投资分析常用指标课件

1、1常用财务分析指标介绍可行性研究历史渊源19世纪初开始，到20世纪中期，通过对项目收入和支出的比较来判断项目优劣的可行性研究理论体系逐渐形成。1958年，世界银行和联合国工业发展组织，要求在贷款项目评价中同时使用财务分析和经济分析两种方法，使可行性研究的标准在世界范围内得到推广。1972年联合国工业发展组织编写了项目评价准则。1977年联合国工业发展组织和阿拉伯国家工业发展中心出版工业项目评价手册。1978年联合国工业发展组织出版工业可行性研究编制手册。前苏联、东欧和我国的可行性研究渊源可行性研究，前苏联称为技术经济论证。1920年，列宁提出对电气化方案进行比较和计算其国民经济效果的思想。19

2、60年，前苏联国家计委、建委、科技委和科学院公布实施了第一个基本建设和新技术经济效果的标准计算方法。1964年，制定了经互会成员国投资经济效果比较和计算暂行方法。建国后的第一个和第二个五年计划时期，完全照抄苏联模式。1984年，国家计委颁布关于建设项目进行可行性研究的试行管理办法。1987年，建设项目经济评价方法与参数出版。财务可行性分析可行性分析可以分为技术可行性分析，工艺可行性分析，市场可行性分析，财务可行性分析，经济可行性分析，环境可行性分析等。财务可行性分析主要通过财务分析指标来比较项目优劣。经济可行性分析主要用来分析对整个国民经济的影响。大型项目、国家资金投资项目、联合国、世界银行项

3、目才需要做经济可行性分析。商业计划书一般用于社会资金投资项目，规模相对较小，与正规的可行性报告相比，根据吸引投资者的目的进行了部分内容的简化和部分内容的加强，相当于抽取了市场可行性分析、技术可行性分析、财务可行性分析和经营团队。最常用的财务分析指标包括投资回收期、投资回报率、净现值NPV，内部收益率IRR。资金的时间价值单利计算：利息=本金*利率*时间复利计算：将来值（FV）=存款额*（1+利率IR）n现值（PV）：对未来收入或支出的一笔资金的当前价值的估算。 PV= FV/（1+IR）n注：静态分析指不考虑资金的时间价值，动态分析考虑资金时间价值。折现率DRR折现率（discounted r

4、ate of return ）是可接受的最低的投资回报率。在测算前可以采用社会平均利率作为折现率。也可以采用加权资金成本WACC。WACC：一个公司的资本成本经常指必要报酬率，因为所有项目的回报率必须高于这个比率， 净现值NPV将所有预期的未来现金流入和支出都折算成现值，以计算项目预期的净收益或损失。EXCEL函数中NPV (rate，value1，value2，.)参数：Rate为某一期间的贴现率，Value1，value2，.为1到29个参数，代表支出及收入。 输入参数可以简化NPV (rate，value1:valueN)内部收益率IRR项目预期收支相抵时的折现率，也就是NPV为0时的折

5、现率。计算IRR一般要用试探法或插值法。EXCEL函数中IRR(value1:valueN，dates，guess)参数：Values与dates中的支付时间相对应的一系列现金流，Dates是与现金流支付相对应的支付日期表，Guess是对函数XIRR计算结果的估计值。 Dates、guess可以不输入。 资金筹措及使用资金筹措及使用表单位：万元科目第1年第2年第3年第4年第5年资金来源债权融资2000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 利润0.00 1011.19 3239.49 6338.70 12563.88 折旧0.00 58.90 159.62 512.79 1184.25

6、 资金使用固定资产投资310.00 589.00 2018.43 4046.79 7634.91 办事处建设费用300.00 0.00 0.00 0.00 0.00 市场培育费用1000.00 100.00 100.00 327.20 583.81 补充流动资金249.90 471.91 792.75 279.91 309.13 利息65.00 130.00 130.00 130.00 0.00 偿还本金0.00 0.00 0.00 0.00 2000.00 盈余资金140.10 -90.82 487.94 2197.58 5220.29 累计盈余资金140.10 49.28 537.22 2

7、734.80 7955.09 投资资金的时间分布首先要根据业务发展的预测确定固定资产投资（通常称为CAPEX），之后要确保不能当期资金缺口（也就是现金流断流）。敏感性分析流动资金测算流动资金估算表单位：万元科目周转天数周转次数第1年第2年第3年第4年第5年流动资产450.521,186.202,470.273,116.614,188.81应收账款755270.83656.771,274.141,359.501,438.60存货116.67403.75947.631,407.522,199.17原材料301250.00118.75225.63235.78244.35半成品201833.33142

8、.50361.00585.87977.41成品201833.33142.50361.00585.87977.41银行存款63.02125.68248.51349.59551.04流动负债200.62464.39955.721,322.142,085.21应付账款606200.62464.39955.721,322.142,085.21流动资金249.90721.811,514.561,794.472,103.60补充流动资金249.90471.91792.75279.91309.13流动资金：以产成品、半成品、原材料、人员工资形态存在，通过产品销售回收，循环使用。各指标的比较意义投资回报率、投资回收期用于快速直观地表达项目投入产出。NPV指标代表项目所有投入、产出都折算到项目期初时，赚还是赔了多少。IRR指标代表项目的收益率，必须高于社会通行利率和企业资金成本WACC。EBITDA是剔出固定资产