国际环保巨头系列报告之五：探寻日本环保产业发展历程

1、投资聚焦研究背景目前，市场对发达国家环保产业及上市公司的研究较少。我们通过国际环保巨头系列报告，搭建海外环保产业的研究框架，以弥补市场的研究空白。本篇报告我们通过解析日本经济、环保的官方数据，全景展示了日本环保产业、龙头上市公司的发展历程，希望可以对我国环保政策的制定、产业发展方向、上市公司战略或投资分析提供有意义的资料参考。我们的创新之处分析日本经济周期及环境产业发展历史，并挖掘两者的内在勾稽关系；叙述了日本各环保细分领域的体制和商业模式、市场空间、行业格局；复盘 5 家龙头公司发展历程及股价收益情况，并结合宏观、中观数据进行分析。通过复盘 5 家公司的股价走势，我们认为它们的核心竞争力体现

2、在不断研发投入、优异的技术能力和具有竞争力的产品，所以我们认为其能获得投资超额收益是因为在公司发展过程中做好了以下 4 点：（1）对经济周期和行业发展趋势具有前瞻性；（2）把握风口，提前储备技术、人才和商业模式；不断投入并改进自身研发体系，并以高质量产品快速适应变化的市场；把握好公司发展的节奏和战略的持续性。但是值得注意的是，中日环保行业其实在很多方面都存在不同之处：政策方面，日本已经在宏观视角中将环境作为一种“稀缺资源”及约束经济发展的要素，相关法规政策也与经济高度挂钩，中国的政策制定仍处在环保vs.发展的辩证统一平衡过程中；行业阶段方面，日本的环保产业已在成熟期，我国仍处于发展期；市场化程

3、度方面，总体来看日本环保行业的市场化程度并不高，更多是以政府主导为主，而我国正在大力推进各细分行业的市场化进程；公司主营业务类型方面，日本的大体量环保公司多为设备类公司，而我国目前则是运营类和设备类公司并存，未来的发展还需进一步观察。 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明所以，我们认为不能简单的直接的去对比中日两国的环保行业及公司。本篇报告也侧重于介绍日本环保行业市场及公司的发展，并希望可以对我国环保政策的制定、产业发展方向、上市公司战略或投资分析提供有意义的资料参考，并不涉及对中国环保行业及公司的投资建议。 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明目录TOC o 1-2

4、h z u HYPERLINK l _TOC_250012 1、 日本的经济周期与环保行业发展4 HYPERLINK l _TOC_250011 、 从产业变革与城镇化观环保需求变化4 HYPERLINK l _TOC_250010 、 从公害事件到环保制度与法律的完善7 HYPERLINK l _TOC_250009 2、 从周期到结构，细拆日本环保产业10 HYPERLINK l _TOC_250008 、 大气、水等环境污染防治10 HYPERLINK l _TOC_250007 、 固废精细化及资源化处置24 HYPERLINK l _TOC_250006 、 碳减排措施和生态环境维护

5、33 HYPERLINK l _TOC_250005 3、 何为日本环保公司的核心竞争力35 HYPERLINK l _TOC_250004 、 久保田：全球农业机械龙头，环保设备供应商36 HYPERLINK l _TOC_250003 、 栗田工业：环保水处理、超纯水龙头公司39 HYPERLINK l _TOC_250002 、 同和控股：贵金属回收、循环利用龙头公司41 HYPERLINK l _TOC_250001 、 田熊：垃圾焚烧炉设备龙头供应商44 HYPERLINK l _TOC_250000 、 依迪亚：环境咨询类综合服务商474、 风险分析错误!未定义书签。1、日本的经济

6、周期与环保行业发展1.1、从产业变革与城镇化观环保需求变化日本在“二战”后的 70 多年时间里，取得了举世瞩目的经济腾飞，在亚洲国家中，率先进入发达国家之列，也完成了工业化、城镇化的进程；在这期间，日本也经历了较完整的经济周期及产业、能源结构转型。环保产业既是工业、市政发展的重要衍生需求，也是约束宏观经济的资源要素。本篇报告中，我们将透过日本的经济周期，详细分析日本在发展中所面对的环境污染问题、环保政策的历程以及环保市场的演变。1955 年，日本开始进入经济高速增长阶段，期间包括 1955-1957 年的“神武景气”、1957-1958 年的“锅底景气”、1958-1961 的“岩户景气”、1

7、962-1964 年的“奥林匹克景气”以及 1965-1970 年的“伊奘诺景气”。1968 年，日本经济便仅次于美国，占据了资本主义国家中的第二名；期间，日本依靠技术的引进和工业设备的更新，快速而有效的推动了工业现代化进程，钢铁、交通、机械、石油化工、家电制造等产业实现了腾飞。但也正是这种短时间工业化的集中发展，使得区域污染物的排放总量快速超过环境承受能力，进而引发接二连三的环境问题。图 1：日本战后 70 年经济的三个重要阶段战后二十余年逐步实现工业化1955-73年GDP平均增速9%1974-90年汽车、半导体产业称霸世界GDP平均增房地产泡沫逐渐形成速4%1991-2011年GDP平均

