财务管理-计算题

1、精品文档就在这里各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有 -计算题【例2-2年利率为10% ,若采用单利计息，则第 3年年末（假设第1年年初存入银行） 能够得到的1000元的现值为：考核知识点：单利计算现值【例2-3 现在（年初）的1000元钱，年利率为10% ,第3年年末的复利终值为：考核知识点：复利计算终值【例2-5 某物流公司若计划在 3年之后得到40000元，利息率为8% ,那么该公司现在 应投资的金额为多少？考核知识点：复利计算现值计息期短于一年的时间价值计算计息期是指每次计算利息的期限。当利息在一年内要按复利计息几次时，给出的年利率叫做名义利率。计息期

2、短于一年时，期利率和计息期数应按照以下换算：【例2-6 某物流公司年初向银行借款10000元，年利率为16% ,每季度计息一次，则该物流公司一年后应向银行偿付本利和多少？【例2-7】某物流公司把钱存入银行，准备在第2年底获得2000元，年利率为12% ,每年计息两次，则该公司现在应存入多少款项？【例2-9】某物流公司需租入一种设备5年，每年年末需支付租金10000元，年利息率为10% ,问该公司应支付的租金总额的现值是多少？【例2-10 某人每年年初存入银行 2000元，年利率为8%, 6年后的本利和是多少？先付年金现值：是一定时期内每期期初等额收付款项的复利现值之和。V0=A XPVIFA

3、i, n X(1+i)备注：先付年金现值等于后付年金现值X(1+i)or V0=A XPVIFA i, n-1+A=AX( PVIFA i, n-1+1)递延年金：指最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项，为后付年金的特殊方式.O其终值计算可参考后付年金的终值计算。现值计算公式如下：V0=A XPVIFA i, n xPVIFi , m或者 V0= A XPVIFA i,n x PVIFi , m(4)永续年金：指从第一期期末开始，无限期等额收付的年金，它也是后付年金的一种特殊方式，存本取息可视为永续年金的例子。此外，也可将利率较高、持续期限较长的年金视同为永

4、续年金计算。永续年金没有终止的时间，因此没有终值。，但是有现值，其公式可从后付年金现值计算公式导出，如下：-PVAn=A xPVIFAi,n=A X1-1/（1+i）n /i当 nfoo时，i/（i+i）n0 故 AxpviFAi, oo= A X1/iV0=A X （1/i ）【例2-14 某永续年金每年年末的收入为 值。1000元，利息率为10% ,求该项永续年金的现【例2-16】现某物流公司有两个投资机会，A投资机会是一个竞争非常激烈的项目，如果经济发展迅速并且该项目经营得好，取得较大的市场占有率，利润会很丰厚；否则，利润会很小甚至亏本。B投资机会是一个传统项目，其前景可以较为准确的预测

5、出来。有关的 预期报酬率见表2-2 。考核知识点：期望报酬率表2-2 A项目和B项目报酬率的概率分布可能出现的结果（i）概率（Pi）A项目预期报酬率B项目预期报酬率繁荣0.2 (20%)90%20%正常0.6 (60%)15%15%衰退0.2 (20%)-60%10%合计1.00 (100%)卜面，根据上述期望报酬率公式分别计算A项目和B项目的期望报酬率。物流企业财务管理历届计算题及模拟试题 第二章计算题1 .某物流公司租用一设备，在 10年中每年年初要支付租金1万元，年利率6%复利计息，问这些租金的现值是多少 ？2006第二章2、某物流公司的一个项目于2000年动工，2002年投产，从投产起

6、，每年末可得到收益20000元，按年利率6%复利计息，求该公司投产 10年的收益的终值是多少？ （=1.791 ;= 13.181 ;=7.36 ;）2008第二章.某物流公司现有多余资金 100 000元存入银行，年利率 6 %单利计息，问5年后会取出 多少本利和？2009第二章.某物流公司有两个投资项目，期望报酬率A项目为15%, 8项目为12%;标准离差A项目为40%, B项目为36%。企业鉴于目前的经挤状况，希望投资风险越小越好，试帮企 业分析一下.应该选择 A或B哪一个投资项目？ 2009第二章分析题（10分）.某物流公司的一个项目于2003年动工，于2008年初投产（施工期为5年）

7、，从投产时起，每年末得到收益5万元。按年利率为6%计算，则该公司投产10年的收益终值是多少？2010第二章.某物流公司租用了一间仓库，在5年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为5%,这些租金的现值是多少 ？2011年第二章第三章计算题1 .某上市公司发行的可转换债券面值为 1000元，规定的转换价格为每股 24元，某持有 人持有10份可转换债券，决定转换为股票，则其能转换多少股股票？若可转换债券总面额尚有不足以转换为一股股票的余额，上市公司应怎么办？ 2007第三章2、恒通物流公司发行面值为 1000元的10年期债券，票面利率为10% ,每年年末付息一次，若发行时市场利率为 10%，请计

8、算该债券的发行价格，并指出其属于哪种发行价格。2008第三章3 .恒通物流公司发行面值为 1000元的10年期债券，票面年利率为 10%,每年年末付息 一次，若发行时市场利率为 8%,请计算该债券的发行价格，并指出其属于哪种发行价格。2011年第三章第四章计算题1 . A物流公司初创时需要资本总额对5000万元，有两个筹资方案可供选择，有关资料经测算形成下表：筹资方式筹资方案1筹资方案2初始筹资额资本成本初始筹资额资本成本长期借款20005.5%18005%长期债券8006.5%7006%优先股5006.8%5006.8%普通股17007%20007%合计50005000假设某物流公司的两个筹

