再生水投资策略(环保产业投资分析报告)课件

1、 宏观分析：王镜琳 12290542 行业分析：席诗雯 12290544公司分析：黄智强 12320716 再生水证券分析 再生水证券分析宏观分析篇宏观分析人员：王镜琳 12290542宏观分析篇再生水宏观分析 水资源紧缺下的机遇 再生水的现实意义 再生水的必然性 再生水的前景再生水宏观分析 水资源紧缺下的机遇 水资源现状 水资源是人类生产生活的最关键资源，可是如今，生态环境遭到严重破坏，水体污染严重，水资源的保护和水污染的治理成为现代社会最关注的问题。水资源现状 水资源是人类生产生活的最关键资水资源对比水资源对比中国是一个干旱缺水严重的国家。淡水资源总量为28000亿立方米，占全球水资源的6

2、，仅次于巴西、俄罗斯和加拿大，居世界第四位，但人均只有2200立方米，仅为世界平均水平的14、美国的15，是全球13个人均水资源最贫乏的国家之一。中国水资源现状中国是一个干旱缺水严重的国家。淡水资源总量为28000亿立方扣除难以利用的洪水泾流和散布在偏远地区的地下水资源后，我国现实可利用的淡水资源量则更少，仅为11000亿立方米左右，人均可利用水资源量约为900立方米，并且其分布极不均衡。扣除难以利用的洪水泾流和散布在偏远地区的地下水资源后，我国现世界人均水资源世界人均水资源到20世纪末，全国600多座城市中，已有400多个城市存在供水不足问题，其中比较严重的缺水城市达110个，全国城市缺水总

3、量为60亿立方米。我国水资源短缺、水污染严重 、水土流失严重 、水价严重偏低、水资源浪费严重。而且南方水多，北方水少。西部水少，沿海水多。 据监测，目前全国多数城市地下水受到一定程度的点状和面状污染，且有逐年加重的趋势。到20世纪末，全国600多座城市中，已有400多个城市存在供中国水污染分布图中国水污染分布图如今，全国实际可利用水资源量接近合理利用水量上限，水资源开发难度极大。而且水环境恶化的趋势也没有得到有效的遏制。全国水土流失面积367万平方公里，占国土面积的38。全国近一半河段和九成的城市水域受到不同程度的污染。水环境的恶化，破坏了生态系统，进一步加剧了水资源紧缺的矛盾。如今，全国实际

4、可利用水资源量接近合理利用水量上限，水资源开发随着我国人口的增加，经济的发展和城市化进程的加快，我国水资源形势将更为严峻，以水资源紧张、水污染严重和洪涝灾害为特征的水危机已经成为我国可持续发展的重要制约因素，成为实现新时期经济社会发展目标具有基础性、全局性和战略性的重大问题。 然而，中国水土流失尚未得到有效控制，生态脆弱。中国众多的山地、丘陵，因季风型暴雨，极易造成水土流失。同时，对水土资源不合理的开发利用，加剧了水土流失。随着我国人口的增加，经济的发展和城市化进程的加快，我国水资源水水水目前，中国水土流失面积356万平方公里，占国土面积37%，每年流失的土壤总量达50亿吨。严重的水土流失，导

5、致土地退化、生态恶化，造成河道、湖泊泥沙淤积，加剧了江河下游地区的洪涝灾害。由于干旱和超载过牧，导致草原出现退化、沙化现象。污染负荷急剧增加，加重了水体污染。而水资源也更加短缺了。水水水目前，中国水土流失面积356万平方公里，占国土面积37中国水土流失分布图中国水土流失分布图什么是再生水再生水主要指城市污水或生产生活用水经污水厂二级上理再深化处理后，水质指标低于生活饮用水的水质标准，但又高于允许排放污水质标准。再生水是污水经处理后的再利用，是国际公认的“第二水源”。城市污水再生利用是提高水资源综合利用率，减轻水体污染的有效途径之一 。什么是再生水再生水主要指城市污水或生产生活用水经污水厂二级上

