企业管理-物流管理→我国物流业上市公司发展状况

1、中国物流业业上市公公司分析析 一、我国国物流业业上市公公司总体体分析 以以19991年1月14日深圳市市蛇口安安达实业业股份有有限公司司上市为为标志，拉拉开了我我国公路路、水运运、空运运、港口口等物流流企业进进入资本本市场的的序幕。到到目前为为止，在在我国AA股证券券市场中中上市的的物流或或物流相相关企业业共有226家，其其中港口口类上市市公司最最多，为为7家，仓仓储类和和管道运运输类企企业最少少，各只只有1家，其其余的还还有水运运类5家，铁铁路运输输类2家，汽汽车运输输类3家，空空运类22家，综综合类33家，物物流关联联企业22家，其其内容几几乎涵盖盖了物流流业的各各个领域域。各类类物流企企

2、业的具具体分布布状况如如下图所所示： 1基本本情况分分析 226家物物流业上上市公司司中，在在深圳证证券交易易所挂牌牌上市的的共有99家，而而在上海海证券交交易所上上市的物物流企业业达到了了17家，几几乎达到到了深交交所物流流企业数数量的一一倍。而而从物流流上市企企业所处处的地理理区域来来看，作作为我国国改革开开放前沿沿的广东东省的物物流上市市企业达达到了88家，而而上海市市的物流流企业达达到了55家，仅仅该两个个区域的的物流上上市企业业的数量量之和就就占到了了所有物物流上市市企业总总数的一一半之多多，而其其余的物物流上市市企业也也大多分分布在沿沿海及江江浙一带带。同时时，在深深圳证券券交易所

3、所上市的的9家物流流企业内内，有77家都是是来源于于深圳本本地的物物流企业业，这不不仅反映映了深圳圳市政府府对物流流业的高高度重视视，也为为深圳市市政府大大力发展展物流产产业的政政策方针针顺利实实施奠定定了良好好的基础础。从物物流上市市公司的的地域分分布状况况中我们们不难发发现，在在经济较较为发达达的地区区，物流流作为一一个产业业的重要要性和受受重视程程度都得得到了较较为明显显的体现现，物流流业的发发展状况况与经济济的发展展水平息息息相关关。从物物流业上上市公司司的上市市时间分分布状况况来考虑虑，我国国物流企企业的上上市高峰峰主要集集中在119933年、19996年年和19997年年，在这这三

4、年内内在上海海和深圳圳证券交交易所上上市的物物流企业业数量分分别为55家、7家和5家，占占近十年年来所有有物流企企业上市市总量的的654。而而近年由由于整个个证券市市场的重重心向以以计算机机、网络络、通讯讯为代表表的高科科技行业业倾斜，因因此物流流企业的的上市速速度明显显放慢，虽虽然在998年和和99年我我国证券券市场新新股上市市节奏明明显加快快，但在在这两年年内总共共仅有四四家物流流企业在在证券市市场上市市融资。应应该说，在在利用资资本市场场促进自自身发展展方面我我国的物物流产业业已经明明显的滞滞后于整整个社会会经济的的发展。随随着作为为新经济济支柱的的物流产产业在未未来社会会发展中中的地位

5、位日益提提高，以以及网络络经济的的冲击给给物流企企业带来来了更多多的发展展机遇和和更大的的发展空空间，依依托证券券市场、通通过证券券市场融融资加快快网络时时代高科科技的现现代物流流产业发发展速度度以尽快快的适应应新经济济快速发发展的需需求将是是我们所所面临的的一大课课题。 2筹资资情况分分析 据据统计，26家物流企业在上市之初时所募集到的资金总额约为55亿元左 右，证券市场平均为每个物流企业的发展提供了近2亿元的资金。因此就我国 目前物流业上市公司的筹资数量和规模而言，其在整个A股市场上所占的比例还非常小，证券市场的筹资功能对物流产业的促进作用尚未得到充分的体现。 但不容否认，在我国物流企业起

