电大财务管理专业期末考试复习试题及答案

1、2018年电大账务管理期末考试复习试题及答案一、单项选择题1出资者财务的管理目标可以表述为（B）。资金安全B.资本保值与增值C.法人资产的有效配置与高效运营D.安全性与收益性并重、现金收益的提高2每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（D）来计算。复利现值系数B.复利终值系数C年金现值系数D.年金终值系数3某企业规定的信用条件为：“5/10,2/20,n/30”，某客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是（A）。9800B.9900C.10000D.95004某公司发行面值为1000元，利率为8%,期限为3年的债券，当市场利率为10%，其发行价

2、格可确定为（C）元。A.1000B.982.1C.950D.1025.35最佳资本结构是指（D）。企业利润最大时的资本结构B企业目标资本结构C.加权平均资本成本最低的目标资本结构D.加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构6某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12；贴现率为18%时，净现值为一3.17,则该方案的内含报酬率为（C）。A.17.68%B.18.32%C17.32%D.16.68%7下述有关现金管理的描述中，正确的是（D）。现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金现金的

3、流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择8假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为15%，则普通股的价值为（B）。A.10.9B.36C.19.4D.79定额股利政策的“定额”是指（A）。公司每年股利发放额固定B公司股利支付率固定公司向股东增发的额外股利固定D.公司剩余利额固定10下列财务比率中，反映营运能力的是（C）。资产负债率B.流动比率C.存货周转资产报酬率二、多项选择题11使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施（ABDE）。解聘机制B.市场接收机制C.有关股东权益保护法律监管D.给予经营者绩效股E.经理人市场

4、及竞争机制12由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的素有（ACD）。无风险资产收益率B.风险报酬率C资产的风险系数D.市场平均收益率E.借款利率13企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强力，但也面临各种成本。这些成本主要有（ABCD）。管理成本B.坏账成本C.现金折扣成本D.应收账款机会成本E.企业自身负债率提高14关于经营杠杆系数，当息稅前利润大于0时，下列说正确的是（AC）。在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于（在其他因素一定时，产销量

5、越小，经营杠杆系数越小15一般而言，债券筹资与普通股筹资相比（AD）。普通股筹资所产生的财务风险相对较低公司债券筹资的资本成本相对较高普通股筹资可以利用财务杠杆的作用公司债券利息可以稅前列支，普通股股利必须是稅后付如果筹资费率相同，两者的资本成本就相同16内含报酬率是指（BD）。投资报酬与总投资的比率能使未来现金流人量现值与未来现金流出量现值相等贴现率投资报酬现值与总投资现值的比率使投资方案净现值为零的贴现率企业要求达到的平均报酬率17以下属于缺货成本的有（ABCD）。材料供应中断而引起的停工损失成品供应短缺而引起的信誉损失复利现值系数(P/F,n,16%)成品供应短缺而引起的赔偿换失成品供应

6、短缺而引起的销售机会的丧失其他损失18.下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降四、计算题31某企业按(2/10,N/30)条件购入一批商品，即企业果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘若企业放弃金折扣，货款应在30天内付清。(ABCD)。预期公司利润将减少预期公司债务比重将提高预期将发生通货膨胀预期国家将提高利率预期公司利润将增加19股利无关论认为(ABD)。投资人并不关心股利是否分配股利支付率不影响公司的价值只有股利支付率会影响公司的价值投资人对股利和资本利得无偏好个人所得稅和企业所得稅对股利是否支付没有影响要求：计算企业放弃现金折扣的机会成本；若企业准备将付款日推迟到第50天，计算

7、放弃现金扣的机会成本；若另一家供应商提供(1/20,N/30)的信用条件，计放弃现金折扣的机会成本；若企业准备享受折扣，应选择哪一家。解：(1)(2/10,N/30)信用条件下：放弃现金折扣的机2%X360亠亠(1-2%)X(30-10)成本=36.73%将付款日推迟到第50天：放弃现金折扣的机会成;(1-2%)X(50-10)=18.73%20短期偿债能力的衡量指标主要有(ACD)。流动比率存货与流动比率速动比率现金比率资产保值增值率三、判断题2%X360(1/20,N/30)信用条件下：放弃现金折扣的机会丿1%X36O(1-1%)X(30-20)二=36.36%如果某债券的实际发行价券的票

