中国众筹模式运行统计分析报告

1、【玩转众筹筹】20014年上上半年中国国众筹模式式运行统计计分析报告告 发布布日期：22014-08-220来来源：清科科研究中心心及私募通通浏览览次数：119 核心提示：20114年上半半年中国众众筹模式运运行统计分分析报告分为五个个部分：一一、中国众众筹模式运运行环境分分析;二、中国众筹筹模式运行行情况分析析;三、众众筹平台发发展分析；四、众筹筹模式发展展问题总结结;五、众众筹模式内内投资风险险提示。报告摘要要 20144年上半年年中国众筹筹模式运行行统计分析析报告分分为五个部部分：一、中国众筹筹模式运行行环境分析析;二、中中国众筹模模式运行情情况分析;三、众筹筹平台发展展分析；四四、众筹

2、模模式发展问问题总结;五、众筹筹模式内投投资风险提提示。第一部分分：中国众众筹模式运运行环境分分析。本节节我们对22014年年上半年国国内外众筹筹模式发达达的国家市市场情况进进行跟踪统统计，并以以此为基础础对中国众众筹模式外外部环境进进行综合分分析。20014年上上半年，美美国国内众众筹模式共共发生募资资案例近55600起起，参与众众筹投资人人数近2881万人，拟拟募资金额额共104426.999万美元元，实际募募资金额2215088.61万万美元，募募资成功率率为2066.28%。第二部分：中国众筹筹模式运行行分析。本本节我们从从供需角度度以及平台台运行情况况对国内众众筹模进行行统计和分分析

3、。据私私募通数据据，20114年上半半年，中国国众筹领域域共发生融融资事件11423起起，募集总总金额188791.07万元元人民币。其中，股股权类众筹筹事件4330起，募募集金额1155633万元人民民币;股权权众筹融资资项目以初初创期企业业为主，所所以投资阶阶段主要为为种子期和和初创期。奖励类众众筹事件9993起，募募集金额33228.07万元元人民币，综综合类众筹筹平台实际际供给事件件为7088起，垂直直类众筹平平台供给事事件为2885起，综综合类平台台发生的实实际供给事事件数量约约为垂直类类众筹平台台供给事件件数量的22.5倍。上半年在综综合类众筹筹网站中，众众筹网各项项数据均排排名第

4、一，领领跑其他平平台。在项项目数量上上，众筹网网为其他两两个平台在在线项目数数量的四倍倍左右;支支持人数略略高于中国国梦网，四四倍于追梦梦网，从已已募资金额额来看，众众筹网占比比67%，为为其他两个个平台总量量的两倍以以上。第三部分：众筹平台台发展分析析。我们对对股权类众众筹平台、奖励类众众筹平台进进行了统计计发展分析析。从单个项目目实际融资资规模来看看，20114年1季季度，股权权众筹实际际募资金额额47255万，单个个项目成功功融资166.88万万元，4月月，6个项项目完成融融资9500万元，单单个项目融融资规模近近160万万;5月，单单个项目融融资规模665.411万，较44月份有所所下

5、降;66月，单个个项目融资资规模为669.1万万元，较55月份略有有上升。从从投资人单单笔投资金金额来看，22014年年一季度，单单个投资人人每笔投资资金额为112.633万元，44月为177.92万万元，5月月16.335万元，66月为144.5万元元。趋势表表现为为小小幅上升，稳稳步回落。2014年年1季度，奖奖励类众筹筹成功募资资规模近5520万，根根据一季度度的众筹市市场项目数数量及投资资人数推算算，单个项项目成功募募资3.667万元，单单个投资人人每人投资资近2200元;4月月，每个项项目可成功功融资1.49万元元，单个投投资人每人人投资1662.133元;5月月，单个项项目融资近近

6、2.5万万元，投资资者每人投投资3944.8元;6月，单单个项目融融资金额33.8万，投投资每人投投资3377.6元。第四部分：股权众筹筹模式发展展问题总结结。根据上上半年各众众筹平台的的各参与主主体发生的的实际投融融资情况及及监管动态态，对股权权众筹模式式自身及股股权众筹平平台存在的的问题进行行总结。第五部分：结合上半半年众筹模模式发展特特点及趋势势，结合所所处互联网网金融行业业总体发展展情况的分分析，对众众筹模式未未来发展作作出展望并并对风险进进行相应提提示。研究方法一、数据来来源20144年中国众众筹模式上上半年运行行统计分析析报告数数据主要来来源有以下下三方面：1、独立的的数据抓取取与

7、分析在清科研究究中心的互互联网金融融领域系列列报告中，主主要平台的的数据由新新金融研究究团队独立立采集和统统计，运用用清科研究究中心独立立开发的数数据抓取软软件，每天天对国外33家、国内内9家互联联网众筹平平台的数据据进行采集集，并由研研究团队成成员对这些些数据进行行预处理、核对、纠纠错和统计计分析。由由于各平台台对项目募募集过程中中及募集成成功后的处处理方式不不同，所收收集的数据据全部以平平台在线运运行项目为为准，既包包括项目本本月正在募募集的、项项目本月募募集结束的的、项目本本月开始募募集的三种种。另外，研研究团队与与部分机构构的负责人人进行访谈谈和核实，确确保本报告告中研究数数据的广泛泛

