财务管理（第二版）第12章财务计划

1、第十二章 财务计划 第十二章 财务计划第一节 财务预测第二节 利润规划第三节 财务预算第一节 财务预测一、财务预测概述二、财务预测的步骤三、财务预测：销售百分比法四、增长率的确定一、财务预测概述1.什么是财务预测 所谓财务预测，就是财务工作者根据企业过去一段时期财务活动的资料，结合企业现在面临和即将面临的各种变化因素，运用数理统计方法，以及结合主观判断，来预测企业未来财务状况。狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。财务管理中的财务预测通常指的是狭义的，既估计公司未来的融资需求，是对未来不确定性的一种预期。一、财务预测概述2.财务预测的目的和意义 财

2、务预测的真正目的是为了体现财务管理的事先性，即帮助财务人员认识和控制未来的不确定性，使对未来的无知降到最低限度，使财务计划的预期目标同可能变化的周围环境和经济条件保持一致，并对财务计划的实施效果做到心中有数。财务预测的意义在于有助于改善投资决策。根据销售前景估计出的融资需要不一定能得到满足，因此，需要根据可能筹措到的资金来安排销售增长，以及有关的投资项目，使投资决策建立在可行的基础之上。二、财务预测的步骤财务预测的基本步骤如下：1.销售预测 财务预测的起点是销售预测。一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点。销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成

3、后才能开始财务预测。二、财务预测的步骤 销售预测对财务预测的质量有重大影响。如果销售的实际状况超出预测很多，企业没有准备足够的资金添置设备或储备存货，则无法满足顾客需要，不仅会失去盈利机会，并且会丧失原有的市场份额。相反，销售预测过高，筹集大量资金购买设备并储备存货，则会造成设备闲置和存货积压，使资产周转率下降，导致权益收益率降低，股价下跌。二、财务预测的步骤2.估计经营资产和经营负债 通常，经营资产是销售收入的函数，根据历史数据可以分析出该函数关系。根据预计销售收入，以及资产与销售收入的函数，可以预测所需经营资产的数额。大部分经营负债也是销售收入的函数，亦应预测经营负债的自发增长，这种增长可

4、以减少企业外部融资的数额。二、财务预测的步骤3.估计各项费用和保留盈余 假设各项费用也是销售收入的函数，可以根据预计销售收入估计费用、支出和损失，并在此基础上确定净收益。净收益和股利支付率共同决定保留盈余所能提供的资金数额。4.估计所需融资 根据预计经营资产总量，减去已有的经营资产、经营负债的自发增长、可动用的金融资产和内部提供的盈余保留便可得出外部融资的需求。三、财务预测：销售百分比法 销售百分比通常以销售收入的年增长率表示。利润表和资产负债表的许多项目被认为是与销售保持同比率增长的，如存货、应收账款等。用销售百分比法预测财务报表时，通常认为这些项目的数额随销售增长而增长，其他与销售没有直接

5、关联的项目，则取决于公司的股利政策及对债务和权益融资的权衡情况，即首先假设部分收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后根据会计恒等式确定融资需求，这种方法叫恒定比率法（constant ratio method）。其优点是便于实施，缺点是不利于管理层决策。三、财务预测：销售百分比法销售百分比法的操作步骤如下： 1. 分析历史比率 2. 预测利润表 3. 预测资产负债表 4. 筹集外部融资需求额四、增长率的确定 公司要以发展求生存，销售增长是任何公司都要追求的目标。制订公司财务计划时也必须全面考虑增长率、投资和融资目标的一

6、致性。公司增长的财务意义是资金增长。销售增长的公司往往需要补充资金，这主要是因为销售增加通常会引起存货和应收账款等资产的增加，并且销售增长得越多，需要的资金也越多。四、增长率的确定 从资金来源来看，公司增长的实现方式有三种：完全依靠内部筹资。这时的增长率被称为内在增长率。内部资源是有限度的，这种增长方式会限制企业发展，无法充分利用扩大企业财富的机会。主要依靠外部筹资。对外发行股票或债券筹集资金可以实现增长，但这种增长往往是不能持久的。增加负债会使企业的财务风险增加、筹资能力下降，最终会使公司借款能力完全丧失；增发股票筹资，不仅会分散控制权，而且会稀释每股收益，除非追加投资具有更高的报酬率，否则

7、不能增加股东的财富。四、增长率的确定平衡增长。即在保持目前公司的财务结构和与此相关的财务风险的基础上，按照股东权益的增长比率增加借款，以此支持销售增长。这种增长方式一般不会消耗企业财务资源，是一种可持续的增长方式，这时的增长率被称为可持续增长率。四、增长率的确定1.内部增长率 R0 销售增长引起的资金需求增长，有三种途径满足：一是动用金融资产；二是增加内部留存收益；三是外部融资。如果企业没有可动用的金融资产，且不能或者不打算从外部融资（不包括负债的自然增长），只靠内部积累，这就限制了销售的增长。此时的销售增长率称为“内部增长率”，记做 R0。 内部增长率的计算公式为：四、增长率的确定【例12-

