工程经济学的产生与发展A1B6B9A4B3CCBEADBCC3D1A7A3A8B5DAB6FEB0E6A3A9A1B7B

1、PAGE PAGE 46绪论一、工程程经济学学的产生生与发展展 工工程经济济学主要要产生、发展于于国外。重要的历历史人物物主要贡献献威灵顿（美国的的建筑工工程师）被公认为为是最早早探讨工工程经济济问题的的人物。首次将将成本分分析方法法应用于于铁路的的最佳长长度和路路线的曲曲率选择择问题，并提出出了工程程利息的的概念，开创了了工程领领域中的的经济评评价工作作。于118877年出版版铁路路布局的的经济理理论。菲什20世纪纪20年年代，系系统地阐阐述了与与债券市市场相联联系的工工程投资资模型。戈尔德曼曼20世纪纪20年年代，出出版财财务工程程，第第一次提提出用复复利法来来确定方方案的比比较值、进行投

2、投资方案案评价的的思想，并且批批评了当当时研究究工程技技术问题题不考虑虑成本、不讲究究节约的的错误倾倾向。格兰特（教授）19300年出版版教科书书工程程经济学学原理，奠定定了经典典工程经经济学的的基础。指出了了古典工工程经济济学的局局限性，并以复复利计算算为基础础，对固固定资产产投资的的经济评评价原理理作了阐阐述，同同时指出出人的经经验判断断在投资资决策中中具有重重要作用用。被誉誉为“工程经经济学之之父”。迪安（工程经经济学家家）在凯思斯斯经济理理论的基基础上，分析了了市场供供求状况况对企业业有限投投资分配配的影响响。19951年年出版投资预预算，阐述了了动态经经济评价价法以及及合理分分配资金

3、金的一些些方法及及其在工工程经济济中的应应用。布西19788年出版版了工工业投资资项目的的经济分分析。全面系系统地总总结了工工程项目目的资金金筹集、经济评评价、优优化决策策以及项项目的风风险和不不确定性性分析等等。里格斯19822年出版版了工工程经济济学。系统地地阐述了了货币的的时间价价值、时时间的货货币价值值、货币币理论、经济决决策和风风险以及及不确定定性等工工程经济济学的内内容，把把工程经经济学的的学科水水平向前前推进了了一大步步。我国对工工程经济济学的研研究和应应用起步步于200世纪770年代代后期。随着改改革开放放的推进进，工程程经济学学的原理理和方法法已在经经济建设设宏观与与微观的的

4、项目评评价中得得到广泛泛应用；对工程程经济学学学科体体系、理理论和方方法、性性质与对对象的研研究也十十分活跃跃；有关关工程经经济的投投资理论论、项目目评价等等著作和和文章大大量出现现，逐步步形成了了有体系系的、符符合我国国国情的的工程经经济学。二、工程程经济学学的研究究对象及及特点1、工程程经济学学的研究究对象工程经济济学从技技术的可可行性和和经济的的合理性性出发，运用经经济理论论和定量量分析方方法，研研究工程程技术投投资和经经济效益益的关系系，例如如各种技技术在使使用过程程中，如如何以最最小的投投入取得得最大的的产出；如何用用最低的的寿命周周期成本本实现产产品、作作业或服服务的必必要功能能。

5、工程程经济学学不研究究工程技技术原理理与应用用本身，也不研研究影响响经济效效果的各各种因素素自身，而是研研究这些些因素对对工程项项目产生生的影响响，研究究工程项项目的经经济效果果，具体体内容包包括了对对工程项项目的资资金筹集集、经济济评价、优化决决策，以以及风险险和不确确定性分分析等。2、几个个术语工程项目目：指投投入一定定资源的的计划、规划和和方案等等可以进进行分析析和评价价的独立立工程单单位。工程技术术：指人人类利用用和改造造自然的的手段。既包含含劳动者者的技能能，还包包括部分分取代这这些技能能的物质质手段。是包括括劳动工工具、劳劳动对象象等一切切劳动的的物质手手段和体体现为工工艺、方方法

6、、程程序、信信息、经经验、技技巧和管管理能力力的非物物质手段段。寿命周期期成本：指从产产品的研研究、开开发、设设计开始始，经过过制造和和长期使使用，直直至被废废弃为止止的整个个产品寿寿命周期期内所花花费的全全部费用用。对产产品的使使用者来来说，寿寿命周期期成本体体现为一一次性支支付的产产品购置置费与在在整个产产品使用用期限内内支付的的经常性性费用之之和。3、工程程经济学学的特点点综合性: 工程程经济学学横跨自自然科学学和社会会科学两两大类。工程技技术的经经济问题题往往是是多目标标、多因因素的。因此工工程经济济学研究究的内容容涉及技技术、经经济、社社会、与与生态等等因素。实用性：工程经经济学的的

7、研究对对象来源源于生产产建设实实际，其其分析和和研究成成果直接接用于建建设与生生产，并并通过实实践来验验证分析析结果的的正确性性。定量性：工程经经济学以以定量分分析为主主，对难难以定量量的因素素，也要要予以量量化估计计。用定定量分析析结果为为定性分分析提供供科学依依据。比较性：工程经经济分析析通过经经济效果果的比较较，从许许多可行行的技术术方案中中选择最最优方案案或满意意的可行行方案。预测性：工程经经济分析析是对将将要实现现的技术术政策、技术措措施、技技术方案案进行事事先的分分析评价价。三、工程程项目经经济评价价的基本本原则技术与经经济相结结合的原原则定性分析析与定量量分析相相结合的的原则财务

