天然气管线项目的经济性分析模式

1、s天然气管管线项目目的经济济性分析析本文节选选自20000年年4月亚亚太能源源研究中中心（AAPERRC）研研究报告告东北北亚天然然气管线线的发展展。本本文论述述了东北北亚天然然气管线线项目的的经济性性、天然然气价格格和税收收。由于于天然气气输送成成本受诸诸多因素素影响，本文采采用了一一种简单单模式。即通过过假设一一些变量量，如管管线距离离、天然然气流量量、贷款款利率、负债率率、管道道直径、税率等等，对输输送费确确定时的的投资回回报率或或投资回回报率确确定时的的输送费费进行了了测算。由于对对管线项项目的商商业特性性和模式式论述过过于简单单，没有有考虑项项目的具具体细节节，包括括薪资、通行权权、

2、各种种税收、项目融融资方式式等，因因此本文文对管线线项目经经济可行行性的分分析有限限。对其其商业层层面的项项目评价价也超出出了本文文的范围围。一、天天然气输输送的简简单模式式亚太太经合组组织（AAPECC）地区区的天然然气开发发项目正正日益受受到关注注。根据据APEERC的的能源供供需前景景预测，尽管受受19997年金金融危机机的影响响，但AAPECC地区能能源供不不应求的的现象将将越来越越严重。19995220100年，AAPECC一次能能源需求求总量预预计增加加41，而一一次能源源产量预预计仅增增加311。为为了填补补这一差差距，整整个地区区在进一一步进行行勘探的的同时，势必要要考虑从从其

3、它地地区进口口能源。天然然气将成成为东北北亚地区区增长最最快的一一次能源源，而目目前LNNG是该该地区交交易的唯唯一方式式。随着着俄罗斯斯远东和和东西伯伯利亚天天然气资资源的开开发，天天然气管管线项目目将成为为LNGG理想的的替代方方式。然而，这些项项目自身身就面临临许多风风险，例例如巨额额资金需需求、极极大投资资风险、项目投投资至运运营的周周期极长长、政治治和经济济的不稳稳定等等等。本文文论述了了影响项项目经济济可行性性的众多多因素，重点是是管道经经济学。由于于东北亚亚地区潜潜在的项项目还没没有具体体的项目目结构，本文采采用的模模式需要要众多假假设来替替代一些些风险因因素带来来的不稳稳定性。

4、这一模模式的特特点是假假定输送送费随着着距离、利率、管道直直径和税税率的增增加而增增加，随随着天然然气流量量、贴现现率和负负债率的的增加而而减少。财务务状况和和输送成成本由由于天然然气项目目开发初初期具有有资金密密集型的的特点，项目参参与各方方的财务务成本和和财务结结构将对对天然气气项目的的经济生生存力具具有很大大影响。财务状状况对输输送成本本的影响响巨大。财务状状况越好好，单位位输送成成本就越越低。因因此，为为了采用用一种经经济高效效的方式式来进行行天然气气项目开开发，必必须采用用一种先先进的财财务管理理方法使使财务风风险最小小化。通常天天然气开开发项目目有多个个参与方方，因而而，必须须注意

5、到到影响财财务状况况的体制制因素。例如管管道天然然气项目目。在这这些项目目开始实实施前，必须有有一个针针对所有有参与方方的投资资保护条条约，包包括生产产方、输输送方、进口方方和其它它投资方方。同时时，一个个公平合合理的天天然气交交易需要要有稳定定的税收收体系和和合理的的纠纷解解决途径径。图11 负债债率和输输送成本本 天然气气净倒算算（Neetbaack）的市场场价值对管线线项目的的经济可可行性评评价有两两种方法法。一种种是成本本加成法法，另一一种是净净倒算法法。前者者的天然然气基价价通过整整条链发发生的成成本总额额计算，包括天天然气井井口价格格、生产产成本、输送成成本、税税收等。之后再再与其

6、它它竞争性性燃料价价格进行行比较，包括其其它来源源的天然然气价格格。然而而，由于于这种方方法要求求在整条条天然气气链上发发生成本本的详细细信息，因此有有一定的的局限性性。图22 利率率和输送送成本 由于天天然气井井口价格格方面的的信息无无法提前前了解，因此净净倒算法法在天然然气管线线项目经经济性分分析方面面是一种种较实用用的方法法。IEEA将价价格净倒倒算值定定义为：将所有有替代燃燃料经过过利用效效率和环环保成本本换算后后，用户户可获得得的最便便宜的替替代燃料料交付价价格。一一旦预测测出价格格净倒算算值，再再减去输输送和生生产成本本就可确确定天然然气的井井口价格格。但问问题是所所预测数数值卖家

