中国企业对外直接投资风险分析及对策

1、中国企业对外直接投资风险分析及对策摘 要改革开放330多年年来，中中国企业业对外直直接投资资的区域域和范围围不断扩扩大，在在全球对对外直接接投资流流量和存存量中所所占比例例也越来来越高，对对中国经经济的持持续快速速发展以以及中国国企业国国际竞争争力的逐逐渐提高高产生了了巨大的的推动作作用。中中国企业业像华为为、海尔尔、联想想等通过过绿地投投资、收收购兼并并以及组组建战略略联盟等等方式进进行对外外直接投投资，取取得了较较为理想想的效果果。然而而，随着着对外直直接投资资规模的的急剧扩扩大和海海外资产产份额的的快速提提升，中中国企业业对外直直接投资资的风险险也日益益增大。尤尤其是近近年来，随随着国际

2、际政治经经济形势势动荡的的加剧，如如何加强强对外直直接投资资的风险险控制已已成为中中国企业业提高海海外投资资绩效的的重中之之重。在上述背景景下，本本文将对对现阶段段我国企企业对外外直接投投资的现现状进行行比较深深入和细细致的分分析，探探索中国国对外直直接投资资的理论论基础，研研究在中中国这样样一个国国内市场场潜力巨巨大、处处于经济济转型期期的发展展中国家家的对外外直接投投资行为为与特征征，以及及对外直直接投资资中所面面临的风风险和防防范措施施，通过过研究不不仅丰富富了对外外直接投投资的相相关理论论，而且且对于增增强我国国经济国国际竞争争力、提提升我国国对外直直接投资资大国地地位以及及加快融融入

3、世界界经济进进程也有有着不可可估量的的实践价价值。本文共分为为六章，第第一章为为绪论。首首先提出出论文的的研究背背景和意意义，然然后对对对外投资资风险问问题的相相关文献献进行了了介绍和和评述。目目的是希希望能够够从中获获得一些些借鉴和和启示，为为本文的的研究寻寻求理论论基础；第二章章对我国国企业对对外投资资现状方方面进行行客观分分析，并并分析我我国企业业对外直直接投资资风险的的现状；第三章章针对上上述中国国企业对对外直接接投资现现状的分分析，提提出在直直接投资资的过程程中产生生的风险险原因；第四章章案例分分析，以以海尔集集团海外外投资案案例解析析，进行行阐述中中国企业业对外直直接投资资的风险险

4、问题；第五章章从实际际出发提提出防范范和解决决对外直直接投资资风险的的措施。第第六章是是结论与与展望。关键词：对对外直接接投资 投资风风险 风风险管理理 Abstrractt30 yeearss off reeforrm aand opeeninng uup, andd thhe aareaa off fooreiign dirrectt innvesstmeent of Chiinesse eenteerprrisees cconttinuues to exppandd, iin tthe glooball fooreiign dirrectt innvesstmeent floows an

5、dd sttockks iin tthe prooporrtioon iis mmoree annd mmoree hiigh, suustaaineed aand rappid devveloopmeent of Chiinesse eeconnomyy annd tthe intternnatiionaal ccomppetiitivveneess of Chiinesse eenteerprrisees ggradduallly inccreaase thee trremeendoous rolle iin pprommotiing. Chhineese commpanniess lii

6、ke Huaaweii, HHaieer, Lennovoo thhrouugh greeenffielld iinveestmmentt, mmerggerss annd aacquuisiitioons andd sttrattegiic aalliiancces andd ottherr waays of forreiggn ddireect invvesttmennt, hass acchieevedd iddeall efffecct. Howweveer, witth tthe rappid inccreaase in forreiggn ddireect invvesttmenn

7、t iin tthe rappid exppanssionn off thhe ssizee annd ssharre oof rriskk asssetts ooverrseaas, forreiggn ddireect invvesttmennt oof CChinnesee ennterrpriisess iss inncreeasiing. Esspecciallly in reccentt yeearss, aas tthe intternnatiionaal ppoliiticcal andd ecconoomicc tuurmooil inttenssifiied, hoow t

8、to sstreengtthenn riisk conntrool oof fforeeignn diirecct iinveestmmentt haas bbecoome Chiinas eenteerprrisees tto iincrreasse tthe priioriity amoong priioriitiees ooverrseaas iinveestmmentt peerfoormaancee.In thhe bbackkgrooundd, tthe staatuss quuo oof CChinnass ennterrpriisess att thhe ppressentt

9、sttagee fooreiign dirrectt innvesstmeent carrrieed oout in-deppth andd deetaiiledd annalyysiss, tto eexplloree thhe ttheooretticaal bbasiis oof CChinnass fooreiign dirrectt innvesstmeent, reeseaarchh inn Chhinaa suuch a hhugee doomessticc maarkeet ppoteentiial, inn fooreiign dirrectt innvesstmeent b

