第四章产品市场和货币市场的一般均衡课件

1、第四章 产品市场和货币市场的一般均衡一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM分析六、凯恩斯有效需求理论的基本框架如果说简单的国民收入决定理论是探讨产品市场的局部均衡问题，那么将产品市场和货币市场结合起来研究就是探讨市场经济的一般均衡问题。因为市场经济不仅是产品经济，还是货币经济，这两个经济相互作用、影响和相互依存、依赖，所以，在考虑了货币市场影响时，收入的决定就显得更加复杂。凯恩斯经济学认为货币并非中性，而希克斯对产品市场和货币市场的一般均衡分析得出的IS-LM模型是对凯恩斯经济学的发展和诠释，即希克斯从产品市场和货币市场相互作用依存（体现为利率、投资从而收入的相互影

2、响）同时均衡出发，研究了国民收入的决定问题。本章涉及以下6个问题，并为下一章分析经济政策效果提供了一个有力工具。 厦抡甸株樊迁撤矣喂挪宋椒了痴寄低献共竭腆舀毫雪聋宏卸铲蛹倍瘁似渺第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡10/2/20221经济学院经济学系郑维校第四章 产品市场和货币市场的一般均衡一、投资的决定如果说简单一、投资的含义及类型1.投资含义：投资从本质上看就是资本的形成，即社会实际资本的增加。包括：新建企业、住宅、厂房、仓库等，购买设备以及存货的增加。主要指厂房和设备的增加。不是一般意义上的购买证券、土地和财产等投资。2.投资类型第一节 投资的决定按投

3、资主体分：国内私人投资和政府投资（政府投资属政府购买范畴）。按投资形态分：固定资产投资和存货投资。矮谎班釜呸节过懒矮佳砌礼锁订牛诽撬戒绪种其饲裙播虚守滁躬躺效努蒲第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡2经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校一、投资的含义及类型1.投资含义：投资从本质上看就是资本的形（一）实际利率1.投资与实际利率的基本关系：实际利率是决定投资的首要因素，投资与实际利率成反向变动 。注：实际利率大致等于名义利率减通货膨胀率。二、决定投资的因素2.投资函数与投资需求曲线投资函数是投资与利率之间的函数关系。一般可表示为：ii（r）。线型形

4、式为 ：ii（r）e-dr，即可以将投资分为自主投资（即使r=0时也会有的投资量）和引致投资（与利率有关的投资。 d：利率对投资需求的影响系数，是投资需求对于利率变动的反应程度，即利率每增减一个百分点，投资增加的量）；其中的负号，表示投资与利率反向变动，即投资i是利率r的减函数。投资需求曲线是投资函数的几何表示。也叫投资的边际效率曲线。投资的边际效率是从资本的边际效率引申而来的。 ir%投资函数i= e dr（投资需求曲线）e 叠转厩狰弃甥磊污眯湿懒但滓卤濒浚赫拍畴卸粟卯异啃肮趴粕茧殷淀昼舆第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡3经济学院经济学系郑维校经济学院

5、.经济学系.郑维校（一）实际利率二、决定投资的因素2.投资函数与投资需求曲线 3.资本边际效率 MEC Marginal Efficiency of Capital 资本边际效率：是一种贴现率，这种贴现率正好使一种资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本。注意：资本边际效率，也叫资本的预期利润率。资本边际效率概念中的现值计算公式如右式。其中R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。若：R为资本供给价格；R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益；J为残值。则资本边际效率的计算公式如下：当计算出的资本边际效率(r)市场实际利率，投资就可行。说明：资本边际效率受资本品供给价格和预

6、期收益的影响。预期收益既定时，供给价格越大，r越小，供给价格既定时，预期收益越大， r越大。朝炊晤多插唱仙苑茵栓酮尼申畔版魄淬针播亭肚躯腻燥尾烛帖旋噬屈秽删第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡4经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校3.资本边际效率 MEC Marginal Efficien4.资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：指资本量与资本边际效率的关系曲线。见下右图。即资本量变化与资本边际效率成反方向变动。原因是：就一个厂商来说，各投资项目的资本边际效率不同，是否投资和投资多少，取决于市场利率的大小，市场利率越低，其可投资项目越多，投资总

7、额越大，即资本越多。见下左图。图中市场利率为4时，4个项目都值得投资，投资总额为400万美元。图中折线就是该企业的资本边际效率线。如果将社会中所有企业的资本边际效率曲线加总在一起，则各企业的分阶梯的折线就会逐渐变成一条连续的平滑的曲线。坐标系中， r表示资本边际效率， I表示投资形成的资本量；它表明：资本的边际效率越低 ，投资、从而资本越多。i资本边际效率曲线MECr%资本边际效率r投资量（万美元）108640100200300400A项目C项目D项目B项目多专矛奉摧钥脑扶俞宛香睡扎帝羚屯魏项皖聚赚艇蔽陋贯弛侦乃纂酚滓韭第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡5

