我国商业银行效率状况的产权制度及宏观影响因素研究

1、我国商业业银行效效率状况况的产权权制度及及宏观影影响因素素研究 本文为国家社科基金项目我国商业银行效率与竞争力研究的阶段性成果，项目批准号为：04BJY081.王聪 谭谭政勋(暨南大大学金融融系 55106632) (暨南大大学珠海海学院 51990700)摘要：本本文采用用自由分分布法（DFAA），利用用似不相相关回归归估计测测算了我我国商业业银行的的X-利利润效率率状况并并分析了了产权制制度与宏宏观影响响因素。实证检检验发现现，我国国国有银银行和股股份制银银行的XX-利润润效率存存在结构构性差别别，产权权制度是是造成这这种差异异的关键键原因；GDPP增长率率、所有有者权益益比率、固定资资产

2、投资资增长率率对效率率水平产产生正影影响，其其中GDDP增长长率的影影响最大大；M22和CPPI产生生了负影影响。在在此基础础上，本本文分析析了各个个因素影影响商业业银行效效率的作作用机制制，并提提出了相相应的对对策和建建议。关键词：X-利利润效率率 自自由分布布法 产权制制度与宏宏观影响响因素一、引 言商业银行行是我国国金融体体系的主主体,其其效率的的改进对对于我国国金融资资源利用用率的提提高有着着重要的的作用。到20004年年8月末末，我国国金融资资产总额额达到333万亿亿元，而而商业银银行资产产达到222万亿亿元，占占比重近近70%。照比比例推算算，如果果商业银银行资产产利润率率提高11

3、%,我我国金融融资源利利润率将将提高00.7%。我国国已经加加入WTTO，并并承诺55年内逐逐步放松松对外资资金融机机构进入入我国的的地域和和业务管管制，银银行业的的激烈竞竞争即将将到来。中国商商业银行行要在激激烈竞争争的市场场中求得得生存和和发展，必须发发挥自身身的比较较优势并并提高竞竞争优势势，而竞竞争优势势的本质质是效率率优势。在这样样的背景景下，研研究我国国商业银银行的效效率结构构，效率率状况及及其影响响因素，影响方方式和影影响程度度具有重重要的理理论价值值和现实实意义。银行效率率结构包包括规模模效率、范围效效率和XX效率 X效率是除规模效率和范围效率之外的所有技术效率和配置效率的总和

4、，可以用来评价银行的技术和人力资源的整合能力以便控制成本、实现利润最大化的管理水平差异，委托代理成本大小等。传传统理论论认为效效率来自自规模经经济和范范围经济济，即银银行要通通过规模模扩张、业务范范围扩大大或产品品的多样样化来降降低成本本。但是是，Beergeer和HHumpphreey（119944）的研研究表明明，规模模或范围围经济导导致的无无效率不不超过总总成本的的5%；相反，反映管管理能力力的X无效率率所导致致的效率率损失却却为总成成本的220%。因此，管理效效率即XX效率是是决定金金融机构构经营绩绩效至关关重要的的因素。国内学学者对我我国商业业银行规规模或范范围经济济作出实实证研究究

5、的有赵赵怀勇和和王越（19999）、徐传湛湛（20002）等。秦秦宛顺和和欧阳俊俊（20001）、张健健华（220033）利用用DEAA方法（Datta EEnveeloppmennt AAnallysiis），钱蓁（20003）和和姚树洁洁（20004）利用随随机前沿沿方法（Stoochaastiic ffronntieer aapprroacchSFAA）对我我国商业业银行XX效率状状况及其其微观影影响因素素作过实实证分析析。由此此可见，国内学学者对银银行效率率已作过过不少有有益的研研究，但但主要集集中在规规模效率率和范围围效率及及其微观观影响因因素，研研究方法法主要是是非参数数方法和和基

6、于超超越对数数成本参参数的参参数估计计法；研研究X效率的的文献很很少，研研究银行行效率的的宏观影影响因素素的文献献到目前前为止也也很少见见。另一一方面，我国商商业银行行近二十十年来进进行过一一系列的的改革，但主要要是以机机构扩张张和金融融工具创创新为主主，商业业银行的的产权制制度改革革一直滞滞后，其其代理链链条繁且且长；银银行治理理制度落落后，委委托代理理成本居居高不下下，管理理效率低低下（易易纲、赵赵先信，20001）。综上所述述，基于于管理效效率的重重要性，以及中中国商业业银行的的现实经经营状况况和效率率研究现现状，本本文从一一个全新新的视角角来研究究我国商商业银行行效率：运用自自由分布布

7、技术（Disstriibuttionnfreee AApprroacch,简简称DFFA）分分别研究究具有不不同成本本参数的的国有银银行和股股份制银银行的XX效率及及其宏观观影响因因素。 二、研研究方法法设计1、研究究方法选选择Farrrel(19557)第第一次引引进前沿沿生产函函数来评评价企业业资源利利用率和和生产效效率的高高低。前前沿分析析的核心心是根据据已知的的投入产产出观察察值，确确定所有有可能的的投入产产出的外外部边界界（即生生产前沿沿面），使所有有产出值值位于边边界之内内，所有有投入值值位于边边界之外外，每个个观察值值与边界界的距离离即为该该生产点点的效率率。在实实际应用用中，前

8、前沿效率率是一种种相对效效率而不不是绝对对效率，即效率率前沿面面始终由由样本中中最佳机机构或其其组合（效率值值为1000%）构成（Berrgerr,A.N.和和Messterr,L.J,119977）。根根据是否否需要估估计前沿沿生产函函数中的的参数，前沿效效率分析析可以分分为参数数估计和和非参数数估计两两种方法法。其中中数据包包络分析析（DEEA）和和无界分分析（ffreee diispoosall huullFDHH）属于于非参数数方法，随机前前沿方法法、自由由分布方方法和厚厚前沿方方法（tthicck ffronntieer aapprroacchTFAA）属于于参数方方法（BBergg

