财务报表阅读管理知识分析

1、财务报表分析报告 万科科股份有限公公司财务报表表分析报告 一、公司简简介万科企业股份有有限公司成立立于19844年5月，是目前前中国最大的的专业住宅开开发企业。22008年公公司完成新开开工面积5223.3万平平方米，竣工工面积5299.4万平方方米，实现销销售金额4778.7亿元元，结算收入入404.99亿元，净利利润40.33亿元。万科1988年年进入房地产产行业，19993年将大大众住宅开发发确定为公司司核心业务。至至2008年末末，业务覆盖盖到以珠三角角、长三角、环环渤海三大城城市经济圈为为重点的311个城市。当当年共销售住住宅425000套，在全全国商品住宅宅市场的占有有率从2.00

2、7%提升到到2.34%，其中市场场占有率在深深圳、上海、天天津、佛山、厦厦门、沈阳、武武汉、镇江、鞍鞍山9个城市排名名首位。万科1991年年成为深圳证证券交易所第第二家上市公公司，持续增增长的业绩以以及规范透明明的公司治理理结构，使公公司赢得了投投资者的广泛泛认可。19991年1月29日，发行行A股在深圳证证券交易所上上市。19993年5月28日，发行行B股在深圳证证券交易所上上市。过去二二十年，万科科营业收入复复合增长率为为31.4.%，净利润润复合增长率率为36.22%；公司在在发展过程中中先后入选福福布斯“全球200家最佳佳中小企业”、“亚洲最佳小小企业2000强”、“亚洲最优500大上

3、市公司司”排行榜；多多次获得投投资者关系等等国际权威媒媒体评出的最最佳公司治理理、最佳投资资者关系等奖奖项。经过多多年努力，万万科逐渐确立立了在住宅行行业的竞争优优势：“万科”成为行业第第一个全国驰驰名商标，旗旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到到各地消费者者的接受和喜喜爱；公司研研发的“情景花园洋洋房”是中国住宅宅行业第一个个专利产品和和第一项发明明专利；公司司物业服务通通过全国首批批ISO90002质量体体系认证；公公司创立的万万客会是住宅宅行业的第一一个客户关系系组织。同时时也是国内第第一家聘请第第三方机构，每每年进行全方方位客户满意意度调查的住住宅企业万科2010年年

4、正式进入商商业地产，多多地成立商业业管理公司，2011年正式宣布三大产品线，近两年，万科虽然一直强调以住宅开发为主，但其在商业地产领域却是动作频频。截止目前，万科已经形成万科广场、万科红、万科大厦、万科2049四大商业产品线，在全国在建、规划18个购物中心项目，商业面积达150 万平方米。二、宏观经济环环境 1、20111年房地产产市场回顾分分析图表 1：20008-20011年全国国房地产开发发景气指数2011年年11月，全全国房地产开开发景气指数数（简称:国国房景气指数数）为99.87，这是是该指数连续续第6个月下下跌，也是自自2009年年8月份以来来该指数首次次跌破1000的“景气临临界

5、点”（见见图表1）。该该 HYPERLINK /hqstat/hqstat.shtml 数据也反映出出在房地产开开发投资增速速放缓、新开开工面积、施施工面积以及及销售面积增增速全面回落落的情况下，房房地产行业已已经“全面入入冬”。 2、20122年房地产行行业发展状况况（1）行业全面面回稳如果说20100-20111年是本轮房房地产调控的的第一阶段，期期间行业政策策面持续收紧紧，市场交易易量持续萎缩缩，一二线城城市房价持续续回调，而进进入20122年以来，调调控其实逐渐渐进入了第二二阶段，我们们看到行业基基本面在20012年之后后明显出现好好转，市场交交易量逐渐恢恢复，房地产产企业压力逐逐渐减

6、轻，甚甚至房价也正正逐渐企稳回回升。（2）销售额普普超 20112年虽然宏宏观经济政策策没有调头放放松，但长期期的平稳过后后，下半年整整个房地产市市场进入了以以消费持续回回归市场为特特点的“后调控时代代”。 (3)行业利利润率明显降降低 虽然标标杆房企的销销售业绩全线线飘红，但行行业利润率却却明显降低。今今年以来企业业去利润化已已成为行业的的主基调。随随着政府对房房地产行业的的调控持续加加压，整个行行业的利润水水平逐渐回落落，未来继续续回调的趋势势已经确立。以以标杆房企发发布的半年报报和三季报的的销售净利润润率作为其22012年的的销售净利润润参考，通过过数据对比可可以看到，自自2007年年以