6、点较低、物流基础设施落后的环境下，这26家 上市公司通过改制上市在证券市场筹资对于我国物流企业的发展仍然起到了极 大的促进作用。如铁龙股份在1998年成功的上市筹资后，国铁资本所控制的资 本量从3.5亿元增加到目前的约9亿元，增长157，公司的市场价值也由2亿多元增加到30亿元左右。深圳机场在上市后不仅被选为深圳成份指数的样本 股，而其近期频频对物流领域的重拳出击与其通过资本市场融资而拥有强大资 金实力也是不无关系的。同时，由于在物流企业从传统物流向现代物流的转变 过程中首先需要投入大量资金对物流基础设施进行改造，而随着物流企业向大 型化、国际化和信息化的方向发展，物流企业也需要拥有大量的资金

7、来通过收 购兼并以实现自身规模的快速发展壮大。因此，我国传统物流企业向现代物流的转型尚面临着较大的资金缺口，而这样大规模的资金需求单靠物流企业自身 的发展在短期内应该说是难以完成的。面对瞬息万变的网络经济时代，物流业的常规发展不仅将使物流上市公司有可能错过发展的黄金时期，同时物流业发 展的滞后也将导致网络经济整体发展水平的滞后，这就将证券市场对物流产业发展的推动作用提升到了一个更高的高度。未来的几年内，在新经济的冲击和企业转型的压力下，物流企业对资金的需求将显得更为迫切。尚未上市的大型物流企业将积极的寻求上市来加快自身的发展速度；而己上市的物流企业则必 将通过配股等方式来筹集大量的发展资金。应

8、该说，对于现有的物流上市企业 而言，在普遍良好的经营业绩支撑下，使其进一步通过证券市场二次融资具有了更大的现实性和可行性。近三年内，先后共有11家物流上市企业利用配股或 增发新股从证券市场上累计募集了约37亿元的资金，进一步增强了主业的竞争 力，为自己的后续发展注入了新的活力。其中，天津港在：1997年底和今年1月份先后两次进行了配股融资，累计募集资金约10亿元，而深招港通过在1996 年底的配股和今年2月份的增发8000万新股累计筹资近11亿元，而且增发新 股所募资金的一个重要投向就是加快自身向现代物流业的发展。在我国物流业整体发展水平还处于一种较低层次的状况下，这些具有了资金优势的物流上市

9、企业也将更有可能在未来现代物流的竞争中取得竞争优势。 近年来物流流上市企企业增资资配股情情况一览览表 增资配股时时间及方方式 配股价格格 (元) 累计募集集资金总总额(万元) 0024 深招港AA 20000年2月增发发80000万股股新股 9066 1084480 19966年末每每10股配配3股 45 0040 深鸿基AA 19999年3月每100股配3股 6 371559 19977年8月每100股配3股 73 0582 北海新力力 19999年7月每100股配3股 6 252441 6000887 南京水运运 19999年9月10股配配3股 8555 208221 6006992 亚通

10、股份份 19977年7月现0股配25服 42 10477011 6007005 北亚集团团 19999年12月每每10股配配19233股 8 17355516 6007117 天津港 19977年12月每每10股配配8股 8 1000092. 1 20000年1月每100股配3股 7 6007887 中储股份份 19988年8月每100股配16044股 63 9758807 6007998 宁波海运运 19999年12月每每10股配配15股 55 10933125 6008996 中海海盛盛 19977年中期期每100股配3股 45 30633713 19999年9月每100股配2股 6 3、

11、经营业业绩分析析 现现代物流流的发展展需要以以物流企企业本身身所具有有的良好好内在素素质为基基础，否否则 假若企企业已是是遍体鳞鳞伤、自自身难保保，即便便现代物物流是一一座金山山物流企企业也难难以 企及。从从对上市市公司999年年年度报告告的数据据统计中中可看出出，所有有26家物物流上市市企业999年度度的平均均每股收收益为0027225元，这这一指标标值己大大大优于于所有沪沪深上 市公司司平均每每股收益益0.1186的的水平。其其中每股股收益最最高的为为中集集集团的0075元，最最低为东东方航空空的004元，并并且没有有一家企企业出现现亏损,充分体体现了物物流业较较高的盈盈利能力力。从净净资

