财务管理习题集答案

1、题目旁边有问号的表示该题有争议第一章二、单选题1 88 三、多选题、 、 、 、 、 、 8、 9、 0、 1、2、 3、 14、四、判断题 61 财务管理的价值值观一、填空题（略略）二、单选题15 BBBADC 610 CCADDA或或D1115 CC DBBD 16620 DDBABA 2125 DDDACB 三、多选题 1、BCD 2、BBC 3、ABCC 44、BD 5、AACD 66、ABC 7、BBCD 88、BC 9、AC 10、AACD 111、AB 122、BC 13、AACD 14、ABBCD 15、ABBD 166、ACD 17、AABD 118、BD 19、AABD 2

2、0CD 21、BBCD 222、ABCCE 四、判断题15 610 1115 16五、计算题1、5000(P/A,10%,110) (P/F,10%,110)=111843.77165(元元)2、10(PP/A,100%,10) (P/F,10%,33)=46.1644(万元)3、106%=166.67元4、（1）155（P/AA,12%,8-1）+1=833.457(万元) (2)118（P/AA,12%,8-1）+1 (P/F,12%,33)=71.2856(万元) 因此，选选（2）。5、乙方案：33+4（P/A,10%,22）=9.9944(万元元)10(万元) 因此，选选乙方案。6、5

3、00（P/A,10%,66-1）+11=23995.5（元元）7 50000=1150(P/A,i/22,2)/I则I=8、 (1) 5000（P/AA,i,200-1）+11=600000（P/A,i,19）=111 用用内插法: （6%-ii）/（111.15811-11）=（6%-77%）/（111.15881-10.3356） I=6.119%(2) 50000（P/AA,8%,nn-1）+11=600000 令nn-1=X（P/A,8%,X）=111用内插法法: (27-x)/(10.93352-111)=(27-288)/(10.93352-111.05111)X=27.566年

4、n=28.566年9、（1）EAA=0.2200+00.6100+00.250=1110(万元)EB=0.2300+00.6100+00.2(-50)=110(万元)(2) 0.2(200-110)22+0.6(100-110)22+0.2(50-1110)21/2=48.999 0.2(300-1110)2+0.6(100-110)22+0.2(-50-110)221/2=1111.36(3)因此，AA较B优。六、综合题1、（1）10000(F/P,12%,33)=14004.9（元元） （2）10000(F/P,12%4,34)=14425.8（元元） （3）2550(F/AA,12%,3

5、+1)-1+2550=11994.8255（元） (4)11404.99(F/A,12%,44) =2993.9555（元） (5)(1+12%4)4-1=122.55% 250(F/AA,12.555%,3+1)-1+250=1204.49（元）(6)14044.9(F/A,12.555%,3+11)=2911.59（元元）2、（1）0.2120+00.5100+00.360=922（万元） （2） 0.2(120-92)2+0.5(100-92)2+0.3(60-992)21/2=222.27 （3）222.2792=244.21% （4）略 （5）6%24.211%=1.445%921.

6、445%/(88%+1.445%)=14.11164（万元元） (6)992500=118.4% 188.4%-88%=10.4% 922(10.44%/18.4%)=552（万元）第三章（与“销售百分分比法”相关为单选选第1、3题题，判断第66、7题，计计算第3题；综合第1题题）二、单选题： CBBBCDCD三、多选题1、ABCD；2、ABCCD；3、AABCD；44、ABCDD；5、ABBCD；6、AABCD；77、BD；88、BD；99、BC；、110、ABCCD；11、AABD；122、ACD；13、ACCD；14、AABCD；115、ABCC；四、判断题： 1、77、9、100对，其

7、余错错五、 计算题3.（1）计算销售百分分比资产销售百分比比（240065）/4000=7.6255%负债销售百分比比（18+25+7）/40001.25计算预计留存存收益增加额额预计销售净利率率（1000/4000）（1100）2.75预计股利支付率率60/100660预计留存收益增增加额500002.75（1600）555（万）计算外部融资资需求外部融资额77.62510001.25100055210.755（万）（2）令销售净净利率P；外部融资需需求=01000（77.6251.255）50000P（1600）20P3.29（3）当股利支支付率提高110时外部融资额11000（7.622