8、1】 假设某公司2016年度的销售额为3000万元，预计2017年度的销售净利率为4.5%。该公司的股利支付率为30%，2016年度的简化资产负债表如下（表12-5）。求该公司的内部增长率 R0。四、增长率的确定表12-5 某公司2016年度简化资产负债表单位：万元四、增长率的确定根据A公司2016年度简化资产负债表可以计算如下比率:四、增长率的确定2. 可持续增长率 R1 可持续增长率（Sustainable Growth Rate）是指在不发行新股、不增加财务杠杆、保持公司目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能达到的最大增长率，记做 R1。 四、增长率的确定 这个定义的假设前提是：公司目

9、前已经设定了最佳的资本结构，并且愿意继续维持下去。公司不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其外部筹资的唯一资金来源。公司的股利支付率达到了理想比率，公司打算继续维持。公司的销售净利率和资产周转率都将维持当前水平，并且销售净利率可以涵盖增加负债的利息。四、增长率的确定 可持续增长率的定义不是说企业的增长不可以高于或者低于可持续增长率，它最重要的意义在于，提醒公司管理人员必须事先预计并且解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题。这个问题的解决要么靠提高资产收益率，要么靠改变公司的财务政策。提高资产收益率需要提高经营效率，这并非总是可行的；改变公司财务政策则是有风险的。因此，公司也许可以在

10、短期内依靠负债融资快速地增长，但从长期来看总是要受到可持续增长率的制约。四、增长率的确定四、增长率的确定【例12-2】 假设A公司20122016年的主要财务数据见表12-6，请计算这几年该公司的可持续增长率和实际增长率。项目2012年2013年2014年2015年2016年销售收入1000.001100.001430.001352.461487.71税后利润50.0055.0071.5067.6274.39股利20.0022.0028.6027.0529.75留存收益30.0033.0042.0040.5744.63股东权益330.00363.00405.90446.47491.11负债60

11、.0066.00151.8080.9989.10总资产390.00429.00557.70527.46580.21表12-6 A公司20122016年主要财务数据表单位：万元四、增长率的确定解：可计算如（表12-7）项目计算公式2012年2013年2014年2015年2016年销售净利率税后利润/销售收入5.005.00 5.00 5.00 5.00 总资产周转率销售收入/总资产2.562.56 2.56 2.56 2.56 期初权益期末总资产乘数期末总资产/期初股东权益1.31.3 1.54 1.3 1.3 留存收益率留存收益/税后利润0.60.6 0.6 0.6 0.6 可持续增长率前面四

12、项乘积10.0010.00 12.00 10.00 10.00 实际增长率本期销售收入/上期销售收入10.00 30.00 -5.42 10.00 表12-7 A公司可持续增长率和实际增长率计算表 单位：%五、财务报表预测的其他方法 财务报表预测的销售百分比法是一种简单实用的方法。它具有明显的优点：使用成本低；便于了解主要变量之间的关系；可以作为复杂方法的补充或检验。但这种方法也有非常大的局限性：这种方法把有关公司的预测全部设定为销售收入预测值的一定比例，可实际上许多变量并不是销售收入的一定比例。五、财务报表预测的其他方法 但是，销售百分比法没有包括以下几个在预测中应该考虑的因素： 生产能力过

13、剩，因为公司存在过剩生产能力就意味着它可以比在满负荷运转下需要更少的外部融资； 规模经济，很多资产的应用都具有规模效用，随着公司规模的变化，公司的变动成本率也会发生变化，而不是像销售百分比法假设的那样恒定不变。五、财务报表预测的其他方法 由于上述原因的存在，为了改进财务预测的质量，往往需要使用更为精确的方法。1简单线性回归 财务预测的回归分析，是利用一系列的历史资料求得资产负债表项目和销售额之间的函数关系，并据此预测销售额、资产、负债数量，以预测融资需求。 这种方法要求假设某项资产和销售之间存在线性关系，然后根据公司历史资料和回归分析的最小二乘法可以求出具体的函数关系，根据预计销售额和求得的直

14、线方程可以预计资产负债项目。五、财务报表预测的其他方法 使用简单线性回归分析方法预测资产负债表项目所得出的数据能综合反映这些项目与销售收入的历史关系和发展趋势，不同的是，之前所使用的销售百分比法假设这些项目与销售收入的历史平均比率为最佳，并将在以后年度保持不变，并没有考虑其发展趋势，因而也是不准确的。五、财务报表预测的其他方法【例12-3】 假设A公司过去10年的销售收入、存货和应收账款相关数据见表12-8。假设存货和应收账款与销售收入之间存在线性关系。试用简单线性回归方法预测2016年A公司的存货和应收账款。五、财务报表预测的其他方法年份销售收入存货应收账款20061543214137200

