某公司货币资产管理学及财务知识分析

1、PAGE PAGE 52第二章 财务分分析一、A公司有关关财务报表如如下，该公司司没有发行优优先股，2000年末发行在在外的普通股股为13800万股，每股股市价2.888元,分配配普通股现金金股利4600万元。要求求：根据以上上资料计算22002年度度A公司的流流动比率、速速动比率、应应收账款周转转率、存货周周转率、资产产负债率、产产权比率、销销售净利率、资资产净利率、净净资产收益率率、权益乘数数、每股收益益、市盈率、每每股股利、股股票获利率、股股利保障倍数数、留存盈余余比率、每股股净资产、市市净率。A公司资产负债债表 200年12月331日 单单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权权益年初

2、数年末数货币资产1012.01782.5短期借款230.0172.5短期投资151.869.0应付账款690.0460.0应收账款1242.01380.0应付工资207.0345.0预付账款230.0287.5未付股利585.0920.0存货929.21012.0一年内到期的长长期负债138.0172.5流动资产合计3565.04531.0流动负债合计1840.2070.0长期投资345.0575.0应付债券115.0230.0固定资产原值2875.03220.0长期借款230.0345.0 减：累计折旧旧862.51012.0负债合计2185.2645.0固定资产净值2012.52208.0

3、股本1725.2070.0无形资产57.546.0资本公积575.0805.0盈余公积920.01150.0未分配利润575.0690.0股东权益合计3795.4715.0资产总计5980.07360.0负债及股东权益益合计5980.7360.0A公司损益表200年度 单位:万元项目本年累计上年累计主营业务收入17250.0013225.000减：主营业务成成本9775.07935.000 主营业业务税金及附附加862.5661.25主营业务利润6612.54628.755减：营业费用621.0557.75 管理费费用966.0862.50 财务费费用（利息费费用）69.057.50营业利润4

4、956.53151.000加：投资收益80.557.50 营业外外收入575.069.00减：营业外支出出34.557.50利润总额5060.03220.000减：所得税（税税率30%）1518.0966.00净利润3542.02254.000二、ABC公司司有关财务报报表资料如下下：资产负债表 26年122月31日 单位位：万元资产年初数年末数负债及所有者权权益年初数年末数货币资产5045应付账款4565应收账款净额6090应付票据3045存货92144其他流动负债3040待摊费用2336长期负债24520流动资产合计225315负债合计350350固定资产净值475385实收资本35035

5、0所有者权益合计计350350总计700700总计700700该公司255年度销售净净利率为166%，总资产产周转率为00.5次，权权益乘数为22.5，净资资产收益率为为20%，226年度销销售收入为3350万元，净净利润为633万元。要求求：计算26年年总资产周转转率、销售净净利率和净资资产收益率；运用传统杜邦财财务分析体系系分析销售净净利率、总资资产周转率和权益益乘数变动对对净资产收益益率的影响。三、已知某公司司有关资料如如下：(1)公司200XX年末的总总股数为8000万股（均均为发行在外外普通股），股股本800万万元（每股面面值1元），资资本公积为33200万元元，股东权益益总额为55

6、500万元，流流动负债1550万元，负负债总额为22400万元元； (2)20XX年的营业业收入为50000万元，营营业毛利率为为30%，营营业净利率为为10%，利利息费用400万元，平均均存货余额为为100万元元，经营现金流流量净额为11200万元。 (3) 20XX年的资本本保值增值率率为110%要求：计算200XX年的下列列指标： （1）年初的股股东权益总额额；（2）净资产收收益率；（3）资本积累累率；（4）存货周转转率；（5）现金流动动负债比率、现现金流量债务务比、现金流流量利息保障障倍数。四、某企业200X8年的有有关资料如下下。（单位：万元）资产年初年末负债及所有者权权益年初年末流

7、动资产：流动负债合计220218货币资金130130应收账款净额135150长期负债合计290372存货160170负债合计510590流动资产合计425450所有者权益合计计715720长期投资100100固定资产原价11001200减：累计折旧400440固定资产净值700760合计12251310合计12251310该企业20X88年的经营现现金净流量为为196.22万元。该企企业20088年的或有负负债（包含担担保、未决诉诉讼）金额为为72万元。该该企业20XX8年流动负负债中包含短短期借款500万元，长期期负债中包含含长期借款1150万元，该该短期借款和和长期借款均均为带息负债债。2

8、0X88年营业收入入净额15000万元，营营业净利率220%。假定定该企业流动动资产仅包括括速动资产和和存货。要求：根据以上上资料（1）计算该企企业20X88年末的流动动比率、速动动比率、现金金流动负债比比率；（2）计算该企企业20X88年末的资产产负债率、产产权比率和权权益乘数；（3）计算该企企业20X88年末的或有有负债比率和和带息负债比比率；（4）计算该企企业20X88年末的应收收账款周转率率、流动资产产周转率、总总资产周转率率；（5）计算该企企业20X88年末的净资资产收益率、资资本积累率、总总资产增长率率。 第第三章 财务预测测某公司20X55年销售收入入为5200000元，实实现净

