财务状况诊断-资産运作效率

1、财务状况诊断资产运作效率资产运作效率是公司的经营业务收入(净值)对各项营运资产的比例关系，以诊断营业收入与各项营运资产是否保持合理的关系。正因为它是评价企业各项营运资产运作效率，所以有时又称为资产周转率。一、资产运作效率的指标在正常情况下，企业的经营活动有这样的规律，即通过销售获得的收益越大，所需投入的资产也越多。因此就应当考察企业的各项资产是否与经营收入保持合理的比例，各项资产对收入作出的贡献大小如何；资产贡献大小的原因如何等等。这些问题就需要运用资产运作效率来分析和诊断。资产运作作效率的的指标主主要有两两大类，一类是是直接考考察资产产负债表表中资产产类的各各项资产产的运作作效率，如现金金运

2、作效效率，应应收账率率的运作作效率等等；另一一类则是是考察所所有者权权益的运运作效率率。之所所以把所所有者权权益运作作效率也也列入资资产运作作效率之之中，是是因为所所有者权权益是企企业资产产的主要要来源。这样它它的指标标就有：经营收收入对现现金比率率。经营收收入对应应收账款款比率(应收账账款周转转率)。经营收收入对存存货比率率。经营收收入对营营运资金金净额比比率(营运资资金周转转率)。经营收收入对固固定资产产比率(固定资资产周转转率)。经营收收入对其其他资产产比率(其他资资产周转转率)。经营收收入对总总资产比比率(总资产产周转率率)。所有者者权益周周转率。所有者者权益增增长率。在这些比比率所涉

3、涉及的项项目中大大多都有有明确的的意义，并且在在资产负负债表上上都能获获取到它它们的净净额(即扣除除备抵、折旧、摊销等等的数值值)。惟有有经营收收入一项项有不甚甚明确的的地方。在计算算资产运运作效率率比率时时经营收收入取什什么数值值有这样样几种看看法。第第一种认认为经营营收入就就是损益益表中的的主营业业务收入入；第二二种认为为经营收收入是主主营业务务收入的的净额，也就是是主营业业务收入入减去营营业税金金及附加加；第三三种认为为经营收收入是企企业从事事经营活活动的总总收入，即主营营业务收收入净额额加其他他业务利利润。这这三种看看法当然然各有道道理，但但为计算算方便，本书仍仍采用第第一种意意见。二

4、、各指指标的计计算与应应用1、经营营收入对对现金比比率。其其计算公公式为：经营收入入对现金金比率经营收收入现金金这个比率率测量企企业运用用现金的的效率高高低，而而从另一一方面也也显示出出企业是是否保持持足够的的现金，以应付付经营需需要。因因为企业业手头上上保留现现金和等等价现金金的主要要目的是是应付日日常的某某些交易易的需要要，但保保留过多多现金却却不能给给企业带带来收益益。所以以现金存存量问题题就成为为一个两两难问题题。这样样也就导导致经营营收入对对现金比比率到底底高好还还是低好好的问题题。一般讲，这个比比率高，显示了了现金可可以更有有效地使使用，但但同时也也意味着着现金调调度十分分艰难。这

5、个比比率低，说明了了现金没没有充分分有效地地使用，可能会会有闲置置资金及及没有必必要的现现金余额额。可是是企业手手头上有有充裕的的现金倒倒可以应应付可能能发生的的或有负负债以及及财务的的风险。因此资资金调度度和现金金运作效效率是互互相矛盾盾的，很很难为企企业制定定一个所所谓最佳佳现金保保存量的的比率，只有企企业本身身要随时时照顾这这两者之之间的矛矛盾，寻寻求适当当的比率率。现在观察察下表可可以有这这样的结结论，119966年与19999年年有很低低的现金金使用效效率，119977年与19988年有相相对略高高的现金金使用率率，造成成这个马马鞍型的的起伏，主要原原因在于于前者有有很大的的短期投投

6、资。XXXXX公司的的经营收收入与现现金比率率表(11996619999年)单位：千千元19966199771998819999主营业务务收入(a)62122.21174799.499138777.660262335.227货币资金金(b)448.43709.159992.11818622.000短期投资资(c)53000.000319000.228现金(bbc)57488.433709.15992.18337662.228经营收入入与现金金比率1.08810.55513.9980.7882、经营营收入对对应收账账款的比比率。这这个指标标又叫做做应收账账款周转转率。其其计算公公式是：应收账款款