12、产收收益率来来看，物物流业上上市公司司的平均均净资产产收益率率为10064%，最高高的是中中储股份份的300.644，最最低的为为上海港港机的2272，也也高出沪沪深股市市上市公公司平均均637净净资产市市盈率的的水平约约67。从从物流企企业的资资本结构构状况来来分析，物物流企业业上市公公司999年底的的平均资资产负债债率为44037，与与沪深股股市平均均44.61的资产产负债率率水平大大体相当当，总体体资产结结构较为为理想。但但资产负负债率的的个体水水平波动动较大，一一些需要要较多基基础物流流设施投投入的企企业仍维维持了较较高的资资产负债债水平，如如东方航航空的774，海海南航空空的688等

13、。而而对于南南京水运运、宁波波海运等等资产负负债比例例不到220的的企业而而言，在在急需大大量外部部资金投投入的转转型过程程中，它它们不仅仅可以通通过配股股等方式式从证券券市场进进行筹资资，而且且有了更更大的空空间去通通过利用用银行贷贷款、发发行企业业债券等等方式进进行融资资。在现现金流量量方面，99年报显示，物流企业平均每股经营净现金流量为0，40元，平均每股净现金流量为0.09元，而上市公司整体99年同期这两个指标值分别为0173元和O196元，这一方面反映了物流上市公司通过经营活动产生现金的能力大大高于上市公司的平均水平，同时也反映了物流企业目前在资金的需求方面更为迫切。在物流业上市公司

14、中，也不乏一些拥有着很高的每股经营净现金流的企业，如石油龙昌的每股经营性净现金流量达到了141元，南京水运为097元，中集集团为084元等等，这些具备较强的获取现金能力物流企业在现金为王的现代社会竞争中将具有更大的发展潜力。总之，就企业的基本素质和经营业绩而言，物流上市公司在上市公司整体中处于较高的水平，这为我们能够充分利用资本市场发展物流产业提供了基础。 附表1:物物流上市市企业一一览表 运输方式 证券代码码 公司名称称 总 股 本(万股) 流通股数数(万股) 6007751 天津海运运 46，660000 7，977610 6007798 宁波海运运 51，118750 14，114500

15、 水运 6008896 6000887 中海海盛盛 南京水运 31，772826 14，955769 15，660780 4，550000 6006692 亚通股份份 12，663992 2，522000 铁路运输 6007705 北亚集团团 33，554250 13，992768 6001125 铁龙服份份 19，007760 5，000000 6006611 大众交通通 56，558516 3，388000 汽车运输 6006676 交运股份份 11，889619 2，344000 00400 深鸿基AA 46，995934 28，668005 港口 00222 深赤湾AA 38，1151

16、70 5，033981 00244 深招港AA 47633960 13099652 05077 粤富华 34，449974 19，555580 00888 盐田港AA 58，550000 12，447290 港口 05822 北海新力力 18，884718 5，722000 6001190 锦州港 63,110000 5，400000 6007717 天津港 36,665854 11,995674 空运 6001115 东方航空空 486，695500 30，000000 6002221 海南航空空 67，6616. 000 20，5500. 000 仓储 6007787 中储股份份 28,5

17、56946 10，551365 综合运输 6007768 宁波华通通 9，288800 2，677588 00044 ST深安安达 8，399767 4，166572 00899 深圳机场场 45，0000. 000 15,0000. 000 管道运输 6007772 石油龙昌昌 22，669800 6，311800 关联企业 00399 中集集团团 34,002014 4,599913 6007732 上海港机机 19,0076. 200 6,388000 附表2:999年度度物流业业上市公公司基本本财务指指标一览览表 股票简称 每股收益益元 净资产收收益率% 资产负债债率% 每股经营营净现

