2022年考研重点之企业财务管理目标理论

1、第二节财务治理目标（知识点）企业财务治理目标理论（）（知识点）财务治理目标与利益冲突）（知识点）企业财务治理目标理论企业财务治理目标有以下几种具有代表性的观点：.利润最大化.股东财富最大化.企业价值最大化.相关者利益最大化.利润最大化（理解）某企业对投资工程的分析优点有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高一一多赚钱缺点（D 没有考虑利润完成时间和资金时间价值今年or明年0 没有考虑风险问题一一炒菜or炒股没有反映制造的利润与投入资本之间的关系可能导致企业短期行为倾向，影响企业长远开展一一黑心厂家工程A工程B工程预期利润100万元120万元完成年数1年2年从事行业饭店炒股投资金额

2、20万元50万元注意：利润最大化的另一种表现方法是每股收益最大化。观点克服“利润最大化目标的局限性（反映所制造利润与投入资本之间的关系）每股收益=净利润/股数缺点（1）仍旧没有考虑每股收益取得的时间（2）依旧没有考虑每股收益的风险适用情况如果假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标复习重点各财务治理目标理论比较治理目标猎取时间、风险利润与投入资本之间的关系长远开展利润最大化XXX每股收益最大化XVX.股东财富最大化观点股东财富二股piao市场价格X股piao数量在股数肯定时，股Pia。价格到达最gao,股东财富也到达最大。对上市公司而言，衡量股东 财富大小的

3、最直观的指标是股价优点（1）考虑了风险因素一一股价的变化（2）在肯定程度上能防止企业短期行为一一未来利润影响股价（3）对上市公司血百，股东财富最大化目标比较简单量化，便于考核和奖惩缺点（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用一一股价难获得（2）股价受众多因素的影响，股价不能完全精确反映企业财务治理状况一一非正常因素（3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够（“杨长避短）各财务治理目标理论比较治理目标猎取时间、风险利润与投入资本之间的关系长远开展运用利润最大化XXX简单每股收益最大化X7X简单股东财富最大化VV非上市公司难运用股东财富最大化、成也“股价,败也“股价（单项选

4、择题）上市公司以股东财富最大化为财务治理目标，反映股东财富水平的是。2021年试题A.每股shi价X股piao数量B.每股总资产X股piao数量C每股收益X股piao数量D.每股净资产X股piao数量（答案）A（解析）在上市公司，股东财富是由其所拥有的股piao数量和股piao市场价格两方面来决定的。（单项选择题）假设上市公司以股东财富最大化作为财务治理目标，那么衡量股东财富大小的最直观的指标是J（2022年试题A.净利润B.净资产收益率C.每股收益D.股价（答案）D复习重点（解析）股东财富最大化是指企业财务治理以完成股东财富最大为目标。在上市公司，股东财富是由其所拥有 的股piao数量和股p

5、iao市场价格两方面来决定的。在股piao数量肯定时,股piao价格到达最gao,股东财富也就到 达最大。3.企业价值最大化观点企业价值二股东权益市场价值+债权人市场价值也可以理解为企业所能制造的估计未来现金流量的现值（折现），未来现金流量的预测包含了不确 定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为根底对现金流量进行折现计算得出的 相比股东财富最大化，多考虑了债权人的利益优点（1）考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量一一折现（2）考虑了风险与收益的关系 折现（3）将企业长期、稳定的开展和延续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为未来现金流量（4）用价值替代

6、价格，防止了过多外界市场因素的干扰，有效地躲避了企业的短期行为缺点过于理论化，不易操作；非上市公司只能通过特意的评估才能确定其价值，很难做到客观和精确（“杨长避短）财务治理目标理论比较治理目标猎取时间、风险利润与投入资本之间的关系长远发展运用利润最大化XXX易每股收益最大化XVX易股东财富最大化V4V非上市公司难运用企业价值最大化VVV非上市公司难运用（推断题）与企业价值最大化目标相比，股东财富最大化目标的局限性在于未能克服企业追求利润的短期行为。2021年试题（答案）X（解析）股东财富最大化和企业价值最大化在肯定程度上均能防止企业短期行为，而利润最大化不能克服短期 化行为，而前两者主要区别在

