07年中宏讲义11-15154月23日

1、宏观经济学教师：经济学院本科生课程2007年4月23日1三、财政政策效力分析之一 在LM曲线斜率不变的条件下，IS曲线斜率变化对财政政策效力的影响。t( t1t2 )1、(1)几何图形2RLMIS(t1 )IS(t1 )IS(t2 )IS(t2 )0YY1Y2Y2Y1t时，财政政策效力的几何图形3t 在纵轴截距不变的条件下，IS曲线更加平坦，从IS(t1)变动到IS(t2)，IS(t1)交LM曲线所决定的收入水平为Y1，IS(t2)交LM曲线所决定的收入水平为Y2运用财政政策工具，导致G增加，IS曲线 发生向右的平移。IS(t1)右移至IS(t1)，IS(t1)交LM曲线于Y1，IS(t2)右

2、移至IS(t2)，IS(t2)交LM 曲线于Y2，4t IS(t1)至IS(t1)之间的水平距离1G IS(t2)至IS(t2)之间的水平距离2Gb 不变 IS(t1)至IS(t1)之间的垂直距离Gb =IS(t2)至IS(t2)之间的垂直距离Gb5，在t导致IS曲线更加现在平坦的条件下，相同的G导致的Y 的变动量Y1Y1和Y2Y2谁大？6(2)政策效力分析： 初始效应：G相同 AD相同 Y1 相同初始效应相同。7、引致效应：第2轮 走消费路径的影响：Y1 相同t1t2内生性增加。Yd 变大 C 变大YC 变大影响消费路径的参数：t 发生变化，所以走消费路径的影响变化。8走投资路径的影响：Y1

3、 相同R 相同 -I相同 -YI相同影响投资路径的三个参数：k、h、b都不变，导致这一路径的影响不变。9假定走消费路径的影响和走投资路径的影响同步，则合力对Y 的影响为：Y2=YC变大- YI 相同变大c(1 t2 ) (kbh)Y1c(1 t1 ) (kbh)Y110总效应总效应 = 初始效应 + 引致效应(第2 轮 + )变大相同变大结论：t IS 曲线更加平坦 kg11命题1：在LM曲线斜率不变的条件下，由税率下降(t)导致的IS曲线越平坦，财政政策的效力就越大。122、b(b1b2)(1) 几何图形13RIS( b1 )IS( b1 )LMIS(b2 )IS(b2 )Y2Y2Y1Y10

4、Yb时，财政政策效力的几何图形14b Aob 在横轴截距不变的条件下，IS曲线更加平坦，从IS(b1)变动到IS(b2)，IS(b1)交LM曲线所决定的收入水平为Y1，IS(b2)交LM曲线所决定的收入水平为Y2运用财政政策工具，导致G增加，IS曲线 发生向右的平移。IS(t1)右移至IS(t1)，IS(t1)交LM曲线于Y1，IS(t2)右移至IS(t2)，IS(t2)交LM曲线于Y2，15不变IS(t1 )至IS(t1 )之间的水平距离G=IS(t2 )至IS(t2 )之间的水平距离G16b1 b21b1 1b2IS(t1 )至IS(t1 )之间的垂直距离Gb1 IS(t2 )至IS(t2

5、 )之间的垂直距离Gb2，在b导致IS曲线更加平坦的现在条件下，相同的G导致的Y的变动量Y1Y1和Y2Y2谁大？17(2) 政策效力分析：初始效应：G相同 AD 相同 Y1 相同初始效应相同。18引致效应：第2轮内生性增加。走消费路径的影响：Y1 相同 Yd 相同 C相同 YC 相同影响消费路径的参数：t不发生变化，所以走消费路径的影响没变化。19走投资路径的影响：Y1 相同b1 b2R 相同 -I变大 -YI变大影响投资路径的三个参数中的b变化，导致这一路径的影响变化。20假定走消费路径的影响和走投资路径的影响同步，则合力对Y 的影响为：Y2=YC相同-YI 变大变小c(1 t) (kb2h