10、ehhaviior andd chharaacteerissticcs oof nnatiionaal eeconnomiic ddeveeloppmennt oof tthe traansiitioon pperiiod, annd tthe faccingg fooreiign dirrectt innvesstmeent rissks andd prreveentiive meaasurres, thhe sstuddy nnot onlly eenriichees tthe theeoryy off fooreiign dirrectt innvesstmeent, buut aals

11、oo too ennhannce thee innterrnattionnal commpettitiivennesss off Chhinaas ecoonommy, enhhancce tthe powwer staatuss off fooreiign dirrectt innvesstmeent of ourr coounttry andd acccelleraate thee prroceess of inttegrratiion intto tthe worrld ecoonommy aalsoo haas iinesstimmablle vvaluue iin ppracctic

12、ce.This papper is divvideed iintoo siix cchappterrs: thee fiirstt chhaptter is thee inntrooducctioon. Firrst proopossed thee reeseaarchh baackggrouund andd siigniificcancce, andd thhe rrelaatedd liiterratuuress onn fooreiign invvesttmennt rriskk prrobllem aree inntrooducced andd reevieewedd. TThe ob

13、jjecttivee iss too geet ssomee reeferrencce aand insspirratiion froom, seeek tthe theeoryy baasiss foor tthe ressearrch of thiis ppapeer; thee seeconnd cchappterr off thhe sstattus quoo off Chhinaas forreiggn iinveestmmentt ennterrpriisess inn asspeccts of objjecttivee annalyysiss, ccurrrentt siitua

14、atioon aand rissk aanallysiis oof fforeeignn diirecct iinveestmmentt off Chhineese entterpprisses; thhe tthirrd cchappterr iss too annalyyze thee cuurreent sittuattionn off thhe CChinnesee ennterrpriisess fooreiign dirrectt innvesstmeent, puut fforwwardd thhe rriskk arrisiing froom tthe in thee prro

15、ceess of dirrectt innvesstmeent; thhe ffourrth chaapteer ccasee annalyysiss, ttakiing Haiier grooup oveerseeas invvesttmennt ccasee annalyysiss, tthe autthorr diiscuussees tthe proobleems of thee riisk of Chiinesse eenteerprrisees forreiggn ddireect invvesttmennt; thee fiifthh chhaptter froom tthe r

16、eaalitty oof tthe preevennt aand sollve thee riisk of forreiggn ddireect invvesttmennt mmeassurees. Thee siixthh chhaptter is thee cooncllusiion andd prrosppectt.Keywoordss: rriskk maanaggemeent rissk oof fforeeignn dirrectt innvesstmeent目 录TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _Toc14477 摘 要 PAGEREF _Toc14477

17、 11 HYPERLINK l _Toc10813 Abstrractt PAGEREF _Toc10813 2 HYPERLINK l _Toc5348 目 录 PAGEREF _Toc5348 44 HYPERLINK l _Toc16118 第1章 绪绪论 PAGEREF _Toc16118 5 HYPERLINK l _Toc18205 1.1 研研究背景景和意义义 PAGEREF _Toc18205 5 HYPERLINK l _Toc3651 1.2 国国内外研研究现状状 PAGEREF _Toc3651 6 HYPERLINK l _Toc500 1.3 研研究的主主要内容容 P

18、AGEREF _Toc500 8 HYPERLINK l _Toc21413 1.4 本本文研究究方法 PAGEREF _Toc21413 9 HYPERLINK l _Toc32697 第2章 我我国企业业对外直直接投资资风险的的现状 PAGEREF _Toc32697 9 HYPERLINK l _Toc25017 2.1 对对外直接接投资概概述 PAGEREF _Toc25017 9 HYPERLINK l _Toc27637 2.2中国国对外直直接投资资现状 PAGEREF _Toc27637 9 HYPERLINK l _Toc21436 2.3 中中国企业业对外直直接投资资的问题题

19、 PAGEREF _Toc21436 13 HYPERLINK l _Toc868 第3章 中中国企业业对外直直接投资资面临的的主要风风险成因因 PAGEREF _Toc868 16 HYPERLINK l _Toc4135 3.1 造造成风险险的主观观原因 PAGEREF _Toc4135 16 HYPERLINK l _Toc25757 3.2 造造成风险险的客观观原因 PAGEREF _Toc25757 18 HYPERLINK l _Toc19755 第4章 对对外直接接投资风风险管理理案例分分析以海尔尔集团海海外投资资为例 PAGEREF _Toc19755 20 HYPERLINK

20、 l _Toc7967 4.1 海海尔集团团对外投投资风险险管理的的现状 PAGEREF _Toc7967 20 HYPERLINK l _Toc3609 4.2 海海尔集团团对外投投资风险险管理存存在的问问题 PAGEREF _Toc3609 22 HYPERLINK l _Toc15259 4.3 海海尔集团团对外投投资风险险管理的的对策 PAGEREF _Toc15259 24 HYPERLINK l _Toc2294 第5章 中中国企业业对外直直接投资资风险防防范策略略 PAGEREF _Toc2294 28 HYPERLINK l _Toc4016 5.1 我我国企业业对外直直接投资