8、51.25）50002.751600（1100）+22 =119（万）当股利支付率提提高10时时，外部融资资需求为199万，决议可可行。六、 综合题1（1）外部融融资需求1100100010100055000（1300） 725（万万）（2）令内含增增长率g外部融资需求=0即：1001055（130）（11g）/ g 0g4.05（3）外部融资资需求1000500110500445006 180（万万）银行信用与商业业信用筹资二、单选题15 DCC DBD 6-110 BDAAAA 11 BB三、多选题ACD 2.CD 3.ABDD ? 4.CD 55. ABCC 66.ABC 7.AAD四、

9、判断题15? 6-10 111-13五、计算题1.（1）借款款数额800/（1220）1100万 （2）实际际利率10008/800=102. 实实际利率22名义利率2153303. 实际利率率40/（5500400）8.774. 收款法：实际利率名义利率7 贴现法：实际利率6/（116）6.38 加息法：实际利率5210所以选择实际利利率最低的贴贴现法。六、综合题1.(1) 放放弃现金折扣扣的资金成本本1/(1-1%)360/（33010）18.188因为放弃折扣的的资金成本大大于银行短期期贷款利率，所所以应选择享享受折扣，第第10天付款款。（2）短期投资资报酬率为220，大于于放弃折扣的的

10、资金成本，应应选择放弃折折扣，在第330天付款。（3）放弃现金金折扣的资金金成本11/(1-1%)360/（99010）4.55企业逾期付款可可以降低商业业信用成本，但但同时也会因因为信誉恶化化而丧失信用用，企业需要要在两者之间间作出选择。2.（1）甲公公司：放弃现现金折扣的资资金成本3/(11-3%)360/（33010）55.677 乙乙公司：放弃弃现金折扣的的资金成本2/(1-2%)360/（3020）73.477（2）投资回报报率为60，大于放弃弃折扣的资金金成本55.67，应应选择放弃折折扣，在第330天付款。（3）放弃折扣扣的资金成本本73.477大于银行短期期贷款利率330，所以

11、以应选择享受受折扣，第220天付款。（4）甲公司放放弃现金折扣扣的资金成本本55.677小于乙公司放放弃现金折扣扣的资金成本本73.477。放弃折折扣会有机会会成本，相对对应享受折扣扣为收益，所所以应选择享享受折扣收益益最大的方案案，选择乙公公司，第200天付款。第五章 债券筹筹资单选题15 A AA C D A多选题ABC 2.ACD 3.AC 4. AABCD 5.ABCCD 6.BCD7. BC 8.ABCD 9.AABCD ? 10.AABD 111.ABD 12.CCD三、判断题15?611 ?四、计算题1.(1)发行行价格10000元（2）发行价格格10000（P/F,15%,11

12、0）+10000*100%*(P/A,15%,10)=749.008元（3）发行价格格10000（P/F,5%,100）+10000*10%*(P/AA,5%,110)=13386.077元（4）发行价格格10000（110010）（P/F,8%,100）9266.4元2.理论价值（28115）226第六章 股权权筹资二、1-5 CCCBCD三、1 AB ? 2 AABCD 3BC 4ABCDD 5ACC 6BCCD 7CDD? 88ACD 9ABC 10ABBC四、 五、每股收益=2500/（10000+5006/12）=2每股价格=230=600租赁筹资二、ACDA三、1ACD 2ABCC

13、D 3ACC四、第八章 资本本成本与资本本结构二、单选题1-5 DCAA CA 6-7ADD三、多选题1ABCD 2ABCDD 3ABBC 4AAC 55BD 四、1-5 6- 100?11-14五、2、所得税税率25%1）2000年年DFL= EBBIT/( EBIT-200050%10%)=1.5得EBIT=3300EPS=32）2001年年DFL=每股收收益的增长率率/息税前利利润的增长率率=每股收益益的增长率/20%=11.5得 每股收益的的增长率=330%2001年每股股收益=3（1+300%）=3.93、1）增资前前F=13.72 I=1.28EBIT=1000-75-13.722