9、利266000元，发发放现金股利利104000元，公司尚尚有剩余生产产能力。该公公司20X55年末资产负负债表如下：资产负债表 200X5年122月31日 单位：元元资产负债及所有者权权益现金 118800应付账款 599000应收账款 885000应交税金 299500存货 1188000应付票据 177700固定资产净值 1777000长期借款 1118000长期投资 236000股本 2065000无形资产 354000留存收益 233600资产合计 4543000负债及所有者权权益合计 4544300资产负债表中流流动资产、应应付账款、应应交税金与销销售变动有关关，其余资产产、负债不变

10、变若该公司20XX6年预计销销售收入为55900000元，并保持持20X5的的股利支付率率。20X6年折旧旧提取数为33540元，其其他资金需要要量为118800元。可可动用的金融融资产0.要求：按销售百百分比法预测测计划年度外外部融资需求求。完成下列第三季季度现金预算算工作底稿和和现金预算：月份五六七八九十工作底稿销售收入收账：销货当月（销售售收入的200%）59007080826094401062011800销货次月（销售售收入的700%）销货再次月（销销售收入的110%收账合计采购金额（本月月销货的700%）购货付款（延后后1个月）现金预算（1）期初余额额（2）收账9440（3）购货（4

11、）工资（5）其他付现现费用（6）预交所得得税（7）购置固定定资产（8）现金多余余或不足（9）向银行借借款（10000的倍数）（10）偿还银银行借款（11000的倍倍数）8 8851 118950012023614578262400（11）支付借借款利息（还还款付息，年年利率12%，假设借款款期初借入，期期末还款）（12）期末现现金余额（最最低60000元） 第四章 财务务估价一、某公司购买买一张面值为为1000元元的债券，其其票面利率为为10%，期期限为5年，该该债券为分期期复利计息的的债券，公司司以950元元的价格折价价够入。要求：计算当时时的市场利率率。二、某公司发行行票面金额为为1000

12、000元，票面面利率为8%，期限为55年的债券。该该债券每年11月1日与77月1日付息息一次，到期期归还本金。当当时的市场利利率为10%，债券的市市价为920000元。要要求：（1）计算该债债券的价值，判判别应否购买买该债券；（2）计算按债债券市价购入入该债券的到到期收益率。二、某公司发行行的债券面值值为10000元，票面利利率为10%，期限为55年，债券发发行时的市场场利率为144%。要求：（1）该债券为为每年付息一一次，到期还还本的债券，计计算债券的价价值；（2）该债券为为到期一次还还本付息且不不计复利的债债券，计算债债券的价值；（3）该债券为为贴现法付息息的债券，计计算债券的价价值。四、

13、某公司在22005年11月1日发行行的新债券，每每张面值10000元，票票面利率100%，5年到到期，每年112月31日日付息一次，债债券按面值发发行。要求：（1）20055年1月1日日到期收益率率是多少？（2）假定20009年1月月1日的市场场利率下降到到6%，那么么此时债券的的价值是多少少？（3）假定20009年1月月1日该债券券的市价为9900元，此此时购买债券券的到期收益益率是多少？（4）假定20007年1月月1日的市场场利率为144%，债券市市价为9200元，你是否否购买该债券券？五、某投资人持持有F公司股股票100股股，每股面值值为100元元，公司要求求的最低报酬酬率为18%。预计

14、ABBC公司的股股票未来4年年股利成零增增长，每期股股利18元。预预计从第5年年起转为正常常增长，增长长率为12%。要求：计算ABBC公司股票票的价值。 第五章 长期投资一、某公司有一一投资项目，该该项目投资总总额为80000元，其中中7200元元用于设备投投资，8000元用于垫支支流动资金。预预期该项目当当年投产后可可使销售收入入增加为第一一年40000元，第二年年5500元元，第三年66500元。每每年追加的付付现成本为第第一年15000元，第二二年20000元，第三年年1800元元。该项目有有效期为三年年，该公司所所得税率为330%，固定定资产无残值值，采用直线线法计提折旧旧，公司要求求

15、的最低报酬酬率为10%。要求：（1）估计该项项目的税后现现金流量；（2）计算该项项目的净现值值；（3）如果不考考虑其他因素素，该项目是是否应被接受受。二、某公司有甲甲、乙两个投投资方案，有有关资料如下下：甲方案共共需投资400万元，投资资期限2年，每每年投资200万元，预计计使用年限为为10年，残残值率为100%，投产后后每年可获得得净利4.88万元；乙项项目共需投资资60万元，投投资期限为33年，第一年年投资20万万元，第二年年投资10万万元，第三年年投资30万万元，预计使使用年限为115年，残值值率为10%，投产后每每年可获得净净利6万元。该该公司设备采采用直线法计计提折旧，资资金成本为1

