武汉大学商业银行学 第九章商业银行风险管理

1、第九章商业银行风险管理本章主要内容一、信用风险管理二、流动性风险管理三、利率风险管理四、操作风险管理一、信用风险管理（一）信用风险的原因与特征（二）信用风险的度量（一）信用风险的原因与特征信用风险指由于交易对手或债务人无法履行其义务而造成财务损失的风险。信用风险是商业银行面临的最主要、最日常的风险。美国纽约联邦储备银行 Ernest Patakis 说：“不要太集中在衍生品，银行最危险的商业活动就是贷款”。表内业务信用风险的主要表现：信贷中的违约、债券发行人到期无法兑付债券本息等。表外业务信用风险的主要表现：担保业务中客户的违约、结算中的违约（如银行承兑汇票到期后债务人未按期存足金额、签发空头

2、支票等）、衍生金融交易中对手不履行合约等。1、决定信用风险的主要因素一是违约风险，即交易对手或债务人到期不履行合约义务而产生的损失风险。产生违约风险的直接原因是债务人的道德风险和债权人的逆向选择。二是由于市场利率、汇率的变化导致债务人信用品质变化的不确定性引起的信用价差风险，信用品质变化也称为信用暴露。2、信用风险的特征信用风险损失的产生必须同时满足两个条件：交易对手的某个净值权益（即信用暴露）和违约的可能性（违约概率）。违约损失类似于一个看涨期权（因违约的当前暴露具有非对称特征），违约损失取决于对手破产的资产价值。如果违约时没有任何挽回，损失值即当前违约暴露值（如违约方宣布破产）。（二）信用

3、风险的度量1、传统的信用风险度量法主要有专家法、信用评分法、信用评级法。（1）专家法：“5C”分析法，“5W”分析法（借款人、借款用途、还款期限、担保物、如何还款），“5P”分析法（个人因素、目的因素、偿还因素、保障因素、前景因素）。专家法的特征：形成：信用评价是由商业银行中经过长期训练的专家做出的。内容：评价的重点是借款人的主观还款意愿与客观支付能力。效果：评价的准确性主要取决于信贷专家的专业技能、主观判断和对某些关键因素的权衡。（2）信用评分法（美国学者Altman，1968）：从众多财务数据中找出决定违约概率的主要变量，并分别给定各个变量在风险综合评价中的权重值，从而计算信用分数。公式：

4、Wi表示各因素的权重，Vi（ai）表示各因素的值。根据信用评分建立信用风险度量模型：Altman的Z值模型基于会计数据和市场价值的多变量模型。其中，说明：Z值越小，借款人的财务状况越差，存在较大的破产风险。Z值越大，借款人的财务状况越好，破产的可能性较小。Z值的意义：根据Z值对借款人进行分类并决定是否发放贷款。Z值1.81，借款人为“破产组”，银行拒绝提供贷款。Z值2.99，借款人为“非破产组”，银行可考虑提供贷款。当1.81Z2.99时， Altman称之为未知区域，对该区域借款人的信用状况需通过其他方法来判断。优点：提供了信用风险量化分析的方法，使信用风险分析相对客观缺点：线性分析方法难以

5、充分描述各因素与违约间的非线性关系；历史财务数据与借款人信用品质的变化会产生偏差；未考虑非财务数据；缺乏对企业信用品质的准确分析。1997年， Altman、Haldeman和 Narayanan对Z评分模型进行改进，推出ZETA信用风险模型，变量由Z模型中的5个上升为7个，分类的准确度有所提高。（3）信用评级法：1970年代中期，银行建立的内部信用评级体系，对客户状况进行总体评价。信用风险评级内容：行业分析、财务分析、经营管理分析、信用历史记录考察。优点：综合各方面因素，对客户的风险评价较全面。缺点：属于静态分析；用离散的信用等级变化描述信用质量，对信用风险的量化不够精确。贷款评级方法举例及

6、其债券评级的对应表债券评级贷款级别风险程度AAA1最小AA2温和A3平均（中等）BBB4可接受BB5可接受（但要关注）B6管理性关注CCC7特别关注CC8未达到标准C9可疑D10损失说明： 16为合格级别，710为低质量贷款评级2、现代信用风险度量模型（1990年代）KMV 模型；J.B摩根信用风险度量模型（CreditMetrics）；瑞士信贷银行的信用风险附加模型（Creditrisk+）；Altman死亡率模型等。模型可分为两类：一是盯住市场模型（MTM）：将借款人信用品质的变化作为信用事件，盯住借款人信用等级变动对贷款（债券）价值的影响。二是违约模型：关注违约事件，重点考察预期违约损失