8、面利率应等于该(3)根据阶段性增长股票的价值计算公式:股利(元)21在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企业组织形式。(M)22.复利终值与复利现值成正比，与计息期数和利率成反比。(X)23由于优先股股利是稅后支付的，因此，相对于债务筹资而言，优先股筹资并不具有财务杠杆效应。(X)资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。(X)进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。(X)26在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换成本越低。(M)27市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高

9、低在一定程度上反映了股票的投资价值。(X)28与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。(“)29已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。(X)30在不考虑其他因素的情况下，格等于其票面值，则可以推断出i债券的市场必要收益率。(M)应选择提供(2/10，N/30)信用条件的供应商。因放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金扣收益较高的信用条件。32.A公司股票的贝塔系数为2.5,无风险利率为6%，1上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算：该公司股票的

10、预期收益率；若该股票为固定成长股票，成长率为6%,预计一年的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此后，转为正常增长，年增长率为6%,最近支付股利2元则该股票的价值为多少？解：根据资本资产定价模型公式：(1)该公司股票的预期收益率=6%+2.5(10%-6%)=(2)根据固定成长股票的价值计算公式：该股票价值1.5(16%-6%)仆/一、=15(元)2X(1+20%)=2.42.4X(1+20%)=2.882.88X(1+20%)=3.4560.8620.7430.6412.0的,并将其序号字母填在题2.1分）2.22后的括号星。每小题1分，计1按照

11、公司治理的一般原则，重大财务决策的管理6.4体是（A）。A.出资者B.经营者C.财务经理D3.456（1+6%）该股票第3年底的价值为：p=36.63（元）其现值为：P=36.63X（P/F，3,16%）=36.63X0.641=23.48（元）股票目前的价值=6.43+23.48=29.9（元）五、计算分析题33某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品（售价1100元/件，可变成本550元/件）的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加100

12、00元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投人成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得稅率40%，公司投资必要报酬率为14%。务会计人员某债券的面值为1000元，票面年利率为12%,期为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12%,则价格（A）。A.大于1000元B.小于1000元C.等于100D.无法计算向银行借人长期款项时，企业若预测未来市场利将上升，则有利于企业的借款合同应当是（B）。A.有偿余额合同B固定利率合同C.浮动利率合D.周转信贷协定4某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额比例为2：3,债务

13、利率为12%，当前销售额1000万元,稅前利润为200万，则当前的财务杠杆系数为（DA.1.15B.1.24C.1.92D.25下列筹资方式中，资本成本最低的是（C）发行股票B.发行债券C.长期贷款D.保留盈3)=2.4873)=0.7517)=4.288(P/F,16%,1)=0.862(P/F,16%,2)=0.743资本成本6.某公司发行5年期，年利率为12%的债券2500万发行费率为3.25%，所得稅为33%，则该债券的资本成为（A）。A.8.31%_%C.6.54%7某投资方案预计新要求根据上述，测算该产品线的：（1）回收期；（2）净现值，并说明新产品线是否可行。本试卷可能使用的资金

14、时间价值系数：(P/F,16%,3)=0.641解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：增加的销售收人=800X40001100X2500=450000（元）增加的变动成本=360X4000550X2500=65000（元）增加的固定成本=10000（元）增加的折旧=1610000*7=230000（元）从而计算得：每年的息稅前利润=450000一65000一10000一230000=145000（元）每年的稅后净利=145000X（140%）=87000（元）由此；每年营业现金净流量=87000+230000=317000（元）由上述可计算：（1）回收期=1610000+

15、317000=5.08（年）（2）净现值=1610000+317000XPVIFA（14%,7）=250704（元）该新投资项目是不可行的。一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中选出一个正确D.4.7:曾年销售收入300万元，预计增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得稅40%则该方案年营业现金流量为（B）。A.90丿B.139万元C.175万元D.54万元8不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和本都不会因此而受到影响的项目投资类型是（D）。互斥投资B.独立投资C.互补投D.互不相容投资9在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致述指标值变小的指标是（A）。A.净现值B部报酬率C.

