个人理财重点

1、个人理财重点（参考书本版本本不同，讲义义上的页码请请注意）第一章 个人理理财概述第一节：个个人理财业务务的概念和发发展一、个人理理财业务概念念、特点个人理财业业务概念:商商业银行为个个人客户提供供的财务分析析、财务规划划、投资顾问问、资产管理理等专业化服服务的活动特点：服务对象：个人客户不不是企业或其其他法人服务的专业业化服务的性质质: 顾问性性质 受托托性质服务的个性性化、综合化化二、个人理理财业务分类类理财顾问服服务综合理财服服务综合理财服服务的分类：1、私人银银行业务2、理财计计划保证收益理理财计划非保证收益益理财计划保本浮动收收益理财计划划非保本浮动动收益理财计计划三、理财计计划概念:

2、针对对特定目标客客户群开发、设设计、销售资资金投资和管管理计划四、私人银银行业务银行向富人人及家庭提供供的系统理财财业务私人银行业业务的核心：个人理财范围：超越越简单的资产产负债业务性质：混业业业务产品与服务务的比例：33：7五、保证收益理理财计划一种约定银行承诺固固定收益银银行承担由此此产生的风险险或约定银行承诺最最低收益银银行承担相应应风险其他他收益按约定定分配，风险险共担六、非保证证收益理财计计划保本浮动收收益理财计划划特点保本本不保证收收益非保本浮动动收益理财计计划特点不保保本根据约约定条件、实实际收益支付付收益第二节、个人理理财的发展个人理财在在国外的发展展 萌芽阶段段形成与发发展时

3、期成成熟阶段个个人理财在国国内的发展现现状我国商业银银行个人理财财业务的基本本业务：外汇汇理财产品 人民币理财财产品第三节 个个人理财业务务的影响因素素宏观因素政治、法律律、政策经经济经济发发展阶段收收入水平宏宏观经济状况况社会微观因素金融市场竞竞争状况金金融市场开放放程度价格格机制四大表格(*重中之重*) 要熟熟悉掌握，选选择和判断。经济增长与与个人理财策策略通货膨胀与与个人理财策策略汇率变化与与个人理财策策略利率变化与与个人理财策策略表11 经济增长与与个人理财策策略储蓄 减少少配置 收益益偏低 增加加配置 收益益稳定债券 减少少配置 收益益偏低 增加加配置 风险险较低股票增加配置 企业盈

4、利增增长可以支撑牛牛市减少配置 企业亏损增增加可能引发熊熊市基金 增加加配置 可实实现增值 减减少配置 面面临资产缩水水房产 增加加配置 价格格上涨 适当当减少 市场场转淡表12 通货膨胀与与个人理财策策略储蓄 减少少配置 净收收益走低 维维持配置 收收益稳定债券 减少少配置 净收收益走低 减减少配置 价价格下跌股票 适当当增加配置 资金涌人价价升 减少配配置 价格下下跌表13汇率变变化与个人理理财策略储蓄 增加加配置 收益益将增加 减减少配置 收收益将减少债券 增加加配置 本币币资产升值 减少配置 本币资产贬贬值股票 增加加酉己置 本本币资产升值值 减少配置置 本币资产产贬值基金 增加加配置

5、 本币币资产升值 减少配置 本币资产贬贬值房产 增加加酉己置 本本币资产升值值 减少配置置 本币资产产贬值外汇 减少少配置 人民民币更值钱 增加配置 外汇相对价价值高表1-4利利率变化与个个人理财策略略储蓄 增加加配置 收益益将增加 减减少配置 收收益将减少债券 减少少配置 面临临下跌风险 增加配置 面临上涨机机会股票 减少少配置 面临临下跌风险 增加配置 面临上涨机机会基金 减少少配置 面临临下跌风险 增加酉己置置 面临上涨涨机会房产 减少少配置 贷款款成本增加 增加配置 贷款成本降降低外汇 减少少配置 人民民币回报高 增加配置 外汇利率可可能高第二章 金融市市场一、金融市市场的功能和和结构

6、金融市场：以金融资产产为交易对象象而形成的供供求关系及其其机制的总和和三层含义金融资产交交易的场所(包括有形、无无形市场)反映金融资资产的供求关关系反映金融资资产交易运行行机制(包括括价格、利率率、汇率等)金融资产：所有代表未未来收益或资资产合法要求求权的凭证金融资产分分类基础金融资资产(债务性性、权益性资资产)衍生金融资资产(期货、期期权、远期、互互换等)三、金融市市场的特点：商品的特殊殊性 市场交易对对象是货币和和资金交易价格的的一致性利率是价格格的表现形式式交易活动的的集中性由专业机构构组织实现交交易交易双方的的可变性供求双方角角色可以互换换四、金融市市场的主要功功能：微观经济功功能聚敛

7、功功能财富功功能风险管管理功能流流动性功能宏观经济功功能资源配配置功能调调节功能反反映功能五、金融市市场的结构按照金融市市场的构成要要素分类主体、客体体、交易中介介按照交易活活动是否在固固定场所分类类有形市场、无无形市场按照金融工工具发行和流流通特征分类类1、发行市市场(一级市市场)公募、私募募2、交易市市场(二级市市场)交易所市场场柜台市场3、第三市市场4、第四市市场按照交易标标的物分类货币市场、资资本市场、外外汇市场、衍衍生市场、保保险市场、黄黄金市场按照交割方方式分类现货市场、衍衍生市场按照融资活活动的范围分分类国际金融市市场、国内金金融市场六、金融市场的的要素金融市场主主体金融市场主主

