实业股份有限公司年度财务分析报告分析

1、20112012学年第2学期河北经贸大学期末考试试卷财务报告分析内蒙古伊利实业股份有限公司2011年度财务报告分析姓名学号分工成绩胡璇200916111014杜邦分析体系、财务比率分析（20%）焦文娟200916111042宏观背景分析、行业分析、公司战略分析、排版（20%）王沫200916111002利润表的水平分析和垂直分析（20%）李粉玉200916111035现金流量表的水平分析和垂直分析（20%）陈红200916111021资产负债表的水平分析和垂直分析（20%）目 录TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc5338 摘 要 PAGEREF _Toc5338 4

2、HYPERLINK l _Toc1165 一、背景资料 PAGEREF _Toc1165 5 HYPERLINK l _Toc16898 （一）公司简介 PAGEREF _Toc16898 5 HYPERLINK l _Toc9831 （二）宏观背景分析 PAGEREF _Toc9831 5 HYPERLINK l _Toc7061 1、政治背景 PAGEREF _Toc7061 5 HYPERLINK l _Toc10982 2、法律背景 PAGEREF _Toc10982 6 HYPERLINK l _Toc28309 （三）行业分析 PAGEREF _Toc28309 6 HYPERLI

3、NK l _Toc21522 1、我国乳制品进出口分析 PAGEREF _Toc21522 6 HYPERLINK l _Toc16818 2、国内36大众都市乳制品人均消费水平 PAGEREF _Toc16818 9 HYPERLINK l _Toc20348 3、需求结构的分析 PAGEREF _Toc20348 10 HYPERLINK l _Toc20304 （四）伊利企业战略分析 PAGEREF _Toc20304 10 HYPERLINK l _Toc3243 1、SWOT分析法：产业内部劣势和优势分析 PAGEREF _Toc3243 10 HYPERLINK l _Toc135

4、11 2、差不多竞争战略：混合基础上的集中化 PAGEREF _Toc13511 11 HYPERLINK l _Toc6104 3、长期战略：倡导绿色产业链消费 PAGEREF _Toc6104 12 HYPERLINK l _Toc10406 二、资产负债表的水平分析与垂直分析 PAGEREF _Toc10406 13 HYPERLINK l _Toc9133 （一）资产分析 PAGEREF _Toc9133 13 HYPERLINK l _Toc22519 1、流淌资产的分析 PAGEREF _Toc22519 13 HYPERLINK l _Toc485 2、 非流淌资产分析 PAGE

5、REF _Toc485 16 HYPERLINK l _Toc19172 3、流淌资产合计和非流淌资产合计分析 PAGEREF _Toc19172 21 HYPERLINK l _Toc2557 （二）负债分析 PAGEREF _Toc2557 22 HYPERLINK l _Toc9813 1、 流淌负债分析 PAGEREF _Toc9813 22 HYPERLINK l _Toc23306 2、 非流淌负债分析 PAGEREF _Toc23306 27 HYPERLINK l _Toc17264 3、流淌负债合计和非流淌负债合计分析 PAGEREF _Toc17264 30 HYPERLI

6、NK l _Toc25177 （三）所有者权益分析 PAGEREF _Toc25177 31 HYPERLINK l _Toc31295 1、所有者权益总量分析 PAGEREF _Toc31295 31 HYPERLINK l _Toc7643 2、所有者权益结构分析 PAGEREF _Toc7643 31 HYPERLINK l _Toc21902 3、所有者权益项目分析 PAGEREF _Toc21902 32 HYPERLINK l _Toc22933 （四）负债和所有者权益分析 PAGEREF _Toc22933 32 HYPERLINK l _Toc21517 1、负债和所有者权益总

7、量分析 PAGEREF _Toc21517 33 HYPERLINK l _Toc31024 2、负债与所有者权益结构分析 PAGEREF _Toc31024 33 HYPERLINK l _Toc5014 三、利润表的水平分析与垂直分析 PAGEREF _Toc5014 34 HYPERLINK l _Toc4264 （一）利润表的水平分析 PAGEREF _Toc4264 34 HYPERLINK l _Toc14229 1、营业收入分析 PAGEREF _Toc14229 36 HYPERLINK l _Toc8081 2、营业总成本分析 PAGEREF _Toc8081 36 HYPE

8、RLINK l _Toc27586 3、营业利润分析 PAGEREF _Toc27586 36 HYPERLINK l _Toc27507 4、利润总额分析 PAGEREF _Toc27507 37 HYPERLINK l _Toc11654 5、净利润分析 PAGEREF _Toc11654 37 HYPERLINK l _Toc6662 （二）利润表的垂直分析 PAGEREF _Toc6662 37 HYPERLINK l _Toc6603 1、营业总成本分析 PAGEREF _Toc6603 39 HYPERLINK l _Toc29274 2、营业利润、利润总额、净利润分析 PAGER

