中国产权市场月度分析报告

1、中国产权市场月度分析报告（2010.6）目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc267294686 目录 PAGEREF _Toc267294686 h 1 HYPERLINK l _Toc267294687 市场综述述 PAGEREF _Toc267294687 h 2 HYPERLINK l _Toc267294688 一、政策策声音 PAGEREF _Toc267294688 h 22 HYPERLINK l _Toc267294689 1、财政政部出台台地方方金融企企业财务务监督管管理办法法 PAGEREF _Toc267294689 h 2 HYPERLI

2、NK l _Toc267294690 2、国务务院常务务会议研研究部署署促进企企业兼并并重组工工作 PAGEREF _Toc267294690 h 4 HYPERLINK l _Toc267294691 3、一行行三会发发布关关于进一一步做好好中小企企业金融融服务工工作的若若干意见见 PAGEREF _Toc267294691 h 7 HYPERLINK l _Toc267294692 4、国务务院发布布加强强地方政政府融资资平台公公司管理理有关问问题的通通知 PAGEREF _Toc267294692 h 110 HYPERLINK l _Toc267294693 二、市场场动态 PAGER

3、EF _Toc267294693 h 112 HYPERLINK l _Toc267294694 1、央企企整合下下半年将将加快科科研院所所成重点点 PAGEREF _Toc267294694 h 12 HYPERLINK l _Toc267294695 2、解读读20110地坛坛论坛 PAGEREF _Toc267294695 h 117 HYPERLINK l _Toc267294696 3、国内内首个著著作权交交易保证证保险产产品在京京发布 PAGEREF _Toc267294696 h 224 HYPERLINK l _Toc267294697 4、中小小银行“两参”或“一控” PAG

4、EREF _Toc267294697 h 27 HYPERLINK l _Toc267294698 三、交易易所扫描描 PAGEREF _Toc267294698 h 29 HYPERLINK l _Toc267294699 1、北交交所推出出增资扩扩股附返返售权交交易 PAGEREF _Toc267294699 h 299 HYPERLINK l _Toc267294700 2、中国国技术交交易所推推出集合合信托产产品 PAGEREF _Toc267294700 h 300 HYPERLINK l _Toc267294701 3、各地地成立或或酝酿建建立土地地流转平平台 PAGEREF _T

5、oc267294701 h 322 HYPERLINK l _Toc267294702 4、北京京产权交交易所上上半年成成交7770.77亿元 PAGEREF _Toc267294702 h 333 HYPERLINK l _Toc267294703 5、上海海产权市市场6月份成成交数据据 PAGEREF _Toc267294703 h 34 HYPERLINK l _Toc267294704 6、黑龙龙江出台台关于于促进产产权交易易市场规规范发展展的意见见 PAGEREF _Toc267294704 h 355 HYPERLINK l _Toc267294705 四、重要要声明 PAGERE

6、F _Toc267294705 h 338市场综述述6月份，国家出出台多项项产业政政策，特特别是国国务院常常务会议议关于企企业兼并并重组的的部署、一行三三会发布布的关于于做好进进一步中中小企业业金融服服务工作作的意见见，这与与中央企企业下半半年的大大整合形形成照应应，将对对下半年年的产权权市场产产生重要要影响。在市场方方面，地地坛论坛坛探讨的的丰富内内容对产产权市场场发展碳碳市场带带来很多多启示，国际版版权交易易中心和和信达财财险打造造的著作作权保证证保险成成为文化化产业的的又一个个重要的的金融产产品。北交所推推出的增增资扩股股附返售售权交易易产品以以及黑龙龙江产权权交易中中心推出出的国企企财

7、产保保险、大大宗货物物采购、物流运运输等公公开招投投标服务务，成为为产权市市场的重重要创新新。 HYPERLINK l _目录 回回到目录一、政策策声音1、财政政部出台台地方方金融企企业财务务监督管管理办法背景资料料：6月7日日，财政政部为加强对对地方金金融企业业的财务务监督管管理，制制定发布布地方方金融企企业财务务监督管管理办法法。其其中对金金融企业业的财务务登记、建立重重要财务务事项报报告制度度、固定定资产和和在建工工程管理理、抵债债资产管管理等做做出了指指导性规规定，并并规定地地方政府府部门应应督促地地方金融融企业按按照相关关规定做做好国有有资产产产权登记记、资产产评估和和资产转转让等工

8、工作。与产权转转让相关关的内容容包括：第九条地方金金融企业业发生以以下情形形，应办办理移交交登记手手续或注注销财务务登记：地方金金融企业业法人机机构工商商注册登登记发生生变更导导致财务务主管部部门变化化的，根根据企业业申请，应当办办理财务务登记基基础资料料移交手手续；地地方金融融企业解解散或被被依法撤撤销的，应自出出资人协协议生效效或有关关部门批批准之日日起300日内，向地方方财政部部门办理理注销财财务登记记；地方方金融企企业被依依法宣告告破产的的，应自自法院裁裁定之日日起300日内，向地方方财政部部门办理理注销财财务登记记。第十三条条建立立地方金金融企业业重要财财务事项项报告制制度。重重要财

9、务务事项包包括：改改制、重重组、上上市、合合并、分分立、增增资减资资、引入入战略投投资者、产权转转让、设设立子公公司、关关闭等，以及可可能导致致企业实实际控制制权发生生变化的的事项。第十六条条固定定资产、在建工工程管理理。地方方金融企企业凡购购建固定定资产，在规定定限额以以上的，必须遵遵循公开开、公平平、公正正的原则则进行招招投标。特殊情情况不宜宜招标的的，应引引入市场场机制实实行比价价购建。省级财财政部门门负责根根据本地地区实际际情况制制定限额额标准；处置限限额以上上的固定定资产，地方金金融企业业应坚持持公开、透明和和评估作作价的原原则，引引入市场场机制进进行处置置。第十七条条抵债债资产管管