8、体金融中介七、金融市市场主体包括括：政府工商商企业居民民个人(家庭庭)金融机机构存款性性金融机构(商业银行、储储蓄机构、合合作社)非非存款性金融融机构(保险险公司、养老老基金、投行行、投资基金金)中央银银行八、市场客客体：金融工工具金融资产代表未来收收益或资产合合法要求权的的凭证金融融工具 用于交易的的金融资产包括货币头头寸、票据、债债券、股票、外外汇、基金、期期货、期权、等等金融衍生品品金融工具九、金融市市场中介(媒媒体)金融市场媒媒体是指那些些在金融市场场上充当交易易媒介，从事事交易或促使使交易完成的的组织、机构构或个人金融市场媒媒体可分为两两类一类是金融融市场商人(自然人)。如如货币经纪

9、人人、证券经纪纪人、证券承承销人、外汇汇经纪人另一类是机机构。如证券券公司十、金融市市场组织方式式有固定场所所的有组织、有有制度、集中中进行交易的的方式，如交交易所方式在各金融机机构柜台上买买卖双方进行行面议的、分分散交易的方方式，如柜台台交易方式电讯交易方方式，即没有有固定场所，交交易双方也不不直接接触，主主要借助电讯讯手段来完成成交易的方式式第二节、 货币币市场货币市场包包括：同业拆拆借市场短短期政府债券券市场回购购市场商业业票据市场银行承兑汇汇票市场额额可转让定期期存单市场货币市场共共同基金市场场二、货币市市场概述货币市场：货币市场是是买卖短期金金融工具的场场所。短期金融工工具通常称为为

10、准货币。由由此，产生“货货币”市场的的称呼货币市场特特征：风险较低(以交易债务务工具为主的的市场)流流动性较高(短期资金融融通)交易易量大(所谓谓资金批发市市场)货币市场功功能：短期资金融融通、保持流流动性政府府宏观调控三、短期政政府债券市场场以贴现债券券发行美国政府发发债的计划性性：91天、1182天的国国库券每周一一发行发行方式：拍卖标的：收益益率、价格、交交款期竞价方式(竞争性投标标) 单一价价格：荷兰式式：是按投标标人报价由高高到低顺序中中标，直到满满足预定发售售额为止，中中标者的国债债认购价格是是投标人报出出的最低价一单一价格格，所有投资资者按照这个个价格，分得得各自的国债债发行份额

11、多种价格：美国式：投投标人报价由由高到低顺序序中标，直到到满足预定发发售额为止，中中标单位以投投标人各自出出标价认购国国债。非竞价方式式(非竞争性性投标)以竞价的平平均价购买短期政府债债券市场特征征违约风险小小流动性强强面额小国国库券收益的的计算回购市场回购协议：出售证券时时，与证券的的购买商签订订协议，约定定在一定期限限后按约定价价格购回所卖卖证券，从而而获得即时可可用资金的一一种交易模式式回购交易的的本质：以证证券为质押的的短期融资活活动回购不同于于短期担保贷贷款短期担保贷贷款的债务人人方如果不能能按期偿还贷贷款，债权人人要经过一定定的法律程序序才能收回和和处置担保物物在回购协议议中，证券

12、出出售者如果不不能如期买回回证券，投资资者就有权处处置证券商业票据市市场融资成本低低融资灵活活对利率敏敏感性较强信用程度较较高票据期期限短票据据面额大银行承兑汇汇票市场商业汇票是是出票人签发发的，委托付付款人在指定定日期无条件件支付金额给给收款人或者者持票人的票票据商业汇票的的种类：按照照不同的承兑兑人可以分为为商业承兑汇汇票和银行承承兑汇票两种种由银行承兑兑的汇票为银银行承兑汇票票由银行以外外的企事业单单位承兑的汇汇票为商业承承兑汇票银行承兑汇汇票贴现利息息的计算贴现利息=汇票面值实际贴现天天数(月贴贴现利息/330)实付贴现金金额=汇票面面额 贴贴现利息大额可转让让定期存单市市场美国商业银

13、银行法Q条款款限制存款利利率投资者角度度利息收入入高可以随随时兑现发行者角度度增加资金金来源(视为为定期存款)有利于控控制资产的流流动性有利利于资产负债债管理货币市场共共同基金市场场市场特征投资对象：货币市场的的金融工具(短券、回购购等)投资者以基基金账户为基基础签发支票票取现(美国国)，类似存存款，但不计计提法定存款款准备金对货币市场场基金没有存存款方面的法法规限制，没没有利率限制制货币市场基基金风险和限限制投资基金的的固有风险金融监管机机构正在逐步步对基金加强强限制第三节、资本市市场资本市场包包括：股票市市场债券市市场证券投投资基金市场场(一)股票票市场股票是由股股份公司发行行的，表明投投

14、资者投资份份额及其权利利和义务的所所有权凭证，是是能够给持有有者带来收益益的有价证券券股票特征 注意选择题题收益性风风险性稳定定性流通性性参与性股票的分类类 注意选择择题按股东享有有权利和承担担义务划分按是否有面面值划分按是否有表表决权划分股票的其他他划分我国对股票票的一些特殊殊划分按股东享有有权利和承担担义务划分普通股最基本、最最重要发行量量最大持有者可以以平等地享有有不受特别限限制的权益风险最大优先股是指指比普通股享享有某些优先先权的股票股息率固定定、优先分配配公司破产或或解散进行清清算时，可先先于普通股股股票分得公司司的剩余财产产按是否有面面值划分有面值股票票和无面值股股票有面值股票票的

15、票面上记记载有一定金金额无面值股票票是指股票票票面上不记载载金额，这种种股票仅在票票面上标明股股票在公司总总股本中所占占的比例，因因此又称为比比例股股票的其他划分分蓝筹股股票票 (绩优股股、垃圾股)成长股股票票周期性股票票防守性股票票投机性股票票我国对股票票的一些特殊殊分类国有股：代代表国家投资资的政府部门门持股国有法人股股：国有法人人或机构以国国有资产投入入公司形成的的股份法人股：企企业法人以其其依法可支配配的资产投入入公司形成的的股份，具有有法人资格的的事业单位和和国家团体以以国家允许用用于经营的资资产向公司投投资形成的股股份，代表这这部分股份的的股票被称为为法人股股票票社会公众股股：自然