16、平均报酬率D.投资回收期下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型的决策相关成本的是（D）A存货进价成存货采购稅金C.固定性储存成本D.变动性存成本某公司200 x年应收账款总额为450万元，同期要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总为50万元。则应收账款收现保证率为（A）。A.3B.200%500%D.67%与股票收益相比，企业债券收益的特点是（D）。收益高B.违约风险小，从而收益低C.收益具有很大的不确定性D.收益具有相对稳定性某公司每年分配股利2元，投资者期望最低报酬卑为16%,理论上，则该股票内在价值是（A）.A.12.5元B.12元C.14元D.无法确定当公司盈余公积达

17、到注册资本的（B）时，可不再提取盈余公积.A.25%B.50%C.80%D.100%下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（D）。产品销量B产品售价C.固定成本D.利息费用某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10%的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为：（C）。A.1000000元B.2900000元4900000元D.3000000元下列财务比率中反映短期偿债能力的是（A）。现金流量比率B.资产负债率C.偿债保障比率D.利息保障倍数18下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（C）。以固定

18、资产的账面价值对外进行长期投资收回应收帐款接受所有者以固定资产进行的投资用现金购买其他公司股票假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说法中错误的是（D）权益乘数大则表明财务风险大权益乘数大则净资产收益率越大权益乘数等于资产权益卑的倒数权益乘数大则表明资产负债率越低在用因素分析法分析材料费用时，对涉及材料费用的产品产量、单位产量材料耗用及材料单价三个因素，其因素替代分析顺序是（C）单位产量、材料耗用及材料单价及产品产量产品产量、材料单价及单位产量材料耗用产品产量、单位产量材料耗用及材料单价单位产量材料耗用、产品产量及材料单价?1经营者财务的管理对象是（B）资本B.法人资产C.现金流转D.成本费2.

19、已知某证券的风险系数等于2,则该证券（D）无风险与金融市场所有证券的平均风险一致C.有非常的风险是金融市场所有证券平均风险的两倍3下列关于投资项目营业现金流量预计的各种算法中不正确的是（D）A.营业现金流量等于稅后净利力折旧营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去得稅营业现金流量等于稅后收入减去稅后成本再加上旧引起的稅负减少额D.营业现金流量等于营业收入去营业成本再减去所得稅4在公式Kj=Rf十BjX（KmRf）中，代表无风险资的期望收益率的字符是（B）A.KjBjD.Km5放弃现金折扣的成本大小与（D）A.折扣百分比大小呈反向变化B.信用期的长短呈同向变化折扣百分比的大小、信用期的长短均呈

20、同方向变化I扣期的长短呈同方向变化6.某公司按8%的年利率向银行借款100万元，银行要求留20%作为补偿性余额，则该笔借款的实际利率为（BA.8%B.10%C.14%D.16%?7般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下资本成本由大到小依次为（A）A.普通股、公司券、银行借款B.公司债券、银行借款、普通股昔通股、银行借款、公司债券D.银行借款、公司债普通股8假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价（B）元A.10.9B.25C.19.4D.79某公司当初以100万元购人一块土地，目前市价为80元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应（B

21、）以100万元作为投资分析的机会成本考虑以80万元作为投资分析的机会成本考虑以20万元作为投资分析的机会成本考虑以180万元作为投资分析的沉没成本考虑10某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每可获得净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期（C）A.3年B.5年C.4年D.6年11对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定资产的方面内容作出规定和安排，即（c）A.折旧范围和折旧方法B.折旧年限和折旧分类C.折旧方法和折旧年限D.折旧率和折旧年限12企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是（10/10,5/30,N/60），则下面描述正确的

22、是（D）A.信用条件中的10,30，60是信用期限。N表示折扣率，由买卖双方协商确定。客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠，客户只要在10天以内付款就能享受10%的现金折扣优惠。13某公司2000年应收账款总额为450万元，必要现金支付总额为g00万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为（A）A.33%B.200%C.500%D.67%14某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为4e天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（B）A.190天B.110天C.50天D.30天15某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，该啤酒厂商此项投贤的主要目

23、的为（C）A.进行多元投资B.分散风险C.实现规模经济D.利用闲置资金16某企业为了分散投资风险，拟进行投资组合，面临着4项备选方案，甲方案的各项投资组合的相关系数为一1,乙方案为十1,丙方案为0.5，丁方案为一0.5，假如由你做出投资决策，你将选择（A）A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案某投资者购买了某种有价证券，购买后发生了剧烈的物价变动，其他条件不变，则投资者承受的主要风险是（D）A.变现风险B.违约风险C.利率风险D.通货膨胀风险如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中其数值将会变小的是（A）A.净现值B.内部报酬率C.平均报酬率D.投资回收期19某公司现有发行在外的普通股10