7、来，标杆杆房企的销售售净利率呈现现明显下滑趋趋势，已从22007年的的24%下滑滑到20122年的18%。从典型企企业的利润率率来看，多数数企业的盈利利能力下降，仅仅中海、华润润等少数几家家央企仍然保保持增长。 (4)房企开开始谋求转型型，通过多元元化业态规避避风险 20112年上半年年房企“以价换量”已经导致利利润率状况持持续恶化，因因此不少房企企开始谋求转转型，通过养养老地产、商商业地产、产产业地产等多多元化业态来来规避未来住住宅市场的风风险。三、行业状况及及行业地位分分析 1、万科股份份有限公司（1）规模效应应优势 万科为我我国行业内最最大的房地产产开发与经营营业上市公司司。截至2000

8、8年9月月，公司的总总资产由4999亿元增长长1214亿亿元。经营规规模的逐步扩扩大将为公司司与其他大型型房地产企业业的竞争创造造条件。公司司可以凭借规规模效应增强强市场营销能能力、降低生生产成本，进进而提高公司司盈利能力和和抗风险能力力。（2）品牌号召召力优势 在当前前形势下，开开发商的分化化加剧，品牌牌开发商凸显显竞争优势。在在市场调整中中，万科20008年19月份销售售业绩明显好好于行业水平平。08年以以来公司市场场份额相比007年进一步步上升。公司司品牌以产品品优势为支撑撑，与各地产产项目品牌、物物业品牌互动动。经过1多多年的住宅业业经营经验，公公司积累了相相当数量的忠忠实客户。品品牌

9、效应促进进销售额的增增加，提高公公司的盈利水水平和社会形形象。从前段段时间降价促促销的效果来来看，表明消消费者更倾向向于选择品牌牌开发商，对对其降价促销销也较容易认认同。（3）管理优势势 在日常常管理里中，万万科从流程和和成果标准两两个方面，建建立跨地域设设计工作的统统一标准，构构成了创新的的万科设计标标准化体系。标标准化设计能能切实保证不不同地区、不不同系列产品品的品质提高高设计、采购购、施工的效效率，从而使使产品的个性性与创新具有有更坚实的基基础。最大化化客户价值，加加强了“精益管理”的探索，进进一步关注客客户需求、立立足刚性需求求，积极应对对市场风险变变化的公司将将在竞争中有有更大的优势

10、势。（4）创新技术术优势 万科从从流程和成果果标准两个方方面，建立跨跨地域设计工工作的统一标标准，构成了了创新的万科科设计标准化化体系。标准准化设计能切切实保证不同同地区、不同同系列产品的的品质，提高高设计、采购购、施工的效效率，从而使使产品的个性性与创新具有有更坚实的基基础。创新的的产品开发既既适应了未来来更激烈的市市场竞争、建建立更强大竞竞争优势的重重要手段.（5）资源优势势 融资能力优优势 根据中中诚信证券评评估有限公司司的综合评定定，万科的主主体信用等级级为AA+。即即使在20008年信货紧紧缩的宏观背背景下公司仍仍然具备相对对丰富的融资资来源。万科科积极探索新新的融资渠道道，其中发行

11、行不超过599亿的公司债债券的方案已已获中国证监监会发审委审审核通过.万万科在资本市市场的信用，不不仅在行业内内、而且在跨跨行业对比中中，已经积累累了一定的优优势。在行业业资金紧张的的局面下，具具有良好的资资信能力和广广泛融资渠道道的企业，在在房地产这种种资金密集性性行业中的竞竞争中将占据据更为有利的的地位。 人力资本优优势 万科长长期形成的规规范的职业经经理人文化，不不仅培养了一一批优秀的职职业经理人.团队，而且且还将这种人人力资本的优优势不断转化化为专业化的的企业竞争力力。公司于22007年启启动了“社会精英计计划”，跨行业招招募国际化精精英人才。公公司还于20007年启动动了海外新动动力

12、计划，为为未来的发展展蓄积人才资资源。通过人人力资本的运运作可以有效效提高管理的的有效性和精精细程度以及及企业的创新新技术，以此此增强自身的的竟争能力和和抵御风险的的能力。 土地资本优优势 行业资资源整合的加加速也为公司司提供了较多多机会。从土土地储备来看看，报告期内内公司76.2%的项目目资源通过合合作方式获取取，新增土地地平均成本约约2155元元/平方米，远远低于去年平平均水平。公公司以为珠三三角、长三角角和环渤海区区域为核心实实施“3+X”区域发展战战略。从储备备资源在三大大经济圈以及及一线城市的的分布清况来来看，考虑到到人口迁徙的的主要目的地地是经济发达达的中心城市市，这些地区区年轻人