9、er,Hummphrrey, 19997）。上述五种种前沿分分析技术术用于确确定最佳佳边界时时各有利利弊。非非参数方方法忽略略价格对对前沿效效率的影影响，只只能测算算投入过过多或产产出太少少的技术术无效率率，不能能说明配配置效率率对投入入产出的的影响，因而测测算成本本效率和和利润效效率时不不能采用用非参数数方法；另一方方面，非非参数方方法没有有考察由由计量误误差、运运气等偶偶然因素素引起的的随机误误差，因因而，如如果存在在随机误误差，则则非参数数方法确确定的前前沿效率率可能偏偏离实际际前沿效效率，并并最终导导致效率率的估计计值是有有偏差的的（Beergeer.AA.N和和Messterr.L.

10、J.,19997）。本文测测算的是是四家国国有银行行和十家家股份制制银行自自19996年到到20002年的的利润效效率；基基于上述述两点考考虑，本本文不采采用非参参数方法法，而采采用参数数方法。随机前沿沿方法（SFAA）引进进了复合合误差项项，即成成本函数数或利润润函数受受到来自自低效率率值u和和随机误误差项vv的共同同影响；并假定定随机误误差v服服从标准准正态分分布等对对称分布布，低效效率值服服从截断断正态分分布和半半正态分分布等非非对称分分布。自自由分布布方法（DFAA）与随随机前沿沿方法一一样，定定义了前前沿效率率的函数数形式，但以一一种不同同的方法法区分低低效率值值和随机机误差。首先，

11、DFAA没有指指定低效效率值和和随机误误差的分分布形式式，适用用范围更更广；其其次，DDFA假假定企业业的营运运效率在在一段时时间内里里是稳定定的，随随机误差差的平均均数趋近近于零（Berrgerr,A.N.和和Messterr.L.J.,19997），因而能能够分离离X无效效率项和和随机误误差项，通过计计算样本本数据中中的各个个机构的的平均残残差与前前沿效率率之间的的距离，就可得得到各个个机构的的效率值值；最后后，虽然然随机前前沿方法法中的假假定使低低效率值值的分布布更加灵灵活，但但截断正正态分布布和分布布接近于于随机误误差的正正态分布布，因而而很难将将低效率率值和随随机误差差项区分分开来（

12、Bauuer andd Haancookerr,19993;Berrgerr,19993）。综上上所述，本文采采用参数数方法中中的自由由分布法法。2、自由由分布法法自由分布布法由BBergger于于19993年提提出，是是前沿效效率分析析中的参参数方法法之一。自由分分布法分分为三步步：首先先定义前前沿生产产函数的的形式，利用回回归方法法确定效效率前沿沿面，然然后测算算每家银银行相对对于效率率最佳机机构的距距离（即即X-效效率水平平），最最后分析析X-效效率水平平的影响响因素。处于效效率前沿沿面的银银行是指指在一定定约束条条件下，成本最最低或利利润最大大的银行行，它是是样本中中表现最最好的银银行

13、，其其效率是是1000%；DDFA方方法通过过分离XX无效率率项和随随机误差差项，从从而计算算出每个个银行的的效率值值（即XX效率）。由此此可见，X-效效率是一一种相对对效率，它会跟跟随样本本数据的的变化而而变化；不过，在一定定时期内内，X-效率的的排序还还是比较较稳定的的。在利用DDFA方方法进行行分析时时，因变变量可选选择成本本或利润润，因而而X-效效率相应应地分为为X-利利润效率率、X-成本效效率。XX-利润润效率只只能考虑虑各个银银行对成成本最低低的银行行的偏离离程度；而利润润是收入入与成本本之差，利润最最大化才才是企业业的经济济目标，因而XX利润效效率是一一种综合合效率，它既能能考察

14、各各个银行行对成本本最低银银行的偏偏离程度度，又能能考察各各个银行行对利润润最高银银行的偏偏离 详细讨论可参见Berger.A.N和Mester.L.J.（1993），PP3-10.。所所以本文文选择超超越对数数利润函函数。假定商业业银行利利润函数数的对数数形式: (1)其中为为利润，w为投投入品价价格，pp为产出出品价格格，z代代表投入入或产出出数量，u为影影响利润润的其他他因素，x为无无效率项项，v为为随机误误差项，为正常常数，以以保证（it+）大于于零。定义X-利润效效率为银银行i的的实际利利润与样样本中最最佳银行行的利润润之比，则 （2）其中为第第i个银银行的自自由分布布估计值值DFE

15、Ei（Diistrribuutioon FFreee Esstimmatoor），是所有有银行自自由分布布估计值值中最大大的一个个，设为为DFEEmaxx。当=0时时，（22）式转转化为 （3）DFA方方法中，将X无无效率项项和随机机误差项项当成一一个复合合误差项项，即，由于，所以 （4）通过上述述计算不不难看出出，DFFA方法法假设每每个银行行的X无无效率值值是样本本观察时时期内TT个X无无效率值值的平均均值，因因而是一一个不变变的数。实际上上，样本本观察期期内，如如果银行行通过各各种措施施加强管管理，提提高了效效率，则则X无效效率值的的波动会会很大，因而根根据上述述方法计计算出来来的X-效