24、00000股，每股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10%的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为（C）A.1000000元2900000元C.4900000元D.3000000元20.在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法错误的是（D）A.权益乘数大则财务风险大B.权益乘数大则权益净利率大C.权益乘数等于资产权益率的倒权益乘数大则资产净利率大二、多项选择题（在下列每小题的五个选项中，有二至五个正确的，请选出并将其序号字母填在题后的括号里。多选少选。错选均不得分。每小题1分，计10分）1财务经理财务的职责包括（ABCDE）。A金

25、管理B.信用管理C.筹资D.具体利润分财务预测、财务计划和财务分析2下列属于财务管理观念的是（ABCDE）。A币时间价值观念B.预期观念风险收益均衡观念D.成本效益观念E.弓观念3企业筹资的直接目的在于（AC）。A.满足产经营需要B.处理财务关系的需要C.满足资本构调整的需要D.降低资本成本E.分配股利的要4边际资本成本是（ABD）。A.资金每增加个单位而增加的成本B.追加筹资时所使用的加权平成本保持最佳资本结构条件下的资本成本D.各种资范围的综合资本成本E.在筹资突破点的资本成本5.采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准（AD）A.获利指数大于或等于1,该方案可行获利指数小于1,该方案可

26、行几个方案的获利指数均小于1,指数越小方案越几个方案的获利指数均大于1,指数越大方案越几个方案的获利指数均大于1,指数越小方案越6净现值法与现值指数法的主要区别是（AD）。前者是绝对数，后者是相对数前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金时间价值前者所得结论总是与内含报酬串法一致，后者所结论有时与内含报酬率法不一致前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者于在投资额不同的方案中比较前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非斥方案中运用7在现金需要总量既定的前提下，则（BDE）。现金持有量越多，现金管理总成本越高现金持有量越多，现金持有成本越大现金持有量越少，现金管理总成本越低现金持有量越少

27、，现金转换成本越高现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反8下列各项中，能够影响债券内在价值的因素（BCDE）。债券的价格B.债券的计息方式C.当前的市场利率D.票面利率E.债券的付息方式下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有（BC）A.现金股利财产股利负债股利D.股票股利E.股票回购下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有（ACE）.A.销售利润率B.资产负债率C.主权资本净利率D.速动比率E.流动资产净利宰?1企业筹措资金的形式有（ABCDE）A.发行股票企业内部留存收益C.银行借款D.发行债券E.应付款项2关于风险和不确定性的正确说法有（ABCDE

28、）A.风险总是一定时期内的风险B.风险与不确定性是有区别的C.如果一项行动只有一种肯定后果，称之为无风险不确定性的风险更难预测E.风险可通过数学分析方法来计量3投资决策的贴现法包括（ACD）A.内含报酬率法投资回收期法C.净现值法D.现值指数法E.平均报酬率法4对于同一投资方案，下列表述正确的是（BCD）A.资金成本越高，净现值越高B.资金成本越低，净现值越高（1）合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，扌年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度合理安排筹资期限，这样既减少资本成

29、本，又减少资金:要的闲置。（2）合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率,对债务筹资意义重大。（3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业,让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取资金，降低资本成本。（4）积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率前提下，积极利用负愤经营，取得财务杠杆效益，降低资成本，提高投资效益。（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移扌者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过票增值机制

30、来降低企业实际的筹资成本。3你是如何理解风险收益均衡观念的。?答：风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量益。风险收益均衡概念是以市场有效为前提的。在财务】中，任何投资项目都存在着风险，因此都必须以风险价值资金成本等于内含报酬率时，净现值为零D.资金为对风险的补偿。风险与收益作为一对矛盾，需要通过市成本高于内含报酬率时，净现值小于零E.资金成本低于内含报酣宰时，净现值小于零5影响利率形成的因素包括（ABCDE）A.纯利率通货膨胀贴补率C.违约风险贴补率D.变现力风险贴补率E.到期风险贴补率三、简答题（计20分）1简述剩余股利政策的涵义.答：剩余

31、股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将稅后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为：（1）设定目标资本结构；（2）确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定其与现有股权资本间的差额；（3）最大限度使用稅后利润来满足新增投资对股权资本的需要，（4）最后将剩余的稅后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。2简述降低资本成本的途径.答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：来解决其间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的一变量，财务学上认为资本