21、资的SWWOT分分析 PAGEREF _Toc4016 28 HYPERLINK l _Toc7632 5.2 我我国企业业对外直直接投资资风险防防范的措措施 PAGEREF _Toc7632 30 HYPERLINK l _Toc122 第6章 结结论与展展望 PAGEREF _Toc122 34 HYPERLINK l _Toc5513 6.1 结结论 PAGEREF _Toc5513 34 HYPERLINK l _Toc12962 6.2 展展望 PAGEREF _Toc12962 35 HYPERLINK l _Toc19512 参考文献 PAGEREF _Toc19512 36 H

22、YPERLINK l _Toc23497 致 谢 PAGEREF _Toc23497 339第1章 绪绪论1.1 研研究背景景和意义义1.1.11 理论论意义自从中国加加入世贸贸组织以以来，中中国企业业加快了了对外直直接投资资的步伐伐，为我我国经济济的增长长做出了了很大的的贡献。对对外直接接投资将将有利于于改善中中国出口口格局，拉拉动我国国境外承承包、机机械设备备、交通通运输设设备等行行业的出出口。传传统上，我我国对外外直接投投资主要要集中在在商务服服务业。但但是，随随着对外外直接投投资的大大量兴起起，我国国国外承承包工程程将会发发展很快快。另外外，对外外直接投投资有助助于我国国释放产产能压力

23、力，有助助于国内内固定资资产投资资引发的的经济波波动。然然而，中中国企业业在对外外直接投投资的过过程中仍仍存在一一些问题题，而我我国现行行的政策策还存在在诸多不不足之处处，使某某些企业业有空可可钻，对对境外投投资的企企业监督督力度不不够。同同时，进进行对外外投资过过程中，面面临着诸诸多风险险，如政政治风险险、经济济风险、市市场风险险、经营营风险和和技术风风险等等等，每一一种风险险的发生生都有可可能给企企业带来来无法弥弥补的损损失，这这就要求求企业具具备敏锐锐的风险险意识和和较强的的风险管管理能力力。因此此，系统统研究中中国企业业对外投投资的现现状，对对现状加加以系统统地风险险分析，提提出相关关

24、对策，指指导中国国企业更更好地对对外直接接投资，使使中国企企业进一一步走向向世界，具具有重大大的理论论意义。1.1.22 实际际意义随着中国经经济的快快速发展展和经济济全球化化的推进进，中国国企业这这几年掀掀起了一一阵海外外直接投投资的热热潮，据据统计，自自从中国国加入WWTO等等国际组组织，中中国的海海外投资资规模在在大幅度度的扩大大。20002年年中国对对外直接接投资金金额为227亿美美元，220133年这一一数字已已增至110788亿美元元。中国国20114年全全年对外外直接投投资首次次破千亿亿美元，达达到10029亿亿美元。按按这一趋趋势，中中国对外外投资将将继续快快于吸收收外资，即即

25、将成为为对外净净投资国国。但是，与此此同时，在在20110年底底对20008年年1月20010年年6月间间中国企企业海外外并购行行为进行行了统计计，在这这段时间间内统计计的 1120 多起海海外并购购案例中中，涉及及总金额额超过660000 亿元元人民币币数据引自互联网 HYPERLINK /caijing/pinglun/20821.html /caijing/pinglun/20821.html。国际际知名金金融数据据提供商商 Deealoogicc 公布布的数据据显示，220099 年中中国企业业跨境收收购的失失败率（指指已宣布布的跨境境交易被被撤回、拒拒绝或听听任其过过期失效效的比率率

26、）为全全球最高高，达到到 122%；220100 年，这这一比率率降至 11%，但仍仍然为全全球最高高。相比比之下，美美国和英英国公司司 20010 年从事事海外收收购的失失败率仅仅为 22%和数据引自互联网 HYPERLINK /caijing/pinglun/20821.html /caijing/pinglun/20821.html数据引自中国世界贸易组织研究会网站/aarticle/i/201102/20110207418549.html 表1-1 20110-220133年中国国对外投投资净亏亏损额 单单位：亿亿美元年份2010201120122013亏损额-77853-574-59

27、9由表1-11可见，220100-20013年年期间我我国企业业对外直直接投资资损失巨巨大，数数字触目目惊心。总总结近年年来我国国海外投投资失败败的教训训，主要要是我国国企业海海外投资资过程前前后对风风险的认认识和准准备不足足，在风风险出现现之前不不能采取取有效的的规避措措施，在在风险出出现之后后不能采采取有效效的风险险止损手手段。虽虽然海外外投资存存在着巨巨大的风风险，但但是高风风险往往往带来高高收益，中中国企业业只有把把握住目目前经济济全球化化这个战战略机遇遇发展时时刻，才才能真正正的在世世界强国国中站稳稳脚跟，为为了达到到这个目目的，要要认识到到怎样科科学合理理的分析析和安排排海外投投资