13、口流流入、年轻家家庭增长的趋趋势更为明显显。在未来相相当长一段时时间内，住房房需求依然旺旺盛，公司在在这些地区都都有很强的竞竞争实力。 2、保利地产产 保利地地产始终坚持持以普通住宅宅开发为主、适适度拓展商业业地产，产品品结构合理。公公司始终坚持持以广州、北北京、上海地地区为主，重重点发展经济济中心城市，适适当拓展二线线城市，实施施全国化战略略布局，在全全国十大中心心城市拥有446个项目，具具有战略管理理优势。 保利地地产既有经过过军旅生涯锤锤炼的部队指指挥干部，又又有一大批专专业技术人才才，公司员工工82%以上上拥有本科以以上学历，335%以上拥拥有研究生以以上学历，还还有博士和海海外归来留

14、学学人士14名名。他们“奋发向上、团团结协作、乐乐于奉献、诚诚信规范、纪纪律严明”，具具有人力资源源优势。 保利地地产有近10000万平方方米建筑面积积的优质土地地储备，成本本较低，结构构合理，主要要为京穗沪等等中心城市的的普通住宅用用地；平均每每股的土地储储备量居行业业前列，具有有土地资源优优势。 保利地地产以“打造中国地地产长城”的的公司愿景，以以“规范诚信”的的公司形象，以以“和谐、自然然、舒适”的产品理念念，全面实施施品牌战略，公公司品牌价值值和感召力迅迅速提升，品品牌价值居全全国行业五强强之列，至22010年，“保利地产”品牌资产将争取突破30亿元。 对于保保利地产来说说，打通了资资

15、本运作的渠渠道，将有效效下降公司资资产负债率，财财务抗风险能能力和偿债能能力明显增强强，资本结构构得到改善，同同时，由于公公司资产规模模扩大，将使使公司的综合合竞争实力和和盈利能力在在新的平台上上实现跃升。 3、世茂世贸分别在港交交所和上交所所上市，旗下下有世贸房地地产和世贸股股份两家上市市公司，111月11日的的上市市值约约687亿元元（人民币），居居国内开发商商第五位。世世贸是目前国国内前五大开开发商中唯一一的民营企业业，由许荣茂茂家族掌控。世世贸起家于福福建，成长于于北京，成功功于上海。本本世纪初开始始，世贸在上上海浦东陆家家嘴开发的“世贸滨江花花园”是上海房地地产发展史上上里程碑式的的

16、项目。“世贸滨江花花园”是上海房地地产市场走向向繁荣的开山山之作，曾邀邀请当时以主主演电影“花样年华”而红极一时时的梁朝伟和和张曼玉为代代言人，面向向全球发售，轰轰动一时。对对于世贸而言言，老五位置置并非稳固，可可能很快就被被人代替。目目前世贸的位位置将面对恒恒大、碧桂园园、富力、招招商、龙湖等等开发商的直直接竞争。 四、竞争策略分分析 1、万科股份份有限公司战战略 （1）万科在公司层战略上选择的是增长战略。增长战略追求不断扩大组织的经营规模，提高产品的市场占有率，并不优先考虑产品的利润率，而是通过较低的定价，扩大产品的销量，以达到规模经济效应，从而确立市场的主导地位。 （2）在事业层战略上万

17、科选择的是成本领先战略。成本领先战略寻求在生产、营销和其他运营领域中的高效率，制造费用保持在尽可能低的水平上，企业想方设法削减成本，但这并不是以牺牲产品质量为代价，它们的产品在质量上并不会低于竞争对手，至少能够为消费者所接受，旨在通过提供相当的产品耕地的价格来增强市场竞争力。万科之所以能够在市场上胜出，与其强大的成本管理能力是密不可分的。房地产是一个高利润的行业，往往使大多数房地产开发商忽视了成本的控制，而万科早就意识到这个问题，通过多种手段有效地控制了成本。 （3）坚坚持主流市场场定位、严格格的投资标准准，立足现有有城市，以自自主需求为基基础，坚持“为普通人盖盖好房子”、“盖有人住的的房子”

18、的产品和服服务理念，继继续探索和加加强服务配套套，提高客户户居住感受。为为更好地满足足客户的生活活需要，公司司积极推进产产品创新和服服务升级。 （4）坚坚持稳健的经经营策略，包包括：坚持小小户型和装修修房；坚持快快速周转和较较少的土地储储备；重视合合作；稳健的的投资策略；以及推动住住宅产业化和和绿色建筑。 2、万科的竞竞争战略优势势 （1）公司定定位明确，管管理层的战略略意识强。 万科战战略实施的退出与住宅宅无关的产业业，万科成为为真正意义上上经营单一业业务的房地产产集团。 （2）良好的的品牌优势 万科就就是在中国房房地广行业尚尚未成熟许许多企业尚未未有此意识的环境下，努努力建立以服服务为宗旨