9、EF _Toc29274 39 HYPERLINK l _Toc10758 （三）利润表的总体分析 PAGEREF _Toc10758 39 HYPERLINK l _Toc9259 四、现金流量表的水平分析与垂直分析 PAGEREF _Toc9259 39 HYPERLINK l _Toc25264 （一）现金流量总量分析 PAGEREF _Toc25264 39 HYPERLINK l _Toc12021 1、现金流量总量的合理性分析 PAGEREF _Toc12021 39 HYPERLINK l _Toc18073 2、 现金流量趋势分析 PAGEREF _Toc18073 40 HY

10、PERLINK l _Toc3715 3、 现金流量构成分析 PAGEREF _Toc3715 41 HYPERLINK l _Toc15796 （1）现金流入结构分析 PAGEREF _Toc15796 41 HYPERLINK l _Toc16648 （二）现金流量表重要项目分析 PAGEREF _Toc16648 42 HYPERLINK l _Toc21317 1、经营活动产生的现金流量分析 PAGEREF _Toc21317 42 HYPERLINK l _Toc6926 2、投资活动产生的现金流量分析 PAGEREF _Toc6926 43 HYPERLINK l _Toc3749

11、 3、筹资活动产生的现金流量分析 PAGEREF _Toc3749 44 HYPERLINK l _Toc16310 4、 汇率变动对现金的阻碍分析 PAGEREF _Toc16310 45 HYPERLINK l _Toc756 （三）现金流量表补充材料分析 PAGEREF _Toc756 46 HYPERLINK l _Toc2078 1、将净利润调节为经营活动现金流量： PAGEREF _Toc2078 46 HYPERLINK l _Toc21860 2、 不涉及现金收支的重大投资和筹资活动 PAGEREF _Toc21860 46 HYPERLINK l _Toc15089 五、财务

12、比率分析 PAGEREF _Toc15089 46 HYPERLINK l _Toc14105 （一）伊利的财务比率分析 PAGEREF _Toc14105 46 HYPERLINK l _Toc15718 1、短期偿债能力分析 PAGEREF _Toc15718 47 HYPERLINK l _Toc30370 2、长期偿债能力分析 PAGEREF _Toc30370 48 HYPERLINK l _Toc28981 3、营运能力分析 PAGEREF _Toc28981 49 HYPERLINK l _Toc11926 4、 获利能力分析 PAGEREF _Toc11926 49 HYPER

13、LINK l _Toc20308 （1）销售毛利率分析 PAGEREF _Toc20308 49 HYPERLINK l _Toc488 5、获现能力分析 PAGEREF _Toc488 50 HYPERLINK l _Toc3446 6、综合评价 PAGEREF _Toc3446 51 HYPERLINK l _Toc7134 （二）2011年度伊利与光明的同行业分析 PAGEREF _Toc7134 51 HYPERLINK l _Toc19617 2、营运能力分析 PAGEREF _Toc19617 52 HYPERLINK l _Toc6362 3、获利能力分析 PAGEREF _To

14、c6362 52 HYPERLINK l _Toc343 4、获现能力分析 PAGEREF _Toc343 52 HYPERLINK l _Toc26198 六、杜邦分析 PAGEREF _Toc26198 52 HYPERLINK l _Toc2598 （一）杜邦分析体系的简介 PAGEREF _Toc2598 52 HYPERLINK l _Toc23484 （二）杜邦分析体系图的分析 PAGEREF _Toc23484 53 HYPERLINK l _Toc20380 1、所有者权益净利率 PAGEREF _Toc20380 53 HYPERLINK l _Toc6914 2、权益乘数

15、PAGEREF _Toc6914 53 HYPERLINK l _Toc24817 3、销售净利率 PAGEREF _Toc24817 53 HYPERLINK l _Toc32565 4、总资产周转率 PAGEREF _Toc32565 54 HYPERLINK l _Toc23266 （三）引进现金流量的杜邦分析体系 PAGEREF _Toc23266 54 HYPERLINK l _Toc20573 （四）运用杜邦分析体系对伊利股份进行综合分析 PAGEREF _Toc20573 55 HYPERLINK l _Toc4760 1、传统体系下的杜邦分析 PAGEREF _Toc4760

16、55 HYPERLINK l _Toc28499 2、改进方法下的杜邦分析 PAGEREF _Toc28499 56 HYPERLINK l _Toc3213 （五）同行业之间的对比分析光明乳业 PAGEREF _Toc3213 58 HYPERLINK l _Toc392 1、关于光明乳业的杜邦分析结果 PAGEREF _Toc392 58 HYPERLINK l _Toc18381 2、2011年度关于伊利股份和光明乳业的对比分析 PAGEREF _Toc18381 59 HYPERLINK l _Toc9168 3、近三年来伊利股份和光明乳业的对比分析 PAGEREF _Toc9168