16、14%。要求求：（1）计算甲、乙乙方案的净现现值；（2）根据以上上计算结果对对甲、乙两个个投资方案进进行评价。三（不要求）、某公司准备备购入一台设设备以扩大生生产能力，要要求的收益率率为10%，市市场好的概率率是0.6，市市场不好的概概率是0.44，项目计算算期5年，初初次投资5000万元。如果计算期前两两年市场处于于好的状况，两两年后可以考考虑是否再投投资，再投资资额为7500万元，如果果再投资，则则计算期前两两年每年末的的现金净流量量均为3000万元，后三三年每年末的的现金净流量量均为6000万元；如果果两年后不再再投资，计算算期内每年末末现金净流量量均为3000万元如果市场不好，则则计算

17、期内每每年末现金净净流量均为2200万元要求：（1）在在市场好的情情况下，分别别计算两年后后再投资和不不再投资情况况下项目的净净现值，判别别两年后是否否该追加投资资（2）在市场不不好的情况下下，计算项目目的净现值 （3）计算项项目的期望净净现值，判断断该项目是否否可行。四、（不要求）某某固定资产投投资项目，正正常投资期为为5年，每年年年初投资1100万元，共共需投资5000万元，从从第6年初竣竣工投产，可可使用15年年，每年现金金净流入1550万元。如如果把投资期期缩短为2年年，每年年初初投资3000万元，2年年共投资6000万元，竣竣工投产后的的项目寿命期期和现金净流流入量均不变变。该企业的

18、的资金成本为为10%，假假设项目终结结时无残值，不不用垫支流动动资金。要求：采用差量量分析法判断断是否应当缩缩短投资期。五、某厂两年前前购入一台设设备，原值为为420000元，预计净净残值为20000元，尚尚可使用年限限为8年，且且会计处理方方法与税法规规定一致。现现在该厂准备备购入一台新新设备替换该该旧设备。新新设备买价为为520000元，使用年年限为8年，预预计净残值为为2000元元。若购入新新设备，可使使该厂每年的的现金净流量量由现在的336000元元增加到477000元。旧旧设备现在出出售，可获得得价款120000元。该该厂资本成本本为10%，所所得税率为330%。要求：采用净现现值法

19、评估价价该项售旧购购新方案是否否可行。六、某企业目前前使用的一台台机床是3年年前购入的，原原价为830000元，使使用年限为99年，估计还还可以使用66年，税法规规定期末残值值为20000元，每年的的经营付现成成本为300000元。最最近企业考虑虑用一种新型型的数控机床床取代原有机机床，新机床床的买价、运运杂费和安装装费等共计1100 0000元，预计计可使用8年年，期末残值值4000元元。若购置新新机床，可使使该企业每年年的经营付现现成本降低到到180000元，但不会会增加销售收收入。目前该该企业原有机机床的账面价价值为560000元，如如果现在立即即出售，可获获价款380000元，企企业要

20、求的最最低投资收益益率为12%。（假设不不考虑所得税税因素）要求：使用年均均费用法作出出是否用新型型数控机床替替换原有机床床的决策。附：（P/A，112%，6）= 4.11114 （PP/S，122%，6）= 0.50066 （P/AA，12%，88）= 4.9676 （P/S，112%，8）= 0.40039 七、某公司有一一台设备，购购于3年前，现现在考虑是否否需要更新。该该公司所得税税率为40%。有关资料料见下表：项目旧设备新设备原价税法规定残残值（10%）税法规定定使用年限（年年）已用年限限尚可使用年年限每年付现现成本两年末末大修支出最最终报废残值值目前变现价价值60000600006

21、35860028800070000100000500005000040450000100000500000假设两台设备的的生产能力相相同，旧设备备采用直线法法计提折旧，新新设备采用年年数总和法计计提折旧：第1年的折折旧额180000元，第2年的折折旧额135500元，第3年的折折旧额90000元，第4年的折折旧额45000元。公司的必要要报酬率为110%。要求： 计算继继续使用旧设设备和更换新新设备的平均均年成本，并并说明是否应应该更换新设设备。附:（P/A，100%，3）= 2.48869 （PP/A，100%，4）=3.16999 （PP/A，100%，5）=3.79008（P/S，100