19、的的品牌，强调调住户的舒适适和个性化，依依靠品牌优势来调动动楼盘的发展展，从而抢先先在市持中占占据了比较大大的份额。在在高度的专业业化、标准化化的运作下，万万科提炼出自自身独特的核核心竞争力，最最终成为房地地产第一品牌。 3、万科的竞竞争战略劣势势： （1）资金需需求的压力日日益增大。 由于房房地产的繁荣荣发展，房地地产已经形成成比较成熟的的发展模式，相相对而言已经经形成了几大大巨头的主导导发展。住宅宅的开发已经经往精细化的的方向发展，各各大房地产的的实力都不弱弱。这时的竞竞争就是靠筹筹措资金能力力，以期获得得更好的项目目。这从万科科的净利润现现金含量变化化可以看出：2011年年30.222%

20、、20110年30.72%、22009年1173.622%。逐年的的比例下降表表明万科的现现金流动能力力压力增大。再再加上近两年年的国家宏观观调控，出台台限价的政策策之后，万科科越发显现了了资金的需求求压力。 （2）土地储储备的劣势 与保利利这些国家大大型的控股企企业相比，在在土地储备上上面处于劣势势。如下图所所示： 4、世茂与万科科对比： （1）世茂在在公司层战略略上选择的是是稳定战略。稳稳定战略并不不片面追求规规模的快速增增长和市场占占有率的大幅幅度提高，而而是把追求高高的投资回报报率和组织的的平稳发展置置于优先位置置。近年来，世世茂的销售增增长率明显不不如万科，但但在主营业务务毛利率方面

21、面则一直高于于万科。 （2）在事业业层战略上世世茂选择的是是差异化战略略。主要通过过提供与众不不同的产品，以以得到顾客的的广泛认同，避避免和其它同同行在价格上上展开直接的的竞争。世茂茂立足于高端端市场，主要要开发高档住住宅、高级酒酒店和商务社社区，通过重重塑其楼盘的的形象来赢得得消费者的高高度认可。其其楼盘的高昂昂守家，足以以弥补实行差差异化所增加加的成本，切切能够获得较较高的投资回回报。因此其其销售毛利率率一直高于万万科。五、会计分析 1.资产负负债表 2011020112年万科股股份有限公司司资产负债水水平分析表报表日期2010-122-31（万万元）2011-122-31（万万元）201

22、2-122-31（万万元）2011年变动动率2012年变动动率流动资产:货币资金3,781,6690.0003,423,9950.0005,229,1154.000-9.46%34.52%交易性金融资产产-应收账款159,4022.00151,4811.00188,6555.00-4.97%19.70%预付款项1,783,8800.0002,011,6620.0003,337,3361.00012.77%39.72%其他应收款1,493,8830.0001,844,0060.0002,005,7792.00023.45%8.06%存货13,333,300.00020,833,500.00025

23、,516,411.00056.25%18.35%流动资产合计20,552,100.00028,264,700.00036,277,373.00037.53%22.09%非流动资产:可供出售金融资资产40,476.4044,126.20476.009.02%-9170.221%长期股权投资449,3755.00642,6499.00704,0311.0043.01%8.72%投资性房地产12,917.60112,6111.00237,5233.00771.76%52.59%固定资产原值167,4411.00212,1199.0026.68%累计折旧45,482.8052,532.9015.50%

24、固定资产净值121,9588.00159,5866.0030.85%固定资产净额121,9588.00159,5866.00161,2266.0030.85%1.02%在建工程76,428.2070,555.30105,1122.00-7.68%32.88%无形资产37,395.2043,547.4042,685.0016.45%长期待摊费用3,216.1144,099.9944,232.00027.48%3.12%递延所得税资产产164,3166.00232,6244.00305,4866.0041.57%23.85%其他非流动资产产105,5999.0046,379.3021,849.00

25、-56.08%商誉20,169.00非流动资产合计计1,011,6680.0001,356,1180.0001,602,7789.00034.05%18.18%资产总计21,563,800.00029,620,800.00037,880,162.00037.36%21.80%流动负债:短期借款147,8000.00172,4455.00993,2400.0016.67%82.64%交易性金融负债债1,505.4451,704.1182,576.00013.20%33.84%应付票据03,125.000497,7133.00-99.37%应付账款1,692,3380.0002,974,5580.

