三大报表分析重点解读

1、第二讲三三大大报表的的分析重重点Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET如何阅读读资产负负债表Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET一、资产产负债表表项目解解读资产负债债表项目目分资产产、负债债、所有有者权益益三大类类和若干干小类。一般情况况下，各各项目的的数额根根据企业业总分类类账或明明细分类类账的期末余额额填列，个个别项目目按有关关账户的的余额加加工、调调整后

2、填填列。资产负债债表内各各项目的的设置因因不同企企业类型型而有所所不同，但填列列方法大大致相同同。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET财务报表分析对象分析重点资产负债表资产资产规模的变动及其原因；流动资产量比及其内部构成；资产账面价值并不能反映资产的真正价值负债所有者权益企业不同的资金来源方式及各自占比；资本结构的差异可能影响人们对企业财务政策稳健性的判断案例Evaluation Warning : The document was created with Spire.Pr

3、esentation for .NET企业资金金循环图图二、几个个值得关关注的项项目Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET存货对流动资资产的资资金占用用和生产产活动都都有极大大影响货币资金金流动性最最强、最最有活力力但获利利能力最最低，拥拥有量过过多或过过少对企企业都会会产生不不利影响响。应收账款款从资金占占用角度度讲，它它是最不不经济的的行为，但其损损失往往往可以通通过扩大大销售规规模得到到补偿，因而又又是必要要的。Evaluation Warning : The docum

4、ent was created with Spire.Presentation for .NET如何阅读读利润表表Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET利润表是提供企企业一定定会计期期间利润润或亏损损信息的的会计报报表。利润分配配表反映企业业截止报报告期末末利润分分配和未未分配利利润结余余情况。利润表列列报的数数据均为为时期数数，即报报告会计计期间发发生的数数据。利润表Evaluation Warning : The document was created with Spir

5、e.Presentation for .NET项 目行次本年金额上年金额一、营业收入 减：营业成本营业税费销售费用管理费用财务费用（收益以“”号填列） 资产减值损失加：公允价值变动净收益（净损失以“”号填列）投资净收益（净损失以“”号填列） 二、营业利润（亏损以“”号填列）加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置净损失（净收益以“”号填列）三、利润总额（亏损总额以“”号填列）减：所得税四、净利润（净亏损以“”号填列）五、每股收益：（一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 Evaluation Warning : The document was created with Spire.Pr

6、esentation for .NETEvaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET分析对象分析重点利润表收入收入结构分析可以反映企业获得利润的来源与途径收入趋势分析可以反映企业持续盈利的潜能或危机；投资报酬分析可以反映企业资本投资所创造出的价值和效用成本费用营业成本分析可以说明企业成本计算是否真实、存货计价方法是否稳健、营业成本水平上升或下降是否为暂时性或特殊性因素所致等营业及管理费用分析可以说明折旧及其他摊销性费用是否得到正确处理、费用控制是否具有短期行为、非经营性费用是否能得到有

7、效管理等财务费用分析可以说明企业是否较少或过分地依赖于负债、企业是否依赖于短期负债来获取长期借款以及企业是否主要利用商业信用来筹措资金等问题案例Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET收入的结结构分析析营业收入入指反映企企业经营营所取得得的收入入总额。每一个个企业都都有自己己的营业业收入。比如生生产企业业的营业业收入应应该是产产品的销销售收入入；商业业企业的的营业收收入就应应该是商商品销售售收入；服务行行业的营营业收入入就是企企业的服服务收入入等等，这些收收入统称称为营业业收入。

8、投资收益益来自于偶偶然的事事项，或或者说来来自于无无法控制制的事项项。营业外收收入营业外收收入来自自于企业业偶然的的交易和和事项，并不是是来自于于企业日日常经营营活动所所获取的的收入。例如一一个正常常经营的的工商企企业处理理设备，卖掉设设备的收收入对于于企业而而言不是是经营性性的收入入，只是是偶然所所得。eg.旧表中的的“补贴贴收入”在新表表中列入入了“政政府补助助明细”目前主要要是指国国家让企企业经营营亏损性性的项目目而导致致企业的的亏损。对于这这样的项项目，一一般采用用的政策策就是谁谁让企业业经营谁谁给补贴贴。但是是企业能能够获得得多少补补贴，是是企业本本身无法法控制的的，可能能多一些些，