18、金金流量元 每股净现现金流量元 ST深安达达 0.088 9799 68336 0. 663 -0110 深赤湾A 0199 6911 31335 0433 -0.110 深招港A 0400 11995 55000 0388 0566 中集集团 0766 15，119 67447 0844 0. 999 深鸿基A 0266 10008 40998 0. 331 0133 盐田港A 0. 115 6211 26996 0166 -0. 27 深圳机场 0577 19885 23222 0488 -0. 04 粤富华 0. 112 4744 16996 0000 0211 北海新力 0188 64

19、00 49、331 0155 0677 南京水运 0522 10. 11 11. 68 0977 0177 东方航空 O044 3111 74. 24 0499 -0008 铁龙股份 0311 1287 48. 50 6577 0122 锦州港 0233 11007 35. 18 0. 229 0. 111 海南航空 0200 6. 770 68668 0. 000 0000 大众交通 0333 10. 02 40664 0. 444 0400 交运股份 0344 19009 37996 0. 112 0. 224 亚通股份 0. 115 6. 222 36889 -0226 -0111 北亚

20、集团 O255 11. 61 44883 0. 994 0177 天津港 0. 335 10. 36 42. 99 0. 777 0. 330 上海港机 0066 2. 772 61666 0. 330 -0002 天津海运 0111 6644 44995 0. 223 0. 004 宁波华通 0100 6144 48889 0055 0022 石油龙昌 0299 15111 28778 1. 441 0. 445 中储股份 0711 30661 22009 0433 0411 宁波海波 0211 14553 15444 0. 118 0222 中海海盛 0200 8622 15775 026

21、6 0411 二、我国物物流业上上市公司司存在的的问题 ： 从从各上市市物流企企业的主主营业务务收入规规模来看看，999年度主主营业务务收入最最大的为为东方航航空的1106亿亿元，但但东方航航空的主主营业务务收入更更多是来来源于客客运收入入； 另外，主主营业务务收入在在10亿元元以上的的公司仅仅有中集集集团(52亿亿)、海南南航空(18亿亿)、大众众交通(10亿亿)、中海海海盛(10亿亿)四家，而而同样的的，在海海南航主主和大众众交通的的主营收收入中真真正来源源于物流流的收入入并不多多。而美美国的UUPS公公司955年的主主营收入入即达到到了1225亿美美金，日日本的佐佐川急便便在19995年

22、年的主营营业务收收入也达达到了557亿美美金，相相比之下下，我国国物流上上市企业业的总体体规模较较小已是是一个不不争的事事实。 226家物物流企业业却可以以区分为为9个子行行业，平平均每个个子行业业拥有的的上市公公司 不到三三家，说说明我国国物流业业上市公公司分布布分散，互互相之间间几乎没没有竞争争；同时时 也说明明，我国国的物流流业上市市公司作作为物流流企业的的代表，反反映了我我国物流流业的一一 个共同同特点：运输方方式单一一，几乎乎没有多多式联运运业务。即即使是号号称已经经构建现现 代物流流框架的的大众交交通也仅仅仅涉及及公路运运输，几几乎不存存在其他他运输方方式，更更毋 庸说多多式联运运

23、。现代代物流是是多种运运输方式式的结合合，是对对企业物物流的综综合代理理服 务。运运输方式式单一，对对上市公公司发展展现代物物流、第第三方物物流业务务造成了了较大的的 阻碍。 不不同地区区，不同同子行业业的上市市公司，在在物流观观念、物物流技术术水平方方面有很很 大的差差别。 深深圳和上上海分别别有物流流业上市市公司66家和5家，是是物流业业上市公公司分布布密 度最大大的两个个城市。上上海市只只有大众众交通一一家提出出向第三三方物流流发展，占占本地上上市公司司总数的的20，而而深圳有有深安达达、深赤赤湾、深深圳机场场、深招招港等公公司明确确提出要要推动仓仓储-物流体体系的建建立和发发展，按按物

