公司财务分析讲解分

1、公司财务剖析解说分2007-12-1719:42证券投资已经成为百姓经济生活中不能或缺的一部分。可是大部分中小投资者不是专业人员，缺少必要的财务知识，好多投资者由于不懂报表而错失买卖股票的良机。因此，怎样正确地剖析上市公司财务报表，挖掘真实具备投资价值的公司，是广大投资者的事不宜迟。一、对财产欠账表的剖析财产欠账表是反应上市公司会计期末全部财产、欠账和全部者权益情况的报表。经过财产欠账表，能认识公司在报表日的财务情况，长短期的偿债能力，财产、欠账、权益和构造等重要信息。（一）对财产欠账表中财产类科目的剖析在财产欠账表中财产类的科目好多，但投资者在进行上市公司财务报表的剖析时重点应关注应收款项、

2、待摊花销、待办理财产净损失和递延财产四个项目。1.应收款项。（1）应收账款：一般来说，公司存在三年以上的应收账款是一种极不正常的现象，这是由于在会计核算中设有“坏账准备”这一科目，正常情况下，三年的时间已经把应收账款全部计提了坏账准备，因此它不会对股东权益产生负面影响。但在我国，由于存在大量“三角债”，以及利用关系交易经过该科目来进行利润控制等情况。因此，当投资者发现一个上市公司的财产很高，必然要剖析该公司的应收账款项目可否存在三年以上应收账款，同时要联合“坏账准备”科目，剖析其可否存在财产不实，“潜亏挂账”现象。（2）预付账款：该账户同应收账款同样是用来核算公司间的购销业务的。这也是一种信用

3、行为，一旦接受预付款方经营恶化，缺少资本支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法获取，其科目所表现的财产也就不能能实现，进而出现虚增财产的现象。（3）其他应收款：主要核算公司发生的非购销活动的应收债权，如公司发生的各样赔款、存出保证金、备用金以及应向员工收取的各样垫付款等。但在实质工作中，其实不是这么简单。好似，大股东或关系公司经常将占用上市公司的资本挂在其他应收款下，形成难以解说和回收的财产，这样就形成了虚增财产。因此，投资者应当注意到，当上市公司报表中的“其他应收款”数额出现异样放大时，就应当加以警惕了。2?待办理财产净损失。很多上市公司的财产欠账表上挂账列示巨额的“待办理财产净损失”，

4、有的甚至挂账达数年之久。这种现象显然不符合利润确认中的隆重原则，不利于投资者正确谈论公司的财务情况和盈利能力。3?待摊花销和递延财产。待摊花销和递延财产并无实质上的重要区别，它们均为本期公司已经支出，但其摊销期不同样。“待摊花销”的摊销期在一年以内，而“递延财产”的摊销期高出一年。从严格意义上讲，待摊花销和递延财产其实不切合财产的定义，但它们忧如又同未来的经济利益相联系，而且在会计实务中，很多人也习惯于把已发生的成本描绘为资产。（二）对财产欠账表中欠账类科目的剖析投资者在对上市公司财产欠账表中欠账类科目的剖析中，重点应关注其偿债能力。主要经过以下几个指标剖析：1?短期偿债能力剖析。（1）流动比

5、率：流动比率即流动财产和流动欠账之间的比率，是权衡公司短期偿债能力常用的指标。一般来说，流动资产应远高于流动欠账，最少不得低于1:1,一般以大于2：1较合适。其计算公式是：流动比率=流动财产/流动欠账。可是，关于公司和股东，流动比率也不是越高越好。由于，流动财产还包括应收账款和存货，特别是由于应收账款和存货余额大而惹起的流动比率过大，会加大公司短期偿债风险。因此，投资者在对上市公司短期偿债能力进行剖析的时候，必然要联合应收账款及存货的情况进行判断。（2）速动比率：速动比率是速动财产和流动欠账的比率，即用于权衡公司到期清理能力的指标。一般认为，速动比率最低限为0.5：1,若是保持在1:1,贝S流

6、动欠账的安全性较有保障。由于，当此比率达到1:1时，即便公司资本周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。其计算公式为：速动比率漩动财产漩动欠账。该指标剔除了应收账款及存货对短期偿债能力的影响，一般来说投资者利用这个指标来剖析上市公司的偿债能力比较正确。2?长久偿债能力剖析。（1）财产欠账率、权益比率、欠账与全部者权益比率，这三个比率的计算公式为:财产欠账率二欠账总数/财产总数;全部者权益比率=全部者权益总数/财产总数；欠账与全部者权益比率=欠账总数/全部者权益总数。财产欠账率反应公司的财产中有多少欠账，一旦公司破产清理，债权人获取的保障程度怎样；全部者权益比率反应全部者在公司财产中所占份额，全

7、部者权益比率与财产欠账率之和为1；欠账与全部者权益比率反应的是债权人获取的利益保护程度。投资者在看财务报表时，只需看一下财产、欠账、全部者权益、无形财产总数这几项，即可大体看出该公司的长久偿债能力情况，这三个比率只有在同行业、不同样时间段对照较，才有一订价值。（2）长久财产与长久资本比率。其公式为：长久财产与长久资本比率=（资产总数航动财产）/（长久欠账+全部者权益）。这一指标主要用来反应公司的财务情况及偿债能力，该值应当低于100%,若是高于100%,则说明公司动用了一部分短期债务来购买长久财产，这样就会影响公司的短期偿债能力，其经营风险也将加大，实为危险之举。二、对利润表的剖析在财务报表中