15、71658346143200818653842032009185037119120101925386189201120584152022012253442425820132472432276201428504132882015300047030320163300（预测值）表12-8 A公司销售收入-存货-应收账款表 单位：万元 五、财务报表预测的其他方法解： 先根据历史数据作出存货-销售收入散点图（图12-1）和应收账款-销售收入散点图（图12-2）。图12-1 A公司存货-销售收入散点图五、财务报表预测的其他方法图12-2 A公司应收账款-销售收入散点图五、财务报表预测的其他方法 根据散点图

16、，可以估计相应的回归等式：存货 = 0.107销售收入+152 应收账款 = 0.113销售收入-29 可以使用上述回归关系预测2016年A公司的存货和应收账款：2016年存货 = 0.107销售收入+152 = 33000.107+152 = 505（万元）2016年应收账款 = 0.113销售收入-29 = 0.1133300-29 = 344（万元）五、财务报表预测的其他方法 事实上，影响存货和应收账款变动的因素除了销售收入外还有其他。计算表明，存货-销售收入的相关系数为0.78，应收账款-销售收入的相关系数为0.97。因此，正如在两个散点图中看到的一样，存货-销售收入、应收账款-销售收

17、入之间并不存在严格的线性关系。但是，简单线性回归仍提供了一个可以预测目标存货水平或其他与销售收入有较强线性关系的资产水平的合理基础。五、财务报表预测的其他方法2. 超容量调整 用销售百分比法进行财务报表预测时，一个重要假定就是公司的固定资产不存在过剩的生产能力。现在考虑固定资产中存在过剩生产能力的情况。 再次考虑上一节中的格力电器的资料。假设格力公司固定资产在2009年存在过剩生产能力。具体而言，假定只使用了全部生产能力的80%，当年的销售收入增长30%。如果固定资产被完全利用，2009年的销售收入增长将达到37.5%，这就是满负荷销售收入，即五、财务报表预测的其他方法 如果不考虑过量生产能力

18、，仅仅按照销售收入的增长比率来增加固定资产，将会多预测所需筹资额。这是因为，当过量生产能力存在时，销售额可增长至满负荷销售水平而不用增加任何固定资产。五、财务报表预测的其他方法3使用计算机进行财务预测 对于大型企业来讲，无论是销售百分比法还是线性回归分析法都显得过于简化。实际上影响融资需求的变量有很多，如产品组合、信用政策和价格政策等。将这些因素纳入预测模型后计算量将大大增加，手工处理已经不现实，这就需要使用计算机进行财务预测。五、财务报表预测的其他方法 使用计算机进行财务预测有很多优点。例如，可以选择使用的模型并预测各项财务数据，并可以随时更新；可以使用概率技术，分析预测的可靠性；计算机预测

19、通常是和财务规划相结合的综合系统，不仅用于资金的预测和规划，而且包括需求、价格、成本及各项资源的预测和规划，能快速生成预计的财务报表，从而支持财务决策。五、财务报表预测的其他方法4通过编制现金预算预测财务需求 现金预算是对未来现金流量的详尽描述，它不仅是计划的工具，而且是预测的工具。本章12.3节将具体介绍该方法。第二节 利 润 规 划一、量本利的相互关系二、盈亏平衡分析三、各因素变动分析四、利润敏感性分析一、量本利的相互关系 量本利分析（Volume-Cost-Profit Analysis, VCP）是业务量-成本-利润分析的简称，指在成本按照性态分为变动成本和固定成本的基础上，以数学化的

20、会计模式与图式来解释固定成本、变动成本、销售量、单价、销售额、利润等变量之间的内在规律性联系的一种分析方法。一、量本利的相互关系1.收入、成本、利润 收入是指企业通过销售商品、提供劳务、对外投资以及由他人使用本企业资产等经营活动所取得的收益。收入的形成通常会带来资产的增加或者负债的减少，从而增加企业的所有者权益。它是企业经济利益和现金流入的主要来源。一、量本利的相互关系 成本是企业为了取得收入而付出的代价。传统的成本是按照经济用途或经济职能分类的，虽有利于对外提供成本信息，但无法解释成本和利润的确切关系。按照成本性态分类可弥补这个缺点。成本性态就是指成本总额与业务量总额的依存关系。据此可将成本

21、分为固定成本、变动成本和混合成本三类。 利润则是指收入和成本间的差额，是企业经营活动的成果，是维持企业生存发展、扩大企业规模的基础。一、量本利的相互关系2. 量本利分析 企业财务管理的一个重要目标就是提高利润，而不是单方面地降低成本或提高收入。为此，需要深入分析收入、成本、利润、业务量之间的关系。(1)量本利分析基本方程式及其变形 量本利分析的基本方程式是用公式来表示成本、业务量和利润三者的依存关系，主要涉及单价、单位变动成本、销售量、固定成本和利润等因素。一、量本利的相互关系根据成本性态分析可知： 总成本=固定成本+变动成本 (12-8)根据利润的定义可知： 利润 = 收入-成本=收入-（固