6、再生水的现实意义 缓解水资源短缺 据有关资料统计，城市供水的80%转化为污水，经收集处理后，其中70%的再生水可以再次循环使用。这意味着通过污水回用，可以在现有供水量不变的情况下，使城市的可用水量至少增加50%以上。世界各国无不重视再生水利用，再生水作为一种合法的替代水源，正在得到越来越广泛的利用，并成为城市水资源的重要组成部分。再生水的现实意义 缓解水资源短缺 实现水资源可持续利用 水是城市发展的基础性资源和战略性经济资源，随着城市化进程和经济的发展，以及日趋严重的环境污染，水资源日趋紧张，成为制约城市发展的瓶颈。推进污水深度处理，普及再生水利用是人类与自然协调发展、创造良好水环境、促进循环

7、型城市发展进程的重要举措。国际上，对于水资源的管理目标已发生重大变化，即从控制水、开发水、利用水转变为以水质再生为核心的“水的循环再用”和“水生态的修复和恢复”，从根本上实现水生态的良性循环，保障水资源的可持续利用。 实现水资源可持续利用 带来可观的效益 再生水合理利用不但有很好的经济效益，而且其社会和生态效益也是巨大的。 首先，随着城市自来水价格的提高，再生水运行成本的进一步降低，以及回用水量的增大，经济效益将会越来越突出。 带来可观的效益 其次，再生水合理利用能维持生态平衡，有效的保护水资源，改变传统的“开采一利用一排放”开采模式，实现水资源的良性循环，并对城市的水资源紧缺状况起到了积极的

8、缓解作用，具有一长远的社会效益； 第三，再生水合理利用的生态效益体现在不但可以清除废污水对城市环境的不利影响，而且可以进一步净化环境，美化环境 其次，再生水合理利用中国再生水的现状紧迫性 进入21世纪前后，在中国水资源日趋紧张的背景下，再生水利用开始受到中国政府的重视。到2009年，中国污水再生利用率（污水再生利用量/污水处理率）在15%左右，而污水再生利用量/污水排放量的比率仅为5%左右。中国再生水的现状紧迫性必要性 中国是一个水资源贫乏的国家，属世界上13个贫水国之一，人均水资源是世界平均水平的1/4。同时，中国地域广大，水资源在时间和地区分布上很不平衡，南方多北方少，北方大部分地区，海河

9、、淮河、辽河、黄河流域人均水资源量约为中国平均水平的1/5，海河流域包括京津两市人均水资源量仅为中国平均水平的1/7。 随着经济发展和城市化进程的加快，城市缺水问题尤为突出。随着改革开放的不断深入，中国已进入经济建设的新时期，虽然近年大力提倡节约用水，但各地用水量增势强劲，加剧了水资源问题的严重性。 必要性据预测，世纪水资源危机将位居世界各类资源危机之首。因而研究城市水资源利用及水资源开发势在必行，这对城市用水健康循环和保障城市可持续发展具有深远的战略意义。因此，实现污水资源化，缓解不资源供需矛盾，促进国民经济的可持续发展显得十分必要。据预测，世纪水资源危机将位居世界各类资源危机之首。因而研究

10、城在美国、巴西、以色列等国，厕所冲洗、园林和农田灌溉、道路保洁、洗车、城市喷泉、冷却设备补充用水等，都大量的使用再生水。在美国、巴西、以色列等国，厕所冲洗、园林和农田灌溉、道路保洁再生水的必然性 再生水的重要性 国家的支持 再生水的必然性 再生水的再生水处理成本比海水淡化经济 国际上，海水淡化成本大多为1.12.5美元/m3。中国的海水淡化成本以日产10万m3的淡化水厂为例，成本已降至5元/m2左右。而再生水的处理费用比海水淡化成本要低很多，在竞争上存在优势。重要性再生水的再生水处理成本比海水淡化经济重要性再生水的处理费用比远距离引水便宜 将城市污水记性深度处理回用其基建投资相当于从30km外

11、引水，若处理到回用做高要求的工艺用水，其投资相当于从4060km外引水。再生水的处理费用比远距离引水便宜再生水的使用能改善环境 城市污水经过相应的管道排入污水处理厂，经过加工处理达到相应的使用标准后，在经过管道输送到各用水户。这样避免了城市污水直接排入河道，对河道的水造成污染，提高了居民生活环境，也改善了生态环境。重要性再生水的使用能改善环境重要性再生水是一种相当稳定的淡水资源 再生水是由城市污水经过污水处理厂加工处理而来，城市污水的排放量不像雨洪水受气候降雨等因素的影响，是一种比较稳定的淡水资源。再生水是一种相当稳定的淡水资源 总之，再生水作为城市非常规水源有着其他非常规水源不可比拟的优势，