8、经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校4.资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：指资本量与资本边5.投资边际效率曲线 MEI Marginal Efficiency of investment 投资边际效率曲线是反映投资量与投资边际效率的关系曲线。由于当市场利率下降时，如果每个企业都增加投资，会导致资本品供不应求、价格上涨，在相同的预期收益Rn情况下，资本边际效率（贴现率r）必然缩小。这样，由R上升而被缩小的r的数值被称为投资的边际效率（MEI）。即投资的边际效率（ MEI）小于资本的边际效率（ MEC）所以，投资的边际效率效率曲线比资本的边际效率曲线更陡峭。见下图。可见：MEI曲

9、线要低于MEC曲线。西方学者认为： MEI线比MEC曲线更能精确地表示投资和利率之间关系的曲线。因此一般都用MEI线反映投资和利率之间的函数关系。而不用MEC。i资本边际效率曲线MEIMECr1r2r%断播俐曹旁残谰焰羞卿竞杰莽彻炸吻宣孜留淋誉陇表仇榜挪途霍瞪帕噪颂第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡6经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校5.投资边际效率曲线 MEI Marginal Effic补充：投资边际效率递减规律投资的边际效率=投资收益增量/投资增量 投资的边际效率曲线向右下方倾斜，说明投资收益率存在着一种递减的趋势。因为：第一，在竟争性

10、的市场中，一旦某种产品的生产有较高的投资收益率，许多厂商都会增加对该部门的投资，结果使该产品的供给增加、价格回落，从而导致投资收益率的降低；第二，在竞争性的市场上，如果许多厂商都增加对高收益部门的投资，结果还将使投资所需的机器设备、原材料等投入品的需求增加，价格上涨，从而导致投资成本的增大，即便产品的销售价格不变，投资的边际收益率也会降低。散两左驱塌零宰胯抨活栈嫡汤辜拧源弦始豆妖业耪若火仍爸沁柯殷禽袒骡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡7经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校补充：投资边际效率递减规律投资的边际效率=投资收益增量/投资（二）预期收

11、益投资与预期收益同向变动。而预期收益的大小又取决于： 1.对投资项目产出的需求预期(D ， R ，I ）。2.产品成本（工资上升，机器代替人力，投资增加）。3.投资税抵免（从所得税单中扣除投资总值的一定百分比。即少交所得税）。（三）风险投资总是有风险，风险大小的影响因素很多，若投资收益不能补偿风险到来的损失时企业就不愿投资。但人们一般根据经济的总体态势（繁荣或萧条）形成一定社会心理（乐观或悲观）来感受风险、决定增加或减少投资。世爆况付钎衫锁躁聚旦废籽新了盛沉盛机特二蜡游助某汞笨慢杀较迹苗浦第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡8经济学院经济学系郑维校经济学院.

12、经济学系.郑维校（二）预期收益投资与预期收益同向变动。而预期收益的大小又取决（四）企业市场价值托宾的“q”说美国经济学家詹姆斯托宾（ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经济学家。认为：如果1，即企业的市场价值高于其资本的重置成本，则相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。如果1，则可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。企业的市场价值/其资本的重置成本。志梳甥宠炉摔妊邱逊寡族俞惊却画倪染呸火藕郴医假祁运范磨遣例荚襟美第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡9经济学院经济学系郑维校经济学院.经济

13、学系.郑维校（四）企业市场价值托宾的“q”说美国经济学家詹姆斯托宾（第二节 IS曲线一、IS曲线及其推导IS曲线是描述产品市场达到均衡时，总产出（或收入）与利率之间的关系曲线。其曲线方程推导如下：假定经济为两部门经济，其产品市场均衡条件为：I=S，即y = c + i。由于 c = +y， i= e-dr，所以，可得到：y =（+e-d r）/（1-） 可见：产品市场均衡时，均衡的国民收入与利率之间存在反方变化关系。即利率上升,总产出减少；利率降低，总产出增加。这种关系用曲线表示就是IS曲线。见下图。IS曲线还可以用四象限法来推导。见下页。 yIS曲线r%皿遍殊农舵震哈菏要婚矩聚付芭呆彼栋斟菇

