凛冬未去蛰伏待春

1、内容目录 HYPERLINK l _bookmark0 一估值业绩双杀环板块最暗淡的一年. - 5- HYPERLINK l _bookmark1 5 HYPERLINK l _bookmark5 6 HYPERLINK l _bookmark14 PPP阵痛过后走向合规8 HYPERLINK l _bookmark15 8 HYPERLINK l _bookmark25 PPPPPP项目仍将大力推进14 HYPERLINK l _bookmark31 17 - HYPERLINK l _bookmark32 17 HYPERLINK l _bookmark37 18 HYPERLINK l

2、_bookmark39 18 HYPERLINK l _bookmark44 19 HYPERLINK l _bookmark45 20 HYPERLINK l _bookmark54 23 HYPERLINK l _bookmark59 25 HYPERLINK l _bookmark67 五投资建议 . - 29 - HYPERLINK l _bookmark68 29 HYPERLINK l _bookmark69 30 HYPERLINK l _bookmark70 30 HYPERLINK l _bookmark71 31 - HYPERLINK l _bookmark73 风险提示

3、. - 31 -图表目录 HYPERLINK l _bookmark2 图表 1：环保行业 2018 年行情表现5 - HYPERLINK l _bookmark3 图表 2：2018 年申万行业涨跌幅情况6 - HYPERLINK l _bookmark4 图表 3（TTM） 6 - HYPERLINK l _bookmark6 42018Q37 HYPERLINK l _bookmark7 图表 5：环保板块 2018Q3 归母净利润7 - HYPERLINK l _bookmark8 62018Q37 HYPERLINK l _bookmark9 图表 7：调整后环保板块 2018Q3

4、归母净利润7 - HYPERLINK l _bookmark10 图表 8：环保各子板块 2018Q3 营业收入（亿）8 - HYPERLINK l _bookmark11 图表 9：环保各子板块 2018Q3 营业收入增速8 - HYPERLINK l _bookmark12 102018Q3归母净利润（）8 HYPERLINK l _bookmark13 2018Q38 HYPERLINK l _bookmark16 图表 12：2018 年生态环境部启动多项专项督查9 - HYPERLINK l _bookmark17 图表 13：部分省份“绿盾 2018”督查情况 9 - HYPERL

5、INK l _bookmark18 图表1“清废行动01”问题分类 .-10- HYPERLINK l _bookmark19 图表101”问题分布-10- HYPERLINK l _bookmark20 图表 16. - - HYPERLINK l _bookmark21 图表 17. - 12 - HYPERLINK l _bookmark22 图表 1813 - HYPERLINK l _bookmark23 图表 19. - 13 - HYPERLINK l _bookmark24 图表 2014 - HYPERLINK l _bookmark26 21PPP项目清库情况（20183月

6、）15 HYPERLINK l _bookmark27 22PPP项目清库情况（3月-8月）15 HYPERLINK l _bookmark28 23PPP项目清库情况（3月-8月）15 HYPERLINK l _bookmark29 图表 24（3 月-8 月）16 - HYPERLINK l _bookmark30 图表2-16- HYPERLINK l _bookmark33 图表 26（%） 17 - HYPERLINK l _bookmark34 图表 27（%）. - 17 - HYPERLINK l _bookmark35 图表 28（%）. - 17 - HYPERLINK l

7、 _bookmark36 图表 29（%）. - 17 - HYPERLINK l _bookmark38 图表 ：国资入场情况 18 - HYPERLINK l _bookmark40 图表 （亿）19 - HYPERLINK l _bookmark41 图表 （亿）19 - HYPERLINK l _bookmark42 图表 33（亿）19 - HYPERLINK l _bookmark43 图表 34（亿）19 - HYPERLINK l _bookmark46 图表 3520 - HYPERLINK l _bookmark47 图表 36：中国城市生活垃圾清运量20 - HYPERL