8、性、独立立性和准确确性。2、独立调调研及访谈谈报告中涉及及的典型互互联网众筹筹平台，研研究团队不不仅广泛搜搜集媒体报报告、平台台公开资料料，还通过过面对面或或电话形式式对众筹平平台负责人人、筹资人人、投资人人等其他从从业者进行行访谈。3、公开数数据收集除了通过清清科研究中中心独立的的抓取程序序获得所需需数据之外外，我们还还从一些专专业网站上上获得公开开资料及数数据，在对对这些数据据进行真实实性确认后后用于我们们的研究中中。二、研究范范围目前国内众众筹模式主主要分为四四种类型：奖励类众众筹、股权权众筹、债债券众筹和和公益众筹筹。1.奖励类类众筹：目目前我国的的奖励类众众筹模式仍仍处于主导导地位，

9、主主要指以互互联网网站站为筹资平平台，以单单纯的实物物产品为回回报的众筹筹模式。本本报告中收收录的国外外奖励类众众筹平台数数据主要有有kickkstarrter、indiiegoggo，国内内奖励类众众筹平台数数据包括众众筹网、点点名时间、追梦网、淘梦网、中国梦网网、乐童音音乐等。奖奖励类众筹筹又分为综综合类和垂垂直类。2.股权类类众筹：主主要指筹资资人通过互互联网众筹筹平台进行行众筹，以以公司一定定数量的股股份给予投投资者作为为回报，最最终投资者者能否获得得实际的收收益取决于于公司的实实际经营状状况的一种种众筹模式式。本报告告中收录的的国内股权权类众筹平平台数据主主要有原始始会、天使使汇、大

10、家家投等。3、由于公公益类众筹筹模式为非非营利性众众筹平台，投投资者投资资无任何回回报，我们们并未列入入本报告的的研究范围围。此外，由由于债券类类众筹模式式为传统的的P2P网网贷平台，我我们将在适适当的时候候发布P22P网贷领领域的相关关研究结果果，因此也也未列入本本报告的研研究范围。一、20114年上半半年中国众众筹模式运运行环境分分析1.1. 国外众筹筹模式市场场动态1.1.11. 国外外众筹平台台融资事件件汇总分析析2014年年上半年，国国外众筹领领域内，众众筹平台发发生较为重重要的融资资事件共99起，其中中美国众筹筹领域内88起，以色色列众筹领领域内1起起。图表 1 20144年上半年

11、年国外众筹筹市场融资资事件列表表分析：一、完善的的立法将有有助于我国国股权众筹筹模式的快快速发展。2012年年4月美国国通过就就业法案(JOBBSActt)，允许许公司公开开宣布融资资的消息，敞敞开了创业业企业进行行股权众筹筹的大门。该法案细细则为美国国重要的一一次新股发发行、股权权制度改革革，开放了了融资的限限制，同时时也要求股股权众筹者者每年通过过股权众筹筹的方式募募得的金额额不得超过过100万万美元。在此背景下下，美国多多家股权众众筹平台陆陆续通过资资本市场一一方面通过过平台为项项目筹资，一一方面在平平台上开启启网站自身身的众筹之之路。众多多国外股权权众筹平台台获得融资资的案例表表明，目

12、前前即使在美美国等多层层次资本市市场发展较较为完善的的国家，股股权众筹平平台的发展展能获得大大量投资者者的青睐，证证明在我国国这种处于于经济结构构转型、中中小企业融融资需求巨巨大的经济济背景下，股股权众筹的的发展将势势不可挡。目前，我国国众筹模式式的发展当当务之急还还是政策的的配套问题题，在政策策法律、配配套机制都都完备的背背景上，无无论是众筹筹平台还是是通过众筹筹平台开展展融资的项项目，对投投资者的吸吸引力将进进一步提升升。二、优质的的创始人背背景团队有有助于平台台自身获得得融资。根据以上案案例表明，能能获得投资资人和创业业团队的双双向青睐的的股权众筹筹平台，主主要受益于于平台的创创始人背景

13、景及团队背背景。如我我国的股权权众筹平台台原始会、天使汇，美美国的CiircleeUp等，这这类平台的的投资服务务团队、周周边团队以以及团队创创始人对于于传统投资资行业的拥拥有丰富的的投资经验验，对于移移动互联网网时代众筹筹创业新模模式的拥有有前沿和更更为宏观的的研究。此此外，由于于该类平台台创始的工工作背景、人脉圈及及投资经验验，使平台台提供的服服务能够更更直接、高高效地与专专业的投资资人对接，甚甚至是知名名的风投机机构连接起起来，可以以帮助创业业团队茁壮壮成长。因因此，投资资人在选在在投资标的的时，拥有有优质创始始人背景的的团队是决决定其投资资的重要考考量指标。1.1.22. 国外外众筹平

14、台台发展动态态分析一、澳洲众众筹平台PPozibble正式式进入中国国事件概述：20144年4月，澳澳洲最大的的众筹平台台Poziible正正式进入中中国上海，意意图改变中中国硬件众众筹的格局局。该网站站成立四年年来上线66000多多个项目，共共筹得20000万澳澳元，约合合1.166亿人民币币。目前PPozibble在美美国旧金山山以及新加加坡都有分分部。Pozibble负责责人表示，与与中国的点点名时间相相比，其自自身主要有有三方面优优势，首先先Poziible是是一个国际际的众筹平平台，用户户来自1004个国家家，在Pooziblle上发布布的项目能能够得到来来自全世界界的瞩目，而而不仅