8、分析析与国民民经济分分析相结结合的原原则可比性原原则满足需要要上的可可比（产产品品种种可比、产量可可比、质质量可比比）消耗费用用的可比比时间的可可比（分分析期、货币的的时间价价值等） 价格的可可比第二章 现金流流量及其其构成一、现金金流量及及现金流流量图1、现金金流量的的概念若将某工工程项目目作为一一个系统统，对该该项目在在寿命周周期内发发生的费费用和收收益进行行描述和和计量：在某一一时点上上流出系系统的货货币称为为现金流流出或负负现金流流量；流流入系统统的货币币称为现现金流入入或正现现金流量量；同一一时间点点上的现现金流入入和现金金流出的的代数和和称为净净现金流流量。现现金流入入、现金金流出

9、及及净现金金流量统统称为现现金流量量。2、现金金流量图图现金流量量图是工工程项目目在寿命命周期内内现金流流入和现现金流出出状况的的图解，如图所所示。横横轴是时时间轴，自左向向右表示示时间的的延续。横轴等等分成若若干间隔隔，每一一间隔代代表一个个时间单单位（通通常是一一年）。时间轴轴上的点点称为时时点。标标注有时时间序号号的时点点通常是是该时间间序号所所表示的的年份的的年末，同时也也是下一一年的年年初。如如代表表第一年年年初，代表表第一年年年末和和第二年年年初，依此类类似。横横轴上反反映所考考察的经经济系统统的寿命命周期。 5000 3000 0 1 2 t（年年） 5000与横轴相相连的垂垂直

10、线，代表流流入或流流出系统统的现金金流量。箭头向向上表示示现金流流入，箭箭头向下下表示现现金流出出，垂直直线的长长短与现现金流量量绝对值值的大小小成比例例。现金金流量图图上要注注明每一一笔现金金流量的的金额。通常假设设投资发发生在年年初，销销售收入入、经营营成本及及残值回回收等发发生在年年末。二、现金金流量的的构成现金流量量的五个个基本要要素：投投资、成成本、销销售收入入、税金金和利润润。1、投资资投资指投投资主体体为实现现盈利或或避免风风险，通通过各种种途径，以一定定的资源源（如资资金、人人力、技技术、信信息等）投入某某项计划划或工程程的一种种有目的的的经济济行为。总投资的的构成如如下图：固

11、定资产产：指使使用期限限较长（一年以以上），单位价价值在规规定的标标准以上上，在生生产过程程中为多多个生产产周期服服务，在在使用过过程中保保持原来来的物质质形态的的资产；包括房房屋、建建筑物、机械、运输设设备和其其他与生生产经营营有关的的设备、器具、工具等等。无形资产产：能为为企业长长期提供供某种权权利或利利益但不不具有实实物形态态的资产产。包括括专利、著作权权、版权权、商标标、专有有技术等等。递延资产产：项目目筹建期期内，集集中发生生除固定定资产投投资和无无形资产产投资以以外的各各项费用用所形成成的资产产。包括括开办费费、租赁赁固定资资产改良良费、固固定资产产的装潢潢、装修修费等。建设期利利

12、息与汇汇兑损益益：建设设期的借借款利息息以及汇汇兑损益益应计入入总投资资。其中中，与购购建固定定资产或或者无形形资产有有关的，计入相相应的购购建资产产的价值值中，其其余部分分计入递递延资产产原值中中。预备费用用：主要要用于投投资过程程中因不不确定因因素的出出现而造造成的投投资额的的增加。固定资产产原值：购建固固定资产产的实际际支出（包括建建设期借借款利息息、汇兑兑损益、固定资资产投资资方向调调节税、耕地占占用税等等）。固定资产产净值固定资资产原值值折旧旧费累计计额固定资产产残值：固定资资产在折折旧寿命命期期末末的残余余价值。流动资金金：为维维持一定定规模生生产而预预先垫付付的，用用于生产产经营

13、过过程中购购买原材材料、燃燃料动力力、备品品备件、支付工工资和其其他费用用，以及及被在产产品、半半成品、产成品品和其他他存货占占用的周周转资金金。流动动资金是是流动资资产与流流动负债债的差额额。所谓谓流动负负债，是是指正常常生产情情况下平平均的应应付账款款。流动动负债加加上短期期借款就就是流动动负债总总额。流流动资产产加上累累计盈余余资金就就是流动动资产总总额。投资资金金的来源源：有自自有资金金（权益益资金、资本金金）和负负债资金金两大类类。自有资金金：是投投资者缴缴付的出出资额（包括资资本金和和资本溢溢价），包括企企业用于于项目投投资的新新增资本本金、资资本公积积金、提提取的折折旧费与与摊销

14、费费以及未未分配的的税后利利润等。负债资金金：指银银行和非非银行金金融机构构的贷款款及发行行债券的的所得等等，包括括长期负负债（长长期借款款、应付付长期债债券和融融资租赁赁的长期期应付款款项等）和短期期负债（如短期期借款、应付账账款等）。总投资形形成的资资产：固固定资产产、无形形资产、递延资资产和流流动资产产。2、费用用与成本本工程经济济分析中中不严格格区分费费用与成成本，而而将它们们均视为为现金流流出。工工业产品品的总成成本是生生产经营营活动中中活劳动动与物化化劳动消消耗的货货币表现现。其中中活劳动：指劳动动力作用用于生产产资料，借以创创造使用用价值的的劳动，是劳动动者在物物质资料料生产过过

15、程中的的脑力和和体力劳劳动。物化劳动动：指活活劳动作作用于生生产资料料后，凝凝结在劳劳动对象象中，体体现为新新的使用用价值的的物质形形态的劳劳动。1）总成成本费用用生产产成本销售费费用财财务费用用管理理费用 外购材材料外外购燃料料外购购动力工资及及福利费费折旧旧费摊摊销费利息支支出修修理费其他费费用（教材表表2-11）2）经营营成本：指工程程项目在在生产经经营期的的经常性性实际支支出。与与总成本本费用的的关系为为经营成本本总成成本费用用折旧旧费摊摊销费利息支支出3）折旧旧费与摊摊销费投资所形形成的固固定资产产在使用用过程中中会逐渐渐磨损和和贬值，其价值值逐步转转移到产产品中。将转移移价值以以折