8、INK l _bookmark48 图表 37：城市生活垃圾焚烧量 20 - HYPERLINK l _bookmark49 图表 38：城市生活垃圾焚烧率 20 - HYPERLINK l _bookmark50 图表3万吨日）-21- HYPERLINK l _bookmark51 图表4-21- HYPERLINK l _bookmark52 图表4-22- HYPERLINK l _bookmark53 图表4-22- HYPERLINK l _bookmark55 图表 43：排污许可证相关文件内容23 - HYPERLINK l _bookmark56 图表 44：排污许可证相关文

9、件内容24 - HYPERLINK l _bookmark57 图表 4525 - HYPERLINK l _bookmark58 图表 46：“2+26”城市热点网格分布 25 - HYPERLINK l _bookmark60 图表 4726 - HYPERLINK l _bookmark61 图表 48：全国土壤污染点位超标率27 - HYPERLINK l _bookmark62 图表49：主要污染物点超标率. - 27- HYPERLINK l _bookmark63 图表 5027 - HYPERLINK l _bookmark64 图表5-28- HYPERLINK l _boo

10、kmark65 图表 52：2018 年土壤修复项目招标数量28 - HYPERLINK l _bookmark66 图表 53：高能环境 2018 29 - HYPERLINK l _bookmark72 31一估值业绩双杀，环保板块最暗淡的一年行情表现：跌幅居首位，估值降至历史底部全年跌幅较大，但仍有反弹行情。申万环保指数 2018 年全年涨幅为-49.68%，在申万 29 个行业中跌幅居首位，跑输大盘 25.09 个百分点，21.03 20184 1）2 月-3PPP 月-5 月-8 图表 1：环保行业 2018 年行情表现20100-10 -20 -30 -40 -50 -60 环保工

11、程及服务(申万)上证指数创业板指来源：wind，图表 2：2018 年申万行业涨跌幅情况0休闲服务休闲服务计算机 沪深300 房地产建燃气 钢铁水务 采掘纺织服装有色金属来源：wind， 注：区间涨跌幅取自 2018 年 1 月 2 日至 2017 年 12 月 28 日估值降至历史底部2015 100X 年以（TTM）图表 3：环保板块历史估值（TTM）120100806040202013-01-012013-07-202014-02-052014-08-242015-03-122015-09-282016-04-152016-11-012017-05-202017-12-062018-06

12、-242019-01-1002013-01-012013-07-202014-02-052014-08-242015-03-122015-09-282016-04-152016-11-012017-05-202017-12-062018-06-242019-01-10来源：wind，业绩表现：收入端增速下降，利润端出现负增长2018Q3 12.5%10.6pct 825.1 16.0%， 89.4 1.1%31.3pct。环保板块业绩整体出现下滑，我们认为主要原因有：1）资环境影响，环保公司的财务费用普遍有所上升；2）由于环保公司中图表 4：环保板块 2018Q3 营业收入图表 5：环保板块

13、2018Q3 归母净利润120030100025800图表 4：环保板块 2018Q3 营业收入图表 5：环保板块 2018Q3 归母净利润1200301000258002060015400102005002014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3160401403012020100108006040-1020-2002014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3净利润（亿）同比增速来源：wind，来源：wind，图表 6：调整后环保板块 2018Q3 营业收入图表 7：调整后环保板块 图表 6：调整后环保板块 2018Q3 营业收入图表 7：调整后环保板块 2

14、018Q3 归母净利润90030800257006002050015400300102005100002014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3营业收入（亿）同比增速10045904080357030602550401030520010-502014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3来源：wind，来源：wind，净利润（亿）同比增速16.3%23.9pct、17.7pctPPP 20.2%15.5%、9.0%图表8：环保各子板块2018Q3营业收入（亿）图表9：环保各子板块2018Q3营业收入增速250200150100500环境监测大气治理水治理水务运营

15、固废治2015Q32016Q32017Q32018Q3807060504030201002014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3水务运营水治理固废治大气治理环境监测来源：wind，来源：wind， 1）2017Q3 15.8%-27.5%图表10：环保各子板块2018Q3归母净利润（）图表环保各子板块2018Q3归母净利润增速4035302520151050大气治理环境监测水治理固废治理水务运2014Q32015Q32016Q32017Q32018Q38060402002014Q32014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3水务运营水治理固废治理大气治理环境