28、，有有针对性性的把一一些风险险归类处处理，从从而达到到最快最最大的盈盈利状态态或是最最大的减减少风险险损失，因因此，本本文研究究中国企企业海外外投资风风险分类类和成因因，给中中国企业业海外直直接投资资的风险险分析提提供了相相关的依依据，更更具可操操作性，具具有重大大的现实实意义。1.2 国国内外研研究现状状1.2.11 国外外研究现现状 国国外学者者对对外外直接投投资、风风险管理理等问题题的研究究比较丰丰富，形形成的理理论也成成为现在在的主流流理论。本本文主要要探讨国国有企业业对外直直接投资资过程中中遇到的的风险及及其防范，因因此文献献综述主主要集中中在对外外直接投投资和风风险管理理方面。 日

29、日本经济济学家小小岛清在在 19978 年提出出边际产产业理论论，该理理论认为为：一国国应该将本国处于于劣势或或即将处处于劣势势的产业业向外依依次转移移，通过过对国外外资源的的开发和和利用降低生生产成本本，然后后以低廉廉的价格格进口产产成品，同同时带动动本国相相关设备备出口。 英英国经济济学家邓邓宁（DDunnningg）在“Traade, loocattionn off ecconoomicc acctivvityy annd tthe MNEE:a seaarchh foor aan eecleectiic aapprroacch”中提出出的折衷衷理论（又又称OLLI 理理论）认认为，企企

30、业只有有在同时时具备所所有权优优势、内内部化优优势和区区位优势势时才可可以进行行有利的的对外直直接投资资。200 世纪纪 800 年代代邓宁又又提出投投资发展展周期理理论，他他根据人人均 GGDP 将投资资发展周周期分为为人均 GDPP 低于于 4000 美美元的阶阶段、人人均 GGDP在在400025000美元元的阶段段、人均均GDPP在2550040000美元元的阶段段和人均均GDPP在40000美美元以上上等四个个阶段。每每个阶段段具备的的优势不不同，因因此邓宁宁得出以以下的结结论：一一国所有有权优势势与对外外直接投投资呈正正相关关关系，与与引进外外资呈负负相关关关系；内内部化优势促进资

31、资金的引引进和输输出，其其取决于于投资国国和东道道国市场场的不完完全程度度，一国国的经济发展展水平决决定了“三优势势”的强弱弱，而“三优势势”的均衡衡决定了了国际直直接投资的地位位。 BBeammishh 和 Bannks 在“Equuityy Joointt Veentuuress annd tthe Theeoryy off thhe MMulttinaatioonall Ennterrpriise”中提出出，东道道国风险险包括情情境风险险和交易易风险，其其水平会会影响企企业进入入国际市市场方式式的选择择。Miilleer 在在“A FFrammewoork forr Innteggrat

32、ted Rissk MManaagemmentt inn Innterrnattionnal Bussineess”中将投投资环境境的不确确定性分分为三类类，分别别是：一一般环境境不确定定性、行行业不确确定性和和公司不不确定性性，然后后将这三三者整合合成为一一个一体体化风险险的管理理框架。1.2.22 国内内研究现现状 随随着中国国对外直直接投资资的迅速速发展，我我国学者者对此也也越来越越关注，提提出了符符合中国国情情的见解解。 顾顾卫平在在他的著著作中中国对外外贸易战战略性进进展研究究中对对我国对对外经济济贸易做出分析，通通过对国国际国内内环境的的分析，尤尤其是我我国入世世以后的的国际国国内

33、环境境的特点、变化化，提出出我国面面临的主主要问题题及应对对策略。 许许晖（220066）在国国际企业业风险管管理中中采用问问卷调查查的方式式对我国国企业进进入国际市场场风险感感知测度度进行实实证分析析，根据据实证研研究结果果得出：企业对对于一些些影响程度较较大、不不确定性性程度较较高的风风险已经经开始给给予一定定的重视视，对一一些可控控程度较高的的风险也也采取了了相应的的措施，但但并没有有形成系系统的风风险识别别、控制制与防范机制，而而且对于于一些相相对影响响并不明明显、却却对企业业国际化化经营意意义深远远的风险险，例如：人文文风险、人人力资源源风险、社社会责任任风险等等风险的的控制防防范重