22、定成本+变动成本） = 销售量单价-（固定成本+销售量单位变动成本） = 销售量单价-销售量单位变动成本-固定成本 即： 利润 = 销售量单价-销售量单位变动成本-固定成本 (12-9)一、量本利的相互关系【例12-4】 某企业只生产A产品，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本为40 000元，2015年的计划销售量为12 500件，则预期利润是多少？解：将有关数据代入式（12-9），得 利润 = 销售量单价-销售量单位变动成本-固定成本 = 1250010-125006-40000=10000（元）一、量本利的相互关系一、量本利的相互关系 有时，企业采用税后利润作为经营目标。税后利润是

23、利润总额扣除所得税，而所得税既不是固定成本也不是变动成本。 税后利润 = 利润总额-所得税 = 利润总额-利润总额所得税 税率 = 利润总额(1-所得税税率) （12-9） 将式（12-9）代入上式的“利润总额”，得 税后利润 = (销售量单价-销售量单位变动成本-固定成本)(1-所得税税率)一、量本利的相互关系一、量本利的相互关系【例12-5】 某企业只生产A产品，2016年的目标税前利润为20000万元。（1）已知A产品的单位变动成本为9万元，固定成本为40000万元，2016年预计销售量为20000件，则A产品2016年的单价应为多少？（2）已知A产品的单位变动成本为9万元，固定成本为4

24、0000万元，2016年预计单价为12万元，则A产品2016年的销售量应该是多少？一、量本利的相互关系（3）已知A产品的固定成本为40000万元，2016年预计销售量为20000件，预计单价为12万元，则A产品2016年的单位变动成本为多少？（4）已知该企业的单位变动成本为9万元，2016年预计销售量为20000件，预计单价为12万元，则A产品的固定成本为多少？（5）如果所得税税率为50%，该企业2016年的目标税后利润是10000万元，其他条件同（2），则A产品2016年的销售量应该是多少？一、量本利的相互关系一、量本利的相互关系一、量本利的相互关系 边际贡献（Contribution Ma

25、rgin）是量本利分析中十分重要的概念，它是产品销售收入与相应变动成本之间的差额，反映了产品盈利能力的大小。边际贡献的表达形式有单位边际贡献（Contribution Margin）、边际贡献总额（Total Contribution Margin）和边际贡献率（Contribution Margin Rate）。 单位边际贡献是单价与单位变动成本之间的差额，它反映了每销售一件产品可以创造的边际贡献，即 单位边际贡献 = 单价-单位变动成本(12-15)一、量本利的相互关系一、量本利的相互关系一、量本利的相互关系 这说明边际贡献率与变动成本率两项指标存在一种互补关系：变动成本率越低，边际贡献率

26、就越高，产品创利能力就越强；变动成本率越高，边际贡献率就越低，产品创利能力就越弱。这两个指标在企业的经营决策中具有重要意义。结合量本利分析基本方程式，可得利润公式为：利润 = 销售量单价-销售量单位变动成本-固定成本 = 销售收入-变动成本总额-固定成本 = 边际贡献总额-固定成本即 利润 = 边际贡献总额-固定成本 (12-20)一、量本利的相互关系 可知，产品销售收入用于收回变动成本总额之后的余额是边际贡献总额。如果边际贡献总额大于固定成本，企业盈利；如果边际贡献总额小于固定成本，企业会发生亏损。进一步可知：利润 = 销售量单价-销售量单位变动成本-固定成本 = 销售量（单价-单位变动成本

27、）-固定成本 = 销售量单位边际贡献-固定成本即 利润 = 销售量单位边际贡献-固定成本 (12-21)比较式（12-20）与式（12-21），可知： 边际贡献总额 = 销售量单位边际贡献(12-22)一、量本利的相互关系【例12-6】 某企业只生产A产品，该产品2015年12月的预计销售量为5000件，单价为1000元，有关成本资料见表12-9。项目金额直接材料300直接人工200变动制造费用120固定制造费用100 000单位生产成本640每件销售费用80固定行政管理费用总额500 000表12-9 有关成本资料表 单位：元一、量本利的相互关系 请根据上述资料计算2015年12月A产品的单

28、位边际贡献、边际贡献总额、边际贡献率、变动成本率和营业利润。解：单位变动成本=直接材料+直接人工+变动制造费用+每件销售费用 = 300+200+120+80 = 700（元） 单位边际贡献= 单价-单位变动成本 = 1000-700 = 300（元）一、量本利的相互关系一、量本利的相互关系（2）量本利图 量本利图将销售量、成本、利润的关系反映在直角坐标系中，形象具体、简明直观。量本利图能够清楚地表明企业利润为零即不盈利也不亏损时应达到的产销量，故又被称为盈亏临界图。常见的量本利图有基本式、边际贡献式、量利式。一、量本利的相互关系第一，基本式的量本利图。 图12-3 基本式量本利图一、量本利的