16、监测来源：wind，来源：wind，二 行业之变：环保督查力度不减，PPP 阵痛过后走向合规专项督查层层推进，督查回头看全面启动。2018 3 2018 3 图表 12：2018 年生态环境部启动多项专项督查2018.032018.052018.062018.08绿盾2018清废行动蓝天保卫进口固体专项督查2018督查战重点区废物专项垃圾焚烧黑臭水整域强化督督查发电行业治专项督查达标排放查专项整治水源地专项督查来源：生态环境部，“绿盾 “绿201838 5 3 图表 13：部分省份“绿盾 2018”督查情况省份督查情况河南“绿盾2018”国家级自然保护区新增人类活动遥感点位中，重点问题点 位3

17、1个，经核查，已完成销号27个，其中不在保护区范围内2个，已完成整改待销号的1个，正在整改的3个陕西绿盾2018”共排查问题237个，已整改完成148个，正在整改89个，整改完成率62.45，已销号123个，销号率51.9 湖南绿盾2018”专项行动共排查省级以上自然保护区53个（国家级23个、省 级30个），查处问题682个，其中，未整改问题4个、整改中问题303个、完成整改问题375个，市级建议销号问题367个、占查处问题总量53.8 ，省级认定销号309个、占查处问题总量45.3 湖北不符合保护区要求及违法违规问题线索3292个，其中国家级自然保护区内存在问题2526个，完成整改申请销号

18、的2445个，完成率96.79 黑龙江核查自查人类活动点位4479个，其中，问题点位2417个，整改完成1221 个，整改完成率50.52，其他涉及农用地、扶贫项目、居民点内的民生设施等历史遗留问题正在整改中来源：各地方政府官网， 2017 3 5 9 20185 6 150 图表1“清废行动01”问题分类图表1“清废行动01”问题分布4502627262719413350300250建筑垃圾一般工业固体生活垃圾危险废物建筑垃圾生活垃圾混合类砂石、渣土类0湖北 江西 江苏 安徽 湖南 贵州 四川 上海 重庆 云南 浙江来源：生环部来源：生环部2018 5 7 2018 633615 10 10

19、 12 图表 16：部分城市黑臭水体整治专项行动督查情况城市黑臭水整治情况长沙上报黑臭水体24个，新发现黑臭水体0个，黑臭水体总数为24个。专项督查期间，经核实 已消除或基本消除黑臭的水体23个，黑臭水体整治任务完成比例95.8 武汉上报黑臭水体19个，新发现黑臭水体1个，黑臭水体总数为20个。专项督查期间，经核实已消除或基本消除黑臭的水体17个，黑臭水体整治任务完成比例为85 合肥上报黑臭水体4个，新发现黑臭水体0个，黑臭水体总数为4个。专项督查期间，经核实已 消除或基本消除黑臭的水体4个，黑臭水体整治任务完成比例100 广州上报黑臭水体35个，新发现黑臭水体102个，黑臭水体总数为137个

20、。专项督查期间，经核实已消除或基本消除黑臭的水体34个，黑臭水体整治任务完成比例24.8 深圳上报黑臭水体45个，新发现黑臭水体80个，黑臭水体总数为125个。专项督查期间，经核 实已消除或基本消除黑臭的水体42个，黑臭水体整治任务完成比例33.6 南宁上报黑臭水体38个，新发现黑臭水体0个，黑臭水体总数为38个。专项督查期间，经核实已消除或已基本消除黑臭的水体27个，黑臭水体整治任务完成比例71.1 海口上报黑臭水体21个，新发现黑臭水体0个，黑臭水体总数为21个。专项督查期间，经核实 已消除黑臭或已基本消除黑臭的水体20个，黑臭水体整治任务完成比例为95.2 南京上报黑臭水体16个，新发现