34、视视不足。 萧萧红（119977）在国国有企业业对外投投资管理理工作亟亟待规范范一文文中对当当时我国国国有企业对对外投资资过程中中存在问问题做出出分析，文文章提到到的问题题主要有有：企业业缺乏科学决策，盲盲目进行行投资，利利用对外外投资转转移资产产，逃避避银行债债务，以以对外投投资名义进行企企业间的的私自借借贷活动动、资产产评估不不规范，压压价投资资现象普普遍、超超越企业承受能力力进行过过度负债债投资以以及财务务核算混混乱，投投资收益益帐外运运行现象象突出等等。 萧红. 国有企业对外投资管理工作亟待规范J. 金融科学,1997,04:80-82. 邵邵予工、郭郭晓、杨杨乃定 20008 年年在

35、基基于国际际生产折折衷理论论的对外外直接投投资项目投资风风险研究究中根根据邓宁宁的折衷衷理论框框架建立立了对外外直接投投资项目目投资风风险评价体系系。他们们将投资资风险分分为 33 大类类，7 大项，222 个个子项，通通过多级级模糊综综合评价价对各级级风险进进行条件件设定，建建立较为为全面的的风险评评价体系系，为我我们提供供了一种种对外直直接投资资风险评评价分析析方法。 邵予工,郭晓,杨乃定. 基于国际生产折衷理论的对外直接投资项目投资风险研究J. 软科学,2008,09:41-44+49. 邵予工,郭晓,杨乃定. 基于国际生产折衷理论的对外直接投资项目投资风险研究J. 软科学,2008,0

36、9:41-44+49. 李李东阳（119999）、梁梁经锐和和韦恒鹏鹏（20000）分分别在对对外直接接投资中中的政治治风险防范、对对外直接接投资中中的政治治风险及及其防范范中对对企业对对外直接接投资中中所面临的政治治风险做做出分析析。李东东阳根据据投资阶阶段不同同提出不不同的风风险防范范措施，而梁经锐和和韦恒鹏鹏则主要要针对企企业的管管理提出出风险防防范措施施。 李东阳. 对外直接投资中的政治风险防范J. 东北财经大学学报,1999,06:30-33. 吉吉小雨（220111）在美美国对外外直接投投资的利利益保护护从双边边协定到到海外私私人投资公司中中对美国国保护其其海外直直接投资资的具体体

37、方式做做出深入入分析，这这也为我我国保护海外投投资企业业的经济济和政治治利益起起到了很很好的启启示作用用。木每每（20006）、王王玉宝和孙建建中（220099）则研研究了日日本对外外直接投投资的发发展，通通过将中中国现状状与日本做对比，分分析中日日的相同同点和不不同点，总总结出我我国企业业对外直直接投资资存在的的问题，为其以以后的发发展做出出指导。 吉小雨. 美国对外直接投资的利益保护从双边协定到海外私人投资公司J. 世界经济与政治论坛,2011,02:57-68.1.3研究究的主要要内容论文文通过过总结中中国国有有企业对对外直接接投资的的现状及及存在问问题，分分析国有有企业对对外直接接投资

38、主主要面对对的风险险，进而而提出对对风险的的管理及及防范措措施。本本文分为为五部分分，结构构安排如如下：第1章为绪绪论。首首先提出出论文的的研究背背景和意意义，然然后对对对外投资资风险问问题的相相关文献献进行了了介绍和和评述。目目的是希希望能够够从中获获得一些些借鉴和和启示，为为本文的的研究寻寻求理论论基础。第2章对我我国企业业对外投投资现状状方面进进行客观观分析，并并分析我我国企业业对外直直接投资资风险的的现状。第3章针对对上述中中国企业业对外直直接投资资现状的的分析，提提出在直直接投资资的过程程中产生生的风险险原因。第4章案例例分析，以以海尔集集团海外外投资案案例解析析，进行行阐述中中国企

39、业业对外直直接投资资的风险险问题。第5章从实实际出发发提出防防范和解解决对外外直接投投资风险险的措施施。1.4 本本文研究究方法本文首先通通过查阅阅相关文文献资料料和调研研明确对对外直接接投资风风险的理理论知识识；然后后结合我我国典型型的对外外直接投投资案例例海尔尔集团已已建立起起一个具具有国际际竞争力力的全球球设计网网络，海海尔集团团海外投投资具有有较强的的代表性性，是中中国企业业对外直直接投资资的一个个缩影。同同时，在在此基础础之上，着着重分析析我国企企业对外外直接投投资风险险的成因因，并针针对我国国企业的的对外直直接投资资行为提提出相应应控制风风险的对对策。本本文所运运用的研研究方法法主

40、要包包括：文文献分析析法、理理论与实实际相结结合、案案例分析析法。第2章 我我国企业业对外直直接投资资风险的的现状2.1 对对外直接接投资概概述风险是在未未来可能能发生的的一些不不确定性性事件对对资产及及其收益益造成损损失或增增进额外外收益的的可能性性。风险险实际上上具有获获益与损损失的双双重可能能性。作作为一般般的风险险厌恶者者而言，在在进行风风险分析析时更看看重的是是风险带带来损失失的可能能性。在在任何投投资活动动中，风风险都是是客观存存在的，不不以人的的意志为为转移，但但风险又又是可以以控制的的，人们们可以通通过正确确地认识识风险并并采取相相应防范范和管理理措施，使使风险降降到较小小的程