10、理：地方金金融企业业应建立立健全抵抵债资产产管理制制度，控控制接收收抵债资资产的范范围，严严格接收收标准。地方金金融企业业接收的的用以抵抵债的固固定资产产原则上上不准自自用，应应组织拍拍卖变现现；确需需自用的的，应视视同于新新购固定定资产并并办理相相应的固固定资产产购建审审批手续续；地方金金融企业业处置抵抵债资产产应坚持持公开透透明的原原则，避避免暗箱箱操作，防范道道德风险险。抵债债资产原原则上应应采用公公开拍卖卖方式进进行处置置。采用用其他方方式处置置抵债资资产的，应当引引入竞争争机制选选择抵债债资产买买受人。第二十三三条地地方财政政部门应应督促地地方国有有金融企企业严格格执行金融类类企业国

11、国有资产产产权登登记管理理办法(财金金2000682号号)、金融企企业国有有资产评评估监督督管理暂暂行办法法(财财政部令令第477号)、金融融企业国国有资产产转让管管理办法法(财财政部令令第544号)规规定，做做好国有有资产产产权登记记、资产产评估和和资产转转让等工工作。新浪产权权分析与与建议：该办法法主要要针对地地方财政政部门加加强对当当地金融融企业监监管提出出具体要要求，其其中金融融企业资资产转让让属于重重要的财财务事项项，更需需加强。办法指出的的地方金金融企业业购买和和建设固固定资产产在规定定限额以以上的，必须进进行公开开的招投投标，限限额由本本省财政政部门设设定，同同时规定定处置限限额

12、以上上固定资资产应当当公开透透明和评评估作价价，引入入市场机机制处置置；在抵抵债资产产处置上上，办办法要要求采取取公开透透明原则则，采取取公开拍拍卖方式式进行，引入竞竞争机制制选择抵抵债资产产买受人人。我们认为为，办办法的的上述规规定对产产权市场场来说非非常重要要。544号令已已经规定定非上市市金融国国资必须须进场交交易，目目前各地地产权交交易机构构基本拿拿下了承承办中央央以及本本省金融融国资的的交易资资质，但但是按照照财政部部关于贯贯彻落实实金融融企业国国有资产产转让管管理办法法有关关事项的的通知（财政部部1788号文）的规定定，拿下下交易资资质只是是个开始始。按照财政政部1778号文文的规

13、定定，“各省、自治区区、直辖辖市、计计划单列列市的财财政厅(局)要要根据1178号号文，结结合本地地区实际际情况，制定所所管理金金融企业业及其子子公司国国有资产产转让管管理实施施办法，并报财财政部部部备案”。同时规定定，“中央管管理的金金融企业业要严格格贯彻落落实办办法。各中央央管理的的国有及及国有控控股金融融企业要要研究制制定本集集团(控控股)企企业的国国有资产产转让管管理实施施办法和和工作程程序，并并报我部部备案;要落实实企业内内部负责责国有资资产转让让监管的的职能部部门和人人员，明明确工作作责任”。也就是说说，具有有决定意意义的地地方性的的操作办办法和各各金融企企业的实实施办法法还没有有

14、出台，而这是是金融国国资进场场最直接接、最“现管”的指导导办法和和依据，是产权权交易机机构下一一步需要要调研并并向各级级财政部部门提出出可行性性建议的的的主要要内容，建议产产权交易易机构抓抓紧运作作。同时我们们认为，目前财财政部和和国资委委对金融融国资的的管理分分工日渐渐明确，即财政政部主要要针对地方方金融企企业的财财务行为为等进行行规范和和管理；而依据据国资委委20009年99月发布布了关关于进一一步加强强地方国国有资产产监管工工作的若若干意见见，国国资委主主要从出出资人的的角度对对地方金金融企业业的国有有资产安安全和保保值增值值进行监监管。产权市场场了解财财政部和和国资委委在金融融国资监监

15、管上的的分工定定位非常常重要。 HYPERLINK l _目录 回回到目录2、国务务院常务务会议研研究部署署促进企企业兼并并重组工工作背景资料料：国务院总总理家宝宝6月330日主主持召开开国务院院常务会会议，研研究部署署促进企企业兼并并重组，听取对对中央企企业监督督检查和和国有企企业监事事会工作作情况汇汇报。 会议议指出，在资源源环境约约束日益益严重、国际产产业竞争争更加激激烈的新新形势下下，必须须切实推推进企业业兼并重重组，深深化企业业改革，促进产产业结构构优化升升级，加加快经济济发展方方式转变变。 会议强调调，促进进企业兼兼并重组组，必须须坚持发发挥企业业的主体体作用，充分尊尊重企业业意愿

16、；坚持市市场化运运作，促促进市场场公平竞竞争，优优胜劣汰汰；依法法妥善解解决资产产债务处处置和职职工安置置问题，维护企企业、会会的和谐谐稳定。一要消除除企业兼兼并重组组的制度度障碍。清理废废止各种种不利于于企业兼兼并重组组和妨碍碍公平竞竞争的规规定，坚坚决取消消地方自自行出台台的限制制外地企企业对本本地企业业实施兼兼并重组组的规定定。地区区间可签签订财税税利益分分成协议议，实现现企业兼兼并重组组成果共共享。切切实向民民营资本本开放法法律法规规未禁止止进入的的行业和和领域，加快垄垄断行业业改革，鼓励民民营资本本通过兼兼并重组组等方式式进入垄垄断行业业的竞争争性业务务领域。二要加强强对企业业兼并重