12、随着人们对其认识的不断提高，再生水作为城市的第二水源将是必然的发展趋势。重要性 总之，再生水作为城市非常规水源有着其他非常规水源不可比拟的国家的支持 国家在2006年提出了全国城镇污水处理及再生利用设施建设“十一五”规划之后正式把污水处理提上了工作日程。 国家的支持 国家在2006年提出了全在政策推动下，我国环保投入的复合年均增长率为17.23%。正在编制的“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划，拟新增投资额约4210亿元。规化强调：发展污水集中处理再生利用技术。鼓励缺水城市污水集中处理厂采用再生水利用技术，再生水用于农业、工业、城市绿化、河湖景观、城市杂用、洗车、地下水补给以及城市

13、污水集中处理回用管网覆盖范围内的公共建筑生活杂用水。在政策推动下，我国环保投入的复合年均增长率为17.23%。正再生水的前景 制定再生水处理、应用相关的法律法规。再生水应用可能会给企业等带来直接利益，但更多的是其社会效益和环境效益，因此政府应该是城市再生水利用工作的主要承担者。政府应组建城市再生水利用的管理部门并通过必要的立法和行政手段贯彻实施再生水利用的一系列策略。再生水的前景 制定再生水处理、应用相关的 开展相关教育工作，加强公众对城市再生水利用的认识。城市再生水利用的必须发动群众、依靠群众，单单依靠政府或企业是不能完成的。必须通过课本、电视、网络等多种媒体形式开展有针对性的宣传教育，让人

14、们了解国内水环境劣化的现状和危害，增强对节约用水和再生水利用的认识，增加公众对再生水的了解，解除公众对再生水的心理障碍，取得社会对再生水利用的共识和支持。 开展相关教育工作，加强公众对城市再生 制定城市再生水利用的规划。城市再生水利用的制定是中国整体再生水利用的的前提和保障。应以流域为单位，制定中国的再生水利用的规划，充分考虑现有供水系统、排水系统和防洪系统的现状，综合考虑地下水、地表水、再生水、雨水、海水等水源，考虑流域内工农业的用水需求和用水结构、水环境质量现状等，制定再生水利用的的详细发展目标和发展思路。 制定城市再生水利用的规划。城市再 开展再生水利用的关键技术研究。城市再生水利用工程

15、的实施最终依靠技术来完成，应尽快开展污水再生全流程技术、经济高效污水回用技术、雨水水文循环修复技术等研究工作。 开展再生水利用的关键技术研究。城市再生水利 建立城市再生水利用的示范工程。选择缺水地区的典型小流域，如北京、天津等，建立城市再生水利用的示范工程，进行实例研究。这样可以积累经验，为实现更大规模再生水利用的提供借鉴 建立城市再生水利用的示范工程。选择缺水地区的典型小流域，如行业分析篇行业分析人员：席诗雯 12290544行业分析篇二.再生水行业分析再生水利用行业概述再生水产业竞争格局再生水产业投资策略二.再生水行业分析再生水利用行业概述行业概述再生水利用行业概述一，再生水定义二，主要应

16、用领域三，再生水利用四，产业链结构分析五，再生水利用生产技术行业概述再生水利用行业概述一，再生水定义行业概述一，再生水定义及分类定义：再生水，俗称为中水，主要是指城市污水或生活污水经处理后达到一定的水质标准、可在一定范围内重复使用的非饮用杂用水，其水质介于自来水（上水）与污水（下水）之间。行业概述一，再生水定义及分类定义：再生水，俗称为中水，主要行业概述从表1可以看出，再生水水质指标除PH值较低，COD和BOD值高于自来水外，其他各项指标，特别是TDS、电导率和总硬度、总碱度远远低于自来水。行业概述从表1可以看出，再生水水质指标除PH值较低，COD和行业概述二，主要应用领域1.农业利用2.河湖