21、黑臭水体1个，黑臭水体总数为17个。专项督查期间，经核实已消除黑臭的水体16个，黑臭水体整治任务完成比例94.1 上海上报黑臭水体56个，新发现黑臭水体11个，黑臭水体总数为67个。专项督查期间，经核实 已消除或基本消除黑臭的水体56个，黑臭水体整治任务完成比例83.6 北京上报黑臭水体57个，新发现黑臭水体1个，黑臭水体总数为58个。专项督查期间，经核实已消除或基本消除黑臭的水体53个，黑臭水体整治任务完成比例91.4 天津上报黑臭水体25个，新发现黑臭水体1个，黑臭水体总数为26个。专项督查期间，经核实 已消除或基本消除黑臭的水体25个，黑臭水体整治任务完成比例96.2 重庆上报黑臭水体3

22、1个，新发现黑臭水体0个，黑臭水体总数为31个。专项督查期间，经核实已消除或基本消除黑臭的水体31个，黑臭水体整治任务完成比例100 来源：生态环境部， 201852062日， 生态环境部组织开展全国集中式饮用水水源地环境保护第一轮专项督399122609 1 日9 28 622人，分四批次，对全国饮用水水源保护区 6251 个环境问题进行全覆盖督查，逐一核实每个问题的整治进展，重点对“零进展”问题和整治严重滞后的问题进一步查明原因，督促加快整治进度。省（市）问题总数整治完成正在整治 整治零进展整治完成比例图表 17：集中式饮用水水源地环境整治专项行动整治进展省（市）问题总数整治完成正在整治

23、整治零进展整治完成比例北京14212014.3天津826025.0河北781958124.4山西24519020.8内蒙古26912534.6辽宁10813682712.0吉林794038150.6黑龙江4811271022.9上海00000.0江苏19158131230.4浙7安徽762947038.2福建521133821.2江西23178153033.8山东3696016814116.3河南166321231119.3湖北834637055.4湖南16313527182.8广东74223041010231.0广西23548187020.4海南34525414.7

24、重庆1164868041.4四川992475024.2贵州1022082019.6云南34185256024.9西藏1468042.9陕西325875518326.8甘肃391821046.2青海13211015.4宁夏00000.0总计39581228223349731.0来源：生态环境部， 。2018 6 2018-2019 4 6 个2 21 图表 18：蓝天保卫战重点区域强化督查方案对“2+26”城市“散乱污”企业整治、燃煤锅炉淘汰、部督 2017-2018第一阶段污染综合治理攻坚行动方案规定的其他措施落实情况开展（6.11-8.5）“回头看”城市、汾渭平原11城市开展全面督查，排查工

25、第二阶段山治理、小火电淘汰、“公转铁”落实、扬尘治（8.20-及秸杆焚烧等方面存在的问题11.11）2+2611第三阶段秋冬季减排措施，排查错峰生产及重污染天气各项应对措施（11.12-落实情况。4.28）来源：生态环境部， 201883093510 10 12 对其中 6 个问题立案处罚。 6 2018 5 30 6 7 10 （7 7 图表 19：第一批中央环境保护督察“回头看”边督边改情况省份受理举报数量责令整改案件或关停企业立案处罚案件罚款（万元） 立案侦查拘留人数约谈人数问责人数河北472030125693046.24477777462内蒙古254516722952485.03781

26、3219444黑龙江438720191773209.25261047142江苏38663392140123996.082470425307江西251822164855307.99454072198河南547721542711482.2153353461015广东5849436412986492.96036426466广西44302379390455.513426413268云南195914501722440.82428686808宁夏133910911142146.31143108195合计3709023749517251062.3240533828194305来源：生态环境部，2018107

27、 1 图表 20：第二批中央环保督察“回头看”安排表小组组长副组长省份时间一组朱小丹辽宁11.4-12.4翟青吉林11.5-12.5二组朱之鑫陕西11.3-12.3黄润秋山西11.6-12.6三组吴新雄安徽10.31-11.30翟青山东11.1-12.1四组李家祥湖南10.30-11.30赵英民湖北10.30-11.30五组黄龙云四川11.3-12.3刘华贵州11.4-12.4来源：生态环境部，PPP 渡过阵痛期，合规的 PPP 项目仍将大力推进不符合要求的 PPP 项目被清退，PPP 迎来阵痛期PPP PPP 2017月， 2 P E20 2017 2018 3 PPP 项目3258 938