17、重组的引引导和政政策扶持持。通过过兼并重重组，坚坚决淘汰汰落后产产能。中中央设立立专项资资金，支支持中央央企业兼兼并重组组。支持持兼并重重组企业业技术改改造和产产品结构构调整。充分发发挥资本本市场推推动企业业重组的的作用，落实税税收优惠惠，加大大金融支支持力度度，完善善土地管管理策。三要改进进对兼并并重组的的管理和和服务。坚持政政企分开开，规范范和改进进企业兼兼并重组组审批。加强风风险监控控和信息息披露，有效防防范和打打击内幕幕交易和和市场操操纵行为为，保护护企业利利益，防防止国有有资产流流失。做做好信息息咨询服服务，拓拓宽企业业兼并重重组供求求信息的的交流渠渠道。会议要求求各地区区、各有有关

18、部门门加强组组织领导导和指导导协调，细化配配套策措措施，认认真抓好好工作落落实。 背景资料料2：工信部起起草的“支持行行业兼并并重组”政策已已上报国国务院，将主要要从金融融、财税税、资源源配给三三方面支支持大型型企业进进行兼并并重组。所涵盖盖的行业业除了去去年调整整和振兴兴规划涉涉及的汽汽车、钢钢铁、纺纺织、装装备制造造、造船船、电子子信息、石化、轻工、有色金金属九大大产业外外，新增增了建材材产业，各行业业的具体体政策描描述并不不相同，比如钢钢铁行业业，政策策明确了了几家兼兼并重组组主体企企业，建建材产业业则没有有对重组组主体作作出明确确要求。新浪产权权分析认认为：本次国务务院常务务会议对对企

19、业兼兼并重组组提出多多项要求求，与产产权交易易市场更更是休戚戚相关。（1）会会议指出出要消除除企业兼兼并重组组的制度度性障碍碍，20005年年出台的的“非公经经济366条”效果不不尽如人人意的一一个重要要问题就就是民间间投资进进入垄断断行业面面临着苛苛刻的制制度性障障碍，其其次是异异地并购购出现的的财税分分割而引引起的地地方保护护问题，国务务院关于于鼓励和和引导民民间投资资健康发发展的若若干意见见（即即“新366条”）已经经在今年年5月113日发发布，本本次国务务院常务务会议的的一些内内容可以以看做是是对新336条的的一个重重要推动动。（2）会会议还指指出，要要对企业业兼并进进行引导导和政策策

20、支持，主要包包括中央央专项资资金支持持央企并并购、通通过资本本市场重重组两个个方面，这与央央企做大大做强、整体上上市的当当前发展展思路相相切合，也预示示着今年年下半年年开始资资本市场场上的重重组并购购将大大大加快。（3）会会议指出出要改进进对兼并并重组的的管理和和服务，这里有有两点值值得产权权市场注注意。一是规定定规范和和改进企企业兼并并重组的的审批。国务院国国资委为为了加快快央企重重组速度度，在今今年2月月24日日下发了了关于于中央企企业国有有产权协协议转让让有关事事项的通通知，其中指指出，中央企企业在本本企业内内部实施施资产重重组，符合此此前下发发的关关于企业业国有产产权转让让有关事事项的

21、通通知规规定的境境内企业业协议转转让事项项的，由中央央企业负负责批准准或依法法决定，同时抄抄报国务务院国资资委。也也就是说说，央企企本企业业内的资资产重组组无需再再上报国国务院国国资委审审批，此外该通知还规定定央企重重组地方方国企时时也减少少了地方方国资审审批这一一环节。这一规定定是对央央企和国国企兼并并重组规规范性方方面的一一个挑战战，此次次会议指指出要进进行规范范和改进进，接下下来的实实施思路路有待关关注。二是会议议提出“要做好好信息咨咨询服务务，拓宽宽企业兼兼并重组组供求信信息和交交流渠道道”。我们认为为，产权权市场很很大程度度上是中中央企业业和地方方国有企企业以及及国有与与民营企企业之

22、间间的并购购市场，产权交交易机构构网站、类似于于新浪网网产权交交易频道道、中国国证券报报这样的的信息披披露平台台等都是是做好信信息交流流的重要要平台，会议提提出的这这一内容容是信息息披露平平台下阶阶段创新新的指导导方向。与国务院院常务会会议几乎乎同时，工信部部向国务务院上报报了十大大产业兼兼并重组组政策，我们可可以看到到这十大大产业均均为传统统行业，大型企企业特别别是央企企是其中中的主力力军，国国家将通通过金融融、财税税、资源源配给三三方面给给予支持持，我们们预计，下半年年开始，以大型型企业特特别是中中央企业业为主力力的企业业兼并重重组将再再次掀起起高潮，民营资资金虽然然有望参参与其中中，但参

23、参与程度度有赖于于各垄断断行业门门槛的降降低以及及一系列列保障民民资投入入的制度度性保障障，产权权市场可可以探索索民资在在与国资资共舞的的整个过过程，包包括投入入、运营营和退出出等不同同阶段的的作用。比如，有有实力的的产权交交易机构构和产权权经纪机机构可以以成为垄垄断性国国企寻找找民资共共舞者的的中间平平台，成成为退出出的保障障性渠道道等。 HYPERLINK l _目录 回回到目录录3、一行行三会发发布关于进进一步做做好中小小企业金金融服务务工作的的若干意意见6月211日，央央行、银银监会、证监会会、保监监会联合合发布关于进进一步做做好中小小企业金金融服务务工作的的若干意意见，其中有有几处规