7、和未预料到的违约损失。（1）KMV模型：由著名的风险管理公司KMV公司开发的违约预测模型。预测违约可能性的主要依据：企业资产的市场价值。基本思路：用期权定价理论分析借、贷双方的关系。银行贷款是债权人向借款人出售的对企业价值看跌期权，期权标的是公司资产，执行价格是企业的债务价值。借款人实际上相当于购买了一份违约或不违约选择权。当借款人资产的市场价值超出其负债时，借款人有能力偿还债务。当借款人资产的市场价值低于其负债水平时，借款人将选择违约。用公式表示：其中，A是资产市场价值，B是负债价值，A是资产价值波动性。KMV公司利用历史数据计算出预期违约概率（EDF）的经验值。假设违约距离为，则违约概率E

8、DF的计算公式为：例如：收集到1000个违约距离为2个标准差的公司的贷款记录样本，其中有200家公司在1年后违约。即EDF200/100020%KMV模型的优点：它是一个动态模型，基于对借款人股票价格变化的分析估算EDF，从而对违约概率的预测具有前瞻性。缺点：只注重对违约的预测；忽视了企业信用品质的变化；未考虑信息不对称下的道德风险。（2）J.B摩根信用风险度量模型：J.B摩根公司协同其他机构开发的用于度量市场风险的模型，是当前国际上主要的信用风险度量工具之一。模型的主要作用：在VaR（风险值）估算的框架内，估计贷款和债券类金融资产组合在一定期限内价值变化的远期分布。 VaR值：在利率发生变化

9、时，银行资产负债头寸及衍生金融工具头寸等价值在给定的时间区间和置信区间（比如95%、97.5%、99%等）时，最大预期损失。 模型的操作步骤：一是确定借款人的信用等级，可参考标准普尔公司或其他公司的评级体系。二是借款人信用评级的变动概率。即在一定时期内，由当前信用等级变化到其他信用等级的概率，得出转移矩阵。根据标准普尔公司、穆迪公司、KMV公司所收集的历史数据，得出1年期的信用等级转换概率。信用等级转移概率：从AAA级到D级，1年后借款人由初始信用等级转移到其它信用等级的概率。转移概率汇集起来构成一个88的转移概率矩阵。初始等级 年末等级转换概率%AAAAAABBBBBBCCC违约AAA90.

10、818.330.68 0.06 0.12 000AA0.7090.657.79 0.640.060.140.020A0.092.2791.055.52 0.74 0.26 0.01 0.06BBB0.02 0.33 5.95 86.93 5.36 1.17 0.12 0.18BB0.03 0.14 0.67 7.73 80.53 8.84 1.00 1.06B0 0.11 0.24 0.43 6.48 83.46 4.07 5.20CCC0.22 0 0.22 1.30 2.38 11.24 64.86 19.79 三是贷款现值估计。即当借款人下一年的信用等级变动后，其资产价值会发生相应的变动

11、。借款人信用等级下降信用风险增加贷款现值减少。反之，借款人信用等级上升，贷款的现值会增加。贷款现值的计算公式：P：现金流量现值D：贷款年利率A：贷款本金ri：无风险利率（远期零利率）si：贷款的年度信用风险价差四是计算贷款的VaR值。即在假定贷款符合正态分布的条件下，根据这些数值，直接求出在一定的置信度下该贷款的VaR值。分别求出以下变量：计算贷款价值的标准差。求得VaR值：等于在一定置信度水平上，年末可能的贷款价值与贷款预期价值间的差距。如，要求95%的置信度，则所求得的VaR是1.65（标准差）。如果要求是99%的置信度，则所求得的VaR是2.33。若贷款的信用状况不表现为正态分布，则用其

12、他方法求得。优点：该模型是盯住贷款市值变动的多状态模型，能够更为精确地计量信用风险的变化和损失值。不足：该模型利用历史数据计量信用风险，仍属于“向后看”的风险度量方法。在实际操作中，用债券评级等级转换概率近似替代贷款转移概率存在事实上的偏差。二、流动性风险管理（一）流动性的测量（二）流动性需求的分析与估算（一）流动性的测量1、流动性指数流动性指数：用来衡量银行在特定状况下所面临的潜在性风险损失。流动性指数越小，表明资产组合的流动性越大；反之，该指数越大，表明资产组合的流动性越小。用公式表示：Wi表示各项资产在资产组合中的比重Pi表示非正常情况下出售资产的价格表示正常情况下出售资产的合理价格，通