29、相互关系 图12-3反映了销售量、成本与利润之间的相互关系，它表达如下意义： 固定成本线与横轴之间的距离代表固定成本，它不因产量增减而变动。总成本线与固定成本线之间的距离代表变动成本，它随产量而成正比例变化。 销售收入线与总成本线的交点是盈亏临界点，该点上企业即不亏损也不盈利。图12-3中，盈亏临界点销售量为10 000件。盈亏临界点之上，销售收入大于总成本，销售收入线与总成本线之间的距离代表利润；盈亏临界点之下，销售收入小于总成本，销售收入线与总成本线之间的距离代表亏损。一、量本利的相互关系 盈亏临界点的高低同时取决于销售收入线和总成本线。总成本线既定时，产品单价越高，表现为销售收入线的斜率

30、越大，盈亏临界点就越低；反之，盈亏临界点就越高。销售收入线既定时，固定成本越多或单位变动成本越多，盈亏临界点就越高；反之，盈亏临界点就越低。一、量本利的相互关系第二，边际贡献式的量本利图。 这种图式可以使人直观地了解边际贡献的数值。根据例12-4的资料，可以绘制图12-4。图12-4 边际贡献式量本利图一、量本利的相互关系 比较两种形式的量本利图可知：基本式量本利图将固定成本放在变动成本之下，突出表明固定成本的特点，即在一定产量和时间范围内不受产量影响，稳定不变。边际贡献式量本利图将固定成本置于变动成本之上，形象地反映出边际贡献的形成过程和构成，即企业的销售收入首先用于弥补产品自身的变动成本，

31、剩下的就是边际贡献，再减去固定成本就得到利润。 由图12-4可以看出，边际贡献随产品销售量增加扩大，当边际贡献等于固定成本时，企业处于盈亏临界状态；当边际贡献超过固定成本后，企业开始盈利。一、量本利的相互关系第三，量利式的量本利图。 量利式量本利图的绘制方法是：建立直角坐标系，以横轴表示销售数量，以纵轴表示利润或亏损。以纵轴上代表利润为零的点为起点画一条水平线，代表损益平衡线。在纵轴上标出固定成本点，即销售量为0时的亏损额。 计算任一销售量下的损益数，连接由销售量和损益数确定的点与纵轴上的固定成本点得到一条直线，这就是利润线。利润线与横轴的交点就是盈亏临界点。一、量本利的相互关系利用例12-4

32、的资料，按照上面的步骤，可以绘制图12-5。图12-5 量利式量本利图一、量本利的相互关系 量利式量本利图可以直观地表明以下规律：当销售量为零时，企业的固定成本将全部亏损。当产品的单价和成本水平不变时，销售量越大，利润越多，亏损越少；反之，利润越少，亏损越多。一、量本利的相互关系(3)多种产品量本利分析 以上的讨论均局限于企业只生产一种产品的情况。事实上，很少有企业只生产一种产品，因此，进行多种产品条件下的量本利分析才更贴近现实。 假设某企业生产n种产品，并定义：Pi是第i种产品的单价，PVCi为第i种产品的单位变动成本，Qi为第i种产品的销售量，F为企业的固定成本总额，Q为企业销售n种产品的

33、总销售量， 为销售n种产品所获得的利润。根据单种产品量本利分析的边际贡献方程式（12-21），容易推出多种产品量本利分析的公式为一、量本利的相互关系利润=（某种产品的单价某种产品单位变动成本）其销售量固定成本总额一、量本利的相互关系 利用这一模型，通过前面的相似讨论，可以求出企业生产销售的各种产品的损益平衡点的销售水平，以及达到目标利润所需的目标销售水平。 如果进一步假设多种产品销售组合保持不变，则可以定义Wi = Qi/Q为第i种产品销售量占全部销售量的比例，则式（12-23）可以转化为一、量本利的相互关系 这样，如果制订了目标利润，就可以根据上面的式子求出n种产品共同的目标销售量一、量本利

34、的相互关系【例12-7】 假设某企业生产3种产品A、B、C，有关资料见表12-10。 又知，企业生产这三种产品的固定成本为84 000元。假设企业这3种产品的生产组合和销售结构都保持不变。如果该企业预计下一期目标利润为24 000元，那么这3种产品的目标销售量是多少？项目产品A产品B产品C销售单价/（元/件）204250单位变动成本/（元/件）162836销售量/件320080004800表12-10 某企业基本生产资料表一、量本利的相互关系一、量本利的相互关系 将目标利润为24 000元代入式（12-24）中，计算全部产品的目标销售量为：一、量本利的相互关系根据销售结构保持不变的假设得： 产

35、品A的目标销售量 = 900020% = 1800（件） 产品B的目标销售量 = 900050% = 4500（件） 产品C的目标销售量 = 900030% = 2700（件）二、盈亏平衡分析 量本利分析的一个基本内容就是盈亏平衡分析。盈亏平衡即保本，是指企业一定时期内的收支相等，不盈也不亏，利润等于零。当企业处于这种收支相等、不盈也不亏、利润等于零的特殊情况时，称企业达到盈亏平衡状态。盈亏平衡分析是指在企业位于盈亏平衡状态的条件下，研究成本、业务量和销售收入的关系，确定销售总收入正好弥补销售总成本时的销售量和销售金额。二、盈亏平衡分析1.盈亏平衡点 使企业达到达到盈亏平衡状态的业务量称为盈亏