32、资产定价模式（CAPM）很好的述了其间的关系。风险收益间的均衡关系及其所确定的扌必要报酬率，成为确定投资项目贴现率的主要依据。1简述可转换债券筹资的优缺点？答：可转换债券筹资的优点主要有：（1）有利于企业肄资,是因为，可转换债券对投资者具有双重吸引力。（2）有利于少普通股筹资股数。（3）有利于节约利息支出。由于可转换券具有较大的吸引力，因此，企业可支付比一般债券更低债息。对投资者来说，转换价值愈大，则企业支付的利丿就可能愈小。（4）对于发展中的企业来说，利用可转换债券资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务构。可转换债券筹资的缺点主要有：（1）在转换过程中，企总是指望普通股市价上升到转

33、换价格之上，并完成其转换一旦企业效益不佳，股市下跌，转换行为即因为失去吸引而中断，在这种情况下，企业将因无力支付利息而陷入财危机。（2）一旦完成债券的转换，其成本率较低的优势即告失，筹资成本进一步提高。2什么是折旧政策，制定折旧政策要考虑哪些影响因素？答：所谓折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势，对固定资产的折旧方法和折旧年限做出的选择。它具有政策选择的权变性、政策运用的相对稳定性、政策要素的简单性和决策因素的复杂性等特点。制定折旧政策的影响因素有：(1)制定折旧政策的主体。折旧政策的制定主体具有主观意向。我国国有企业的折旧政策由国家有关部门统一制定。(2)固定资产的磨损状况。固定资

34、产折旧计提数量的多少及折旧年限的长短主要依据固定资产的磨损状况。不同的行业，固定资产本身的特点不同，对固定资产损耗的强度与方式各不相同。在制定折旧政策时，应充分考虑行业特征及相应的资产使用特点及磨损性质。(3)企业的其他财务目标。(a)企业一定时期的现金流动状况。根据计算现金净流量的简略公式：现金净流量=稅后利润+折旧，可以得出，折旧作为现金流量的一个增量，它的多少是调节企业现金流动状况的重要依据。在制定折旧政策时，应利用折旧的成本特点，综合考虑现金流动状况后，选择适宜的折旧政策；(b)企业对纳稅义务的考虑。折旧政策的选择直接影响着企业应纳稅所得的多少，国家对折旧政策的选择是有所管制的，企业只

35、在国家折旧政策的弹性范围内做；出有限选择并尽量节约稅金；(c)企业对资本保全的考虑。资本保全是财务管理的一个基本目标，企业在选择折旧政策时应考虑到这一点，以便使企业能够尽早收回大部分投资。例如，在技术不断进步、设备更新换代加快以及物价变动较大的情况下，为保全企业原始投资，体现资本保全原则，采用加速折旧法是较为合适的。3简述定额股利政策的含义及其利弊答：定额股利政策的含义：在这种政策下，不论经济情况怎样，不论企业经营好坏，每次支付的股利额不变。利弊：这种政策的优点是便于在公开市场上筹措资金，股东风险较小，可确保股东无论是年景丰歉均可获得股利，从而愿意长期+持有该企业的股票。但这种政策过于呆板，不

36、利于灵活适应外部环境的变动。因此，采用这种股利政策的企业，一般都是盈利比较稳定或者正处于成长期、信誉一般的企业四、综合分析题(第1题12分，第2题13分，第3题12分,第4题13分，共50分)1某公司的有关资料如下：公司本年年初未分配利润贷方余额181.92万元，本年的EBIT为800万元所得稅稅率为33%.公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入为9元。公司的负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，筹资费忽略。公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金.本年可供投资者分的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以

37、后每增长6%.据投资者分析，该公司股票的0系数为1.5,无险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为14%要求：(1)计算公司本年度净利润。(2)计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金。计算公司本年末可供投资者分配的利润。计算公司每股支付的现金股利。计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要资收益率。利用股票估价模型计算股票价格为多少时，投资者才意购买。解：(1)公司本年度净利润(800200X10%)X(133%)=522.6(万元)应提法定公积金=52.26万元应提法定公益金=52.26万元。本年可供投资者分配的利润=522.652.52.26+181.92=800(万元)每股支付的

38、现金股利=(600X16%)*60=1.6(元股)风险收益率=1.5X(14%8%)=9%必要投资收益率=8%+9%=17%(6)股票价值=1.6=(17%6%)=14.55(元/股)，股价于14.55元时，投资者才愿意购买。2某公司拟筹资4000万元。其中：发行债券1000万:筹资赞率2%,债券年利率10%，优先股1000万元，年利率7%，筹资费率3%；普通股2000万元，筹资费率4第一年预期股利率10%，以后各年增长4%。假定该公司所得稅辜33%，根据上述：(1)计算该筹资方案的加权资成本：(DiD果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服的，且预计该生产线的总投资报酬率(稅后)为12%，则根

