医药生物行业2月月报：政策明朗兼顾安全与成长性

1、 HYPERLINK / HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。目录TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 板行概述4 HYPERLINK l _bookmark1 医生板走势4 HYPERLINK l _bookmark5 医生板子业势5 HYPERLINK l _bookmark7 1.3.个股跌幅6 HYPERLINK l _bookmark10 板估值7 HYPERLINK l _bookmark11 板市率业增匹程度7 HYPERLINK l _bookmark13 板估溢率7 HYPERLINK l _bookmark15 3.1月业管态

2、9 HYPERLINK l _bookmark16 4.1月业态10 HYPERLINK l _bookmark17 5.1月点司告11 HYPERLINK l _bookmark18 6.2月投策略12 HYPERLINK l _bookmark19 7.2月推标的13 HYPERLINK l _bookmark21 风提示14 HYPERLINK / HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。插图目录 HYPERLINK l _bookmark2 图1 1月万药沪深300指涨幅4 HYPERLINK l _bookmark3 图 2 1月万药沪深300指成量比变幅度4 HYPERLINK

3、 l _bookmark4 图 3 1月万级业跌幅)4 HYPERLINK l _bookmark6 图 4 1月药物行涨幅()走势5 HYPERLINK l _bookmark12 图 5近十医生板市率净增速截至1.31）7 HYPERLINK l _bookmark14 图 6近十医生板相所有A剔除行估溢率截至1.31）8表格目录 HYPERLINK l _bookmark8 表1 1月药物块幅前56 HYPERLINK l _bookmark9 表2 1月药物块幅前56 HYPERLINK l _bookmark20 表3重点司利测投评（2019/2/1）13板块行情概述医药生物板块走势

4、12.54300280.81 图 1 1月申万医药与沪深300指数涨跌幅图21月申万医药与沪深300指数成交量环变动幅度80%60%40%20%2019-01-022019-01-032019-01-022019-01-032019-01-042019-01-072019-01-082019-01-092019-01-102019-01-112019-01-142019-01-152019-01-162019-01-172019-01-182019-01-212019-01-222019-01-232019-01-242019-01-252019-01-282019-01-292019-01-

5、302019-01-31-20%医药生物(申万)沪深-40% 医药生物 上证综指 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。资料来源：，wind资料来源：，wind 图 3 1月申万一级行业涨跌幅()15.0010.005.000.00-5.00数据来源：，wind HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。医药生物板块子行业走势 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。11 .（6.3%-8. 图 4 1月医药生物子行业涨跌幅()走势8.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00医药商业申万)中药申万)化

6、学原料药申万)化学制剂申万生物制品申万)医疗器械申万)医疗服务(申万)沪深数据来源：，wind经历了 12 月份的大跌，高弹性的化学制剂在 1 月份引来了反弹，全月收涨 2.52%，占1/312%300 1CRO8.30% HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。26%9 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。12.3244+71 15.08121 110%1.3.个股涨跌幅1 月医药生物板块下跌 2.54170只个股录得正涨幅，219 只个股收跌，板块个股跌多涨少。 股价涨幅排名公司涨跌幅( )1万东医疗26.612药石科技20.213爱朋医疗14.514恒瑞医药11.945迪瑞医

7、疗11.45股价跌幅排名公司涨跌幅( )股价涨幅排名公司涨跌幅( )1万东医疗26.612药石科技20.213爱朋医疗14.514恒瑞医药11.945迪瑞医疗11.45股价跌幅排名公司涨跌幅( )1亚太药业-47.802*ST长生-45.943康美药业-36.594上海莱士-27.345四环生物-26.01资料来源：，wind资料来源：，wind 板块估值板块市盈率及业绩增速匹配程度11224.1623.6637.3122.99比增速为 9.62% 图 5 近十年医药生物板块市盈率及净利润增速（截至 1.31）80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.0020

8、09-02-022009-05-022009-08-022009-11-022010-02-022010-05-022010-08-022010-11-022011-02-022011-05-022011-08-022009-02-022009-05-022009-08-022009-11-022010-02-022010-05-022010-08-022010-11-022011-02-022011-05-022011-08-022011-11-022012-02-022012-05-022012-08-022012-11-022013-02-022013-05-022013-08-0220

9、13-11-022014-02-022014-05-022014-08-022014-11-022015-02-022015-05-022015-08-022015-11-022016-02-022016-05-022016-08-022016-11-022017-02-022017-05-022017-08-022017-11-022018-02-022018-05-022018-08-022018-11-0270.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00 HYPERLINK / HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。 医药生物行业市盈率 医