41、度度。在对对外直接接投资活活动中，所所面临的的不确定定性事件件会更多多。这些些不确定定性事件件的发生生将对对对外直接接投资的的预期收收益产生生影响。一一般将对对外直接接投资中中由于不不确定性性事件的的发生引引致资本本或收益益损失的的可能性性叫做对对外直接接投资风风险。与与国内投投资相比比，进行行跨国直直接投资资活动，由由于受到到各国经经济制度度、政治治制度的的不同，各各国经济济政策的的不同，各各国货币币在投资资和经营营过程中中出现的的利率和和汇率波波动、投投资项目目的选择择偏误，投投资管理理的复杂杂性等因因素的影影响，国国际直接接投资风风险远远远大于国国内投资资。与间间接投资资相比，直直接投资

42、资所形成成的资产产成为土土地、房房屋、机机器、设设备等有有形资产产和技术术、商标标等无形形资产，其其中大部部分资产产流动性性较差。根根据不可可逆性投投资理论论，由于于直接投投资含有有沉淀性性成本：而不象象金融投投资等间间接投资资那样容容易进行行资产转转移。直直接投资资者日后后改变计计划或决决定，这这部分成成本将无无法挽回回。因此此。对外外直接投投资比间间接投资资风险更更大。2.2中国国对外直直接投资资现状2.2.11中国对对外直接接投资的的总体发发展状况况中国的对外外直接投投资（OOutwwardd Fooreiign Dirrectt Innvesstmeent，OOFDII）活动动成阶段段

43、性变化化，不同同发展阶阶段对外外直接投投资数量量差距较较大。119844 年之之前对外外投资流流量不超超过1 亿美元元，存量量仅有22.711 亿美美元；自自19885 年年开始对对外投资资显著增增加；自自19992年起起，中国国对外投投资保持持在相对对稳定的的水平上上，对外外投资流流量平均均增速226.992%，存存量平均均增速221.775%（见见表2-1）；受亚洲洲金融危危机的影影响，220 世世纪末中中国对外外直接投投资流量量有所下下降， 20000 年年下降到到9.116 亿亿美元；但是中中国加入入WTOO 以后后，对外外投资增增速明显显加快，220088 年中中国对外外直接投投资首

44、次次超过5500 亿美元元；20009 年以来来，在世世界金融融危机阴阴霾的笼笼罩下，全全球FDDI 总总量增长长乏力，全全世界跨跨国投资资减少了了39%，而中中国对外外直接投投资逆势势上扬、连连创新高高，“20009年我我国境内内投资者者共对全全球1222个国国家和地地区的222833家境外外企业进进行了直直接投资资，累计计实现非非金融类类对外直直接投资资4333亿美元元，同比比增长66.5%。”20110 年年更是达达到6888.11 亿美美元，投投资流量量从20002 年的225.22 亿美美元，九九年之间间增加了了约266.5 倍。2010年年中国对对外直接接投资地地位仅低低于美国国、

45、德国国、法国国和中国国香港，首首次超越越日本、英英国等传传统投资资大国，继继20009 年年之后再再次位居居全球外外国直接接投资（流流出）流流量排名名的第五五位。从从投资存存量上来来看，截截止到220100 年对对外直接接投资累累计净额额达到331722.1 亿美元元， 是是20002 年年2999 亿美美元的十十倍多，境境外企业业资产总总额超过过1.55 万亿亿美元，位位居世界界第177 名，占占全球总总存量的的1.66%。表2-1 2000120110年中中国对外外直接投投资流量量和存量量 单单位：亿亿美元年份投资流量流量增长率率投资存量存量增长率率200168.8556.51664346

46、.5540.2488200225.188-0.63343299-05550.13338332.2220.11111200454.9880.92557447.7780.347782005122.6611.23001572.0060.277752006211.660.72558733.330.281192007224.6690.06119957.9990.306642008521.551.321101479.490.544442009565.330.0844022960.5511920106800.2022929760.296622.2.22中国对对外直接接投资的的区域分

47、分布截至20110 年年，按照照投向的的东道国国类型来来看，中中国投资资存量高高度集中中的地区区主要为为在亚洲洲、拉丁丁美洲等等发展中中国家；对发达达国家和和地区的的投资存存量占99.4%。按投投资金额额划分，中中国对外外直接投投资主要要投向的的地区分分布比例例为：香香港622.8%（19990.56亿亿美元）、维维尔京群群岛等避避税地112.77%（4402.99亿亿美元）以以及世界界其他地地区244.5%（7778.555亿美美元）。在在流向非非香港和和避税地地的投资资中，337%的的资金投投往亚洲洲，流向向非洲、欧欧洲、大大洋洲、北北美洲和和拉丁美美洲的比比例分别别是177%、220%、