7、周转率率经营营收入平平均应收收净账款款经营收入入与应收收账款的的比率表表示了企企业在商商业信用用上的过过分扩张张或收缩缩的情况况。因为为非零售售性企业业的销售售主要以以赊销方方式进行行，所以以应收账账款的数数额变化化依赖于于销售数数额的变变化，当当销售活活动中应应收账款款额增大大过快或或过大，那就说说明企业业过分扩扩张商业业信用，或者收收账效率率过低。反之，应收款款数额较较小，则则可能是是企业过过分收缩缩商业信信用，轻轻易不赊赊账，这这个比率率就会过过高。一一般而言言，该比比率高是是比较好好的，但但过高应应检查一一下，如如扩大赊赊销是否否会使经经营收入入提高得得更快。现在可以以了解到到XXXX

8、X公司司的经营营收入对对应收账账款的比比率也有有一个马马鞍型的的过程，其最高高比率值值在19997年年达到了了7.994倍。在这以以后逐年年下降，到19999年年为3.02倍倍。所以以总的趋趋势虽然然两个因因素都在在增长，但从比比例上看看应收账账款增长长得更快快一些。这里的的原因看看来主要要是收账账工作效效率不高高，另外外可能是是客户的的偿债能能力不强强。XXXXX公司的的经营收收入对应应收账款款的比率率(1999619999年) 单位：千元19966199771998819999主营业务务收入(a)62122.21174799.499138777.660262335.227应收账款款(净额)

9、(b)43444.922941.6720522.13386900.999经营收入入对应收收账款比比率1.4337.4996.7663.0223、营业业收入对对存货比比率。这这个指标标的计算算公式是是：营业收入入对存货货比率经营收收入存货货这个比例例关系说说明企业业是否有有过量的的存货，存货周周转是否否迟缓，以及是是否有存存货积压压的现象象。一般而言言，存货货越少越越好。存存货过多多必然会会引起耗耗损增加加，保管管费用增增加，将将导致企企业资金金调度困困难。所所以在日日本有存存货为零零的管理理模式。但存货货过少也也会引起起另一种种局面，如有时时原材料料供应不不及时而而阻碍了了生产，制成品品存货不

10、不足会丧丧失销售售机会或或影响对对顾客的的服务。因此，企业又又需要一一定的存存货。同样原则则上营业业收入对对存货比比率越高高越好，但如果果某企业业这个比比率很低低，就要要分析一一下，是是否有这这样几种种原因：为某种种特殊需需要而增增加库存存；在短短期内要要大批量量地一次次性交货货；预计计要涨价价而抢先先采购等等等。XXXXX公司这这个比率率分为前前两年与与后两年年二段，前两年年显然有有较多存存货，因因而存货货周转过过慢，后后两年有有明显改改善。自自19997年到到19999年，存货平平均年增增长5229，而而主营业业务收入入平均年年增长887.11。这这正是指指标改善善的原因因，至于于为什么么

11、会有这这样的增增长情况况，则还还需要进进一步了了解实际际的销售售情况。XXXXX公司营营业收入入对存货货比率表表(1999619999年) 单位：千元19966199771998819999主营业务务收入(a)62122.2174779.449138777.660262335777存货期初初数21699.05520122.77727744.722期末数21699.05520122.77727744.75570099.299平均数21699.520900.91123933.75548922.011营业收入入对存货货比率(a/bb)2.8663.5885.8005.3664、经营营收入对对营运资资

12、金比率率。这个个指标又又叫做营营运资金金周转率率其计算算公式为为：营运资金金周转率率经营营收入营营运资金金一个企业业可以拥拥有不少少资产，但就从从短期角角度来看看，可以以用作营营业上的的资产仅仅仅是流流动资产产减流动动负债的的剩余，即营运运资产部部分。因因此，经经营收入入对营运运资金的的比例作作为测定定企业管管理人员员运用营营运资金金的效率率指标是是很有用用的。从其计算算公式来来看，这这个比率率反映了了每一元元营运资资产能产产生多少少经营收收入。因因此，从从这个角角度显然然比率数数值越高高越好。但是经经营收入入与营运运资金之之间应当当有一个个相互依依存的关关系。我我们已经经知道，过少的的营运资