17、59 HYPERLINK l _Toc26627 七、结语 PAGEREF _Toc26627 61 HYPERLINK l _Toc9383 参考文献 PAGEREF _Toc9383 62 HYPERLINK l _Toc23859 小组成员名单 PAGEREF _Toc23859 63摘 要本报告以内蒙古伊利实业股份有限公司2011年度财务报告为研究对象，并结合相关宏观政策、行业现状和企业愿景，综合分析了伊利股份的财务状况、经营成果、现金流量和各项财务指标。本文要紧运用了比率分析法和比较分析法，并结合了财务比率分析、杜邦分析体系等工具。具体内容包括：结合国家宏观经济政策和行业现状，把握伊

18、利股份在乳制品行业中的地位和作用，进而分析出伊利股份的经营战略是否适合市场进展的需要，是否有助于实现企业价值。通过资产负债表的水平分析和垂直分析、利润表的水平分析和垂直分析、现金流量表的水平分析和垂直分析和各项财务比率分析，了解伊利股份的资本结构和经营状况，再进一步通过杜邦分析体系分解，具体分析各项财务指标变动的缘故，得出结论。其中，我们还加入了同行业之间的对比，选择的是光明乳业股份有限公司。因为二者差不多上在沪市上市，具有共同的财务报告编制基础，具有可比性。本次报告以外部投资者的角度客观的对伊利股份的财务状况进行了评价，采纳宏观与微观相结合的方法，以三张财务报表为差不多切入点，并展开分析，旨

19、在进一步揭示问题。希望读者能在本文的基础上对伊利股份的财务状况和经营成果有更进一步的认识。关键词:财务报表分析、财务比率分析、杜邦分析内蒙古伊利实业集团股份有限公司2011年财务报表分析一、背景资料（一）公司简介内蒙古伊利实业集团股份有限公司是1993年2月24日经呼市体改委呼体改宏字19934号文批准，在对原呼市回民奶食品总厂进行股份制改造的基础上，以定向募集方式设立的股份有限公司，是目前中国规模最大、产品线最全的乳业领军者，也是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企业。伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司及子公司有130多个

20、，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个产品品种。从2003年至今，伊利集团始终以强劲的实力领跑中国乳业，并以极其稳健的增长态势成为了持续进展的行业代表。2010年12月30日，伊利集团启动品牌升级，以消费者为中心，为消费者而改变。在业内首次倡导的“绿色产业链”是此次品牌升级的引擎和推动力，伊利绿色产业链践行与自然、社会、公众、行业合作伙伴的和谐共赢之路，从而形成整个产业链可持续进展的“绿色生态圈”。截至2010年，伊利雪糕、冰淇淋产量已连续17年居全国第一，伊利超高温灭菌奶产销量连续多年在全国遥遥领先，伊利奶粉、奶茶粉产销量自2005年起即跃居全国第一。2011

21、年1-12月，伊利股份实现营业收入374.5亿元，同比增长超过26%，超额完成全年既定任务。高科技含量、高附加值的乳制品业务收入已占据伊利整个产品线的40%,奶粉产品对主营业务收入的贡献进一步提升。（二）宏观背景分析1、政治背景2006年4月23日，温家宝总理在重庆江北区光大奶牛科技园养殖基地考察时留言讲：“我有一个梦，让每个中国人，首先是小孩，每天都能喝上一斤奶。”温总理是如此关怀民众的健康，关怀青青年的成长，作为大型国有企业、中国乳业的领头羊，伊利集团在深受鼓舞的同时，也感到责任重大，并发表倡议书，努力实现温总理的梦想。2009年国务院原则通过的轻工业调整振兴规划的部分内容为伊利集团整合资

22、源、做大做强提供了政策依据和支持。例如，轻工业调整振兴规划第三点提出“要强化食品安全，整顿食品加工行业，提高准入门槛，健全找回和退市制度，加大对制售假冒伪劣产品违法行为的惩处力度”无疑是针对近年来中国食品加工业的痼疾提出的解决方案。对中国乳业而言，调高行业准入门槛，建立更加严格的产品召回和退市制度将大大改善市场环境，加强制度约束。安全、规范的市场环境和严格的制度约束无疑有利于伊利集团如此的大型乳品公司发挥自身规模效应和生产、研发能力通过规范的竞争赢得市场，获得进展。2010年9月16日，国务院办公厅公布了国务院办公厅关于进一步加强乳品质量安全工作的通知，对乳制品的行业的生产经营许可、检验检测和

23、监测评估、乳品追溯制度、婴幼儿配方乳粉监管以及乳品质量安全责任等严格规范治理。这一通知促进了中国乳业进一步规范化和严格化，加强了伊利集团等乳制品公司的合法合规生产销售以及责任制度。2、法律背景2008年三鹿奶粉爆发三聚氰胺事件严峻打击了中国消费者的消费信心，严峻阻碍了我国乳制品的出口，使得我国乳制品贸易逆差持续拉大。国务院公布奶业整顿纲要强化生鲜乳收购监管，制定奶业整顿和振兴规划纲要以促进奶业稳定健康进展。2009年6月26日，由工信部和国家进展改革委会同有关部门修订的乳制品工业产业政策（2009年修订）正式颁布实施，以促进乳制品加工与生鲜乳生产协调进展，建立确保行业有序进展的乳制品工业新机制

