投资学（第三版）第2章金融市场与金融产品

1、 投 资 学 第二章 金融市场与金融产品 第一节 金融市场概述 第二节 金融工具及其特性 第三节 证券指数一、金融市场的定义二、金融市场的功能与作用三、金融市场结构第一节 金融市场概述一、金融市场定义 指资金供给者与资金需求者从事资金融通活动的场所。 广义的金融市场是指由货币资金的借贷、金融工具的发行与交易以及外汇黄金的买卖所形成的市场。 狭义的金融市场特指证券（主要是债券和股票）的发行与买卖的场所，通常所说的金融市场主要是指后者。二、金融市场的功能与作用 1.动员社会闲散资金，丰富金融资产品种。 2.促进资金的灵活运用，提高资金的使用效率。 3.完善利率机制，优化资源配置。 4.反映市场信息

2、，加强宏观调控，形成合理的国民经济结构。 5.促进银行资金的调拨与运营，加快地区间或国际间的资金流动与转移。 6.管理和配置风险，使金融交易的融资和风险负担得以分离。专栏2-1 美国金融市场因担忧疫情加剧大幅震荡三、金融市场的结构 1.按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场。 2.按交割方式划分：现货市场、期货市场和期权市场。 3.按交易程序划分：发行市场和流通市场。流通市场又叫二级市场，有以下功能： 1.为证券提供流动性。 2.形成公平合理、准确的证券价格，从而为发行市场定价提供参考，并引导资源的有效流动和配置。 3.提供资金和创造收益。 4.流通市场的存在，使社会短

3、期资金的运 用能够续短为长，从而降低融资成本。一、金融工具的概念与分类二、金融工具的特性三、短期金融工具四、长期金融工具第二节 金融工具以及其特性一、金融工具的概念与分类 1.金融工具的概念：也被称作为信用工具、融资工具，它是金融市场上交易的对象或标的物，它能够证明金融交易金额、期限和价格。 2.金融工具的种类：货币市场工具与资本市场工具；直接融资工具与间接融资工具；债务凭证与所有权凭证；原生工具与衍生工具。二、金融工具的特性 1.偿还期：无限期和有限偿还期。 2.流动性：金融工具在短期内无损失变现的能力。 3.风险性：风险性是指投资于金融工具达不到预期收益或遭受各种损失的可能性。包括系统风险

4、和非系统风险。 4.收益性：金融工具为持有者带来收益的可能性。注意：收益性、风险性和流动性之间的关系！专栏2-2 由余额宝90后攒钱报告所想到的三、短期金融工具 1.票据：票据是指出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额，并可流通转让的有价证券。 票据特征：1.票据以无条件支付一定金额为目的。2.票据是一种无因债权证券。3.票据是一种设权证券。4.票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书。5.票据是一种要式证券。6.票据是一种返还证券。几种常见的票据 （1） 汇票：商业汇票和银行汇票；即期汇票和远期汇票；记名式汇票和无记名式汇票；国内汇票和国际汇票；跟单汇票和光票。

5、 （2）本票：商业本票和银行本票、即期本票和远期本票。 （3）支票：记名支票和无记名支票；保付支票等。注意：当事人以及各个特点！2.国库券： 是由国家财政部发行、政府提供信用担保、期限在1年以内的短期债券。 特点：安全性高、流动性强，税收优惠。3.可转让大额定期存单： 是商业银行发行的固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证。 注意：其和普通定期存款的区别！4.货币市场基金： 是以短期金融工具作为投资对象的一种组合式投资工具。 特征：流动性更强，安全性更高。 风险：通胀风险，巨额赎回风险，流动性风险四、长期金融工具 （一）长期债券：期限在一年期以上的债券。 1.基本性质：长期债券属于有价

6、证券，是一种虚拟资本，是债权的表现。 2.长期债券的种类：按发行主体分为长期政府债券、长期金融债券、长期公司债券按计息方式分为单利长期债券、复利长期债券和贴现长期债券 按债券形态分为实物长期债券、凭证式长期债券、记账式长期债券按利率是否固定分为固定利率长期债券和浮动利率长期债券3.发行长期债券必须考虑的因素 （1）发行金额 （2）期限 （3）偿还方式 （4）票面利率 （5）付息方式 （6）收益率 （7）税收效应 （8）发行费用 （9）担保4.长期债券的发行价格平价发行，长期债券的发行价格与面值相等；折价发行，长期债券以低于面值的价格发行；溢价发行，长期债券以高于面值的价格发行。在面值一定的情况