28、 个。图表 21：财政部 PPP 项目清库情况（截至 2018 图表 21：财政部 PPP 项目清库情况（截至 2018 年 3 月）2971来源：E20，图表 22：财政部 PPP 项目清库情况（3 月-8 月）图表 23：环保类 PPP 项目清库情况（3 月-8 月）27735.011.016.068.0水务类固废类官网/管廊类混合类来源：E20，来源：E20，2018 3 PPP 中清理出库仍持续进行中，据E20 3 8PPP图表 22：财政部 PPP 项目清库情况（3 月-8 月）图表 23：环保类 PPP 项目清库情况（3 月-8 月）27735.011.016.068.0水务类固废

29、类官网/管廊类混合类来源：E20，来源：E20，环保类出库项目非环保类出库项目图表 24：各省出库环保项目情况（3 月-8 月）160140120100806040200来源：E20， PPP项目仍将大力推进。 201810PPP PPP 动社会资本特别是民间投资投入补短板重大项目，结合此前发布的 92 PPP 将大力推进合法合规的PPP图表2配套政策措施1加强重大项目储备2推进项目前期工作和开工建设3保障在建项目顺利实施，避免形成“半拉子”工程4加强地方政府专项债券资金和项目管理5加大对在建项目和补短板重大项目的金融支持6合理保障融资平台公司正常融资需求7充分调动民间投资积极性8规范有序推荐

30、政府和社会资本合作项目9深化投资领域放管服改革10防范化解地方政府隐形债务风险和金融风险来源：国务院，22 中国PPP PPP 10%限额以内的 PPP 对于PPP 三公司之变：破而后立，蛰伏待春融资困难， 财务费用抬升图表 图表 27：部分固废治理板块上市公司财务费用率（%）图表 图表 27：部分固废治理板块上市公司财务费用率（%）109876543210博天环境中金环境博世科国祯环保碧水源2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3181614121086420高能环境 东江环保 瀚蓝环境 中国天楹 上海环境 启迪桑德来源：wind，来源

31、：wind，图表 图表 （%）8765432图表 图表 （%）876543210龙净环保清新环境2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3543210-1-2-3先河环保理工环科盈峰环境聚光科技来源：wind，来源：wind，2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018 10 1500 降。国资入场，市场格局或有改变 2018 2018 （图表 30：国资入场情况公告时间公司国资名称公告内容2018/5/23盛运环保川能集团公司第一大股东开晓胜将其所持13.69股份全部转让给川能

32、集团， 川能集团还将对盛运环保垃圾发电项目投资不低于156.75亿元，川能集团出资人为四川省国资委2018/10/9永清环保湖南金阳公司控股股东永清集团与湖南金阳投资集团有限公司签署投资合作框架协议，拟向湖南金阳投资转让其持有的不超过30 的永清环保股份，湖南金阳投资集团出资人为浏阳市人民政府2018/10/15天翔环境四川铁投集团公司以及公司的实际控制人邓亲华与四川省铁投集团签订战略合作框架协议，将在项目和股权层面展开合作2018/10/17环能科技中建启明公司控股股东环能投资、实际控制人倪明亮与北京中建启明企业管理有限签署股权转让协议，中建启明将受让环能投资持有的环能科技1.83亿股，中建

33、启明实际控制人为国务院国资委2018/11/8中金环境无锡市政公司与无锡市市政公用产业集团有限公司签署股权转让意向协议，实际控制人沈金浩拟转让6.65股权给无锡市政，同时沈金浩将其持有的12.13表决权委托给无锡市政，沈金浩、沈洁泳与无锡市政成为一致行动人。2018/11/1兴源环境中国煤炭地质总局兴源控股于2018年10月30日与第三家投资人中国煤炭地质总局签订股权转让意向协议，中国煤炭地质总局拟通过协议转让的方式受让兴源控股所持有的不低于23.5且不高于30的公司股份订单充足，蛰伏待春 +PPP 2018 2018 4 图表31：碧水源订单情（亿）图表32：博世科订单情（亿）9008007