8、增速1%日本经济“失去的二十年” 布雷顿森林 海湾战争 体系瓦解 第一次石油危机 第二次石油危机 广场协议 房地产泡沫破裂 亚洲金融危机 美国次贷危机 福岛核事故15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%资料来源：Wind，光大证券研究所；注：采用 GDP 不变价同比增速 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明日本经济高速增长的背后，政府的特殊作用被该研究领域的学者普遍提及。早稻田大学教授野口悠纪雄（历任一桥大学、东京大学教授，斯坦福大学客座教授）在战后日本经济史一书中将其定义为“1940 年体制”包括以银行为中心的融资体系、大企业的垄断地位、比较平均的农地体制等，

9、这些战时的制度在战后基本被保留下来，并成为后期经济发展的基本制度。这种体制有利于大型企业利用垂直一体化管理方法提高生产效率。此外，日本政府在尊重市场经济的前提下，制定了产业倾斜的发展计划，采取政策引 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明导、适当的财政、金融手段进行扶持等手段，推动经济快速增长。我们在日本环保产业研究过程中也发现了这个问题，日本国内基本没有大型环境基础设施投资建设与运营公司，但环保装备制造业非常发达。这个现象说明日本的环保市场化程度并不是很高，更多是以政府为主导，其根本原因也和日本长期以来的政治、经济体制有关。图 2：日本经济发展不同阶段重要产业的增长情况产业结构不断

10、调整，并创造新的增长极160901408012070601005080406030402020101940194319461949195219551958196119641967197019731976197919821985198819911994199720002003200620092012201500粗钢产量（百万吨，左）汽车产量（十万辆，左） 半导体销售额（十亿美元，右）乙烯产量（十万吨，右）资料来源：Wind，光大证券研究所20 世纪 70 年代起，尼克松冲击、两次石油危机以及广场协议，致日本经济面临较大的考验。1974 年是日本经济第一个重要的分界点，对于资源贫乏和市场狭窄的日本

11、来说，期初人口及原材料廉价的优势已经消失，只有通过产业结构的升级，发展节能和精细化高附加值的产品，才能实现日本企业竞争力进一步提升。在此期间，日本汽车、半导体产业的腾飞便是一个很好的例子，新的增长极的出现，也将石油危机、资源约束的影响降到较低的水平。工业污染物排放与产业结构、分布具有很强的相关性。日本在 20 世纪 50-70 年代经历了快速工业化阶段，工业环保治污需求随之旺盛，体现在政策完善和治污设备需求的增加；而后工业体系经历了升级及转型的过程，治污需求也逐渐发生结构上的变化；而今，日本大力推动循环经济，将绿色生产融入自身发展，并不断推动生产效率和产品附加值的提升，以减轻自身由于资源匮乏的

12、限制。图 3：日本通胀、货币、利率及汇率变化情况图 4：日本人口及城镇化率变化1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 201635%30%25%20%15%10%5%0%350300250200150100501.41.210.80.60.40.20100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-5%1950195319561959196219651968197119741977198019831986198919921995199820012004200

13、72010201320160CPIM2增速10年期国债基准收益率美元兑日元（右） 人口(亿，左）城镇化率（右）资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所日本的城镇化始于明治维新，直到“二战”前期日本的城镇化水平依然落后于欧美。经历“二战”洗礼后，在随后的工业化发展阶段，日本的城镇化速度迅速提升。根据世界银行数据，日本的 1960 年的城市人口比例已经达到63%，1975 年达到 76%，70 年代中后期开始，日本的城镇化进入稳定阶段。房地产发展与经济发展、城镇化历程密不可分。房地产资产价格又与金融环境、政策相关，从 60 年代池田内阁“国民收入倍增计划”到 70 年代

14、田中内阁“增加公共投资、放宽金融”，再到 80 年代中后期的“房地产泡沫”，1955-1990 年，日本共经历了两次较大规模的房地产价格暴涨，日本消费指数上涨了 4.5 倍，全国地价上涨了 67 倍。在城镇化过程中，城市基础设施建设快速提升：供污水、管网、垃圾处理需求随之增长；在日本，人口大量向东京、大阪、神户三大城市集中：人口暴涨，城市布局、设施不健全，车辆、住房密度提升带来的交通拥堵疏导、尾气排放治理、环卫等工作也变成重中之重。传统工业化，能耗提升快新产业兴起，结构调整，经济增速快，能耗增速慢图 5： 日本的能源结构变化图 6：产业、能源结构变化对经济及能耗的影响6005004003002

15、0010019651967196919711973197519771979198119831985198719891991199319951997199920012003200520072009201120132015201706000050000400003000020000100000京都议定书后，绿色发展措施兴起45004000350030002500200015001000500196019631966196919721975197819811984198719901993199619992002200520082011201420170原油煤炭天然气核能太阳能水电人均GDP(美元，左