16、旧费费的形式式计入产产品成本本，产品品销售后后便以货货币形式式回到投投资者手手中。因因此，折折旧费不不是投资资项目在在生产经经营期的的现金流流出。摊摊销费也也类似。但是，在估算算利润总总额和所所得税时时，折旧旧费和摊摊销费是是总成本本费用的的组成部部分。1）折旧旧费的估估算（1）平平均年限限法（平平均折旧旧法）（2）工工作量法法交通运运输车辆辆、工具具：按照照行驶里里程计算算年折旧额额工年行驶驶里程大型专专用设备备：按照照工作小小时计算算年折旧额额工年工作作小时矿山、采掘、勘探等等专用设设备：根根据产出出量来计计算 年年折旧额额D工 = d 年产出出量u（3）加加速折旧旧法特点：计计提的年年折

17、旧额额先多后后少。双倍余余额递减减法：特特点是年年折旧率率不变，折旧基基数递减减。 或或者是最最后两年年的折旧旧额按平平均折旧旧法计算算。年数总总和法：以固定定资产原原值扣除除预计净净残值后后的余额额作为基基数，按按照逐年年递减的的折旧率率计提折折旧。特特点是折折旧基数数不变，而年折折旧率递递减。2）摊销销费的估估算摊销费是是无形资资产和递递延资产产等一次次性投入入费用在在摊销期期内的平平均分摊摊额。无形资产产的摊销销期按下下列原则则确定：法律或或合同或或者企业业申请书书中规定定了法定定的有效效期限和和受益年年限的，取两者者较短者者；法律律没有规规定有效效期限的的，按照照合同或或者企业业申请书

18、书规定的的受益年年限确定定摊销期期；法律律或合同同或者企企业申请请书均未未规定有有效期或或者受益益年限的的，按照照不少于于10年年确定摊摊销期。递延资产产从开始始生产经经营起，按照不不短于年的期期限平均均摊销；以经营营租赁方方式租入入的固定定资产改改良支出出，在租租赁有效效期内分分期平均均摊销。3、销售售收入销售收入入是企业业向社会会出售商商品或提提供劳务务的货币币收入。即 销售售收入产品销销售量价格4、税金金 税金是是国家依依据法律律对有纳纳税义务务的单位位和个人人征收的的财政资资金。税税收是国国家凭借借政治权权力参与与国民收收入分配配和再分分配的一一种方式式，具有有强制性性、无偿偿性和固固

19、定性的的特点。税收是是国家取取得财政政收入的的主渠道道，也是是国家对对各项经经济活动动进行宏宏观调控控的重要要杠杆。1）我国国现行税税收制度度包含的的税种有有24种种，按其其性质和和作用分分为七大大类，如如下表。税种作用税种作用1流转转税类 增增值税 消消费税 营营业税在生产、流通领领域或者者服务业业中发挥挥调节作作用4资源源税类 资资源税 城城镇土地地使用税税对开发和和利用自自然资源源差异而而形成的的级差收收入发挥挥调节作作用2所得得税类 企企业所得得税 外外资、外外国企业业所得税税 个个人所得得税在国民收收入形成成后，对对生产经经营者的的利润和和个人纯纯收入发发挥调节节作用5财产产和行为为

20、税 房房产税 车车船使用用税 车车船使用用牌照税税 印印花税 屠屠宰税 契契税对某些财财产和行行为发挥挥调节作作用3特定定目的税税类 固固定资产产投资方方向调节节税（220000年始停停止征收收） 筵筵席税 城城市维护护建设税税 土土地增值值税 车车辆购置置税 耕耕地占用用税为达到特特定目的的，对特特定对象象和特定定行为发发挥调节节作用6农业业税类 农农业税 牧牧业税对取得农农业或牧牧业收入入的企业业和个人人征收7关税税对进出口口我国国国境的货货物、物物品征收收对工业企企业来说说，土地地使用税税、房产产税、印印花税以以及进口口原材料料和备品品备件的的关税等等可计入入成本费费用中。计算企企业销售

21、售（营业业）利润润时，从从销售（营业）收入中中减除的的销售税税金是指指消费税税、营业业税、资资源税、城乡维维护建设设税以及及教育费费附加。所得税税从销售售利润中中扣除。2）利息息和折旧旧对税金金的影响响（1）借借贷及利利率对税税金的影影响企业选择择自有资资金的理理由一是是其永久久性，即即投资人人不得随随意撤出出资金，因而没没有偿付付期限；二是其其“免费”性，即即不需要要支付固固定的“利息”。由于于项目投投资者的的最终目目标是获获得比银银行利率率更高的的投资回回报，从从这个意意义上讲讲，自有有资金的的“成本”是很高高的。企业选择择借贷的的理由一一是自有有资金有有限，不不足以满满足投资资需要；二是

22、为为了通过过借负债债金获得得比所支支付的利利息更高高的收益益；三是是获得税税务抵扣扣，即利利息计入入期间费费用，从从而减少少所得税税支出。虽然在现现金流量量的组成成项目中中没有利利息，但但是利息息通过对对所得税税的影响响最终影影响了项项目的净净现金流流量和资资本金收收益率。但是，借款对对税金的的影响是是以项目目的财务务风险为为代价的的。当经经营状况况不佳时时，借款款会使得得项目收收益更迅迅速地下下降，同同时企业业还将面面临更大大的偿债债压力。（2）折折旧与摊摊销对税税金的影影响折旧与摊摊销不在在现金流流量的列列项中，但它们们与利息息一样，通过影影响所得得税而最最终影响响净现金金流量。与折旧旧相