6、)Yc(1 t) (kb1h)Y21总效应总效应 =初始效应 + 引致效应(第2轮 + )变小相同变小结论：b IS曲线更加平坦kg22命题2：在LM曲线斜率不变的条件下，由投资需求的利率弹性上升(b)导致的IS曲线越平坦，财政政策的效力就越小。23四、财政政策效力分析之二在IS曲线斜率不变的条件下，LM曲线斜率变化对财政政策效力的影响。1、k( k1k2 )(1)几何图形24RLM(k1)LM(k2)ISIS0YY YY Y1122k时，财政政策效力的几何图形25k 在纵轴截距不变的条件下，LM曲线更加平坦，从LM(k1)变动到LM(k2)，LM(k1)交IS曲线所决定的收入水平为Y1，LM

7、(k2)交IS曲线所决定的收入 水平为Y2运用财政政策工具，导致G增加，IS曲线发生向右的平移。IS右移至IS，LM(k1 )交IS曲线于Y1，LM(k2 )交IS曲线于Y2。26、b都不变IS至IS之间的水平距离G =IS至IS之间的水平距离GIS至IS之间的垂直距离GbIS至IS之间的垂直距离Gb=，在k导致LM曲线更加平坦的条现在件下，相同的G导致的Y的变动量Y1Y1和Y2Y2谁大？27(2) 政策效力分析：初始效应：G相同 AD相同 Y1 相同初始效应相同。28、引致效应：第2 轮 内生性增加。走消费路径的影响：Y1 相同 Yd 相同 C相同 YC 相同影响消费路径的参数：t走消费路径

8、的影响没变化。不发生变化，所以29走投资路径的影响：Y1 相同k1 k2R 变小 -I变小 -YI变小影响投资路径的三个参数中的k变化， 导致这一路径的影响变化。30假定走消费路径的影响和走投资路径的影响同步，则合力对Y 的影响为：Y2=YC相同- YI 变小变大c(1 t) (k2bh)Yc(1 t) (k1bh)Y31总效应总效应 = 初始效应 + 引致效应(第2轮 + )变大相同变大结论：kLM曲线更加平坦 kg322、h(h1h2 )(1)几何图形33RLM(h1 )LM(h2 )ISIS0Y1Y1Y2Y2Yh时，财政政策效力的几何图形34h 在纵轴截距不变的条件下，LM曲线更加平坦，

9、从LM(h1)变动到LM(h2)，LM(h1)交IS曲线所决定的收入水平为Y1，LM(h2)交IS曲线所 决定的收入水平为Y2运用财政政策工具，导致G增加，IS曲线发生向右的平移。IS右移至IS，LM(h1 )交IS曲线于Y1，LM(h2 )交IS曲线于Y2。35、b都不变IS 至IS之间的水平距离G =IS至IS之间的水平距离GIS至IS之间的垂直距离Gb=IS至IS之间的垂直距离Gb，在h导致LM曲线更加平坦的现在条件下，相同的G导致的Y的变动量Y1Y1和Y2Y2谁大？36(2) 政策效力分析：初始效应：G相同 AD 相同 Y1 相同初始效应相同。37、引致效应：第2 轮 走消费路径的影响

10、：Y1 相同 Yd 相同 C 相同 YC 相同内生性增加。影响消费路径的参数：t不发生变化，所以走消费路径的影响没变化。38走投资路径的影响：Y1 相同h1 h2R变小 -I变小 -YI变小影响投资路径的三个参数中的h 变化，导致这一路径的影响变化。39假定走消费路径的影响和走投资路径的影响同步，则合力对Y 的影响为：Y2=YC相同- YI 变小变大c(1 t) (kbh2 )Yc(1 t) (kbh1 )Y40、总效应总效应 = 初始效应 + 引致效应(第2轮 + )变大相同变大结论：h kgLM 曲线更加平坦41命题3：在IS曲线斜率不变的条件下，LM曲线越平坦(综合了k和h两种情况)，财