14、=11.228净资产收益率=%DOL=2.222DFL=1.113DCL=2.5542)权益资本筹筹资增资后F=13.722 I=1.28EBIT=222.28净资产收益率=35.8%DOL=1.662DFL=1.006DCL=1.7723）债务资本筹筹资增资后F=13.722 I=3.228EBIT=222.28净资产收益率=59.388%DOL=1.662DFL=1.117DCL=1.9904、所得税率225%1）每股收益无无差别点：EBIT*=1123.5 S*=642.73EPS=0.992）股票筹资：DOL=(EBBIT+F)/EBITT=(1233.5+2000+30)/123.5

15、=2.886DFL=1.668DCL=4.883)债券筹资：DOL=2.886（筹资方方式不影响经经营杠杆）DFL=3.229DCL=9.4414）DCL股=2.75 DCL债债=3.555 EPS股股=1.755EPS债=2.66债券与股票比较较：EPS高高很多，但DDCL高得不不多，故选债债券筹资六、所得税率25%1）EPS普=1.275EPS债=1.18EPS优=0.992）普通股与债债券的无差别别点：EBIIT*=25500万元 EPS= 元/股股 普通股与与优先股的无无差别点：EEBIT*=3500万万元 EPSS= 元/股股3）筹资前DFFL=1.223 普通股筹筹资DFL=1.1

16、8 债券筹资资DFL=11.59 优先股筹筹资DFL=1.894）普通股筹资资5）两种情况都都应选择债券券筹资第九章二、单选题15、ACDDCB 6610CCDCCC 11115、CDBCA 1620BBBBA B 211-26、BBB BBAAC三、多选题1.ACD 2.ABC 3.CD ? 4.ACDEE 5.BD 6.ABCDD 7.ACD 8ABCDE9.BCE 10.ABCEE? 11.ABCDD 122.CD 13.AB 14.ABE15ACDE 16.BCEE 17.BC 18.ABD ? 19ABCDD 20.ABCDD 21.AC判断1-5 66-10 11- 11516-1

17、8 五、计算题1、（1）（5400150+6600200）90%=11809000（小时）（2）24482=39004（小时）（3）1809900（503904）=92.677%（447（台）2、（1）甲方方案： 折旧=205=4（万万元） 营业现现金流量=（11044）（130%）+4=5.44（万元） 乙方案： 折旧=（240.4）5=4.772（万元） 净现金金流量： 第一年年：（1254.72）（125%）+4.72=6.43（万万元） 第二年年：（125.24.72）（125%）+4.72=6.28（万万元） 第三年年：（125.44.72）（125%）+4

18、.72=6.13（万万元） 第四年年：（125.64.72）（125%）+4.72=5.98（万万元） 第五年年：（125.84.72）（125%）+4.72=8.23（万万元）（2）NPV甲甲=5.4（P/A,8%,5）20=1.5606（万元）NPV乙=6.43（P/F,8%,1）+6.28（P/F,8%,2）+6.13（P/F,8%,3）+5.98（P/F,8%,4）+8.23（P/F,8%,5）（24+2）=3、折旧额=（558020）10=566（万元）营业现金流量=55+566=111(万元)111（P/A,i,110）+200（P/F,i,10）580=0当i=14%，NNPV=

19、-551.69994（万元） 当i=116%，NPPV=（万元元） I=14.332%4、 NPV旧旧=38（P/A,12%,88）+2（P/F,12%,88）14+(34_144)*25%=1700.57666（万元） NPVV新=49（P/A,12%,88）+3（P/F,12%,88）52=1992.62441（万元） NPV新新NPV旧旧更新5、（1）投资资回收期：甲：60200=3年乙：4+（100094）46=4.13年 （2）平均均报酬率： 甲：（220560）5=8万元元 860=133.33%乙：（28+225+22+19+466100）5=8万元元8100=88% （3）NN

20、PV甲=220（P/A,10%,55）60=155.81577（万元） NPV乙乙=28（P/F,10%,11）+25（P/F,10%,22）+22（P/F,10%,33）+19（P/F,10%,44）+46（P/F,10%,55）100=44.18188（万元） （4）PPVI甲=775.8166760=1.26 PVI乙乙=104.1818100=11.04（5）IRR：甲：20（PP/A,i,5）60=0（19%-i）/（3.05576-3）= （19%-20%）/（3.055762.99006） I=19.001% 乙：当i=12%，NNPV=-11.23522（万元） （110%-i