23、比，无形资资产与递递延资产产的摊销销比较固固定。而而固定资资产的折折旧方法法不同，会影响响项目各各年的所所得税额额。一般般，在各各年其他他现金流流量相同同的情况况下，适适当加速速折旧（缩短折折旧年限限、采用用加速折折旧方法法等）可可以延缓缓交税，提高项项目的整整体效益益。但折折旧方法法、折旧旧年限和和残值率率的调整整需要地地方财税税部门批批准。5、利润润利润是企企业经济济目标的的集中表表现。工工程投资资项目投投产后所所获得的的利润可可分为销销售利润润（忽略略营业外外净收入入和其他他投资收收益）和和税后利利润两个个层次：销售利润润销售售收入总成本本费用销售税税金及附附加税后利润润销售售利润所得税

24、税第三章 资金的的时间价价值与等等值计算算第一节 资金的的时间价价值与等等植计算算的概念念一、资金金的时间间价值的的概念将资金投投入使用用后经过过一段时时间，资资金便产产生了增增值，也也就是说说，由于于资金在在生产和和流通环环节中的作用用，使投投资者得得到了收收益或盈盈利。不不同时间间发生的的等额资资金在价价值上的的差别，就是资资金的时时间价值。同样道道理，如如果把资资金存入入银行，经过一一段时间间后也会会产生增增值，这这就是我我们通常常所说的的利息。客客户按期期得到的的利息是是银行将将吸纳的的款项投投资于工工程项目目之中所所获得的的盈利的的一部分分，盈利利的另一部部分则是是银行承承担风险险运

25、作资资金的收收益。盈盈利和利利息是资资金的时时间价值值的两种种表现形形式，都都是资金时时间因素素的体现现，是衡衡量资金金时间价价值的绝绝对尺度度。在工工程技术术经济分分析中，对资金金时间价价值的计算算方法与与银行利利息的计计算方法法是相同同的，银银行利息息就是一一种资金金时间价价值的表表现形式式。在商品经经济条件件下，资资金在投投入生产产与交换换过程中中产生了了增值，给投资资者带来来利润，其实质质是由于劳动动者在生生产与流流通过程程中创造造了价值值。从投投资者的的角度看看，资金金的时间间价值表表现为资资金具有有增值特性性。从消消费者的的角度来来看，资资金的时时间价值值是对放放弃现时时消费带带来

26、的损损失所做做的必要要补偿，这是因为为资金用用于投资资后则不不能再用用于现时时消费。个人储储蓄和国国家积累累的目的的也是如如此。二、影响响资金时时间价值值大小的的因素从投资角角度看，主要取取决于投投资收益益率、通通货膨胀胀率和项项目投资资的风险险。投资收益益率：投投资收益益率反映映出该工工业项目目或技术术方案所所能取得得的盈利利大小，通货膨胀胀率：通通货膨胀胀率则反反映投资资者必须须付出的的因货币币贬值所所带来的的损失，投资风险险：投资资风险往往往又和和投资回回报相联联系，通通常回报报越高，风险越越大。投投资风险险的分析析、判断、评评估则会会涉及政政治、经经济、金金融、资资源等多多方面的的因素

27、。三、资金金等值计计算的概概念资金等值值是指在在时间因因素的作作用下，在不同同的时期期（时点点）绝对对值不等等的资金金具有相相等的经经济价值值。如上上例，可可以认为为在年利利率为55.222%的情情况下，现在的的1000元与明明年的1105.22元元是等值值的。同同样，还还可以说说，现在在的1000元与与一年前前的955.044元是等等值的。第二节 利息、利率及及其计算算一、几个个概念：利息：将将一笔资资金存入入银行（相当于于银行占占用了这这笔资金金），经经过了一一段时间间以后，资金所所有者就就能在该该笔资金金之外再再得到一一些报酬酬，我们们称之为为利息。利息是是指占用用资金所所付出的的代价（

28、或放弃弃资金使使用后所所得到的的补偿）。利息息通常由由本金和和利率计计算得出出。利率：利利率是指指在一个个计息周周期内所所应付出出的利息息额与本本金之比比，一般般以百分分数表示示：式中:：为利率率；为一一个计息息周期的的利息。本金：存存入银行行的资金金（或被被银行占占用的资资金）就就叫做本本金。本利和公公式： = +（为本利利和；为为本金；为利息息。下标标表示计计算利息息的周期期数）二、单利利与复利利1.单利利法:单单利法是是每期均均按原始始本金计计息，即即不管计计息周期期为多少少，每经经一期按按原始本本金计息息一次，利息不不再生利利息。单利计息息的计算算公式为为:=(式中：为个计息息期的总总

29、利息；为计息息期数；为利率率)。n个计息息周期后后的本利利和为：= +=2复利利法:复复利法按按本金与与累计利利息额的的和计息息，也就就是说除除本金计计息外，利息也也生利息息，每一一计息周周期的利利息都要要并入下下一期的的本金，再计利利息。复利的计计算公式式为:=三、名义义利率与与实际利利率1名义义利率：名义利利率是计计息周期期的利率率与一年年的计息息次数之之乘积。例如按按月计算算利息，月利率率为1%，即“年利率率为122%，每每月计息息一次”，年利利率122%称为为名义利利率。2实际际利率：在一个个阶段内内，按复复利计息息，实际际所得到到的利率率。3名义义利率和和实际利利率的关关系：若若设名

30、义义年利率率为r，一年中中计息次次数为nn，那么么，一个个计息周周期的利利率就为为，则名名义利率率与实际际利率的的换算公公式为： (11)式中：为为计息期期数；为为实际利利率；为为名义利利率。 = 1 * GB3 当时，即实实际利率率等于名名义利率率； = 2 * GB3 当1时时，且且n越大大，即一一年中计计算复利利的有限限次数越越多，则则年实际际利率相相对于名名义利率率就越高高。四、间断断计息与与连续计计息间断计息息：如果果计息周周期为一一确定的的时间（如年、季、月月），并并按复利利计息，称为间间断计息息。连续计息息：如果果计息周周期缩短短，短到到任意长长的时期期均可，也就是是无限缩缩短，