17、景观利用3.工业利用4.生活杂用行业概述二，主要应用领域1.农业利用行业概述1.农业利用 再生水已在许多国家和地区用于农业灌溉，尤其是一些干旱和半干旱地区和经济发达的国家已有较成熟的技术我国污废水灌溉面积扩大迅速，特别是20世纪70年代末至9O年代中期，污水灌溉面积由333万hm2猛增到3333万hm2。行业概述1.农业利用 再生水已在许多国家和地区用于农业行业概述 我国将城市污水回用于景观水体的研究最早始于“七五国家科技攻关计划”5此后北京/天津/石家庄等城市相继将污水处理厂出水进一步处理后补给干涸的景观河道、湖泊等，北京的高碑店湖、南护城河、昆玉河、天津的海河、卫津河、石家庄市区的“民心河

18、”等景观水体均得到了极大的改善。2.河湖景观利用行业概述 我国将城市污水回用于景观水体的研究最早始于行业概述3.工业利用 污水处理厂的二级处理出水，根据用途不同，可直接或者再经进一步处理达到更高的水质后应用于工业过程中其中最具有普遍性和代表性的用途是工业冷却水行业概述3.工业利用 污水处理厂的二级处理出水，根据用行业概述4.生活杂用 处理后污水回用用生活杂用水，它们以洗浴、盥洗等日常杂用水为水源，经过处理达到中水水质标准后，可以回用于冲厕、洗车、绿化等。行业概述4.生活杂用 处理后污水回用用生活杂用水，它们行业概述四，再生水利用现状 1. 我国再生水利用现状 2，我国再生水利用量与利用率现状行

19、业概述四，再生水利用现状 行业概述1. 我国再生水利用现状 我国污水回用研究和实践整体上起步较晚，直到20世纪80年代未我国许多北方城市频频出现水危机，污水再生利用的相关研究和技术才真正得到广泛关注。作为再生水起步阶段和引导阶段，主要开展了水污染方式及城市资源化技术、污水处理与水工业关键技术研究等。行业概述1. 我国再生水利用现状行业概述 重大实践项目主要有北京市环保研究所中水试点工程、北京国际贸易中心中水工程，以及北京市为首的一批建筑中水工程。目前，我国城市污水再生利用工作已经全面启动，国家和地方都开展了相关的科学研究和工程，有的已经取得了较好成效。例如，北京、天津、大连、青岛等地。行业概述

20、 重大实践项目主要有北京市环保研究所中水行业概述 与此同时，城市污水再生利用相关技术标准不断完善，2002年以来，国家连续颁布一系列城市污水再生利用标准（一个分类和五个水质标准），为再生水的安全利用提供了可依据的准则；以及污水再生利用工程设计规范、建筑中水石基规范等技术规范，规范了污水再生利用设计工作，也为城市污水再生利用工程设计、建设、运行提供了依据。行业概述 与此同时，城市污水再生利用相关技术标准不断完行业概述 从总体来看，我国的再生水利用程度不高，利用率偏低，与发达国家相比差距较大，但发展潜力很大。2、我国再生水利用量与利用率现状行业概述 从总体来看，我国的再生水利用程度不高，利用率偏行

21、业概述五，产业链结构分析再生水水处理行业的业务主要集中于三个方面：污水的处理业务，包括工业废水的处理和生活污水的处理污水的再回收利用业务(再生水业务) 污泥处理业务，污泥处理包括两个处理过程行业概述五，产业链结构分析再生水水处理行业的业务主要集中于行业概述在整个社会生产的过程中，污水处理行业位于最终阶段，主要进行末端处理。从污水处理流程上看，污水经过处理后进入自然水体或中水回用系统，都是水资源的下一次循环；从供需关系上看，污水处理作为一项“治理服务”的公用事业，下游与“服务”购买者政府之间形成供需关系。也正是因为生活污水处理的买单人是政府，工业废水排放的监管方也是政府，污水处理行业较大程度的依

22、赖政策的支持和导向。行业概述在整个社会生产的过程中，污水处理行行业概述六，我国再生水技术发展现状从污水再生利用的工艺发展来看，近20年来，由于再生水需求持续增加，再生水处理工艺也得到了快速发展。除了传统老三段工艺外，出现了多种处理工艺和单元。行业概述六，我国再生水技术发展现状从污水再生利用的工艺发展行业概述 目前，除直接使用污水灌溉外，最简单的再生处理工艺是经过一级处理后的水用于农业或者其他用途，最为常用的再生水工艺是城市污水经过处理后进行混凝、沉淀、过滤及消毒，出水可用于环境景观、市政杂用和部分工业用水。行业概述 目前，除直接使用污水灌溉外，最简单的再生处理行业概述 目前较为先进的再生水处理