16、人、法法人将个人合合法财产投入入公司形成的的股份外资股：外外资股股票又又可分为B种种股票、H种种股票和N种种股票股票运行股票发行方方式公募、私募募直接、间间接新股发发行首次发发行增资发发行平价、折折价、溢价发发行股票交易：遵循循价格优先、时时间优先原则则股票的收益益与风险收益股息息红利资资本利得风险系统性性：对市场的的整体影响非系统性风风险：对个别别股票的影财务风险信用风险经营风险(二)债券市场场债券是投资资者向政府、公公司或金融机机构提供资金金的债权凭证证债券要素：期限、面值值、票面利率率、求偿等级级、限制性条条款、抵押与与担保、选择择权条款债券特征：收益性、安安全性、流动动性、安全性性债券

17、分类按发行主体体分为政府债债券、金融债债券、公司债债券、国际债债券按偿还期限限的长短分为为短期债券和和长期债券按利息支付付方式可分为为附息债券、贴贴现债券、一一次还本付息息债券按债券性质质分为信用债债券、担保债债券、抵押债债券、收益债债券、可转换换公司债券、附附新股认购权权债券、可赎赎回债券债券发行条条件：发行额额、期限、票票面利率、偿偿还方式债券市场功功能债券流通与与变现场所;筹集资金渠渠道;宏观调调控场所债券的发行行与交易国债发行直接代销：机构构投资者代销销承购包销：一级自营商商制度招标拍卖荷兰式：单单一价格(区区别：价格，交交款日期，收收益率)美国式：多多种价格公司债券发行三类企业可可以

18、发行债券券：股份有限限，有限责任任，国有独资资企业或国有有控股企业债券的交易易的类型：现货交易即时交割次日交割例行交割(成交后第四四天交割)期货交易回购交易债券的价格发行价格：面值发行折价发行溢价发行交易价格：市场价格与与市场利率成成反比价格计算公公式(参阅PP51)债券的收益益与风险收益名义收益率率：当期收益率率：到期收益率率：风险信用风险：信用评级市场风险：价格风险在投资风险险：票面利率率高，在投资资风险大购买力风险险：持有期间间，债券收益益的购买力下下降流动性风险险：随时兑现现不遭受损失失的风险汇率风险名义收益率名义收益又又称票面收益益率是有价证证券票面所载载的利率。如如果，有价证证券的

19、每年收收益(75)除以票面金金额(10000)而得百百分率为7.5%。票面利率=每年收益(利息收入)/面值票面收益率率实际上就是是债券的发行行利率当期收益率率当期收益率率又称直接收收益率、息票票率。是债券券票面所列的的利息与买进进债券的价格格的比率，其其计算方法如如下：当期收益率率=每年收益益/市场价格格例：一张面额1100元的债债券.票面年年利率为8%，发售价格格为95元，期期限1年，则则:到期收益率率,又称最终终收益率、实实际收益率。不不但考虑有价价证券的购买买(市场)价价格与市场价价格(面值)，还要考虑虑持有证券至至到期还本后后的收益率。因因此最能反映映投资者的实实际收益率。它它是用来衡

20、量量债券持有者者将债券保存存到还本期满满时能得到的的实际收益的的指标到期收益率率有简单计算算法和复利计计算法到期收益率率简单计算法法是:从债券券认购日起至至最终偿还日日所能得到的的利息与偿还还差益差损之之和与投资本本金之比得到到，计算公式式为：到期收益率率复利计算方方法 (掌握握简单的就可可以)到期收益率率，是指来自自于某种金融融工具的现金金流的现值总总和与其今天天的价值相等等时的利率水水平,它可以以从下式中求求出：P0表示金金融工具的当当前市价，CCFt表示在在第t期的现现金流，n表表示时期数，yy表示到期收收益率。(三)证券投资资基金市场概念：发行行基金份额或或收益凭证，将将投资者分散散的

21、资金集中中起来，由专专业管理人员员投资于股票票、债券或其其他金融工具具，按照持有有者的投资份份额进行分配配的一种利益益共享、风险险共担的金融融产品特点：规模模经营，分散散投资，管理理专业化，专专业化服务，费费用低投资对象：多元化证券投资基基金分类按照受益凭凭证可否赎回回分为：开放放式与封闭式式投资基金按照法律地地位分为：公公司型(公司司法)与契约约型(信托法法)投资基金金根据筹资和和投资地域的的不同分为：国内基金、国国外基金根据投资目目标不同分为为：成长型基基金、收入型型基金、平衡衡型基金按基金投资资标的物不同同，将投资基基金分为：股股票基金、债债券基金、期期货基金(杠杠杆基金)、货货币市场基

22、金金按照募集方方式分为：公公募，私募按照币种分分类：美元基基金、欧元基基金第四节、金融融衍生品市场场(一)衍生生工具市场特特点特点：衍生市场交交易是风险再再分配杠杆效应可复制性：可以分解、组组合、设计不不同产品交易主体：投机者，套套利者，套保保者，经纪商商交易组织方方式：场内，场场外(二)衍生生工具市场功功能基本功能规避风险发现价格其他功能资源配置提高交易效效率稳定价价格(减少价价格波幅)市场经济晴晴雨表第五节、外汇市市场(一)外汇汇市场简介外汇市场的的概念和理解解补充：外币币是完全可以以自由兑换的的货币，例如如：美国人完完全持有的人人民币，不是是美国人持有有的外币。以外币表示示的用于国际际结