22、%，1）= 0.90091 （PP/S，100%，2）=0.82664 （PP/S，100%，3）=0.75113（P/S，100%，4）=0.68330 （PP/S，100%，5）=0.62009 第六章 营运资资本管理一、某企业每年年需用甲材料料8000件件，每次订货货成本为1660元，每件件材料的年储储存成本为66元，该种材材料的单价为为每件25元元，一次订货货量在20000件以上时时可获3%的的折扣，在33000件以以上时可获44%的折扣。要求：计算确定定对企业最有有利的进货批批量。二、某企业生产产并销售M产产品，该产品品单价6元，单单位变动成本本5元，固定定成本60000元，预计计信

23、用期若为为30天，年年销售量可达达120000件，可能发发生的收账费费用为32000元，可能能发生的坏账账损失为1%，信用期若若为60天，年年销售量可达达150000件，可能发发生的收账费费用为42000元，增加加销售部分的的坏账损失为为1.5%，假假定资金成本本率为10%。要求：确定对企企业有利的信信用期。三、某厂每年需需零件760000件，日日平均需用量量250件，该该种零件若企企业自制，每每天产量6000件，每次次生产准备成成本580元元，单件生产产成本60元元，每件零件件年储存成本本12元；若若外购，单价价70元，一一次订货成本本450元。问：该厂应选择择自制还是外外购（计算结结果保留

24、整数数）？四、某公司每年年需外购零件件108000个，该零件件单位储存成成本4元，一次订订货变动成本本55元，单单位缺货成本本110元，每每日平均需要要量为30件件，订货间隔隔期的概率分分布如下：订货间隔天数89101112概率0.10.20.40.20.1要求:计算含有有保险储备的的再订货点(计算中数据据取整)。五、某公司目前前销售商品赊赊销期30天天，销量222万件，单价价1元，单位位变动成本00.7元，若若采用现金折折扣方式销售售，不同折扣扣率的有关情情况如下：0/0，N/3302/25，N/305/20，N/308/10，N/30销量（件）22000024000026000028000

25、0收账费用（元）6000500040002500坏账损失率5432平均收现期（天天）40353025预计折扣期收回回货款占赊销销额的比例040%50%60%该企业资金成本本率为10%，若企业生生产能力超过过2700000件，需增增添设备，设设备年租金为为600000元。问：在上述条件件下企业应采采取哪种方案案好？六、（不要求）MM公司购进电电脑20000台，单位进进价60000元，售价88000元，销销售此批电脑脑共需一次性性费用200000元，银银行贷款年利利率14.44%，电脑的的月管理费率率0.6%，销销售税金及附附加56000元。计算：在批进进批出的前提提下，如果该该批电脑实际际亏损3

26、60000元，则则实际储存了了多少时间？在批进批出的的前提下，如如果该批电脑脑实际储存了了500天，则则实际投资利利润率为多少少？咋批进零出的的前提下，日日均销量4台台，经销该批批电脑可获利利多少？七、已知：某公公司现金收支支稳定，预计计全年（按3360天计算算）现金需要要量为1000万元，现金金与有价证券券的转换成本本为每次2550元，有价价证券年利率率为5。要求：（1）计算最佳佳现金持有量量；（2）计算最低低全年现金管管理相关总成成本以及其中中的转换成本本和持有机会会成本；（3）计算最佳佳现金持有量量下的全年有有价证券交易易次数和有价价证券交易间间隔期。 八、某公公司每年需要要外购零件33

27、600件，零零件单价100元，单位储储存变动成本本20元，一次次订货成本225元，单位位缺货成本1100元，企企业目前的保保险储量是330件。定货货期间内的需需要量及概率率如下需要量（件） 50 60 770 80 900 概率 0.1 0.2 00.4 0.2 00.1确定：最优经经济定货量，年年定货次数 按目目前保险储备备量，存货水水平为多少时时应补充定货货 企业业目前的保险险储量是否合合理 按合合理的保险储储量，存货平平均占用多少少资金第七章 筹资管管理一、某公司发行行面值为10000元、期期限为5年、票票面利率为112%的长期期债券，根据据发行时的市市场利率情况况，确定以11100元的

28、的价格出售。求求该债券发行行时的市场利利率。二、某公司拟发发行面值为110万元、票票面利率为88%、期限为为10年的债债券，每年11月1日和77月1日付息息，当时市场场利率为100%，试计算算债券的发行行价格。三、某公司拟发发行每张面值值100元、票票面利率144%、每年付付息一次、期期限为6年的的债券一批。试试分别计算市市场利率为110%、144%、16%时的发行价价格。四、某公司需要要增添一台设设备，如果自自行购买，预预计购置成本本1008万元元，使用寿命命5年。该类类设备税法规规定折旧年限限为7年，法法定残值率为为购置成本的的5%，预计计设备5年后后的的变现价价值为2800万元。如果果从