26、0004,486,1100.00075.76%33.69%预收款项7,440,5520.00011,110,200.00013,102,398.00049.32%15.20%应付职工薪酬141,5766.00169,0355.00217,7755.0019.40%22.38%应交税费316,5488.00407,8622.00451,5599.0028.85%9.68%应付利息12,780.7027,229.9064,969.00113.05%58.09%其他应付款1,681,4400.0003,021,6680.0003,604,5532.00079.71%16.17%一年内到期的非非流动负

27、债1,530,5570.0002,184,5580.0002,562,4496.00042.73%14.75%流动负债合计12,965,100.00020,072,400.00025,983,358.00054.82%22.75%非流动负债:长期借款2,479,0050.0002,097,2200.0003,603,6607.000-15.40%41.80%应付债券582,1144.00585,0400.000.50%预计非流动负债债4,110.7733,867.7794,429.000-5.91%12.67%递延所得税负债债73,899.3077,890.6073,381.005.40%-6

28、.15%其他非流动负债债881.611,179.8821,568.00033.83%24.76%非流动负债合计计3,140,0060.0002,765,1170.0003,682,9985.000-11.94%24.92%负债合计16,105,160.00022,837,570.00029,666,343.00041.80%23.02%所有者权益:实收资本(或股股本)1,099,5520.0001,099,5520.0001,099,5555.0000.00%0.00%资本公积878,9344.00884,3466.00868,3866.000.62%-1.84%盈余公积1,058,7770.

29、0001,364,8870.0001,701,7705.00028.91%19.79%未分配利润1,347,0030.0001,893,4460.0002,668,8810.00040.57%29.05%外币报表折算差差额39,013.2054,577.6044,099.0039.90%-23.76%归属于母公司股股东权益合计计4,423,2270.0005,296,7780.0006,382,5555.00019.75%17.01%少数股东权益1,035,3350.0001,486,4470.0001,831,2264.00043.57%18.83%所有者权益(或或股东权益)合计5,458,

30、6620.0006,783,2250.0008,213,8819.00024.27%17.42% 2011020112年保利房房地产股份有有限公司资产产负债水平分析表报表日期2010-122-31（万万元）2011-122-31（万万元）2012-122-31（万万元）2011年变动动率2012年变动动率流动资产:货币资金1,915,1145.0001,815,2262.0003,267,2270.000-5.22%79.99%交易性金融资产产00-#DIV/0!应收票据30.0045.00应收账款58,718.00105,7655.00188,0288.0080.12%77.78%预付款项1

31、,337,0068.0001,254,4471.0001,641,8855.000-6.18%30.88%其他应收款366,4211.00412,8688.00251,2222.0012.68%-39.15%存货10,989,814.00015,210,743.00018,964,382.00038.41%24.68%流动资产合计14,667,166.00018,799,139.00024,312,802.00028.17%29.33%非流动资产:可供出售金融资资产长期股权投资93,696.0098,658.00135,0799.005.30%36.92%投资性房地产423,9600.0048

32、0,1211.00471,7966.0013.25%-1.73%固定资产32,294.0093,980.00137,8433.00191.01%46.67%在建工程#DIV/0!#DIV/0!无形资产896.001,021.0001,087.00013.95%6.46%长期待摊费用516.001,134.0003,658.000119.77%222.57%递延所得税资产产13,231.0026,370.0053,563.0099.30%103.12%其他非流动资产产1,039.0001,034.0001,034.000-0.48%0.00%非流动资产合计计565,6322.00702,3188

33、.00804,0600.0024.17%14.49%资产总计15,232,798.00019,501,457.00025,116,862.00028.02%28.79%流动负债:短期借款45,000.00212,3400.00134,8000.00371.87%-36.52%交易性金融负债债#DIV/0!#DIV/0!应付票据776-100.000%#DIV/0!应付账款420,9511.00954,4922.001,279,2289.000126.75%34.03%预收款项5,154,4433.0007,092,8823.0009,054,7736.00037.61%27.66%应付职工薪酬

34、24,052.005,696.0009,412.000-76.32%65.24%应交税费-147,8009.00-395,1993.00-408,4660.00167.37%3.36%应付利息16,533.0018,770.0015,730.0013.53%-16.20%其他应付款687,3511.00789,4633.001,529,2203.00014.86%93.70%一年内到期的非非流动负债688,3800.001,180,2203.0002,432,4403.00071.45%106.10%流动负债合计6,889,6667.0009,858,5594.00014,047,113.00