15、是中中国。其次次，Pozziblee会为来自自中国的项项目提供在在排名上的的优惠政策策。来自中中国的项目目每筹得一一人民币，在在我们众筹筹排名上，将将获得相当当于10美美元的关注注度提升。再次， Poziible的的收费更为为透明。对对于筹资110万美元元以下的项项目其收取取5%的佣佣金，筹资资10万到到50万美美元的项目目是4%的的佣金，而而超过500万美元的的大项目收收3%的佣佣金。这个个费率比起起国内普遍遍佣金不透透明的的众众筹平台低低很多。分析：该事事件主要表表明以下三三个问题，第第一，中国国的众筹领领域市场发发展空间巨巨大已获得得国内外投投资人及创创业者的认认可。第二二、我国的的众筹

16、平台台发展还仅仅限于国内内市场，国国际化水平平程度较低低，随着网网信金融入入资Funndly这这一局面将将有所改善善，但国内内众筹平台台的国际化化发展道路路还可以说说未开启。第三，我我国众筹平平台的盈利利模式还有有待于进一一步明确，是是选择通过过对募资项项目收取佣佣金还是对对募资项目目发布免费费，后期通通过网站的的其他增值值服务来获获得盈利，也也成为国内内综合类众众筹平台所所面临的重重要问题。二、Kicckstaarterr修改规则则，允许项项目直接上上线事件概述：6月4日日，众筹网网站Kicckstaarterr CEOO兼联合创创始人Yaanceyy Strrickller宣布布，网站修修

17、改了项目目发起规则则，剔除了了已不合时时宜的条款款，将10000条规规则缩减为为300条条。同时，新新增了“LaunnchNoow”功能，符符合要求的的用户将不不需要接受受审查可随随时发起项项目。规则简化后后，Kicckstaarterr还会用一一套算法来来代替人工工审核。算算法会对项项目内容的的关键词进进行分析，与与类似项目目进行对比比，还会考考核发起人人的信用记记录，某一一项目通过过算法后可可以直接“马上上线线”，当然也也可以要求求网站工作作人员提供供意见。分析：此次次Kickkstarrter规规则的改变变也意味着着国外众筹筹模式走向向成熟。KKicksstartter的CCEOYaan

18、ceyyStriickleer表示，2200220099年，经历历了7年的的酝酿期， Kickkstarrter项项目正式上上线，此次次降低众筹筹门槛意味味着其走向向成熟期并并表明Kiicksttarteer已经获获得了一定定行业认可可，积累了了不少忠实实用户。反观国内的的众筹网站站，对比反反应出两个个问题，一一方面，表表明国外抽抽取佣金的的平台盈利利模式在国国内难以行行通，另一一方面，平平台发布的的项目在产产品发布前前就筹集资资金的模式式令国内用用户无法信信服，由于于立法欠缺缺、平台发发展模式不不完善等原原因，用户户对众筹平平台的不满满及投诉屡屡见不鲜。近期，众筹筹网 “轻众筹”功能上线线，

19、该功能能基于手机机APP发发起，将PPC端的众众筹项目轻轻量、小额额、简单化化至移动端端，审核简简单、即发发即筹，不不仅有助于于降低了众众筹的发起起门槛，还还降低了普普通大众参参与的门槛槛，提高用用户粘性的的同时增加加平台和用用户的信任任度。综合合看来，我我国的众筹筹模式仍处处于成长期期，平台和和用户间彼彼此的信任任程度仍需需要更长的的时间才能能建立。1.1.33. 美国国众筹模式式运行情况况2014年年上半年，美美国国内众众筹模式共共发生募资资案例近55600起起，参与众众筹投资人人数近2881万人，拟拟募资金额额共104426.999万美元元，实际募募资金额2215088.61万万美元，募

20、募资成功率率为2066.28%。从目前前我们收集集的数据来来看，目前前kickkstarrter的的项目数量量及其他综综合数据仍仍占据美国国众筹领域域90%以以上的比重重。1.22. 中国国众筹模式式外部环境境分析1.22.1. 监管动态态汇总及分分析监管发发展动态汇汇总20114年上半半年，针对对互联网金金融领域及及众筹模式式的监管事事件，值得得关注的有有7件，分分别分布在在3月、55月及6月月。分析：20014年，互互联网金融融监管的元元年，众筹筹、P2PP网贷、互互联网理财财产品等子子领域经历历了跨越式式发展，产产品种类迅迅速增加，平平台交易规规模屡创新新高，各平平台也屡次次获得融资资成

21、为投资资机构的标标的，互联联网金融各各平台迅速速在国内被被用户熟知知并广泛使使用。与之之快速发展展相伴随而而来的即行行业监管问问题，众筹筹，由于其其特殊的运运作模式及及对初创期期企业的重重要意义，成成为监管层层监管和关关注的重点点。据以上事件件发展时间间及监管层层动态汇总总分析，一一方面表明明央行、银银监会等监监管层认可可了互联网网金融有效效弥补了传传统金融机机构支持实实体经济发发展的不足足，承认了了众筹的合合法地位，也也表明了监监管层保护护投资者利利益的决心心。另一方方面，20014年作作为股权众众筹发展的的元年，作作为众筹模模式中对传传统经济体体系多层次次发展补充充作用最重重要的一个个模式