8、，公司的盈亏情况是经过利润表来反应的。利润表反应公司一准时期的经营成就和经营成就的分派关系。它是公司生产经营成就的集中反映，是权衡公司生计和发展能力的主要尺度。投资者在剖析利润表时，应主要抓住以下几个方面：(-)利润表构造剖析利润表是把上市公司在一准时期的营业收入与同一会计期的营业花销进行配比，以获取该时期的净利润(或净损失)的情况。由此可知，该报表的重点是有关的收入指标和花销指标。“收入花销=利润”能够视作阅读这一报表的基本思路。当投资者看到一份利润表时，会注意到以下几个会计指标。它们分别是：“主营业务利润”、“营业利润”、“利润总数”、“净利润”。在这些指标中应重点关注主营业务收入、主营业

9、务利润、净利润，特别应关注主营业务利润与净利润的盈亏情况。很多投资者经常只关心净利润情况，认为净利润为正就代表公司盈利，于是安枕无忧。实质上，公司的长久发展动力来自于对自己主营业务的开拓与经营。严格意义上而言，主营损失但净利润有盈利的公司比主营业务盈利但净利润损失的公司更危险。公司能够经过投资利润、营业外收入将当期利润总数和净利润作成盈利，可谁又敢保证下一年度还有投资利润和营业外收入呢？二）经过剖析关系交易判断上市公司利润的根源上市公司为了向社会民众展现自己的经营业绩，提高社会形象，经常利用关系方间的交易来调治其利润，主要剖析方法有以下几种：1.增加收入，转嫁花销。投资者在进行投资剖析时，必然

10、要剖析其关系交易，特别是母子公司间可否存在着互有关系交易，转嫁花销的现象，关于有母子公司关系交易的，必然要将其上市公司的当年利润剔除去关系交易虚增利润。2.财产租借。由于上市公司大部分都是从母公司剥离出来的，上市公司的大部分财产主若是从母公司以租借方式获取的。进而租借财产的租借数量、租借方式和租借价钱就是上市公司与母公司之间能够随时调整的阀门。有的上市公司还可将从母公司租来的财产同时转租给母公司的子公司，以分别转移母公司与子公司之间的利润。委托或合作投资。（1）委托投资。当上市公司接受一个周期长、风险大的项目时，则可将某一部分现金转移给母公司，以母公司的名义进行投资，将其风险全部转嫁到母公司，

11、却将投资利润确定为上市公司当年的利润。（2）合作投资。上市公司要想配股其净财产利润率要达到一定的标准，公司一旦发现其净财产利润率很难达到这个要求，便倒推出利润缺口，尔后与母公司签署联合投资合同，投资回报按倒推出的利润缺口确定，其实这块利润是由母公司出的。4?财产转让置换。一般来说上市公司经过与母公司财产转让置换，从根本上改变自己的经营情况，长久拥有“壳资源”所带来的配股能力，对上市公司及其母公司都是一个双赢战略。过去上市公司购买母公司优秀财产的款项挂来往账，不计利息或资本占用费，这样上市公司不只获取了优秀资产的经营利润，而且不需付出任何代价，把风险转嫁给母公司。其他上市公司经常将不良财产和等额

12、的债务剥离给母公司或母公司控制的子公司，以达到预防不良财产经营所产生的损失或损失的目的。三、现金流量表现金流量表是反应公司在一准时期内现金流入、流出及其净额的报表，它主要说明公司本期现金来自哪处、用往何方以及现金余额怎样组成。投资者在剖析现金流量表时应注意以下几个方面：（一）现金流量的剖析一些公司会经过来往资本控制现金流量表。上市公司与其大股东之间经过来往资本来改良本来难看的经营现金流量。本来关系公司的来往资金经常带有融资性质，可是借钱方其实不作为短期借钱或许长久借钱，而是放在其他应付款中核算，贷款方不作为债权，而是在其他应收款中核算。这样其他应付、应收款改正额在编制现金流量表时就作为经营活动

13、产生的现金流量，而实质上这些改正反应的是筹资、投资活动业务。这样当其他应付、应收款的改正是增加现金流量时，经营活动所产生的现金流量净额即可能被夸张。（二）注意上市公司的现金股利分派的情况现金股利分派有很强的信息含量。财务情况优秀的公司经常能够连续分派较好的现金股利，有一些上市公司诚然账面利润漂亮，可是利润是虚假的，财务情况恶劣，一般不能够经常分派现金股利。（三）“每股现金流量”这一指标反应的问题“每股现金流量”和“每股税后利润”应当是相辅相成的，有的上市公司有较好的税后利润指标，但现金流量较不充分，这就是典型的关系交易所致使的，其他有的上市公司在年度内变卖财产而出现现金流大幅增加，这也不用然是好事。现金流量多大才算正常呢？作为一家抓牢主业并靠主业盈利的上市公司，其每股经营活动产生的现金流量净额，不应低于其同期的每股利润。