23、算的支付付手段和资产产外国货币外币支付凭凭证(票据、存存款凭证)外币有价证证券特别提款权权其他外汇资资产汇率：外汇汇买卖的价格格外汇市场标标价法直接：以本本国货币表示示外国货币的的价格间接：以外外国货币表示示本国货币的的价格外汇市场特特点国际性波动性集集中性风险险性受干扰扰性第三章 个人理理财产品债券投资的的风险因素有有：价格风险险、再投资风风险、违约风风险、债券赎赎回风险、提提前偿付风险险和通货膨胀胀风险。股票及股票票市场的风险险包括系统性性风险和非系系统性风险。系系统性风险不不能通过投资资组合实现风风险分散。非非系统性风险险通常可以通通过组合投资资不同程度地地得到分散。(一)银行行理财产品

24、分分类一般银行产产品活期储蓄存存款、整存整整取储蓄存款款、零存整取取储蓄存款、整整存零取储蓄蓄存款、存本本取息储蓄存存款、定活两两便储蓄存款款、通知存款款。个人支票票存款和教育育储蓄存款。通知存款和和教育储蓄存存款可以免税税。创新银行产产品的分类：按照客户获获取收益的方方式分类保证收益型型理财计划非保证收益益型理财计划划按照理财产产品的结构分分类利率挂钩型型理财计划 汇率挂钩型型理财计划股票挂钩型型理财计划 信托挂钩型型理财计划信用挂钩型型理财计划 商品挂钩型型理财计划期权联结型型理财计划保证收益型型理财计划概念：是指指商业银行按按照约定条件件向客户承诺诺支付固定收收益，银行承承担由此产生生的

25、投资风险险，或银行按按照约定条件件向客户承诺诺支付最低收收益并承担相相关风险，其其他投资收益益由银行和客客户按照合同同约定分配，并并共同承担相相关投资风险险的理财计划划非保证收益益型理财计划划 分类及其其概念：非保证收益益型理财计划划可以分为保保本浮动收益益理财计划和和非保本浮动动收益理财计计划保本浮动收收益理财计划划是指商业银银行按照约定定条件向客户户保证本金支支付，本金以以外的投资风风险由客户承承担，并依据据实际投资收收益情况确定定客户实际收收益水平的理理财计划非保本浮动动收益理财计计划是指商业业银行根据约约定条件和实实际投资收益益情况向客户户支付收益，并并不保证客户户本金安全的的理财计划

26、结构型理财计划划即商业银行行个人理财计计划的收益率率取决于其合合约中指定的的基础资产或或基础变量的的变化利率挂钩型型理财计划该理财计划划是一种实际际投资收益与与国际市场上上主要利率指指标伦敦银行行间同业拆借借利率(LIIBOR)或或香港银行间间同业拆借利利率(HIBBOR)挂钩钩的理财产品品利率挂钩型型理财计划为为结构型理财财产品若A产品了了的名义收益益率为5%，协协议规定的利利率区间为004%;BB产品的名义义利率为6%，协议规定定的利率区间间为03%之间，其他他条件相同。假假设一年中有有240天中中挂钩利率在在03%之之间，60天天的利率在33%4%之之间，其他时时间利率则高高于4%。计计

27、算A、B两两产品的实际际收益率解：A产品品的实际收益益率=5%300/3360=4.17%B产品的实实际收益率=6%2440/3600=4%汇率挂钩型型理财计划该理财计划划是一种实际际投资收益与与国际市场上上主要货币的的汇率挂钩(例如，欧元元兑美元)的的理财产品汇率挂钩型型理财计划为为结构型理财财产品股票挂钩型型理财计划申购新股型型理财计划股票组合挂挂钩型理财计计划股票挂钩型型理财计划为为结构型理财财产品信托挂钩型型理财计划 是依托信托托法。是将理财资资金通过信托托计划的方式式发放贷款以以获取较高的的收益的理财财产品信托挂钩型型理财计划为为结构型理财财产品信用挂钩型型理财计划信用挂钩型型理财计

28、划的的特点是投资资收益与指定定的相关信用用主体的信用用挂钩，如果果在投资期内内相关信用主主体没有发生生信用违约事事件，则投资资者可以获得得固定的年收收益率。反之之，没有任何何收益。信用挂钩型型理财计划是是结构型理财财产品商品挂钩型型理财计划商品挂钩型型理财计划的的特点是投资资收益与指定定的商品价格格或价格指数数挂钩商品挂钩型型理财计划是是结构型理财财产品期权联结型型理财计划是一种与衍衍生工具联结结的结构型理理财计划(二)证券券产品债券股票票证券投资资基金(三)金融融衍生产品基础金融衍衍生产品金融期货 金融期权 金融互换 金融远期合合约结构化金融融衍生产品基础金融衍衍生产品:金金融期货期货合约是

29、是买卖双方在在交易所签订订的、在确定定的将来时间间按成交时商商定的价格购购买或出售某某项资产的标标准化协议。期期货交易是指指交易双方在在集中的交易易所市场以公公开竞价方式式所进行的期期货合约的交交易。从基础工具具划分，金融融期货主要有有三种类型：外汇期货、利利率期货、股股权类期货外汇期货外汇期货又又称货币期货货，是以外汇汇为基础工具具的期货合约约，是金融期期货中最先出出现的品种，主主要用于规避避外汇风险利率期货利率期货的的基础资产是是一定数量的的与利率相关关的某种金融融工具，主要要是各类固定定收益金融工工具。利率期期货主要是为为了规避利率率风险而产生生的股权类期货货股权类期货货是以单只股股票、

30、股票组组合或者股票票价格指数为为基础资产的的期货合约股票价格指指数期货单只股票期期货股票组合的的期货基础金融衍衍生产品:金金融期权期权又称选选择权，是指指其持有者能能在规定的期期限内按交易易双方商定的的价格购买或或出售一定数数量的基础工工具的权利。基础金融衍衍生产品:金金融互换金融互换是是两个或两个个以上当事人人按照商定条条件，在约定定的时间内，交交换不同金融融资产或负债债的合约。金融互换可可分为利率互互换、货币互互换、商品互互换、股权互互换等类别，其其中，利率互互换和货币互互换是最重要要的两种互换换利率互换利率互换是是指双方在未未来一定时期期内将同种货货币的同样名名义本金的现现金流相互交交换