39、财务学的基本原理判断该项目是否可行。答:各种资金占全部资金的比重：债券比重=1000/4000=0.25优先股比重=1000/4000=0.25普通股比重=2000/4000=0.5各种资金的个别资本成本：债券资本成本=10%X(133%)/(12%)=6.84优先股资本成本=7%/(13%)=7.22%普通股资本成本=10%/(14%)+4%=14.42%该筹资方案的综合资本成本综合资本成本=6.84%X0.25+7.22%XO.25+14.4XO.5=10.73%根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12%，而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为10.73%,从财务上看可判断是可

40、行的3.某项目初始投资6000元，在第1年末现金流/k2500元,第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求：(1)该项投资的内含报酬率。(2)如果资本成本为10%，该投资的净现值为多少？解：经测试，贴现率为20%时，NPV1=2500/(1+20%)+3000/(1+20%)2+3500/(1+20%)36000=191.9(元)同理，贴现率为24%时，NPV2=2500/(1+24%)+3000/(1+24%)2+3500/(1+24%)36000=196.8(元)用差量法计算，IRR=20%+(24%20%)X191.9/(16.8+191.9)=21.97%所以，该项投

41、资的报酬率为21.97%。若资金成本为10%，则NPV=2500/(1+10%)+3000/(1+10%)2+3500/(1+10%)36000=1381.67(元)所以，如果资金成本为10%，该投资的净现值为1381.67元.4某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。求：(1)计算每年度乙材料的经济进货批量。(2)计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。(3)计算每年度乙材料最佳进货批次。?解：年度乙材料的经济进货批量=300(千克)乙材料经济进货批量下的平均资金占用领=300X20

42、0+2=30000(元)年度乙材料最佳进货批次=36000*300=120(次)1某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为：甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目建设期2年，经营期5年,到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本8

43、0万元。该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得稅率33%，资金成本率为10%。要求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。答:(1)甲方案，年折旧额=(1005)*5=19(万元)NCPo=150(万元)NCP14=(9060)X(133%)+19=39.1(万元)NCF5=39.1十5十50=94.1(万元)NPV=94.1X(1+10%)-5+39.1X(P/A，10%，4150=32.38(万元)(2)乙方案：年折旧额=1208*5=22.4(万元)无形资产摊销额=25*5=5万元)NCPo=一210(万元)NCF12=0NCF36=(170一80一22.4一5)X

44、(1一33%22.4+5=69.34(万元)NCF7=69.34+65+8=142.34(万元)NPV=142.34X(P/S,10%，7)+69.34X(P/A，106)一(P/A，10%，2)一210=44.62(万元)甲、乙方案均为可行方案，但应选择乙方案。2某公司计划投资某一项目，原始投资额为200万全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每增加销售收入90万元，增加付现成本21万元。该项目固资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10元。该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为15期限为10年的债券1600张，债券的筹资费率为1%,剩资金以发行优先股股票方式筹集，固

45、定股利率为，19.4筹资费率3%,假设市场利率为15%，所得稅稅率为34要求：(1)计算债券发行价格；(2)计算债券成本率、优先股成本率和项目综合成本率。计算债券发行价格=150X5.019+1000X0.247=1000债券成本率=15%X(134%)/(11%)=10%优先股成本率：19.4%(13%)=20%综合资本成本=10%X(1600X1000)/2000000)+2!X(20000001600X1000)/2000000)=12%3某公司目前年赊销额为24万元，每件产品售价为10该公司考虑其目前的信用政策及另外两个新的政策，并预这些政策将产生如下结果：？?目前政策政策A政策B需要

46、增加025%35%平均收现期1个月2个月3个月坏帐损失1%3%6%假设该公司新增产品每件能带来3元利润，其资金报酬为20%。问：该公司采取哪个政策对它更有利？答：采用政策A收益的增加=240000/10X25%X3=18000（元）采用政策U收益的增加=240000/10X35%X3=25200（元）应收账款占用资金应计利息增加；30天信用期;240000/360X30X（10一3）/1OX20%=2800（元）60天信用期;240000X125%/360X60X（10一3）/10X20%=7000（元）90天信用期;240000X135%/360X90X（103）/10X20%=11340（