24、规定与产产权市场场相关，我们与与规定涉涉及到的的其他背背景资料料同步分分析。背景资料料1：意见指出，鼓励金金融机构构支持东东部地区区先进中中小企业业通过收收购、兼兼并、重重组、联联营等多多种形式式，加强强与中西西部地区区中小企企业的合合作，有有序实现现产业转转移。加加快推动动发展文文化创意意、服务务外包以以及其他他就业吸吸纳能力力强、市市场需求求大的服服务业中中小企业业发展。新浪产权权分析认认为：解决中小小企业融融资难是是个世界界性难题题，也是是金融市市场和资资本市场场永恒的的课题，此次一一行三会会提出的的意见见结合合了当前前中国的的区域经经济热点点，结合合了不断断发展完完善中的的金融创创新和

25、资资本市场场体系建建设。首先是中中央在西西部大开开发战略略提出十十周年之之际宣布布加强对对西部发发展的支支持力度度，同时时今年以以来宣布布加快新新疆地区区的开发发投资，作为区区域性要要素市场场和资本本市场的的平台，产权市市场理应应发挥更更重要的的作用。我们认为为，产权权市场在在此方面面的着力力点有以以下几个个：一是今年年是西部部大开发发战略提提出十周周年，中中央在77月初召召开了“西部大大开发工工作会议议”。温家家宝总理理提出了了今后十十年西部部大开发发的举措措，包括括“大力发发展农牧牧业、现现代工业业和服务务业，加加快构建建现代产产业体系系”、“中央投投资项目目将重点点投向西西部地区区民生工

26、工程、基基础设施施等领域域”、“鼓励和和支持西西部地区区在改革革中大胆胆探索、先行先先试，支支持西部部地区扩扩大对内内对外开开放，更更好利用用两个市市场、两两种资源源”、“在西部部加快实实施有利利于保护护环境的的生态补补偿政策策，逐步步提高国国家级公公益林生生态效益益补偿标标准，增增加对上上游地区区重点生生态功能能区的均均衡性转转移支付付等”。西部大开开发涉及及陕西、四川、云南、内蒙古古、重庆庆、广西西、新疆疆、西藏藏、宁夏夏、甘肃肃、青海海、贵州州等十二二个省区区市，温温总的上上述提法法均蕴含含着产权权市场的的业务拓拓展机会会，并且且在西部部大开发发的过程程中，东东部地区区支持西西部发展展是

27、一项项重要内内容，东东部地区区产权市市场完全全可以把把握本地地区与西西部地区区的对接接机会，从中寻寻找业务务点。二是今年年3月330日，全国对对口支援援新疆工工作会议议在北京京举行，北北京、天天津、上上海、山山东、辽辽宁、深深圳等119个省省市被确确定为承承担对口口支援新新疆的任任务。119个援援疆省区区市将建建立起人人才、技技术、管管理、资资金等全全方位对对援疆的的有效机机制，支支持新疆疆特色优优势产业业发展，新一轮轮对口支支援工作作期限为为20111年至至20220年。5月177-199日，新新中国历历史上首首次新疆疆工作座座谈会在在北京举举行，举举全国之之力反哺哺新疆成成为治疆疆新思路路

28、，继119省区区市援疆疆确定之之后，中中央企业业成为中中央资金金支持新新疆发展展的又一一个主力力。在这样的的大背景景下，一一行三会会的这一一政策提提出“东部先先进中小小企业通通过收购购、兼并并、重组组、联营营等多种种形式，加强与与中西部部地区中中小企业业的合作作，有序序实现产产业转移移”非常值值得产权权市场关关注，东东西部产产权市场场可以嫁嫁接起这这个桥梁梁。背景资料料2：意见指出，将“推动适适合中小小企业需需求特点点的金融融产品和和信贷模模式创新新。鼓励励银行业业金融机机构在有有效防范范风险的的基础上上，推动动动产、知识产产权、股股权、林林权、保保函、出出口退税税池等质质押贷款款业务”。6月

29、份，山东省省出台了了林权权抵押贷贷款管理理办法（试行），其中中规定，林权抵抵押期限限不得超超过林林权证规定使使用期限限，贷款款期限一一般不超超过100年。对对于符合合条件的的林权抵抵押贷款款，利率率应低于于信用贷贷款利率率；小额额贷款和和林农联联保贷款款利率原原则上不不超过央央行规定定的同期期贷款基基准利率率的 11.3倍倍。鼓励励市级财财政建立立林业贷贷款财政政风险补补贴基金金，对以以林权抵抵押贷款款或林业业贷款为为主要反反担保措措施的担担保公司司，担保保倍数可可放大到到10倍倍，有条件件的县级级以上林林业主管管部门应应建立林林业产权权交易市市场等。新浪产权权分析认认为：帮助企业业或农户户以

30、股权权、知识识产权、林权向向银行质质押获得得融资，国内很很多产权权市场已已经在操操作，意见提出“银行业业要有效防防范风险险”，产权权市场的的介入正正是有效效防范风风险的重重要方式式。可以以说，一一行三会会的这一一意见见为产产权市场场开展这这一业务务再次提提供了政政策依据据。相对目前前普遍实实行的林林权贷款款模式，山东省省出台的的林权权质押贷贷款管理理办法在多方方面有所所突破。比如允允许一般般公益林林用于抵抵押，激激活了公公益林具具备的特特殊商品品价值；抵押贷贷款资金金使用范范围全面面放开，不再局局限于林林业或相相关产业业，将林林地、林林木变成成了具有有增值潜潜力、投投资效益益、发展展活力的的商

31、品。并且该办法明确提提出“有条件件的县级级以上林林业主管管部门应应建立林林业产权权市场”，这显显示了林林业产权权交易平平台在林林权制度度改革和和林权金金融产品品创新中中的重要要作用，林业资资源丰富富、具备备一定规规模的产产权交易易机构可可进行积积极探索索。背景资料料3：意见指出，完善中中小企业业股权融融资机制制，发挥挥资本市市场支持持中小企企业融资资发展的的积极作作用。鼓鼓励风险险投资和和私募股股权基金金等设立立创业投投资企业业，逐步步建立以以政府资资金为引引导、民民间资本本为主体体的创业业资本筹筹集机制制和市场场化的创创业资本本运作机机制，完完善创业业投资退退出机制制，促进进风险投投资健康康