9、资组合方案的财务风险大体相当，都是可以承受的。试根据综合资本成本，确定企业最佳筹资组合方案（即最佳资本机构）。2007第四章2、A物流公司拟发行面值 1000元、期限为5年、票面利率为7%的债券4000张，每年结 息一次。发行费用为发行价格的 5%,公司所得税率为 35%。试分别计算发行价格为 1000 元，1200元时，该债券的资本成本。 2008第四章.东运物流公司发行一批普通股.发行价格为 6元，筹资费率5%。公司有两套股利方案： 一是每年都分派现金股利 0. 6元；二是第一年分派 0. 3元，以后每年增长 7%。试计算 每种股利方案下的普通股资本成本。 2009第四章.某物流公司三年来

10、营业额和息税前利润的变动情况如下表：试计算2004年和2005年的营业杠杆系数。2010第四章模拟t戈题某企业取得10年长期借款2000万元，年利率为8%,每年付息一次，到期一次还 本，筹资费用率为 0.5% ,企业所得税率为 33% 。该项长期借款的资本成本为：模拟t题某期间市场无风险报酬率为8% ,平均风险股票必要报酬率为12% ,某公司普通股3值为1.2。普通股的成本为：Ks=8%+1.2 X(12% 8%)=12.8%第五章计算题.某物流公司持有 A、B、C三种股票构成的证券组合，总额为 10万元。其中A股票为4 万元，/ 3=2 ; B股票为3万元，/ 3=1 ; C股票为3万元，口

11、 =0 . 5。若现行国库券的利 率为B%,市场上所有证券的平均收益率为15%,请计算：(1)确定这种证券组合的 b系数。(2)根据(1)题所得出的b系数，计算该证券组合的收益率。2006第五章.某证券组合的B系数为1.5,若现行国库券的利率为8%,市场上所有证券的平均收益率为15%,计算该证券组合的收益率。2007第五章.某物流公司持有 A、B、c三种股票构成的证券组合，总额为 10万元。其中A股票为3 万元，b=2 ; B股票为2万元，b=1 ; C股票为5万元，b=0 . 5。股票的市场平均收益为 15%。无风险收益率为 10%,计算这种证券组合的风险收益率。2009第五章.某物流公司的

12、有关材料见下表，分别计算A、B两个方案的回收期。2010第五章.某物流公司持有 A、B、C、D四种股票构成的证券组合，总额为 15万元。其中A股票 为3万元，3=2 ； B股票为4万元，3=1 ； C股票为5万元，3=0 - 5； D为3万元， 3=1.5。股票的市场平均收益为15%,无风险收益率为 10%。确定这种证券组合的 3 系数。计算这种证券组合的风险收益率。2011年第五章第六章计算题1、昌运物流公司现有 A、B、C、D四种现金持有方案，有关资料如表所示:单位：万元项目ABCD现金持有量70100150200机会成本率20%20%20%20%管理费用0. 10. 10. 10. 1短

13、缺成本3025150根据上表，通过计算求出该物流公司的最佳现金持有量。2008第六章根据上表，通过计算救出该物流公司的最佳现金持有量。.某物流公司全年需要现金10万元，有价证券与现金转换的成本为每次400元，有价证券的收益率为20%,求最佳现金余额、现金持有成本、现金转换成本和总成本。2006第六章.假设兴隆物流公司预测的年度赊销收入净额为18万元，应收账款周转期为 30天，变动成本率为20%,资本成本率为10%,计算应收账款的机会成本。2006第六章. A公司委托某物流企业管理存货，已知 A公司全年需要甲零件 20000件，每订购一次 的订货成本为500元，每件年储存成本为 5元。求最优经济

14、订货批量、订货批数和全年总 成本。2007第六章.永昌公司委托某物流企业管理存货，已知永昌公司全年需要A零件20 000件，每订购一次酌订货成本为 200元，每件年储存成本为 2元。求最优经济订货批量和订货批次。 2009第八F.宏伟公司委托某物流公司管理存货， 已知宏伟公司每天正常耗用 A零件为120件，订货 的提前期为25天，预计最大耗用量为每天 150件，预计最长提前期为 30天。求：保险储 备和订货点。2010第六章.假设某物流公司预测的年度营业额为 720万元，预计有60 %是赊销，应收账款周转期（或 收账天数）60天，变动成本率为30%,资本成本率为10%,则应收账款的机会成本是多

15、少 ？ 2011年第六章2013年物流企业财务管理串讲（第一章一一第六章）北京新思路音频课堂主讲：宋玉峰请点击下列网址收听 HYPERLINK /programs/view/WQgYT /programs/view/WQgYTquhMwY/宋玉峰物流企业财务管理培训课堂与人稻常,自己受益- -会嘛书串讲主要内容从题型与分值来看，本课程共有七种题型模式单项选择.多项选择,埴空题、名词解释，简答、计算题和论述题.题型与分值情况如下,一.单选（共20小题，每题1分，共20分卜42、多选（共5小题，每题2分，共10分）3,填空题（每小题1分，本大题共10小题，共10分）*4、名词解释（共5小题，每题3