24、流理理念积极极拓展创创新业务务。其中中深招港港和深圳圳机场分分别运用用电子商商务技术术构建物物流网络络平台。作作为物流流装备业业的中集集集团则则瞄准现现代物流流业的发发展潜力力，目标标是成为为物流业业中的思科。这五五家上市市公司占占深市物物流业上上市公司司的833。而而其他地地区155家物流流业上市市公司中中，只有有北亚集集团和中中储股份份两家上上市公司司分别提提出构建建铁路客客货运输输的电子子商务和和集采集集、加工工、仓储储、配送送和代理理销售一一体化的的综合物物流网服服务。占占总数的的13。 交交通运输输业是物物流业上上市公司司的主体体，基本本可分为为两类，一一类是线，包括括海运、内内河航

25、运运、铁路路运输、公公路运输输、管道道运输和和综合运运输，一一类是点，包括括港口和和机场。在在第一类类运输业业上市公公司中，能能够用现现代物流流技术改改造现有有货运技技术水平平，构建建运输网网络的不不多。只只有大众众交通、北北亚集团团和深安安达提出出现代物物流技术术的发展展方向。其其中大众众交通，拥拥有GPPS全球球定位系系统和GGIS城城市地理理信息系系统以及及良好的的网络运运作经验验，在发发展第三三方物流流方面具具有较强强的技术术优势。而而南京水水运和石石油龙昌昌基本依依靠本身身所具有有的垄断断优势，在在提升货货运技术术水平方方面的意意识不强强。第二二类运输输业上市市公司中中，深圳圳机场和

26、和深招港港积极推推动电子子商务技技术在物物流业经经营中的的作用，提提升企业业技术水水平，促促进货运运的发展展，而其其他上市市公司基基本停留留在原有有技术范范畴，在在同等的的技术层层次下扩扩张企业业的经营营规模，技技术更新新以适应应新经济济运营模模式的观观念不强强。 三、我国国物流业业上市公公司的发发展趋势势 不不同的上上市公司司有不同同的具体体情况，公公司领导导也有不不同的发发展思路路，总体体而言，物物流业上上市公司司的发展展思路可可归结为为以下三三种方式式： a传统统物流向向现代物物流转变变 电电子商务务的发展展促进现现代物流流的发展展，多家家上市公公司瞄准准这一发发展趋势势采取积积极的策策

27、略，促促进本企企业向现现代物流流业转型型。其中中比较典典型的企企业包括括深招港港、深圳圳机场、深深赤湾、中中储股份份和北亚亚集团。 目目前，深深圳机场场的航空空客运业业务稳定定增长，航航空货运运尤其是是国际航航空货运运发展形形势喜人人，20000年年头4个月，国国际货运运量比去去年同期期增长了了37。这这为公司司在其它它行业的的发展奠奠定了坚坚实基础础。20000年年公司董董事会决决定加大大对高科科技、网网络产业业和现代代物流产产业的投投资力度度，这次次收购北北京中关关村内的的布鲁盾盾高科技技公司449的的股权，次次收购布布鲁盾公公司部分分股权，与与信德集集团公司司、香港港中旅货货运公司司合资

28、成成立深圳圳机场物物流中心心有限公公司(暂定名名)是公司司发展高高科技产产业的重重要步骤骤之一。另另外，公公司拟与与南开戈戈德(005377)合资资成立网网络信息息服务公公司，注注册资本本为50000万万元人民民币，深深圳机场场占511的股股份。新新公司将将重点开开发经营营中国航航空信息息服务网网和中国物物流信息息服务网网。两大大网络的的建立，可可以大大大提高各各航空公公司的载载运比率率，减少少运力浪浪费，降降低运输输成本，节节约货物物在途运运输时间间，提供供门到门门的联运运和及时时服务；可以解解决海陆陆空等各各种运输输方式的的配载难难问题，还还可解决决货物运运输的及及时和安安全问题题，以及及