21、）/4.18118= （110%-122%）/（44.18188+1.23352） I=11.5544%6、（1）折旧旧额：甲：2200005=40000（元） 乙：（3000005000）5=52000（元） 现现金流量列表表计算（略）（2）NPV甲甲=85000（P/A,12%,55）200000= NNPV乙=110300（P/F,12%,11）+101150（P/F,12%,22）+100000（P/F,12%,33）+98550（P/F,12%,44）+167700（P/F,12%,55）330000=（元） PPVI甲=88500（P/A,12%,55）200000=1.533 P

22、PVI乙=11.22（3）甲：85500（P/A,i,5）200000=0 I=31.888% 乙：当i=18%，NNPV=14482.3（元元）当i=20%，NNPV=-1124.9（元元） I=19.884%（4）投资回收收期：甲：pp=2000008500=2.35年年乙： pp=33.26年7、（省略）8、（省略）9、新设备投资额=800000税后付现成本本现值=30000*（11-25%）*（P/A,10%,66）=97998.75折旧抵税现值值=144000*25%*（P/AA,10%,5）=133647.66残值净收益现现值=【70000+（88000-77000）*25%】*（

23、P/F，110%，6）=4096.25年均成本=【+】/（P/AA,10%,6）=旧设备机会成本=223250税后付现成本本现值=70000*（11-25%）*（P/A,10%,33）=折旧抵税现值值=90000*25%*（P/A,10%,33）=残值净收益现现值=【80000-（88000-66000）*25%】*（P/F，110%，3）=年均成本=【+】/（P/AA,10%,3）=第十一章二、单选题：11-5ACCCCD；6-10ABCCDA 111-15CCDBDB 16-200BDBCBB三、多选题： 1、ABCC；2、ABBCD；3、AAB；4、AABC；5、AABC；6、AACD；

24、7、AABCD；88、ABCDD；9、AC；100、ABC；11、ABBC；12、AABC；133、ABCDD；14、AAC？；155、AD；116、ABCC；17、AABD； 118ABC；19BC；20BC；21ACDD；四、判断题： 1-5 6-10 11- 1516-19五、计算题1、3000360（100+80-600）=10000万元2、（1）Q=(2360000064/8%)1/2=244000元（2）TC=224000/28%+15564=19920元3、720000/3604070%6%=33360元4、（1）700%10+300%50=222天（2）平均余额额=720/36

25、022=444万元5、（1）A标标准：销售毛利=600（160%）10=144万机会成本=600/3604060%10%=00.4万坏账成本=6003%=1.8万管理成本=0.5万净收益=14-（0.4+1.8+00.5）=111.3万（2）B标准销售毛利=722（160%）10=188.8万机会成本=722/3604060%10%=00.72万坏账成本=7223%=3.6万管理成本=0.8万净收益=14-（0.722+3.6+0.8）=13.688万（3）结论选择择B标准6、Q=227200100/4-（160/800）1/2=12000件7、不含税的售售价=58.5/（1+17%）=50元

26、（1）保本储存存期=（550-35）2000-10000-11000/100=180天（2）保利储存存期=（550-35）2000-10000-11000-5000/100=130天六、综合题1、（1）Q=(26000150/55)1/2=6000公斤（2）T6000=600/25+60000/6000150+6600020=1223000元元T2000=22000/225+60000/20000150+6600020(120%)=1230550元T3000=33000/225+60000/30000150+6600020(120%)=1218000元则一次采购30000公斤较较经济。2、旧政

27、策：销售毛利=5000（160%）80=1220万机会成本=5000/36003060%10%=22.5万坏账成本=50005%=255万管理成本=5万万净收益=1200-（2.55+25+55）=87.5万新政策：销售毛利=5000（1+200%）（160%）80=1660万平均收账期=660%10+300%20+100%60=188天机会成本=6000/36001860%10%=11.8万坏账成本=60005%=122万管理成本=2万万现金折扣成本=60060%2%+600030%1%=9万万净收益=1600-（1.88+12+22+9）=1135.2万万3、（1）455004/5=336