16、分，共15分卜/5、简答（共4小题，每题5分.共20分其“6、计算题（每小题5分.本大霆共4小题,共20分）/7,论述（本大题共10分八一各章考试分值分布：，第一章（215分）第二 （1。一 25 分）/第三章（1025分）山第四章（1020分）a第五章（1015分）山第六章（520分）卡第七章（5-10）第八章（2 10分八第九章（510分）第计算题v1、将1000元存入银行，年利息率8%。要求计算：五年后到期时的终值是多少？答案：v F5=1000 X(1+8%)5=1000 XFVIF 8%,5=1 000 X1.470=1 4702、v已知投资收益率为10% ,企业希望10年后能一次性

17、收回10000元。 要求：现在应一次性投资多少？答案：PV= 10000/(1+ 10%)10=10000 XPVIF10%,10=10000 X0.3855二3855复利现值：P= F/(1 + i)n = F xPVIFi,n3、v某人存款1000元，单利计息，利率5%,2年后可一次取出多少元 ？答案：FV=1000 X(1+5% X2)=1100(元)4、某人现在从银行取出2年前存进银行的一笔钱。已知取出 1000元，单利计息，利率5%,2年前存进多少元？答案：PV=1000/(1+5%X2)=909.09(元)2007年试题：单选题一一单利终值的计算公式是：FV=PV X(1 + n*

18、i)2013年度复习范围第一章习题精编1、实现物流系统化的关键环节是 精品 文档物流信息服务功能。（单选题、填空）2、物流企业的主要功能包括：（1）基础服务功能（2）增值服务功能（3）物流信息服务功能（多选题）3、财务活动：以（）为主的（）活动的总称。（单选、名词）、现金收支资金收支4、物流企业与投资者的关系表现为经营权与所有权关系（单选）物流企业与被投资者关系表现为投资与受资的关系（单选）物流企业与债务人之间的关系表现为一一债权与债务关系（单选）（本题2012年单项选择题已考）5、做到（）是企业生存的最基本条件（单选、填空）以收抵支（1）企业生存的最基本条件是：以收抵支（单选、填空）6、财务

19、管理环境涉及的范围很广，其中最主要的是：（ ）金融市场环境、法律环境和经济环境（单选、多选、填空）7、公司制企业财务管理最重要的的强制性法律规范是：公司法（单选、填空）8、在财务管理实践中对（）留有一定的保险储备，在编制财务计划时留有余地，都是（）的具体应用。现金、存货 弹性原则 （单选、填空）9、（）是指通过对企业的科学管理，财务上合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值、风险和报酬对企业影响，在保证企业长期稳定发展的基础上是企业总价 值达到最大。（名词解释）企业价值最大化10、企业价值最大化的优点：（简答题）（1）扩大了适用范围（2）兼顾了各相关利益集团的利益（3）符合经济规律

20、的要求，有助于增加社会财富11、财务管理的最优目标是：企业价值最大化（单选、填空）12、影响财务管理的宏观经济因素主要有：经济周期、通货膨胀、汇率变化和政府经济政策（多项选择题）13、（）是我国的中央银行（单选题） （本题2012年单项选择题已考）中国人民银行14、期限在一年以上的股票和债券交易市场是指（长期资本市场）或资本市场（填空题）15、按照交易对象的不同金融市场可以分为：资金市场、外汇市场和黄金市场（填空题）16、金融市场由（）、客体、和参加人组成。（填空题）主体17、企业的价值只有在（）取得比较好的均衡时才能达到最大。（填空题）风险和报酬18、广义的金融市场是指一切资本流动的场所，其

21、交易包括：有价证券的买卖、货币借贷、票据的承兑和贴现、黄金和外汇的买卖、 办理国外保险和生产资料的产权交换。19、非银行金融机构包括：保险公司、信托投资银行、证券公司20、（）：人们对财务活动共同的、理性的认识，它是从企业理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范。（名词解释）财务管理原则典型例题：1、下列银行中以营利为目的的是：0A.中国工商银行 B.中国银行 C.中国进出口银行D.中国农业银行 E.中国建设银行解析：本题考察的是金融市场的主体国家政策性银行，属于本章重点知识。国家政策银行由政府设立、不以盈利为目的，主要包括中国进出口银行、国家开发银行和（农业发展银行）（2009年10月

22、单选题）另外，中国人民银行是我国的中央银行（2012年单项选择题）、中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行属于股份制商业银行。宋玉峰物流企业财务管理培训课堂学习择其善者而从之系统性知识点：1、短期资本市场是指期限不超过一年的资金交易市场，因为短期有价证券易于变成货币或作为货币使用，所以也叫 （）市场。（货币市场）2、期限在一年以上的股票和债券交易市场是指（）（长期资本市场）或资本市场（填空题）第二章知识点归类 计算题解析1、某物流公司租用一设备，在 10年中每年年初要支付租金1万元，年利率6%复利计息，问这些租金的现值是多少？ （ FVIFA6 % 9=11.491 FVIFA6