48、111%、110%和和5%。从以上数据据可以看看出，中中国海外外投资的的地域分分布呈现现出较大大的不平平衡性，在在离岸金金融中心心香港和和避税地地开曼群群岛、维维尔京群群岛等的的投资占占到将近近85%的比例例。其中中的主要要原因在在于以下下三方面面：首先先，基于于血缘和和文化的的相近性性，中国国企业倾倾向于向向香港投投资；其其次，为为了争取取优惠待待遇，通通过“返程投投资”的方式式来同时时实施“对外直直接投资资”和获取取“外商”投资者者的身份份；再次次，利用用避税地地优惠的的税收政政策，形形成集团团内统一一调拨海海外资金金和利润润的控制制中心。从境外企业业地区分分布来看看，亚洲洲成为中中国企业

49、业投资最最集中的的地区（553.44%），其其他地区区分布分分别为欧欧洲（114.88% ）、非非洲（112.11%）、北北美洲（111.66%）、拉拉丁美洲洲（4.9%）和和大洋洲洲（3.2%）。由由此看出出，中国国企业投投资地区区相对多多元化，并并未仅仅仅集中在在“心理距距离”较近的的亚洲，有有近一半半的投资资分布在在亚洲之之外的其其他地区区。2.2.33中国对对外直接接投资方方式中国企业在在进行对对外直接接投资时时，由于于发达国国家的相相关法律律体系比比较完善善、竞争争比较激激烈，而而且还有有难以估估计的风风险，它它们一般般都不会会直接选选择绿地地投资来来投资建建厂。往往往是先先设立办办

50、事处，建建立与东东道国的的联系，然然后通过过市场渗渗入或者者兼并、收收购小型型的具有有一定科科技或者者制度优优势的企企业，从从而实现现“渐进式式”的企业业国际化化经营。从20055开始，中中国的跨跨国并购购已经超超过了对对外直接接投资的的57%，中国国对外直直接投资资由最初初的货币币投资、实实物投资资向跨国国并购等等方式扩扩展，并并有越来来越多的的企业采采取入股股及股权权置换等等方式对对外投资资。以220088年为例例，收购购、兼并并占当年年对外直直接投资资流量的的一半，220099年前三三季度，以以收购方方式实现现的直接接投资1143亿亿美元，占占我国同同期投资资总额的的43.5%，收收购领

51、域域主要涉涉及采矿矿业、制制造业等等。据联联合早报报有关关报道，220099年中国国海外并并购占全全球跨国国并购市市场份额额上升至至约8.2%。进进入20010年年，中国国的并购购和收购购发展迅迅速，中中国买家家的兴趣趣明显高高涨，中中国作为为收购方方的并购购交易额额排在美美国之后后居全球球第二位位。跨国国并购，不不仅为我我国企业业带来了了新的发发展空间间，还在在利用国国外资源源、资金金、技术术、信息息和管理理经验方方面取得得了积极极的成果果，更有有利于我我国企业业进行学学习。很很多跨国国企业就就是这样样获得技技术的跳跳跃式发发展的，逐逐渐成为为具有很很强的竞竞争优势势的跨国国公司。22010

52、0年3月月14日日，中国国吉利集集团以115亿欧欧元成功功收购沃沃尔沃，成成为中国国在欧洲洲最大的的一项直直接投资资。2.2.44中国对对外直接接投资的的产业分分布从中国对外外直接投投资流量量来看，中中国对外外直接投投资呈现现出两大大特征：一是对对外投资资的行业业多元化化发展。220033 年中中国对外外投资仅仅涉及88个行业业，且投投资相对对集中，采采矿业占占48.4%，制制造业占占21.8%，批批发零售售业占112.66%， 其他行行业不足足10%。20006年年，我国国对外直直接投资资领域进进一步拓拓宽，我我国企业业对外投投资已从从一般出出口贸易易、餐饮饮和简单单加工扩扩大到营营销网络络

53、、航运运物流、资资源开发发、生产产制造和和设计研研发等众众多领域域。20007年年中国对对外投资资开始流流向批发发和零售售业、商商业服务务业、交交通运输输仓储业业、采矿矿业、制制造业、金金融业的的投资占占到当年年对外投投资总量量的911%。其其中，商商业服务务业占221%左左右， 交通运运输仓储储业占115%左左右，采采矿业占占15%左右。截截至20009 年底，中中国对外外直接投投资涉及及15 个行业业，其中中采矿业业、制造造业、零零售业的的比重有有所下降降，商务务服务业业、金融融业的比比重都有有所增加加，各行行业的投投资趋向向均衡发发展。据据商务部部、统计计局和外外汇管理理局联合合发布的的