32、发展。积极推进进证券公公司代办办股份转转让系统统非上市市股份有有限公司司股份报报价转让让试点，适时将将试点扩扩大到其其他具备备条件的的国家级级高新技技术园区区，完善善监管和和交易制制度，改改善科技技型中小小企业融融资环境境。新浪产权权分析认认为：产权市场场在做好好资产流流动的同同时，一一直希望望在企业业融资方方面做更更多工作作，多年年来进行行了多项项尝试，其中就就包括用用与风险险投资和和私募股股权基金金合作，但因为为受制于于产权市市场的项项目性质质以及优优劣，不不适合风风投和私私募的胃胃口而没没有太多多进展。产权市场场的另一一个思路路是作为为场外市市场，但但也受制制于不能能连续不不能股权权拆细

33、的的政策而而难以开开展。进进入20010年年以来，证监会会主导的的代办股股份转让让系统扩扩容声势势越来越越烈，并并且将探探讨关键键的转板板机制和和做市商商制度，大有完完全甩开开产权市市场的架架势。当然，在在一些地地区有条条件有渠渠道有政政府关系系的产权权交易机机构也可可以参与与，或者者说未来来有可能能承办，要指出出的是，产权市市场首先先要明确确自己的的定位，我们认认为有三三个维度度：一是是定位于于只为国国家公有有产权服服务，做做好防范范腐败、保持各各类国有有资产保保值增值值的平台台；二是是定位于于整个社社会生产产生活要要素资源源的优化化配置平平台，并并提供资资产流动动和企业业融资双双向服务务；

34、三是是成为未未来三板板市场的的操办者者，兼备备前两种种功能。产权市场场在各省省区市的的情况各各不一样样，如何何定位，要看政政策、市市场环境境的逐步步变化，要看交交易平台台自身的的努力以以及当地地政府对对其的定定位。 HYPERLINK l _目录 回回到目录录4、国务务院发布布加强强地方政政府融资资平台公公司管理理有关问问题的通通知背景资料料：6月100日，国国务院办办公厅发发布加加强地方方政府融融资平台台公司管管理有关关问题的的通知，对各各地的地地方融资资平台公公司进行行全面整整顿。地方政府府融资平平台公司司是指由由地方政政府及其其部门和和机构等等通过财财政拨款款或注入入土地、股权等等资产设

35、设立，承承担政府府投资项项目融资资功能，并拥有有独立法法人资格格的经济济实体。20088年，我国推推出4万万亿投资资计划以以来，各各地方政政府纷纷纷通过地地方政府府融资平平台筹集集资金，投向当当地基础础设施建建设等领领域。据据统计，至20009年年末，地地方政府府融资平平台贷款款余额为为7.338万亿亿元，同同比增长长70.4%，占一般般贷款余余额的220.44%。在在20110年一一季度的的银行新新增贷款款中，仍仍有400%流向向地方政政府融资资平台，规模在在1.335万亿亿元左右右。由于地方方融资平平台贷款款严重依依赖土地地收入，而不是是自身项项目的现现金流，并且用用财政收收入和行行政事业

36、业单位资资产等作作为担保保，为其其日后的的发展埋埋下了隐隐忧。（1）、此次清清理的债债务范围围包括：融资平台台公司因因承担公公益性项项目建设设举借、主要依依靠财政政性资金金偿还的的债务；融资平台台公司因因承担公公益性项项目建设设举借、项目本本身有稳稳定经营营性收入入并主要要依靠自自身收益益偿还的的债务；融资平台台公司因因承担非非公益性性项目建建设举借借的债务务。（2）、从地方方融资平平台公司司的未来来考虑，通知知要求求：对只承担担公益性性项目融融资任务务且主要要依靠财财政性资资金偿还还债务的的融资平平台公司司，今后后不得再再承担融融资任务务，相关关地方政政府要在在明确还还债责任任，落实实还款措

37、措施后，对公司司做出妥妥善处理理；对承担上上述公益益性项目目融资任任务，同同时还承承担公益益性项目目建设、运营任任务的融融资平台台公司，要在落落实偿债债责任和和措施后后剥离融融资业务务，不再再保留融融资平台台职能；对承担有有稳定经经营性收收入的公公益性项项目融资资任务并并主要依依靠自身身收益偿偿还债务务的融资资平台公公司，以以及承担担非公益益性项目目融资任任务的融融资平台台公司，要按照照中华华人民共共和国公公司法等有关关规定，充实公公司资本本金，完完善治理理结构，实现商商业运作作，要通过过引进民民间投资资等市场场化途径径，促进进投资主主体多元元化，改改善融资资平台公公司的股股权结构构；对其他兼

38、兼有不同同类型融融资功能能的融资资平台公公司，也也要按照照上述原原则进行行清理规规范。（3）、从地方方融资平平台融资资项目的的分类考考虑，通知要求：经地方政政府审核核后，对对还款来来源主要要依靠财财政性资资金的公公益性在在建项目目，除法法律和国国务院另另有规定定外，不不得再继继续通过过融资平平台公司司融资，应通过过财政预预算等渠渠道，或或采取市市场化方方式引导导社会资资金解决决建设资资金问题题；对使用债债务资金金的其他他在建项项目，原原贷款银银行等要要重新进进行审核核，凡符符合国家家产业政政策、土土地政策策、环境境保护政政策、信信贷审慎慎管理规规定及宏宏观调控控政策等等要求的的项目，要继续续按