35、043.09%42.49%非流动负债:长期借款4,702,9938.0004,997,9979.0005,585,0041.0006.27%11.75%应付债券427,1799.00428,2411.000.000.25%-100.000%预计非流动负债债递延所得税负债债10,980.0010,201.006,755.000-7.09%-33.78%其他非流动负债债非流动负债合计计5,141,0097.0005,436,4421.0005,591,7796.0005.74%2.86%负债合计12,030,764.00015,295,015.00019,638,909.00027.13%28.4

36、0%所有者权益:#DIV/0!实收资本(或股股本)457,5644.00594,8333.00713,7999.0030.00%20.00%资本公积1,327,9963.0001,189,7723.0001,077,6692.000-10.41%-9.42%盈余公积47,563.0062,775.0081,172.0031.98%29.31%未分配利润1,137,8870.0001,678,2293.0002,375,8831.00047.49%41.56%外币报表折算差差额-31.00143.00145.00-561.299%1.40%归属于母公司股股东权益合计计2,970,9929.000

37、3,525,7767.0004,248,6639.00018.68%20.50%少数股东权益231,1055.00680,6755.001,229,3314.000194.53%80.60%所有者权益(或或股东权益)合计3,202,0034.0004,206,4442.0005,477,9953.00031.37%30.23%负债和所有者权权益(或股东东权益)总计计15,232,798.00019,501,457.00025,116,862.00028.02%28.79% 2011020112年上海世世贸股份有限限公司资产负负债水平分析表报表日期2010-122-31（元元）2011-122-

38、31（元元）2012-122-31（元元）2011年变动动率2012年变动动率流动资产:货币资金4,060,8863,4333.895,015,3390,5884.924,733,7739,2883.0623.51%-5.62%交易性金融资产产-#DIV/0!应收票据7,000,0000.000应收账款877,2099,681.79293,2299,721.75436,3299,053.24-66.57%48.80%应收股利7,200,0000.00011,000,000.0005,400,0000.000预付款项1,682,2294,9884.862,458,2225,7662.89140,

39、2788,893.5746.12%-94.29%其他应收款662,0977,880.96908,0655,351.38922,0433,928.5437.15%1.54%存货9,641,9914,7887.6111,413,405,1188.49914,623,548,2299.90018.37%28.13%流动资产合计16,931,580,7769.11120,099,316,6609.43320,868,339,4458.31118.71%3.83%非流动资产:可供出售金融资资产347,8233,211.44267,3622,032.86369,8322,771.50-23.13%38.3

40、3%长期股权投资3,038,9900.69949,344,837.3352,141,7792,2221.011523.777%4240.466%投资性房地产7,639,3300,0000.0010,808,300,0000.00012,032,500,0000.00041.48%11.33%固定资产88,061,792.8871,058,4422,4119.13764,9211,756.991101.911%-27.73%在建工程531,8155,014.43-100.000%无形资产36,647,921.990200,9255,673.90197,0133,389.73448.26%-1.9

41、5%长期待摊费用15,312,128.00568,172,436.11481,816,658.007345.22%20.01%递延所得税资产产352,0211,312.04454,7155,634.45628,2700,033.0529.17%38.17%其他非流动资产产非流动资产合计计9,014,0020,2881.4212,907,243,0033.83316,216,146,8830.35543.19%25.64%资产总计25,945,601,0050.53333,006,559,6643.26637,084,486,2288.66627.21%12.35%流动负债:短期借款1,916,

42、7703,4772.001,467,2208,2222.001,454,8880,0000.00-23.45%-0.84%交易性金融负债债应付票据51,320,500.0001,200,0000.000-97.66%应付账款1,325,9956,2007.842,460,4456,5338.572,685,5577,0992.5385.56%9.15%预收款项2,884,5597,2775.772,302,1105,0001.292,717,9920,1995.29-20.19%18.06%应付职工薪酬3,390,4439.1009,651,6674.83311,776,492.007184.

43、67%22.02%应交税费250,0600,886.31338,3455,841.08560,8800,166.1935.31%65.77%应付利息13,182,369.44050,889,664.66252,179,213.008286.04%2.53%应付股利139,1244,715.84其他应付款3,226,9921,2000.533,123,4444,3661.175,757,7712,3887.97-3.21%84.34%一年内到期的非非流动负债780,5900,000.003,216,6669,2337.752,684,3319,0000.00312.08%-16.55%流动负债合

44、计10,401,401,8850.95513,020,091,0041.31116,065,569,2262.97725.18%23.39%非流动负债:长期借款4,334,2235,5333.735,564,4475,1449.015,300,2254,5660.7728.38%-4.75%应付债券预计非流动负债债递延所得税负债债1,029,7750,7003.271,501,6686,0661.051,766,1180,8993.5045.83%17.61%其他非流动负债债非流动负债合计计5,363,9986,2337.007,066,1161,2110.067,066,4435,4554.