23、% 10=13.181 PVIFA6 %9=6.802 PVIFA6 % 10=7.36 ）解：V0=A XPVIFA6%9+ AV0=10000 X6. 802+10000=78020（ 元）或：V0=A XPVIFA6%10X （1+i ）V0=10000 X7.360 X （1+6% ） =78020（元）计算题解析（第二章货币时间价值试题归类）1、2006年全国高等教育自学考试计算题解析 考试题型：先付年金现值计算考试试题：某物流公司租用一设备，在 10年中每年年初要支付租金1万元，年利率6%复利计息，问这些租金的现值是多少？FVIFA6 % 9=11.491FVIFA6 % 10=1

24、3.181PVIFA6 % 9=6.802PVIFA6 % 10=7.36解：V0=A XPVIFA6%9+ AV0=10000 X6. 802+10000=78020( 元)或：V0=A XPVIFA6%10X (1+i )V0=10000 X7.360 X (1+6% ) =78020(元)解析：利用年金现值系数计算。PVIFA6 % 10=7.36先付年金的现值=后付年金的现值X ( 1+i)2、2008年全国高等教育自学考试计算题解析考试题型：递延年金终值计算某物流公司的一个项目于2000年动工，2002年投产，从投产起，每年末可得到收益 20000元，按年利率6%复利计息，求该公司投

25、产10年的收益的终值是多少？FVIF6%,10 =1.791 ;FVIFA6% , 10 = 13.181 ;PVIFA6%,10 =7.36 ; PVIF6%,2 = 0.751 FVAn = AXFVIFAi , n FVA10 = 20000 XFVIFA6% , 10 FVA10 =20000 X13.181=263620 元 解析：利用年金终值值系数计算。FVIFA6% ,10 = 13.181 ;递延年金的现值=后付年金的现值要求：以上题为例，计算递延年金的现值！V0=A XPVIFA6 %, 10 XPVIF6%,2, =20000 X7.36 X0.751 =110547.23

26、、2009年全国高等教育自学考试计算题解析考试题型：单利终值计算某物流公司现有多余资金100000元存入银行，年利率 6%,单利计息，问5年后会取出多少本利和？解析：单利终值：FV=PV x(1+nXi)FV5=PV X(1 + 5 X6%)=130000 元4、2010年全国高等教育自学考试计算题解析考试题型：递延年金终值计算某物流公司的 W项目于1999年动工，于2004年初投产(施工期为 5年)，从投产时起， 每年末得到收益 40000元，按年利率为6%计算，则该公司投产10年的收益终值是多少？ FVIF6%,10 =1.791 ;FVIFA6% , 10 = 13.181 ;PVIFA

27、6%,10 =7.36 ;PVIF6%,2 = 0.751FVA10 = AXFVIFAi , nFVA10 =40000 XFVIFA6% , 10FVA10 =40000 X13.181=527240 元宋玉峰物流企业财务管理培训课堂育金子和许多珍珠r唯有知HR的嘴乃为贵重的珍宝一三经箴言第二章复习题1、货币时间价值被称为理财的第一原则2、货币时间价值是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值。3、货币时间价值的实质是资金周转使用后的价值增值额。4、货币时间价值的相对数（利息率）即时间价值率：是指在扣除风险和通货膨胀贴水后的社会平均利润率或平

28、均报酬率。（填空）5、货币时间价值的绝对数：相当于没有通货膨胀等风险条件下的社会平均利润。（单选题）6、年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项，记作Ao年金的形式：平均年限法的折旧、租金、保险金、养老金、利息7、年金的特点（多选题）（1）同距（2）同额（3）同向年金的分类按款项支付的时点不同分为：n普通年金（后付年金）（单选题）先付年金（即付年金）（预付年金）n递延年金（后付年金的特殊形式）n永续年金（存本付息和优先股的股利）（后付年金的特殊形式）n 以上属于后付年金的有：普通年金、递延年金、永续年金.后付年金：一定时期内每期期末等额收付的系列款项。（普通年金）9、先付年金：一定时期内每期期

29、初等额收付的系列款项。（即付年金/预付年金）.递延年金：指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项，为后付年金的特殊形式。.永续年金：从第一期期末开始，无限期等额收付的年金，是后付年金的一种特殊形式。（存本取息）12、风险的分类：根据来源的不同，风险可分为：市场风险（不可分散风险）、利率风险、变现能力风险、违约风险、通货膨胀风险、经营风险。（1 ）市场风险（不可分散风险）：对所有企业均产生影响的因素发生变化而产生的风险。（2）变现能力风险：是指不能按一定价格及时出售证券，造成投资者没有足够的现金，从而丧失偿付能力的可能性。（5）通货膨胀风险：由于通货膨胀使投资

30、者所获得的收益的实际购买能力下降的可能性。（6）经营风险：由于管理能力生产技术和生产规模等因素，引起息税前利润变动的可能性。13、风险报酬的两种方法表示：风险报酬额：投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。风险报酬率：投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分的额外报酬率。即，（风险报酬额）与（原投资额）的比率。在财管中，讲到风险报酬，通常指风险报酬率。14、投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。15、概率就是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性大小的数值。16、期望报酬率是反映（集中趋势）的一种量度。17、标准离差是各种可能的报酬率偏离（期望报酬率）的综合