11、政政策的效力就越大。42性陷阱：h 3、(1)几何图形43R0YY2Y1性陷阱中的财政政策效力LM(h) 水平，财政政策最有效。44ISISLM(h)(2) 政策效力分析：初始效应：G相同 AD 相同 Y1 相同初始效应相同。45、引致效应：第2轮 内生性增加。走消费路径的影响：Y1相同 Yd 相同 C相同 YC 相同影响消费路径的参数：t走消费路径的影响没变化。不发生变化，所以46走投资路径的影响：Y1 相同hR = 0 -I= 0 -YI= 0影响投资路径的三个参数中的h，导致这 一路径的影响= 0 。挤出效应 = 0 ，负影响为 0 。47假定走消费路径的影响和走投资路径的影响同步，则合

12、力对Y 的影响为：Y2=YC+YI=c(1 t)Y148、总效应总效应 =初始效应(第1 轮)+ 引致效应(第2轮+第n 轮)Y*Yf= Y1 + c(1 t)Y1 + c2(1 t)2Y1 + = Y1 1+ c(1 t) + c2(1 t)2 + 4911 c (1 t )=Y1G1 c (1 t )=YG11 c (1 t )=kg50当一个负力 =0时，IS LM 模型中的财政政策效力一正二负收入 支出模型中的财政政策效力一正一负=当h 时，两个市场同时均衡条件下的财政政策效力 =政政策效力。51G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMo宏流程图52h04、古典特例：h

13、0(1) 几何图形53R0YY1Y2古典特例中的财政政策效力LM(h) 垂直，财政政策失效。54LM(h)ISIS(2) 政策效力分析：初始效应：G相同 AD 相同 Y1 相同初始效应相同。55、引致效应：第2轮 内生性增加。走消费路径的影响：Y1相同 Yd 相同 C 相同 YC 相同影响消费路径的参数：t以走消费路径的影响没变化。不发生变化，所56走投资路径的影响：Y1 相同h 0R 极大 -I极大 -YI极大影响投资路径的三个参数中的h0，导致这一路径的影响极大。完全的挤出效应。57假定走消费路径的影响和走投资路径的影响同步，则合力对Y 的影响为：Y2=YC+YI58、总效应总效应 =初始

14、效应(第1轮)+ 引致效应(第2轮 + + 第n轮)当挤出效应极大时，初始效应被完全抵消，等比趋向负无穷。 总效应 = 0当h 0 时，财政政策完全失效。59G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMo宏流程图60h0五、财政政策自身的特点： 自动的稳定器(automaticstabilizer)自动的：设立之后，无须改变，自动地发挥作用。 相机抉择是根据经济形势，时时刻刻主动地运用政策工具。稳定器：减少收入波动的幅度。611、制度(收入比例所得税制度)：(1)繁荣时期：总体的形势是Y。(存在Y )在不存在收入税的情况下：走消费路径的影响为：Y Yd C YC62G0CYT0TYd

15、cCYYADTR0tYkI0IRbMo宏流程图63h0在存在收入税的情况下：走消费路径的影响分为：YYdY 符合纳税 T Yd 标准的人增加64G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMo宏流程图65h0合力对Y 的影响，与没有收入税时相比：Yd 变小 C 变小 YC 变小66(2)时期：总体的形势是Y。(存在Y )在不存在收入税的情况下：走消费路径的影响为： Y Yd C YC67在存在收入税的情况下：走消费路径的影响分为： Y Yd Y 符合纳税 T Yd 标准的人减少68合力对Y 的影响，与没有收入税时相比： Yd变小 C变小 YC变小69从3.4 五、1乘数列表中可以看到，