36、平衡点（break-even point）。它有两种表现形式：一是实物量，即盈亏平衡点的销售量；二是价值量，即盈亏平衡点的销售额。两者都是反映企业达到盈亏平衡点时的业务量指标。因此，盈亏平衡点的确定，就是指计算这两项指标。二、盈亏平衡分析二、盈亏平衡分析 (2)盈亏平衡点的销售额（break-even sales）。确定企业的盈亏平衡点的销售量首先就要假设企业只生产一种产品，是一种比较简单的情况。如果企业同时生产并销售多种产品，就无法确定某一个销售量使之达到盈亏临界。此时可以选择计算盈亏平衡点的销售额。二、盈亏平衡分析二、盈亏平衡分析【例12-8】利用例12-6的资料，计算该企业2015年12

37、月的盈亏二、盈亏平衡分析2. 安全边际 许多企业在计算盈亏平衡点的基础上，还要考虑企业经营的安全程度，确定安全边际（margin of safety）。如果企业的销售量高于盈亏平衡点的销售量，则企业可以盈利，其经营是相对安全的；反之，若企业经营水平低于盈亏平衡点，则其经营是危险的。 安全边际是与盈亏平衡点相关的一项指标，反映了企业经营的安全程度。安全边际有绝对数和相对数两种形式。安全边际的绝对数表现形式有安全边际量和安全边际额；安全边际的相对数表现形式是安全边际率。二、盈亏平衡分析 安全边际量是预计销售量和盈亏平衡点销售量之间的差额，它以实物量衡量预计销售数与盈亏平衡点之间的差距，从而反映企业

38、经营的安全程度，即： 安全边际量 = 预计销售量- 盈亏平衡点销售量 (12-27) 二、盈亏平衡分析 安全边际额是预计销售额和盈亏平衡点销售额之间的差额，它以价值量衡量预计销售数与盈亏平衡点之间的差距，从而反映企业经营的安全程度，即安全边际额 = 预计销售额 - 盈亏平衡点销售额 = 预计销售量单价- 盈亏平衡点销售量单价 = 安全边际量单价 二、盈亏平衡分析二、盈亏平衡分析【例12-9】以例12-6的资料,计算某企业2015年12月的安全边际量、安二、盈亏平衡分析二、盈亏平衡分析二、盈亏平衡分析二、盈亏平衡分析4. 多种产品的盈亏平衡分析 前面的分析都基于企业只生产一种产品的假设。但在实际

39、中，企业很少仅仅依靠一种产品保持生存，而更多的是依靠生产多种产品在日益激烈的竞争环境中得以生存。 如果企业有多种产品，则其盈亏平衡点不能用数量表示，只能用金额表示，即只能计算盈亏平衡点的销售额。多种产品的盈亏平衡点的销售额的计算方法主要有加权平均法和分别计算法。二、盈亏平衡分析(1)加权平均法 由于各种产品的边际贡献率不同，而整个企业的综合盈亏平衡点销售额与产品的品种结构有着直接的联系，因此，需要根据各种产品的单价、单位变动成本和销售量计算出一个加权平均边际贡献率，然后根据固定成本总额和加权平均边际贡献率计算出综合的盈亏平衡点销售额。具体的计算步骤如下。二、盈亏平衡分析二、盈亏平衡分析二、盈亏

40、平衡分析【例12-10】 假设A公司生产甲、乙、丙三种产品，固定成本总额为600万元。三种产品2015年的相关资料见表12-11。产品销售量/万件单价/元单位变动成本/元甲10200160乙5300210丙2500300表12-11 A公司产品相关资料表 试确定加权平均边际贡献率并计算企业综合盈亏平衡点的销售额、3种产品的盈亏平衡点销售额。二、盈亏平衡分析解：加权平均边际贡献率计算见表12-12。产品 销售收入/万元销售收入比重/%单位边际贡献/元边际贡献率/%甲200044 40 20乙150033 90 30丙100023 200 40合计4500100表12-12 加权平均边际贡献率计算

41、表二、盈亏平衡分析二、盈亏平衡分析(2)分别计算法 加权平均法适用于固定成本无法在各种产品之间进行分配的企业，分别计算法则适用于固定成本能够在各种产品之间合理分配的企业。 使用分别计算法时，先将固定成本总额分配给各种产品，然后按照单种产品盈亏平衡点的预测方法分别计算各种产品的盈亏平衡点销售额，并据此计算全部产品的综合盈亏平衡点销售额。 在分配固定成本时，应选择适当的分配标准，如按照销售额或销售量比例、产品重量、长度、面积、所需工时比例等。二、盈亏平衡分析【例12-11】 假设例12-10的企业按照甲、乙、丙三种产品的销售额比例分配其固定成本，则各种产品的盈亏平衡点销售额及全部产品的综合盈亏平衡