7、家是否愿愿意接受受。另外外，净倒倒算值经经常被用用来与已已建项目目的天然然气价格格作比较较，从而而为一个个新项目目是否具具有经济济可行性性提供了了参考依依据。为了证证明天然然气净倒倒算值和和其它替替代燃料料价格间间的关系系，本文文采用了了一种仿仿真模型型。在大大多数亚亚洲国家家，煤和和燃料油油是天然然气在电电力领域域的两种种主要替替代燃料料。表11是假设设分别用用煤、燃燃料油替替代天然然气的初初步估算算。表表1. 燃气发发电替代代煤、重重油发电电的净倒倒算假设设 600MMW煤电电厂 600MMW重油油电厂 600MMW联合合循环电电厂 效率 34% 36 45 额定功率率 600MMW 60

8、0MMW 600MMW 负载因数数 76% 76 76% 单位投资资成本 13000美元/千瓦 10000美元/千瓦 650美美元/千千瓦 运营费 投资成本本的2.5 投资成本本的2.0% 投资成本本的4.0 燃料成本本 1.700美元/MMBBtu 3.100美元/MMBBtu 46.005美元元/MMMBtuu 电厂投资资期 5年 4年 3年 第一年 78.00 10% 90.00 15% 117.0 30% 第二年 156.0 20% 210.0 30% 175.5 45% 第三年 234.0 30% 180.0 30% 97.55 25% 第四年 234.0 30% 120.0 20%

9、 0.0 0% 第五年 78.00 10% 0.0 0% 0.0 0% 合计（百百万美元元） 780.0 100% 600.0 100 390.0 100 电力热值值34412英英热单位位/千瓦瓦时 1GWHH电力约约消费燃燃料量： 406吨吨（1000377MMBBtu） 15122桶（994800MMBBtu） 16500立方米米（62205MMMBttu） 燃料热值值： 煤 62300千卡/公斤 重油 98800千卡/桶 天然气 95000千卡/立方米米 注：MMMBttu即百百万英热热单位煤、燃燃料油和和天然气气的发电电效率分分别假设设为344、336和和45。煤、燃料油油和天然然气的

10、热热值分别别假设为为62330千卡卡/公斤斤、98880千千卡/升升和95500千千卡/立立方米。模型中中的其它它变量按按照Kuubotta（119966年）的的假设。贴现率率假设为为15。在在此模式式中，为为了证明明潜在竞竞争性燃燃料价格格和天然然气价格格市场渗渗透力间间的关系系，对煤煤和燃料料油价格格进行了了假设。如图33所示，天然气气的竞争争性市场场价格与与其它燃燃料有一一一对应应的关系系。例如如，如果果用天然然气替代代40美美元/吨吨（1.48美美元/MMMBttu）的的煤，天天然气价价格必须须小于等等于3.1美元元/MMMBtuu。同理理，如果果用天然然气替代代3美元元/MMMBtu

11、u的燃料料油，天天然气价价格必须须小于等等于4.08美美元/MMMBttu。只只要天然然气的实实际价格格低于净净倒算值值，用其其替代煤煤或燃料料油都是是经济可可行的。这一一结果表表明，不不同燃料料和特定定的设计计方式影影响了单单位发电电效率和和建设成成本。目目前联合合循环和和小型燃燃气轮机机技术的的创新极极大的提提高了燃燃气电厂厂的效率率，这使使天然气气能够进进入那些些原本没没有竞争争优势的的市场。图图3 煤煤价和天天然气净净倒算值值 虽然目目前只对对电力行行业进行行了模拟拟，但该该方法也也适用于于其它相相关工业业。这些些工业将将天然气气与其它它燃料相相对的净净倒算值值作为一一个主要要燃料转转

12、换标准准。然而而，转换换实际上上不会自自动发生生。在达达到净倒倒算值标标准时，只有在在成本可可降低的的情况下下，才有有可能进进行天然然气的转转换。根根据Vaan GGroeenenndaaal（119988年）的的预计，如果总总成本减减少超过过7，该公司司将转而而利用天天然气。如果总总成本减减少27，部分分公司有有意向利利用天然然气。而而如果总总成本减减少小于于2，没有公公司愿意意利用天天然气。关于渗渗透水平平的预测测，他提提供了如如下公式式：渗渗透水平平（aa-2）/（77-2）1000% 其中：2aa7上述公公式可用用来详细细研究相相关工业业的天然然气需求求。管道道天然气气与LNNG的比比