29、租赁公司司租得该设备备，租期5年年，每年末需需支付租金2220万元，期期满后不转让让设备所有权权。公司所得得税率40%，税前借款款（有担保）利利率10%，项项目要求的必必要报酬率为为12%。要要求：分析判判别公司该选选择哪种方式式获得设备？第八章 股利分分配一、某公司年终终利润分配前前的股东权益益项目资料如如下：股利普通股（每每股面值2元元，300万万股）600万元资本公积180万元未分配利润920万元所有者权益合计计1700万元 公司股票票的每股现行行市价为255元。 要求：计计算回答下述述3个互不相相关的问题：（1）计划按每每股10股送送1股的方案案发放股票股股利，并按发发放股票股利利后的

30、股数派派发每股现金金股利0.22元，股票股股利的金额按按现行市价计计算。计算完完成这一分配配方案的股东东权益各项目目数额。如若按1股换22股的比例进进行股票分割割，计算股东东权益各项目目数额、普通通股股数。（2）假设利润润分配不改变变市净率，公公司按每100股送1股的的方案发放股股票股利，且且希望普通股股市价达到每每股22元，计计算每股现金金股利应是多多少？二、E公司20005年全年年实现净利润润为20000万元，年末末在分配股利利前的股东权权益帐户余额额如下：股本（面值1元元） 20000万元盈余公积 800万万元资本公积 8600万万元未分配利润 55400万元元合计 168000万元若公

31、司决定发放放10%的股股票股利，并并按发放股票票股利后的股股数支付现金金股利，每股股0.2元/股，该公司司股票目前市市价为12元元/股。要求：求解以下下互不相关的的问题（1）发放股利利后该公司权权益结构有何何变化，若市市价不变此时时市场净率为为多少？（2）若预计22006年净净利润将增长长10%，若若保持10%的股票股利利比率与稳定定的股利支付付率，则20006年放多多少现金股利利。（3）若预计22006年净净利润将增长长5%，且年年底将要有一一个大型项目目上马，该项项目需资金22800后，若若要保持负责责率占40%的目标资金金结构，当年年能否发放股股利，（法定定盈余公积提提取10%、公公益金

32、提取率率5%）。三、A公司的产产盘销路稳定定，拟投资22400万元元，扩大生产产能力50%。该公司想想要维持目前前40%的负负债比率，并并想继续执行行15%的固固定股利支付付率政策。该该公司在20005年的税税后利润为8800万元，那那么该公司22006年为为扩充上述生生产能力必须须从外部筹措措多少权益资资本？第九章 资本成成本和资本结结构一、某企业20005年的销销售收入为1105万元，变变动成本率为为70%，经经营杠杆系数数为1.5，2002年销售收入比2005年增长10%。要求：（1）若保持22006年的的销售收入增增长率，其他他条件不变，预预测20077年的目标利利润。（2）若2000

33、7年的固定定成本上涨55%，销售收收入必须增长长多少，才能能实现目标利利润。二、某公司只经经营一种产品品，本年度息息税前利润总总额为90万万元，变动成成本率为400%，债务筹筹资的成本额额40万元，单单位变动成本本100元，销销售数量为110000台台。要求：计算该公公司的经营杠杠杆系数、财财务杠杆系数数和总杠杆系系数。三、某企业生产产A产品，单单价50元，单单位变动成本本30元，固固定成本1550000元元，20044年销量为110000件件，20055年销量为115000件件。20066年目标利润润为1800000元，通通过计算回答答下列问题：计算 A产产品的经营杠杠杆系数。2006年实实

34、现目标利润润的销售变动动比率是多少少？四、TM公司下下年度计划生生产单位售价价为12元的的甲产品。该该公司目前有有两个生产方方案可供选择择：A方案：单位变变动成本为66.75元，固固定成本为66750000元；B方案：单位变变动成本为88.25元，固固定成本为44012500元。该公司资金总额额为22500000元，资资产负债率为为40%，负负债的平均年年利率为100%。预计年年销售量为22000000件，该公司司目前正处于于免税期。要求：（1）计算A、BB两个方案的的经营杠杆系系数，并预测测当销售量下下降25%，两两个方案的息息税前营业利利润各下降多多少？（2）计算两个个方案的财务务杠杆系数

35、。（3）计算两个个方案的总杠杠杆系数，对对比两个方案案的总风险。财务管理习习题参考答案案第二章 财务报报表分析一、流动比率=45312070=2.19速动比率=(44531-11012)2070=1.7应收账款周转率率=172550/(12242+13380) 2=13.16次存货周转率=99775(929.2+10112) 2=100.07次资产负债率=(2070+575) 73600=35.994%产权比率=(22070+5575) 4715=56.100%销售净利率=33542172500=20.553%资产净利率=33542(59800+73600) 2=533.10%净资产收益率=3

