宏观经济学-宏观经济政策课件

1、第四章教材第十五、十六章宏观经济政策Macroeconomic Policy一、宏观经济政策目标二、凯恩斯主义的财政政策三、凯恩斯主义的货币政策四、财政政策与货币政策的配合五、资本证券市场六、其他宏观经济政策第四章教材第十五、十六章宏观经济政策Macroeco一、宏观经济政策目标 经济政策是政府为了增进社会福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施（对经济活动有意识的干预）。充分就业相当于自然失业率的失业率。物价稳定低且可预期的通货膨胀率。经济持续稳定增长人均产量和人均收入的增长。国际收支平衡一、宏观经济政策目标 经济政策是政府为了增进社会福利而一、宏观经济政策目标充分就业：一切生产要素（通常指

2、劳动）有机会以自己愿意的保持参加生产的状态。失业率=失业人数劳动力人数失业的分类 摩擦失业 自愿失业（非自愿失业） 结构性失业 周期性失业自然失业率一、宏观经济政策目标充分就业：一切生产要素（通常指劳动）有机二、凯恩斯主义的财政政策（一）财政政策工具政策是政府变动收入和支出以影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。1、政府支出政府购买政府对商品和劳务的购买。政府转移支付政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。2、政府收入税收公债政府为筹集财政资金向公众发放的债务。二、凯恩斯主义的财政政策（一）财政政策工具按课税对象分类 (1)商品课税：对流通中的商品和劳务课征的税收 (2)所得课税：对

3、劳务报酬、利润、资本利得以及其他一切纯收益课征的税收 (3)财产课税：对纳税人拥有或转移的财产课征的税收按征收方式分类 (1)流转税（增值税） (2)累进税、累退税、比例税按课税对象分类（二）财政政策的运用1、凯恩斯主义的“需求管理” Demand Management 通过调节总需求来达到一定政策目标的宏观经济政策工具，包括财政政策与货币政策。2、“逆经济风向行事” 原则 当经济萧条时，采取扩张性财政政策Expansionary Fiscal Policy和扩张性货币政策Expansionary Monetary Policy刺激总需求； 当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策Tight Fisc

4、al Policy和紧缩性货币政策Tight Monetary Policy减少总需求。 （二）财政政策的运用1、凯恩斯主义的“需求管理” Dema“逆经济风向行事”的原则总需求不足经济萧条失 业扩张性财政政策紧缩性财政政策增加政府支出减少税 收减少政府支出增加税 收增加总需求减少总需求总需求过度经济繁荣通货膨胀总需求不足经济萧条失 业扩张性紧缩性增加政府支出减（三）财政政策效果1、财政政策效果的IS-LM图形分析 影响因素（1）IS曲线斜率（2）LM曲线斜率（3）乘数效应（三）财政政策效果1、财政政策效果的IS-LM图形分析0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LM财政政策效果LME3Y

5、3IS1IS2E3E1E2Y1Y2Y30YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LM财政政策效果LIS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：投资对利息率变化的反应越敏感 即d越大， IS曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。投资或政府支出的乘数越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。 r = Y + e + G0T0 d1(1t) dIS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素： r = 0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策效果LMIS1IS2E3E2E3E1Y1Y2Y30YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策效LM曲线的斜率取决于两个因素：K货币交易需求对国

6、民收入的敏感程度h 货币投机需求对利率的敏感程度r = + Yk h J hM0 hLM曲线的斜率取决于两个因素：r = （三）财政政策效果2、挤出效应Effectiveness of Crowding out 政府支出增加所引起的私人支出减少。（1）挤出效应的产生： 政府支出增加总需求增加物价上涨实际货币供给减少利率上升私人投资和消费减少（三）财政政策效果2、挤出效应Effectiveness 0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3挤出效应E3财政政策的效果与挤出效应0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3挤出效应E0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政

7、政策的效果与挤出效应投资乘数越小，或投资对利率变动的反应越不敏感，挤出效应就越小，即财政政策的效果就越大。反之，则效果就越小。E30YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的（2）挤出效应的影响因素： 投资乘数的大小。 投资对利率变动反应的敏感程度。 货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。 货币需求对利率变动反应的敏感程度。 所以，挤出效应的大小与IS曲线和LM曲线的斜率相关。（2）挤出效应的影响因素：（三）财政政策效果财政政策非常有效货币政策完全无效3、凯恩斯主义的极端情况（三）财政政策效果财政政策非常有效货币政策完全无效3、凯恩斯财政政策非常有效货币政策完全无效财政政策非常