34、0060050040030020010002016Q32017Q32018Q3新增订单在手订单8002016Q32017Q32018Q3新增订单在手订单来源：公公，来源：公公，图表33：国祯环保订单况（亿）图表34：龙净环保订单况（亿）8060402002017Q32018Q3新增订单在手订单2001801601401201008060402002017Q32018Q3新增订单在手订单来源：公公，来源：公公，四工程类企业继续承压，运营类资产配置价值凸显 2019 垃圾焚烧：垃圾焚烧处置率提升，行业仍存千亿市场2016 21500 12.3%80%加。图表35：我国城镇化率断提升图表36：中国城

35、市生活圾清运量702500014601220000501040150008301000062041050002城镇化率00020102011201220132014201520160城市生活垃圾清运量（万吨）同比增速来源：wind，来源：统局 垃圾焚烧率逐年提升图表 37：城市生活垃圾焚烧量图表 38：城市生活垃圾焚烧率1000035900030800070002560002050004000图表 37：城市生活垃圾焚烧量图表 38：城市生活垃圾焚烧率100003590003080007000256000205000400015300010200051000002010 2011 2012 2

36、013 2014 2015 2016 201745.040.035.030.025.020.015.010.05.00.02011201220132014201520162017来源：统计局，来源：统计局，城市生活垃圾焚烧量（万吨）同比增速沿海地区的垃圾焚烧处置能力普遍高于中部地区，其中江苏（3.65 万吨/日（3.05 /日（1.84 /日81%60%59%图表3万吨日）4.03.53.02.52.01.51.00.50.0江古来源： “十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划，图表49080706050403020100天 河 山 内 辽 大 吉 黑 上 江 浙 宁 安 福 厦 江

37、山 青 河 湖 湖 广 深 广 海 重 四 贵 云 陕 甘 青 宁 新京 津 北 西 蒙 宁 连 林 龙 海 苏 江 波 徽 建 门 西 东 岛 南 北 南 东 圳 西 南 庆 川 州 南 西 肃 海 夏 疆古江填埋焚烧其他来源： “十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划，“十三五”期间垃圾焚烧率仍有较大提升空间2020 59.14万吨/（2015 23.52万吨/2015 31%60%。图表4876543210江古十三五期间新增垃圾焚烧处置产能（万吨/日）十三五规划垃圾焚烧处置产能（万吨/日）来源： “十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划，202059.1 /65元/300

38、 千90%；4）40 万/（吨/ 日2018 500亿以上，十三五期间垃圾焚烧发电的总空间约为 2893.8 亿。图表4年份2015 2016 2017 2018 2019 2020 规划垃圾焚烧处置能力（万吨/日）23.528.334.141.149.559.1产能利用率808080808080设备运营天数（天）360360360360360360实际垃圾处理量（万吨/年）6768.08155.49827.311841.914269.517020.8新增处理能力（万吨/日）4.85.87.08.49.6投资成本（万元/(吨/日）4040404040投资规模（亿） 192.7 232.2 27

39、9.8 337.2 382.1 垃圾焚烧处理单价（元/吨）656565656565焚烧处置收入（亿元） 44.0 53.0 63.9 77.0 92.8 110.6 垃圾焚烧发电量（KWH/吨）300300300300300300售电率909090909090年售电量（万KWH）1827360.02201968.82653372.43197313.73852763.14595616.0上网电价（元/千瓦时）0.650.650.650.650.650.65售电收入（亿） 垃圾焚烧投资+ 焚烧处置+ 售电总收入（亿）十三五期间垃圾焚烧总空间118.8 143.1 388.8 172.5 468.6