31、，是以不不同的利率指指标(包含浮浮动或固定利利率)作为交交换的基础金金融工具。货币互换货币互换是是指交易双方方在未来的一一段时间内交交换两种不同同货币的本金金和现金流。商品互换商品互换是是指一方定期期以固定价格格向另一方支支付一定数量量商品的价格格，而对方则则以浮动价格格(通常是某某一时点现货货的平均价格格)反向支付付同样数量该该种商品的价价格。股权互换股权互换是是指以股票指指数产生的红红利和资本利利得与固定利利率或浮动利利率或其他的的股票指数产产生的收益进进行交换基础金融衍生产产品:金融远远期合约金融远期合合约是指交易易双方在场外外市场上通过过协商，按约约定价格(称称为远期价格格)在约定的的

32、未来日期(交割日)买买卖某种标的的金融资产(或金融变量量)的合约 根据基础资资产划分，常常见的金融远远期合约包括括远期利率合合约、远期外外汇合约、债债权类资产的的远期合约、远远期股权合约约四个大类金融远期合合约远期利率合合约远期外汇合合约债权类资产产的远期合约约远期股权合合约(四)其他他理财产品外汇产品 即期外汇交交易、远期外外汇交易、择择期外汇交易易、掉期外汇汇交易、外汇汇期货交易、外外汇期权交易易保险产品 财产保险、人人寿保险、投投资型保险产产品：保险产品的的功能(1)转移移风险，分摊摊损失。(2)补偿损损失。(33)融通资金金职能。保险产品的的种类按照不同的的分类标准，保保险有不同的的种

33、类。按照照保险的性质质划分，可分为社会会保险、商业业保险和政策策保险。按保保险实施的方方式，可以分分为自愿保险和和强制保险，如如表所示。看看清细节，注注意选择题目目。比如：保保证保险属于于什么保险?教材P73表格格人寿保险生存保险人寿保险死亡保险生死两全保险意外伤害保险医疗保险健康保险收入补偿保险财产保险普通家庭财产保保险还本家庭财产保保险货物运输保险物质财产保险运输工具保险工程保险农业保险公众责任险产品责任保险雇主责任保险责任保险职业责任保险环境责任保险个人责任保险产品质量保险保证保险忠诚保证保险一般商业信用保保险信用保险投资保险(政治治风险保险)出口信用保险投资型保险产品品分红保险寿险类投

34、资型保保险产品万能寿险分红型投资连结保险万能型投资连结型非寿险类投资型型保险第四章 个人理理财理论基础础一、生命周周期理论生命周期理理论概述生命周期理理论是由F.莫迪利亚尼尼与宾夕法尼尼亚大学的RR.布伦博格格、安多共同创创建的。表41 生命周期与与理财策略分分析少年成长期没有或仅有较低低的理财需求求和理财能力力 增加消费、减少少负债简单的理财策略略：将富余的的消费资金转转换成银行存存款青年成长期 愿意承担较高的的风险，追求求高收益 快速增加资本积积累 积极的理财策略略：在投资组组合中增加高高成长性和高高投资的投资资产品和工具具。例如，股股票、期货与与期权等 衍衍生产品中年稳健期 风险厌恶程度

35、提提高、追求稳稳定的投资收收益 适度增加财富 稳健的理财策略略：在投资组组合中选择低低风险的股票票、高等级的的债券、优先先股以及共同同基金等金融融产品 退休养老期 尽力保全已积累累的财富、厌厌恶风险 避免财富的快速速流失，承担担低风险的同同时获得有保保障的收益 保守的理财策略略：在投资组组合中选 择择高收益的政政府债券、高高质量的公 司债券以及及银行存款和和其他短期投投 资金融产产品(一)生命命周期理论概概述个人的生命命周期可以分分为成长期、青青年期、成年年期、成熟期期、老年期五五个阶段消费者应该该计划他的消消费和储蓄行行为，综合考考虑其现在收收入、将来收收入以及可预预期开支、工工作时间、退退

36、休时间等因因素来决定其其目前的消费费和储蓄，使使其消费水平平在一生中保保持相对稳定定，在整个生生命周期内实实现消费的最最佳配置生命周期理理论图示(重重要)(二)生命周周期各阶段的的特征成长期青青年期成年年期成熟期期老年期二、投资组合理理论的基本思思想单一金融资资产的期望收收益率：教材材P128注意各种情情形概率之和和为1.例如如书上的：225%+100%+35%+30%=1方差是指金金融资产的收收益与其平均均收益的离差差的平方和的的平均数。标标准差则是方方差的平方根根，是一个风风险的概念。协方差是一一种可用于度度量各种金融融资产之间收收益相互关联联程度的统计计指标。另外，还可可以使用相关关系数

37、这个统统计指标来反反映投资组合合中各种金融融资产之间收收益的相关性性。协方差就是是投资组合中中每种金融资资产的可能收收益与其期望望收益之间的的离差之积再再乘以相应情情况出现的概概率后进行相相加，所得总总和就是该投投资组合的协协方差。协方差的符符号(正或负负)可以反映映出投资组合合中两种资产产之间不同的的相互关系：如果协方差差为正，那就就表明投资组组合中的两种种资产的收益益呈同向变动动趋势，即在在任何一种经经济情况下同同时上升或同同时下降;如如果协方差为为负值，则反反映出投资组组合中两种资资产的收益具具有反向变动动的关系，即即在任何一种种经济情况下下，一种资产产的收益上升升另一种资产产的收益就会