31、则则称为连连续计息息。按连续复复利计算算，实际际利率 （e为为自然对对数的底底，其值值为2.718828118 ）第三节 资金金的等值值计算资金时间间价值等等值的概概念：1概念念：资金金等值是是指在考考虑了时时间因素素之后，在不同同时刻发发生的数数值不等等的资金金可能具具有相等等的价值值。由于于资金时时间价值值的存在在，不同同时刻发发生的资资金流入入或流出出不能直直接求代代数和，为了达达到资金金的流入入或流出出满足时时间可比比性要求求，就必必须进行行资金的的等值计计算。2定义义：资金金的等值值是考虑虑了资金金时间价价值后的的等值。资金数数额相等等，发生生的时间间不同，其价值值并不一一定相等等；

32、而资资金数额额不等，由于发发生的时时间也不不同，其其价值却却可能相相等。3决定定资金等等值的因因素： = 1 * GB3 资金数数额、 = 2 * GB3 资金发发生的时时刻、 = 3 * GB3 利率。其中利率率是关键键性因素素，在考考察资金金等值的的问题中中必须以以相同利利率作为为依据进进行比较较计算。资金等值值计算的的概念：资金等值值计算：利用等等值的概概念，把把在不同同时点发发生的资资金金额额换算成成同一时时点的等等值金额额，这一一过程叫叫做资金金等值计计算。2资金金等值计计算方法法：这是是以资金金时间价价值原理理为依据据，以利利率为杠杠杆，结结合资金金的使用用时间及及增值能能力，对对

33、工程项项目和技技术方案案的现金金进行折折算，以以期找出出共同时时点上的的等值资资金额来来进行比比较、计计算和流流量选择择的方法法。三、几个个概念：1折现现：把将将来某一一时点的的资金金金额换算算成现在在的等值值金额的的换算过过程称为为“折现”或“贴现”。2现值值：现值值是指资资金的现现在瞬时时价值，这是一一个相对对的概念念，一般般地，将将t+k时点上上发生的的资金折折现到第第t个时点点，所得得的等值值金额就就是第tt+k个个时点上上资金金金额的现现值。3终值值：与现现值等价价的将来来某时点点的资金金价值称称为“终值”或“未来值值”。即将将t时点上上发生的的资金折折算到第第t+k个时点点，所得得

34、的等值值金额就就是第tt个时点点上资金金金额的的终值。四、资金金等值计计算公式式表：（用教材材第511页的表表3-55）关于资金金时间价价值计算算的主要要公式，归纳起起来如表表3-11，其中中整付终终值公式式、整付付现值公公式、等等额分付付终值公公式、等等额分付付现值公公式、等等额分付付偿债基基金公式式、等额额分付资资本回收收公式是是六个常常用的基基本公式式。六个个常用基基本公式式中是以以一次支支付公式式为最基基本的公公式推导导出来的的。变额额现金流流量序列列公式又又是在六六个常用用的基本本公式的的基础上上推导而而来。因因此，在在用公式式计算时时应注意意下列问问题：1值是是指发生生在分析析期期

35、初初的现金金流量，终值是是指发生生在分析析期期末末的现金金流量，年值是是指发生生在分析析期内各各年年末末的等额额现金流流量。等等差、等等比的等等值公式式是这些些定义推推导出来来的。因因此，只只有满足足这样的的条件，才能直直接套用用公式。否则，必须进进行适当当的变换换计算。公式之间间存在内内在联系系，一些些公式互互为逆运运算，其其系数互互为倒数数。用系系数表示示如下：= 在等差序序列现金金流中，如果没没有等额额流量值值，即，则则有（,）。要注意的的是，只只有在 等条条件相同同的情况况下，、满足假假定条件件下，上上述系数数之间的的关系才才成立。抓住各各系数之之间的关关系，就就抓住了了理解计计算公式

36、式的关键键。3公式式进行资资金的等等值计算算时，要要充分利利用现金金流量图图。现金金流量图图不仅可可以清晰晰准确地地反映方方案的现现金流量量情况，而且有有助于准准确确定定计算期期数，避避免一些些计算错错误。第四章 工程项项目经济济评价的的基本方方法第一节 静态评评价方法法静态评价价和动态态评价根据是否否考虑时时间因素素，投资资项目的的评价方方法，可可分为两两大类：静态评评价和动动态评价价。静态评价价，是指指对项目目和方案案效益和和费用的的计算时时，不考考虑资金金的时间间价值，不进行行复利计计算。动态评价价，是指指对项目目和方案案效益和和费用的的计算时时，充分分考虑到到资金的的时间价价值，要要采

37、用复复利计算算方法，把不同同时间点点的效益益流入和和费用流流出折算算为同一一时间点点的等值值价值，为项目目和方案案的技术术经济比比较确立立相同的的时间基基础，并并能反映映未来时时期的发发展变化化趋势。静态投资资回收期期1、概念念所谓投资资回收期期是指以以项目的的净收益益（包括括利润和和折旧）抵偿全全部投资资（包括括固定资资产投资资和流动动资金投投资）所所需的时时间，投投资回收收期有静静态和动动态之分分，不考考虑资金金的时间间价值，就是静静态投资资回收期期。2、计算算静态投资资回收期期亦可根根据全部部投资的的财务现现金流量量表中累累计净现现金流量量计算求求得，其其详细计计算公式式为：3、评价价准