45、2731.73%0.00%负债合计15,765,388,0087.95520,086,252,2251.37723,132,004,7717.24427.41%15.16%所有者权益:实收资本(或股股本)1,170,5595,3338.001,170,5595,3338.001,170,5595,3338.000.00%0.00%资本公积5,003,1148,2881.585,892,4468,8117.116,950,5550,4772.5117.78%17.96%盈余公积199,5800,886.98199,5800,886.98264,8522,895.440.00%32.70%未分配利

46、润1,867,4400,1669.303,051,1119,4337.134,164,8896,6225.1163.39%36.50%外币报表折算差差额657,4033.046,008,0008.2336,108,7724.877813.90%1.68%归属于母公司股股东权益合计计8,241,3382,0778.9010,319,772,4487.45512,557,004,0055.93325.22%21.68%少数股东权益1,938,8830,8883.682,600,5534,9004.441,395,4477,5115.4934.13%-46.34%所有者权益(或或股东权益)合计10,

47、180,212,9962.58812,920,307,3391.89913,952,481,5571.42226.92%7.99%负债和所有者权权益(或股东东权益)总计计25,945,601,0050.53333,006,559,6643.26637,084,486,2288.66627.21%12.35%资产负债表水平平分析 通过对对企业各项资资产，负债和和 股东权益的的对比分析，揭揭示企业筹资资和投资过程程的差异，从从而分析与企企业生产经营营活动，经营营管理水平，会会计政策及会会计变更对筹筹资和投资的的影响。 1、投资或或资产角度进进行分析评价价 万科公司司的总资产增增长幅度为221.80

48、% 其中流流动资产增长长幅度为222.09% 保利公司司的总资产增增长幅度为228.79% 其中流动动资产增长幅幅度为29.33% 世贸公司司的总资产增增长幅度为112.35% 其中流动动资产增长幅幅度为3.883% 由此可以以发现前两个个公司总资产产的增长主要要体现在流动动资产，而且可以从从这一个变化化发现前两个个公司的流动动性有所增强强，而世贸的流流动性较弱。 2、筹资或或权益角度进进行分析评价价 万科公司司： 负债的的增长幅度为为23.022% ，使得总的权权益增长188.02%， 所有者权权益增长幅度度为17.442%，使得总的权权益增长3.78%； 保利公司司：负债的增增长幅度为22

49、8.40%，使得总的权权益增长为222.20%，所有者权益益增长幅度为为28.799%，使得总的权权益增长6.59%； 世贸公司司：负债的增增长幅度为115.16%，使得总的权权益增长为99.46%，所有者权益益增长幅度为为12.355 %，使得总的权权益增长2.89%； 所以看的的出保利公司司的偿债压力力加大和财务务风险增加的的幅度最大，而世贸公司司的偿债风险险和财务压力力相较于其他他的增加最少少。2010-20012年万科科资产负债垂垂直分析表报表日期2010年占比比2011年占比比2012年占比比变动情况流动资产:货币资金17.54%11.56%13.80%2.24%交易性金融资产产0.

50、00%0.00%0.00%0.00%应收账款0.74%0.51%0.50%-0.01%预付款项8.27%6.79%8.81%2.02%其他应收款6.93%6.23%5.30%-0.93%存货61.83%70.33%67.36%-2.97%流动资产合计95.31%95.42%95.77%0.35%非流动资产:0.00%0.00%可供出售金融资资产0.19%0.15%0.00%-0.15%长期股权投资2.08%2.17%1.86%-0.31%投资性房地产0.06%0.38%0.63%0.25%固定资产原值0.78%0.72%0.00%-0.72%累计折旧0.21%0.18%0.00%-0.18%固

51、定资产净值0.57%0.54%0.43%-0.11%固定资产净额0.57%0.54%0.43%-0.11%在建工程0.35%0.24%0.28%0.04%无形资产0.17%0.15%0.11%-0.04%长期待摊费用0.01%0.01%0.01%0.00%递延所得税资产产0.76%0.79%0.81%0.02%其他非流动资产产0.49%0.16%0.06%-0.10%商誉0.05%0.05%非流动资产合计计4.69%4.58%4.23%-0.35%资产总计100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%流动负债:0.00%短期借款0.69%0.58%2.62%2.04%交易性金融