24、，构建竞争有序、进展协调、增长持续、循环节约的现代乳制品工业。尽管中国政府颁布了一系列的法律法规加以严格规范我国乳品行业的合法合规合格，然而我国乳业仍然面临着消费者强烈的信任危机，同时遭遇到洋品牌的激烈竞争，我国“奶瓶子”工程的实施可谓困难重重。因此，国家在推进法制化进程的同时，加强监管、加大惩处也是必不可少的手段。（三）行业分析1、我国乳制品进出口分析我国是世界乳品消费大国和第三大原奶生产国，近年来随着进口乳品量不断增加，进口乳品占国内消费总量的比重已超过10%。我国进口乳品的持续增长对国际乳品市场产生的阻碍越来越大。2010年-2012年，我国要紧乳制品月度进口情况如下图所示：图-1图-2

25、图-3图-4由以上4个图示还能够看出:相关于2010年，2011年我国的干乳制品进口量略有上涨，但累计同比有所下降，液态奶的进口量大幅度增长，增长近100%，累计同比也呈增长趋势，其中2011年酸奶的进口量有所增长，但累计同比呈下降趋势并逐渐趋于稳定，鲜奶的进口量大幅度增加，累计同比也呈现大幅增长趋势。由此能够分析出国内液态奶尤其是鲜奶市场不能够满足国内市场的需求，酸奶的需求量增加，酸奶市场进展速度较快，能够逐渐满足国内市场的需求。因此乳制品企业应该重点提高鲜奶的生产数量和质量，以增大国内市场份额的占有量，并在保持酸奶品质的基础上，进一步开拓酸奶市场。2010年-2011年我国干乳制品和液态奶

26、的出口量情况如下图所示：图-5图-6由图显示2011年我国的干乳制品的出口量相关于2010年呈增长趋势，累计同比也呈增长趋势，液态奶的出口量有小幅度的增长，然而其累计同比呈逐渐下降趋势。2、国内36大众都市乳制品人均消费水平国内乳品行业通过2000 年以来的快速成长期以及三聚氰胺事件带来的倒退及恢复期，行业差不多开始逐渐进入稳定增长期。2009-2011年度36大中都市居民对鲜奶人均消费水平如图-7、图-8所示。图-7图-8有上述图示能够看出：由2009年至2011年，鲜乳品人均消费数量有所下降，奶粉和酸奶的变化不大，奶及奶制品、鲜乳品、奶粉以及其他奶制品的消费金额呈现上涨趋势。3、需求结构的

27、分析近年来，随着我国国民经济的不断进展，居民生活水平日益提高，家庭的膳食结构得到普遍改善，居民乳制品的消费量应呈上升趋势。但由于我国农村经济不发达、人均收入低，目前除牧区自产自销以外，乳制品消费要紧集中于城镇居民。农村居民的乳制品消费趋势呈现绝对量较低，而增长速度较快的特点。我国农村人口众多，只要能够有效的提高农村居民收入，农村乳制品市场的消费潜力专门大。从需求区域来看，城镇居民的乳制品消费量自2003年得到较大进展后，差不多保持稳定状态，而农村乳制品市场呈现逐年缓慢增长状态。2009年中国人均液态奶消费量仅有11.6千克，远低于欧、美、日等国，也不及印度、巴西和俄罗斯，即使城镇人均消费量也与

28、上述国家差距明显。人均乳制品消费量低，表明我国乳制品市场增长空间巨大。从需求的产品结构上看，液态奶的需求数量一直保持平稳的趋势，并上下波动，而酸奶的市场需求却不断增长。2005-2011年，我国城镇居民乳品消费总量略有下降，其中鲜乳品的消费出现下降，而酸奶的消费量总体呈上升趋势，符合国际乳业消费的趋势。 （四）伊利企业战略分析1、SWOT分析法：产业内部劣势和优势分析伊利SWOT分析矩阵伊利内部优势S：1奶源优势：地处内蒙古天然的拥有优质丰富的奶源2治理优势：采纳以技术为依托的精确治理理念3品牌优势：优秀的服务使其建立了强大的品牌4技术优势：设备和生产线达到世界先进和国内领先水平伊利内部劣势W

29、：1液态奶质量有待提高：消费群体对奶制品的质量口感的要求提高2人才紧缺：应引入更多人才，加大创新伊利外部机会0：1.乳制品市场的成熟：骨干企业在行业中的龙头地位和导向作用越发突出2.2008年奥运会：伊利是唯一一家为奥运会提供乳制品的企业伊利外部威胁T：1竞争对手的威胁：蒙牛、三元、光明等成为其竞争对手2市场风险：多元化竞争加剧了市场竞争的激烈程度3投资风险：投资增加的同时增加风险 2、差不多竞争战略：混合基础上的集中化（1）混合型战略即低成本的提供优良的差异化产品，然后利用成本优势制定比竞争对手更低的价格，通过为买方提供超值价值来建立竞争优势的战略。这一战略的竞争优势源于企业在质量、服务、特