16、固定税制条件下的各种乘数比变动税制条件下的各种乘数要大。税率是自动的稳定器。70与 Y 同方向变动与 Y反方向变动k平kCo、ki 、kg、kXokcktrkToktkmkMo两部门直接影响间接影响1Ya = kCo= ki =1 - c1 - ca = kCo= ki = kg =1固三 定Ydcc1- 1 - c1 - c1 - c1 - c1- c部 变动 a = kCo= ki = kg =1c(1-t)Ydccc Y- - 11c(1-t)1c(1-t)1c(1-t)1c(1-t)门 税1 c ( 1- t )制 1c- cY- 1 1 - c四部门a= kCo= ki = kg =

17、 kXo1c(1-t)+m1c(1-t)+m1c(1-t)+m1c(1-t)+m1Yd- c- Y1 - c 711m1c(11c(1-t)+m1c+mY时间0变动税制与固定税制的效果722、转移支付制度：转移支付制度如果要起到自动的稳定器的 作用，必须是Y 的函数，而且应该是Y 的反函数。TR=TRo d Y0 d 1 d = TRY环节在宏观经济学流程图中的延伸。73G0CYT0TYdcCYYADtTR0I0TRYIRbdY宏流程图740(1) 繁荣时期：总体的形势是Y。(存在Y )在不存在转移支付制度的情况下：走消费路径的影响为：Y Yd C YC75在存在转移支付制度的情况下：走消费路

18、径的影响分为：Y YdY 符合领取 TR失业救济金标准的人减少 Yd 76合力对Y 的影响，与没有转移支付制度时相比：Yd变小 C 变小 YC变小77G0CYT0TYdcCYYADtTR0I0TRYIRbdY宏流程图780(2)时期：总体的形势是Y。(存在 Y )在不存在转移支付制度的情况下：走消费路径的影响为： Y Yd C YC79在存在转移支付制度的情况下：走消费路径的影响分为： Y Yd Y 符合领取 TR Yd 失业救济金标准的人增加80合力对Y 的影响，与没有转移支付制度时相比： Yd变小 C变小 YC变小81转移支付制度是自动的稳定器，可以减少国民收入波动的幅度。在有转移支付制度

19、的情况下，从乘数看：11 c一正11 c (1 t )一正一负11 c (1 t d )一正二负82六、财政政策的缺陷：1、财政政策的时滞：政策时滞分为时滞和外部时滞。时滞：制定政策所花费的时间。又依次分为：认识时滞、决策时滞和行动时滞。外部时滞：政策行为对经济产生影响的时G Y间。83与货币政策相比，财政政策的时滞长(主要体现在行动时滞长)，外部时滞短(传导的环节短)。和转移支付制度的自动的稳定器的作用，可以部分地克服财政政策时滞长的缺陷。84Y0t1t2t3t4时间政策时滞对经济影响的图形85政策时滞对经济的影响，使得政策的作用，从稳定器变成搅拌机。由于政策时滞的存在，相机抉择的经济政策，

20、反而成为经济波动的根源。意想不到的时滞的存在，会使得政策完全背离稳定经济的初衷。862、传导机制中的不确定性：t、b、k、h 的变化，都会导致政策效力的变化。873、财政政策的挤出效应：从财政政策的传导机制看：初始支出的增加，挤出了私人投资，导致私人投资的下降，这种作用被认为是财政政策的挤出效应。88、初始效应：G AD Y、引致效应：第2 轮 内生性增加。走投资路径的影响(挤出效应的传导路径)：Y R -I -YI89(1) 现在是货币政策，在引致效应第2轮，也存在走投资路径的影响，为什么只强调财政政策有挤出效应，而不强调货币政策的挤出效应？90G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMo宏流程图91h0挤出效应的大小应联系初始效应来看，货币政策的传导路径：、初始效应：MoP -R(初始效应降息的幅度是大的EE)、引致效应：第2轮 内生性增加。 走投资路径的影响(挤出效应的传导路径)：Y R(引致效应利率上升的幅度为EF)92G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMo宏流程图93h0ELMLMFISEY*中宏讲义，Yf94著。把起和结果联系起来看，初始效应是决定性的，总起来看，R 是下降的(如中的EF)。影响是：RIY95图因- 1- c(1- t)h1- c(1- t) + bkR ( Mo