36、542(37955+47155)2=83.24%权益乘数=666704255=1.57每股收益=355421380=2.57(元/股)市盈率=2.8882.57=1.12倍倍每股股利=46601380=0.33(元/股)股票获利率=00.332.88=11.466%股利保障倍数=2.570.33=7.79倍倍留存盈余比率=(35422-460)3542=87.011%每股净资产=447151380=3.42(元/股)市净率=2.8883.42=0.84倍倍二、1、流动比比率=3155/150=2.1速动比率=(3315-1444)/1550=1.114资产负债率=3350/7000=50%权益

37、乘数=(7700+7000)2/(3550+3500)2=22、总资产周转转率=3500/(7000+700) 2=0.5次销售净利率=663/3500=18%净资产收益率=63/(3350+3550) 2=188%或：净资产收益益率=18%0.52=18%3、分析销售净净利率、总资资产利润率和和权益乘数变变动对净资产产收益率的影影响：采用差额分析法法：财务指标21年度22年度差异销售净利率总资产周转率权益乘数16%0.52.518%0.522%-0.5净资产收益率20%18%-2%销售利润率变动动对净资产收收益率变动的的影响=(118%-166%)0.52.5=22.5%(有有利影响)总资产

38、周转率变变动对净资产产收益率变动动的影响=118%(0.5-0.5)2.5=00(无影响)权益乘数对净资资产收益率变变动的影响=18%0.5(2-2.5)= -4.5%(不利影响)净资产收益率总总变动=2.5%+0+(-4.55%)= -2%三、（1）资本本保值增值率率110%5500/20XX年年初股股东权益总额额100%解得：200XX年年初股股东权益总额额50000（万元）（22）20088年的净利润润5000010%500（万万元）平均净净资产（5550050000）/225250（万元元）20088年净资产收收益率5000/52501000%9.52%（3）20008年资本本积累率（

39、5550050000）/550001100%110%（4）营业成本本营业收入入（1营营业毛利率）5000（1300%）35500（万元元）存货周转转率35000/100035（次次）（5）现金流动动负债比率1200/1501100%8800% 现金流流量债务比1200/2400100%50% 现金流流量利息保障障倍数12200/40030（倍倍）四、（1）200X8年末流流动比率=4450/2118=2.006速动比率=（4450-1770）/2118=1.228现金流动负债比比率=1966.2/2118=90%（2）产权比率率=590/720=00.82资产负债率=5590/13310=45

40、5%权益乘数=1/（1-455%）=1.82（3）或有负债债比率=722/720=10%带息负债比率=（50+1150）/5590=344%（4）20X88年应收账款款周转率=11500/（135+150）/2=100.53（次次）流动资产周转率率=15000/（4255+450）/2=3.443（次）总资产周转率=1500/（12255+13100）/2=11.18（次次）（5）经资产收收益率=15500*200%/（7715+7220）/2=41.881%资本积累率=（7720-7115）/7115=0.77%总资产增长率=（13100-12255）/12225=6.994%第三章 财务务

41、预测一、资产销售百百分比=(111800+885000+1180000)/55200000=41.998%负债销售百分比比=(590000+299500)/5200000=17.02%销售净利率=226000/5200000=5%股利支付率=110400/260000=40%新增销售额=55900000-5200000=700000元融资需求=700000(41.998%-177.02%)-59000005%(1-400%)-35540+111800=88032元二、第三季度现现金预算工作作底稿和现金金预算：月份五六七八九十工作底稿销售收入 收账： 销货当月（销销售收入的220%）590070

42、80826016529440188810620212411800销货次月（销售售收入的700%）495657826608销货再次月（销销售收入的110%）590708826收账合计719883789558采购金额（下月月销货的700%）5782660874348260购货付款（延后后1个月）578266087434现金预算（1）期初余额额（2）收账944071986353837867479558（3）购货（4）工资（5）其他付现现费用（6）预交所得得税（7）购置固定定资产（8）现金多余余或不足（9）向银行借借款（10000的倍数）（10）偿还银银行借款（11000的倍倍数）5782885118

43、9500353600066081202367767100074341457826240041702000（11）支付借借款利息（还还款付息，年年利率12%，假设借款款期初借入，期期末还款）20（12）期末现现金余额（最最低60000元）635367476170第四章 财务务估价一、根据债券价价值的计算公公式：+采用“试误法”解该方程：由于债券折价购购入，市场利利率一定高于于票面利率，用用高于10%的利率测试试。用i=112%计算：债券价值=1000（P/A，112%，5）+100（P/S，112%，5）=927.888元计算出的债券价价值小于9550元，则降降低利率，用用票面利率110%计算，

44、则则债券价值（分分期付息）等等于面值10000元。采采用“插值法”计算： 当时的市场利利率为11.39%。二、1、债券价价值=40000（P/A，55%，10）+1000000（P/S，55%，10）=922888元债券的价值大于于债券的市价价，如果不考考虑风险问题题，应购买债债券，可获大大于10%的的年收益。2、按市价购入入债券的收益益率i：92000=44000（P/A，ii ,10）+1000000(PP/S, ii ,10)已知当i=5%时，债券价价值为922288元，应应提高利率进进行测试，令令i=6%进行试算：4000（PP/A，6%，10）+1000000（P/S，66%，10）