16、)人均能耗量(千克油当量，右)资料来源： Wind，光大证券研究所；单位：百万吨原油当量资料来源：Wind，光大证券研究所日本经济在 20 世纪 50-70 年代高速增长阶段，能源需求快速增长，日本也 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明实现了从煤炭到石油能源的转变，但日本的能源自给率较低，传统能源 95%以上都需要进口，由于环保及能源安全的因素，在“石油危机”后日本大力发展清洁能源：传统能源方面，天然气比重逐渐提升，新能源以核电为主导， 水电和可再生能源处于稳定发展的状态。截止 2010 年，核电占到日本发电量的 29.2%。但 2011 年福岛核泄漏后，日本实行了阶段性“去核”

17、战略， 日本不得不回归传统化石能源来弥补核能的空缺。能源结构对大气污染关键性指标和绿色发展方向的判断很关键，日本在工业化阶段能源需求快速增加，也曾经面临酸雨、雾霾等问题，并与之进行了长期斗争，随着治污设备的增加以及产业的转型，日本的大气环境有了很大的改善。当前，大气治理的重心也逐步从烟气治理转到汽车尾气治理以及发展新能源汽车方面。表 1：日本环保产业发展历程时间及产业周期形成期成长期成熟期后成熟期20 世纪 70 年代前第一轮20 世纪 70-80 年代初期第二轮20 世纪 80 年代末-90 年代中期20 世纪 90 年代中期-90 年代末21 世纪后传统指标产值及增速产值从 340 亿日元

18、开始逐渐增长，增速 10%以下1976 年环保装备总产值达到 7000 亿日元，年增速30-50%到 1995 年产值达16226 亿元，增速6-8%产值维持高位，增速快速回落至0-1%传统末端治理产值开始下降，但产业边界延续，总产值仍有所提高产值占GDP 比例1966 年产值占比约 0.89%，开始缓慢上升70 年代峰值2-3%，进入 80 年代后略有下降占比稳定在 1.5-2%末端治理产值占比达到峰值，2%左右传统污染治理产值占比下降行业集中度较快下降继续下降，但速度趋缓集中度略有下降但仍在较高水平集中度提高，维持高位维持高位对外出口基本没有较少逐渐开始增长1997 年日本出口总额 686

19、 亿日元， 占总产值比例4.2%内部需求饱和后，对外出口量逐渐增长，行业转变为对外输出型特色指标环境问题治理重点环境治理开始启动工业源污染集中治理阶段工业污染治理基本结束，开始生活污染治理生活源污染集中治理与提标改造阶段综合环境质量改善阶段公众环保意识重视经济发展， 忽视环保问题水俣病等问题引起反公害的居民运动企业从被动治理变为主动治理公众主动参与监督监管环保理念以深入人心环境质量污染和公害问题严重，出现“四大公害”事件空气污染物浓度大幅下降，水质达标率显著提升环境质量明显改善，污染物排放量进一步下降空气和水质持续改善环境质量维持在较高水平，且标准仍在不断提高资料来源：常杪，环保产业发展阶段论

20、研究与中美日三国实证分析1.2、从公害事件到环保制度与法律的完善 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明世界上的大多数国家在经济快速发展的过程中，都被环境污染问题所困扰， 而且无一例外的都走了“先污染、后治理”的老路。日本环境法体系的建立伴随着经济的波动、叠加日本公害事件催化、政府对环保的重视以及人民意识的提升，也经历了长期的过程。图 7：日本环境事件、环境法历程日本环境法事件性影响1955富山县痛痛病（锌、铅冶炼厂）1956熊本县水俣病（醋酸厂、汞中毒）工厂排污规制法19581961四日市哮喘病（石油化工厂）烟尘排放规制法19621966新潟县第二次水俣病（昭和电工）公害对策基本法

21、1967大气污染防止法1968修订或制定公害对策基本法水质污浊防止法197020世纪60-70年代是日本环境法最重要等14条环境保护的新法律的发展时期； 70年代后期，日本出现了严重的通货膨胀和经济萧条，经济自然环境保全法1972界加强了对环保运动的攻击公害健康受害补偿法1968防治恶臭法1976振动管理法1978NO2标准放宽，由0.02改为0.04-0.06ppm1983未通过环境影响评价法1987公害健康受害补偿法倒退性修改再生资源利用促进法1991环境基本法199320世纪90年代后，发展环境协调型社会环境影响评价法1997循环型社会促进法2000资料来源：日本环境省，光大证券研究所日

22、本四大公害病为我们所熟识，这几类疾病均是由工业生产排放所导致：（1）1955 年，在日本富山县神通川流域一些地区出现痛痛病，原因在于三井金属矿业公司在上游开发铅锌矿，导致河水、稻米、鱼虾中富集大量的镉；（2）1956 年，熊本县水俣湾，期初日本氮肥公司建厂，后又开设了合成醋酸厂，而后又开始生产氯乙烯，工厂把没有经过任何处理的废水排放到水俣湾中；（3）1960-1972 年，在三重县四日市陆续出现了大量的呼吸道疾病患者， 原因在于当地十余个石化大厂和一百余个中小企业，石油冶炼和工业燃油产生大量的废气，尤其是硫氧化物； HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明（4）1966 年，新潟县阿贺