22、，虽虽然屡次被被提及涉及及诈骗、非非法资金池池、吸收公公共存款等等法律边缘缘问题，但但在我国特特有的经济济背景下，不不同于美国国、英、澳澳洲等多层层次完善的的资本市场场体系，众众筹的发展展也需要特特殊的市场场环境及监监管环境。监管层在在多次调研研及各地屡屡次召开座座谈会后，意意识到众筹筹尤其是股股权众筹，应应该在特殊殊的市场环环境下，由由市场决定定其最终、最好的发发展模式，只只要不涉及及以上法律律问题，监监管层将保保持监管的的义务及观观望的态势势，将监管管细则出台台时间推迟迟至20114年年底底。此外，根据据证监会的的作风，各各股权众筹筹平台应时时刻保持着着警惕心，既既要保证平平台的项目目不涉

23、及任任何法律问问题也要对对随时可能能出台的监监管政策，准准备好万全全之策。1.2.22. 互联联网金融相相关事件汇汇总及分析析中国互联网网金融融资资情况2014年年上半年，互互联网金融融领域内投投资事件666共起，其其中众筹领领域2起，其其他互联网网金融子领领域64起起。详细内内容如下表表：图表 4 20144年上半年年互联网金金融领域投投资事件列列表通过以上投投资案例汇汇总可以看看出，目前前国内互联联网金融领领域投融资资事件主要要集中在网网络贷款上上。涉及众众筹的投资资事件中，除除股权众筹筹网站天使使汇成功融融资外，只只有游戏众众筹平台，摩摩点网成功功融资，据据了解，该该网站其运运作模式主主

24、要为游戏戏预售，平平台的核心心竞争力是是平台为游游戏的开发发者及投资资者提供了了良好的游游戏测试环环境，使游游戏直接面面对市场、面对竞争争，游戏测测试结果得得到的大数数据为投资资者提供了了投资依据据，提高了了融资者筹筹资成功率率。此外，互联联网金融领领域内有核核心竞争力力的P2PP网贷平台台可以陆续续获得投资资的主要原原因是目前前，我国金金融监管太太严，民间间金融生存存空间小，传传统银行门门槛高，中中国的绝大大多数中小小微企业被被拒之门外外，企业的的融资需求求无法得到到满足。PP2P网贷贷、股权众众筹模式的的的出现，填填补了传统统金融机构构无法满足足的市场空空白，有效效的解决了了中小企业业融资

25、问题题，提高了了民间资本本活跃度。1.2.33. 众筹筹模式发展展动态汇总总及分析2014年年上半年，国国内众筹领领域内，值值得大家关关注的，针针对模式创创新、产品品创新的动动态事件共共5件，依依附的众筹筹平台分别别是众筹网网、乐童音音乐及各传传统企业自自身拓展业业务的互联联网平台。分析：一、“门户户网站+众众筹网站”的模式，利利于为双方方导入彼此此人气，增增强用户黏黏度。众筹网开拓拓了新颖的的互联网商商业模式，此此次乐视网网的众筹网网联合开展展的众筹项项目，不仅仅能为广大大球迷带来来更加耳目目一新的创创新体验，最最主要的意意义在于双双方的首次次合作实现现了视频门门户网站与与众筹网站站的无缝结

26、结合，具有有开创意义义，为视频频门户网站站及众筹平平台的发展展均开启了了新的发展展思路。二、“农业业+众筹”的模式仅仅能针对小小部分高端端用户，具具体合作模模式仍需探探讨。农产品具有有生产周期期较长、客客单价较低低、保值期期短、产品品滞后性强强等特性，此此外，农产产品生长过过程中种植植户还需承承受灾害风风险和市场场风险。众众多因素综综合在一起起，农业的的“互联网化化”模式发展展举步维艰艰。目前火火热的众筹筹模式，对对农产品来来说，只能能走高端小小众的路线线，用户一一起凑钱买买平时市场场里难以窥窥见的产品品，或者是是一些精品品蔬菜水果果等，生产产基地想通通过“以销定产产”模式来销销售自己的的高端

27、产品品，通过众众筹还是行行不通的。三、“传统统服务业+众筹”的模式将将促进产业业融合，提提高用户便便利度。据了解，目目前汽车租租赁行业整整体市场高高度分散，前前10家汽汽车租赁公公司的市场场占有率仅仅为12%。从品类类细分的角角度来看，短短租公司由由于需要大大量的资金金和车辆、网络的支支持，汽车车数量最多多。众筹模模式与汽车车租赁行业业的结合，有有效的环节节了该行业业的发展困困局，促使使了互联网网与汽车服服务的融合合。该模式式最大的优优势是用户户租车全过过程中享受受了足够多多的便利，主主要有下单单即时、车车辆随叫随随到、高端端客户可线线上完成付付款、通过过打分对司司机评级以以保证服务务质量等。

28、四、“艺术术行为+众众筹”模式的出出现，加速速艺术家梦梦想实现，使使艺术更加加平民化。一方面，目目前在我国国，90%的艺术梦梦想因为资资金困难而而难以实现现。作为融融资的新途途径，众筹筹模式让艺艺术梦想有有机会落地地，众筹平平台成为梦梦想实现的的载体。另另一方面，长长期以来，艺艺术因其高高雅的形象象与大众化化的概念格格格不入，即即便是艺术术作品逐步步大众化，但但消费者依依然难以接接受高水平平艺术消费费，对艺术术投资或支支持艺术从从业者参与与艺术产业业实践更是是望而却步步的。通过过众筹，艺艺术家不仅仅成功筹资资，更是对对自身艺术术品牌和作作品的一种种宣传，使使艺术更加加平民化。此外，20014年