38、会下降。如果果协方差的值值为零就表明明两种金融资资产的收益没没有相关关系系。相关系数等等于两种金融融资产的协方方差除以两种种金融资产的的标准差的乘乘积。如果相关系系数为正，则则表明两种资资产的收益正正相关;如果果相关系数为为负，说明两两种资产的收收益负相关;如果相关系系数为零，说说明两种资产产的收益之间间没有相关性性。更重要的的是，可以证证明相关系数数总是介于一一l和+1之之间，这是由由于协方差除除以两个标准准差乘积后使使得计算结果果标准化。这这有利于判断断资产之间的的相关性的大大小。并非所有资资产的风险都都完全相关，构构成一个资产产组合时，单单一资产收益益率变化的一一部分就可能能被其他资产产

39、收益率的反反向变化所减减弱或完全抵抵消由于分散化化可使风险大大量抵消，我我们没有理由由使预期收益益率与总风险险相对应与投资预期期收益率相对对应的只能是是通过分散投投资不能相互互抵消的那一一部分风险，即即系统性风险险资产组合的的风险一般都都低于组合中中单一资产的的风险，因为为各组成资产产的风险已经经由于分散化化而大量抵消消适当分散投投资一般会降降低整体风险险或提高整体体收益，因为为当一种资产产的收益下降降时，另一种种资产的收益益可能上升投资组合理理论的基本思思想投资多元化化是否有效减减少风险，关关键在于组合合投资中不同同资产的相关关性。从理论论上讲，资产产组合只要包包含了足够多多的相关性弱弱的单

40、一资产产，就完全有有可能消除所所有的风险但在现实的的金融市场上上，由于各资资产的收益率率在一定程度度上受同一因因素影响(如如经济周期、利利率的变化等等)，其正相相关程度很高高。这时虽然然可以通过分分散投资消除除资产组合的的非系统性风风险，但组合合的系统性风风险依然存在在一个充分分分散的资产组组合的收益率率变化与市场场走向密切相相关，其波动动性或不确定定性基本上就就是市场的不不确定性。投投资者不论持持有多少股票票都必须承担担这一部分风风险。风险相相同情况下，追追求收益最大大化;收益相相同情况下，追追求风险最小小化。三、财务管理理理论(一)货币币时间价值的的概念(最最最重要)一定要掌握握、了解 教

41、教材P1511货币时间价价值，也称资资金的时间价价值，是指货货币经历一定定时间的投资资和再投资所所增加的价值值。即是指当当前所持有的的一定量货币币比未来获得得的等量货币币具有更高的的价值货币之所以以具有时间价价值，最主要要原因是因为为货币投入生生产实现了货货币增值(二)货币币时间价值计计算时间(时期期数)的计算算一般，0期期就是现在，即即投资决策的的时候，是第第1期的期初初，第1期就就是现在起第第一个时期的的期末，也是是下个时期的的期初，第22期就是过了了2个时间段段，是第2期期的期末也是是第3期初，第第n期就是过过了n个时间间段的第n期期末也是第nn+1期初终值、现值值和年金终值的计算算终值

42、又称未未来值，是指指从当前时刻刻看，发生在在未来某时刻刻的一次性支支付(收入)的现金流量量单利终值计计算公式：FFVn=P (1+rrn)复利终值计计算公式：其中FVnn为终值，rr为市场利率率(通常是银银行的存款利利率，如果是是债券等金融融工具r是票票面利率)终值计算例例子某人将1000 0000元投资于一一个项目，年年报酬率为66%，经过11年时间的期期终金额为：F=1000 000(1+6%)=1066 000(元)若此人并不不提走现金，将将106 0000元继续续投资于该事事业，则第22年本利和为为:F=1000000(1+6%)=10000001.1236=1123360(元)期望收

43、益率率计算 P1128 书上上例题。周期性复利终值值周期性复利利终值：在复复利终值计算算中，可以按按年，也可以以按半年、按按季度、按月月和按日等不不同的周期计计算复利，称称为周期性复复利。算式如如下：r为市场利利率,m为11年中计算复复利的次数，nn为年数例子：本金金的现值为11 000元元,年利率为为8%，期限限为3年。如如果每季度复复利一次,则则3年后本金金的终值为现值的计算算现值指未来来的货币收入入在目前时点点上的价值。现现值是终值的的逆运算单利现值计计算公式：PPVn=F(1+rn)复利现值计计算公式 ：其中 PVVn 为现值值，F为未来来的资金的数数量，也就是是终值，r为为场利率，通

44、通常选取的贴贴现率也是银银行存款利率率，理论上最最为理想的贴贴现率是投资资者心理的预预期的收益率率，但是这在在实践当中是是很难获得的的现值的计算算例子假设票面价价值为10000元的债券券，每年年底底支付1000元的定期利利息，还有33年到期，假假定市场年利利率为12%。问该债券券的市场价格格(现值)?现值=1000/(1+0.12)1+1000/(1+ 0.12)2+11000/(1+0.12)3 =9551.97周期性复利利现值周期性复复利现值计算公式：例子：如如果年利率为为8%，复利利按每季度计计算，则3年年后的1 0000元的现现值为年金含义 ：年年金是指等额额、定期的系系列收支例子 ：

45、 分期付款赊赊购、分期偿偿还贷款、发发放养老金、分分期支付工程程款、每年相相同的销售收收入种类 ： 普通年金，预预付年金，永永续年金普通年金普通年金 ： 系列现现金流的收入入或支出时间间是在每期期期末假定期定额额发生的系列列现金流为AA ，对应的的时期的利率率为r ，期期数为n .按复利计算算的每期支付付的终值之和和是年金终值值普通年金终终值公式 为为：是年金终值值系数普通年金现现值按复利计算算的一系列的的现金流的现现值之和是普普通年金现值值普通年金现现值 公式 ：是年金现值值系数预付年金预付年金 ：等额现金金流发生在每每期期初预付年金终终值 公式：预付年金现现值 公式：永续年金永续年金是是无