23、工艺常以膜法为核心处理工艺，如污水处理出水+混凝+沉淀+微滤（超滤）+反渗透+消毒，此种工艺出水水质稳定，增强了再生水使用安全性，在北京、天津都有较大规模的使用；另外，目前在正处于研究示范阶段的“污水处理出水+混凝+沉淀+过滤+活性炭吸附+反渗透+消毒”工艺出水水质要求。此外，臭氧技术具有脱色、除臭、消毒和去除微量有毒有机物等特点，目前已经在北京和天津的再生水厂广泛使用。行业概述 目前较为先进的再生水处理工艺常以膜法为核心处理工行业概述 膜处理法基本流程行业概述 膜处理法基本流程行业概述再生水产业竞争格局1，设备制造类公司2，投资运营类公司3，行业市场集中度分析行业概述再生水产业竞争格局1，设

24、备制造类公司行业概述1，设备制造类公司目前国内污水处理设备生产厂家大多规模不大，并以民营企业为主，能够提供成套设备的企业很少，大多数以生产成熟的单机产品为主。除了本土企业，利用国外技术的合资企业是这个领域的重要组成部分，并占据了高端设备市场。行业概述1，设备制造类公司目前国内污水处理设备生产厂家大多规行业概述与发达国家的设备相比，国产污水处理成套设备在材质和工艺方面存在不足，使用可靠性、寿命等方面与国外设备尚有一定的差距，导致施工方在选购设备时，特别是大型项目，还是倾向购买国外设备。目前在上市公司中，提供污水处理相关设备与药剂的公司有：巴安水务、万邦达、中电环保、碧水源、宝莫股份、兴源过滤。行

25、业概述与发达国家的设备相比，国产污水处理行业概述2，投资运营类公司 中国的水务行业目前主要采取的商业模式是特许经营，特许经营中又分竞争性的和专营式的。竞争性的特许经营权需要由市场化手段取得，而且有经营年限的限制；专营式的特许经营权通常由政府直接授予，且没有约定的经营年限限制。目前国内的污水处理厂的商业运营模式主要有：BOT、TOT、BT等模式。行业概述2，投资运营类公司 中国的水务行业目前主行业概述按中国目前所有运营中的再生水厂来看，一个显著的特点是市场化程度在逐年提高，尤其是BOT项目的占比在逐年提升。目前，市场化程度已经接近44，其中BOT&TOT的占比高达33.7%。目前在上市公司中，从

26、事再生水处理工程投资和运营类的公司有：中原环保、创业环保、兴蓉投资、桑德环境、首创股份、武汉控股、国中水务、洪城水业、重庆水务、南海发展行业概述按中国目前所有运营中的再生水厂来看，行业概述4、行业市场集中度分析 受长期计划经济体制以及环境保护公益性特征的影响，中国的再生水处理服务，特别是城市再生水处理市场化受到了某种程度的限制，再生水处理行业仍存在较强的地域性，因此市场集中度并不高。整个行业中骨干企业相对较少，大部分企业技术水平较低，竞争力弱，行业缺乏领导者。即使上市公司龙头，首创股份、创业环保、南海发展等水处理企业的市场占有率只有几个百分点。行业概述4、行业市场集中度分析 受长期计划经济体制

27、行业概述当前，传统污水处于“运营+产能建设外扩”阶段，污水处理量的提升来自管网配套和新建产能，项目投资增量主要来自管网配套带来的产能利用率提升、BOT新建县城项目、TOT或股权收购已有项目。未来，有良好信誉且资金实力雄厚的企业将加快其扩张的步伐，行业的集中度将逐步提高。行业概述当前，传统污水处于“运营+产能建设外行业概述再生水产业投资策略1，再生水行业前景预测2，再生水投资前景行业概述再生水产业投资策略1，再生水行业前景预测行业概述1再生水行业前景预测日前在宁波召开的“城市发展与再生水利用高峰论坛”上有人大胆预测，未来5年，我国再生水将成为环保产业板块又一个异军突起的领域，市场规模可达1000