29、33月中旬，世世界银行近近日发布了了发展中中国家众筹筹发展潜力力报告，报报告显示，目目前，众筹筹模式已在在全球455个国家成成为数十亿亿美元的产产业。预计计到20225年，中中国众筹规规模将达到到460亿亿美元至5500亿美美元，全球球规模将达达到9600亿美元。这表明我我国的众筹筹市场发展展空间巨大大，在未来来的10到到15年间间，将占据据世界众筹筹交易规模模的半壁江江山，在这这种发展趋趋势下，出出台相关的的监管政策策才是模式式发展的第第一保证。1.2.44. 国内内众筹平台台重大事件件汇总及分分析BAT进军军众筹领域域发展动态态事件汇总总2014年年上半年，最最值得关注注的众筹平平台事件我

30、我们在五月月的报告中中已经汇总总并总结分分析。6月月，互联网网巨头进军军众筹领域域态势明显显，动作频频出，我们们将几个有有代表性的的事件总结结归纳，并并分析互联网巨头进进军众筹领领域的原因因、优势、及未来可可能的发展展动态。分析：众筹筹行业格局局将不会改改变，一家家独大的局局势不会出出现。针对国内目目前众筹领领域的现状状，奖励类类众筹的第第一阵营为为众筹网、点名时间间及追梦网网，京东众众筹7.11正式上线线，这类金金融电商巨巨头的众筹筹平台，不不会抢占众众筹网及点点名事件的的市场份额额，追梦网网的市场份份额可能会会被压缩;随着投资资者对众筹筹了解的深深入，同时时也因为巨巨头们宣传传力度大等等原

31、因，京京东众筹类类平台会通通过开发一一批新的众众筹项目及及互联网用用户，跻身身第一阵营营。没有一家独独大的发展展趋势，只只能说，在在国内政策策、经济背背景下，能能保证投资资者资金安安全、项目目募资成功功率高的的的众筹平台台，都能被被用户认可可。目前值值得业内人人士观望的的是，除了了文化产业业项目、智智能电子产产品类项目目外，还有有哪些行业业的项目会会被众筹平平台开发。奖励类众众筹平台中中，文化类类相关产品品(包括电电影、音乐乐、创意产产品、新闻闻出版等)、智能电电子产品是是主流，股股权类众筹筹项目中移移动互联网网、移动PPC端、房房地产将是是重点，房房产也是近近期刚出现现的众筹产产品。二、 2

32、0014年上上半年中国国众筹模式式运行分析析本报告中仅仅涉及股权权类众筹和和奖励类众众筹两种模模式，受以以下几个原原因影响，本本次报告中中将有两组组不同的数数据，分别别是20114年上半半年募集成成功项目数数据及20014年各各平台全部部上线项目目数据。原原因一：由由于国内奖奖励类众筹筹平台规定定如果项目目在规定的的时间内未未能募集成成功，项目目已募集的的资金将退退回预约投投资人的账账户，所以以各平台在在项目数量量上将出现现成功募集集的项目数数量及上半半年全部项项目两个指指标，支持持人数、预预期募集金金额、已募募集金额也也将根据项项目数量的的不同出现现两组数据据;原因二二：点名时时间已转型型为

33、智能电电子产品始始发平台，故故平台已不不对项目预预期募集金金额进行披披露，此次次数据抓取取过程中也也未能收录录到其预期期募资金额额，但由于于其运作模模式仍为众众筹模式，且且允许投资资者通过网网站购买，故故此次报告告中我们将将点名时间间划分为垂垂直类众筹筹平台，并并只统计了了已成功募募集资金规规模;原因因三：由于于各平台项项目募集结结束时间不不统一，部部门项目上上线时间早早且截止到到6月300日项目众众筹未结束束，所以项项目数量上上也会出现现不同的数数据。2.1. 供给分析析本部分分析析内容采用用上半年全全部上线项项目数据。20144年上半年年，中国众众筹领域共共发生融资资事件14423起，募募

34、集总金额额187991.077万元人民民币。其中中，股权类类众筹事件件430起起，募集金金额155563万元元人民币;奖励类众众筹事件9993起，募募集金额33228.07万元元人民币。通过上半年年整体数据据可以看出出，综合类类众筹项目目融资事件件占所有众众筹融资事事件69.8%，该该数据低于于5月份单单月的占比比数据，但但仍高于股股权众筹融融资事件所所占比重，股股权类众筹筹融资事件件占比提高高的原因主主要由于原原始会近期期上线大量量项目，预预约投资人人数量随之之增加。此外，通过过上半年整整体数据我我们还可以以看出，股股权类众筹筹模式的融融资事件数数量高于垂垂直类众筹筹模式，一一方面证明明了我

35、国股股权众筹模模式发展较较快，已成成为移动互互联网、互互联网类企企业融资的的选择途径径之一，另另一方面表表明垂直类类众筹在我我国尚处于于初期，发发展空间巨巨大。2.1.11. 股权权类众筹供供给分析2014年年6月，原原始会平台台改版并上上线大量项项目，加之之上半年大大家投及天天使汇众多多项目有些些开始募集集时间较早早、有投资资者明确表表示有投资资意愿但仍仍未募集完完毕的情况况，在供给给分析处我我们使用全全部上线项项目数据进进行分析。在通过对对国内三家家股权类众众筹平台上上半年数据据进行统计计，20114年上半半年中国众众筹领域内内由于股权权众筹的融融资人均为为初创期企企业，因此此从投资阶阶段