42、点销售额计算见表12-13。项目 甲产品乙产品丙产品合计销售收入/万元2000 1500 1000 4500 销售比重/%44 33 23 固定成本/万元264 198 138 600 边际贡献率/%20 30 40 盈亏平衡点销售额/万元1320 660 345 2325 表12-13 多种产品盈亏平衡点销售额计算表（分别计算法）三、各因素变动分析 量本利分析涉及利润、价格、单位变动成本、固定成本、销售量5个因素，相互之间的关系错综复杂。例如，价格下降，会引起销售量增加，同时会影响利润；销售量的变化又会引起成本变化，从而影响利润。变动分析，是指量本利发生变动时相互影响的定量分析。变动分析主要

43、研究两个问题：销售量、成本和价格发生变动时，测定其对利润的影响；目标利润发生变动时，分析实现目标利润所需的销售量、收入和支出。三、各因素变动分析1. 有关因素变动的影响 在目标利润既定的前提下，价格和成本水平发生变化，必然会影响到实现目标利润的业务量水平。一般来说，在其他因素不变的情况下，价格上升，目标业务量下降；价格下降，目标业务量上升。成本上升，目标业务量上升；成本下降，目标业务量下降。下面仍以例12-6的资料说明这一变化规律。三、各因素变动分析 某企业的价格、成本、销售量、目标利润等资料同例12-6一样。假设有关因素发生变动的具体情况是：价格上升10%或下降10%；单位变动成本上升5%或

44、下降5%；固定成本上升5%或下降5%。这些变化对目标业务量的影响分析如下。三、各因素变动分析三、各因素变动分析三、各因素变动分析三、各因素变动分析(4)多因素同时变动的影响 在实际经济生活中，各个因素并不是孤立存在而是相互影响的。综合考察有关因素同时变动的影响才能如实反映客观实际情况。 单价和固定成本总额同时上升。假设在例12-6中，单价由原来的1000元提高到1200元；同时，为使产品的预期销售量能得到顺利销售，需增加固定成本（如长期的广告费）支出150 000元，则三、各因素变动分析三、各因素变动分析三、各因素变动分析三、各因素变动分析2.实现目标利润的几种模型 实现目标利润的模型就是分析

45、当利润是已知数，而其他因素是待求的未知数时，实现目标利润所需要的有关条件。下面对实现目标利润的几种情况进行论述。 (1)实现目标利润的业务量模型 在价格和成本水平既定的条件下，为保证企业已确定的目标利润应该达到的销售量或销售额称为实现目标利润的业务量。可以由量本利分析的基本模型变化得到该模型。三、各因素变动分析三、各因素变动分析三、各因素变动分析三、各因素变动分析三、各因素变动分析三、各因素变动分析三、各因素变动分析三、各因素变动分析(4)实现目标利润的综合措施 如前文所述，在实际经济生活中，各个因素并不是孤立存在的而是相互影响的。因此，要实现目标利润往往不是采取单一的措施，而是各种因素同时调

46、整，要采取综合措施。 提高单价，同时加大长期广告投入，因而增加固定成本总额。 扩大销售数量，同时降低单价。四、敏感性分析 敏感性分析是指研究和分析一个系统因周围环境和条件发生变化而引起的状态或者输出结果改变达到的程度。利润敏感性分析是指研究每个参数值以相同的方向和幅度改变后，在其他因素不变的情况下，利润会发生多大程度的改变，或每个指标各自变化到什么程度，仍然能够使利润达到最优解。四、敏感性分析敏感系数的确定 所谓敏感系数是指一个因素发生1%的数量改变后能引起利润额变化的百分比。尽管单价、销售量、单位变动成本和固定成本总额等从不同方面影响着利润，但它们对利润的贡献和影响能力不尽相同。有的因素小幅

47、变化后，利润就会随之发生明显变化，这些因素的敏感系数就大，或者说这些因素就是敏感因素；反之，有些因素即使本身发生了很大幅度变化，也只是对利润有微乎其微的影响，这些要素的敏感性系数就低，或者说这些因素是不敏感因素。各个因素的敏感程度可以用敏感系数来衡量。四、敏感性分析四、敏感性分析2. 参数临界值的确定 所谓临界值是指在作财务决策时，在保证不亏损的最低条件下，各个因素变动能达到的上下限。超过这一限度，企业经营活动将会发生实质变化，即变成亏损。进行临界值分析，是因为尽管提高利润是企业的共同目标，但有时不得不作出让步，但无论如何得保证不亏损。 临界值可以采用敏感系数加以确定：由盈利变为亏损，利润变化

