递减，长虹一直低于康佳，且其递减幅度也大于康佳。522固定资产周转率=销售收入/固定资产平均余额固定资产周转周期计算期天数固定资产周转率 计算期天数流动资产周转率3、流动资产周转率销售收入/平均流动资产流动资产周转周期53现金周转率销售收入平均现金余额现金周转周期计算期天数现金周转率应收帐款周转率 赊销收入净额/平均应收帐款应收帐款周转周期计算期天数应

21、收帐款周转率.存货周转率销售成本/平均存货 存货平均周转周期天存货周转率54青岛海尔资产营运能力指标单位2000年1999年总资产周转率倍数1.231.06总资产周转周期天数293339现金周转率倍数13.028.19现金周转周期天数2844应收帐款周转率倍数5.564.45应收帐款周转周期天数6581存货周转率倍数14.917.44存货周转周期天数2448固定资产周转率倍数4.14.18固定资产周转周期天数8655耐克公司几个资产营运能力指标单位2002年2001年应收帐款周转率倍数66.0164.01应收帐款周转周期天数5.535.70存货周转率倍数4.294.08存货周转周期天数85.1

22、583.91563.2.3 盈利能力评价 1总资产报酬率（总资产收益率）2净资产报酬率3销售毛利率 4.销售净利率 5、成本费用利润率 （净利润/资产平均总额）* 100分子可为息税前利润、利润总额（净利润/平均净资产）* 100（销售毛利/销售收入净额）* 100（净利润/销售收入净额）* 100=利润总额/成本费用总额57=（净利润-优先股股利）/发行在外普通股平均数6、每股收益（EPS，earning per share）=（经营活动现金流量-优先股股利）/发行在外普通股平均数 每股现金流量7、每股股利=支付普通股现金股利的总额/ 发行在外普通股数8、股利支付率=每股股利/每股利润留存收

23、益率=（每股利润-每股股利）/每股利润=（每股利润-每股股利）/每股利润589、每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数10、市盈率（P/E）=每股市价/ 每股收益 市净率=每股市价/ 每股净资产592005.6.302007.12.312008.3.31EPS0.12元0.48100.1290每股净资产4.6元4.71004.8390净资产收益率2.19%10.29%2.49%每股资本公积金2.45元2.25352.2495P/E46.69426.437青岛海尔部分盈利指标 60长虹每股经营活动净现金流量分析长虹公司虽利润下降较大，但仍显示较强的获现能力，特别是99年收回大量以前年度应

24、收票据款,每股经营活动净现金流量大大超过净收益。单位：元6120022001资产报酬率10.9010.10投资报酬率1.1916.19毛利率39.3039.03全部权益报酬率18.2217.18普通股权益报酬率18.2217.78普通股每股收益(原始)2.502.18普通股每股收益(稀释后)2.462.16市盈率21.8519.03每股账面价值14.4313.01股利支付率19.5122.22留存收益率80.7178.01耐克公司部分盈利能力指标 621、某公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元，年末流动比率为2，速动比率为1.5，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元。要求：计算公司本年销售成本；销售成本/平均存货=4, 销售成本=4*(30000+期末存货)/2因为: 流动资产/流动负债=2, (流动资产-期末存货)/流动负债=1.5 所以: 54000/流动负债=2, (54000-期末存货)/流动负债=1.5 所以: 流动负债=108000 期末存货=13500 =4*平均存货=4*(30000+13