7、下，调整长期债券的发行价格，可以使投资者的实际收益率接近市场收益率水平。 （二）股票 股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。 1.股票的性质： 有价证券、要式证券、证权证券、资本证券和综合权利证券。2.股票的特征： 收益性 风险性 流动性 永久性 参与性3.股票的分类： 按股东享有权利分：普通股票和优先股票 按是否记名分：记名股票和不记名股票 按是否用票面金额分：有面额股票和无面额股票。 4.股票的发行： 目的：获取长期资金、改善资本结构、扩大企业知名度和提高原股东收益。 方式：公开发行和内部发行；筹资发行和增资发行；直接发行和间接发行；面额发行

8、、市价发行和中间价发行；溢价发行、平价发行和折价发行；议价发行和竞价发行。一、股票价格指数编制方法二、我国主要证券价格指数三、国外主要股票价格指数第三节 证券指数一、股票价格指数编制方法 股票价格指数，简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。1.股价平均数：股票平均数采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格水平的平均值。 可分为：（1）简单算术股价平均数 （2）加权股价平均数 （3）修正股价平均数（1）简单算术股价平均数：简单算术股价平均数是以样本股每日收盘价之和除以样本数来计算得来的。其计算公式为： 其

9、中： 为平均股价；为各样本股收盘价； N为样本股票种数（2）加权股价平均数：加权股价平均数也被称为“加权平均股价”，是将各样本股票的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。其计算公式为： 其中： 表示样本股的发行量或成交量。（3）修正股价平均数：修正股价平均数是在简单算术股价平均数法的基础上，当样本股名单发生变化、者样本股的股本结构发生变化、或样本股的市值出现非交易因素的变动时，通过变动除数，使股价平均数保持连贯性。2.股价指数： 股价指数是报告期的股价与某一基期相比较的相对变化指数。它的编制首先假定某一时点为基期，基期值为100（或10、1000），然后再用报告期股价与基期股价相比较而得

10、出。 其编制方法主要有：（1）简单算术股价指数；（2）加权股价指数；（3）几何加权股价指数。（1）简单算术股价指数：简单算术平均法是在计算出采样股票个别价格指数的基础上，加总求其算术平均数。其计算公式为：其中：PI为股价指数；i第i只样本股；Pi0基期股价；Pi1报告期股价；N样本股个数。（2）加权股价指数：加权股价指数是以样本股票发行量或成交量为权数加以计算，又有基期加权、计算期加权和几何加权之分。 基期加权股价指数、计算期加权股价指数、几何加权股价指数二、我国主要证券价格指数 1.上证综合指数 2.深圳成分股指数 3.上证30指数 4.上证180指数我国主要债券指数 1.中证全债指数：是中

11、证指数公司编制的综合反映银行间债券市场和沪深交易所债券市场的跨市场债券指数，也是中证指数公司编制并发布的首只债券类指数。 2.上证国债指数：以在上海证券交易所上市的、剩余期限在一年以上的固定利率国债和一次还本付息国债为样本，按照国债发行量加权，基日为2002年12月31日，基点为100点。3.上证企业债指数：指数以在沪、深证券交易所上市交易的固定利率付息和一次还本付息、剩余期限在一年以上（含一年）、信用评级为投资级以上的非股权连接类企业债券为样本。4.中国债券指数：覆盖了交易所市场和银行间市场所有发行额在50亿元人民币以上、待偿期限在一年以上的债券，指数样本债券每月末调整一次。专栏2-3 上证

12、指数重新修订，未来投资指数将 成为股市的最优选择我国主要的基金指数 1.中证基金指数系列：反映中国开放式基金市场的整体绩效表现，为投资者在该市场的投资提供更为丰富的分析工具和收益评价基准。 2.上证基金指数：选样范围为在上海证券交易所上市的所有证券投资基金。 3.中证协基金行业股票估值指数。三、国外主要股票价格指数 1.道琼斯工业指数 2.标准普尔股票价格指数 3.金融时报股票价格指数 4.日经股票价格指数 5.恒生股票价格指数 6.纳斯达克指数1.金融市场是指资金供给者与资金需求者从事资金融通活动的场所。金融市场有广义和狭义之分。2.金融市场的分类方法有很多种，按标的物划分，可将金融市场分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和保险市场；按交割方