9、也可可能少一一些，甚甚至有可可能名义义上答应应给企业业补贴，实际上上从未补补贴给企企业。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET营业成本本是反映企企业经营营业务发发生的实实际成本本。对于于工业企企业而言言，营业业成本就就是产品品的生产产成本，而流通通企业的的营业成成本则是是企业的的商品销销售成本本。营业费用用是指企业业在销售售商品和和提供劳劳务等主主要经营营活动中中所发生生的相关关费用。对工业业企业而而言，工工业企业业在其产产品的销销售过程程中会产产生销售售费用，而这个个销售费费

10、用就是是营业费费用。对于服务务行业而而言，雇雇佣服务务人员所所产生的的费用，也属于于营业费费用。管理费用用是指企业业行政管管理部门门为了组组织和管管理生产产经营活活动所发发生的费费用。以以发工资资为例，给第一一线的销销售人员员发的工工资，叫叫营业费费用，给给企业的的行政管管理人员员发的工工资就叫叫管理费费用。在在一个规规模比较较大的企企业，营营业费用用和管理理费用划划分起来来比较容容易。但但如果企企业的规规模比较较小，则则人员划划分比较较困难，经常会会出现营营业费用用、管理理费用相相互交叉叉的问题题。财务费用用是指企业业在筹集集资金的的过程中中所发生生的费用用。但是是，筹集集资金过过程中发发生

11、的费费用，也也非全部部列入财财务费用用。比如如借款利利息，如如果企业业借的款款是用于于日常经经营活动动，补充充到流动动资产上上，这个个借款利利息按照照规定，可以作作为财务务费用，体现在在利润表表的财务务费用中中，但是是如果是是为了购购建固定定资产所所发生的的借款利利息，国国家有严严格的规规定，有有些利息息可以计计入财务务费，有有些利息息不能计计入财务务费。（见底注注）成本费用用的结构构分析Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET常见上市市公司操操纵利润润方法1利用销销售调整整增加

12、本本期利润润。为了突击击达到一一定的利利润总额额，如扭扭亏或达达到净资资产收益益率及格格线，公公司会在在报告日日前做一一笔假销销售，再再于报告告发送日日后退货货，从而而虚增本本期利润润。2利用用推迟费费用入帐帐时间降降低本期期费用。将费用挂挂在“待待摊费用用”科目目；待摊摊费用多多为分摊摊期在一一年以内内的各项项费用，也有一一些摊销销期在一一年以上上（如固固定资产产修理支支出），待摊费费用的发发生时间间是公司司可以控控制的，因此把把应计入入成本的的部分挂挂在待摊摊科目下下，可以以直接影影响利润润总额。例如某上上市公司司 某年年的中期期报告中中，将60000多万元广广告费列列入长期期待摊费费用，

13、从从而使其其中期每每股收益益达0.722元，以维维持其高高位股价价，利于于公司高高价配股股。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET常见上市市公司操操纵利润润方法3利用关关联交易易降低费费用支出出、增加加收入来来源。上市公司司在主营营业务收收入中制制造虚增增利润较较为困难难，但可可以通过过“其他他业务收收入”项项目的调调整来影影响利润润总额。包括以以其他单单位愿意意承担其其某项费费用的方方式减少少公司本本年期间间费用，从而使使本年利利润增加加；或向向关联方方出让、出租资资产来增增

14、加收益益；向关关联方借借款融资资，降低低财务费费用。如上例中中的某上上市公司司在年报报中对19988年度广告告费用进进行如下下调整处处理：由由集团公公司承担担大部分分的商标标宣传的的费用，上市公公司仅承承担少量量产品宣宣传费用用，则上上述挂在在长期待待摊费用用科目下下的60000多万广告告费用转转入了“其他应应收款”，继续续维持表表面上的的“高收收入”。但谁能能说出一一条广告告中产品品宣传部部分与商商标宣传传部分应应各占多多少呢？Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET常见上市市

15、公司操操纵利润润方法4利用会会计政策策变更进进行利润润调整。对三项准准备金科科目（短短期投资资跌价准准备、存存货跌价价准备和和长期投投资减值值准备）的不同同处理可可以使上上市公司司将利润润在不同同年度之之间进行行调整。 如某上市市公司在在19988年年报中中提取了了巨额的的存货跌跌价准备备和坏帐帐准备，造成公公司19988年的巨额额亏损，这样也也就为其其19999年中期报报告扭亏亏提供了了较大的方便。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET常见上市市公司操操纵利润润方法5利用应应