40、 207.8 564.6 250.4 680.3 298.7 791.5 2893.8 来源：环境监测：监测需求释放，网格化监测有望全面铺开。为了应付环保督查，5图表 43：禁止“一刀切”相关文件发布时间发布单位文件名称主要内容2018/5/28生态环保部禁止环保“一刀切”工作意见对于具有合法手续且符合环境保护要求的，不得采取集中停工 停产停业的整治措施；对于具有合法手续，但没有达到环境保 护要求的，应当根据具体问题采取针对性整改措施；对于没有 合法手续，且达不到环境保护要求的，应当依法严肃整治，特别是“散乱污”企业，需要停产整治的，坚决停产整治。2018/6/3黑龙江省办公厅关于做好禁止生态

41、环境保护问题整改“一刀切”工作的通知在问题整改中，严格防止不顾客观实际、不分青红皂白、不考 虑群众权益的情况发生，严禁采取“紧急停产”“一律关停” “先停再说”等敷衍应对做法，坚决避免集中停工停业停产、 大面积无序拆除清退等简单粗暴行为，更不得要求企业督察期间集中停产检修。2018/6/6宁夏自治区办公厅关于做好禁止生态环境保护问题整改“一刀切”工作的通知对于依法依规取得施工许可的各类建筑、道路、市政等工程项 目，不得采取集中停工措施，对于其中没有达到环境保护要求 的，应当针对具体环境问题开展整治，确需停工整治的，需依 法实施，对于工程建设项目的正常停工修整，应由施工企业自行安排，不得在督查进

42、驻期间要求集中修整2018/6/7河南省办公厅关于做好禁止生态环境保护问题整改“一刀切”工作的通知各地、各部门要在整改工作中要制订可行方案，坚持依法依规，加强政策配套，注重统筹推进，严格禁止“一律关停”“ 先停再说”等敷衍应对做法，坚决避免集中停工停业停产等简单粗暴行为2018/6/7江西省办公厅关于做好禁止生态环境保护问题整改“一刀切”工作的通知对于具有合法手续且符合环境保护要求的，不得采取集中停工 停产停业的整治措施；对于具有合法手续，但没有达到环境保 护要求的，应当根据具体问题采取针对性整改措施；对于没有 合法手续，且达不到环境保护要求的，应当依法严肃整治，特别是“散乱污”企业，需要停产

43、整治的，坚决停产整治。2018/6/9广东省办公厅开展“回头看” 禁止“一刀切”加强对环保“一刀切”问题的查处力度，发现一起查处一起， 严肃问责，绝不姑息。同时，积极配合中央环境保护督察组把 环保“一刀切”作为生态环境领域形式主义、官僚主义的典型 问题纳入督察范畴，对问题严重且造成恶劣影响的，严格实施督察问责。2018/8/9生态环保部京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案对钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等高排放行业，实施 秋冬季错峰生产，实行差别化管理，严禁“一刀切”方式，对 行业污染排放绩效水平明显好于同行业其他企业的环保标杆企 业，应少限产或不予限产来

44、源：各地方政府官网，2016 2016 2018 62020 图表 44：排污许可证相关文件内容2015年9月完善污物排放许可制。快在全国范围生态文明体制改污许可证，排革总体方案证排污或不按许可证规定排污2016年11月按行业分步实现对固定污染源的全覆盖，控制污染物排放排污许可证核发许可制实施方案2018年6月加快推行排污许可制度，对固定污染源实关于全面加强生态环同控制，按行境保护坚决打好污染防可证，全面落实企业治污责任，强化证后监管和处罚治攻坚战的意见来源：生态环境部，2016 12 2018 1 1 图表 45：环境税替代排污费项目排污费环境税征收范围污水、废气、固体废物及危险废物、噪声应

45、税污染物，具体包括大气污染物、水污染物、固体废物、建筑施工噪声和工业噪声以及其他污染物。征收标准金额偏低，无法弥补治理成本税率水平等于排污费减税政策排放应税大气污染物或水污染物浓度值低于规定的50，排污费减半排放应税大气污染物或水污染物浓度值低于规定的50，税收减半，低于规定的30，税收减75 执行力度强制性不如税收具有法律意义上的强制力分成比例中央与地方按1:9分成全部归属于地方政府使用范围排污费用作环保专项资金税收不作为环保专项资金来源：生态环境部，“千里眼”计划启动，网格化监测有望全面铺开。生态环境部于 2018 年82263千米*3 36793 PM2.5 3600 412018 10