13、常小于Pi流动性指数通常在01之间2、存款集中度银行存款集中度较高时，所面临的存款人提前支取的风险就越大。存款集中度的计算公式：L：存款集中度Ei：存款规模等级I的存款份额Wi：存款规模等级I的权重意义：存款集中度越高，银行对大额负债的依赖程度就越大，流动性风险越大。银行对大额负债依赖程度计算公式LLD（大额负债临时投资）/（盈利资产临时投资）LLD越大，流动性风险越大。LLD为负数或极小值时，表明银行具有一定的流动性。3、流动性比率资产的流动性流动性比率负债的流动性资产的流动性：资产变现的难易程度，通常表示为某项特定资产占总资产的比率。负债的流动性：流动性资产与流动性负债的比率。常用的衡量指

14、标：（1）核心存款与总资产比，该比率越高，流动性越强。核心存款指相对较稳定、对利率变化不敏感，季节变化与经济环境对其影响较小的存款。说明：一般而言，中小银行该比率较高，大银行则较低。（2）贷款总额与总资产比，该比率越高，反映流动性较差。说明：一是该比率忽略了其他资产，特别是流动性资产的性质，所以不能准确衡量银行的流动性风险。二是该比率随银行规模的增加而增加，大银行的比率通常高于中小银行。三是定期偿还利息和本金的贷款与可出售的贷款可为银行提供流动性，该指标存在不确定性。（3）贷款总额与核心存款比，该比率越小，银行存储的流动性越高，流动性风险越小。说明：该比率随银行规模而增加，大银行的该比率通常会

15、大于1。原因是其核心存款与总资产的比率较低，而单位资产的贷款额又高于中小银行。（4）易变负债与总资产比，衡量银行在多大程度上依赖易变负债获得所需资金。该比率越大，流动性风险越大。易变负债：指受利率等经济因素影响较大的资金来源，如大额定期存单、国外存款、回购协议下卖出的债券等。说明：通常小银行获得易变负债的机会较小，该比率比大银行小得多，但不表示其流动性风险比大银行小。（5）证券的市场价格与票面价格比，该比率小于1时，银行的流动性能力受影响。说明：该比率小于1时，银行要承担证券变现损失，此时，即使有足够的流动性资产，银行也缺乏流动性。实际上是由利率风险引发的流动性风险。（二）流动性需求的分析与估

16、算1、对存款、贷款和法定存款准备金总量变化的预测存款的提取预期存款变动存款的需求预期贷款需求的变动影响存贷款波动的主要因素：趋势性增长、短期季节性波动、经济周期影响、无规律性或噪声波动。估算前提：假定银行所处地区的经济增长率、劳动生产率、消费和储蓄倾向、人口迁移、技术变革等无大变动。（1）存贷款趋势性变动值的估算统计上常用的时间序列分析法：最小平方直线法、直线近似法、抛物线趋势法。直线近似法的表达式：ti：预测月存款或贷款趋势值；ti1：基期月存款或贷款值；b：月平均趋势增长率。（2）存贷款季节性变动值估算：对于季节性因素影响存贷款变动的分析。季节性因素：如节假日前后，位于商业中心的银行现金流

17、出流入会发生较大的变动。存贷款季节性变动值估算：Si：预测月存贷款季节性变动值；Tb：基期月存贷款发生值；Ii：预测月存贷款季节性变动指数。说明：基期月存贷款发生值：通常用预测月前一会计年度银行资产负债表的期末余额。预测月存贷款季节性变动指数的计算：银行前5年相应计算月存贷款平均余额除以前5年基期月存贷款平均余额。（3）存贷款周期性变化值估算含义：雇佣经济学家利用各种模型预测经济的周期性波动，进而预测周期波动对存贷款的影响。误差推断法：用银行上年度的存贷款实际发生值与预测的偏差值作为受经济周期性因素影响的变化值。预测存贷款周期性变化值的公式：Ci：预测月周期性波动对存贷款影响值Ti1：上年度同

18、期月存贷款实际发生额ti1：上年度同期月存贷款预测趋势值Si1：上年度同期月存贷款预测季节性波动值（4）存贷款发生额的估算：根据对银行存贷款趋势变化值、季节性变化和周期性变化值的预测与估算，估算银行预测年度每个月的存贷款发生额。公式：TitiSiCi说明：对存贷款预测时，应分类进行，如公司存款、居民存款，或活期存款、定期存款等。2、存贷款发生额变动影响银行头寸的估算存贷款发生额变动对银行头寸的影响预测贷款增量法定存款准备金增量预测存款增量即：其中，Ai：预测月现金头寸波动估算值3、融资缺口估算含义：银行重新筹集用于对新资产进行融资及对负债进行再融资的那一部分新的资金。FG资金总需求量资金来源（