16、收账款款和其他他应收款款科目减减少费用用的提取取。公司向关关联企业业收回应应收帐款款，同时时以对该该单位的的短期融融资方式式（记入入其他应应收款）又把此此笔金额额从帐面面上划转转给对方方，可以以使应收收帐周转转率指标标明显好好转，并并使本期期期末应应提的坏坏帐准备备减少，降低了了费用支支出。6利用用其他非非常性收收入增加加利润总总额。通过地方方政府的的补贴收收入和营营业外收收入（包包括固定定资产盘盘盈、资资产评估估增值、接受捐捐赠等）来增加加利润总总额；这这种调节节利润的的方法有有时不必必真的同同时有现现金的流流入，但但却能较较快的提提升利润润。某上市公公司的19988年年报显显示，其其利润总

17、总额2.088亿元，其其中有1.133亿元是政政府的财财政补贴贴，而补补贴款的的一部分分还是以以其他应应收款的的形式体体现的，可见“补贴”对利润润的贡献献之大。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET案例1：利用应应收帐款款虚构销销售收入入郑百文（三联联商社6008898）19977年主营规规模和资资产收益益率等指指标在深深沪上市市的所有有商业公公司中均均排序第第一的郑郑百文公公司，19999年有效资资产不足足6亿元，亏亏损已突突破15亿元，其其中19999年一年亏亏损9.8亿元

18、，拖拖欠银行行债务高高达25亿元，与与两年前前火爆全全国的情情景形成成了强烈烈反差，企业已已陷入生生死两难难、跌入入穷途末末路的境境地。据郑百文文公司的的财务人人员介绍绍，在郑郑百文的的全部资资产中，一直是是流动资资产的比比重最大大，而在在流动资资产中，又是应应收帐款款的比重重最大，这里面面的秘密密都来源源于造假假。郑郑百文变变亏为“盈”的的常用招招数是，让厂家家以“欠商品返返利款未未付”形式向向郑百文文打欠条条，少则则几百万万，多则则上千万万，然后后据此以以应收款款的名目目做成盈盈利入帐帐，把亏亏损变为为盈利。同时，为了避避免以后后的债务务纠纷，郑百文文还必须须与厂家家签订另另外一个个补充协

19、协议，明明确指出出所打欠欠条只是是“朋友友帮忙”，供郑郑百文做做帐用，不作为为还款依依据，不不具有法法律效力力。这一作假假手段从从郑百文文19955、19966、19977年三年的的会计报报表中可可见一斑斑：三年年内应收收帐款大大幅增加加，企业业主营业业务收入入也出现现高速增增长，而而应收帐帐款周转转率却出出现下滑滑，尤其其19977年不正常常地大幅幅降低。这无疑疑在一定定程度上上表明公公司靠大大量应收收帐款撑撑起的高高额利润润有着值值得怀疑疑的地方方。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation f

20、or .NET案例2：利用应应收帐款款虚构销销售收入入银广夏19999-20001年的赊帐帐比率一一直居高高不下，且增长长迅速，20011年中期为为2.555，比去年年同期的的0.777增长了311.7%，比期初初的0.600增长了325%，由此看看来，公公司的主主营业务务收入在在很大程程度上依依赖于应应收帐款款。（注注：赊帐帐比率=期末应收收帐款/当期主营营业务收收入）而从其财财务数据据来看：19999年公司应应收帐款款净额出出现了高高速增长长，增幅幅达84.444%，净利润润也增长长了43.882%，但是经经营活动动现金流流入出现现负增长长，为-16.57%。20000年，公司司净利润润出

21、现高高速增长长，期末末应收帐帐款也增增长了54.222%，达8.966亿元，而而经营活活动现金金流入仅仅为5.822亿元，表表明构成成主营业业务收入入主要来来源的应应收帐款款的收回回状况值值得怀疑疑，公司司具有虚虚构销售售的潜在在嫌疑。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET如何阅读读现金流流量表Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET一看变现能力力二看实现盈利利三

22、看投资效率率Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET几个概念念现金现金等价价物现金流量量表中的的现金是是指库存现金金、可以随时时用于支支付的存款和现金等价价物。现金等价价物是指指企业持持有的期期限短、流动性性强、易易于转换换为已知知金额的的现金、价值变变动风险险很小的的投资。现金流量量现金流量量是指某某一时期期内企业业现金流流入和流流出的数数量。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentatio

23、n for .NET1.公司的盈盈利能力力是其营营销能力力、收现现能力、成本控控制能力力、回避避风险能能力等相相结合的的综合体体。由于于商业信信用的大大量存在在，营业业收入与与现金流流入可能能存在较较大差异异，能否否真正实实现收益益，还取取决于公公司的收收现能力力。了解解经营活动动产生的的现金流流量，有助于于分析公公司的收收现能力力 ，从从而全面面评价其其经济活活动成效效。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET影响利润润的事项项不一定定同时发发生现金金流入、流出。有些收入入，增