36、来讲，种种子期和初初创期企业业占比较高高，约为996%。从以上两组组图表分析析来看，22014年年上半年股股权众筹领领域中，原原始会的募募集成功率率是遥遥领领先的，2295个参参与投资的的投资者中中能提供近近1.2亿亿的项目资资金，成为为目前国内内股权众筹筹平台中募募集成功率率最高的网网站。天使汇项目目数量较多多，但投资资人投资意意愿不强，主主要由于网网站采用了了国内外流流行的”领投+跟跟投”的投资模模式，也是是由于该类类投资模式式，增加了了投资人对对项目运营营及退出的的担忧程度度，导致投投资意愿不不强。大家投的投投资供给份份额在国内内股权众筹筹领域不足足10%，项项目数量最最少但投资资参与人

37、数数众多，主主要由于大大家投的项项目投资起起点较低，项项目方对投投资者质量量要求较低低，此外由由于平台对对投资人的的投资审查查严格程度度低于天使使汇，又高高于国内其其他股权众众筹平台，故故投资供给给情况出现现此类情况况。2.1.22. 奖励励类众筹供供给分析奖励类众筹筹分为综合合类众筹和和垂直类众众筹两种模模式，目前前国内综合合类众筹对对项目募集集规定如在在规定的时时间内未能能募集到预预期资金规规模，已募募集的资金金将退还给给投资者，但但其实投资资者有投资资意愿并已已经发生了了实际的投投资行为，由由于平台制制度问题或或未到募集集结束时间间，该供给给行为未能能成功，故故本部分数数据分析采采用全部

38、上上线项目数数据。通过对国内内3家综合合类众筹平平台、3家家垂直类众众筹平台的的项目数据据进行统计计，20114年上半半年中国众众筹领域奖奖励类众筹筹共发生供供给9933起，其中中综合类众众筹平台实实际供给事事件为7008起，垂垂直类众筹筹平台供给给事件为2285起。由此可见见，综合类类平台发生生的实际供供给事件数数量约为垂垂直类众筹筹平台供给给事件数量量的2.55倍。奖励类众筹筹平台中，我我们对众筹筹网、追梦梦网、中国国梦网、乐乐童音乐、淘梦网、点名时间间项目运营营数据进行行抓取，具具体数据如如下：通过以上系系列图表我我们可以看看出，20014年上上半年在综综合类众筹筹网站中，众众筹网各项项

39、数据均排排名第一，领领跑其他平平台。在项项目数量上上，众筹网网为其他两两个平台在在线项目数数量的四倍倍左右;支支持人数略略高于中国国梦网，四四倍于追梦梦网，从已已募资金额额来看，众众筹网占比比67%，为为其他两个个平台总量量的两倍以以上。一系系列数据表表明众筹网网在综合类类众筹平台台中的发展展速度较快快。点名时间的的转型为智智能硬件始始发平台后后，我们将将其定位为为垂直类众众筹平台，乐乐童音乐为为音乐类产产品垂直众众筹平台，淘淘梦网为电电影类产品品众筹平台台。受益于于点名时间间在国内众众筹领域的的知名度、产品定位位、网站运运作模式等等因素，点点名时间各各项指标均均位列第一一。由于电电影类作品品

40、投资起点点高于音乐乐类产品，故故淘梦网虽虽项目数量量少，但实实际投资金金额与乐童童音乐相当当。2.2. 融资需求求分析本报告中，我我们将奖励励类众筹模模式、股权权类众筹模模式列入融融资需求统统计范畴。根据我们们对国内知知名的、信信誉度较高高的6家奖奖励类众筹筹平台、33家股权类类众筹平台台进行统计计，20114年上半半年国内众众筹领域内内预期募资资规模20062766.38万万人民币，实实际募资规规模为188791.07万人人民币，其其中奖励类类众筹模式式预期募资资规模26659.338万，占占上半年拟拟募资规模模的1.229%，股股权类众筹筹预期募资资规模20036177万，占55月募资规规

41、模的988.71%。由于年初股股权众筹模模式被初创创期企业了了解并随后后逐步运用用，在众多多平台上进进行项目登登记并开始始募集资金金，因此预预期融资的的数据统计计存在对同同一个项目目重复收录录的情况，但但由于并不不影响整体体的分析结结果，我们们仅做简单单处理。从上图可以以看出，22014年年上半年综综合来看，国国内众筹领领域融资资资金规模基基本被股权权类众筹所所占据，而而股权众筹筹领域的资资金缺口巨巨大。股权权类众筹融融资需求近近20.336亿，实实际募集金金额1.556亿元，市市场资金供供给规模仅仅占资金需需求的7.64%，这这一组数据据也侧面反反映出我国国中小企业业融资难、融资渠道道有限等

42、问问题。而综合类众众筹和垂直直类众筹属属于奖励类类产品众筹筹，并不能能像股权众众筹模式一一样真实的的反应中小小企业所面面临的生存存现状。奖奖励类众筹筹数据显示示，综合类类实际融资资规模占拟拟融资规模模的83.8%，垂垂直类众筹筹项目的实实际融资规规模是拟融融资规模的的2.4倍倍，两种模模式基本满满足市场融融资需求。通过观察综综合类众筹筹模式预期期融资规模模无论在项项目数量还还是资金规规模上依然然高于垂直直类模式，在在国内综合合类众筹以以众筹网为为代表的众众多平台快快速发展，在在此带领下下，垂直类类众筹也将将逐步摸索索更适合自自己的发展展模式。2.3. 众筹平台台运行分析析2014年年上半年清清