13、资金必然然影响企企业的经经营，所所以相应应的经营营收入必必定有相相应的营营运资金金支持。过高的的比率表表示了企企业营运运资金的的高效运运用，但但也隐含含了流动动资金不不足的危危险；较较低的比比率表示示了企业业不能有有效地运运用营运运资金，使营运运资金有有呆滞现现象发生生。因此此，应有有一个适适度的水水平，如如略高于于行业的的平均水水平。XXXXX公司营营业收入入对营运运资金比比率表(1999619999年)单位：千千元19966199771998819999主营业务务收入(a)62122.274799.499138777.660262553.777营运资金金余额(b)74555.566555.

14、911110008.996202112.991主营业务务收入对对营运资资金比率率(a/b)0.8331.1221.2661.300上表指出出了XXXXX公公司营运运资金运运用的情情况。虽虽然从趋趋势上看看经营收收入对营营运资金金的比例例逐步改改善，经经营收入入与营运运资金同同时增长长，但总总的看来来并不理理想。首首先该比比率数值值较小，最高的的19999年也也仅有11：30，其其次增长长缓慢。这两者者都显示示了公司司在营运运资金的的运用上上水平不不高，营营运资金金余额过过大。如如果将XXXXXX公司与与AAAAA公司司的该项项比率进进行横向向比较的的话，可可以看得得更清楚楚。进一一步分析析XX

15、XXX公司司的资产产负债表表可发现现，造成成营运资资金余额额过大的的直接原原因，就就是有较较大的短短期投资资和其他他流动资资产。AAAAA股份有有限公司司经营收收入对营营运资金金比率表表(1999719999年)单位：千千元199771998819999主营收入入对营运运资金的的比率5.19920.99712.6635、经营营收入对对固定资资产比率率。这个个指标又又叫做固固定资产产周转率率，其计计算公式式为：固定资产产周转率率经营营收入/固定资资产一个企业业的固定定资产不不论以怎怎样的方方式被投投入使用用，但其其根本目目标是为为企业创创造收益益所以在在财务诊诊断中，经常采采用经营营收入对对固定

16、资资产的比比率来衡衡量运用用固定资资产的效效率。这个比率率代表每每一元固固定资产产的投入入产出多多少元的的收入。但这个个比率的的使用又又有某些些特殊的的地方要要注意。首先一一个企业业的固定定资产相相对讲有有较长时时间的稳稳定，即即一个正正常运行行的企业业不可能能年年有有固定资资产大幅幅度的变变动。但但经营收收入则较较多地受受到外界界影响而而表现出出波动。其次固固定资产产的扩充充与缩小小一般都都不是渐渐近的，而是急急剧的，在这种种变化的的时刻，对该比比率的影影响是很很大的。再则，有些企企业的固固定资产产是通过过租赁方方式获取取，有的的出租给给外企业业，所以以就可能能有这种种情况发发生，即即资产负

17、负债表中中没有列列入的资资产正在在为企业业创造收收入，而而资产负负债表中中已列入入的资产产可能为为别人服服务，这这也会对对该比率率的准确确性造成成影响。一般地说说，企业业的经营营收入对对固定资资产的比比例越高高，反映映该企业业使用固固定资产产的效率率也高。这也表表示固定定资产所所占比例例相对较较低，因因此折旧旧比例也也相对较较低，这这就使企企业的经经营处在在比较有有利的位位置。反反之则对对企业经经营极为为不利。下表给出出了XXXXX公公司的经经营收入入对固定定资产的的比率。在这期期间该比比率相对对比较稳稳定，处处于12之间，并且总总趋势有有明显的的增长，表示固固定资产产的使用用水平有有所提高高

18、。但作作横向比比较来看看固定资资产的使使用效果果不令人人满意。考察AAAAAA公司的的该项比比率可以以发现有有较大的的差距。如果进进一步考考虑到这这两家企企业的产产业特征征，则属属于机械械加工业业的AAAAA公公司有较较大的固固定资产产存量，而属于于办公用用品产业业的XXXXX公公司有相相当小的的固定资资产存量量。这样样更显示示了XXXXX公公司在固固定资产产的使用用效率上上存在着着进一步步改善的的潜力。XXXXX公司经经营收入入对固定定资产比比率表(1999619999年)单位：千千元19966199771998819999主营业务务收入(a)62122.21174799.499138777