38、则用投资回回收期评评价投资资项目时时，需要要与根据据同类项项目的历历史数据据和投资资者意愿愿确定的的基准投投资回收收期相比比较。设设基准投投资回收收期为PPc，判别别准则为为： 若PPtPc，则项项目可以以考虑接接受； 若若PtPc，则项项目应予予以拒绝绝。静态投资资收益率率1、概念念投资收益益率，也也叫做投投资效果果系数，是指项项目达到到设计生生产能力力后的一一个正常常年份的的净收益益额与项项目总投投资的比比率。2、计算算式中： 投资总总额，包包括固定定资产投投资和流流动资金金等；NB 项目目达产后后正常年年份的净净收益或或平均净净收益，包括企企业利润润和折旧旧； 投资收收益率3、评价价准则

39、用投资收收益率指指标评价价投资方方案的经经济效果果，需要要与根据据同类项项目的历历史数据据及投资资者意愿愿等确定定的基准准投资收收益率作作比较。设基准准投资收收益率为为b，判别别准则为为：若bb，则项项目可以以考虑接接受；若bb，则项项目应予予以拒绝绝。第二节 动态评评价方法法净现值1、概念念净现值是是指按一一定的折折现率(基准折折现率)，将各各年的净净现金流流量折现现到同一一时点（计算基基准年，通常是是期初）的现值值累加值值。2、计算算3、评价价准则对单一方方案而言言，若NNPV00，表示示项目实实施后的的收益率率不小于于基准收收益率，方案予予以接受受；若NNPV，表表示项目目的收益益率未达

40、达到基准准收益率率，应予予拒收。多方案比比较时，以净现现值大的的方案为为优。4、净现现值的经经济含义义说明项目目实施后后的经济济效益除除达到基基准收益益率外，还有NNPV的的超额收收益现值值。5、净现现值函数数（1）概概念所谓净现现值函数数就是净净现值NNPV 随折现现率变变化的函函数关系系。（2）特特征同一净现现金流量量的净现现值随的增大大而减小小，故当当基准折折现率ii0越大，则净现现值就越越小，甚甚至为零零或负值值，因而而可被接接受的方方案也就就越少；净现值值随折现现率的增增大可从从正值变变为负值值，因此此，必然然会有当当为某某一数值值i*时，使得净净现值NNPV=0。6、净现现值对折折

41、现率的的敏感性性净现值对对折现率率的敏敏感问题题是指，当从从某一值值变为另另一值时时，若按按净现值值最大的的原则优优选项目目方案，可能出出现前后后结论相相悖的情情况。7、净现现值的优优缺点优点：考虑了了投资项项目在整整个经济济寿命期期内的收收益；考虑了了投资项项目在整整个经济济寿命期期内的更更新或追追加投资资；反映了了纳税后后的投资资效果；既能在在费用效效益对比比上进行行评价，又能和和别的投投资方案案进行收收益率的的比较。缺点：预先确确定折现现率i00, 这这给项目目决策带带来了困困难。净现值值比选方方案时，没有考考虑到各各方案投投资额的的大小，因而不不能直接接反映资资金的利利用效率率。净现值

42、率率1、概念念所谓净现现值率是是按基准准折现率率求得的的方案计计算期内内的净现现值与其其全部投投资现值值的比率率。净现值不不能直接接反映资资金的利利用效率率。为了了考察资资金的利利用效率率，可采采用净现现值率作作为净现现值的补补充指标标。2、计算算式中： NPPVR 净现现值率 Kpp 项项目总投投资现值值3、评价价准则用净现值值率评价价方案时时，当NNPVRR时，方案可可行；当当NPVVR时时，方案案不可行行。用净现值值率进行行方案比比较时，以净现现值率较较大的方方案为优优。净现现值率一一般作为为净现值值的辅助助指标来来使用。4、净现现值率的的经济含含义表示单位位投资现现值所取取得的净净现值

43、额额，也就就是单位位投资现现值所取取得的超超额净效效益。净净现值率率的最大大化，将将有利于于实现有有限投资资取得净净贡献的的最大化化。三、费用用现值1、概念念在对多个个方案比比较选优优时，如如果诸方方案产出出价值相相同，或或者诸方方案能够够满足同同样需要要但其产产出效益益难以用用价值形形态（货货币）计计量（如如环保、教育、保健、国防）时，可可以通过过对各方方案费用用现值或或费用年年值的比比较进行行选择。费用现值值，就是是把不同同方案计计算期内内的年成成本按基基准收益益率换算算为基准准年的现现值，再再加上方方案的总总投资现现值。2、计算算式中： PC 费费用现值值或现值值成本 C 年经营营成本

44、Sv 计算期期末回收收的固定定资产余余值 W 计算算期末回回收的流流动资金金3、评价价准则费用现值值越小，其方案案经济效效益越好好。净年值1、概念念将方案各各个不同同时点的的净现金金流量按按基准收收益率折折算成与与其等值值的整个个寿命期期内的等等额支付付序列年年值。2、计算算式中： NNAV 净年年值3、评价价准则在独立方方案或单单一方案案评价时时，NAAV 0 ，方案案可行；NAV i00,方案案可行,否则,方案不不可行.投资方案案的选择择一、方案案分类根据方案案的性质质，我们们可将方方案分为为三种类类型，不不同类型型方案的的评价指指标和方方法是不不同的：（）互互斥型，即在多多方案中中只能选

45、选择一个个，其余余方案必必须放弃弃。方案案不能同同时存在在，方案案之间的的关系具具有互相相排斥的的性质。（）独独立型，作为评评价对象象的各个个方案的的现金流流量是独独立的，不具有有相关性性，且任任一方案案的采用用与否都都不影响响其他方方案是否否采用的的决策。即方案案之间不不具有排排斥性，采纳一一方案并并不要求求放弃另另外的方方案。如如果决策策的对象象是单一一方案，则可以以认为是是独立方方案的特特例。（）混混合型，在方案案群内包包括的各各个方案案之间既既有独立立关系，又有互互斥关系系。二、互斥斥方案的的选择1、分析析步骤（1）绝绝对效果果检验：考察各各个方案案自身的的经济效效果，用用经济效效果评