28、亿元。行业概述1再生水行业前景预测日前在宁波召开的“城市发展与行业概述 同时再生水膜技术市场份额较小，未来上升空间巨大。膜技术占整个市政污水处理市场的份额不到3%。MBR 则占膜技术污水处理能力的1/3，未来上升空间巨大。从污水资源化的角度看，“十二五”再生水计划的提出将直接拉动膜技术尤其是MBR 在市政污水领域的规模，预计2015 年膜技术将占到再生水一半以上份额。预计，仅市政领域十二五期间膜处理设备的市场空间就可达 370 亿元行业概述 同时再生水膜技术市场份额较小，未来上行业概述另有估算称，我国当前膜市场总量为200亿元人民币。有关数据显示，20062010年间我国城市污水再生利用量以年

29、均36.9%的速率增长，再生利用率年均增长2.5个百分点。2010年，我国再生水利用量超过33.7亿吨。而据水利部水资源管理中心主任万育生介绍，工业在我国再生水应用中占比30%。“十一五”时期，我国工业用水重复利用量以年均5.6%的速度增长，重复利用率平均每年增长超过1个百分点。行业概述另有估算称，我国当前膜市场总量为行业概述可以看出，在工业水价、用水定额、建设限批等相关措施的共同作用下，我国工业企业已经被推入废水再生利用的上升通道，行业概述可以看出，在工业水价、用水定额、建设限批等相关措施的行业概述随着2008年北京奥运会的成功举办，聚集了“鸟巢”、“水立方”等奥运会标志性建筑的奥体公园，成

30、为了北京最具吸引力的旅游热点地区之一。截至今年一季度，我国已建成并投入运营的污水处理厂超过1600座，设计日处理规模达9000多万立方米，日实际处理量超过7000万立方米，年处理污水量将达250亿立方米，约占我国城市供水总量的50%。行业概述随着2008年北京奥运会的成功举办，行业概述与开发利用再生水资源较早的欧美国家相比，我国再生水的利用率还相当低，到去年底为止还不足10%。按照欧美发达国家平均的再生水利用率计算，我国每年还有近150亿立方米的再生水资源可以得到开发利用，潜力非常巨大。行业概述与开发利用再生水资源较早的欧美国家相比，我国再生水的行业概述2，再生水投资前景再生水处理行业相关A股

31、上市公司代码公司给水污水治理污泥处理再生水工程设备运营管理工程设备运营管理工程设备运营管理工程设备运营管理300262 巴安水务给水系统排水系统再生水系统300055 万邦达工业废水处理300172 中电环保工业废水处理工业废水处理回用300070 碧水源MBR污水处理002476 宝莫股份污水处理药剂300266 兴源过滤污泥压滤机300190 维尔利垃圾渗滤液处理000544 中原环保市政污水处理600874 创业环保市政污水处理000598 兴蓉投资自来水供给市政污水处理000826 桑德环境自来水供给市政污水处理600008 首创股份自来水供给市政污水处理600168 武汉控股自来水供

32、给市政污水处理600187 国中水务自来水供给市政污水处理600461 洪城水业自来水供给市政污水处理601158 重庆水务自来水供给市政污水处理600323 南海发展自来水供给市政污水处理污泥焚烧行业概述2，再生水投资前景再生水处理行业相关A股上市公司代行业概述3、重点上市公司结合“十二五”期间政策主导方向，推荐碧水源、首创股份、兴源过滤。行业概述3、重点上市公司结合“十二五”期间政策主导行业概述 碧水源 公司是国内市政污水处理行业MBR工艺的龙头企业，拥有全套膜材料制造技术、膜组器设备制造技术和膜生物反应器水处理工艺技术，是中国MBR技术大规模应用的先行者，已完成多个大型市政MBR项目的承

33、建，在MBR工程应用方面具有丰富的经验。 公司凭借低于国外大约30%的价格优势和售后服务优势，在大中型MBR项目上拥有60%的市场占有率。行业概述 碧水源 行业概述 兴源过滤 兴源过滤是一家以提供压滤机过滤系统集成服务为特色的制造商和服务商。公司集物料及过滤工艺研究、控制系统设计、压滤机生产、系统调试服务于一体，向环保、矿物及加工、化工、食品和生物医药等领域客户提供专业的过滤系统整体解决方案。兴源过滤于2011年9月27日上市，在压滤机细分行业中属于龙头企业。行业概述 兴源过滤 兴源过滤是一行业概述11年上半年公司来自环保行业收入占整机比重达45.4%，呈现逐年稳步增长态势。公司的主营产品隔膜