39、协议议提供贷贷款，推推进项目目建设；对不符合合上述要要求的项项目，地地方政府府要尽快快进行清清理，妥妥善处置置。（4）对对融资平平台公司司贷款，通知知要求求：银行业金金融机构构要坚持持按照“逐包打打开、逐逐笔核对对、重新新评估、整改保保全”的原则则进行全全面清理理，及时时采取补补救措施施，确保保信贷资资产安全全。新浪产权权分析认认为：此次国务务院发布布的加加强地方方政府融融资平台台公司管管理有关关问题的的通知着眼于于地方政政府融资资平台公公司的收收缩和对对地方政政府违规规担保承承诺行为为的叫停停，实质质上是对对地方政政府“卖地财财政”和“寅吃卯卯粮”行为的的叫停，是我国国财政体体制改革革的必要

40、要一步，也是实实现增长长方式转转变的题题中之意意。具体分析析，部分分地方政政府负债债率过高高的风险险原因有有三：一一、地方方融资平平台项目目多由地地方政府府提供隐隐性担保保，这直直接导致致银行不不良贷款款隐性化化和长期期化趋势势，这是是银行最最难把握握的问题题；二、地方政政府往往往通过多多个融资资平台公公司从多多家银行行获得信信贷资金金，从而而导致银银行难以以把握一一些地方方政府真真实的负负债及担担保状况况，使商商业银行行向来一一直通行行的一些些风险管管理手段段难以真真正落实实；三、一旦未未来政策策收紧，经济进进入新一一轮调整整周期，地方财财力下降降且支出出增加，特别是是在当前前调控房房地产市

41、市场的大大背景下下，土地地财政不不能持续续，房产产税等新新税种尚尚未出台台作为替替代，这这就有可可能形成成信贷资资金系统统性风险险。要指出的的是，地地方融资资平台是是各地政政府为招招商引资资设立的的重要平平台，近近几年，也有一一些地方方地方融融资平台台成为当当地产权权交易机机构的股股东机构构，把产产权交易易机构作作为地方方融资的的平台之之一，清清理地方方融资平平台或许许会影响响到产权权交易机机构的股股权问题题。另一方面面，该通知指出，将对不不符合要要求的项项目，地地方政府府要尽快快进行清清理、妥妥善处置置，在这这种情况况下，或或者继续续为这些些项目通通过其他他渠道融融资，或或者通过过公开渠渠道

42、转手手，而这这其中或或许有产产权市场场的机会会，各地地产权交交易机构构和中介介服务机机构可以以对此关关注或尽尽早介入入进行摸摸底。 HYPERLINK l _目录 回回到目录录二、市场场动态1、央企企整合下下半年将将加快 科研院院所成重重点背景资料料：6月244日，国国务院国国资委主主任李荣荣融在中央企企业科技技工作会会议上支支出，央央企将在在年内肯肯定要整整合至1100家家以内。根据国国资委官官方网站站披露的的信息，目前国国资委下下辖的央央企有1125家家，这意意味着年年内将有有至少225家央央企会被被整合。在接下来来的央企企整合中中，科研研院所与与产业集集团重组组将一大大看点。国资委委副主

43、任任黄丹华华在6月月23日日举行的的“20110中央央企业科科技工作作会议上上”指出，国资委委将继续续支持科科研院所所、设计计企业与与产业集集团的联联合重组组，在推推动企业业重组中中有效配配置中央央企业科科技资源源，增强强大企业业集团的的核心竞竞争力。新浪产权权分析：自从20003年年初国务务院国资资委成立立至今，国务院院国资委委监管的的中央企企业数量量最高为为1988家，截截止20010年年6月底底，央企企数量为为1255家，七七年间，共减少少75家，新增增央企两两家。在减少的的75家家央企中中：A+B=A类型型（B央央企并入入A央企企）涉及及57组组1144家央企企；A+B+C=AA（B央

44、央企和CC央企一一起并入入A央企企）类型型涉及44组122家央企企；A+B=C（AA央企和和B央企企组建为为新的CC央企）类型涉涉及7组组共144家央企企；撤销1家家；移交交通通部1家家。在减少的的75家家央企中中：科研院所所类央企企减少115家；目前剩余余的1225家央央企中还还有科研研院所类类央企110家。如下表：（加标标志为已经被被重组的的科研院院所类央央企）年份重组方被重组方方备注20033年中国科学学器材进进出口总总公司中国生物物制品总总公司截止20003年年底央企企总数为1188家家，全年年共减少少10家家中煤建设设集团公公司中国煤炭炭工业进进出口集集团公司司中国药材材集团公公司中

45、国医药药集团总总公司中国食品品发酵工工业研究究所中国轻工工集团公公司中国华轻轻实业公公司中国工艺艺美术(集团)公司复兴浆纸纸有限公公司中国高新新投资集集团公司司中国土木木工程集集团公司司中国铁道道建筑总总公司中国铁路路工程总总公司中国海外外工程总总公司中国卫星星通信集集团公司司中国四维维测绘技技术总公公司中国国际际旅行社社总社中国免税税品(集集团)总总公司20044年中国进口口汽车贸贸易中心心中国进口口汽车贸贸易中心心20044年2月月，铁道道部所属属中国铁铁路物资资总公司司和铁道道通信信信息有限限责任公公司与铁铁道部脱脱钩，移移交国务务院国资资委。截止20004年年底央企企总数为为1788家