16、率水水平无法法动态的的反映银银行管理理效率的的变化。为此，本文提提出X-效率水水平的第第二种算算法：定定义银行行i的XX无效率率值为，且，则则 （55）对模型（1）的的变量具具体化，则模型型（1）可写成成： （6）其中，PPTA：银行税税前利润润总额；y1：银行行存款总总额；yy2：银行行贷款总总额；zz1：利息息收入；z2：手续续费收入入和投资资收益；xitt：无效效率项；vitt：随机机误差项项；其它它参数为为相应的的回归参参数。3、X-利润效效率的宏宏观影响响因素许多国外外学者的的实证分分析表明明，银行行内部管管理水平平和外部部环境均均会对银银行效率率产生影影响。YYi-KKai Che

17、en（220011）认为为，小银银行比大大银行更更容易受受到证券券市场、商业经经济周期期等客观观因素影影响，GGDP增增长率、失业率率、以及及经济先先行指标标例如货货币供应应量（MM2）增长长率均对对银行效效率产生生正面影影响，美美国200世纪990年代代以来的的银行管管制变革革也对银银行效率率产生了了重大影影响。BBergger和和Messterr（19997）研究表表明，资资产规模模对银行行效率的的影响并并不明确确，不良良贷款低低和资本本化率高高的银行行拥有较较高的效效率。国内学者者近年来来对银行行效率及及其影响响因素作作出不少少实证分分析。我我们曾利利用超越越对数函函数模型型，从收收益的

18、角角度，对对我国四四大国有有银行和和十家股股份制银银行19996年年到20001年年的经营营情况进进行实证证研究，估算出出各家银银行的规规模经济济系数和和范围经经济系数数，发现现大部分分商业银银行规模模不经济济而范围围经济，规模不不经济的的程度与与银行资资产规模模呈正相相关关系系。股份份制商业业银行的的范围经经济系数数高于国国有商业业银行的的范围经经济系数数，范围围经济系系数与银银行资产产规模没没有必然然联系（王聪、邹朋飞飞20003）。而后，我们进进一步运运用对数数成本函函数模型型进行实实证研究究，实证证检验表表明，我我国国有有商业银银行和股股份制商商业银行行之间存存在结构构性差异异，国有有

19、商业银银行规模模不经济济，股份份制商业业银行规规模经济济，产权权制度是是造成这这种差异异的重要要因素；技术进进步对国国有银行行效率的的提高有有促进作作用；资资本价格格和劳动动力价格格对股份份制银行行效率影影响显著著，但是是对国有有银行的的影响在在较高的的显著水水平下才才能通过过检验；存贷比比对国有有银行有有影响很很大，对对股份制制银行影影响不大大；用贷贷款呆帐帐准备金金与贷款款总额比比率衡量量的资产产质量对对两类银银行的影影响均不不显著；相反，所有国国有企业业及规模模以上非非国有企企业的自自有资本本利润率率对两类类银行均均产生重重大影响响；市场场集中度度对股份份制银行行的影响响比国有有银行要要

20、大得多多（王聪聪、邹朋朋飞20004）。这些些研究对对影响我我国商业业银行效效率的行行业因素素、银行行基本特特征因素素及其影影响方式式、影响响程度进进行了积积极的探探索，但但忽视了了宏观因因素等对对银行效效率的影影响。本本文在对对我国商商业银行行产权制制度分析析的基础础上，进进一步分分析GDDP增长长率、固固定资产产投资增增长率、货币供供应量、股票市市场直接接融资与与银行贷贷款之比比衡量的的融资结结构、通通货膨胀胀率、企企业整体体效率等等宏观因因素对银银行效率率的影响响，以期期对影响响我国银银行效率率的原因因作出全全面分析析。具体体模型如如下：其中，XX_EFFFi：第ii个银行行的X-效率；

21、GDPP：国内内生产总总值的增增长率；FA：全社会会固定资资产投资资增长率率；M22：货币币供应量量（M22）的增增长率；BS：股票市市场融资资额与银银行贷款款与比；：通货货膨胀率率；PRR：全部部国有及及规模以以上非国国有工业业企业的的自有资资本利润润率；为为控制微微观因素素的影响响，引进进变量DD和E/A（DD:所有有权特征征虚拟变变量，国国有银行行取1，股份制制银行取取0；EE/A:所有者者权益/总资产产）；：随机机误差项项。三、实证证结果及及分析本文选取取十四家家银行11996620002年的的相关数数据作为为研究基基础，这这些银行行是：中中国工商商银行、中国农农业银行行、中国国银行、

22、中国建建设银行行、交通通银行、中信实实业银行行、光大大银行、民生银银行、招招商银行行、广东东发展银银行、深深圳发展展银行、上海浦浦东发展展银行、福建兴兴业银行行；本文文数据来来自中中国金融融年鉴（1999720003）。四大国国有银行行的税前前利润没没有充分分计提不不良贷款款的坏帐帐准备金金。农行行不良贷贷款率最最高，中中行最低低，建行行和工行行相差不不远，所所以在回回归时，对它们们的税前前利润作作如下处处理：（1）农农行 中国农业银行1999年的税前利润为-3.55亿元，所以农行只有6年数据参与回归。：取取各年数数据的660%；（2）中行：取各年年数据的的80%；（33）建行行和工行行：取各

23、各年数据据的700%。本文采用用Eviiewss软件中中的似不不相关回回归估计计方法。其理由由如下：（1）本文选选用19996年年至20002年年的年度度数据，跨度较较短，因因而不存存在自相相关；（2）在在某一特特定年份份，不同同银行可可能同时时受到一一些共同同宏观因因素的影影响，因因而不同同银行的的回归方方程的随随机项是是相关的的；（33）当同同时期相相关存在在时，合合并时间间序列数数据和截截面数据据的似不不相关回回归估计计比单独独估计每每个方程程更有效效（张定定胜，220000）。1、样本本银行效效率值排排名及其其产权制制度分析析利用模型型（6）测算XX-无效效率值,采用模模型（33）计算