34、压滤机是各种脱水机械中唯一符合环保部污泥处理含水率50%以下强制性指标的产品，有望未来分享污泥处理行业的高增长收益。公司当前市盈率(ttm)是34倍，同其他环保设备公司相比，估值相对合理。随着未来污泥处理的政策法规进一步明确，公司将迈入高速发展的阶段。行业概述11年上半年公司来自环保行业收入占整机行业概述 首创股份 首创股份是国内水务龙头，污水日处理能力在上市公司中居于首位。通过一系列收购兼并、BOT、合资等多种手段，目前控股及参股的水务项目30多个，投资达到1200万吨/日的水处理能力和2000多万人口的服务规模，分布区域主要为北京、深圳、青岛、湖南、徐州、安徽等城市。行业概述 首创股份 首

35、创股行业概述 同其他水务公司相比，首创股份的污水处理能力优势明显，项目分布广泛，具有较强的外埠能力。作为国有控股的水务龙头，拥有广泛的社会资源和品牌影响力，与国家建设部、发改委、国家环保总局、中国水协和国际水协等政府部门和非政府组织建立了良好的合作关系。预期环保政策出台以后，公司将占据先动优势，进一步拓展项目、扩张产能。行业概述 同其他水务公司相比，首创股份的污水公司分析篇公司分析人员：黄智强 12320716公司分析篇三、再生水公司分析价值分析财务分析竞争性分析环境因素分析公司资料三、再生水公司分析价值分析财务分析竞争性分析环境因素分析公司公司简介北京碧水源科技股份有限公司是由归国学者于20

36、01年在中关村国家自主创新示范区创办的高科技企业。公司注册资本8.8576亿，净资产超过40亿，在全国拥有近30家下属公司。2010年4月21日在深交所创业板挂牌上市（股票代码：300070，简称：碧水源），是国家首批高新技术企业、国家第三批创新型企业和首批中关村国家自主创新示范区创新型企业，以自主研发、国际先进的膜技术解决“水脏、水少、饮水安全”的水环境问题，提供以膜法水处理为核心的整体技术和工程解决方案，业务领域涵盖水务全产业链：膜技术研发以及膜设备制造、城市污水和工业废水处理、固废污泥处理、自来水处理、海水淡化、水务工程建设、水务投融资，以及民用商用净水设备公司简介北京碧水源科技股份有限

37、公司是由归国学者于2001年在主营业务膜及其设备制造与供应城市污水和工业废水处理固废污泥处理自来水处理海水淡化水务工程建设水务投融资以及民用商用净水设备主营业务膜及其设备制造与供应企业资源分析中国最大的MBR污水处理公司在国内大中型膜工程市场占有率在70%以上公司经营规模不断扩大拥有目前世界上最大的 一流的膜研发和生产基地强有力的管理团队优秀的技术人员独特的“碧水源模式”，利用招募资金公司上市企业资源分析中国最大的MBR污水处理公司一、环境因素分析项目分析要点政治我国经济总的基调是“稳中求进”，继续实施“积极的财政政策”和“稳健的货币政策”，在新能源、新材料、新技术上取得突破。技术碧水源在技术

38、和工程经验方面的优势非常明显。经济1.行业宏观环境：国家继续实施调节收入分配、支持小微企业发展、调整产业结构、扩大进口以及稳定物价等方面的结构性减税政策，相应的，也将会促进部分行业如资源类行业股票价格的合理上涨并保持稳定。2.行业基本情况新兴产业股的长线投资计划似乎正在来临，国务院提出到2020年，把节能环保、新信息技术、新能源汽车产业发展成为国民经济的“先导产业”，支柱产业的总量规模将强于先导产业。3.行业情况目前国内四大竞争主体MBR企业为：碧水源、诺卫、美能和膜天，从国内市场看，碧水源遥遥领先，市场份额在60%以上。社会文化1.健康环保是社会的主流。2.“十二五”全国城镇污水处理及再生利