46、 2+26”城市，10 2019 2 41 图表422省市热点网格数量省市热点网格数量北京北京市133山东省德州市122天津天津市213济南市120河北省保定市188济宁市124唐山市173淄博市135廊坊市130滨州市92沧州市126聊城市96石家庄市270菏泽市114衡水市118河南省安阳市90邢台市158开封市88邯郸市232新乡市102山西省太原市103濮阳市78晋城市80焦作市99长治市72郑州市221阳泉市54鹤壁市69来源：生态环境部，土壤修复：土壤污染防治法通过，潜在市场将被激发2018 8 2019 1 图表 47：土壤污染相关政策时间文件名称发布单位文件内容2016年5月土

47、壤污染防治行动计划国务院到2020年，全国土壤污染加重趋势得到初步遏制，土壤环境质量总体保持稳定，农用地和建设用地土壤环境安全得到基本保障，土壤环境风险得到基本管控。到2030年，全国土壤环境质量稳中向好，农用地和建设用地土壤环境安全得到有效保障，土壤环境风险得到全面管控，到本世纪中叶，土壤环境质量全面改善，生态系统实现良性循环2016年11月农业地土壤环境管理办法（试行）（征求意见稿）环保部明确规定了农用地土壤环境的调查、监测、类别划分、风险评估、风险管控或者治理与修复活动的环境保护监督管理内容2016年11月污染地块土壤环境管理办法(征求意见稿)环保部明确规定了已关闭搬迁以及拟变更土地利用

48、方式或者土地使用权人污染地块的环境调查、风险评估、风险管控或者治理与修复等活动的土壤环境保护监督管理内容2017年11月工矿用地土壤环境管理办法（试行）（征求意见稿）环保部明确规定了工矿用地土壤和地下水环境保护相关互动及其环境保护监督管理内容2018年6月土壤环境质量 建设用地土壤污染风险管控标准（试行）生态环保部标准规定了保护人体颊囊的建设用地土壤污染风险筛选值和管制值，以及监测、实施与监督要求，可用于建设用地土壤污染风险筛查和风险管制2018年6月土壤环境质量 农用地土壤污染风险管控标准（试行）生态环保部标准规定了农用地土壤污染风险筛选值和管制值，以及监测、实施和监督要求，可用于耕地土壤污

49、染风险筛查和分类，园地和牧草地也可以此参照2018年8月土壤污染防治法全国人大国家实行土壤污染防治目标责任制和考核评价制度，将土壤污染防治目标完成情况作为考核评价地方各级人民政府及其负责人、县级以上人民政府负有土壤污染防治监督管理职责的部门及其负责人的内容每十年至少组织开展一次全国土壤污染状况普查，制定土壤环境监测规范，统一规划国家土壤环境监测站(点)的设置来源：生态环境部， 16.1%、2.3%、1.5%1.1%82.8%19.4%10%图表 48：全国土壤污染点位超标率2.31.511.21.183.9来源：土壤污染状况调查公报，轻微轻度图表 48：全国土壤污染点位超标率2.31.511.21.183.9来源：土壤污染状况调查公报，图表49：主要污染物点超标率图表50：被污染土壤点超标率5050508.05050507.06.025.014.03.012.01.00.0耕地林地草地未利用土地轻微 轻度 中度 重度来源：土污状调公，来源：土污状调公，2500 160 00 图表5土壤类型待修复面积（万亩） 修复成本 （元 /）潜在市场（亿） “十三五” 修复比例“十三五” 市场空间（亿） 场地修复2005010000252500耕地修复3920013920051960矿山修复3001030001300合计4760 来源：前瞻产业研究院，“土法”催化，修复市场加速释放。