31、差异，用以反映离散程度。标准离差越小，说明离散程度越小，风险也越小；标准离差越大，说明离散程度越大，风险也越大。18、两个项目的期望报酬率相等，可以直接根据（标准离差）来比较风险程度；如果两个项目的期望报酬率不相等，则必须计算（标准离差率）来比较风险程度；19、标准离差率也称为变异系数，是指标准离差同期望报酬率的比值，其作用是用相对数来表示离散程度的大小。20无风险报酬率就是加上通胀贴水后的货币时间价值。11、影响投资报酬率的关键性因素有三个：无风险报酬率、标准离差率和风险报酬系数。.风险报酬系数的确定方法：根据以往的历史资料加以确定、由公司领导层或有关专家确定、由国家有关部门组织专家确定22

32、、利息率：一定时期的利息额与本金的比率，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。2010年10月名词解释.利息率的种类：论述题1）按照利率之间的变动关系分类：基准利率和套算利率。基准利率：又称为基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，如果这种利率变动，其他利率也会相应变动。套算利率：是指在基准利率确定后， 各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的 利率。2）按投资者取得的报酬情况分：实际利率和名义利率。实际利率：是指在物价水平不变从而货币购买力也不变的情况下的利率。或是指在物价有变化时，扣除通货膨胀补偿后的利息率。名义利率：是指包含通货膨胀贴水的利率。名义利率一般都高于实

33、际利率。3）按利率在借贷期内是否不断调整分：固定利率和浮动利率。固定利率：是指在借贷期内固定不变的利息率。2009年10月名词浮动利率：是指在借贷期内可以调整的利率。2008年10月名词4）按利率变动与市场关系分：市场利率和官定利率。市场利率：指根据资金市场上的供求关系，随着市场资金供求变动而自由变动的利率。官定利率是指由金融管理部门或者中央银行确定的利率，又称为官定利率。我国的利率属于官定利率。24、资金的利率由三部分组成：（1）纯利率 K0、（2）通货膨胀补偿率IP、（3）风险报酬率RP。25、风险报酬率又分为：（1）违约风险报酬率 DP、（2）流动性风险报酬率 LP、（3）期限 风险报酬

34、率MP。K= K0+IP+ DP+LP+MP26、纯利率：是指没有风险和通货膨胀情况下的供求均衡点利率。2006年单选通货膨胀补偿率：违约风险报酬率：是指借款人因无法按期支付利息或偿还本金，而给贷款人或投资者带来的风险。国库券和公债风险几乎接近于零，企业债券因信用程度划分为不同等级，信誉度高，违约风险报酬率就低。流动性风险报酬率：也称为变现性，是指某项资产迅速转化为现金的可能性。期限风险报酬率：一项负债，期限越长，债权人承受的不确定性因素就越多，承担的风险也越大。为了弥补这种风险而增加的利率水平，就叫做期限风险报酬率。27、复利是指本金产生的利息，在下一个计息期也加入到本金中，随同本金一同计息

35、（通常的说法是“利滚利”）。复利终值：指采用复利计息时，现在一定数额的货币在既定的利率下到未来的某个时点时的本利和。28、复利现值是指采用复利计息时，未来一定数额的货币在既定的利率下的现在价值，即为了取得将来一定的“本利和”现在所需要的资金。由终值求现值通称贴现，在贴现时所用的利息率叫贴现率。第九章重要知识点第一节企业兼并一、企业兼并概述1、企业兼并：通常是一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。2、公司法规定的合并的两种形式包括吸收合并和（新设合并）（2009年10月、2010年10月全国高等教育自学考

36、试填空题）3、企业兼并的类型：1）按照兼并双方劳务与产业的联系划分：横向兼并：收购方与目标企业处于同一行业、（相同生产阶段），一方对另一方实施兼并行为；（纵向兼并）：收购方与目标企业处于同意行业、（不同生产阶段），一方对另一方实施兼并行为；（2007年10月全国高等教育自学考试单选题）混合兼并：收购方达到一定资本积累水平后，为了（分散因业务单一而产生的行业性经营风险）而对不同行业的其他企业实施兼并的行为。2）按照兼并的实现形式分：承担债务式兼并现金购买式兼并：分为现金购买资产和（股权）两种方式。（2008年10月填空题）股份交易式兼并：分为以股权换股权和以股权换资产两种情况。3）按兼并态度分：

37、善意兼并敌意兼并。4）按兼并是否通过证券交易所划分：要约收购是成熟证券市场中收购上市公司股权的基本方式。协议收购。4、企业兼并动机：（1 ）、实现多元经营动机（2）、合理避税动机（3）、追求利润的动机（2008年单项选择题）（4）、垄断的动机。5、被兼并企业产权转让的收入，归该企业的（产权所有者）第二节企业重整一、企业重整及其条件1、企业重整：对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿， 使企业得以维持和复兴的做法。2、企业重整的基本条件：（简答题、多选题）1）尽管企业负债经营，造成财务状况恶化，但企业资产总额还大于负债总额，尚未处于法定破产境地。2）企业虽暂时无偿债能

38、力，但到期的债务还可以通过协商或调解得以延期与和解。3）导致企业财务困难的原因已经找到，并且能够迅速加以排除和解决。4）可以通过有效途径筹措重整企业所必需的资本，以实施即定的重整方案。二、企业重整的方式：（一）按是否通过法律程序分为：1）非正式财务重整，指企业只是面临暂时性的财务困难，属于技术性无偿债能力，能够恢复和偿还债务的前景比较乐观，债权人通常愿意直接同企业联系，私下和解，帮助企业恢复和重新建立较坚实的财务基础，而不通过法律程序来进行处理。非财务重整主要包括三种方式：债务和解、债务和解：这种和解方式是所有债权人都按照一定比例削减自己的债权数额，同意只收回部分债款。（2006年名词解释）债