45、=85240元元采用“插值法”计算：该债券年收益率率=5.044%2=10.08%三、1、每年付付息一次、到到期还本债券券价值的计算算：债券价值=1000010%（P/A，114%，5）+1000（P/S，114%，5）=862.771元2、到期一次还还一付息债券券价值的计算算：债券价值=（11000+1100010%5）（P/S，114%，5）=779.110元3、债券价值贴贴现法的计算算:债券价值=10000（P/S，114%，5）=519.440元四、1、每年付付息一次，平平价发行的债债券，其到期期收益率等于于票面利率，即即10%。2、债券价值=（10000+100）（P/S，6%，1）

46、=1037.74元3、债券价格=债券价值900=1000/（1+ii）+10000/（1+i）采用逐步测试法法：债券折价价（900 1000），则则当时的市场场利率大于票票面利率。令i=22%，VV=100/（1+222%）+10000/（11+22%）=901.664 900,则则应提高贴现现率再测试。令i=23%，VV=100/（1+233%）+10000/（11+23%）=894.331 900，采采用插补法计计算：4、V=1000（P/A，114%，3）+1000（P/S，114%，3）=907.116元因为此时的债券券价值小于市市价(9200元)，故不不应购买此债债券。五、1、计算前

47、前4年股利的的现值之和=18（P/A，118%，4）=48.422元2、按固定成长长股票的价值值公式计算第第5年以后股股利的现值：=18（1+10%）/（18%-10%）（P/S，118%，4）=127.666元3、股票价值=48.422+127.66=176.008元第五章 长长期投资一、1、计算税税后现金流量量：每年折旧额=772003=24000元，列表表计算如下：年份0123设备投资（7200）流动资金垫支（800）销售收入400055006500付现成本150020001800折旧240024002400税前利润10011002300所得税30330690税后净利707701610流

48、动资金收回800税后现金流量（8000）2470317048102、计算该项目目净现值：净现值=24770（P/S，110%，1）+3170（P/S，110%，2）+4810（P/S，110%，3）-8000 =478.992元3、由于该项目目净现值大于于零，该方案案应该接受。二、1、计算甲甲、乙两方案案净现值。甲甲方案：年折旧额=（440-4）/10=3.6万元投资额现值=220(P/AA，14%，22-1)+1=377.5万元净现值= (44.8+3.6)（P/AA，14%，110）（P/S，114%，2）+4（P/S，114%，122）- 377.5=-3万元乙方案：年折旧额=（660-

49、6）/15=3.6万元投资额现值=220 +100 ( P/S，14%，1) +30 (P/SS，14%，22)=51.86万元净现值= (66+3.6)（P/AA，14%，115）（P/S，114%，3）+ 6（P/S，114%，188）- 511.86= -11.449万元从计算结果来看看，甲方案的的净现值大于于零，因此应应选择甲方案案。三、（1）两年年后再投资时时：项目净现现值=3000（P/A，10%，22）+6000（P/A，110%，3）（P/S，10%，2）-750（P/S，10%，2）-500=633.95（万元）两年后不再投资资时：项目净净现值=3000（P/A，110%，5

50、）-500=6637.244（万元）结论：不该追加加投资（2）项目净现现值=2000（P/A，110%，5）-500=2258.166（万元）（3）项目期望望净现值=6637.2440.6+2258.1660.4=4485.611（万元） 由由于期望净现现值大于0，所所以项目可行行四、1、计算差差量现金流量量NCF0=（-100 ）-（ -3000）=2000NCF1=（-100 ）-（ -3000）= 2200NCF2=（-100 ）- 0 = - 1000NCF3=（-100 ）- 150 = - 2250NCF4=（-100 ）- 150 = - 2250NCF5= 00 150 = -

51、 1150NCF6117=1500 150 = 0NCF1820= 1150 0 = 150计算净现值NPV=2000+200（P/S，110%，1）- 100（P/S，110%，2）- 250（P/A，110%，2）（P/S，10%，2）- 150（P/S，10%，5）+150（P/A，10%，3）（P/S，10%，17）= - 78.57元计算结果表明,由于差量现现金流量的净净现值小于零零，因此应缩缩短投资期。五、1、继续使使用旧设备：年折旧=（422000-22000）/10=40000元旧设备的账面净净值=420000-400002=340000元继续使用旧设备备初始现金流流量= 12