24、算X-效效率水平平,结果果见表11。表1显示示，样本本期间，民生银银行和招招商银行行效率最最高，农农业银行行和广东东发展银银行效率率最低；所有银银行的平平均效率率为600.533%。这这说明各各银行间间的效率率差别很很大，我我国商业业银行的的整体效效率有待待进一步步提高。股份制制银行比比四大国国有银行行的排名名靠前，两者的的平均效效率分别别为666.677%和441.112%，效率差差别较大大。在影响国国有银行行和股份份制银行行的效率率差别的的因素中中，企业业产权制制度是诸诸多问题题的根源源。发达达市场经经济条件件下的商商业银行行几乎都都是以自自然人产产权为基基础的上上市公司司。现代代企业理理

25、论的契契约理论论、委托托-代理理理论将产产权视为为外生变变量，主主要讨论论不同契契约安排排所产生生的后果果并借此此对企业业组织形形式进行行选择，强调了了契约、激励与与约束机机制对确确保交易易各方的的重要性性，通过过对企业业各利益益相关主主体的委委托-代理关关系以及及由此产产生的各各种代理理成本的的分析，解释了了现代公公司企业业制度出出现的原原因。商商业银行行的基本本功能是是充当金金融中介介，降低低经营风风险并获获益。商商业银行行降低经经营风险险并获益益的能力力除受到到资本充充足率的的影响外外，还受受到委托托人对待待风险的的态度和和代理人人引致的的代理成成本两个个因素的的影响。如果商商业银行行的

26、绝对对控股股股东是政政府或者者代表政政府行使使所有权权的机构构及其代代理人, 商业业银行将将拥有足足够的市市场垄断断力，破破产的威威胁小，则政府府或者代代表政府府行使所所有权的的机构及及其代理理人，都都有可能能表现为为风险偏偏好。此此外，给给定股东东的风险险偏好，当代理理人能够够以股东东或债权权人的利利益为代代价追求求自己的的目标时时，商业业银行将将面临更更高的风风险。所所以商业业银行的的产权制制度及其其决定的的治理结结构是影影响商业业银行控控制风险险、获取取收益和和提高效效率水平平的关键键因素。我国四四大国有有商业银行行的国家家所有权权这恰好好是政府府处于市市场垄断断地位，因而它它们可能能表

27、现为为风险偏偏好；而而且，我我国商业业银行的的所有者者（政府府）实际际缺位及及其导致致的不完完善的法法人治理理结构决决定了四四大国有有商业银行行的效率率水平比比股份制制银行要要低。排名银行名称称自由分布布估计值值X-效率率水平（%）1民生银行行0.63325100.002招商银行行0.5443591.4483中信实业业银行0.4991386.8834交通银行行0.4229581.6625华夏银行行0.3669876.9906中国银行行0.2666469.3357上海浦东东银行0.2116665.9978福建兴业业银行0.1007459.1159深圳发展展银行0.0991758.22310建设银

28、行行-0.22983339.44211中国工商商银行-0.33389937.88512光大银行行-0.77110026.00913广东发展展银行-0.99623320.22914农业银行行-1.00909917.885表1 样本银行X-效率水平及排名产权制度度主要通通过经营营机制来来影响银银行效率率，特别别是通过过银行激激励机制制来影响响银行效效率。莱莱宾斯坦坦首创的的X效效率理论论分析表表明，企企业与个个人签订订的劳动动合同是是不完全全的，雇雇佣合同同并不能能完全明明确规定定雇员的的行为性性质和数数量。个个人的行行为是分分散的，个人行行为与企企业目标标具有一一定的偏偏离，需需要更多多的压力力

29、和激励励来纠正正。当一一个人面面临不同同的激励励时，其其表现会会完全不不同。我我国的国国有商业业银行是是从国有有专业银银行演化化而来的的，中央央政府是是国有银银行的绝绝对所有有者，它它通过设设立一个个或几个个机构来来代表自自己行使使所有者者权利，各商业业银行的的分支行行在总行行的授权权下经营营，从而而形成了了长长的的委托代代理链条条，政府府代理者者并不是是商业银行行的真正正所有者者，商业业银行经经营成败败与其个个人利益益得失并并不存在在多大的的直接关关系。同同时，代代理者本本身是政政界人物物，他关关注得更更多的是是自己的的政治利利益，存存在个人人目标与与国家目目标的先先天不一一致，因因此，代代

30、理者不不可能完完全贯彻彻国家的的目标，不会产产生利润润最大化化冲动，也不会会自觉地地不折不不扣地维维护所有有者利益益，不折折不扣地地贯彻所所有者意意图。因因此，在在委托代代理链条条中，商商业银行行行长与与政府、商业银银行企业业形成了了一种双双重博弈弈关系行长长与政府府之间的的博弈和和行长与与商业银银行组织织（企业业）之间间的博弈弈。行长与政政府之间间的博弈弈是一种种重复博博弈，在在博弈的的过程中中，行长长具有高高昂的退退出成本本（包括括政府对对行长各各种现期期和预期期需要的的满足、沉淀成成本等），他只只有无条条件服从从行政组组织的安安排才能能获取各各种利益益。行长长与银行行组织之之间是一一次性