19、稳定性部分）FG表示融资缺口说明：应确认融资总需求量及稳定的资金来源。美国商业银行的确认：融资缺口表融资总需求量稳定的资金来源对总资产的融资额股本尚未使用的授信额度长期负债扣除：流动性资产稳定的短期负债扣除：短期、可自由尚未使用的融资能力处置的资产三、利率风险管理（一）银行利率风险的分类（二）利率风险的量化（三）利率风险的管理策略（一）银行利率风险的分类1、重新定价风险表现：银行资产、负债与表外业务头寸在期限上的不匹配，在利率变动时，各自重新定价的不一致性，使银行收益和主要品种的市场价值暴露于不可预测的风险中。如短期存款用于固定利率的长期信贷，利率提高时短期负债到期后重新定价会使收益减少、资产

20、的内在价值减少。我国商业银行高流动性负债和低流动性资产的期限结构，使重新定价风险成为商业银行面临的主要利率风险。高流动性负债的表现:存款利率的期限结构随着历次调整而逐步趋于水平，长期存款与短期存款之间的利差不断缩小，活期存款比重上升，存款结构呈现出显著的短期化倾向。低流动性资产表现在:商业银行新增贷款缺乏利率弹性，贷款利率的期限结构日益平坦，长短期贷款的利差不断缩小。结果：刺激了企业对长期贷款的需求，导致中长期贷款一直以高于短期贷款的速度在增长，短期贷款与中长期贷款之比不断下降。 2、收益曲线风险在收益曲线发生对银行收益和内在经济价值不利的变化时产生的风险。如，在10年期的政府债券与1年期的政

21、府债券构成的投资组合中，在收益曲线向上倾斜且陡峭时，10年期债券的内在价值会大幅度下降。我国商业银行收益曲线风险的主要表现是：大量的短期负债支持长期资产。一般情况下，收益曲线是向右上方倾斜的，即长短期利率水平的差异给银行带来利差收入。我国存贷款利率的期限结构越来越平坦，长短期存贷款的利差明显缩小，一旦人民币存贷款利率完全市场化，收益曲线风险的影响将显著加大。3、基差风险指由于对各类资产负债利息率调整标准上的不完全相关性，使现金流量和收益差额发生不可预测变化的风险。如，若1年期存款的利息率每月按LIBOR浮动，将此用于1年期贷款，其利息率每月按国债的发行利率浮动，两个指标间的差额会使银行资金配置

22、暴露在风险之中。我国商业银行的基差风险主要是由利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致导致的。首先，银行持有的一部分资产的利率，如国债、政策性金融债券，银行间的同业拆借、证券回购等是由市场决定；其次，存款负债的利率则由中央银行制定，即使资产负债的期限是匹配的，但不同资产负债间利率变化的不同步将导致商业银行面临基差风险；再次，银行存贷款利率变动幅度不同的风险。即中央银行调整存贷款利率的幅度不同给银行带来基差风险。（二）利率风险的量化1、利率敏感性缺口分析利率敏感性缺口利率敏感性资产利率敏感性负债2、持续期缺口分析用于衡量银行总体利率风险的大小，缺口绝对值越大，银行的利率风险就越大。3、模拟分

23、析运用模型分析技术，通过模拟利率的未来趋势及其对现金流量的影响，对收益与经济价值的潜在影响进行详细的估测。三种利率水平的假设：依据现实的估计，利率可能达到的最高水平；可能达到的最低水平；最有可能达到的利率水平。模拟分析过程：（1）变量设定；（2）对模型变量和模型环境的合理假设；（3）建模；（4）编制计算机程序，实现模型；（5）输入变量，进行模型求解；（6）多次模拟，对模拟结果进行分析比较，得出模拟报告。美国的实践：流行的资产负债模型可允许使用8种不同的利率假设对银行净收入的影响进行模拟。意义：有利于管理人员全面了解不同经营策略对银行利润的影响；有利于制定相应的风险管理策略；相对于缺口方法而言，