39、用设施建设规划以提升我国城镇生活污水处理及再生利用能力和水平为总体目标，明确了“十二五”期间的建设任务。到2015年污水处理率达到85%一、环境因素分析项目分析要点政治我国经济总的基调是“稳中求进二、竞争性分析(一) 公司竞争地位分析1、 科技开发水平：这是决定公司竞争地位的首要因素，“碧水源”是中国污水资源化技术的开拓者和领先者，也是中国膜生物反应器（MBR）技术大规模应用的奠基者。在膜生物反应器（MBR）技术与膜生产领域公司处于国内第一、世界前三的水平，是世界上同时拥有全套膜材料制造技术、膜组器设备制造技术和膜生物反应器水处理工艺技术与自主知识产权的少数公司之一。使公司拥有巨大的竞争优势。

40、 二、竞争性分析(一) 公司竞争地位分析碧水源产业竞争性分析 产业竞争性分析属于外部环境分析中的微观环境分析，它的主要内容是分析本行业中的企业竞争格局以及本行业和其他行业的关系。 按照波特的观点，一个行业中的竞争，远不止在原有竞争对手中进行，而是存在着五中基本的竞争力量，它们是潜在的行业新进入者、替代品的威胁、购买商讨价还价的能力、供应商讨价还价的能力现有竞争者之间的竞争。如图所示。碧水源产业竞争性分析 产业竞争性分析属于外部环境分析中 该模型由迈克尔波特（Michael Porter）于80年代初提出 对公司战略制定产生全球性的深远影响。用于竞争战略的析，可以有效的分析客户的竞争环境。波特的

41、“五力“分析法是对一个产业盈利能力和吸引力的静态断面扫描，说明的是该产业中的企业平均具有的盈利空间，所以这是一个产业形势的衡量指标，而非企业能力的衡量指标。通常，这种分析法也可用于创业能力分析，以揭示本企业在本产业或行业中具有何种盈利空间。迈克尔波特对于管理理论的主要贡献，是在产业经济学与管理学之间架起了一座桥梁。 该模型由迈克尔波特（Michael Porter）于8（1）碧水源依托自身先进的MBR技术在大中型规模市场中占70%的份额，居全国第一。进入壁垒低。目前国内四大竞争主体MBR企业为：碧水源、诺卫、美能和膜天。目前对碧水源的威胁不是很大。 （2）全企业链拓展使公司大幅降低成本、议价能

42、力提升。 （3）消费者对污水处理和健康的要求更高，卖方掌握足够的信息，议价能力提高。 （4）公司优势后来者难以逾越，未来公司早MBR市场的王者地位将越来越稳固，市场份额有望持续扩大。碧水源波特五力模型分析：（1）碧水源依托自身先进的MBR技术在大中型规模市场中占70竞争对手分析在污水处理膜技术的行业中，能做大工程的膜技术的企业不是很多。国外厂商的竞争，他们拥有很强的品牌实力竞争对手分析在污水处理膜技术的行业中，能做大工程的膜技术的企（一）碧水源自身分析产品品种：以污水处理整体解决方案为主运营模式：1.直营店 2.网络营销进入城市：北京 无锡 云南 武汉 松花江流域 巢湖和珠三 角门店规模：全国

43、近20家营销方式：主要采取“根据地”政策，在几个重要地区逐个突破，公司带着技术和资金与当地有实力的企业合作，给当地政府贡献GDP和就业，并且能够解决传统方法解决不了的水深度处理问题。（一）碧水源自身分析产品品种：以污水处理整体解决方案为主(二)竞争对手分析联合环境技术有限公司产品品种：从事膜法水处理及会用的工程设计 建设 投资 和运营等业务运营模式：1.特许加盟连锁 2.部分城市开设网上订购服 务进入城市：广州 天津 辽阳 新泰 新汶 小虎岛门店规模：2个分公司，4个污水处理厂营销方式：服务营销 网络营销(二)竞争对手分析联合环境技术有限公司产品品种：从事膜法竞争对手分析膜天产品品种：纯水及超纯水制备，自来水厂升级改造，生活 污水处理与中水回用，工业废水处理，海水淡 化等运营模式：1.特许加盟连锁 2.部分城市开设网上订购服 务进入城市：北京 烟台 招远门店规模：7个分公司营销方式：服务营销 网络营销 媒体营销竞争对手分析膜天产品品种：纯水及超纯水制备，自来水厂升级分析结论如下：膜技术在投资成本和运营费用上相对偏高，是影响该产业因素的重要因素，碧水源公司内部条件处于强势，公司在努力追求利用外部机会和回避外部威胁的战略方面低于产业水平