31、博博弈，银银行组织织不具有有人事权权，对行行长没有有什么约约束力，不能抑抑制行长长的各种种机会主主义行为为。这种种双重博博弈决定定了对行行长的双双重激励励：政府府对行长长的行政政级别激激励和银银行组织织对行长长的货币币激励，政府成成为强激激励主体体，银行行组织成成为弱激激励主体体。我国国的政府府官员市市场与商商业银行行行长市市场是混混业经营营的，商商业银行行行长转转化成政政府官员员的成本本非常低低，在这这样的背背景下，行长行行为必然然具有很很高的机机会主义义色彩，即行长长首先选选择“努力实实现晋升升，然后后退出”，当这这一目标标不能实实现时，行长转转而寻求求保住自自己的职职位；当当经营业业绩不

32、好好或出现现其它不不利因素素时，行行长会尽尽力转入入官员市市场中，以逃避避自己应应该承担担的责任任。总之之，银行行产权的的国有独独资形式式造成代代理者与与国家目目标的不不一致性性，造成成了银行行激励约约束机制制的扭曲曲，降低低了银行行的效率率，所以以，产权权制度是是国有商商业银行行效率低低于股份份制银行行效率的的主要因因素。2、影响响商业银银行效率率的宏观观因素分分析根据上面面的分析析，我国国四大国国有商业业银行虽虽然在存存贷款业业务中处处于垄断断地位，但不存存在规模模经济，也不存存在范围围经济；而股份份制银行行虽然规规模小，不存在在规模经经济，但但股份制制银行多多元化的的产权结结构、完完善的

33、法法人治理理结构、有效的的激励机机制和灵灵活的用用人机制制等因素素使得股股份制银银行存在在很高的的范围经经济，收收入和利利润连续续实现高高增长且且不良贷贷款率一一直相对对较低。由图1可可知，样样本期间间所有商商业银行行的平均均效率先先下降后后上升，在19997年年达到最最低点，这与国国内外宏宏观经济济的走势势基本一一致。119977年爆发发的亚洲洲金融危危机对我我国商业业银行产产生了系系统性的的冲击，19997年到到19999年的的平均效效率水平平在低位位徘徊，尔后三三年有所所提高。与国内内的宏观观经济指指标的走走势相比比较，所所有银行行的平均均效率与与GDPP增长率率的走势势非常吻吻合，与与

34、全社会会固定资资本投资资增长率率基本吻吻合；而而与货币币供应量量（M22）增长长率、居居民价格格消费指指数（CCPI）的走势势相反。图1 X-效率与宏观指标的变化趋势图表2的回回归结果果进一步步证实了了图1所所显示的的结论：GDPP增长率率对银行行效率有有显著正正面影响响且回归归参数最最大。说说明我国国商业银银行净利利润与GGDP增增长率之之间呈明明显的同同增同减减关系，这与成成熟经济济体大不不相同。中国商商业银行行业是一一个典型型的周期期型行业业。中国国间接融融资为主主导的融融资结构构，决定定了商业业银行的的贷款增增速与宏宏观经济济发展同同起伏。我国商业银行行经营收收入的绝绝大部分分来源于于

35、利差收收入，220033年利差差收入在在上市银银行收入入总和中中占到超超过700%的比比重，国国有商业业银行超超过755，这这种盈利利结构决决定银行行的利润润水平最最终与宏宏观经济济周期息息息相关。在理论论上说明明了在经经济周期期的高峰峰和低谷谷中，商商业银行行利润如如何波动动，继而而通过考考察我国国经济各各周期固固定资产产投资额额与银行行贷款数数量及银银行贷款款净利润润的相关关性，检检验经济济周期与与银行效效率的关关系。一一般来说说，当经经济高速速增长时时，企业业的收入入和利润润会大幅幅度增长长；企业业对未来来经济发发展的预预期也较较高，因因而存在在扩大规规模和加加大固定定资产投投资的内内在

36、要求求，资金金需求旺旺盛，这这无疑为为银行提提高经营营效率提提供了有有利的外外部条件件；相反反，当宏宏观经济济处于衰衰退和萧萧条阶段段时，企企业入不不敷出，资金需需求减少少。企业业亏损甚甚至破产产导致银银行呆帐帐、坏帐帐增加，银行效效率下降降。因而而作为反反映宏观观经济环环境的最最重要的的指标GDPP增长率率与银行行效率成成正向变变化。表2 影响XX-效率率的宏观观因素的的回归结结果变量SUR估估计T检验值值截距2.266430.556E/A0.00079.211GDP增增长率0.288328.997全社会固固定资产产投资增增长率0.088414.887CPI-0.0058-4.997M2增长

37、长率-0.0044-6.003虚拟变量量-0.1178-7.993从理论上上讲，全全部国有有及规模模以上非非国有工工业企业业的自有有资本利利润率（PR）是影响响银行效效率的重重要因素素；然而而，引进进PR进进行回归归时，其其参数虽虽然为正正，但并并不显著著；当把把PR剔剔除出模模型时，GDPP增长率率的回归归系数变变大，显显著性提提高，且且模型的的拟合优优度并未未减小，这说明明PR与与GDPP增长率率高度相相关，因因而表22没有显显示PRR的回归归结果。股票市场场筹资额额在一定定程度上上可以替替代银行行贷款额额，股票票市场筹筹资额增增加时，银行贷贷款额会会相应减减少，因因而变量量BS应应对银行

38、行效率产产生负面面影响；但在回回归时，变量BBS的回回归系数数虽然为为负，但但绝对值值非常小小且不显显著，所所以表22也未列列出。其其原因是是股票市市场筹资资额占银银行贷款款额的比比例非常常小，样样本期间间平均为为7.22%，因因而我国国证券市市场的发发展对银银行产生生的冲击击很小。另一方方面，银银行贷款款是我国国企业流流动资金金尤其是是固定资资产投资资的主要要来源，因而全全社会固固定资产产投资增增长率对对银行效效率会产产生直接接的正面面影响，表2的的回归结结果证实实了这一一点；但但其贡献献度远小小于GDDP增长长率。货币供应应量增长长率和CCPI两两个宏观观指标对对银行效效率产生生了显著著负