24、加加利润但但未发生生现金流流入。例如，一一家公司司本期的的营业收收入有8亿多元，而本期期新增应应收帐款款却有7亿多元，这种增增加收入入及利润润但未发发生现金金流入的的事项，是造成成两者产产生差异异的原因因之一。有的上上市公司司对应收收帐款管管理存在在薄弱环环节，未未及时做做好应收收货款及及劳务款款项的催催收与结结算工作作，也有有的上市市公司依依靠关联联方交易易支撑其其经营业业绩，而而关联方方资金又又迟迟不不到位。这些情情况造成成的后果果，都会会在现金金流量表表中有所所体现，甚至使使公司经经营活动动几乎没没有多少少现金流流入，但但经营总总要支付付费用、购买物物资、交交纳税金金，发生生大量现现金流

25、出出，从而而使经营营活动现现金流量量净额出出现负数数，使公公司的资资金周转转发生困困难。应应收帐款款迟迟不不能收回回，在一一定程度度上也暴暴露了所所确认收收入的风风险问题题。有些成本本费用，减少利利润但并并未伴随随现金流流出。例如，固固定资产产折旧、无形资资产摊销销，只是是按权责责发生制制、配比比原则要要求将这这些资产产的取得得成本，在使用用它们的的受益期期间合理理分摊，并不需需要付出出现金。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET2.投资活动动产生的的现金流流量，与利润表表中确

26、认认投资收收益的标标准不同同。Inc.购建和处处置固定定资产、无形资资产等长长期资产产，以及及取得和和收回不不包括在在现金等等价物范范围内的的各种股股权与债债权投资资等收到到和付出出的现金金。其中中，分得得股利或或利润、取得债债券利息息收入而而流入的的现金，是以实实际收到到为准，而不是是以权益益归属或或取得收收款权为为准的。Eg.某上市公公司投资资的子公公司本年年度实现现净利润润500万元。该该上市公公司拥有有其80%的股权，按权益益法应确确认本年年度有投投资收益益400万元。但但子公司司利润不不一定立立即分配配，而且且不可能能全部分分完(要按规定定提取盈盈余公积积)。如果该该子公司司当年利利

27、润暂不不分配付付讫，就就没有相相应的现现金流入入该上市市公司。该上市市公司当当然也就就不能在在当年的的现金流流量表中中将此项项投资收收益作为为投资活活动现金金流入反反映。公司投资资活动中中发生的的各项现现金流出出，往往往反映了了其为拓拓展经营营所作的的努力，可以从从中大致致了解公公司的投投资方向向.一个公司司从经营营活动、筹资活活动中获获得现金金是为了了今后发发展创造造条件。现金不不流出，是不能能为公司司带来经经济效益益的。投投资活动动一般较较少发生生一次性性大量的的现金流流入，而而发生大大量现金金流出，导致投投资活动动现金流流量净额额出现负负数往往往是正常常的，这这是为公公司的长长远利益益，

28、为以以后能有有较高的的盈利水水平和稳稳定的现现金流入入打基础础的。当当然错误误的投资资决策也也会使事事与愿违违。所以以特别要要求投资资的项目目能如期期产生经经济效益益和现金金流入。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET3.筹资活动动产生的的现金流流量包括吸收收投资、发行股股票、发发行债券券、向银银行贷款款、分配配利润、偿还债债务等收收到和付付出的现现金。其其中，偿偿还利息息所支付付的现金金项目反反映公司司用现金金支付的的全部借借款利息息、债券券利息，而不管管借款的的用途如如何，

29、利利息的开开支渠道道如何，不仅包包括计入入损益的的利息支支出，而而且还包包括计入入在建工工程的利利息支出出。因此此该项目目比损益益表中的的财务费费用更能能全面地地反映公公司偿付付利息的的负担。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET现金流量表分析对象分析重点经营活动产生的现金流量注意企业在不同生命周期阶段现金流量的特点。投资活动产生的现金流量若其小于零，意味着企业对外投资支大于收，这通常是正常现象，但必须关注企业是否有新的投资发展机会；投资支出的合理性和投资收益的实现状况等问题。若其大于或等于零，这通常是非正常现象，因此必须关注长期资产处置或变现、投资收益实现以及投资支出过少等方面的因素。筹资活动产生的现金流量若其大于零，需关注筹资与投资及经营规划是否协调；若其小于零，则需关注企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力。案例Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET不同时期期企业现现金流量量变化规规律 发展时期项目初创与成长期成熟期衰退期经营活动