47、元）采用政策A应计利息增加=70002800=4200（元）采用政策B应计利息增加=113402800=8540（元）坏帐损失增加：采用政策A坏帐损失增加=240000X125%X3%一240000X1%=6600（元）采用政策B坏帐损失增加=240000X135%X6%一240000X1%=17040（元）因此，政策A较目前政策增加报酬=1800042006600=7200（元）政策B较目前政策增加报酬=25200854017040=一380（元）由此可见，应该采用政策A。单选1、企业价值最大化强调的是企业的（预期获利能力）2、现行国库券利息率为10%，股票的平均市场风险收益为12%,A股票

48、的贝他系数为1.2，则该股票的预期收益率为（12.4%）3、发行股票筹资不能从以下哪种渠道获得资金（银行信贷资金）4、企业发行某普通股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为21.625%，则股利逐年递增率为（6%）5、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（平均报酬率法）6、某企业按“2/10，n/60“的条件购进商品50000元，若放弃现金折扣，则资金的机会成本为（14.69%）7、证券交易所一般规定，在股权登记日的前（4）天作为除息日。8、在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动，这是出于（预防动机）9、根据投资对象差异，投资

49、战略可以分为（密集型战略、一体化投资战略和多样化投资战略）10、某一投资者在1995年1月1日购入票面价值为100元的五年期间债券100张，购买价格为120元/张，票面利率为10%，到期一次还本付息。该投资者在1998年7月1日将其持有的债券以160元/张卖出，则其持有期间的收益率为（9.52%）11、经营杠杆风险是企业利用经营杠杆而导致的（息稅前利润）变动的风险。12、某产品单位变动成本10元，计划销售1000件，每售价15元，欲实现利润800元，固定成本应控制在（42元13、在影响财务管理的各种内外部环境中，（金融环境是最主要的环境因素。14、在一列分析指标中，属于企业长期偿债能力的分析标

50、为（产权比率）15、某证券的0系数等于1，则表明（与金融市场所有证的平均风险一致）一、单项选择题1企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A）A.经营权与所有权的关系B.纳稅关系C.投资与受资系D.债权债务关系2企业的管理目标的最优表达是（C）A.利润最大化B.每股利润最大化C.企业价值最大化D本利润率最大化3出资者财务的管理目标可以表述为（B）A.资金安全B.资本保值与增殖C.法人资产的有效置与高效运营D.安全性与收益性并重、现金收益的提4扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A:A.货币时间价值率B.债券利率C.股票利率D.款利率o5两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在-时，

51、（D）A.能适当分散风险B.不能分散风险C.能分散一部风险D.能分散全部风险6普通年金终值系数的倒数称为（B）。A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系D、投资回收系数7.按照我国法律规定，股票不得（B）A溢价发行B折价发行C市价发行D平价发行&某公司发行面值为1，000元，利率为12%，期限为:的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（C）元。A1150mB1000C1030D9859放弃现金折扣的成本大小与（D）A折扣百分比的大小呈反向变化B信用期的长短呈同向化:C折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化折扣期的长短呈同方向变化10在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实

52、际利相同的是（）。A收款法B贴现法C加息法D余额补偿法最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件（D）。A、企业价值最大的资本结构B、企业目标资本结构C、加权平均的资本成本最低的目标资本结构D、加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构12只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A）A恒大于1B与销售量成反比C与固定成本成反比D与风险成反比13.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C）A发行股票B发行债券C长期贷款D保留盈余资本成本:14假定某公司普通股雨季支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（B）A10.9B25C19.4D715.筹资风

53、险，是指由于负债筹资而引起的（D）的可能性A企业破产B资本结构失调C企业发展恶性循环D到期不能偿债若净现值为负数，表明该投资项目（C）。A.为亏损项目，不可行有B.它的投资报酬率小于0,不可行它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D.它的投资报酬率不一定小于0,因此，也有可能是可行方案t17按投资对象的存在形态，可以将投资分为（A）A.实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资C.对内投资和对外投资D.独立投资、互斥投资和互补投资“6C”系统中的信用品质”是指（A）A.客户履约或赖帐的可能性B客户偿付能力的高低客户的经济实力与财务状况不利经济环境对客户偿付能力的影响19以下属于约束性固定成本

54、的是（D）A.广告费B.职工培训费C.新产品研究开发费D.固定资产折旧费20.从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的财务分析方法是（A）A.因素分析法B.趋势分析法C.比率分析法D.比较分析法21以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（B）A.资产负债率B.速动比率C.营业周期D.产权比率22关于存货保利储存天数，下列说法正确的是（A）A.同每日变动储存费成正比B同固定储存费成反比C.同目标利润成正比D.同毛利无关23某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（B）A.190天B.110天C.50天D.30

