国内外经济形势和宏观经济政策展望课件

1、国内外经济形势和宏观经济政策展望中国人民银行上海总部 许加银1-9月全国主要经济指标项 目名义增速（%）同比变化（百分点）实际增速（%）同比变化（百分点）GDP（上半年）9.9%-2.3城镇固定资产投资总额27.0%+1.317.2%-4.6社会消费品零售总额22.0%+6.115.1%+2.7城市居民可支配收入14.7%7.5%项 目1-9月9月工业增加值15.2%11.4%外贸顺差1809亿美元，-2.6%293亿美元，+51.6亿美元CPI7.0%4.6%PPI8.3%9.1%人民币贷款增加额1-9月：34800亿元；同比多增1201亿元。全国季度GDP增速变化支出法GDP：外需的贡献全

2、国社会消费品零售额增速变化全国贸易差额变化:名义与实际全国价格指数和存款利率变化全国金融机构人民币贷款增加情况我国法定存款准备金率变化美国次贷危机主要事件2007年4月：美国新世纪金融公司申请破产保护。2007年9月：英国北岩银行爆发流动性危机。2007年末：美国贝尔斯登、花旗、美林、瑞银、AIG等全国主要金融机构出现巨额损失。2008年1月：法国兴业银行因交易员欺诈交易遭遇巨大损失。2008年3月：美国贝尔斯登陷入流动性危机并被摩根大通收购。2008年7月：美国房利美和房地美股价急剧下跌并被美国政府接管。2008年9月：美国雷曼兄弟申请破产保护；美国银行宣布收购美林集团；美联储宣布向AIG提

3、供850亿美元紧急救助；美联储宣布批准高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司。美国政府因次贷危机采取的主要措施2007年12月，抵押贷款债务减免的税收豁免法案。2008年7月，住房和经济恢复法案：建立3000亿美元的逾期按揭贷款担保基金；授权财政部“无限度”提高两房的贷款信用额度；计划向地方政府提供应急资金用于购买空置、丧失抵押品黩回权的房产，出租或低价出售给低收入家庭。2008年10月，2008年紧急经济稳定法案：财政部经国会授权用财政资金从美国金融机构买进各种低流动性资产；1490亿美元的减税计划；将存款保险额从10万美元提高到25万美元。美联储在次贷危机中的救市措施传统货币政策操作：1、从20

4、07年8月开始，美联储通过公开市场操作向金融市场持续注入流动性。2、从2007年9月18日开始，美联储将联邦基金利率持续从5.25%降至目前的1.5%，并同步将再贴现利率降至目前的1.75% 。3、10月8日，美国、英国、欧央行、加拿大、瑞典、瑞士等六国中央银行联合降息50个基点，人民银行也再次降低基准利率27个基点并下调法定存款准备金率0.5%。创新货币政策操作：1、推出期限拍卖融资便利（TAF）、一级交易商信贷便利（PDCF）、定期证券借贷工具（TSLF）。2、与其它国家中央银行建立货币互换机制。3、扩大面向投资银行信贷计划的抵押品范围、拓展定期证券借贷攻击的抵押品范畴。国际社会采取的主要

5、政策措施（二）国家救市金额主要内容（注资/担保）GDP%美国7000亿美元+X亿美元7000亿美元收购银行低流动性资产或注资银行；1490亿减税计划；将存保额度提高至25万美元。6%英国5000亿英镑（约8650亿美元）500亿英镑注资银行体系；2000亿英镑央行短期融资，2500亿英镑银行间贷款担保。30%德国5000亿欧元（约6800亿美元）800亿欧元注资银行体系；4000亿欧元贷款担保；200亿欧元弥补贷款损失。20%法国3600亿欧元（约4910亿美元）400亿欧元注资银行体系；3200亿欧元贷款担保。18%西班牙1000亿欧元（约1340亿美元）X亿欧元注资银行体系；1000亿欧元

6、贷款担保。奥地利1000亿欧元（约1340亿美元）150亿欧元注资银行体系；850亿欧元贷款担保。荷兰2000亿欧元（约2680亿美元）银行间贷款担保韩国2400亿美元外汇储备救市次贷危机以来国际股市涨跌情况指数名称收盘点数（2007-4-2）收盘点数（2008-10-10）涨幅上证综指3252.602000.60-38.5%道琼斯指数12382.308451.20-31.7%恒生指数19809.6714796.90-25.3%伦敦金融时报100指数6315.503932.06-37.7%东京日经225指数17028.419157.50-46.2%俄罗斯RTS指数1927.73844.75-56.2%中美个人住房贷款比较比较项目中国个人住房贷款美国次级抵押贷款借款人资格合格借款人不合格借款人贷款成数不高于70%最高达98%能否加按揭不允许允许房价走势下跌趋势下跌趋势主要发达国家经济增长情况2007年以来纽约原油期货价格变化宏观经济政策展望经济政策基调：“两防” “一保一控” ？。经济主体的预期和信心问题：股市和房市。宏观经济政策：趋于放松，或许会超出预期？ 货币政策：继续下调法定存款准备金率？进入降息周期？放宽贷款规模：惜贷