AIG危机案例分析

1、 滑动来解锁mailsafariphotomusicmessagescameraApp StoreiTunes8:59 PMAIGMade by: Wenjia Zhang, Yehui Zhang, Qing Xin, Nan Jiang, Yiyu Li, Xiao Hu, Yang Luo, Xingyu LiSTORY1234经营范围包括财产、人身意外、人寿保险、财务服务、投资、信托投资、基金、银行、信用卡、风险管理、租赁公司等领域7400万客户雇员人数超过11万人资产超过1万亿美元AIG(亚洲)投资直投AIG（亚洲）投资AIGVALICAIGSunAmeric国际金融租赁公司AIG环

2、球投资公司瑞士友邦银行有限公司退休金管理服务美国通用金融美国美亚保险公司美国友邦保险有限公司美国通用人寿保险公司人寿保险业务集团财产保险业务集团金融服务业务集团资产管理业务集团美国国际集团Cornelius Vander StarrMartin J. SullivanMaurice Greenberg数据来源：公司年报百万美元2008年9月15日当天股票急跌美国财政部斥资850亿收购STORYCDS业务融券业务1234567892005-2008年AIG损益表主要数据单位：百万美元2008200720062005保费83505793027421370209投资净收入12222286192607

3、022165已实现的资本净损益(55484)(3592)106341未实现的AIGFP CDS损失(28602)(11472)其他(537)172071299816190营业收入总计11104110064113387108905数据来源：公司年报百万美元一种高级信用违约掉期衍生产品，类似于信用保险。CDS次级按揭购房者房屋按揭贷款SM房屋按揭公司新世纪金融公司全美金融公司商业银行投资银行对冲基金保险公司保险公司MBSCDOCDS出售出售出售只要CDO的发行者不违约，10年后我可以赚50亿，拿出5亿来买一份保险，还可以净赚45亿；如果违约，反正有保险公司赔。一份CDS合同我可以拿到5亿，如果卖掉

4、100个CDS合同，我就可以获得500亿，即使违约率达到2%，我最多赔偿100亿，10年后可以净赚400亿123456789次级按揭购房者房屋按揭贷款SM房屋按揭公司新世纪金融公司全美金融公司商业银行投资银行对冲基金保险公司保险公司MBSCDOCDS出售出售出售123456789住房贷款违约率上升需要追加现金和资产抵押以满足监管要求信用评级下降次贷危机爆发AIG销售的CDS产品出现巨额亏损现金流出现危机需要CDS卖方（AIG）追加现金或资产抵押又加剧了现金流危机流动性危机使AIG陷入财务困境流动性危机使AIG陷入财务困境住房贷款违约率上升需要追加现金和资产抵押以满足监管要求信用评级下降次贷危机

5、爆发AIG销售的CDS产品出现巨额亏损现金流出现危机需要CDS卖方（AIG）追加现金或资产抵押又加剧了现金流危机市场监督缺乏；场外交易杠杆作用投机功能的过分运用资产负债表外隐藏的高风险关于CDSAIG融券保证金投资组合（百万美元，2007年12月）AAAAAABBB以下短期投资总计比重企业债119193413448160-1414018.7%RMBS、CMBS、CDO和ABS4718022262282-4951065.4%现金和短期投资-120121201215.9%总计483711156734702421201275662100%AIG的融券业务，即通过出借证券获取保证金，并把保证金投资于一

6、些固定收益证券获取收益的行为。融券业务金融机构很难在系统性金融危机中独善其身公司混业经营，内部监管不严金融发展与金融监管失衡其他原因注重承保业务和投资业务的平衡坚持风险管理为本的保险发展方向保持金融监管和金融创新的动态平衡完善偿付能力、资产风险和杠杆率等多方位监管启示123456789CDS业务融券业务9、静夜四无邻，荒居旧业贫。9月-229月-22Sunday, September 18, 202210、雨中黄叶树，灯下白头人。20:59:3920:59:3920:599/18/2022 8:59:39 PM11、以我独沈久，愧君相见频。9月-2220:59:3920:59Sep-2218-

7、Sep-2212、故人江海别，几度隔山川。20:59:3920:59:3920:59Sunday, September 18, 202213、乍见翻疑梦，相悲各问年。9月-229月-2220:59:3920:59:39September 18, 202214、他乡生白发，旧国见青山。18 九月 20228:59:39 下午20:59:399月-2215、比不了得就不比，得不到的就不要。九月 228:59 下午9月-2220:59September 18, 202216、行动出成果，工作出财富。2022/9/18 20:59:3920:59:3918 September 202217、做前，能够

8、环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。8:59:39 下午8:59 下午20:59:399月-229、没有失败，只有暂时停止成功！。9月-229月-22Sunday, September 18, 202210、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。20:59:3920:59:3920:599/18/2022 8:59:39 PM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。9月-2220:59:3920:59Sep-2218-Sep-2212、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。20:59:3920:59:3920:59Sunday, Sept

9、ember 18, 202213、不知香积寺，数里入云峰。9月-229月-2220:59:3920:59:39September 18, 202214、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。18 九月 20228:59:39 下午20:59:399月-2215、楚塞三湘接，荆门九派通。九月 228:59 下午9月-2220:59September 18, 202216、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2022/9/18 20:59:3920:59:3918 September 202217、空山新雨后，天气晚来秋。8:59:39 下午8:59 下午20:59:399月-229、杨柳散

10、和风，青山澹吾虑。9月-229月-22Sunday, September 18, 202210、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。20:59:3920:59:3920:599/18/2022 8:59:39 PM11、越是没有本领的就越加自命不凡。9月-2220:59:3920:59Sep-2218-Sep-2212、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。20:59:3920:59:3920:59Sunday, September 18, 202213、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。9月-229月-2220:59:3920:59:39September 18, 202214、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。18 九月 20228:59:39 下午20:59:399月-2215、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。九月 228:59 下午9月-2220:59September 18, 202216、业余生活要有意义，不要越轨。2022/9/18 20:59:3920:59:3918 September 202217、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。8:59:39 下午8:59 下午20:59:399月-22MOMODA POWER