8、有效货币政策完全无效（四）财政政策作用1、权衡财政（相机决择）the Discretionary Approaches政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。具有一定的局限性（四）财政政策作用1、权衡财政（相机决择）the Disc（四）财政政策作用2、自动稳定器Automatic stabilizers 某些经济政策具有自动调节经济使经济趋向于稳定的机制。 经济萧条所得税减少，转移支付增加， 自动抑制总需求的下降； 经济繁荣所得税增加，转移支付减少， 自动抑制总需求的上升。 农产品维持制度（四）财政政策作用2、自动稳定器Automa

9、tic sta（四）财政政策作用3、功能财政与预算平衡Functional Finance and Balanced Budget从传统财政到功能财政凯恩斯主义认为，不能机械地维持财政平衡，而要从反经济周期的需要利用预算赤字和预算盈余。年度平衡预算和周期平衡预算（四）财政政策作用3、功能财政与预算平衡Function（五）充分就业预算盈余与财政政策方向1、判断财政政策方向的传统方法预算赤字增加或预算盈余减少扩张性财政政策预算盈余增加或预算赤字减少紧缩性财政政策（五）充分就业预算盈余与财政政策方向1、判断财政政策方向的传（五）充分就业预算盈余与财政政策方向2、充分就业预算盈余 既定的政府预算在充

10、分就业的国民收入水平上所产生的预算盈余。判断财政政策方向的新方法：充分就业预算盈余增加或赤字减少紧缩性财政政策充分就业预算盈余减少或赤字增加扩张性财政政策（五）充分就业预算盈余与财政政策方向2、充分就业预算盈余判断（六）赤字财政与公债弥补赤字的途径政府的债务收入比“公债哲学”（六）赤字财政与公债弥补赤字的途径三、凯恩斯主义的货币政策（一）银行制度与货币供给1、现代金融体系 非银行金融机构 银行 中央银行 商业银行三、凯恩斯主义的货币政策（一）银行制度与货币供给三、凯恩斯主义的货币政策商业银行与中央银行 商业银行Commercial Bank金融企业 负债业务、资产业务、中间业务 中央银行Cen

11、tral Bank管理机构 发行的银行、银行的银行、国家的银行 三、凯恩斯主义的货币政策商业银行与中央银行2、商业银行存款创造（1）概念 准备金 Reserve 经常保留的供支付存款提取用的一定金额。 法定准备金、准备金率、超额准备金（一）银行制度与货币供给2、商业银行存款创造（一）银行制度与货币供给（一）银行制度与货币供给2、商业银行存款创造（2）存款创造过程存款人（1）银行存款（2）=（3）+（4）银行贷款（3）=（2）0.8存款准备金（4）=（2）0.2甲乙丙1008064806451.2201612.8合计500400100（一）银行制度与货币供给2、商业银行存款创造存款人银行存款银存

12、款总额D =原始存款+派生存款 =原始存款R法定准备率rd1法定准备率rd 货币乘数Money Multiplier 原始存款扩张的倍数。1法定准备率rd +超额准备率re +提现率rc存款总额D =原始存款+派生存款2、商业银行存款创造（3）高能货币或基础货币2、商业银行存款创造（3）高能货币或基础货币三、凯恩斯主义的货币政策（二）货币政策工具及其运行机制货币政策Monetary Policy 中央银行通过调整货币供给量以影响利息率，进而影响总需求和整个经济以达到一定的经济目标的行为。三、凯恩斯主义的货币政策（二）货币政策工具及其运行机制（二）货币政策工具及其运行机制再贴现政策Redisco

13、unt Policy 中央银行通过调整对商业银行的再贴现率或贴现条件以控制商业银行的贷款。公开市场业务Open Market Operation 中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券以控制货币供给量。准备率政策Reserve Ratio Policy 中央银行通过调整商业银行的法定准备率以控制商业银行的贷款。三大货币政策工具（二）货币政策工具及其运行机制再贴现政策Rediscou货币政策的“逆经济风向行事”原则：总需求不足经济萧条失 业扩张性货币政策公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低法定准备率增加总需求总需求过度经济繁荣通货膨胀紧缩性货币政策公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高法定准备