10、药生物行业净利润增速(%)数据来源：，wind板块估值溢价率1A1251.55% 再1056.06 HYPERLINK / 阅读末页声明。2009-02-022009-05-022009-08-022009-11-022010-02-022010-05-022010-08-022010-11-022011-02-022011-05-022011-08-022011-11-022012-02-022012-05-022012-08-022012-11-022013-02-022013-05-022013-08-022013-11-022014-02-022014-05-022014-08-022

11、014-11-022015-02-022015-05-022015-08-022015-11-022016-02-022016-05-022016-08-022016-11-022017-02-022017-05-02 HYPERLINK / 阅读末页声明。2009-02-022009-05-022009-08-022009-11-022010-02-022010-05-022010-08-022010-11-022011-02-022011-05-022011-08-022011-11-022012-02-022012-05-022012-08-022012-11-022013-02-022

12、013-05-022013-08-022013-11-022014-02-022014-05-022014-08-022014-11-022015-02-022015-05-022015-08-022015-11-022016-02-022016-05-022016-08-022016-11-022017-02-022017-05-022017-08-022017-11-022018-02-022018-05-022018-08-022018-11-02医药生物行业 2019 年 2 月月报图 6 近十年医药生物板块相比所有 A 股（剔除银行）估值溢价率（截至 1.31）140.00%14,0

13、00.00120.00%12,000.00100.00%10,000.0080.00%8,000.0060.00%6,000.0040.00%4,000.0020.00%2,000.000.00%-20.00%0.00医药生物板块相比所有A股（剔除银行）估值溢价率十年中位数医药生物指数走势数据来源：，wind 8 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。 医药生物行业2019年2月月报 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。3.1 月行业监管动态121243.14 1813 1月9（92 11020195）实施健康扶贫工程；6）做好重大疾病防控和公共卫生工作；7）促进人口均衡发展与健

14、康老龄化；8） 推动中医药振兴发展；9）加强卫生健康人才队伍建设；10）推动卫生健康治理体系和治理能力现代化。 110-112019 115 115（） 117 118124129 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。4.1 月行业动态 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。13 1780Loxo 1919145 114 115 125 1251426 万支疫1097 125 129 130NMPA（IBI-305） HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。5.1 月重点公司公告 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。1)201813.9615.2223%-252疫苗为

15、代表的代理产品陆续在国内各省级单位中标、销售。 Cadiasun Pharma GmbH68,31658 DPP-4CEPCEP GMP50/ 2 27.7 亿元。 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。6.2 月份投资策略 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。120184+71 板市场资金 高安全边际公司（业绩增长可持续个股20182018考价值有所下降，更多要考虑公司业务的竞争力以及 2019 年全年业绩增长的持续性。 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。7.2 月份推荐标的 HYPERLINK / 请务必阅读末页声明。 主线二：高增长、定价能力强品种 推荐个股：长春

16、高新，万东医疗，智飞生物 表 3 重点公司盈利预测及投资评级（2019/2/1）EPS（元） PE 股票代码 股票名称 股价(元) 评级 评级变动 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 002019 亿帆医药9.29 1.08 0.74 0.76 8.59 12.51 12.29 谨慎推荐 维持 600521 华海药业10.64 0.51 0.50 0.72 20.82 21.41 14.80 谨慎推荐 维持 600276 恒瑞医药60.82 0.87 1.07 1.36 69.69 56.77 44.65 谨慎推荐 维持 002422 科伦药业22.47 0

17、.52 0.86 1.11 43.22 25.98 20.17 谨慎推荐 维持 600566 济川药业34.31 1.50 1.93 2.60 22.85 17.78 13.20 谨慎推荐 维持 000513 丽珠集团27.99 6.16 1.59 1.75 4.54 17.60 15.99 谨慎推荐 维持 002262 恩华药业9.68 0.39 0.48 0.60 25.02 20.27 16.22 谨慎推荐 维持 300529 健帆生物40.95 0.68 0.95 1.25 60.08 43.17 32.75 推荐 维持 600535 天士力 18.61 0.91 1.07 1.24

18、20.45 17.45 15.02 谨慎推荐 维持 002737 葵花药业14.65 0.73 0.97 1.24 20.18 15.04 11.83 推荐 维持 000661 长春高新194.69 3.89 5.87 7.83 50.03 33.14 24.87 推荐 维持 300122 智飞生物36.74 0.27 0.97 1.72 135.99 37.85 21.32 推荐 维持 002007 华兰生物34.50 0.88 1.17 1.47 39.09 29.40 23.53 谨慎推荐 维持 000963 华东医药28.07 1.22 1.53 1.91 23.00 18.35 14.70 推荐 维持 002727 一心堂 19.97 0.74 0.96 1.20 26.82 20.90 16.67 谨慎推荐 维持 600867 通化东宝11.97 0.41 0.54 0.67 29.1