39、务展期、债权人控制。非正式财务重整和正式财务重整的优缺点：）非正式财务重整优点避免了履行正式手续所需发生的大量费用，所需要的律师、会计师人数也比履行正式手续要少得多，使重整费用降至最低点。此法是债务人与债权人之间达成协议，属非正式的挽救措施，方便快捷，谈判更灵活，有时更易于达成协议。可减少重整所需时间，使企业在较短时间2）正式财务重整。是在法院受理债权人申请破产案件的一定时期内，经债务人及其委托人 申请，与债权人达成和解协议，对企业进行整顿重组的一种制度。第三节企业清算一、清算的原因及分类1、企业清算：企业终止过程中，为保护债权人，所有者利益相关者的合法权益，依法对企 业财产、债权债务进行全面

40、清查，处理企业未了事宜，收取债权，变卖财产，偿还债务，分 配剩余财产，终止其经营活动等一系列工作的总称，当一个企业估计其“死亡的价值高于生存的价值”时，变发生了清算。2、企业清算的原因：（2007年10月多项选择题）1）营业期限届满；2）企业难以持续经营：企业发生严重亏损，无法持续经营； 发起成立企业的某一或少数投资者不履行协议、合同、章程等规定的责任和义务致使 企业无法继续经营。遭遇人力不可抗事件（自然灾害或战争）企业没达到预期经营目标，又没有发展前途， 或经营目标已经达到， 但继续经营已吃力不讨好，企业没有继续存在的必要。3）企业被合并或分立。4）企业依法被撤消。3、清算的分类（1）按清算

41、的原因不同，清算可以分为：解散清算和破产清算（2009年单项选择题）（2）按清算的性质不同，可分为自愿清算，行政清算和司法清算（2006年10月填空题）企业法人资格被依法撤销时所进行的清算称为（行政清算）（2007年单项选择题）二、清算财产的程序三、物流企业清算财产的范围和变现（一）、清算财产的范围和变现：1）范围：宣告清算时，企业经营管理的全部财产，包括各种流动资产、固定资产、对外投资及无形资产。企业宣告清算后至清算程序终结前所取得的财产，包括债权人放弃的优 先受偿权利，清算财产转让超过其帐面净值的差额部分， 清算期间分回的投资收益和取得的 其他收益等，投资方认缴的出资额未实际投入而应补足的

42、部分， 应当由破产企业行使的其他 财产权利。2）变现：一般以变现价值作为破产财产的计价标准。财产变现标准要求企业清算时，尽可 能公开拍卖，对于不可在市场交易的资产，要出售给合法的购入者，在变现过程中，尽量整 体出售；债权不能立即收回时， 可采用拍卖收款权方式变现；当权利人愿意以实物方式履行权利时，可按实物价值处理； 如果债权人愿意以企业实物抵债，抵债价值必须经过所有者授权确认。知识点测评题19 :财产清算的顺序（二）清算财产的分配支1、根据我国破产法的规定，破产财产优先拨付清算费用后，应当按下列程序分配a支付职工欠款b支付欠缴税金c清偿经营债务d按照企业章程约定的顺序，比例向所有者分配剩余财产

43、 .e、（清算费用应从破产财产中优先支付）：（填空单选）f、清算组为清算而发生的（清算费用）应从破产财产中优先支付。（填空单选）知识点测评题19 :财产清算的顺序1、（单项选择题）物流企业破产财产清算首先应当支付的是：（）A.职工欠款 B.所欠税金 C.清算费用 D.经营债务【答案】【C】【解析】清算组为清算而发生的（清算费用）应从破产财产中优先支付。【知识点】财产清算的顺序2、根据我国破产法的规定，破产财产应优先：拨付清算费用（2006年10月单项选择题）3:企业重整的程序（主要指正式财务重整）:a向法院提出重整申请（需满足以下条件：企业发 生财务危机或者在债务到期时企业无法偿还；企业有三个

44、或三个以上债权人的债权核技术达到一定的数额.b制定企业重整计划（估算重整企业的价值，调整企业的资本结构，引进管 理人才等等）c提请债权人和股东认可d执行企业重整计划 e经法院认定宣告终止重整简答第四章资本成本和资本结构本章重点：资本成本，杠杆利益，资本结构理论，资本结构决策分析本章难点：资本成本的计算，资本结构的计算，杠杆利益的计算典型例题：2007年多项选择题.资本结构决策方法有【 】A.综合收益比较法B.综合资本成本比较法C.每股收益分析法D.长期借款分析法E.公司价值比较法答案：BDE解析：本题考察的是资本结构的决策方法，该考点既属于重点，也属于难点。要加以深刻理 解和领会。2008年多

45、项选择题为了满足物流企业长期筹资决策的需要，应区别各种筹资方式来分别计算其资本成本，具体包括【】A长期贷款资本成本B长期债券资本成本 C普通股资本成本D优先股资本成本 E留存收益资本成本 答案：ABCDE解析：本题考察的是资本成本的分类，该考点既属于重点要加以深刻理解和掌握。一、复习建议本章在历年考试中，处于相当重要的地位，建议学员全面掌握，重点复习。从题型来讲包括单项选择题、多项选择题、填空题题、简答题和论述题，各种题型都要加以练习。二、本章重要知识点第一节资本成本1、资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资本成本构成：从绝对量的构成来看，包括资本筹集费用和资本占用费用资金筹集费(在