13、较跨跨边境的的天然气气项目要要求在基基础设施施上有巨巨额投资资。这些些项目可可能会达达到规模模经济效效益，通通常只要要需求量量保证，随着供供气量的的增加，项目赢赢利能力力也增加加。根据据输送方方法和距距离，有有两种贸贸易方式式：管道道天然气气（PNNG）和和液化天天然气（LNGG）。LNGG项目包包括液化化工厂、储槽和和再气化化工厂的的建设。液化和和再气化化工厂的的经济可可行性由由年产量量和最高高供气量量决定。输送成成本则基基本与输输送距离离相关。与LLNG项项目不同同，PNNG项目目既不需需要液化化工厂也也不需要要再气化化工厂。管道基基本建设设投资额额的大小小是项目目经济可可行性的的主要决决

14、定因素素。基本本建设投投资额随随着管线线距离、管线走走向、地地理环境境和负荷荷系数的的变化而而变化。天然然气井口口价格也也对PNNG项目目的经济济可行性性有较大大影响。假设井井口价格格相同，气田至至市场的的距离将将决定贸贸易方式式。如果果输送距距离高于于临界点点， LLNG项项目将更更加可行行。根根据已建建项目资资料，临临界距离离大约为为58000公里里。因而而，如果果俄罗斯斯远东和和东西伯伯利亚天天然气井井口价格格与国际际价格具具有可比比性，这这些地区区的PNNG看起起来比东东北亚LLNG更更加经济济（见表表2）。表22 陆上上管线输输送成本本最大天然然气年输输送量 20000万吨 管线长度

15、度 1万公里里 管线直径径 56英寸寸 管线投资资 140亿亿美元 调压站投投资 53.557亿美美元 贴现率 15 盈亏平衡衡点 3.9331美元元/MMMBtuu 施工进度度 基本建设设投资进进度 管线 调压站 1 25 1 10 10 2 50 2 25 25 3 75 3 30 30 4 100 4 20 20 5 10 10 6 5 5 付款宽限限期 5年 年金系数数 0.1662755 偿还期 10年 折旧年限限 25年 利率 10 税率 30 负债率 90 年 供气量 （万吨） 价格 （美元/MMBBtu） 收入 （亿美元元） 基本建设设费 （亿美元元） 运营费 （亿美元元） 支

16、付利息息 （亿美元元） 偿还贷款款 （亿美元元） 贷款 （亿美元元） 折旧 （亿美元元） 工程抢修修 （亿美元元） 税收 （亿美元元） 净收入 （亿美元元） 修正后净净收入 （亿美元元） 管线 调压站 管线 调压站 1 0.0 3.933 0.0 14.00 5.3557 0.0 0.0 1.7442 0.0 17.4422 0.0 0.0 0.0 -3.6678 -3.1198 2 0.0 3.933 0.0 35.00 13.3393 0.0 0.0 6.0998 0.0 43.5554 0.0 0.0 0.0 -10.9377 -8.2270 3 0.0 3.933 0.0 42.00

17、16.0072 0.0 0.0 11.3324 0.0 52.2265 0.0 0.0 0.0 -17.1311 -11.2644 4 0.0 3.933 0.0 28.00 10.7715 0.0 0.0 14.8808 0.0 34.8843 0.0 0.0 0.0 -18.6800 -10.6800 5 500.0 3.933 9.7116 14.00 5.3557 0.355 1.2773 16.5551 0.0 17.4422 0.0 0.0 0.0 -10.3933 -5.1167 6 10000.0 3.933 19.4432 7.0 2.6779 0.700 2.5446 17

18、.4422 1.0993 8.7111 0.9668 0.0 0.0 -2.3329 -1.0007 7 15000.0 3.933 29.1147 0.0 0.0 1.055 3.8118 17.3312 3.9335 0.0 3.3888 0.0 107.4 5.3445 2.0009 8 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 16.9919 7.6008 0.0 6.2991 0.0 274.9 11.3387 3.7223 9 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 16.1158 10.55

19、55 0.0 8.2227 0.0 239.6 11.4489 3.2666 100 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 15.1102 12.7704 0.0 9.1995 0.0 242.2 11.3338 2.8003 111 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 13.8832 14.5521 0.0 9.6779 0.0 265.8 11.0039 2.3773 122 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 12.3380 15.9973

20、0.0 9.6779 0.0 309.4 10.6604 1.9882 133 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 10.7783 17.5570 0.0 9.6779 0.0 357.3 10.1124 1.6446 144 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 9.0226 19.3327 0.0 9.6779 0.0 410.0 9.5997 1.3556 155 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 7.0993 21.2260 0.0 9.