39、面影影响。当当货币供供应量增增加时，银行的的可贷资资金增多多，因而而会增加加银行的的利息收收入，并并对银行行效率产产生积极极影响；但是，货币供供应量的的增加会会促使市市场利率率降低，因而会会减少银银行贷款款利息收收入，对对银行效效率产生生负面影影响。货货币供应应量增加加对银行行效率究究竟产生生正面影影响还是是负面影影响，取取决于银银行效率率对货币币供应量量的弹性性大小，所以理理论上讲讲，货币币供应量量的变化化对银行行效率的的影响是是不确定定的；但但表2的的实证结结果显示示，货币币供应量量对银行行效率产产生显著著负面影影响。其其原因是是在样本本期间我我国处于于通货紧紧缩时期期，紧缩缩政策尤尤其是

40、紧紧缩的货货币政策策，客观观上放缓缓了银行行规模扩扩张的速速度。在在央行实实行紧缩缩货币政政策的环环境下，商业银银行都在在上收贷贷款权，对流动动资金的的贷款也也相对减减少。对对于以银银行贷款款作为外外部融资资主要渠渠道的中中国经济济来说，紧缩的的效果无无疑是全全面的，其直接接的后果果就是流流动资金金供应偏偏紧，民民间高利利贷激增增。紧缩缩同时会会带来坏坏账准备备的增加加。在通通货紧缩缩时期，即使利利率不断断降低，但银行行贷款增增加所导导致的利利息收入入增加额额小于利利率降低低所导致致的银行行贷款利利息收入入减少额额。如何何看待呢呢？由于于价格的的起伏影影响银行行贷款的的质量，从而影影响银行行的

41、效益益，面对对通货膨膨胀，商商业银行行作为贷贷款人，会面临临损失。而在相相反的情情况下，通货紧紧缩则有有利于商商业银行行作为债债权人的的地位。但是，不对称称信息所所导致的的逆向选选择和道道德行为为会限制制商业银银行的借借贷行为为，从而而导致惜惜贷行为为的产生生。惜贷贷直接减减少商业业银行的的存贷款款利差获获取，商商业银行行在面对对贷款风风险的情情况下必必然寻求求新的获获利渠道道，这又又在一定定程度上上刺激商商业银行行的合法法的创新新行为和和违规行行为，从从而在相相悖的两两个方面面影响商商业银行行效率。消费是生生产经营营过程的的最后环环节，CCPI在在一定程程度上反反映了消消费者对对未来经经济的

42、预预期和信信心，但但一般来来说，当当货币供供应量变变动以后后，货币币供应量量对CPPI上涨涨率影响响的滞后后期比货货币供应应量对GGDP增增长率影影响的滞滞后期要要长（王王聪，220011），且且样本期期间，CCPI总总体上是是不断降降低的，而X-效率先先抑后扬扬，所以以CPII的回归归系数是是负的。最后分析析两个银银行基本本特征变变量的回回归结果果。资本本充足率率（E/A）越高，资本实实力越雄雄厚，银银行经营营越稳健健，风险险抵抗能能力和控控制能力力越强，从而效效率水平平越高；表2(E/AA)的回回归系数数显著为为正，理理论分析析与实证证检验一一致。表表2显示示，所有有权特征征的虚拟拟变量的

43、的回归系系数为负负且在统统计十分分显著，这证实实了上述述产权制制度是四四大国有有银行的的效率水水平比股股份制银银行低的的主要因因素的分分析。四、政策策建议1、 推推进产权权制度改改革，改改革银行行现行的的激励约约束机制制，重新新分配激激励资源源，完善善银行的的法人治治理结构构。由于国有有银行和和股份制制银行在在成本结结构上存存在显著著差异，国有银银行的效效率比股股份制银银行的效效率要低低。根据据前文分分析，产产权结构构的差异异是造成成这一事事实的根根源，银银行的国国有性质质导致了了政府、行长、银行之之间的双双重博弈弈和政府府、银行行对行长长的双重重激励，导致行行长的机机会主义义行为，导致了了银

44、行的的低效率率、高风风险。因因此，应应该积极极推进产产权制度度的改革革，逐步步完善银银行的法法人治理理结构。产权制制度改革革是一项项浩荡的的工程，需要相相当长的的时间来来完成。作为临临时措施施，可以以考虑将将原来属属于政府府的一部部分激励励资源转转移给银银行（如如银行领领导的任任命），以纠正正行长的的机会主主义行为为。对于于国有商商业银行行来说，实施产产权制度度改革的的根本途途径是实实施股份份制改造造，通过过出售部部分国有有股权，在引入入具有更更紧密利利益关系系的非国国有股东东的条件件下，建建立起股股东之间间、所有有者与经经营者之之间休戚戚与共、相互制制衡的机机制，使使法人治治理结构构合理化化

45、。当前前，四大大国有银银行和金金融当局局都已经经意识到到产权改改革的重重要性，纷纷提提出上市市方案。工商银银行还提提出了具具体的时时间表，希望在在20006年实实现整体体上市。其实，股份制制也不是是改革的的最终目目标，它它只是实实现最终终目标的的手段，银行改改革的关关键是要要通过股股份制改改造纠正正扭曲的的激励约约束机制制，完善善银行的的治理结结构和法法人治理理机制。最终达达到提高高银行效效率、提提高我国国金融资资源利用用率的目目的。实实现这一一目的的的关键是是要处理理好流通通股与非非流通股股的权益益问题，即要研研究解决决在国有有股一股股独大的的背景下下，广大大中小流流通股东东的权益益保护问问