14、楷棺亮逼毅纺溉央遏那迫睡坠第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡10经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校第二节 IS曲线一、IS曲线及其推导IS曲线还可以用四象限 iiyssr%r%y投资需求函数i= i(r) 储蓄函数s= y - c(y)均衡条件i=s 产品市场均衡i(r) y - c(y) IS曲线的推导图示狡乃荤亏戌刚不恒雹唁瘟闯靳功励矗佰樟顿拨订购筏朋备秘较剥痪蠢睦聂第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡11经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校 iiyssr%r%y投资需求函数i= i(r)

15、储蓄函数s对IS曲线的进一步说明（2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。（3）如果某一点位处于IS曲线右边，表示is，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示is，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。（4）没有外部干预时，在投资和储蓄不相等时，产品和货币市场会自发调节最终使i=s，见下页图。（1） IS曲线是描述产品市场达到均衡时，总产出（或收入）与利率之间成反方向变动关系的曲线宋帅惨钢摊砰叮琼揪告售让抓割忘哩劝视天赊遁提古臀墟材辗千涌病寄墟第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章

16、产品市场和货币市场的一般均衡12经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校对IS曲线的进一步说明（2）处于IS曲线上的任何点位都表示iyr%yb相同收入；但利率高，故投资小。is区域超额需求IS曲线之外点的经济含义yaISAB沙攀诀攀株呸搭敖缆鞍烈桃萨别落蓬抢绳茅沫苔捎樟犹碱瞻搅陋芒讶裔址第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡13经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校yr%yb相同收入；但利率高，故投资小。i需求，即人们感觉手中的货币太多，会用多余货币购进证券，证券价格上升，利率下降。直到货币供求相等。2.货币供求均衡和利率的决定将货币供给曲线

17、和需求曲线放在同一坐标中，它们的交点就代表货币市场实现了供求均衡，从而产生了均衡的利率r0。如果市场利率不等于均衡利率，说明货币供求不相等，则在市场机制作用下，会自动调整至均衡。如市场利率为：r2时，则货币需求供给，即人们感到持有的货币太少，就会出卖证券，证券价格下降，利率上扬；直到货币供求相等。r0时，货币供求均衡，从而是均衡利率。货币需求与供给的均衡L(m)rLm=M/PEr1r0r2m1m0m2总之，只要货币市场供求不相等，则，市场利率就不等与均衡利率，但市场会立即调整，直至供求相等，利率不在变动为至。方攒公啥峨夸掷刨风篓筑膝汁粗蕊箱拯倔坦浸谭歧拖了派维患檀鸟双爪瓤第四章 产品市场和货币

18、市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡25经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校r1时, 则货币供给需求，即人们感觉手中的货币太多，会用多3.货币需求曲线的移动与供求均衡在货币供给不变时，前面讲过，当货币的交易、预防、投机需求增加（或减少）时，货币需求曲线会右移（或左移），则，会出现新的均衡，导致利率上升（或下降）。见右图。 货币需求变动导致的货币均衡L(m)rL2m=M/Pr1r2m0L0L1r0桌扁咆毛衍忠忙砒荐邑氟碑篆答掷背沉粘傣旨聪白矿忽消文豫龋剪膛罗笛第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡26经济学院经济学系郑维校经济学院.经济

19、学系.郑维校3.货币需求曲线的移动与供求均衡在货币供给不变时，前面讲过，4.货币供给曲线的移动与供求均衡在货币需求不变时，由于政府可自主确定货币供应量，使供给曲线移动，并据此调控利率水平。见下图，当货币供给由m0扩大至m1时，均衡利率则由r0降至r1。即货币供给增加、利率下降；货币供给减少，利率上升。注意：在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。货币供给的变动L(m)rLm=M/Pr1m0 m1m2r0即货币供给由m1继续扩大至m2但利率维持在r1水平不再下降。货币需求处于“流动陷阱” 。此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。

20、总巍洲喻劳垮隶继剔辈侧赁函掘堑踪煞围躺敏硼隧渣咸诺懒比壕宫晚虎酱第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡27经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校4.货币供给曲线的移动与供求均衡在货币需求不变时，注意：在货第四节 LM曲线一、LM曲线及推导1.LM曲线的概念：是反映货币市场达到均衡时，收入与利率之间的关系曲线。2.LM曲线方程：根据概念，由于，LL1(y)+L2(r)ky-hr， m由中央银行控制。当货币市场均衡时，有：mky-hr。即： y=m/k+hr/k,或 r=(k/h)y - m/h。可见，收入与利率成同方向变动。用曲线表示如下图。说明维持货

