中国居民消费价格指数影响因素浅析

1、 中国居民消费价格指数影响因素浅析 叶琳琳导读：研究结果表明，居民消费价格指数对本身的冲击是敏感的，货币供应量、固定资产投资规模和工业品出厂价格指数对居民消费价格指数的影响比较显著。Key：居民消费价格指数；通胀率；农业生产资料价格指数一、引言居民消费价格指数（Consumer Price Index，英文缩写为CPI）是反映一定时期内居民消费价格变动趋势和变动程度的相对数，是以居民购买并用于消费的一组代表性商品和服务项目价格水平的变化情况来反映居民消费价格变动幅度的国民经济核算统计指标。CPI的定义决定了其所包含的统计内容那就是居民日常消费的全部商品和服务项目。从一般理论来看，居民消费价格指

2、数受社会总供给与社会总需求之间差数的影响，也受到货币发行量的影响。这一指标影响着政府制定货币、财政、消费、价格、工资、社会保障等政策，同时也与居民生活密切相关，因此，长期以来，不仅宏观政策的制定者密切关注着CPI的高低，而且很多学者也圍绕着CPI进行了大量的理论和实证研究。个人认为CPI涨幅的适度规模是由于经济社会发展、产业结构调整、资源的有限性等诸因素综合发展的必然结果，属正常调整。然而，CPI的过高上涨则反映了社会供需之间的矛盾已经明显，客观上需要及时调整影响社会供需关系的主导因素以将CPI稳定在一定的变化幅度内。因此，个人浅谈一下对CPI的影响因素及其程度。从宏观经济理论看，社会总供给主

3、要有消费、储蓄、税收以及进口等构成，社会总需求主要有消费、投资、政府购买以及出口。可进一步将这些因素具体化为城镇居民人均可支配收入、农村居民人均可支配收入、全社会固定资产投资、货币供应量、工业品出厂价格指数、农业生产资料价格指数、出口总额和进口总额。从宏观经济理论来看，物价上涨的原因一般有三种情况：第一种情况是需求拉动式的物价上涨，它是由于需求扩张所引起的；第二种情况是成本推动式的物价上涨，它是由于原料、燃料价格等成本价格的上涨所引起的；第三种情况是物价上涨的国际传递，它是由于一个国家的物价上涨或货币贬值传导到他国的现象。为了较准确地分析CPI的影响因素，须对每一种情况进行考察。从需求来看，近

4、几年全国各地区开始出台了不同程度地提高工资的政策措施。提高工资在短期内会增加居民的购买力，进而有效地刺激需求。一方面，产品会由于需求的增加而涨价，另一方面，这会增加投资者的预期，刺激他们更多的投资。因而，收入的增加在很大程度上拉动了物价上涨。其次，货币供应量也是影响需求变化的重要因素，根据货币数量论，通胀率来自货币增长率，所以它在一定程度上具有内生性。再次，固定资产投资规模在很大程度上决定产品价格，固定资产投资由于主要是由政府支撑的，所以它不会因为货币政策的变化而发生显著变化。从供给来看，农产品价格和工业品价格的增加是物价总水平上涨的外在因素，考察农产品价格波动的指标是农业生产资料价格指数，考

5、察工业品价格波动的指标是工业品出厂价格指数。因此，用农业生产资料价格指数和工业品出厂价格指数来反映供给方的变化。从国际传递来看，由于我国的经济总量比较大，经济结构是复合型的，即不是单一地依赖某一生产要素取得发展，因此，其他国家的物价上涨或货币贬值的波及效应是有限的，意即国外通胀率的变化对我国CPI的影响是不显著的。农业生产资料价格指数或许对居民消费价格指数有影响，但不显著。其根源于农业一直是一个弱势产业。工业品出厂价格指数对居民消费价格指数的影响，相对于农业，工业是一个强势产业，工业品出厂价格的持续上涨就会拉动居民消费价格总指数提高。居民消费价格指数自身对它的反应是一直持续增加，但增幅率不同。

6、这说明居民消费价格指数的一次偶然上升，一版会在第一年和第二年逐步得到释放，而在第三年开始逐步回归，增幅率加大，到四年以后增幅率逐渐下降。货币供应量对该冲击的反应是持续增加，从第四年开始增幅率趋近于0，在第一年到第三年增幅率经历了由大到小的过程。固定资产投资对该冲击的反应是开始是增加，到三年多之后增幅开始下降，这说明居民消费价格指数的一次偶然上升，会影响固定资产投资规模近四年。关于CPI对货币供应量的反应。居民消费价格指数对该冲击的反应是开始是下降，约半年之后开始增加，然后持续增加，在第二年是增幅最大，然后逐年下降，这说明货币供给的一个增长性冲击，会在短期内导致消费价值指数的下降，产生这种现象的

7、原因可能是当货币突然增加时，居民不敢肯定这是永久性增加还是暂时性增加，所以在开始阶段，不敢贸然增加消费支出，直到约半年之后才开始增加消费支出。货币供应量自身对它的反应是开始时大幅增加，从第二年开始趋于平静。固定资产投资规模对该冲击的反应是开始时增加，经过两年后持续下降，这说明投资行为往往是一窝蜂行为。对固定资产投资规模一个标准差大小的随机新量的反应。居民消费价格指数对它的反应是开始是下降，然后持续下降，第三年上升，到第四年又开始下降。货币供应量对该冲击的反应是先增加，后下降，直到第五年才开始上升。固定资产规模自身对其的反应与货币供应量对冲击的反应基本相吻合，这说明只要见到利好投资，人们往往会跟

8、风投资，随着资本的边际收益递减，人们的投资热情逐步冷却。总结：居民消费价格指数十分重要，而且具有启示性，必须谨慎把握。因为消费价格指数表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况。如果该指数下跌，则反映经济衰退必然对货币汇率走势不利。收入水平和消费水平的不同导致了对价格指数感受的不同。一般来说收入水平和消费水平的高低会造成对价格指数感受的差异。高收入者消费水平高消费内容广，对价格上涨的承受能力强，反之低收入者消费水平低、消费面窄，收入主要用于吃、穿、医疗和子女的教育等方面上。对价格上涨的承受能力低。而城镇居民和农村居民就是因此而产生差距，从而使城镇居民消费价格指数比农村居民消费价格指数对我国居民消费价格指数的影响程度大 近几年来，一些生活必需品不断涨价，因此低收入居民反映敏感。感觉实际消费价格上涨的幅度应该比公布的CPI数据高。Reference：1李敬辉、范志勇.利率调整和通胀预期对大宗商品价格波动的影响基于中国市场粮价和通货膨胀关系的经验研究J.经济研究2李庆华.基于VAR模型的中国消费价格指数分析J.华中师范大学学报（人文社科版）.3何维炜、田皓.居民消费