23、野川流域也爆发了水俣病，史称“第二水俣病”。这次的祸首是昭和电工，工厂也企图逃避责任，但后来新潟市民激烈的示威抗争并向法院提出控诉，1971 年法院判决昭和公司败诉，要负赔偿责任。 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明从法律体系及发展历程来看，我们可以将日本的环境法分解为 3 个节点：1. 1967 年的公害对策基本法及 1972 年自然环境保全法最初日本进行污染防治，本想单纯依靠技术来解决问题，但在实践中逐步认识到，必须成立环境保护专门机构，并制定环境保护法规。20 世纪 60-70 年代，公害问题成了尖锐的社会和政治问题，民众高涨的反公害运动和情绪推动了 70 年代环境立法高潮

24、，最具代表性的就是 1967 年的公害对策基本法。该法的特点在于：（1）全世界首次以基本法确立公害防治的具体内容；（2） 明确保护国民健康和维护生活环境质量是国家基本责任；（3）明确内阁总理大臣必须兼任环境保护最高机关，即公害对策会议会长；（4）确立公害防治过程中，中央与地方政府财政援助制度。而 1972 年的自然环境保全法与公害对策基本法共同构成了日本的环境保护基本法，该法强调：环保费用负担主要来源于“自然环境保全费” 和国家资助，前者是污染行为人为修复、弥补破坏环境所致的费用。2.1993 年的环境基本法公害对策基本法和自然环境保全法属于被动式的法制框架，在经济高速发展以及城镇化的深入过程

25、中，已经不能完全满足环保需要。因此，1993年日本制定环境基本法形成更为全面和系统的法律框架，并废止公害对策基本法。3. 2000 年的循环型社会促进法2000 年，日本把建立循环型社会提升为基本国策，并将该年定为“循环型社会元年”。我们认为，这部法律是推动改进日本生产、生活模式的重要法律框架，结合日本国家的资源匮乏的实际情况，节能、资源利用是日本国家发展的重中之重。通过有计划和综合性的实施建立循环性社会的政策，抛弃“大量生产、大量消费、大量废弃的社会模式”，日本将逐渐成为高质量发展的可持续性社会。此外，值得说明的一点问题是，日本在经济达到高峰的时候，确实比较重视环保；但石油危机和经济出现一些

26、问题后，日本环保法律也有些倒退，一些年后矛盾解开，环保法重新梳理，日本成为绿色发展领域的佼佼者。可见， 推动可持续发展历程也并非一帆风顺，需要克服各类的扰动因素，才能行稳致远。 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明2、从周期到结构，细拆日本环保产业日本对环保的定义较为广泛，既包括狭义工业、市政层面的大气、水污染防治，也包括节能、新能源甚至环境友好产品等。根据日本环境省的分类，可以划分为环境污染防治、气候变化对策、废物利用资源化、自然生态保护四大类。可以发现，从广义环保的概念看，废物利用资源化、气候变化对策所占比重较大，也从侧面印证了日本已经将绿色及循环经济理念融入生活及生产过程。为

27、了方便分析以及更好的和国内情况进行参照，我们优先以官方分类框架为基础，并进行适当重构。图 8：日本环境领域市场规模统计1201008.598049.62604033.262012.7502000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016环境污染防治气候变化对策废物利用资源化自然生态保护资料来源：日本环境省；单位：万亿日元、大气、水等环境污染防治以日本环境省统计口径，环境污染防治包括：大气污染防治、污水处理、土壤及水质净化、噪声防治、环境管理支持、环境友好产品。大气污染防治和污水

28、处理较契合传统分类方法，且市场空间依然较大，我们将做重点分析。同时，这两个领域可以更好地通过“产业/市政环境问题环保市场相关公司”的逻辑框架重现历史进程，并分析细分产业变化。土壤及水质净化、噪声防治、环境支持管理虽然不是传统意义上的环保基础设施建设，但也是新时期下污染防治重要组成部分；环境友好产品是从广义层面去理解环保概念，在我国的环保统计中也存在该科目，我们将对这些进行简要分析。 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明图 9：环境污染防治类细分项目市场1600001400001200001000008000060000400002000002000 2001 2002 2003 2

29、004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016大气防治污水处理土壤水质净化噪声防治环境管理支持环境友好产品资料来源：日本环境省；单位：亿日元、大气治理：雾霾战需要全方位出击大气污染是环境问题中最显性、最受社会关注的危害现象。曾经的日本也是世界闻名的污染国家；但客观来讲，这也是为快速实现工业化必然要付出的代价。日本大气污染始于工业化进程，产业密度和布局很关键，AQI 指数也与工业化进程相关性较强。日本主要工业区集中在太平洋沿岸的带状地带：即京滨（东京横滨） HYPERLINK /item/%E5%90%8D%E5%8