30、色、性能属性上紧跟竞争对手，在成本上打败竞争对手。第一、低成本是提高企业利润的重要因素2010年收入增长为22%，是近四年来增长速度最高的一年，而营业利润却出现了9%的下滑，其中成本压力是要紧缘故。营业成本大幅增长31%，致使毛利率从35.13%大幅下降至30.27%，下滑4.78个百分点。2011年第一季度的有关财务分析也同样反映了此问题。因而降低成本显得尤为重要。第二、高质量是乳制品立足之本近年来三鹿奶粉三聚氰胺事件、圣元奶粉性早熟事件和蒙牛牛奶中毒事件等，一系列负面事件，使得中国乳制品处于风口浪尖，使得国内外的消费者的消费信心严峻受挫，产品质量的保证显得越发重要并成为乳制品企业生存和进展

31、的必要因素。伊利集团尽管拥有优质奶源地和先进的生产技术，但应该不断地提高其产品的质量和生产技术。第三、差异化是竞争获胜之源近年来随着消费者对乳制品的要求水平的不断提高，乳制品的种类也是层出不穷，种类的多元化不断加大了企业的创新压力，产品的同质化成为了竞争加剧的源头。伊利的各大品牌均处于激烈的竞争环境之中，与其主营产品相似的蒙牛成为其要紧的竞争对手。（2）集中化：专业定位，领军中国奶粉市场以伊利金领冠为代表的国产高端奶粉差不多成为国内奶粉市场的主力军。据AC尼尔森最新数据显示：2010年，伊利奶粉占据全国21%的市场份额，稳居中国奶粉第一阵营。2010年7月中华全国商业信息中心对全国大型零售企业

32、进行统计监测，此次调查范围涉及全国29个省、区、市，共计抽选了100余家企业，调查结果如下：图-93、长期战略：倡导绿色产业链消费2010年12月，伊利集团盛大推出品牌升级战略，以新的标识、新的品牌主张和全新包装的产品一系列的全面亮相，倡导“绿色产业链”高调宣布了一个“为你而变”的全新时代差不多来临。绿色产业链概念即追求“绿色生产、绿色消费、绿色进展”三位一体，实现企业绿色生产、倡导顾客绿色消费、坚持品牌绿色进展。伊利集团品牌战略的全面升级，推动了自身健康进展的同时，也践行与自然、社会、公众、行业合作伙伴的和谐共赢之路，从而形成整个产业链可持续进展的“绿色生态圈”，推动整个行业向国际乳业巨擘的

33、进展方向上进行内涵式的可持续进展。二、资产负债表的水平分析与垂直分析（一）资产分析1、流淌资产的分析项目20102011增量增（减）结构/%20102011流淌资产：货币资金3,341,742,647.44 3,921,128,772.64 579,386,125.20 17.3444.2244.93结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 22,500,000.00 105,810,000.00 83,310,000.00 370.270.301.21应收账款257,222,847.09 281,270,491.14 24,047,644.05 9.353.403.22预付款项1,239,5

34、09,229.17 834,925,418.09 -404,583,811.08 -32.6416.409.57应收保费应收分保账款应收分保合同预备金应收利息10,280,139.94 10,280,139.94 0.12应收股利 其他应收款112,983,445.95 264,442,578.89 151,459,132.94 134.051.493.03买入返售金融资产存货 2,583,654,422.61 3,309,585,543.63 725,931,121.02 28.1034.1937.92一年内到期的非流淌资产其他流淌资产 流淌资产合计7,557,612,592.26 8,72

35、7,442,944.33 1,169,830,352.07 15.48100100（1）总量分析分析：2011年流淌资产合计8,727,442,944.33元，较2010年增长1,169,830,352.07元，增长了15.48%。（2）结构分析图-10分析：在伊利集团的流淌资产中，存货，货币资金，预付款项占较大比重，其他应收款，应收账款，应收票据占较小的比重，从2010年至2011年，存货，货币资金，其他应收款，应收票据在总资产中所占的幅度有所增加，应收账款和预付账款在减少。（3）流淌资产项目分析A货币资金分析分析：伊利集团的货币资金在2011年增加579,386,125.2元，增长了17.