46、价价标准（如NPPV0，NAWW0，IRRRi0）检验验方案自自身的经经济性，凡通过过绝对效效果检验验的方案案，就认认为它在在经济效效果上是是可以接接受的，否则就就应予以以拒绝；（2）相相对（经经济）效效果检验验：考察察哪个方方案相对对最优，其步骤骤如下：)按项项目方案案投资额额从小到到大将方方案排序序。)以投投资额最最低的方方案为临临时最优优方案，计算此此方案的的绝对经经济效果果指标，并与判判别标准准比较，直至找找到一个个可行方方案。)依次次计算各各方案的的相对经经济效益益，并与与判别标标准如基基准收益益率比较较，优胜胜劣败，最终取取胜者，即为最最优方案案。2、用增增量分析析法进行行寿命期期

47、相同的的方案选选择（1）差差额净现现值对于互斥斥方案，利用不不同方案案的差额额现金流流量来计计算分析析的方法法，称为为差额净净现值法法。设、为为投资额额不等的的互斥方方案，方案比比方案案投资大大，两方方案的差差额净现现值可由由下式求求出：若NPVV，表表明增加加的投资资在经济济上是合合理的，投资大大的方案案优于投投资小的的方案；反之，则说明明投资小小的方案案是更经经济的。当有多个个互斥方方案时，直接用用净现值值最大准准则选择择最优方方案比两两两比较较的增量量分析更更为简便便。分别别计算各各备选方方案的净净现值，根据净净现值最最大准则则选择最最优方案案可以将将方案的的绝对经经济效果果检验和和相对

48、经经济效果果检验结结合起来来，判别别准则可可表述为为：净现现值最大大且非负负的方案案为最优优可行方方案。（2）差差额内部部收益率率所谓差额额投资内内部收益益率，是是指相比比较两个个方案的的各年净净现金流流量差额额的现值值之和等等于零时时的折现现率，其其计算公公式为：差额内部部收益率率定义的的另一种种表述方方式是：两互斥斥方案净净现值（或净年年值）相相等时的的折现率率。其计计算公式式也可以以写成：用差额内内部收益益率比选选方案的的判别准准则是：若IRRRi0，则投投资大的的方案为为优；若若IRRRi0，则投投资小的的方案为为优。在对互斥斥方案进进行比较较选择时时，净现现值最大大准则是是正确的的，

49、而内内部收益益率最大大准则只只在基准准折现率率大于被被比较的的两方案案的差额额内部收收益率的的前提下下成立。也就是是说，如如果将投投资大的的方案相相对于投投资小的的方案的的增量投投资用于于其他投投资机会会，会获获得高于于差额内内部收益益率的盈盈利率时时，用内内部收益益率最大大准则进进行方案案比选的的结论就就是正确确的。但但是若基基准折现现率小于于差额内内部收益益率，用用内部收收益率最最大准则则选择方方案就会会导致错错误的决决策。由由于基准准折现率率是独立立确定的的，不依依赖于具具体待比比选方案案的差额额内部收收益率，故用内内部收益益率最大大准则比比选方案案是不可可靠的。（3）差差额投资资回收期

50、期差额投资资回收期期是指在在不计利利息的条条件下一一个方案案比另一一个方案案多支出出的投资资，用年年经营成成本的节节约额逐逐年回收收所需的的时间。即： （4-16）差额投资资回收期期Pa，当PPa小于基基准投资资回收期期Pc，说明明追加的的投资经经济效益益是好的的，选择择投资大大的方案案；PaaPc,说明明追加的的投资不不经济,应选择择投资小小的方案案。当两个方方案的年年产量不不同时,即其差差额投资资回收期期Pc为 4-117当PaPc，投资资小的方方案优。3、寿命命期不同同的互斥斥方案的的选择（1）年年值法年值法使使用的指指标有净净年值与与费用年年值。（2）现现值法 最小小公倍数数法 年值值

51、折现法法设方案（j=1，22，3， m）寿命期期为njj，共同同分析期期为，按年值值折现法法，方案案净现现值的计计算公式式为：用年值折折现法求求净现值值时，共共同分析析期取取值的大大小不会会影响方方案比选选结论，但通常常的取取值不大大于最长长的方案案寿命期期，不小小于最短短的方案案寿命期期。用上述方方法计算算出的净净现值用用于寿命命不等互互斥方案案评价的的判别准准则是：净现值值最大且且非负的的方案是是最优可可行方案案。对于于仅有或或仅需计计算费用用现金流流的互斥斥方案，可比照照上述方方法计算算费用现现值进行行比选，判断准准则是：费用现现值最小小的方案案为最优优可行方方案。（3）差差额内部部收益

52、率率法设互斥方方案、的寿寿命期分分别为nnA，nB，求解解差额内内部收益益率IRRR的方方程为：就一般情情况而言言，用差差额内部部收益率率进行寿寿命不等等的互斥斥方案比比选，应应满足下下列条件件之一：a.初始始投资额额大的方方案年均均净现金金流大，且寿命命期长；b.初始始投资额额大的方方案年均均净现金金流小，且寿命命期短。方案比选选的判别别准则为为：在IIRR存存在的情情况下，若IRRRi0，则年年均净现现金流大大的方案案为优；若0IIRR i0，则年年均净现现金流小小的方案案为优。三、独立立方案的的选择、完全全不相关关的独立立方案与单一方方案的评评价方法法是相同同的。、有资资源约束束的独立立

53、方案的的选择（1）独独立方案案互斥化化法独立方案案互斥化化的基本本思想是是把各个个独立方方案进行行组合，其中每每一个组组合方案案就代表表一个相相互排斥斥的方案案，这样样就可以以利用互互斥方案案的评选选方法，选择最最佳的方方案组合合。独立方案案互斥化化法的基基本步骤骤如下：a.列出出全部相相互排斥斥的组合合方案。如果有有个独独立方案案，那么么组合方方案数2m（不投资资除外）。这个组合合方案相相互排斥斥。b.在所所有组合合方案中中，除去去不满足足约束条条件的AABC组组合。并并且按投投资额大大小顺序序排列。c.采用用净现值值、差额额内部收收益率法法选择最最佳方案案组合。（2）效效率指标标排序法法效