43、科研究中中心收录的的9家平台台的具体数数据如下：2.3.11. 各平平台项目数数量统计分分析从上表我们们可以看出出，20114年上半半年，项目目数量上，众众筹网以4455个稳稳居各众筹筹平台之首首，这也意意味着平台台每天要上上线23个新项项目;追梦梦网、中国国梦网、点点名时间、乐童音乐乐、原始会会五家众筹筹平台，项项目数量均均在1000到1500之间，表表明平均每每两天平台台会上线一一个新项目目;淘梦网网受限于平平台自身产产品种类问问题，项目目数量较少少;大家投投作为20014新成成立的股权权众筹平台台，前有天天使汇领跑跑，后要面面对原始会会等平台的的崛起，平平台发展较较为缓慢，加加之平台创创

44、始人的发发展理念问问题，目前前上线项目目为40个个;天使汇汇，网站上上有上万个个可投资项项目，上半半年，以我我们收录的的目前较为为活跃的、有投资人人关注、项项目信息较较为丰富的的共2777个。2.3.22. 各平平台融资类类数据统计计分析数据显示，奖奖励类众筹筹平台众筹筹网及点名名时间的募募资成功率率均在1000%以上上，而股权权类众筹平平台的募资资成功率均均较低。主主要由于奖奖励类众筹筹平台的回回报为实物物产品，项项目投资风风险小且投投资门槛低低，投资者者遭受的最最大投资风风险既收到到的实物商商品质量不不好或者有有瑕疵。乐童音乐、淘梦网募募资成功率率较低的原原因主要受受限于平台台自身的定定位

45、，淘梦梦网的电影影类产品投投资周期较较长、风险险较高且近近期监管层层近期曾表表示对文化化类众筹产产品加强监监管，故投投资者投资资行为较为为谨慎，加加之国内用用户目前对对垂直类众众筹平台的的认识程度度较低等综综合类因素素，平台募募资成功率率均不高。股权类众筹筹平台中，虽虽然报告中中仅收录了了三家众筹筹平台的数数据，但三三家平台在在股权众筹筹市场的垄垄断地位是是业内周知知的。原始始会20114年上半半年成交金金额过亿，但但整体看来来募资成功功率不高，忽忽略政策监监管等因素素的影响，主主要原因一一方面由于于目前股权权众筹的退退出机制不不完善已成成为投资者者最为担忧忧的问题，另另一方面由由于平台对对项

46、目的信信息披露程程度较低，部部分项目对对投资人的的要求较高高，平台的的撮合功能能无法顺利利实现。天天使汇募资资成功率低低的原因主主要是该平平台项目数数量多、募募资周期长长，在监管管方向不明明确的前提提下，投资资人较为谨谨慎。本报告中募募资成功率率为平台已已募资金额额与预期募募资金额的的比值，该该指标用来来衡量众筹筹平台在线线项目实际际融资能力力。三、20114年上半半年众筹平平台发展分分析3.1. 股权类众众筹平台发发展分析2014年年上半年股股权类众筹筹平台在线线项目共4430个，由由于此次我我们抓取的的在线项目目数量多、各平台对对项目分类类标准不同同，故此次次报告对股股权众筹项项目未进行行

47、行业分类类。以现有有的数据为为基础，我我们对上半半年股权众众筹的数据据进行汇总总及发展分分析。从上表我们们可以看出出，20114年上半半年股权众众筹模式发发展较为波波动，一季季度项目数数量高于二二季度，但但实际参与与投资人数数量及成功功募集资金金量低于二二季度，由由于年初众众筹的概念念爆发，众众多初创期期企业纷纷纷尝试采取取股权众筹筹模式进行行融资，但但随着监管管层对众筹筹态度的不不明确等因因素，股权权众筹成功功项目数量量下降，平平台也逐渐渐减缓项目目上线速度度。20114年6月月，上半年年积累的项项目大多数数在6月募募集期结束束，项目拟拟募资金额额缺口较少少，在平台台的撮合下下，募集成成功的

48、项目目数量、金金额及明确确参与投资资的投资人人数量均明明显增加。3.1.11. 股权权类众筹项项目数量及及实际参与与投资人统统计分析2014年年1季度，股股权类众筹筹在线募集集项目数量量280个个，3744位投资者者实际发生生并完成了了投资行为为;20114年4月月，在线募募集项目数数量在诸多多外界环境境因素影响响下，急剧剧下降至66个，实际际参与投资资的投资人人数量也相相应下降至至53位;5月，一一季度经济济数据出炉炉后，经济济企稳，众众筹模式各各参与主体体经历过“众筹不能能触及非法法集资和诈诈骗众筹被明明确归证监监会监管监管层表表示将出台台监管政策策监管政策策屡次推迟迟出台时间间”等一系列

49、列监管相关关事件后，众众筹模式的的发展逐步步回归正轨轨，项目数数量及投资资数量均小小幅增加;6月，大大量在线募募集项目募募集期结束束，项目数数量及投资资人数量十十倍数量增增长。3.1.2. 股股权类众筹筹项目实际际募集资金金规模统计计分析通过下表我我们可看出出，20114年6月月，国内股股权众筹领领域单月募募资资金额额87766万，单月月募资总金金额占上半半年成功募募资金额的的56.339%，并并超过15月的募募资总额。从单个项目目实际融资资规模来看看，20114年1季季度，股权权众筹实际际募资金额额47255万，单个个项目成功功融资166.88万万元，4月月，6个项项目完成融融资9500万元