54、20110 年年统计公公报公布布的数据据显示，220100 年我我国对外外直接投投资中商商务服务务业占当当年总流流量的444%。制制造业所所占比重重较往年年有所上上升，但但总体水水平仍然然偏小，占占总流量量的6.8%。220100年受国国际政治治风波等等因素的的影响，采采矿业的的对外直直接投资资出现多多年来的的第一次次大幅回回落，仅仅占20010 年对外外直接投投资总额额的8.3%，同同比下降降了577.2%。二是中国对对外直接接投资行行业结构构优化。中中国对外外直接投投资遍布布第一、二二、三产产业，各各个产业业投资相相对均衡衡。中国国对第一一产业的的投资220088 年仅仅占0.3%。第第二

55、产业业比重变变化较大大，从220033 年的的70.2%下下降到220088 年的的13.6%，已已不再是是对外直直接投资资的主导导产业。中中国对第第三产业业的投资资迅速增增加，从从20003 年年的266.8%上升到到20008 年年的866.1%。第一一、第二二、第三三产业的的对外投投资比重重相对稳稳定，第第三产业业成为中中国对外外投资的的优势产产业和参参与国际际竞争的的主力部部门。可可见，在在投资结结构上中中国逐渐渐向附加加值高、技技术含量量高、新新兴产业业发展，对对外直接接投资部部门结构构有所优优化。2.2.55中国对对外直接接投资主主体中国企业对对外直接接投资的的主体在在30年年的逐

56、步步发展中中发生了了巨大变变化（见见表2-2），现现阶段中中国对外外直接投投资企业业的性质质和国际际化规模模水平如如下：（1）投资资主体按按企业类类型分布布。截至至20110 年年末，在在按金额额分的中中国对外外直接投投资存量量中，国国有企业业占666.2%；有限限责任公公司占223.66%；股股份有限限公司占占6.11%；股股份合作作企业占占1.11%；私私营企业业占1.5%；外商投投资企业业占0.7%；集体企企业占00.2%；港澳澳台企业业占0.1%。按按投资者者性质来来划分国国有企业业占133.4%，有限限责任公公司占557.11%，私私营企业业占8.2%，股股份有限限公司占占7.00%

57、，股股份合作作企业占占4.66%，外外商投资资企业占占3.22%，港港澳台商商投资企企业占22%，集集体企业业占1.1%，其其他占66.6%。从以上投资资主体分分布可以以看出，按按金额划划分，投投资主体体仍以中中央企业业和单位位为主，220100 年中中央企业业依旧占占据绝对对的主导导地位，非非金融类类对外直直接投资资4244.4 亿美元元，占220100年流量量的700%，私私营企业业所占份份额较少少；按企企业数量量划分，有有限责任任公司是是中国对对外直接接投资的的主要来来源，私私营企业业所占份份额不高高。国有有企业是是投资规规模较大大的主体体，有限限责任公公司是投投资较活活跃的主主体，私私

58、营企业业无论是是投资规规模还是是企业数数所占比比重都较较低，但但是随着着有限责责 任公公司和股股份有限限公司的的发展，国国有企业业所占比比例势必必下降。（2）投资资规模还还与国际际水平存存在一定定差距。220100 年中中国贸促促会对113777家企业业进行海海外投资资现状的的问卷调调查，其其中参与与对外直直接投资资的企业业有3444 家家，比例例约为225%。在在进行对对外直接接投资的的企业中中，611%的企企业对外外直接投投资规模模小于1100 万美元元，200%的企企业投资资规模在在1000 万至至5000 万美美元之间间，金额额在500010000 万万美元和和10000 万万到1 亿

59、美元元的企业业各占112%和和6%，超超过1 亿美元元的仅为为1%，反反映出企企业总体体投资规规模偏小小的特点点。根据据联合国国贸发会会议的数数据，世世界跨国国公司经经营指数数TNII值大多多数在550%以以上；发发达国家家跨国公公司的大大都在660 个个国家左左右，发发展中国国家的大大型跨国国公司在在11 个左右右。与此此进行对对比，我我国企业业的跨国国经营程程度只有有20%左右，而而对外投投资的国国家数平平均仅为为2-33 个左左右，国国际化水水平远远远低于国国际平均均水平。表2-2 20003年年20009年中中国对外外直接投投资主体体构成 单单位：%企业类型20032004200520

60、06200720082009国有企业4335292619.716.113.4集体企业22股份合作企企业434外商投资企企业555有限责任公公司2230323343.350.257.7股份有限公公司1110121私营企业10121312119.47.5港澳台投资资企业22其他行业11合计1001001001001001001002.2.66中国对对外直接接投资按按省份分分布状况况从我国境内内各省市市地区对对外直接接投资企企业数量量来看，浙浙江、广广东、江江苏、山山东、北北京、福福建、上上海、河河南、黑黑龙江的的境外企企业数量量占境外外企业总总数的六六成。浙浙江省仍仍然是中中国目前前拥有境境外企业