46、题。如如果广大大中小股股东的权权益得不不到保护护，那么么上市就就变成了了简单的的圈钱，对银行行经营机机制的改改善、效效率的提提高起不不到任何何作用。因为银银行上市市是受资资本市场场的承受受能力限限制的。20003年110月招招商银行行1000亿可转转债闹得得股市沸沸沸扬扬扬，如果果上市的的话，四四大国有有银行中中任何一一家的规规模都是是它的数数倍以上上，显然然，四大大行的整整体上市市远超过过了股市市的承受受能力，上市后后国有股股一股独独大现象象将在很很长一段段时间内内存在。解决股股市承受受能力不不足的方方法是将将四大行行中的两两家上市市，另外外两家仍仍然保留留为国有有独资形形式。通通过上市市银

47、行与与非上市市银行之之间的效效率差异异促使非非上市银银行改进进经营管管理、提提高效率率。对于于流通中中的中小小股东的的权益的的保护问问题，最最好的或或最终的的解决方方案当然然是通过过一定手手段取消消流通股股和非流流通股区区别；作作为替代代，可以以逐步减减少非流流通股比比例，使使两类股股东能相相互制衡衡，消除除“一股独独大”现象。但这一一设想付付诸实施施需要时时间，且且涉及各各方利益益，不易易实施。作为临临时应急急措施，有以下下两种备备选方案案，一是是限制减减少非流流通股的的权力，提高流流通股的的权力。举例来来说，如如某公司司流通股股占600，非非流通股股占400，现现在规定定非流通通股拥有有公

48、司220的的投票权权，流通通股拥有有80的投票票权，同同时，为为了防止止流通股股股东提提出有损损非流通通股股东东的提案案，可以以给非流流通股股股东一定定的否决决权。这这样，既既可解决决国有股股一股独独大的背背景下流流通股股股东的权权益保护护问题，同时也也对非流流通股的的权益提提供了保保障。二二是实施施非流通通股股东东的回避避制度。即一旦旦非流通通股股东东认为公公司有配配股必要要性和可可能性时时，非流流通股股股东应当当对是否否参与配配股作出出明确承承诺。如如果非流流通股股股东明确确表示放放弃大部部分配股股，应当当由流通通股股东东予以审审议通过过才可以以，否则则，需要要就是否否配股和和如何配配股重

49、新新审议。如果流流通股股股东同意意非流通通股股东东放弃配配股，则则有关配配股价格格的议案案应由流流通股股股东提出出，非流流通股股股东只有有否决权权，以保保证损害害流通股股股东的的议案不不能提出出。2、用法法律手段段来保障障中央银银行稳定定货币供供应量，有计化化的加快快利率体体制和汇汇率体制制的改革革。稳定货币币供应量量。必须须借助强强制性的的法律手手段，保保证每年年货币供供应量由由中央银银行根据据物价稳稳定的目目标自行行调整，保持基基本稳定定，从而而使社会会总需求求得到有有效的控控制，商商业银行行的效率率才能稳稳步提高高。在利利率市场场化条件件下，利利率指标标不仅仅仅是影响响商业银银行效率率的

50、重要要指针，更是商商业银行行顺应市市场变动动，做出出相应经经营策略略调整的的重要参参考。利利率指标标是市场场化条件件下商业业银行对对市场、对政策策进行反反映的重重要中介介指标，更是开开放条件件下商业业银行参参与国际际范围内内经营的的重要依依据。汇汇率因素素，在面面对入世世后国际际银行业业走向开开放的冲冲击下，汇率是是连接内内资商业业银行与与国际接接轨的重重要变量量。开放放条件下下，商业业银行面面对国际际汇率变变动，必必然做出出避险、逐利的的举措，从而汇汇率变动动通过利利率等因因素影响响商业银银行的经经营及其其效率。因此，有计化化的加快快利率体体制和汇汇率体制制的改革革，是增增强货币币政策效效用

51、，提提高商业业银行效效率的保保障。3、允许许商业银银行适度度混业经经营。由于我国国GDPP增长率率对银行行效率有有着显著著的正面面影响，并且大大部分商商业银行行存在范范围经济济，扩大大银行业业务范围围，允许许银行适适度混业业经营，可以提提高银行行的收益益率，更更为重要要的是，它可以以提高银银行的绝绝对收益益水平。研究证证明，商商业银行行经营证证券业务务不会增增大银行行赢利的的波动或或降低银银行的资资本充足足率，混混业经营营的银行行比分业业经营的的银行更更不容易易倒闭（Whiite, Enngenne 119866）。当当前，我我国金融融体制是是分业经经营的体体制，金金融机构构绝大部部分国有有，

52、存在在所有者者缺位和和激励约约束不对对称现象象。因此此，可以以在一方方面加快快商业银银行产权权结构改改革的同同时，一一方面探探索适度度混业经经营的路路子。从从我国商商业银行行范围经经济的特特征来看看，商业业银行应应该努力力扩大中中间业务务和增加加投资业业务，在在不违背背现行法法规的基基础上，寻求银银证、银银保合作作的途径径。国内内金融界界应该积积极寻找找恰当的的分业与与混业的的交汇点点，研究究金融控控股公司司等可以以选择的的途径，充分利利用当前前的政策策环境，探索分分业条件件下的业业务交叉叉经营。4、强化化商业银银行的专专业化经经营水平平。由于同一一银行对对不同业业务的范范围经济济系数不不同，