52、2000+（334000-120000）30%=118600元元继续用旧设备净净现值=366000（P/A，110%，8）+2000（P/S，110%，8）- 186000=1744389.44元2、购买新设备备的净现值=470000（P/A，110%，8）+2000（P/S，110%，8）- 520000=1999673.33元由于售旧买新的的方案比继续续使用旧设备备方案的净现现值大，因此此应当售旧买买新。六、旧设备平均均年成本=【338 0000+30 0000*（PP/A，122%，6）-2 0000*（P/SS，12%，66）】/ （PP/A，122%，6）=38 9996.16（元元

53、）新设备平均年成成本=【1000 0000+18 0000*（PP/A，122%，8）-4 0000*（P/SS，12%，88）】/（PP/A，122%，8）=37 8005.22（元元）通过上述计算可可知，使用新新型的数控机机床的年均成成本现值低于于继续使用原原有旧机床的的年均费用现现值1 1990.94元元（389996.16-378055.22），故故该企业应该该以新型的数数控机床替换换原有的旧机机床。七、项目现金流量时间折现系数现值继续用旧设备旧设备变现价值值100000年110000变现损失减税（10000-330000）0.44920000年19200每年付现成本8600（11-0

54、.4）5160015年3.790819560.53每年折旧抵税90000.43600013年2.48698952.844两年末大修成本本28000（1-0.4）1168002年0.826413883.52残值净收入70005年0.62094346.3残值净收益纳税税（7000-6000）0.44005年0.6209248.366合计39593.27平均年成本39593.227/（P/A，10%，5）339593.27/3.7908104444.57更换新设备设备投资 500000年150000每年付现成本5000（11-0.4）3000014年3.16999509.77每年折旧抵税：第一年18

55、00000.4722001年0.90916545.522第二年1350000.4544002年0.82644462.566第三年90000.4360003年0.75132704.688第四年45000.4180004年0.68301229.4残值净收入100004年0.68306830残值净收益纳税税（100000-50000）0.44200004年0.68301366合计39103.54平均年成本39073.554/（P/A，10%，4）=339103.54/3.1699123355.89由于继续使用旧旧设备的平均均年成本小于于更换新设备备的平均年成成本，因此，不不应该更新设设备。第六章 营

56、运资资本管理一、计算各批量量下的总成本本。由于存在在折扣，进货货单价不同，购购置成本是相相关成本，应应予以考虑。11、如果不享享受折扣：2、如果享受33%折扣、以以2000件件为订货量时时：相关总成本=8800025（1 3%）+8000/2000160+22000/226=2006640元3、如果享受44%折扣、以以3000件件为订货量时时：相关总成本=8800025（1 4%）+8000/3000160+33000/226=2014426.677元由于以20000件为批量时时的总成本最最低，所以经经济订货批量量为20000件。二、1、收益的的增加=销售售量增加单位边际贡贡献=30000（6

57、 5）=330002、应收账款占占用资金的应应计利息增加加=（应收账款款平均余额变动成本率率资金成本率率）=（1500006）/3660605/610% - （1200006）/3660305/610%=7750元3、坏账损失的的增加=3000061.5%=270元4、收账费用增增加=42000 32000=10000元5、改变信用期期的净损益=收益增加 - 成本费费用增加=33000 -（750+270+11000）=980元由于收益增加大大于成本增加加，故应采用用60天信用用期。三、因为自制总成本本小于外购总总成本，所以以应选择自制制。每年订货次数=108000/545=20次平均订货间隔

58、期期=80.1+990.2+1100.4+1110.2+1120.1=110天平均订货间隔期期内需求=11030=3000件1、当保险储备备B=0时，再再订货点R=1030+0=300件TC（B=0）=（1130-3000）0.2+(1230-3000)0.111067+045=884400元2、当保险储备备B=30时时，再订货点点R=1030+300=330件件TC（B=300）=（11230-3330）0.111067+30045=234460元3、当保险储备备B=60时时，再订货点点R=1030+600=360件件TC（B=600）=011067+60045=27000元由于当B=600

59、时成本最低低，所以含有有保险储备的的再订货点=1030+600=360件件。五、0/0，N/3302/25，N/305/20，N/308/10，N/30销售收入220000240000260000280000变动成本154000168000182000196000追加费用60000营业利润66000720007800024000减：销售折扣01920650013440坏账费用1100960780560收账费用6000500040002500应计利息1711.1111633.3331516.6771361.111净损益57188.88962486.66765203.3336138.899企业应采

60、用“55/20，NN/30”此种条件。六每日变动储存存费=200006000（14.44%/3600+0.6%/30）=7200（元元）保本储存天数=（40000000-220000-5600）/ 72000=552（天天） 实际储存天数=552-（-360000）/ 72200=5557（天）实际获利额=7200（552-500）=3744000（元）实际投资利润率率=实际获利利额 / 投投资额=3774400 / （600002000）=3.12%经销此批电脑脑获利额=77200【552-（200004+1）2】=211708000（元）七、（1）最佳佳现金持有量量 1000000（元元）