28、00万（2）36000/36060=6000万（3）60050%=3300万（4）30010%=330万（5）题目中应应该明确为“应收账款平均均余额需控制制在400万万元。”设平均收账期为为D3600/3660D=4000D=40天第十二章二、单选题：11-5DCCCDA 66-8CCDD三、多选题：1、BCD；22、ABC；3、ABCCD；4、AABCD？； 5、ABBCD；？66、ABD；？7、ABCD；8、ABDD；9、ACCD判断题：1-55 6-8五、1、（1）20000010%2（P/A,4%,100）20000(P/FF,4%,110)=211631元（2）20000010%2（

29、P/A,5%,100）20000(P/FF,5%,110)=200002元 (3) 119000=2000010%2（P/A,i,10）2000(P/F,ii,10)当i=8%, 债券价格=216222.9当i=12%, 债券价格格=185228.1用内插法：（8%-i）/（216222.9190000）= （88%-12%）/（211622.99185288.1） I=11.339%2、（1）K=10%11.5（14%10%）=16% 股票价格=2.4/(16%4%)=220元（2）K=8%1.5（14%10%）=17% 股票价格=2.4/(17%4%)=118.46元元（3）K=100%1

30、.55（12%10%）=13% 股票价格=2.4/(13%4%)=226.67元元（4）股票价格格=2.4/(16%5%)=221.86元元（1）K=100%1.88（14%10%）=17.2% 股票价价格=2.44/(16%4%)=118.18元元3、（1）K=8%1.5（12%8%）=114%（2）股票价格格=1.4/(14%4%)=114元（3）股票价格格=1.5（P/A,14%,33）+1.55(1+4%)/(144%-4%)(P/F,14%,33)=18.18元4、（1）2889.14元元/股 （22）264.52元/股股六、1、（1）组合=0.820%+1.030%+1.850%=

31、1.36（2）R风险=1.36(16%-10%)=8.16%(3)R组合=10%+11.36(16%-10%)=18.166%（4）设A股票票比重为X，则则C股票比重重为（130%X=70%X）令19%=144.8%X+16%30%+220.8%（70%X）得X=6%2、固定股利比比例政策，也也就是股利支支付率不变政政策。在此政政策下，公司司净利润与股股利增长率相相等。（1）股票价值值=2（1+144%）（1+100%）-1+2（1+144%）2（1+100%）-2+2（1+144%）2（1+8%）（1+100%）-3+2（1+144%）2（1+8%）/100%（1+100%）-3=27.44

32、元（2）NPV=2.288（1+i）-1+2.66（1+i）-2+2.81（1+i）-3+2.81/i（1+i）-3-24.89当i=10%, NPV=2.55当i=14%, NPV= 5.45用内插法求得：i=11.275%第十三章 收收益分配管理理二、单选题：115ADCBBA 610A？ACCDD 11115BABBCD 11617BA三、多选题：1、AD；2、AABCD； 3、ABDDC；4、AAC；5、AABCD；66、ABC；7、ABCCE；8、AABCE?(该题题目改改为“应予以调整整的项目有”)；9、ABCD；10、BCC；11、AABC；122、ACDEE；13、AABCDE

33、FF。四、判断题：11-5 6-7四、计算题（一）1、EPPS=2255（1100%）/1000=2.4475（元/股）2、分配现金股利所所需利润=00.05400=2200（万元元）增加股权资本所所需利润=2250045%=11125（万万元）令EBIT-（6000025000）55%10%（11-30%）=1125200得：EBIT=2360.36（万元元）3、新增投资需需要的权益资资本=900060%=5540（万元元） EPS=（12000-540）/100=66.6（元/股）（二） 单位：万元元项 目现行状况股票股利后股票分割后负债180180180股东权益：股本（2000000股，每每股面值2元元）40234=466401=400资本公积（股票票溢价）404054=99440留存收益909060=33090股东权益合计170170170资产合计350350350注：送股数量=20101.5=33（万股） 送股金金额=320=600（万元）；送股股票溢溢价=3（20-22）=54（万万元）五、综合题1、M公司年终终利润分配前前、后的所有有者权益各项项目如下表所所示：项 目年终分配前股票股利后股票分割后股本（面值2元元