36、34%。2011年货币资金包括人民币现金，人民币银行存款，美元银行存款，港元银行存款，其他货币资金，合计3,921,128,772.64元。其他货币资金合计804,472,243.87元，全部为人民币。其中2011年受限制的货币资金明细有：银行承兑汇票保证金，履约保证金、信用证开证保证金 ，汇利达贷款保证金 ，被冻结银行存款 ，协议付款保证金，合计677,670,938.12元，占总体货币资金的13.20%，其全资子公司天津伊利乳业有限责任公司在渤海银行天津分行专款账户 892,137.78元属于政府专项拨款，项目验收前被冻结不能使用。受限资金较2010年受限资金160,227,703.58元

37、，增加517,443,234.54元。伊利股份货币资金增加的要紧缘故是：经营活动现金流入以及银行借款增加所致。B应收票据分析分析：伊利股份的应收票据全部为银行承兑汇票，2011年为105,810,000.00元， 较2010年的22,500,000.00元同比增长了370%，其中，因出票人无力履约而将票据转为应收账款的票据和期末公司差不多背书给他方但尚未到期的票据合计448,820,000.00元，占2011年应收票据的424%。C应收账款分析分析：伊利股份2011年实现应收账款281,270,491.14元，较2010年增长24,047,644.1元，增长幅度为9.35%，伊利股份按照余额百

38、分比法计提组合坏账预备，其中，组合4账面余额305728794.71元，按照8%计提坏账预备24458303.57元。期末单项金额虽不重大但单项计提坏账预备的应收账款账面余额740,571,95 0.24元，因账龄较长，可能收回的可能性小，按照100.00%计提坏账预备。本期因客户付款转回坏账140,298.00元。本报告期应收账款中无持有公司 5%(含5%)以上表决权股份的股东单位的欠款。 应收账款金额前五名单位，均是伊利股份的非关联方。D预付项目分析分析：伊利股份2011年预付账款834925418.1元，其中本报告期预付账款中无持有公司 5%(含 5%)以上表决权股份的股东单位的欠款。预

39、付账款前五名金额均是企业的非关联方。2011年1年以内的预付账款占98.60%，1至2年占1.28%,2至3年0.02%，3年以上占0.10%，因未到期结算账龄超过一年以内的重要预付款项包括设备款、工程款、土地出让金，合计10410525.39元，占预付账款的1.25%,预付账款年末余额比年初余额减少 404,583,811.08 元，减少比例为 32.64%，缘故是预付进口原材料采购款下降。E应收利息分析分析：伊利股份2011年应收利息10,280,139.94元，较2010年增长了10,280,139.94元，2011年银行定期存款利息收入增加38,312,912.66元，减少28,032

40、,772.72元，净增加10,280,139.94元。伊利股份应收利息增加是确认本期银行定期存款利息所致。F其他应收款分析分析：伊利股份2011年实现其他应收款264,442,578.9元，较2010年增长151,459,132.9元，增长幅度为134.05%，其他应收款按照余额百分比法计提坏账预备：组合2账面余额 11,000,000.00元，按照 50.00%计提坏账 5,500,000.00元；组合3账面余额24,388,602.78 元，按照100.00 %计提坏账24,388,602.78元；组合4账面余额281,459,324.86元按照8.00%，计提坏账22,516,745.9

41、7元。合计账面余额316,847,927.64元，计提坏账 52,405,348.75元。期末单项金额虽不重大但单项计提坏账预备的其他应收账款，因为可能收回的可能性较小，按照100%计提坏账预备23,963,195.16元，其他应收款总共计提坏账预备60,261,752.40元，本期转回的其他应收款有10,34,014.27元。本期因无法收回实际核销的其他应收款合计107,179.52元，均为往来款，系押金、借款。本报告期其他应收账款中无持有公司 5%(含5%)以上表决权股份的股东单位的欠款。金额较大的其他的其他应收款的性质或内容：内蒙古华兴盛业房地产开发有限责任公司原属本公司子公司，该公司因

42、开发房地产购买土地故向本公司借款 187,255,355.17元，2011年12月本公司处置了该公司全部股权，形成该公司欠本公司款项 187,255,355.17元，该款项于报告日前已偿还 3,000万元，其余款项按照双方协议逐期偿还。其他应收款金额前五名单位均是伊利股份的非关联方。G存货分析项目20102011 增长量增长速度存货 2,583,654,422.613,309,585,543.63725,931,121.0 28.10%分析：伊利股份的存货2011年3,309,585,543.63元，较2010年增长了28.10%。缘故是进口原材料、包装物、库存商品增加。存货的种类有原材料、在

43、产品、库存商品、消耗性生物资产、包装物、低值易耗品、自制半成品、托付加工物资。2011年存货计提的跌价预备合计7,091,909.92元，其中原材料计提37,736.88元，库存商品减值15,273,190.91元，包装物减值 347442.72元，低值易耗品减值79765.50元 ，自制半成品减值1353773.91元。非流淌资产分析项目20102011增量增（减）/%结构/%20102011可供出售金融资产17,735,872.0014,316,800.00-3419072.00 -19.280.130.13持有至到期投资长期应收款长期股权投资605,602,432.83566,779,6

44、73.46-38822759.37 -6.415.065.06投资性房地产固定资产5,590,570,496.647,026,827,944.501436257447.86 25.6962.7362.73在建工程666,373,112.551,590,594,865.86924221753.31 138.6914.2014.20工程物资54,211,543.9644,686,645.29-9524898.67 -17.570.400.40固定资产清理生产性生物资产136,219,033.34871,363,646.55735144613.21 539.687.787.78油气资产无形资产461