30、F%A4%E5%B1%8B/695949 、名古屋（名古屋为中心）、阪神（大阪神户）、濑户内海（濑户内海沿岸）和北九州五大 HYPERLINK /item/%E5%B7%A5%E4%B8%9A%E5%8C%BA/3162412 工业区。其中：京滨工业区以机械工业为主，印刷出版业、化学工业等为辅，1990 年末工厂数为 9.56 万家；名古屋工业区以机械工业为主，运输机械制造业尤其发达，1990 年末工厂数为 5.64 万家；阪神工业区以机械工业为主，钢铁工业、纺织工业等为辅，1990 年末工厂数为 6.73 万家；濑户内海工业区以机械工业为主，化学工业、钢铁工业等为辅，1990 年末工厂数为

31、2.94 万家；北九州工业区以机械制造业为主，钢铁工业、食品工业等为辅，1990 年末工厂数为 0.99 万家。所以总体上讲，京滨名古屋阪神一线大气污染压力相对较大。 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明图 10：日本五大工业区的产业布局图 11：AQI 指数与产业布局高度相关（2019.1.4）资料来源：简明日本百科全书资料来源：从能源结构对大气污染的影响分析来看，后期日本的能源结构相对较为合理，清洁能源比重较高。客观来讲，煤炭消费占比越高，大气治理压力就越大。1960 年前，煤炭一直是日本的主要能源，随着 20 世纪 60 年代能源革命的进行，石油逐渐取代煤炭成为日本第一大能源

32、，占比从 1955 年的 17.5% 上升到 1965 年的 59.6%，并于 1973 年进一步上升至 77.4%，而煤炭占比则从 1955 年的 47.3%下降为 1965 年的 27%，在这个过程中，日本工业化发展也进一步促进整体能源消费提升。20 世纪 70 年代石油危机之后，作为清洁化石能源的天然气开始受到政府重视，消费量以年均 5%-10%的速度增长，2008 年日本天然气消费量占一次能源消费量的比重达 13%，2017 年日本也是亚洲第一大天然气进口国；核能作为清洁能源，是日本电力另一重要来源，2011 年福岛核事故之前，核电发电占比接近 30%，这也是结合日本国情必要的选择。但

33、是福岛核事故发生后，由于担忧安全性问题，一些核电站被关闭，近两年开始才逐渐慢慢恢复供电。1 . 02単位352图 12：2017 年日本能源供给及消费全流程图一次能源国内供应19,810能量转换/转换损失等 6,262最终能源消耗13,548企业发电(投入量7,195)(产出量3,060)核能7979核能79903水力、其他能源 903城市燃气124发电损失4,135水力、其他能源1,6802,926天然气2,926水力710其他能源970自用电、配送电损失 216原 油 227 石油609电力3,060天然气一般煤炭 2,347 煤炭2,555 4,806进口LNG4,695自备发电电力96

34、3家庭(投入量1,268)(产出量497)城市燃气4021,873356水力、其他能源 356电力49731天然气、城市燃气 251石油制品493石油274其他15263煤炭387发电损失771国产天然气111城市燃气生产(投入量1,760)(产出量1,734)汽油1,413旅客运输1,694天然气1,694城市燃气1,734 其他转换、消费等 675轻油1271,838石油石油制品66喷气燃料油124我国概要8,1131015LPG、电力等174石油制品石油化学(投入量7,310)(产出量7,252)原油7,408煤油551汽油305货物运输轻油7991,239LPG199重油等134汽油1

35、,831炼油原油7,191原油6,869轻油1,580其他能源27 企业、事业单位NGL、凝析油 322发电用燃料油石油制品705其他转换、消费等1,375电力2,3128,598热力119其他石油制品 2,738城市燃气653天然气62煤炭原料石脑油LPG等石油制品3,0765,133自产蒸汽区域供热一般煤炭无烟煤3,619(投入量1,270)(产出量1,022)石油333自产蒸汽999一般煤炭 221 煤炭254热力22自用蒸汽/热力897原料煤1,456天然气、城市燃气 304 转换损失248 其他转换、消费等124其他379煤炭制品58高炉吹煤、水泥煅烧450煤炭、煤炭制品 1,572

36、 煤炭制品制造(投入量1,664)(产出量1,649)石油制品24原料煤 1,231煤炭制品1,649煤炭1,634其他能源5其他转换、消费等 527资料来源：日本环境省，光大证券研究所；单位 1015J作为四大公害事件之一，1961 年，四日市由于石油冶炼和工业燃油产生的废气，严重污染大气，引发哮喘等呼吸道疾病。在空气污染最严重的 20 世 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明纪 60 年代，日本社会对大气污染关注空前，政府也先后于 1962 年颁布煤烟限制法、1967 年制定公害对策基本法、1968 年制定大气污染防止法。日本大气污染的治理经历了较漫长的过程，期初的防治措施边际