52、负债债0.01%0.01%0.01%0.00%应付票据0.00%0.01%1.31%1.30%应付账款7.85%10.04%11.84%1.80%预收款项34.50%37.51%34.59%-2.92%应付职工薪酬0.66%0.57%0.57%0.00%应交税费1.47%1.38%1.19%-0.19%应付利息0.06%0.09%0.17%0.08%其他应付款7.80%10.20%9.52%-0.68%一年内到期的非非流动负债7.10%7.38%6.76%-0.62%流动负债合计60.12%67.76%68.59%0.83%非流动负债:0.00%0.00%0.00%0.00%长期借款11.50

53、%7.08%9.51%2.43%应付债券2.70%1.98%0.00%-1.98%预计非流动负债债0.02%0.01%0.01%0.00%递延所得税负债债0.34%0.26%0.19%-0.07%其他非流动负债债0.00%0.00%0.00%0.00%非流动负债合计计14.56%9.34%9.72%0.38%负债合计74.69%77.10%78.32%1.22%所有者权益:0.00%0.00%0.00%0.00%实收资本(或股股本)5.10%3.71%2.90%-0.81%资本公积4.08%2.99%2.29%-0.70%盈余公积4.91%4.61%4.49%-0.12%未分配利润6.25%6

54、.39%7.05%0.66%外币报表折算差差额0.18%0.18%0.12%-0.06%归属于母公司股股东权益合计计20.51%17.88%16.85%-1.03%少数股东权益4.80%5.02%4.83%-0.19%所有者权益(或或股东权益)合计25.31%22.90%21.68%-1.22%负债和所有者权权益总计100.00%100.00%100.00%0.00%2010-20012年保利资产负债债垂直分析表表 报表日期2010年2011年2012年2012年变动动流动资产:货币资金0.12570.09310.13010.037交易性金融资产产000应收票据02E-062E-063E-07

55、应收账款0.00390.00540.00750.0021预付款项0.08780.06430.06540.001其他应收款0.02410.02120.01-0.011存货0.72150.780.755-0.025流动资产合计0.96290.9640.9680.004非流动资产:0000可供出售金融资资产0000长期股权投资0.00620.00510.00540.0003投资性房地产0.02780.02460.0188-0.006固定资产0.00210.00480.00550.0007在建工程0000无形资产6E-055E-054E-05-9E-06长期待摊费用3E-056E-050.00019E

56、-05递延所得税资产产0.00090.00140.00210.0008其他非流动资产产7E-055E-054E-05-1E-05非流动资产合计计0.03710.0360.032-0.004资产总计1110流动负债:0短期借款0.0030.01090.0054-0.006交易性金融负债债0000应付票据5E-05000应付账款0.02760.04890.05090.002预收款项0.33840.36370.3605-0.003应付职工薪酬0.00160.00030.00048E-05应交税费-0.00977-0.02-0.0160.004应付利息0.00110.0010.0006-3E-04其他

57、应付款0.04510.04050.06090.0204一年内到期的非非流动负债0.04520.06050.09680.0363流动负债合计0.45230.50550.55930.0537非流动负债:0000长期借款0.30870.25630.2224-0.034应付债券0.0280.0220-0.022预计非流动负债债0000递延所得税负债债0.00070.00050.0003-3E-04其他非流动负债债0000非流动负债合计计0.33750.27880.2226-0.056负债合计0.78980.78430.7819-0.002所有者权益:0000实收资本(或股股本)0.030.03050.

58、0284-0.002资本公积0.08720.0610.0429-0.018盈余公积0.00310.00320.00321E-05未分配利润0.07470.08610.09460.0085外币报表折算差差额-2E-067E-066E-06-2E-06归属于母公司股股东权益合计计0.1950.18080.1692-0.012少数股东权益0.01520.03490.04890.014所有者权益(或或股东权益)合计0.21020.21570.21810.0024负债和所有者权权益(或股东东权益)总计计11102010-20012年世贸资产负债债垂直分析表表报表日期2010年2011年2012年201年

59、变动率率流动资产:货币资金0.156511450.15195510.1276447-0.02433039交易性金融资产产000应收票据000.00018890.000188876应收账款0.033800960.00888840.01176660.002888183应收股利0.000277750.00033330.0001446-0.00011877预付款项0.064833930.07447770.0037883-0.07066942其他应收款0.025511870.02751120.0248663-0.00266483存货0.371622040.34579920.39433310.048533

60、859流动资产合计0.6525880.60894490.5627224-0.04622249非流动资产:0000可供出售金融资资产0.013400590.00810.00997730.001877244长期股权投资0.000111710.00149950.05775540.05625594投资性房地产0.294433530.32745590.3244662-0.00299973固定资产0.003399410.03206670.0206226-0.01144406在建工程0.02049973000无形资产0.001411250.00608870.0053113-0.00077749长期待摊费用0