14、率减少总需求（二）货币政策工具及其运行机制货币政策的“逆经济风向行事”原则：总需求不足经济萧条失 凯恩斯主义货币政策的运行机制货币供给量增 加债券价格上 升利息率下 降投资增加消费增加货币供给量减 少债券价格下 降利息率上 升投资减少消费减少凯恩斯主义货币政策的运行机制货币供给量增 加债券价格三、凯恩斯主义的货币政策（三）货币政策的效果分析 1、货币政策效果的IS-LM图形分析 影响因素（1）IS曲线斜率（投资对利率变化的反应的敏感程度） （2）LM曲线斜率（货币需求对利率的反应的敏感程度，或利率对货币供给反应的敏感程度） 三、凯恩斯主义的货币政策（三）货币政策的效果分析0Yrr1E1Y1IS

15、E2Y2r2LM1货币政策的效果（1）LM2LM1LM2E1E2Y1Y2 IS曲线的斜率越小，货币政策的效果就越大。0Yrr1E1Y1ISE2Y2r2LM1货币政策的效果（1）0YrISr1E1Y1E2Y2r2LM1货币政策的效果（2）LM2Y1Y2LM1LM2ISE1E2 LM曲线的斜率越大，利率对货币供给的反应越敏感货币政策的效果就越大。0YrISr1E1Y1E2Y2r2LM1货币政策的效果（2）（三）货币政策的效果分析财政政策完全无效货币政策非常有效2、垂直的LM线古典极端（三）货币政策的效果分析财政政策完全无效货币政策非常有效2、（三）货币政策的效果分析3、货币政策的局限性扩张性效果不

16、明显货币流通速度的限制外部时滞国际资金的影响（三）货币政策的效果分析3、货币政策的局限性四、财政政策与货币政策的配合经济萧条时，扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合，可以消除财政政策的挤出效应；经济繁荣时，紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合，可以更有效地制止通货膨胀。也可以采取扩张性财政政策与紧缩性货币政策或扩张性货币政策与紧缩性财政政策相配合的方式。四、财政政策与货币政策的配合经济萧条时，扩张性财政政策与扩张0YiLM1IS2i1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2i2E4 混合使用两种政策时，不仅要看当时的经济形势，还要考虑政治上的需要。0YiLM1IS2i1E1Y1IS1LM2E2E3

17、Y3Y2i政策混合产出利率1扩张性财政政策和紧缩性货币政策不确定上升2紧缩性财政政策和紧缩性货币政策减少不确定3紧缩性财政政策和扩张性货币政策不确定下降4扩张性财政政策和扩张性货币政策增加不确定政策混合产出利率1扩张性财政政策和紧缩性货币政策不确定上升2五、资本证券市场1、股票的基本特征 权利性 流通性 不返还性 盈利性 风险性2、股票的分类 普通股 优先股（一）股票与债券比较五、资本证券市场1、股票的基本特征2、股票的分类（一）股票与五、资本证券市场3、债券的基本特征 偿还性 流通性 稳定性 盈利性4、债券的分类 国债 企业债券 凭证式债券 记账式债券 附息债券 贴息债券 （一）股票与债券比

18、较五、资本证券市场3、债券的基本特征4、债券的分类（一）股票与五、资本证券市场（一）股票与债券比较5、股票与债券的区别性质不同财务处理不同收益风险不同五、资本证券市场（一）股票与债券比较五、资本证券市场（二）证券的发行与交易1、发行方式 公募 私募2、发行人和中介商五、资本证券市场（二）证券的发行与交易五、资本证券市场（二）证券的发行与交易3、证券交易程序 开户 委托 竞价 成交 清算交割 过户4、证券交易价格 债券价格 股票价格 股价指数五、资本证券市场（二）证券的发行与交易五、资本证券市场1、期货交易期货与现货期货的种类期货的功能垫头交易与买空卖空2、期权交易期权交易、行权期两种期权 买进期权 卖出期权（三）金融衍生商品五、资本证券市场1、期货交易2、期权交易（三）金融衍生商品六、其他宏观经济政策1、宏观经济政策的微观化财政收入政策的微观化通过调整税收结构、征税