46、，全全年共减减少100家中国进口口汽车贸贸易中心心中国水产产(集团团)总公公司邯邢冶金金矿山管管理局中国五矿矿集团公公司中国旅游游商贸服服务总公公司中国中旅旅(集团团)公司司中机国际际工程咨咨询设计计总院中国新新时代控控股(集集团)公公司中国土畜畜产进出出口总公公司中国粮油油食品(集团)有限公公司中国蓝星星(集团团)总公公司与中中国昊华华化工(集团)总公司司重组为为中国化化工集团团公司，原企业业保留法法人资格格中国建筑筑材料科科学研究究院中国轻工工业机械械总公司司中国建筑筑材料集集团公司司中国水利利电力对对外公司司中国水利利投资公公司20055年中国外轮轮理货总总公司中国远洋洋运输（集团）总公

47、司司截止20005年年底，央央企总数数为1669家，全年共共减少99家天津水泥泥工业设设计研究究院中国材料料工业科科工集团团公司中国纺织织物资（集团）总公司司中国恒天天集团公公司中国寰球球工程公公司中国石油油天然气气集团公公司中国有色色工程设设计研究究总院中国冶金金建设集集团公司司华联发展展集团有有限公司司华侨城集集团公司司中国长城城计算机机集团公公司中国电子子信息产产业集团团公司中国港湾湾建设（集团）总公司司与中国国路桥（集团）总公司司以新设设合并方方式组建建中国交交通建设设集团有有限公司司中国医疗疗卫生器器材进出出口公司司中国生物物技术集集团公司司20066年长江口航航道建设设有限公公司调

48、整整为交通通部长江江口航道道管理局局，不再再作为国国务院国国资委履履行出资资人职责责的企业业。截止20006年年底央企企总数为为1599户，全全年共减减少100家中谷粮油油集团公公司中国粮油油食品（集团）有限公公司中讯邮电电咨询设设计院中国联合合通信有有限公司司中国寰岛岛（集团团）公司司中国诚通通控股集集团有限限公司中国化工工建设总总公司中国海洋洋石油总总公司中国投资资担保有有限公司司国家开发发投资公公司中国华源源集团有有限公司司中国华润润总公司司中国工艺艺品进出出口总公公司和中中国工艺艺美术(集团)公司联联合重组组为中国工工艺（集集团）公公司冶金自动动化研究究设计院院中国钢研研科技集集团公司

49、司中国地质质工程集集团公司司中国新时时代控股股（集团团）公司司20077年沈阳化工工研究院院中国中化化集团公公司20077年5月月，新组组建的国国家核电电技术有有限公司司由国务务院国资资委监管管。截止20007年年底央企企总数为为1511家，全全年共减减少9家家。中国化工工供销（集团）总公司司中国海洋洋石油总总公司中国种子子集团公公司中国中化化集团公公司中国中旅旅集团公公司中国港中中旅集团团公司中国纺织织工业设设计院中国石油油天然气气集团公公司中国福马马机械集集团有限限公司中国机械械工业集集团公司司中国汽车车工业总总公司撤撤销，不不再作为为国务院院国有资资产监督督管理委委员会代代表国务务院履行

50、行出资人人职责企企业。中国海洋洋航空集集团公司司中国机械械工业集集团公司司三九企业业集团华润（集集团）有有限公司司20088年中国唱片片总公司司中国诚通通控股集集团有限限公司20088年5月月，新组组建的中中国商用用飞机有有限责任任公司由由国资委委监管。截止20008年年底央企企总数为为1422家，全全年共减减少100家。中国铁通通集团有有限公司司中国移动动通信集集团公司司中国国际际企业合合作公司司中国诚通通控股集集团有限限公司中煤国际际工程设设计研究究总院与与煤炭科科学研究究总院重重组成立立中国煤煤炭科工工集团有有限公司司中国轻工工业品进进出口总总公司中国通用用技术（集团）公司中国水利利投资

51、集集团公司司中国长江江三峡工工程开发发总公司司中国航空空工业第第一集团团公司与与中国航航空工业业第二集集团公司司重组为为中国航航空工业业集团公公司中国海诚诚国际工工程投资资总院中国轻工工业对外外经济技技术合作作公司中国轻工工集团公公司中国对外外贸易运运输（集集团）总总公司与与中国长长江航运运（集团团）总公公司重组组，中国国对外贸贸易运输输（集团团）总公公司更名名为中国国外运长长航集团团有限公公司作为为重组后后的母公公司20099年中国联合合通信有有限公司司与中国国网络通通信集团团公司重重组合并并，新公公司名称称为中国国联合网网络通信信集团有有限公司司截止20009年年底央企企总数为为1299家

52、，全全年共减减少133家中国电子子工程设设计院中国成套套设备进进出口总总公司国家开发发投资公公司中国卫星星通信集集团公司司中国航天天科技集集团公司司中国纺织织科学研研究院中国通用用技术（集团）公司中国农业业机械化化科学研研究院中国农业业机械化化科学研研究院中国医药药集团总总公司与与中国生生物技术术集团公公司实行行联合重重组。长沙矿冶冶研究院院鲁中冶金金矿业集集团公司司中国五矿矿集团公公司中国新兴兴（集团团）总公公司中国通用用技术（集团）公司中国农垦垦（集团团）总公公司中国农业业发展集集团总公公司中国邮电电器材集集团公司司中国通用用技术（集团）公司中国远东东国际贸贸易总公公司中国电子子科技集集团

53、公司司20100年中国包装装总公司司中国诚通通控股集集团有限限公司20100年上半半年共减减少4家家。截止止20110年66月底央央企总数数为1225家中国新时时代控股股（集团团）公司司中国节能能投资公公司上海医药药工业研研究院中国医药药集团总总公司攀钢集团团有限公公司鞍山钢铁铁集团公公司目前央企企还有1125家家，按照照国资委委的计划划，到220100年底要要整合到到80到到1000家，也也就是说说从7月月初到112月底底的6个月里里，至少少有255家央企企要整合合掉，整整合速度度将大大大加快，这其中中有两个个看点：一是剩下下的100家科研研院所类类央企的的命运。分别是：机械科科学研究究院、