46、限期定额额支付的年金金永续年金现现值 公式：永续年金例如，某老老华侨拟在某某中学建立一一项永久性的的奖学金，每每年计划颁发发100000元奖金。若若利率为l00%，现在应应存人多少钱钱?P=1000001/10%=100 000(元元)一、理财顾问问服务概述(一)理财财顾问服务概概念理财顾问服服务是指商业业银行向客户户提供的财务务分析与规划划、投资建议议、个人投资资产品推介等等专业化服务务。在理财顾顾问服务活动动中，客户根根据商业银行行提供的理财财顾问服务管管理和运用资资金，并承担担由此产生的的收益和风险险商业银行为为销售储蓄存存款产品、信信贷产品等进进行的产品介介绍、宣传和和推介等一般般性业

47、务咨询询活动，不属属于理财顾问问服务。(二)理财财顾问服务流流程(1)国外金融机机构理财顾问问业务流程接触客户 -基本资资料收集-资产现状分分析-风险险分析-资资产管理目标标分析- 客户资产预预测与评估-财务目标标的确认-基础规划-建立投资资组合-实实施计划-绩效评估。国内商业银银行理财顾问问业务流程接触客户-收集客户户信息-客客户财务分析析-客户财财务目标分析析与确认-财务规划 投资组合-实施计划划-绩效评评估。国外金融机机构理财顾问问服务流程详详解：十步第一步：基基本资料收集集包括：客户户信息;客户户家庭信息;客户事业信信息第二步：资资产现状分析析包括：收支支现况;储蓄蓄现况;借贷贷现况;

48、保障障现况;投资资现况;税务务现况第三步：风风险分析包括：经济济风险;事业业风险;个人人风险;财物物风险;责任任风险;投资资风险;市场场风险;风险险承受力;能能转化的风险险第四步：资资产管理目标标分析包括：人生生目标;阶段段性目标分解解;各阶段服服务需要;各各阶段财务目目标第五步：客客户资产预测测与评估包括：资产产未来预测;适用的假设设;现金流预预测;资产状状况的财务优优劣;市场机机会与威胁;资产评估第六步：财财务目标的确确认包括：服务务需求;财务务目标的确认认;服务目标标的分解;阶阶段性财务目目标的确认第七步：基基础规划包括：基本本财务策划、保保障的策划、税税务的策划、个个人事业财务务策划、

49、资产产转移与继承承策划。其中中基本财务策策划包括：现现金、消费和和债务管理保障策划包包括：保障目目标、风险管管理、保障策策略、保障建建议税务策划包包括：税务的的目标、税务务的策略、避避税的方法、资资产海外的安安排及实施方方法风险管理包包括：人生 (意外、健健康、残疾、养养老)、家庭庭、事业、资资产第八步：建建立投资组合合包括：建立立投资组合(固定资产、私私有和上市公公司股权、金金融凭证、贵贵重金属、收收藏品、继承承和信托资产产)、客户资资产管理未来来预测、客户户得益整体预预测第九步：实实施计划包括：实施施时间表、实实施步骤、实实施目标第十步：绩绩效评估包括：建立立评估条件、考考核业绩、调调整资

50、产配置置、修正目标标国内金融机构理理财顾问服务务流程详解(1)第一步：收收集客户信息息包括：客户户信息、客户户外部环境信信息第二步：客客户财务分析析包括：资产产负债分析、收收支分析、风风险保障分析析、现金流与与资产预测分分析、财务比比例分析第三步：客客户财务目标标分析与确认认包括：人生生目标、阶段段性目标分解解、各阶段财财务目标、财财务目标确认认第四步：财财务规划包括：基本本财务规划(现金流管理理，消费管理理，债务管理理)、保险规规划、税务规规划、人生事事件规划、投投资规划第五步：投投资组合包括：建立立投资组合、客客户收益率预预测和客户财财务未来预测测第六步：实实施计划包括：实施施时间表、实实

51、施步骤第七步：绩绩效评估包括：建立立评估条件、考考核业绩、调调整资产配置、修正正目标(三)理财财顾问服务特特点建议性：在在理财顾问服服务中，商业业银行只提供供建议，最终终决策权在客客户专业性：商商业银行为销销售储蓄存款款产品、信贷贷产品等进行行的产品介绍绍、宣传和推推介等一般性性业务咨询活活动，不属于于理财顾问服服务综合性：理理财顾问服务务涉及的内容容非常广泛，要要求能够兼顾顾客户财务的的各个方面制度性：商商业银行提供供理财顾问服服务应具有标标准的服务流流程、健全的的管理体系、明明确的管理部部门和相应的的管理规章制制度以及明确确的相关部门门和人员的责责任长期性：商商业银行提供供理财顾问服服务寻

52、求的就就是和客户建建立一个长期期的关系，不不能只追求短短期的收益第二节、客户分分析收集客户信信息客户财务分分析客户风险特特征和其他理理财特性分析析客户理财需需求和目标分分析(一)收集集客户信息教材P1999的图要注注意看一下。要要注意具体的的信息属于那那个范畴客户信息分分类：定量信信息与定性信信息、财务信信息与非财务务信息客户信息收收集方法：初初级信息的收收集方法、次级信信息的收集方方法(二)客户户财务分析个人资产负负债表 现金金流量表 (教材P2001,2022看看)现金流量表表未来现金流流量表财务比例分分析客户资产负负债表在解读个人人资产负债表表时，银行从从业人员需要要掌握的一个个基本关系