37、效果强，但后期治理边际效果逐渐减弱，而且经济、能源结构上的原因才是较难攻克的问题，因此，大气治理更需要全方位、统筹的进行。从大气污染排放总量上来看，日本 20 世纪 70-80 年代二氧化硫排放总量快速下降，这与期间法律法规的完善，烟气脱硫力度增加有很大关系，而且治理效果很明显，说明一般固定排放源安装脱硫设施便可以达到较好的效果。图 13：日本大气污染物排放总量1401201008060402019781979198019811982198319841985198619871988198919901991199219931994199519961999200220052008201120140

38、二氧化硫氮氧化物粉尘资料来源：日本环境省；单位：万吨；注：官方数据追溯到 1978 年但我们也发现，长期以来，氮氧化物的去除效果并不是很明显。最初标准制定时的要求并非十分严格，尤其是对汽车排放控制方面。日本的氮氧化物采用重点控制区域与排放源相结合的总量控制技术路线。1981 年，日本开始在工厂密集区对氮氧化物固定源实施了总量控制，但环境氮氧化物含量控制效果并不显著。移动源方面，1958 年，日本汽车保有量 88 万辆，1967 年增至 1050 万辆，1980 年达到 4000 万辆，20 世纪 80 年代后到 21 世纪， 日本汽车产业迎来又一高峰，2000 年汽车保有量达到 7000 万量

39、。日本虽然从 1966 年就开始对汽车排放进行控制，但直到 1992 年才开始实行了机动车氮氧化物总量控制，而后标准也显著的提高，到 2005 年环境氮氧化物含量才开始发生显著降低。图 14：固定源烟气发生装置数量图 15： 移动源各型汽车保有量250000200000900080007000600015000050001000004000300050000200010002000-062001-012001-082002-032002-102003-052003-122004-072005-022005-092006-042006-112007-062008-012008-082009-03

40、2009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-12 HYPERLINK / 2018-0700锅炉柴油发动机垃圾焚烧炉金属加热炉干燥炉金属熔炉其他乘用车 货车 客车 专用车资料来源：日本环境省；单位：个； 注：官方数据追溯到 1991 年资料来源：日本环境省；单位：万辆； HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明注：官方数据追溯到 2000 年综上所述，日本针对环境中氮氧化物含量控制最终采用的是固定源、移动源双管齐下的方式，才取

41、得良好效果，而单一固定源控制效果并非很显著。我国目前的污染物排放标准要求普遍高于日本，当前正处于治污设备安装、工艺改造阶段，我们相信，只要严格保质的执行，不久的未来也会体现较好的治理效果。表 2：固定源及移动源排放标准及与中国对比固定源项目国别二氧化硫氮氧化物粉尘备注火电（mg/L)日本20020050中国5010020GB 13223-2011355010超低排放钢铁烧结（mg/L)日本-451150一般区域100特别区域中国200300502012355010超低排放移动源项目国别HC氮氧化物粉尘备注汽油车尾气（g/km）日本2.942.18-19730.250.251978-19900.

42、050.050.0052005-2009（2009 新增 PM)中国0.10.060.0045国五0.10.060.0045国六 a0.050.0350.003国六 b环境指标项目具体要求（日本）二氧化硫一小时平均日值为 0.04ppm 或更低、一小时值为 0.1ppm 或更低一氧化碳一小时平均日值为 10ppm 或更低、一小时值为 20ppm 或更低SPM一小时平均日值为 0.10 mg/m3 以下、一小时值为 0.20 mg/m3 以下二氧化氮一小时平均日值为应在 0.04ppm 至 0.06ppm 范围内或以下OX一小时值为 0.06ppm 或更低苯年平均值为 0.003mg/m3 或更

43、低二恶英年平均值为 0.6 pg-TEQ /m3 或更低PM2.5年平均值为 15g/ m3 以下、平均每日值为 35g/ m3 以下资料来源：中国生态环境部，日本环境省日本已经形成了十分成熟的环境监测体系。法律及规范方面以环境基本法为基础，针对各类型污染物都有明确规定；标准方面由政府统一进行控制、环境省进行编制、地方政府统一执行。监测工作的负责人一般是由国家部门指定的专职人员，不直接雇佣于企业，也可由社会技术组织承担。市场化方面，民间组织只要认为监测行为可盈利且技术能力符合，就可向政府申请许可。总体来说，政府总体把握整体监督、技术规范和行政约束。环境质量监测方面，以大气监测为例，日本分为一般

44、环境大气测定站、汽车尾气测量站： 2016 年， 日本全国范围内二氧化氮测定站共 1636 个 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明（1243+393，一般+尾气，下同）、SPM 测定站共 1684 个（1296+388）、光化学氧化剂 OX 测定站共 1172 个（1143+29）、二氧化硫测定站共 1008 个（957+51）、一氧化碳测定站共 285 个（57+228)、PM2.5 测定站共 1008 个（785+223）。日本制定了全球最严格的环境标准：要求 PM2.5 日平均值不超过 35 微克/ 每立方米，年平均值不超过 15 微克/每立方米，且依照法律当 PM2.5