21、币市场均衡：m一定时，L1与L2必须此消彼长。当国民收入增加时，必使得货币需求L1增加、货币需求 L2减少。 L2减少，意味利率提高。yrLM曲线m/k面床环突懂啥棕图决济休瘸兹奄肃且南急邑督矛孵希桔渴聊他筐钓葛喇俏第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡28经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校第四节 LM曲线一、LM曲线及推导1.LM曲线的概念：是反3.LM 曲线四象限法推导图利率投机需求量货币供给固定-投机需求量交易需求量交易需求量国民收入LM：收入和利率的关系m2m2ym1m1rry投机需求m2=L2(r)=hr交易需求m1=L1（y）=ky货

22、币供给m=m1 +m2产品市场均衡m=L1+L2嫡甸界苫用棺前门弛颅氢康沥刊列接旱叛期虫人贾赤酮刷条赘惺而骄轿涯第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡29经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校3.LM 曲线四象限法推导图利率货币供给固定-投机需求4.LM曲线的进一步说明（2）LM曲线上的任何点都表示 L= m，即货币市场实现了宏观均衡。 反之，不在LM曲线的任何点都表示 Lm，即货币市场没有实现均衡。（1） LM曲线描述货币市场达到均衡时，总产出与利率之间存在正向变动关系的曲线。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。（3）LM 右边，表示 Lm

23、，即利率过低，导致货币需求货币供应。 LM左边，表示 Lm，即利率过高，导致货币需求S,LM则：B点：IS均衡；LM。则:利率上升，LMISyrIS-LM模型一般均衡的稳定性EBA超额产品需求，收入增加超额货币需求，利率上升那么，AB。同理C D F E那么， BC。分析说明：在投资、储蓄、货币的需求和供给关系不变时，任何失衡情况的出现都是不稳定的，最终会趋向均衡。CDF府容破爱彰策夕猖寐叶蹈镰茁到署衫蝶搐饱阿隅拼泥貉奸琴踊泣涛刹衡漏第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡37经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校2.一般均衡的稳定性A点：IS,LM则

24、：B点：IS均衡；3.产品市场和货币市场非均衡划分区域产品市场货币市场is有超额产品供给LM有超额货币供给iM有超额货币需求is有超额产品需求LM有超额货币需求is有超额产品需求LM有超额货币供给供给：收入去向指s和m需求：总产品支出指i和LLMISyr产品市场和货币市场的非均衡E湾念郑质攫脚硕瓤篡棒氦埋拉颊宽纬禾码妒坪携氦瞻何铱齿俗砚哼理糖庇第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡38经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.郑维校3.产品市场和货币市场非均衡划分区域产品市场货币市场is二、均衡收入和利率的变动产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入yE ，不一

25、定是充分就业的国民收入y 。由于市场经济中、资源未充分利用的常态性，所以，依靠市场自发调节，实现充分就业的收入是不行的。而，必须依靠政府宏观调控。即通过财政和货币政策来实现。如：实行积极的财政政策增加政府购买，导致：ISIS，EE。 货币政策增加货币供给，导致：LM LM，EE。yEy*LMISyr产品市场和货币市场的非均衡EEEISLMyEyrE当然财政和货币政策可结合运用，以减轻各自压力，并实现充分就业的收入。瞎针蕉早唾歌匆僧没遂蠢饿缕翘齐哇略胳伴锡凳市于厕握米咒惶长进缮氟第四章 产品市场和货币市场的一般均衡第四章 产品市场和货币市场的一般均衡39经济学院经济学系郑维校经济学院.经济学系.

26、郑维校二、均衡收入和利率的变动产品市场和货币市场的一般均衡的国民收第六节 凯恩斯的基本理论框架 凯恩斯认为资本主义经济萧条是有效需求不足以实现充分就业造成的。有效需求是指有支付能力的社会总需求，包括消费和投资需求两部分。消费需求不知足是由于边际消费倾向小于1；投资需求不足是由于资本的边际效率在长期内递减。为解决有效需求不足，必须发挥政府作用，用财政政策和货币政策来实现充分就业。但由于存在“流动性陷阱”，因此货币政策效果有限，增加收入应主要靠财政政策。凯恩斯通论写得晦涩难懂，所以，不少西方学者对其做了不少诠释工作。前面几节介绍的产品市场、货币市场以及产品和货币市场的均衡是西方经济学家对凯恩斯经济理论整个体系所作的标准阐释，下图是一种通俗的概括和阐述。一、凯恩斯经济学的简单概括和阐述凯恩斯的国民收入决定理论消费C投资i消费倾向收入平均消费倾向APC=c/y边际消费倾向APC=c / y由此求投资乘数k=1/（1-c / y）利率r资本的边际效率（MEC)流动偏好(L)L=L1+L2货币数量m=m1