7、于股东财富最大化目标忽略了债权人的影响。（单项选择题）与企业价值最大化财务治理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是2022年试题A.对债权人的利益重视不够B.简单导致企业的短期行为C.没有考虑风险因素D.没有考虑货币时间价值（答案）A（解析）股东财富最大化目标强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够，所以选择选项Ao4.相关者利益最大化复习重点观点企业的利益相关者不仅包含股东，还包含债权人、企业经营者、客户、供给商、员工、政府等。相关者利益最大化目标强调风险与收益的均衡，强调股东的首要地位，但在确定企业财务治理 目标时，不能无视其他相关利益群体的利益优点（1）有利于企业长期稳定开

8、展（2）表达了合作共赢的价值理念（3）目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益（4）表达了前瞻性和现实性的统一上述各种财务治理目标，都以股东财富最大化为根底。当然，以股东财富最大化为核心和根底，还应该考虑利益相关者的利益，股东权益是剩余权益,只有满足了其他 面的利益之后才会有股东的利益。（推断题）对于以相关者利益最大化为财务治理目标的公司来说，最为重要的利益相关者应当是公司员工。2022年试题（答案）X（解析）相关者利益最大化强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。（推断题）公司以股东财富最大化作为财务治理目标，意味着公司制造的财富应首先满足股东期望的回

9、报要求，然后再考虑其他利益相关者。2022年试题（答案）X（解析）以股东财富最大化为核心和根底，还应该考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩 余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。企业必须缴税、给职工发工资、给顾客提供他们中意的 产品和效劳，然后才能获得税后收益。可见，其他利益相关者的要求先于股东被满足。（推断题）相关者利益最大化作为财务治理目标，表达了合作共赢的价值理念。2022年试题（答案）V（解析）相关者利益最大化作为财务治理目标，具有以下优点：1有利于企业长期稳定开展；2表达了合 作共赢的价值理念，有利于完成企业经济效益和社会效益的统一；3这一目标本身是一

10、个多元化、多层次的目标 体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；4表达了前瞻性和现实性的统一。（“杨长避短）财务治理目标理论比较治理目标猎取时间、风险利润与投入资本之间的关系长远开展运用利润最大化XXX易每股收益最大化XVX易股东财富最大化VVV非上市公司难运用企业价值最大化7V非上市公司难运用相关者利益最大化VV难复习重点本考点近五年客观题出题情况2021 年2022 年2022 年2022 年2022 年单项选择题、多项选择题、 推断题2推断题单项选择题、推 断题单项选择题2单项选择题、推断 题分析：主要考核各种治理目标理论的特点比较，对股东财富最大化、公司价值最大化以及相关者利益最大化考核

11、较多。（推断题）如果公司以股东财富最大化作为财务治理目标，存在利益冲突时，应优先满足股东的利益要求。2021年试题（答案）X（解析）以股东财富最大化为核心和根底，还应该考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩 余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。企业必须缴税、给职工发工资、给顾客提供他们中意的 产品和效劳，然后才能获得税后收益。可见，其他利益相关者的要求先于股东被满足。（多项选择题）关于企业价值最大化财务治理目标，以下说法正确的有2021年试题A.以股东财富最大化为根底B.有助于克服企业追求利涧的短期行为C.考虑了收益的时间价值D.考虑了风险与收益的关系（答案）A

12、BCD（解析）各种财务治理目标，都以股东财富最大化为根底。以企业价值最大化作为财务治理目标，具有以下优 点1考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量。2考虑了风险与收益的关系。3将企业长期、 稳定的开展和延续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值, 预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响。4用价值替代价格，防止了过多外界市场因素的干扰，有效地 躲避了企业的短期行为。（单项选择题）以下财务治理目标中，简单导致企业短期行为的是2022年试题A.相关者利益最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化D.利润最大化（答案）D（解析）由于利润指标通常按年计算，企业决策也往往会效劳于年度指标的完成或完成，所以可能导致企业短 期财务决策倾向，影响企业长远开展。（单项选择题）以下有关企业财务治理目标的表述中，错误的选项是。2022年试题A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的缺乏B.相关者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相关者置于首要地位C.利润最大化目标要求企业提高