45、,106,169.78676,074,690.79214968521.01 46.626.046.04开发支出商誉长期待摊费用4,753,261.1243,268,710.9838515449.86 810.300.390.39递延所得税资产268,139,572.09368,144,679.72100005107.63 37.303.293.29其他非流淌资产非流淌资产合计7,804,711,494.3111,202,057,657.153397346162.84 43.53100.00100.00（1）非流淌资产总量分析分析：伊利集团非流淌资产从2010年至2011年呈增长趋势，2011年

46、绝对增长3,397,346,162.84元，增长速度为43.53%，可见伊利集团不打算变现，长期持有的资产在逐年增长，企业的长期获利资产在增加，获利能力在增强，企业投资的信心在增强。（2）非流淌资产结构分析分析：伊利集团的非流淌资产重要组成部分要紧是固定资产，2010年占71.63%，2011年62.73%，在建工程、生产性生物资产、无形资产和递延所得税资产所占的比例在增加，长期股权投资、可供出售金融资产和工程物资在减少。（3）非流淌资产项目分析A可供出售的金融资产分析分析：可供出售金融资产2011年公允价值14,316,800元，年末比年初减少 3,419,072.00元，减少比例为 19.

47、28%，缘故是期末股票市价下跌。B长期股权投资分析分析：伊利股份的长期股权投资2011年566,779,673.46元，较2010年减少38,822,759.37元，减少了6.41%，要紧是减少对呼和浩特市惠商投资治理有限责任公司的投资2.02亿元所致。C固定资产和在建工程分析分析：伊利股份本期由在建工程转入固定资产原价为1,811,247,936.88元。固定资产原值年末余额比年初余额增加2,040,295,765.65元，增加比例为24.65%。增加缘故是部分新建项目投产运行。固定资产累计折旧年末余额比年初余额增加610,711,902.63元，增加比例为23.01%。缘故是本期计提折旧增

48、加。在建工程年末账面余额比期初账面余额增加924,221,753.31元，增加比例为 138.44%，缘故是本期新建项目投入增加。重大在建工程项目变动包括：液态奶项目增加1,149,013,000.62元，奶粉项目增加264,541,954.30元，冷饮项目增加241,167,324.38元，酸奶项目增加394,510,701.67元，其他增加686,236,709.22元，合计增加2,735,469,690.19元。在建工程项目中，子公司液奶项目因可变现价值低于账面价值计提减值预备1,241,030.35元。D工程物资分析分析：工程物资包括专用设备、专用材料和工程物资年末数44,686,64

49、5.29元，较年初数减少9524898.67元，减少比例为17.57%。E生产性生物资产分析分析：伊利股份生产性生物资产年末余额871,363,646.6元，较年初增加 735,144,613.21元,增加比例为539.68%。生产性生物资产要紧是畜牧养殖业，包括青年牛、育成牛、泌乳牛、成年牛、犊牛。缘故是新建牧场购入青年牛和育成牛的增加。F无形资产分析分析：伊利股份无形资产包括土地使用权产品、专有技术软件资料和开发商标权。无形资产账面原值年末余额676074690.8元，较年初增加233136412.50元,增加比例为 44.02%,缘故是本期购入土地使用权增加。G长期待摊费用分析分析：长期

50、待摊费用年末数43,268,710.98元，较年初数增加 38,515,449.86 元，增加比例为810.30%，长期待摊费用包括：电增容费、供暖、汽入网费、租入固定资产、改良支出、装修费、其它。缘故是装修费以及租入固定资产改良支出增加。H递延所得税资产分析已确认的递延所得税资产明细未确认的递延所得税资产明细应纳税差异和可抵扣的差异明细分析：递延所得税资产本期368,144,679.72元，增长100005107.63元，增加比例 37.30%,缘故是递延收益增加。3、流淌资产合计和非流淌资产合计分析项目20102011增量增（减）/%结构/%20102011流淌资产7,557,612,59

51、2.26 8,727,442,944.33 1,169,830,352.07 15.4849.2043.79非流淌资产：7,804,711,494.31 11,202,057,657.15 3,397,346,162.84 43.5350.8056.21资产总计 15,362,324,086.57 19,929,500,601.48 4,567,176,514.91 29.73100.00100.00（1）总量分析分析：伊利集团总资产呈增长的趋势，2011年增长绝对量为4,567,176,514.9元，增长速度为29.73%，2010年总资产为15,362,324,086.57元，2011年为