45、浓度超过 70 微克/每立方米时就会对人体健康构成威胁，中小学要停课。图 16：日本一般环境大气测定站图 17：日本大气 PM2.5 月均情况分析22.517.512.57.54 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月2013201420152016资料来源：日本地方政府的大气环境监测体制和运行资料来源：日本环境省从大气污染治理市场空间分析：整体的设备需求既体现了经济周期、法规发展过程，也体现了不同时期主要污染矛盾点。20 世纪 70 和 90 年代是工业烟气污染治理设备需求的高峰；进入 21 世纪，传统的烟气类净化设备需求逐渐降低，汽

46、车尾气、VOCs 的治理的市场需求较旺盛。图 18：日本大气污染防治设备销售额9000800070006000500040003000200010001966196719681969197019711972197319741975197619771978197919801981198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520160除尘器油品脱硫烟气脱硫烟气脱硝烟气净化汽

47、车尾气净化催化剂柴油机颗粒捕捉器(DPF)光触媒资料来源：1966-1999 年数据-日本总务省，2000-2016 年数据-日本环境省（2000 年后统计口径增加：汽车尾气净化催化剂、柴油机颗粒捕捉器和光触媒），光大证券研究所整理；单位：亿日元2016 年设备销售额，除尘器 496 亿日元、烟气脱硫 210 亿日元、烟气脱硝 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明145 亿日元、其他烟气净化 62 亿日元、汽车尾气净化催化剂 1763 亿日元、柴油机颗粒捕捉器(DPF) 3982 亿日元、光触媒（主要治理 VOCs）638 亿日元。从大气污染治理市场格局分析：从整体发展周期来看，烟

48、气治理的公司数目逐渐下降，销售平均价格变化随需求变化较为显著，整体呈下降趋势，也从侧面说明烟气治理基本接近尾声，未来的需求在于设备更换及更新。汽车尾气净化装置的采购一般以汽车制造企业为主。图 19：大气治理领域公司数目变化图 20：大气治理设备销售平均价格变化幅度单位：个（销售总额/销售设备数）1008060402001000%900%800%700%600%500%400%300%200%100%19711972197319741975197619771978197919801981198219831984198519861987198819891990199119920%197019721

49、9741976197819801982198419861988199019921994199619982000200220042006200820102012除尘器油品脱硫烟气脱硫烟气脱硝烟气净化除尘器油品脱硫烟气脱硫烟气脱硝烟气净化资料来源：日本信息管理学会资料来源：日本信息管理学会、污水处理：市场化程度并不高日本 1970 年颁布水质污浊防止法，采用浓度控制和总量控制相结合的治理模式，允许地方根据当地水域特点制定地方排水限值标准；一般来讲， 地方会比国家整体要求的更高。表 3：日本生活环境排放标准指标允许浓度（mg/L）日平均允许浓度（mg/L）PH海域排水 5-9，海域外公共水域 5.8

50、-8.6-SS220150BOD160120COD160120氨12060磷168粪大肠菌群-3000 个/cm3资料来源：牛建敏，美国、欧盟、日本等地污水处理厂水污染排放指标与启示日本污水处理行业具有如下几个特点： HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明作为政府主导型的市场经济国家，日本的生活污水处理设施由政府投资、运营，市场化的需求一般是设备方面；这和我国有很多污水处理厂是由市场化主体投资、运营有很大不同；管网分流制系统比较完善。技术层面小型污水处理厂以氧化沟工艺为主，大中型污水处理厂以活性污泥法为主；MBR 工艺并没有得到大量应用， 通常在人体接触城市杂用水、占地极为紧张时采用

51、；农村污水多采用净水槽工艺，统一建造标准；工业污水再利用率平均达 75 %以上；污水污泥较多采用焚烧后填埋的方式；信息化水平方面，日本污水厂自动化和信息化水平相对较高，但物联网尚未全面推进。图 21：日本生活排水系统流程示意图排水下水道终端处理厂排水污泥净化槽人 体 排泄物6,864计划处理量 21,490人 体 排泄物70自行处理10838总人口128,181通水人口120,372公共下水道人口93,685净化槽处理人口 26,687（社区植物处理人口302合并处理人口14,564）未通水人口7,810计划收集人口7,727自行处理83排泄物、处理量单位：千KL/年14,6636,375人体

52、排泄物处理设施19,93713,5624垃圾堆肥设施25218沼气化设施2011465进入下水道14559918进入农田21135其他3328人口单位：千人资料来源：日本环境省，2016 年数据日本生活污水处理可分为下水道系统（相当于中国城镇污水处理）、净化槽及农村污水处理等 3 种模式。总体来看，2016 年，日本通水人口占总人口的比重达 93.9%，未通水人口比重为 6.1%。通水人口中，公共下水道处理人口占总人口比重为 73.1%，净水槽处理人口占总人口比重为 20.8%，人体排泄物流向人体排泄物处理设施、垃圾堆肥设施、沼气化设施、下水道系统、农田及其他等去向。 HYPERLINK /

