0067财务管理学知识点解析：长期筹资方式与资本成本

1、第五章 长期筹资方式与资本成本【选择】销售百分比法是指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。【选择】筹集长期资本有两个途径：一个是借入长期负债，即长期债务筹资；另一个是筹集权益资本。权益资本的筹集途径一般包括吸引直接投资、发行股票和留存收益。【选择】吸收直接投资的种类包括：国家投资、法人投资、个人投资。吸收直接投资的方式包括：现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资。【选择】留存收益筹资的优点有：资本成本低、不会分散控制权、增强公司的信誉。(3分|）【选择】公司债券有如下分类：按

2、债券上是否记有持券人的姓名或名称，分为记名债券和无记名债券。按能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可转换债券。按有无特定的财产担保，分为抵押债券和信用债券。按是否参加公司盈余分配，分为参加公司债券和不参加公司债券。按照偿还方式，分为一次到期债券和分期到期债券。【选择】信用评级机构在进行信用评估时，需要考虑的主要因素有：负债比率；已获利息倍数；流动比率；抵押条款；担保条款；偿债基金；到期时间；稳定性；会计政策。【选择】融资租赁的租金包括设备价款和租息两部分，其中，设备价款是租金的主要内容，它由设备的买价、运杂费和途中保险费等构成。租息又可分为租赁公司的筹资成本和租赁手续费等。筹资成本是指租赁公

3、司为购买租赁设备所筹资本的成本，即设备租赁期间的利息。租赁手续费包括租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利。【选择】融资租赁的优点主要表现在：能迅速获得所需资产、融资租赁融资限制较少、税收效应、维持公司的信用能力、减少固定资产陈旧过时的风险。融资租赁筹资的缺点主要表现在：资本成本较高、承租人在财务困难时期，固定的租金支付会构成一项沉重的财务负担。【选择】资本成本是公司筹集和使用资本的代价。包括两部分：一是筹资费用；二是用资费用。【选择】计算留存收益资本成本的方法主要有以下三种：股利增长模型、资本资产定价模型、风险溢价模型。【简答】筹集资本的分类包括：（1）按照筹集资本使用期限的长短，可把公

4、司筹集的资本分为短期资本与长期资本两种。短期资本一般是指供一年以内使用的资本。长期资本一般是指供一年以上使用的资本。（2）按照筹集资本的来源渠道不同，可将公司筹集的资本分为权益资本和债务资本两大类。公司通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本都属于公司的权益资本。公司通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资本属于公司的债务资本。【简答】吸收直接投资的优缺点：优点：增强公司信誉。快速形成生产能力。降低财务风险。缺点：资本成本高。可能分散公司的控制权。【简答】普通筹资的优缺点：优点：没有固定的股利负担。没有固定的到期日，无须偿还。能增强公司的信誉。筹资限制少。缺点：资本成本较高

5、。容易分散公司的控制权。可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。【简答】优先股筹资的优缺点：优点：没有固定到期日，不用偿还本金；股息支付既固定又有一定弹性；有利于增强公司的信誉。缺点：筹资成本高；财务负担重。【简答】留存收益筹资的优缺点：从公司的角度看，留存收益筹资的优点有：资本成本低；不会分散控制权；增强公司的信誉。当然，留存收益筹资也存在一定的不利之处。由于留存收益是公司生产经营的激励，在使用时会受到资本的数额以及法律、法规的限制。【简答】长期借款筹资的优缺点：优点有：筹资速度快。借款弹性较大。借款成本较低。缺点有：财务风险较高。限制性条款比较多。【简答】债券筹资的优缺点优点：资本

6、成本低于普通股；可产生财务杠杆作用；保障股东的控制权。缺点：增加企业的财务风险；限制条件较多。【简答/选择】融资租赁租金的支付方式：（1）按支付时期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等。（2）按支付租金的时点不同，可以分为先付租金和后付租金两种。（3）按每期支付金额是否相等，可以分为等额支付和不等额支付两种。【简答】资本成本的作用：（1）资本成本是评价投资决策可行性的主要经济标准。（2）资本成本是选择筹资方式和拟定筹资方案的重要依据。（3）资本成本是评价公司经营成果的依据。【计算】个别资本成本的计算：（1）分期付息、到期一次还本的长期借款资本的计算公式为：，式中为长期借款资本成本，为长期借款年利息，T为公司所得税税率，L为长期借款筹资额（借款本金），为长期借款筹资费用率。（2）分期付息、到期一次还本的长期债券，其资本成本的计算公式为：，式中为长期债券资本成本，为长期债券年利息，T为公司所得税税率，B为长期债券筹资额，为长期债券筹资费用率。（3）优先股资本成本的计算公式为：，式中为优先股资本成本，为优先股年股息，为优先股筹资额（按发行价格确定），为优先股筹资费用率。（4）普通股资本成本的计算公式为：，式中为普