52、19,929,500,601.48元，可见伊利集团经济资源雄厚，规模宏大，而且正在迅速的增长。（2）结构分析图-11分析：伊利集团的流淌资产在2010年所占比例为49%，非流淌资产所占比例为51%，2011年流淌资产所占的比例为44%，非流淌资产所占的比例为56%，非流淌资产与流淌资产所占的比例接近1：1，在2011年非流淌资产的比例有所上升，流淌资产的绝对量也在增加，增长的幅度为15.48%，伊利集团的流淌负债的偿债能力，经营周转的实力增强，非流淌资产也增加了43.53%，增加较多，表明伊利集团在2011年增加了固定资产等长期资产的投资，增加了企业长期偿债能力，资产总体结构质量良好。（二）负

53、债分析流淌负债分析项目20102011增量增（减）/%结构/%20102011短期借款 2,697,833,904.932,985,290,639.32287,456,734.39 10.6626.4523.20向中央银行借款 汲取存款及同业存放 拆入资金 交易性金融负债 应付票据 175,400,000.00141,820,900.00-33,579,100.00 -19.141.721.10应付账款 3,704,272,507.324,378,729,526.54674,457,019.22 18.21%36.3234.03预收款项 1,923,396,559.333,052,494,56

54、9.831,129,098,010.50 58.70%18.8623.73卖出回购金融资产款 应付手续费及佣金 应付职工薪酬 871,916,067.781,214,563,278.95342,647,211.17 39.308.559.44应交税费 -114,443,393.87-23,807,591.9890,635,801.89 -79.20%-1.12-0.19应付利息 1,583,297.5026,818,270.5325,234,973.03 1593.820.020.21应付股利 9,440,770.429,440,770.420.090.07其他应付款 880,832,291.

55、201,072,751,648.27191,919,357.07 21.798.648.34应付分保账款 保险合同预备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 一年内到期的非流淌负债 48,267,979.237,689,014.04-40,578,965.19 -84.070.470.06其他流淌负债 流淌负债合计 10,198,499,983.8412,865,791,025.922,667,291,042.08 26.15100.00100.00（1）流淌负债总量分析分析：伊利股份流淌负债2011年12,865,791,025.92元，较2010年增加26.15%。（2）流淌负债结构分析分析：

56、2010年伊利集团的流淌负债要紧是短期借款占26.45%，应付票据1.72%，应付账款36.32%，预收款项18.86%，应付职工薪酬8.55%，其他应付款8.64%。2011年同2010年相比，比例发生了变化，短期借款减少3.25%，应付票据减少，应付账款减少，预收账款在增加，应付利息和应付股息在减少，一年内到期的非流淌负债在减少，流淌负债的总量在增加，要紧是由于预收账款和应付票据的增加。（3）流淌负债项目分析A短期借款分析：伊利集团的短期借款在2011年增加绝对量为287,456,734.39元，增长速度为10.66%。短期借款要紧包括：质押借款380,174,009.08元占12.73%

57、，抵押借款59,000,000.00元占1.98%，保证借款122,800,000.00元占4.11%，信用借款2,423,316,630.24元金额最大，占81.18%。B应付票据分析：伊利股份应付票据全部为银行承兑汇票，年末数为141,820,900.00元，较年初数减少33,579,100.00 元，减少比例为19.14%。减少缘故是本期使用银行承兑汇票结算量下降。伊利集团应付票据在减少，2011年减少33,579,100.00元，下一会计期间将到期的金额 141,820,900.00 元，伊利集团现金流足够偿还。C应付账款分析：伊利股份2011年应付账款为4,378,729,526.5

58、4元，较2010年3,704,272,507.32元，增加了18.21%，本报告期应付账款中无应付持有公司 5%(含5%)以上表决权股份的股东单位或关联方的款项。公司账龄超过一年的前五名大额应付账款共计 28,656,728.73 元，是尚未结算的货款。D预收账款分析：伊利集团的预收账款在增加，增加绝对量为1,129,098,010.5元，增长速度为58.70%,因预收账款的偿还可不能对现金流产生阻碍，伊利集团的良性债务增加，预示着伊利集团的销售状况良好，供不应求，预示着企业以后营业收入的增加。预收账款给伊利集团带来大量的能够无偿使用的资金。E应付职工薪酬项目 期初账面余额 期末账面余额 增量

59、期初比例%期末比例%一、工资、奖金、津贴和补贴 714,813,359.541,005,899,326.51291,085,966.9781.9882.82二、职工福利费 4,028,751.104,028,751.110.010.460.33三、社会保险费 20,141,509.0225,769,863.885,628,354.862.312.12其中: 1.医疗保险费 3,847,244.304,145,831.08298,586.7819.1016.092.差不多养老保险费 11,315,543.2615,562,407.004,246,863.7456.1860.39 3.年金缴费 4

60、.失业保险费 3,273,748.813,529,321.49255,572.6816.2513.70 5.工伤保险费 1,073,059.891,598,185.26525,125.375.336.20 6.生育保险费 627,369.88709,996.7382,626.853.112.76 7.商业保险 3,218.00-3,218.000.02 8.少儿英才险 9.残疾人保障基金 1,324.88224,122.32222,797.440.010.87四、住房公积金 1,081,838.452,495,815.131,413,976.680.120.21五、辞退福利 150,000.0