53、敬请参阅最后一页特别声明据统计，2011 年，日本在运行的污水处理厂约有 2200 座，与城市下水管网相连；已设置的净化槽约 780 万套，净化槽对象主要是单户独栋住宅，单套服务人口 10 人以下；农村污水运营设施约 5100 座，单座服务人口 1000 人以下。（水落元之，日本生活污水污泥处理处置的现状及特征分析）表 4：生活污水处理政府财政平衡表项目名称20102011201220132014总人口（人口单位：千人）127,302127,146128,622128,394128,181人体排泄物处理覆盖人口净水槽28,32327,87727,68227,17926,687未通水人口合计10

54、,1149,4608,9568,3297,810合计38,43737,33736,63835,50834,497收入（ 城市城镇村庄）一般财源172,002173,892169,832220,491225,144特定财源中央国库支出5,8604,3984,265170,434174,957地方支出1,3861,4111,2355,2787,076租金29,94629,22528,5981,8191,033地方债券6,51410,3417,40027,88726,806其他5,9057,1235,3509,3539,490小计49,61252,49846,8485,7215,782合计221,6

55、13226,389216,68050,05750,187支出（ 城市城镇村庄及工会合计）人体排泄物处理业务费用221,613226,332216,634220,491225,144建设更新费建设成本收集和运输设施688267219455797中间处理设施16,99222,14716,55720,56127,144最终处置场地3676903571,531302其他9041,3271,617942691调查费用3963423961,077380小计19,34724,77219,14724,56529,313（参考）协会贡献4,1195,3872,9794,5063,615处理和维护成本等人工费47

56、,25145,32642,99340,54840,071处理费收集和运输3,7043,7523,5322,5882,737中间处理61,80861,07360,93660,63262,031最终处置1,7771,9062,0852,0472,114车辆购置费437343249332392委托费收集和运输27,86527,17826,18126,06625,920中间处理35,82438,06238,07140,01540,532最终处置3,4703,6313,1043,5453,348其他3,8683,7193,6234,5354,531佣金支出71,02672,59070,97974,160

57、74,331其他16,47116,62115,43313,984调查研究费用2279993186170小计186,231185,089180,866180,494181,847（参考）协会贡献67,88765,84966,25064,54666,589其他16,03516,47116,62115,43313,984生活污水处理人均费用（日元/人年）5,8006,1005,9006,2006,500资料来源：日本环境省；金额单位：百万日元/年日本政府负责投资、运营污水处理系统，每年都制定详细的收入、支出表， 污水处理运营的市场化程度较低。日本的水费是由：水的使用量（水表指针计算）、排水量（污水处

58、理）、月租费、阶梯使用费、消费税等部分组成； 生活污水是不能直接排入河流的，需要净化过滤等多个处理环节。日本水费计算方式=（月租费+阶梯使用量+排水量）1.08（消费税）；一般来说，居民的污水处理费大致在 150-250 日元/立方米，按月并含在水费中一同扣取。 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明日本污水处理普及率 2001 年已经达到 73.7%，至 2015 年已经达到 89.9%， 日本环境省预计 2025 年，污水处理普及率基本将达到 100%。图 22：生活污水处理普及率图 23：生活污水处理年度运营费用情况110%100%90%80%70%60%50%20002005

59、2010201520202025140000120001200001150010000011000105008000010000600009500400009000200008500080001995200520152025203520452055 污水处理覆盖人口（千人，左）污水处理运营相关费用（亿日元，右）资料来源：日本环境省资料来源：日本环境省日本工业用水消耗量随工业化发展迅速提升，1989 年工业水消耗量达到1.44亿立方米/日，耗水大户为化工、钢铁、造纸，占总量约 70%左右。1965 年工业水的再利用率仅为 36%，日本从改革生产工艺入手，尽量采用资源利用率高、污染物排放量少的先进

60、工艺，最大限度地利用水资源，使得再利用率在 1975 年达到 67%、1989 年进一步达到 76%；行业方面，汽车、石油、煤炭工业和化学工业都具有高水再生利用率，而纺织、食品、造纸工业的水再生利用率较低，原因在于前者冷却、空调等用水易于回收，而后者常为洗涤用水，较难以处理。（朱长乐，日本的废水再利用）表 5：1989 年日本工业用水再利用率工业水再生利用率汽车92.4%钢铁90.0%石油、煤炭生产88.0%化工81.1%造纸42.3%食品36.6%纺织21.6%资料来源：朱长乐，日本的废水再利用 从污水处理市场空间分析：工业污水设备的需求体现了工业化以及法规发展过程，日本的工业污水处理市场在