50、，单单个项目融融资规模近近160万万;5月，单单个项目融融资规模665.411万，较44月份有所所下降;66月，单个个项目融资资规模为669.1万万元，较55月份略有有上升。从投资人单单笔投资金金额来看，22014年年一季度，单单个投资人人每笔投资资金额为112.633万元，44月为177.92万万元，5月月16.335万元，66月为144.5万元元。趋势表表现为为小小幅上升，稳稳步回落。3.1.33. 股权权类众筹平平台全部在在线项目与与完成募集集项目数据据统计分析析出现两组不不同数据的的原因主要要由于六月月份上线部部分新项目目，当月已已经有投资资者明确表表示有投资资意向并预预约投资，加加之

51、此前部部分项目募募集时间较较长，截止止到六月底底并未完成成募集，故故有两组不不同的统计计数据。以上两组数数据的对比比指标中，比比较值得我我们关注的的主要是项项目数量指指标，20014年上上半年，原原始会平台台上线1113个项目目，成功募募资7个;大家投上上线40个个项目，成成功募资99个;天使使汇上线2277个项项目，成功功募资255个，如果果仅用募资资成功项目目数量做分分析，大家家投平台的的募资成功功率最高，天天使汇其次次，原始会会居第三。用募资成功功率对三个个平台进行行考量，天天使汇作为为最老的股股权众筹平平台，领投投人制度发发挥了关键键作用，募募资成功的的项目实际际募资金额额均高于拟拟募

52、资金额额，原始会会和大家投投由于平台台较新，且且项目募资资模式不同同于天使汇汇，项目募募资成功后后基本不会会有投资者者进行跟投投。3.2. 奖励类众众筹平台发发展分析2014年年上半年，奖奖励类众筹筹平台在线线运行项目目共9933个，实际际参与投资资人10.8万人，成成功募集资资金32228.077万元。3.2.11. 奖励励类众筹项项目数量及及实际参与与投资人统统计分析2014年年上半年，奖奖励类众筹筹项目数量量及实际参参与投资的的投资人数数量均呈现现稳步增加加的趋势，一一方面由于于奖励类众众筹发展呈呈“垄断”状态，大大多数众筹筹项目集中中在三家平平台上，在在平台自身身不出现重重大问题的的情

53、况下，项项目上线数数量均可以以得到保证证。另一方方面，根据据图表可看看出，5月月份项目数数量环比增增速较快，主主要由于政政府在两会会期间对互互联网金融融支持的明明确表态，短短期内项目目数量得以以快速增加加。3.2.22. 奖励励类众筹项项目实际募募集资金规规模统计分分析2014年年上半年，以以各平台项项目为载体体，各平台台募资金额额之和在44、5、66月份呈稳稳步增长的的趋势。与与项目数量量成倍增加加相对应的的是，募集集金额5月月份较4月月也增长了了近3倍，66月份较55月份的成成功募资金金额增长了了61.661%。同同时我们可可以看到，22014年年1季度，奖奖励类众筹筹成功募资资规模近55

54、20万，根根据一季度度的众筹市市场项目数数量及投资资人数推算算，单个项项目成功募募资3.667万元，单单个投资人人每人投资资近2200元;4月月，每个项项目可成功功融资1.49万元元，单个投投资人每人人投资1662.133元;5月月，单个项项目融资近近2.5万万元，投资资者每人投投资3944.8元;6月，单单个项目融融资金额33.8万，投投资每人投投资3377.6元。20114年1、2月份，奖奖励类众筹筹在国内还还未被用户户所熟知，33月份两会会之后，众众多创意类类产品、智智能电子产产品等才开开启了其众众筹之路。四、20114年上半半年股权众众筹模式发发展问题总总结4.1. 股权众筹筹模式自身

55、身存在的问问题一、股权众众筹的投后后管理和退退出机制不不完善。成熟的VCC/PE投投资项目均均采用通用用的业内规规律，在项项目处于成成熟期后投投资机构退退出，由于于机构投资资者的投融融资制度及及体系较为为完善，投投资者投资资后有投后后管理人对对项目进行行管理并保保证股东有有较为合理理的投资回回报。而目目前我国的的众筹法律律体系还不不完善，在在一个项目目有众多股股东的背景景下，采用用代持或者者有限合伙伙的方式退退出还是其其他方式退退出?如果果项目运营营获益，不不同的退出出方式面临临不同的税税收问题，在在目前我国国公司法制制度体系下下，股权众众筹的退出出是目前该该模式面临临的最大挑挑战。二、“领投

56、投+跟投”制度提高高了风控难难度。目前我国股股权众筹平平台的“领投+跟跟投”制度，主主要指领投投人投资项项目募资金金额10%25%并并参与管理理，其他投投资款由跟跟投入提供供。该制度度目前存在在的问题是是，领投人人虽有足够够的经济实实力投资项项目，但对对项目所属属行业的熟熟悉程度较较低，同时时欠缺项目目管理的专专业能力，在在项目投后后管理的专专业度和投投入程度是是其他跟投投人最为担担忧的。此外，该制制度造就了了众多股东东，股东队队伍庞大，平平均股份额额均较低，沟沟通效率低低、观点协协调成本高高，一系列列因素提高高了项目的的运营风险险。4.2. 股权众筹筹平台存在在的问题一、平台数数量多，发发展呈“两极化”。根据清科研研究中心统统计，目前前我国股权权众筹平台台有15家家，随着下下半年我国国宏观经济济的企稳，中中小企业的的融资需求求稳中有升升，