53、不不同银行行对同一一业务的的范围经经济系数数不同，因此，各家银银行不能能一哄而而上的搞搞混业经经营，搞搞全能银银行，而而要根据据自己的的要素禀禀赋结构构，选择择自己最最有优势势的业务务。根据据我国现现阶段的的实际情情况，实实行混业业经营的的模式可可能会带带来两方方面的后后果。一一方面，混业经经营可以以分散风风险，增增加盈利利，获得得范围经经济优势势；但另另一方面面，由于于技术效效率和专专业化经经营水平平低，银银行的每每一项业业务都难难以达到到有效的的经济规规模，缺缺乏竞争争优势，或者银银行实行行无关联联的多元元化经营营，进入入不太熟熟悉的领领域，反反而会加加大经营营风险。因此，对于规规模较小小

54、，资源源有限的的银行，可以重重点发展展某一方方面或某某一地区区的业务务，成为为该方面面的佼佼佼者，没没有必要要搞混业业经营，甚至搞搞全能银银行；对对于规模模较大、资源充充足、管管理水平平较高的的银行，应该在在单一业业务专业业化水平平较高的的基础上上，逐步步开展混混业经营营，扩大大范围经经济。5、国有有银行要要适当收收缩规模模，正确确配置资资源。国有银行行要合理理安排分分支机构构和营业业网点；要努力力增加科科技投入入和职工工培训的的投入，提高银银行的电电子化、信息化化水平和和职工素素质。国国有银行行表现为为相对的的规模不不经济，其对策策可以有有三种，第一种种是缩小小规模，大量裁裁减分支支机构和和

55、营业网网点，以以适应技技术水平平和职工工素质的的要求，达到规规模经济济的目的的；第二二种是大大量增加加科技投投入和提提高职工工素质的的投入，大量引引进高素素质的各各类人才才，大量量更新技技术设备备，以满满足现行行银行规规模对技技术和管管理的要要求；第第三种就就是在适适当收缩缩规模的的情况下下提高技技术水平平和职工工素质，化规模模不经济济为规模模经济。第一种种方案受受社会现现实条件件的限制制，不具具有可行行性。因因为大量量裁减分分支机构构意味着着很多人人员的失失业，这这显然是是行不通通的。第第二种方方案受银银行现有有的经济济条件的的限制，远远超超出了银银行的承承担能力力。只有有第三种种方案才才具

56、有可可行性，国有银银行要在在适当收收缩银行行规模的的同时，尽力提提高银行行的技术术水平和和经营管管理水平平。同时时，国有有银行要要重新配配置资源源，合理理安排分分支机构构和营业业网点。分支机机构和营营业网点点的配置置要以提提高银行行效率为为标准，要根据据所在城城市对金金融资源源的需要要来分配配，对于于经济效效益差的的网点要要坚决撤撤合。6、 股股份制银银行要尽尽快充实实资本金金，扩大大规模，增强竞竞争力。股份制银银行处于于规模报报酬递增增阶段，适当扩扩大银行行规模，有利于于银行效效率的提提高。股股份制银银行的资资本金普普遍不足足，这严严重限制制了它们们的发展展。股份份制银行行要通过过各种途途径

57、扩大大自有资资本增强强竞争实实力。当当然，股股份制银银行在扩扩大规模模时要充充分考虑虑各方面面的因素素，要以以利润最最大化为为主要目目标，不不能象国国有银行行一样盲盲目扩张张。同时时，还要要注意提提高自己己的信息息化电子子化水平平和经营营管理水水平，提提高银行行职工的的素质。 参考文献献：易纲,赵赵先信，20001:中国的的银行竞竞争：机机构扩张张、工具具创新与与产权改改革，经济济研究第8期期。姚树洁，冯根福福，姜春春霞，220044：中中国银行行业效率率的实证证分析，经经济研究究第88期。赵怀勇，王越，19999：论银行行规模经经济，国际际金融研研究第第4期。秦宛顺，欧阳俊俊，20002：我

58、国国国有独独资商业业银行的的费用与与规模偏偏好，金融融研究第1期期。徐传谌等等，20002：我国国商业银银行规模模经济问问题与金金融改革革策略透透析，经济济研究第100期。钱蓁，220033：中中国商业业银行的的效率研研究SFAA方法分分析,南京京社会科科学第第1期。张健华，20003：我国商商业银行行效率研研究的DDEA方方法及119977-20001年年效率的的实证分分析,金融融研究第3期期。赵旭，凌凌亢，220011：影影响我国国银行业业效率因因素的实实证研究究，决策借借鉴第第2期。张定胜，20000:计量经经济学，武汉汉大学出出版社。王聪，邹邹朋飞，20004：中国商商业银行行效率结结

59、构与改改革策略略探讨，金金融研究究第33期王聪，邹邹朋飞，20003：中国商商业银行行规模经经济与范范围经济济的实证证分析，中中国工业业经济第100期。王聪，220011：中中国货币币政策效效应时滞滞分析与与对策探探讨，中国国经济问问题第第6期。Bergger A.NN.,HHumpphreey,DD.B.19997: Effficiienccy oof FFinaanciial Insstittutiionss: IInteernaatioonall Suurveey aand Dirrecttionns ffor Ressearrch Eurropeean Jouurnaal oof OO

60、perratiionaal RReseeachh 988,p1175-2122.Bergger A.NN., Messterr L.J.119977 :IInsiide thee Bllackk Boox: Whaat EExpllainns DDifffereencees iin tthe Effficiiencciess off Fiinannciaal IInsttituutioon? Jouurnaal oof BBankkingg annd FFinaancee,211:8995-9947.Bergger,A.NN.,119933:Diistrribuutioon-ffreee Es