53、就就是会计等式式。等式可以以简单表述如如下：所有者权益益=资产-负负债通过分析客客户的个人资资产负债表，银银行从业人员员不仅可以了了解客户的资资产和负债信信息，而且能能够了解客户户的资产和负负债结构，该该公式告诉我我们资产由负负债和所有者者权益组成。当当负债相对于于所有者权益益来说过高时时，个人有出出现财务危机机的风险。客客户的资产负负债表显示了了客户全部的的资产状况，正正确的分析客客户的资产负负债表是财务务规划和投资资组合的基础础现金流量表表在掌握了收收入和支出信信息后，可以以计算客户每每年的盈余/赤字了。盈盈余/赤字的的计算公式如如下：盈余/赤字=收入入支出个人现金流流量表可以作作为衡量个

54、人人是否合理使使用其收入的的工具，有助助于发现个人人消费方式上上的潜在问题题，找到解决决这些问题的的方法，更有有效地利用财财务资源收入预期表表预测客户的的未来收入：考虑到工资资、奖金、利利息和红利等等项目变化等等因素的不确确定性，应该该进行两种不不同的收入预预测：一是估估计客户的收收入最低时的的情况，这一一分析将有助助于客户了解解自己在经济济萧条时的生生活质量以及及如何选择有有关保障措施施;二是根据据客户的以往往收入和宏观观经济的情况况对其收入变变化进行合理理的估计在这种收入入预测方法下下，客户未来来的收入会有有一定的涨幅幅。在预测客客户的未来收收入时，可以以将收入分为为常规性收入入和临时性收

55、收入两类收入预期表表在估计客户户的未来支出出时，需要了了解两种不同同状态下的客客户支出，一一是满足客户户基本生活的的支出;二是是客户期望实实现的支出水水。无论是预测测客户基本生生活必需的支支出,还是期期望达到的消消费水平支出出,都要考虑虑客户所在地地区的通货膨膨胀率的高低低财务比例分分析财务比例分分析是指通过过对客户的资资产负债表和和现金流量表表中若干项目目的数值之比比进行分析，找找出改善客户户财务状况的的方法和措施施，实现客户户的财务目标标(三)客户风险险特征和其他他理财特征分分析客户的风险险特征可以由由 风险偏好好、风险认知知度、实际风风险承受能力力构成。对待待不同风险特特征的人当然然应当

56、采用不不同理财方式式结合上述风风险特征的三三个方面，我我们可以分别别用风险承受受能力和风险险承受态度两两个指标来分分析客户的体体现特征结合风险能能力和风险态态度两个方面面的数据，可可以找到客户户在风险矩阵阵中的位置，从从而选择合适适的投资组合合其他理财特特征：投资渠道偏偏好。是指客客户由于个人人具有的知识识、经验、工工作或社会关关系等原因而而对某类投资资渠道有特别别的喜好或厌厌恶知识结构。客客户个人的知知识结构尤其其是对理财知知识的了解程程度和主动获获取信息的方方式对于选择择投资渠道、产产品和投资方方式会产生影影响生活方式。客客户个人不同同的生活、工工作习惯对理理财方式的选选择也很重要要个人性

57、格。客客户个人的性性格是个人主主观意愿的习习惯性表现，会会对理财的方方式和方法产产生影响(四)客户户理财需求和和目标分析客户目标按按时间的长短短可以划分为为：短期目标标、中期目标标、长期目标标由于客户本本身对于投资资产品和投资资风险的认识识往往不足，因因此客户很有有可能会提出出一些不切实实际的要求。必必须加强与客客户的沟通，增增加客户对于于投资产品和和投资风险的的认识，在确确保客户理解解的基础上，共共同确定一个个合理的目标标三、财务规划 (教材知识识要熟悉掌握握)包括：五项项现金、消消费和债务管管理保险规规划税收规规划人生事事件规划投投资规划(一)现金金、消费和债债务管理现金管理是是对现金和流

58、流动资产的日日常管理。其其目的在于满满足日常的、周周期性支出的的需求;满足足应急资金的的需;满足未未来消费的需需求;满足财财富积累与投投资获利的需需求合理的现金金预算是实现现个人理财规规划的基础，用用一定的时间间去评估现有有的财务状况况、支出模式式及目标，会会得到一项比比较实际的预预算。预算编编制的程序包包括：设定长长期理财规划划目标、预测测年度收入、算算出年度支出出预算目标、对对预算进行控控制与差异分分析应急资金管管理：紧急备备用金可以应应对失业或失失能导致的工工作收入中断断，应对紧急急医疗或意外外所导致的超超支费用。包包括两个方面面的内容1、.以现现有资产状况况来衡量紧急急预备金的应应变能

59、力失业保障月月数=存款、可可变现资产或或净资产/月月固定支出意意外或灾害承承受能力=(可变现资产产+保险理赔赔金-现有负负债)/基本本费用2、紧急预预备金可以用用两种方式来来储备，一是是流动性高的的活期存款、短短期定期存款款或货币市场场基金;二是是利用贷款额额度消费的合理理性与客户的的收入、资产产水平、 家家庭情况、实实际需要等等等因素相关。在消费管理理中要注意一一下几个方面面：1、 即期期消费和远期期消费2、消消费支出的预预期3、孩孩子的消费4、住房、汽汽车等大额消消费5、保保险消费在有效债务务管理中，应应先算好可负负担的额度，再再拟定偿债计计划，按计划划还清负债，负负债是平衡现现在与未来享

60、享受的工具。有效债务管管理中需要考考虑的因素包包括：贷款需求22、家庭现有有经济实力33、预期收支支情况4、还还款能力5、合合理选择贷款款种类和担保保方式6、选选择贷款期限限与首期用款款及还贷方式式7、信贷策策划特殊情况况的处理在合理的利利率成本下，个个人的信贷能能力即贷款能能力取决于以以下两点：客客户收入能力力、客户资产产价值在债务管理理中应当注意意以下事项：债务总量与与资产总量的的合理比例、债债务期限与家家庭收入的合合理关系、债债务支出与家家庭收入的合合理比例、短短期债务和长长期债务的合合理比例、债债务重组现金、消费费及债务管理理的目的是让让客户有足够够的资金去应应付日常生活活的开支、建建