2022年铝行业产业链分析

1、2022年铝行业产业链分析1 .铝产业链概况铝的产业链主要由铝土矿开采、氧化铝提炼、原铝生产和铝材加工四个环节组成。 由铝土矿制备氧化铝主要有拜耳法、烧结法及联合法三种，其中拜耳法约占全球氧 化铝产量的 90%。国外铝土矿多为三水铝石型或一水软铝石型，铝硅比高（氧化铝/氧 化硅），采用低温溶解法，碱耗及能耗低。氧化铝含量低，制备单吨氧化铝需消耗约 2.7 吨铝土矿。国产铝土矿多为一水硬铝石型，铝硅比低，采用高温溶解法，碱耗及能耗高 于国外铝土矿，但氧化铝含量高，制备单吨氧化铝需消耗约 2.3 吨铝土矿。氧化铝制备电解铝全部采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，生产 1 吨电解铝大约需要 1.93 吨氧

2、化铝、13500 度电、0.45 吨预焙阳极、25kg 氟化铝和 10kg 冰晶石，因此电解 铝是高能耗行业。 电解铝通过轧制、挤压、拉伸和锻造方法加工成不同铝材及铝合金，广泛应用于建 筑、交通、电力电子、包装、机械、耐用品等领域。2. 全球铝资源丰富 ，我国铝土矿对外依存度逐年提高2.1 全球铝资源丰富且分布集中全球铝资源丰富，为地壳中含量最高的金属元素之一。根据 USGS 数据，2021 年 全球氧化铝及铝土矿储量为 320 亿吨，按照 2021 年全球铝土矿产量 3.9 亿吨计算，静 态可开采年限为 82 年，为六种基本有色金属中开采年限最高的品种，且全球铝储量呈 现逐年上行趋势。铝土矿

3、资源分布广泛，遍及全球五大洲 50 多个国家或地区，其中几 内亚、越南、澳大利亚、巴西及牙买加五国储量占全球总储量的 72.5%。几内亚铝储量 最为丰富，高达 74 亿吨，占比 23.1%，为全球第三大铝土矿生产国，并广泛出口。 国内方面，2021 年中国铝储量为 10 亿吨，位居全球第七，占全球总储量的 3.1%， 主要分布在广西、贵州、河南、山西、重庆等地。从数量来看，我国铝资源储量并不低， 但铝土矿品位不佳。2.2 几内亚铝土矿产量高速增长， 补充我国铝土矿供应根据 USGS 数据，2021 年全球铝土矿产量为 3.9 亿吨，基本持平 2020 年。其中， 澳大利亚、中国与几内亚三国铝土

4、矿产量占全球总产量的 72%左右。从趋势上来看，海 外铝土矿产量此消彼长，澳大利亚、几内亚均呈现明显的增长趋势，巴西、印度产量趋 势性下滑。几内亚铝土矿品位高、生产成本低，但过去其基础设施落后，在一定程度上 制约产量释放，2015 年以来“赢联盟”在几内亚铝土矿进行投资建设，铝土矿产量快速 增长，未来几内亚铝土矿产量仍将保持增长态势，补充我国铝土矿供应。从全球氧化铝及铝土矿产量来看，铝土矿供应充足，在排除突发生产干扰事件、进 出口贸易限制、海运费波动等因素后，铝土矿价格多数时间窄幅震荡。2.3 国产铝土矿增量有限， 对外依存度逐年提升我国铝土矿产量位居全球第二。据 USGS 数据，2021 年

5、我国铝土矿产量为 8600 万 吨，为全球第二大铝土矿生产国，占全球总产量的 22%。不过从储量与产量的角度来看， 我国铝资源静态可开采年限仅 11.6 年，远低于全球平均水平。我国铝土矿对外依存度逐年提升。从我国铝土矿产量及氧化铝产量来看，我国自产 铝土矿持续处于供不应求的状态，常年依靠进口进行补充，且对外依存度逐年提高，从 2014 年的 40%提高至 55%左右。从进口结构来看，几内亚、澳大利亚及印尼是我国主 要铝土矿进口国，2021 年三国进口量合计占比 99.3%。5 月印尼宣布拟年内禁止铝土矿 出口，2021 年我国自印尼进口铝土矿 1784 万吨，占总进口量的 16.6%。此前印

6、尼政府 已多次提出禁止铝土矿出口，国内氧化铝厂已做好充分准备，且几内亚铝土矿产量快速 攀升，因此印尼禁令对我国铝土矿供应影响不大。我国铝土矿品位南高北低，价格北高南低。从市场主流交易的铝土矿来看，广西、 贵州地区铝土矿的铝硅比以 5.5-6.5 和 6.5-7.5 为主，而山西、河南地区的铝土矿铝硅比 以 4.5-5.5 和 5.5-6.5 为主，品位上呈现南高北低。广西、贵州地区铝土矿价格普遍低于 山西和河南地区。贵州及广西两地铝土矿多年来呈现供需紧平衡状态，氧化铝厂主要以 国产矿为原料，多为省内消化，价格偏低。山东地区氧化铝厂全部采用进口矿为原料； 山西、河南地区氧化铝厂近几年逐步扩大进口矿的使用，且两地进口矿相较山东地区增 加了港口到内陆的运输费用，进口矿成本抬升，导致两地国产矿价格也随之走高。从全 国来看，山西、河南地区铝土矿价格最高，高原材料成本造成两地氧化铝价格处于全国 价格区间的高位。国产矿增量有限，但氧化铝生产线对铝土矿的来源适配性增强。2021 年河南地区安全大检查、洪涝灾害，山西地区所有非煤地下矿山停产整顿波及露天矿开采，均造成 两地矿山产量下滑，未来环保安全检查将常态化，且关停矿山的复产难度加大，产量增 量有限。另外，国内铝土矿品位逐年下降，意味着生产一吨氧化铝会有更多的碱耗及能 耗，出于经济及供应稳定性上的考量，2015 年来多家氧化铝厂进行技改，增加