55、天二、多项选择题1财务管理目标一般具有如下特征（BCD）A.综合性B.相对稳定性C.多元性D.层次性E.复杂性下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的（BC）。A限制现金股利的支付水平B限制为其他单位或个人提担保C限制租赁固定资产的规模D限制高级管理人员的资和奖金支出E.贷款的专款专用企业的筹资渠道包括（ABCDE）A银行信贷资金B国家资金C居民个人资金D企业自资金E其他企业资金4企业筹资的目的在于（AC）A满足生产经营需要B处理财务关系的需要C满足资本构调整的需要D降低资本成本E促进国民经济健康发展5影响债券发行价格的因素有（ABCD）A债券面额B市场利率C票面利率D债券期限E通货膨胀率

56、长期资金主要通过何种筹集方式（BCD）A预收账款B吸收直接投资C发行股票D发行长期债E应付票据7总杠杆系数的作用在于（BC）。A、用来估计销售额变动对息稅前利润的影响B、用来估销售额变动对每股收益造成的影响C、揭示经营杠杆与财杠杆之间的相互关系D、用来估计息稅前利润变动对每股益造成的影响:E、用来估计销售量对息稅前利润造成的影8净现值与现值指数法的主要区别是（AD）。A.前面是绝对数，后者是相对数B前者考虑了资金的时价值，后者没有考虑资金的时间价值C前者所得结论总与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法一致D前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者于在投资额不同的方案中比较E.两者

57、所得结论一致9信用标准过高的可能结果包括（ABD）A.丧失很多销售机会。B.降低违约风险C.扩大市场率D.减少坏账费用。E.增大坏账损失10企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催收益的关系，一般而言（ACD）在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系催账费用和催账效益成线性关系。C.在某些情况下，帐费用增加对进一步增加某些坏账损失的效力会减弱。D催账费用高于饱和总费用额时，企业得不偿失。E.催帐用越多越好。11.存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（ABC）A.进货成本B.储存成本C.缺货成本D.折扣成本E.谈判成本12以下关于股票投资的特点的说法正确的是（AC）A

58、.风险大B.风险小C.期望收益高D.期望收益低无风险13.企业在制定目标利润时应考虑（ADE）A.持续经营的需要B.成本的情况稅收因素D.资本保值的需要E.内外环境适应的要求14在现金需要总量既定的前提下，则（BDE）A.现金持有量越多，现金管理总成本越高B.现金持有量越多，现金持有成本越大。C.现金持有量越少，现金管理总成本越低。D.现金持有量越少，现金转换成本越高。E.现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。15下列项目中属于与收益无关的项目有（ADE）A.出售有价证券收回的本金。B.出售有价证券获得的投资收益。C.折旧额。D.购货退出F.偿还债务本金16在完整的工业投资项目中，经营

59、期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（ABDE）A.回收流动资金B.回收固定资产残值收入C.原始投资D.经营期末营业净现金流量E.固定资产的变价收入17下列说法正确的是（BCD）A.净现值法能反映各种投资方案的净收益B.净现值法不能反映投资方案的实际报酬C.平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价值D.获利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比E.在互斥方案的决策中，获利指数法比净现值法更准确18固定资产折旧政策的特点主要表现在（ABCD）A.政策选择的权变性B.政策运用的相对稳定性C.政策要素的简单性D.决策因素的复杂性E.政策的主观性折旧政策，按折旧方法不同划分为以下各种

60、类型（CD）A.长时间平均折旧政策B.短时间快速折旧政策C.快速折旧政策D.直线折旧政策E.长时间快速折旧政策20下列能够计算营业现金流量的公式有（ABCDE）A.稅后收入一稅后付现成本+稅负减少B.稅后收入一稅后付现成本+折旧抵稅C.收入X（1-稅率）一付现成本X（1-稅率）+折旧X稅率D.稅后利润+折旧E.营业收入一付现成本一所得稅填空题26、财务管理原则是：在一定风险下必须使收益达到较高的水平；在收益一定的情况下，风险必须维持在较低的水平。27、资本金制度的建立集中体现在资本确定、资本充实资本不变和资本保值增值四项原则上。28、风险收益调整法的基本思路是=无风险收益+风险收益水。29、我