24、能更迅速准确地衡量利率风险。4、VaR方法在考虑期限结构非平行移动下的利率风险时，可采用涉险值模型（ VaR）进行风险评估。利率风险涉险值度量定义：P0：利率敏感性资产或负债；：利率的波动；：置信水平确定的乘子。（三）利率风险的管理策略1、持续期模型利率风险管理持续期缺口、资本价值与利率变化关系利率变化持续期缺口上升下降资本价值下降资本价值上升资本价值上升资本价值下降防范利率风险的管理策略：利率上升时，应使资产的持续期缩短，负债的持续期延长，即扩大持续期负缺口或缩小持续期正缺口。由于贷款和存款相对固定化，随时调整不便，可通过债券交易和金融衍生工具调整现金流量及其分布结构，达到资产负债持续期的相

25、互匹配。2、利率风险免疫化：持续期缺口等于0的策略免疫策略应满足三个基本条件：一是资产的资金流入现值等于负债的资金流出现值，以保证利用正确的资产金额支持负债；二是资产的修正持续期等于负债的修正持续期，以保证价格对于利率变化的敏感性对资产和负债是相同的；三是资产的凸性大于负债的凸性。若满足此条件，则：利率下降使资产值增加大于债务值的增加；利率上升使资产值的下降小于负债值的下降。3、风险受控的套利管理问题的提出：利润最大化目标与控制利率风险导致利差大副度减少的矛盾，使风险管理无意义。利率风险受控的套利管理：用成本尽可能低的负债为高收益资产融资以尽量扩大利差的一种策略。具体操作：A银行通过回购协议（

26、30天或90天）获取低利息资金，用于高收益抵押贷款。然后签订一个固定利率对浮动利率的利率互换协议，使回购协议与利率互换相结合，构成一个合成的固定利率债务，以便与高收益的固定利率贷款相匹配，在利率风险受到控制的前提下提高利率收益。四、操作风险管理（一）操作风险的表现（二）操作风险的评估（三）操作风险的管理原则（一）操作风险的表现1、操作风险定义巴塞尔委员会的定义：“操作风险就是指由于内部程序、人员、系统设计不完善或者运行失当以及因为外部事件的冲击等导致直接或者间接损失的可能性的风险”。基本理解：操作风险是除信用风险和市场风险之外的一切风险。2、操作风险的分类（1）人员风险因素。主要表现：员工欺诈

27、等犯罪行为：内外勾结骗取银行资金、参与洗黑钱、挪用或盗取客户资金、挪用或侵吞公款等。员工越权或隐瞒行为：越权办理相关业务、夸大交易量、报告虚假财务材料等。员工操作失误：忽视或缩减操作流程、会计记录或交割失误等。违反劳动合同：劳动合同的解除与终止出错引起的支付额外经济补偿等。人员配置：员工业务能力与岗位需求错配等。（2）流程风险因素。主要表现：支付清算风险：内部或对外支付清算流程不适当、责任分工不明确等。文件或合同标准文本风险：合同标准文本条款残缺、条款对银行不利、文件记录不全面等。产品风险，产品选择不当、产品设计过于复杂等。执行风险，对业务流程要求执行不力等。业务流程不当风险：业务流程不完备，

28、各业务环节职责不清或业务环节兼岗造成的风险。（3）IT系统及技术风险因素。主要表现：科技投资风险；系统开发和执行；系统功能问题或系统失效；系统安全；法律或公共责任；风险管理模型风险，模型不能有效识别风险；风险管理模型结果误导决策。（4）外部事件风险因素。主要表现：法律与合规风险：交易对手通过诉诸法律使交易无效；业务违规操作等；犯罪；外部采购或供应商风险：供应商破产；违背职责；合同不当等；国家政策调整、政治或政府风险；其他主客观原因产生的风险。我国银行业操作风险的特点：操作失误与欺诈是操作风险的主要表现。操作风险与信用风险、市场风险交织在一起，操作风险成了信用风险和市场风险损失产生的重要因素。（

29、二）操作风险的评估根据巴塞尔委员会的分类方法，现行的操作风险度量可分为：基本指标法三类标准法内部衡量法高级衡量法损失分布法极值理论模型积分卡1、基本指标法含义：也称单一指标法，把操作风险的资本要求同代表银行总体风险暴露的某项指标（总收入）联系起来，统一使用一个风险。要求：对银行所持有的操作风险资本应等于前三年总收入的平均值乘上一个固定比率（用表示）。防范操作风险的资本计算公式：KBLAGIKBLA：基本指标法需要的资本；GI：前三年总收入的平均值；15%（由巴塞尔委员会2003年设定）；说明：总收入为净利息收入加非利息收入。举例：某商业银行2000年、2001年和2002年的总收入水平分别为9亿、10亿和11亿。则该银行2003年为防范操作风险的资本为：特点：不区分银行的经营范围与业务类型，统一使用一个风险指标，使操作与计算上方便