54、率指标标排序法法是通过过选取能能反映投投资效率率的指标标，用这这些指标标把投资资方案按按投资效效率的高高低顺序序排列，在资金金约束下下选择最最佳方案案组合，使有限限资金能能获得最最大效益益。常用用的排序序指标有有内部收收益率与与净现值值指数。四、混合合型方案案的选择择混合型方方案选择择的程序序如下：、按组组际间的的方案互互相独立立、组内内方案互互相排斥斥的原则则，形成成所有各各种可能能的方案案组合。、以互互斥型方方案比选选的原则则筛选组组内方案案。、在总总的投资资限额下下，以独独立型方方案比选选原则选选择最优优的方案案组合。工程项目目的风险险与不确确定性分分析第一节 盈亏平平衡分析析法一、盈亏

55、亏平衡分分析的目目的各种不确确定因素素（如投投资、成成本、销销售量、产品价价格、项项目寿命命期等）的变化化会影响响投资方方案的经经济效果果，当这这些因素素的变化化达到某某一临界界值时，就会影影响方案案的取舍舍。盈亏亏平衡分分析的目目的就是是找出这这种临界界值，判判断投资资方案对对不确定定因素变变化的承承受能力力，为决决策提供供依据。它通过过对项目目投产后后的盈亏亏平衡点点（或称称保本点点）的预预测分析析，帮助助我们观观察该项项目可承承受多大大的风险险而不致致于发生生亏损的的经济界界限。二、销售售收入、成本费费用与产产品产量量的关系系进行分析析的前提提是如果果按销售售量组织织生产，产品销销售量等

56、等于产品品产量。在这里里，我们们假定市市场条件件不变，产品价价格为一一常数。根据盈盈亏平衡衡点的定定义，当当达到盈盈亏平衡衡状态时时，总成成本费用用与总销销售收入入相等，如果用用*表示盈盈亏平衡衡时的产产量，有有P*=F+ Cv*即（5-11）式即即为用代代数法求求解盈亏亏平衡点点产量的的计算公公式.。如果价格格是含税税的，可可用公式式（5-2）计计算盈亏亏平衡点点产量。即 式中中，产产品销售售税率 pp 产品品含税价价格，PP=(11-r)p盈亏平衡衡点除可可用产量量表示外外，还可可用生产产能力利利用率、销售价价格以及及单位产产品变动动成本等等来表示示。生产能力力利用率率的盈亏亏平衡点点是指

57、项项目不发发生亏损损时生产产能力利利用率的的最低限限度，可可公式（5-33）计算算： qq*= (Q* /QQc)1000% =F / QQc (PP-Cvv) 1000% (5-3)式中 * 盈亏亏平衡点点的生产产能力利利用率 c 设设计年产产量 q*值越越低，项项目的投投资风险险就越小小。 若按设计计能力进进行生产产和销售售，则盈盈亏平衡衡销售价价格为 P*=TRR /QQc=(FF+ CCvQc) /Qc (5-44)若按设计计能力进进行生产产和销售售，且销销售价格格已定，则盈亏亏平衡单单位产品品变动成成本为： Cv*=P-F /Qc (5-55)三、优劣劣平衡分分析设两个互互斥方案案的

58、经济济效果都都受到某某不确定定因素的影响响，我们们把看看作一个个变量，把两个个方案的的经济效效果指标标都表示示为的的函数：式中11和2分别为为方案与方案案的经经济效果果指标，当两个个方案的的经济效效果相同同时，有有从方程中中解出的值，即为方方案与与方案的平衡衡点，也也就是决决定这两两个方案案优劣的的临界点点。结合合对不确确定因素素未来来取值范范围的预预测，就就可以做做出相应应的决策策。第二节 敏感性性分析一、敏感感性分析析的目的的敏感性分分析的目目的就是是通过分分析及预预测影响响工程项项目经济济评价指指标的主主要因素素（投资资、成本本、价格格、折线线率、建建设工期期等）发发生变化化时，这这些经

59、济济评价指指标（如如净现值值、内部部收益率率、偿还还期等）的变化化趋势和和临界值值，从中中找出敏敏感因素素，并确确定其敏敏感程度度，从而而对外部部条件发发生不利利变化时时投资方方案的承承受能力力做出判判断。敏感性分分析的步步骤确定分析析指标：技术经经济分析析评价实实践中，最常用用的敏感感性分析析指标主主要有投投资回收收期、方方案净现现值和内内部收益益率。需需要注意意的是，选定的的分析指指标，必必须与确确定性分分析的评评价指标标相一致致，这样样便于进进行对比比说明问问题。选定不确确定性因因素，并并设定它它们的变变化范围围：通常常设定的的不确定定性因素素有：产产品价格格、产销销量、项项目总投投资、

60、年年经营成成本、项项目寿命命期、建建设工期期及达产产期、基基准折现现率、主主要原材材料和动动力的价价格等。计算因素素变动对对分析指指标影响响的数量量结果：假定其其它设定定的不确确定因素素不变，一次仅仅变动一一个不确确定性因因素，重重复计算算各种可可能的不不确定因因素的变变化对分分析指标标影响的的具体数数值。然然后采用用敏感性性分析计计算表或或分析图图的形式式，把不不确定因因素的变变动与分分析指标标的对应应数量关关系反映映出来，以便于于测定敏敏感因素素。确定敏感感因素：敏感因因素是指指能引起起分析指指标产生生相应较较大变化化的因素素。测定定某特定定因素敏敏感与否否，可采采用两种种方式进进行。相对