29、网上运运力交易易中的支支付问题题和解决决货物运运输的联联运问题题。通过过这些战战略步骤骤的进行行，公司司的主营营业务科科技含量量将得到到大幅提提高，并并改变公公司的基基础产业业形象，进进入高科科技领域域。 随着深深招港以以港口及及石化储储运为主主要构架架的现代代物流业业务日渐渐成熟，将将成为公公司的主主要支柱柱产业。散散杂货运运输业务务是公司司目前最最成熟的的业务和和重要的的利润来来源之一一，公司司将保持持和发展展该项业业务作为为发展现现代物流流业的基基础。集集装箱业业务是港港口未来来发展的的主流，是是发展现现代物流流业的主主要依托托；深招招港集装装箱业务务起点较较低，但但发展很很快。其其切入

30、点点是集装装箱国内内运输、支支线运输输和支持持性业务务，包括括中小型型码头作作业、驳驳船、拖拖车、仓仓储、货货运代理理等。石石化产品品储运与与分销业业务主要要分布在在深圳及及珠江三三角洲地地区，具具备从码码头装卸卸、仓储储、运输输到分销销较为完完备的设设施。石石化产品品在华南南地区有有良好的的市场前前景。 蛇蛇口工业业区己决决定将其其持有的的39的的新科安安达股份份转让给给招商港港务，其其后 将增加加对新科科安达的的投资。新新科安达达正在着着手建立立一个物物流网络络平台。一一般的 物流网网站只是是提供交交通工具具、货物物、地点点及时间间的信息息，新科科安达建建立的物物流网站站除具有有一般网网站

31、的功功能外，主主要是为为其服务务的客户户(制造商商)提供网网上理货货和配送送服务，同同时为其其客户提提供网上上销售服服务。该该公司计计划在99月份完完成网站站建成，其其客户与与新科安安达公司司的业务务都将通通过此网网站进行行。该公公司还计计划明年年将该网网站在美美国NAASDAAQ上市市。此外外，招商商港务已已经和蛇蛇口安达达公司合合资组建建了一家家新的物物流公司司-深圳圳招商物物流公司司，其中中招商港港务占330股股份，安安达公司司占700股份份。 b传统物物流向高高科技企企业转变变。 这这种类型型的企业业主要包包括深鸿鸿基和宁宁波华通通。 119999年深鸿鸿基通过过受让东东南网络络公司6

32、60的的股权，进进入了有有线宽频频网络高高 科技信信息产业业。参与与福建省省宽频主主干网的的建设，并并独家开开发经营营。20000年年公司将将重点抓抓紧福建建省广播播电视网网络的建建设和接接入网的的改造，以以传统的的传播业业务为基基础，重重点开发发机构和和集团数数据用户户、网络络通道出出租，配配合接入入网改造造，开展展网上增增值业务务。鸿基基公司己己与深圳圳清华大大学研究究院签定定了有关关的合作作意向，包包括即将将成立的的清华鸿鸿基网络络技术研研究发展展中心，就是是以网络络人才培培训、网网络市场场调研与与开发等等方向，直直接服务务于东南南网络的的专业机机构。同同时，双双方还利利用各自自优势，拟

33、拟成立信息产产业园项目，这这必将进进一步增增强鸿基基公司的的科技含含量。也也为东南南网络更更好的拓拓展打下下良好的的基础。 c传统统物流业业规模扩扩张 多多数物流流企业还还是基于于目前的的主营业业务，寻寻求在原原有优势势基础上上的进一一步 扩张，增增强公司司的后续续发展能能力。其其中较为为典型的的包括锦锦州港和和石油龙龙昌。 锦锦州港是是我国最最早进行行股份制制改造的的港口。股股份制改改造不仅仅为港口口建设提提供了巨巨额的资资金来源源，而且且通过规规范化的的公司制制运作，使使锦州港港获得了了超常规规发展。截截止到119999年底，锦锦州港己己拥有11至5万吨级级深水泊泊位8个，能能够满足足大型船船舶的靠靠泊要求求。港口口实际吞吞吐量达达到73358万吨，在在全国沿沿海主要要港口吞吞吐量最最新排名名中已跃跃居第222位。 目目前公司司与中石石化锦州州公司、阜阜新煤