19、.660262883.777固定资产产(b)56577.12270099.59972511.511133669.448经营收入入对固定定资产比比率(aa/b)1.1001.0771.9111.966AAAAA公司经经营收入入对固定定资产比比率表(1999719999年)单位：千千元199771998819999经营收入入对固定定资产比比率4.83.6334.9996、经营营收入对对其他资资产比率率。这个个指标又又叫做其其他资产产周转率率，其计计算公式式为：其他资产产周转率率经营营收入/其他资资产这里的其其他资产产主要是是指无形形资产、递延资资产及列列入流动动资产下下的其他他流动资资产。经营收入

20、入对其他他资产比比率表示示经营收收入对其其他资产产的比例例关系，或每元元其他资资产能创创造多少少经营收收入。在在使用这这个比率率时要注注意对研研究与开开发费用用的处理理。随着着企业的的发展及及市场竞竞争程度度的加剧剧，每个个企业都都投入大大量的人人力财力力物力进进行产品品开发，从而使使研发费费成为一一项重要要的项目目。目前前比较通通行的做做法是把把它列入入递延资资产项目目下在以以后年度度分期推推销。这这样造成成其他资资产扩大大，而这这部分“资产”对当前前经营收收入又不不作任何何贡献，因此在在计算与与评价经经营收入入对其他他资产的的比率时时，要根根据情况况及产业业的差别别给予考考虑，是是把研发发

21、费列入入还是扣扣除。下表给出出XXXXX公司司的经营营收入与与其他资资产的比比率，从从比率数数值看，仍在低低水平上上徘徊，同时也也没有明明显的改改善趋势势。从资资产负债债表上看看主要是是因为其其他流动动资产数数额较高高，尤其其是其他他资产中中的应收收账款数数额占很很大比例例。这部部分应收收款在正正常营业业时主要要是一些些杂项应应收款，这个数数额所占占比例过过高除说说明交易易对方的的支付能能力不足足外，还还应在公公司内分分析判断断什么业业务造成成这种状状况，并并设法限限制这种种性质业业务增长长。XXXXX公司经经营收入入对其他他资产比比率表(1999619999年)单位：千千元199661997

22、71998819999主营业务务收入(a)62122.21174799.499138777.660262553.777其他流动动资产56344.766355448.889265220.661无形及其其他资产产885.84其他资产产合计(b)56344.766355448.889274006.445经营收入入与其他他资产比比率(aa/b)1.3330.3880.9667、经营营收入对对总资产产的比率率。这个个指标又又叫总资资产周转转率，其其计算公公式为：总资产周周转率经营收收入总资资产这个比率率用来测测定总资资产对收收入所作作的贡献献程度，判断企企业运用用资产的的效率如如何等。这个比比率高，当然

23、显显示了资资产运用用有较高高的效率率。但高高到什么么程度，要和投投资报酬酬率和利利润率联联系在一一起考虑虑。因此此这个比比率也要要求有一一个适当当的限度度。XXXXX公司经经营收入入对总资资产比率率表(11996619999年)单位：千千元19966199771998819999主营业务务收入(a)62122.21174799.499138777.660262559.777资产总额额(b)202555.552190333.9941091165.911465551.60经营收入入对总资资产比率率(a/b)0.3110.3990.1330.188上表显示示了XXXXX公公司四年年的变动动。其中中1

24、9997年达达到最高高点，然然后又下下降至最最低的119988年，19999年年有所上上升。造造成这种种反复的的原因，主要是是资产总总额变动动过大，而主营营业务收收入在119988年以来来迅速上上升，后后三年年年平均增增长55，但但这三年年中资产产总额的的增长更更为剧烈烈，年平平均增长长97。正是这这种差距距造成了了总资产产使用效效率处在在较低水水平上。进一步步分析总总资产膨膨胀的原原因，119988年与19997年年相比，总资产产是由过过大的对对外投资资与过多多的其他他流动资资产造成成的；119999年与19998年年相比，短期投投资与固固定资产产的增长长是主要要原因，短期投投资从119988年的0到1999