46、资金筹集过程中支付的各项费用)包括手续费代理发行费、印刷费、律师费和广告费支资金占用费(指占用资金支付的费用).包括支付的股利和利息2、资本成本种类：个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本。(1)个别资本成本：企业某种个别的长期资本成本与实际有效筹资额的比率。在比较各种筹资方式中使用。(2)综合资本成本：也称加权平均资本成本，是在个别资本成本的基础上，根据各种资本在总资本中所占的比重， 采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率。进行资本结构决策时使用(3)边际资本成本：企业追加长期资本的成本率。追加筹资方案选择中使用3、资本成本的作用(简答题)2013重点复习内容(1)资本成本是选择资

47、金来源、确定筹资方案的重要依据（2）投资决策的重要依据（3）资本成本还可以用作衡量企业经营成果的尺度1、个别资本成本是指企业实际的资本占用费与实际有效筹资额之间的比率。这又分为（1）长期借款成本、（2）债券成本、（3）普通股成本（4）优先股资本成本（5）保留盈余（留存收益）成本v前两种为债务资本成本，v后三种为权益资本成本。2、长期借款资本成本（1）长期借款的资本成本由借款利息和筹资费用构成（2）长期借款的利息具有抵减企业所得税的作用3、长期债券资金成本中利息费用在所得税前列支其发行价格有等价、溢价、折价三种4、优先股资本成本：不具有抵减所得税的作用5、普通股资本成本：不具有抵减所得税的作用6

48、、在资本资产定价模型中：普通股股票的预期收益率=无风险利率+风险补偿KC=RF+ 3（RM-RF）7、普通股投资的必要报酬率可以在，债券投资报酬率的基础上加上普通股投资高于债券投资的额外风险报酬率，普通股资本成本就等于债券资本成本加上普通股额外风险报酬率（填空计算）8、按资金成本从低到高的排列顺序五种筹资方式依次为：长期借款长期债券优先股V留存收益普通股9、综合资本成本由两个资本因素决定：1、各种长期资本的个别资本成本 2、各种长期资本所占的比例即权数10、长期资本权数的确定价值基础有三种：1 ）账面价值2）目标价值：股票债券等以公司预计的未来目标市场价值来确定资本比例从而测算综合资本成本3）

49、市场价值11、边际资本成是加权平均资本成本的一种形式按加权平均法计算，各种资金的权数应以各种市场的价值为基础来确定当企业追加的金额未定时则需要测算不同范围内的边际成本，我们称之为边际资本成本规划12、边际资本成本计算步骤如下1）确定目标资本结构2）确定目标资本成本3）计算筹资总额分界点4）计算边际资本成本13、公司的边际资本成本随着追加筹资金额的增加会逐渐上升，一般而言边际投资报酬率则会随着投资规模的上升而逐渐下降第二节杠杆利益知识点测评题10 :营业杠杆1、营业杠杆：由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系。财务杠杆：由于

50、债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效 应，它反映了息税前利润与税后利润的关系。知识点测评题10 :营业杠杆1、在固定成本不变的前提下，通过营业额度变动，引起息税前利润发生较大幅度变动的是【 】A.营业杠杆 B.财务杠杆C.联合杠杆D.股利【答案】（A）【解析】在固定成本不变的前提下， 通过营业额度变动， 引起息税前利润发生较大幅度变动 的是营业杠杆【知识点】营业杠杆第三节资本结构理论1、早期资本结构理论：净收益理论、净营业收益理论、传统理论。）资本结构理论就是关于公司资本结构公司综合资本成本与公司价值三者之间关系的理论2）净收益理论特征是按股本净收益来确定公司的总价

51、值，并认为用负债投资可降低公司资 本成本故公司采用负债投资总是有利的3）公司净收益理论认为不论公司的财务杠杆作用如何变化综合资本成本是固定不变的因此对公司总价值没有影响，公司价值的真正因素应该是公司的净营业收益3）传统理论是介于净收益理论和净营业理论两种极端理论之间的一种折中理论MM 资本理论：MM 定理1、MM 定理1）提出者：莫迪格莱尼和米勒首次以严格的理论推导得出了负债与公司价值的关系推动财务 管理的发展MM定理1认为在完善的市场条件下公司均衡市场价值与他的债务权益比是无关的MM定理2在完善的市场条件下， 有债务公司的价值等于有相同风险但无债务公司的价值加上债务的节税利益公司的价值与公司

52、的举债量成线性关系新的资本结构理论：代理成本理论、平衡理论、非对称信息理论。1）最佳公司融资结构是在税优惠带来的收益和债务上升带来的成本之间选择最佳结合点2）非对称信息论其代表著作是阿克勒夫有隐患的市场第四节资本结构决策分析1、最佳资本结构：在一定条件下，使企业综合资本成本最低，企业价值最大的资本结构。2、最佳资本结构是物流企业在一定时期综合资本成本最低，同时公司价值最大的资本结构。3、综合资本成本比较法一般适用于资本规模较小，资本结构较为简单的非股份制物流企业（单选题）4、每股收益无差别点：指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收 益额保持不变的息税前利润水平。（名词）5、