54、中中国有色色金属研研究总院院、北京京矿冶研研究总院院、中国国建筑科科学研究究院、电电信科学学研究院院、中国国建筑设设计研究究院、上上海船舶舶运输科科学研究究院、武武汉邮电电科学研研究院、中国冶冶金地质质总局、中国煤煤炭地质质总局。在6月224日举举行的中中央企业业科技工工作会议议上，李李荣融指指出，虽虽然在1125家家中央企企业中，有中石石油这样样市值领领先的企企业，可可是却没没有几个个产品能能排上全全球第一一，更找找不出一一个全球球叫得响响的品牌牌。中央央企业过过去7年年的进步主主要依赖赖于经济济的高增增长，与跨国国公司相相比，中中央企业业的核心心竞争力力不强，自主创创新能力力仍有很很大差距

55、距。李荣融强强调，要要培育出出能够具具有国际际影响力力的品牌牌，中央央企业亟亟须在核核心技术术发展上上取得根根本性突突破，优优化升级级产业结结构，实实现降本本增效和和节能减减排，拓拓宽进一一步发展展的空间间。正是基于于这样的的现实，国资委委副主任任黄丹华华在这次次会上指指出，国国资委将将继续支支持科研研院所、设计企企业与产产业集团团的联合合重组，在推动动企业重重组中有有效配置置中央企企业科技技资源，增强大大企业集集团的核核心竞争争力。从这个角角度讲，下半年年的央企企大整合合中，110个科科研院所所很可能能被一网网打尽。第二个看看点是央央企整合合的四个个途径和和模式。一是央企企之间“强强联联合”

56、，比如如一航和和二航重重组成中中航集团团；二是一般般央企并并入优秀秀央企，即以强强并弱，比如中中国卫星星通信集集团公司司并入中国国航天科科技集团团公司；三是科研研院所并并入产业业集团，比如上上海医药药工业研研究院并并入中国国医药集集团总公公司；四是规规模小、利润差差的央企企并入诚诚通和国国开投两两大资产产管理平平台，比比如中国国寰岛（集团）公司、中国国国际企业业合作公公司、中国唱唱片总公公司、中国包包装总公公司等先先后并入入中国诚诚通。那么下半半年以及及未来的的央企整整合还将将在这四四种模式式内开展展，特别别是传言言中的国国新公司司有可能能一次性性打包进进多家央央企，而而国新公公司成为为诚通和

57、和国开投投之外的的第三个个央企资资产管理理公司。当然，央央企之间间的整合合重组与与产权交交易市场场业务来来源有联联系但是是并不是是直接联联系，央央企整合合前、整整合中或或者整合合后的资资产剥离离才是产产权市场场最直接接的业务务。例如如从20010年年初到现现在，央央企资产产剥离出出现的三三个热点点，一是年初初的央企企酒店资资产剥离离；二是是4月份份开始的的78家家不以房房地产为为主业的的央企剥剥离房地地产辅业业资产；三是券券商和期期货股权权转让。从已经或或正在重重组的情情形看，我们认认为，央央企资产产重组和和资产剥剥离有以下五五个思路路。一一是集团团间的强强强联合合，此类类重组主主要以钢钢铁、

58、通通信、地地产、汽汽车、航航空等重重点大型型央企为为主战场场，主要要在两个个主营业业务相同同或类似似的央企企间进行行，或对对其同一一业务板板块进行行重组，如20009年年11月月份刚完完成的中中国兵器器装备集集团和中中国航空空工业集集团两家家公司签签署汽车车资产重重组协议议。第二种种是实现现产业链链纵向集集结。即即纵向联联合，如如类似于于中石油油、中石石化内部部上市公公司的重重组整合合，或者者是央企企某个行行业上下下游的重重组整合合。第第三是同同类资产产剥离后后打包装装入新公公司。即即把相关关央企中中非主业业资产剥剥离出来来，而后后以同类类产业相相合，形形成新的的独立企企业。年年初开始始进行的

59、的央企非非主业宾宾馆酒店店业务整整合就以以这一模模式展开开。第四种种是在国国家产业业结构调调整、金金融管理理政策下下出现的的资产剥剥离。比比如券商商、期货货公司的的“一参一一控”、央企企房地产产辅业剥剥离等均均属此类类。最后一种种是央企收收购地方方国企资资产以及及收购外外部资产产，比如如中粮集集团收购购上市公公司蒙牛牛股权等等。必须要明明白的是是，央企企集团公公司之间间的整合合与对产产权市场场的业务务的增减减并没有有直接关关系，央央企之间间整合后后一种情情况是集集团内部部资产整整合，很很多情况况下不用用进场，另一种种情况是是经过内内部整合合后加快快剩余辅辅业或劣劣质资产产剥离，而这部部分资产产

60、其实没没有央企企间整合合也会出出现，整整合后只只是转让让方的名名称换成成了整合合后的央央企集团团，其它它方面并并没有改改变。所以说，央企下下半年集集团公司司之间的的整合对对产权市市场业务务增加有有限，央央企资产产进场剥剥离仍会会有条不不紊进行行，只是是进场早早晚而已已。 HYPERLINK l _目录 回回到目录录2、解读读20110地坛坛论坛6月5日日至6日日，“20110地坛坛论坛绿色色金融与与可持续续发展”在北京京举行，大会就就合同能能源管理理、清洁洁发展机机制（CCDM）、自愿愿减排（VERR）、森森林碳汇汇等内容容进行了了深入探探讨。我们对对这次会会上的一一些主要要观点分分别给予予评