48、的百分比为-100%，根据每个因素的敏感系数很容易能够确定各个因素的临界值。第三节、财务预算一、全面预算体系二、现金预算的编制一、全面预算体系 全面预算是指由一系列预算按其经济内容及相互关系组成的有机体。全面预算是企业经营思想、目标和决策的数量化，即在财务预测和决策的基础上，按照规定的目标和内容对企业未来的生产、销售和现金流量等有关方面以计划的形式具体地、系统地反映出来，以便有效地组织和协调企业的全部生产经营活动，完成企业的既定目标。一、全面预算体系1. 全面预算的内容 全面预算体系是由一系列预算按照其经济内容及相互关系有序排列组成的有机体，主要包括经营预算、长期投资支出和财务预算三部分。一、

49、全面预算体系 经营预算（operating budgets）是指与企业日常业务直接相关、具有实质性的基本活动的一系列预算的统称，也称日常业务预算。这类预算的具体内容有：销售预算；生产预算；直接材料预算；直接人工预算；制造费用预算；产品成本预算；期末存货预算；销售费用预算；管理费用预算。这些预算通常与企业的利润表计算相关，并且大多以实物量指标和价值量指标分别反映企业收入和费用的构成情况。一、全面预算体系 长期投资支出预算（long-term investment budgets）是专门决策预算（special budgets）的一种。专门决策预算是指企业不经常发生的、需要根据特定决策临时编制的一

50、次性预算。 财务预算（financial budgets）是指与企业现金收支、经营成果和财务状况相关的有关各项预算。主要包括：现金预算；财务费用预算；预计利润表；预计资产负债表。一、全面预算体系2. 全面预算的编制程序 全面预算的编制，涉及企业经营管理的各个部门。只有实际执行人参与预算的编制，才能使预算成为他们愿意努力完成的目标。因此，预算的编制应该采取自上而下、自下而上的方法，不断反复和修正，最后由有关机构综合平衡，并作为正式的预算落实到各有关部门付诸实施。一、全面预算体系 一般而言，全面预算的编制程序包括以下步骤。（1）在预测和决策的基础上，由预算委员会拟订企业预算总方针，包括经营方针、各

51、项政策以及企业总目标和分目标，如利润目标、销售目标、成本目标等。（2）组织各生产业务部门按具体目标要求编制本部门预算草案。（3）由预算委员会平衡与协商调整各部门的预算草案，并进行预算的汇总与分析。（4）审议预算并上报董事会，最后通过企业的综合预算和部门预算。（5）将批准后的预算下达给各部门执行。二、现金预算的编制1. 现金预算的内容 现金预算反映企业在预算期内预计的全部现金流入和全部现金支出，以及由此预计的现金收支所产生的结果。现金预算是企业财务预算的重要组成部分，也是进行预算控制的重要工具。现金预算应以有关的生产经营预算、成本费用预算和资本预算所提供的资料为编制基础。现金预算的具体内容包括现

52、金收入预算、现金支出预算、现金余缺预算、资金筹集和运用预算。二、现金预算的编制2. 现金预算的编制方法 编制现金预算，常用的有三种方法：现金收支法、净损益调整法、预计资产负债表法。这三种方法所需的原始数据相同，分别利用不同的预测技术提供现金预算资料。(1)现金收支法 现金收支法也称为直接编制法，它是以预算期内各项经济业务实际发生的现金收付为依据来编制现金预算。二、现金预算的编制(2)净损益调整法 净损益调整法也被称为现金预算的间接编制方法，它以预算利润表中按权责发生制原则编制而确定的税后利润为起点，经过逐笔调整处理各项影响损益和现金余额的会计事项，把本期净利润额调整为现金净收入。(3)预计资产

53、负债表法 预计资产负债表法是运用资产负债表基本会计等式之间的相互关系，推算出企业一定时期内的现金余额。二、现金预算的编制3. 现金预算的编制过程 编制现金预算常用现金收支法，并且应该以日常业务预算和专门决策预算为基础。(1)销售预算 销售预算是编制全面预算的起点。销售预算的主要内容是销售量、单价和销售收入。销售量是根据市场预测和销货合同并结合企业生产能力确定的。单价是通过价格决策确定的。销售收入是两者的乘积，在销售预算中计算得出。二、现金预算的编制【例12-13】 A公司生产和销售一种产品，2016年的销售预算见表12-16。项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计销售量/件200 240

54、 300 360 1100 预计单位售价/元1000 1000 1000 1000 1000 销售收入/元200000 240000 300000 360000 1100000 表12-16 A公司销售预算表二、现金预算的编制 销售预算通常包括预算现金收入的计算。假设每季度销售收入中，本季度收回60%，余下的现金要在下个季度才能收回，则每一季度的现金收入都包括两部分，即上一季度的应收账款在本季度收到的现金，以及本季度销售额中能收到的货款。由此可得表12-17。二、现金预算的编制上年应收账款120 000120 000第一季度120 00080 000200 000第二季度144 00096 000240 000第三季度180 000120 000300 000第四季度216 000216 000现金收入合计240 000224 000276 000336 0001