21、6779 0.0 468.0 9.0118 1.1008 166 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 4.9667 20.5551 0.0 9.6779 0.0 531.8 11.2215 1.1998 177 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 2.9112 15.5518 0.0 9.6779 0.0 593.4 17.6687 1.6444 188 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 1.3660 8.5663 0.0 9.6779 0.0

22、 640.0 25.7727 2.0779 199 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.5004 3.7449 0.0 9.6779 0.0 665.7 31.1141 2.1888 200 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.1229 1.2889 0.0 9.6779 0.0 676.9 33.8864 2.0669 211 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.0 0.0 0.0 9.6779 0.0 680.8 35.2243

23、1.8772 222 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.0 0.0 0.0 9.6779 0.0 680.8 35.2243 1.6228 233 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.0 0.0 0.0 9.6779 0.0 680.8 35.2243 1.4116 244 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.0 0.0 0.0 9.6779 0.0 680.8 35.2243 1.2331 255 20000.0 3.933 38

24、.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.0 0.0 0.0 9.6779 0.0 680.8 35.2243 1.0771 266 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.0 0.0 0.0 8.7111 0.0 709.8 33.9984 0.8998 277 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.0 0.0 0.0 6.2991 0.0 782.4 30.8839 0.7008 288 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991

25、0.0 0.0 0.0 3.3888 0.0 869.5 27.0064 0.5441 299 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.0 0.0 0.0 1.4552 0.0 927.6 24.5548 0.4226 300 20000.0 3.933 38.8863 0.0 0.0 1.400 5.0991 0.0 0.0 0.0 0.4884 0.0 956.6 23.2289 0.3552 通常，井口天天然气价价格由净净倒算法法决定。虽然东东西伯利利亚地处处偏僻，其天然然气生产产成本比比中东可可能更高高，但由由于该地地区生产产成本与与中

26、东地地区不具具有可比比性，因因此该地地区的PPNG项项目看来来是经济济可行的的。考考虑到计计划中地地区项目目的距离离和预计计生产成成本（例例如伊尔尔库茨克克和雅库库茨克项项目），LNGG并不是是一个理理想的贸贸易方式式。（图图4）图图4 管管道天然然气和LLNG的的输送成成本预测测 二二、天然然气价格格根据据地区和和贸易方方式，天天然气定定价主要要有三种种方法。在东东北亚，LNGG是主要要贸易方方式，天天然气价价格与原原油价格格挂钩。现有的的LNGG价格公公式中，油价是是关键决决定因素素。在在美国大大陆，由由于管道道天然气气是主要要气源、燃料间间的竞争争性市场场成熟，因此天天然气价价格通常常与

27、现货货/期货货价格挂挂钩。而在欧欧洲，影影响天然然气价格格的主要要因素是是天然气气和竞争争性燃料料的市场场条件。虽然欧欧洲大陆陆的天然然气价格格更受竞竞争性燃燃料价格格的影响响，但供供需变化化是英国国天然气气价格的的主要决决定因素素。税税收政政府的财财政政策策是决定定天然气气项目是是否具有有经济可可行性的的重要因因素。下下列各表表显示了了东北亚亚国家天天然气生生产和销销售过程程中涉及及的税收收。税税收方面面的法律律包括：利润税税法、公公司所得得税法、个人所所得税法法和增值值税法。俄罗斯斯的税收收体系自自19990年以以来发生生了重大大变化且且仍在继继续修正正中。下下表出自自伊尔库库茨克项项目商

28、业业计划。表33 俄罗罗斯税收收名称 纳税依据据 税率 凝析油消消费税 增值税之之前的销销售收入入 17美元元/吨 物料再生生税（RReprroduuctiion of matteriial basse） 增值税之之后的销销售收入入 10 特许经营营税 销售收入入 8 利润税 税前利润润 35 财产税 所有应征征税的资资产 2 兵役税（Millitiia ttax） 税前营业业利润 1.5 增值税 关税之后后的销售售收入 20 润滑油销销售税 增值税之之后的润润滑油销销售净收收入 25 道路税 增值税之之后的营营业利润润 1.5% 安全税 雇员工资资 3% 城市垃圾圾税 雇员工资资 1% 教育税 雇员工资资 运输税 雇员工资资