53、企业预计的息税前利润高于每股收益无差别点则企业适合债务筹资这时企业每股收益要 高于权益筹资的每股收益反之企业预计的息税前利润低于每股收益无差别点则企业采用股 权筹资6、每股收益分析法适用于资本规模不大资本结构不太复杂的股份有限公司7、公司价值比较法的关键是测算公司的总价值和公司资本成本8、公司总价值表现为股票市场价值和债务市场价值之和9.资本结构作用：1） 一定程度的债权资本有利于降低企业的综合资本成本。2）合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益。3）适度的债权资本比例可以增加公司价值。知识点测评题11 :资本结构决策方法10、资本结构决策方法有（1）综合资本成本比较法（2）每股收益分析法（

54、3） 公司价值比较法知识点测评题11 :资本结构决策方法1、资本结构决策方法有【 】A.综合收益比较法B.综合资本成本比较法C.每股收益分析法D.长期借款分析法E.公司价值比较法【答案】（BCE）【解析】资本结构决策方法有：综合资本成本比较法每股收益分析法 公司价值比较法【知识点】资本结构决策方法第五章投资管理本章重点：内部长期投资，债券投资，股票投资，证券投资组合本章难点：内部长期投资的决策指标典型例题：下列指标中属于非贴现的现金流量指标是（）A平均报酬率法B净现值法C回收期法 D内含报酬率法 E获利指数法答案：AC解析：本题考察的是非贴现现金流量的分类，该考点既属于重点，也属于难点。要重点

55、学习。计算现金流量时可按下列公式中的（）来计算。A、NCF=净利+折旧额+所得税；B、NCF=净利+折旧额所得税；C、NCF=每年营业收入付现成本所得税D、NCF=净利+折旧额；E、NCF=净利-付现成本所得税答案：CD解析：本题考察的是金现金流量的计算，该考点既属于重点，也属于难点。要重点识记。证券投资组合的风险可分为（）A非系统风险 B利率风险C系统性风险D违约风险E通货膨胀风险答案：AC解析：本题考察的是证券投资的风险的类型，该考点既属于重点，也属于难点。要准确掌握。一、复习建议本章在历年考试中，处于相当重要的地位，建议学员全面掌握，重点复习。从题型来讲包括单项选择题、多项选择题、填空题

56、题、简答题和论述题，各种题型都要加以练习。二、本章重要知识点第一节内部长期投资1、内部长期投资的特点：2010年10月简答题1）内部长期投资变现能力差；2）内部长期投资的资金占用数量相对稳定；3）内部长期投资的资金占用额较大；4）内部长期投资的次数相对较少。5）内部长期投资的回收时间较长。2、投资决策中采用现金流量的原因：（1）、采用现金流量有利于科学的考虑货币的时间价值。（2 ）、采用现金流量使投资者决策更加客观。3、.现金流量的构成：1）现金流出量：是指开始投资时发生的现金流入和流出的数量，包括购置固定资产价款和垫支的流动资金。2007年单选2）现金流入量：包括初始投资时原有固定资产的变价

57、收入；营业现金流入；终结现金流量。3）现金净流量：是指一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。2008年10月名词解释4、非贴现的现金流量指标：（1）投资回收期：回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期W期望回收期，接受投资方案；投资回收期 期望回收期，拒绝接受投资方案。投资回收期没有考虑货币的时间价值，也没有考虑初始投资收回后的现金流量状况。（2）平均报酬率：投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。名词知识点测评题12 :贴现现金量指标5、贴现现金流量：（1）净现值：特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。NPV0 ,即贴现后的现金流入大于贴现后的

58、现金流出，说明该投资项目的报酬率大于预定贴现率，方案可行。NPV0 ,即贴现后的现金流入小于贴现后的现金流出，则说明该投资项目的报酬率小 于预定的贴现率，方案不可行。净现值是最好的评价方法。（2）内部报酬率：能够使未来现金流入量现值等于现金流出量现值的贴现率，是净现值为零时的贴现率。2007年10月名词解释当内部报酬率高于企业资本成本或必要报酬率时，就采纳方案；当内部报酬率低于企业资本成本或必要报酬率时，就拒绝方案。（3）获利指数：利润指数，是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。获利指数大于1备选方案可采纳；2010年填空题常见贴现现金流量指标有：（1）净现值（2）内部报酬率

59、（3）获利指数 2009年10月多项选择题下列指标中，考虑货币时间价值的指标有：（1 ）净现值（2）内部报酬率（3）获利指数 2007 年10月多项选择题知识点测评题12 :贴现现金量指标下列指标中，考虑到货币时间价值的是A净现值B获利指数C内部报酬率D投资回收期E平均报酬率【答案】（ABC ）【解析】本题考察的是贴现现金流量的分类，该考点既属于重点，也属于难点。要重点学习。考虑货币时间价值的指标有：（1）净现值（2）内部报酬率（3）获利指数 2007年10月多项选择题【知识点】贴现现金量指标第二节债券投资1、.按投资对象所体现的经济内容不同，可以将有价证券投资分为：债券投资、股票投资和 （基金投资）。2007年填空题2、债券是以偿还本金和（支付利息）为条件的一种债权债务关系凭证。3、债券未来现金流入量的现值，成为债券价值或债券投资价值。4、债券的价值是年金现值和到期收到本金的复利现值之和5、传统债券投资风