秋高级财务管理期末考试复习重点

文档编码:CC2T1P2J1U5——HB7Q5G7O4P2——ZQ3M10B6Y4L905秋高级财务治理期末考试复习重点题型与分值名词说明9分 判定题10分 单项题10分 多项题12分简述题14分 运算题分析题30分 案例分析题15分一, 名词说明：目标逆向挑选 公司治理结构财务监理委派制 财务中心财务战财务治理体制 略预算把握解财务政策投资 散式公司分立卖政策融资政策 方融资税收筹划治理 信托融资方案层收购经营者 MBO 剩余股利政策薪酬方案 财务危机预警系统二,简答题：1,企业集团的本质特点〔高级财务治理导学之P9简答题第3题〕答：企业集团的本质从其宗旨动身是实现资源集合整合优势和治理协同优势,其基本特征也是由此动身的,有如下四点：〔1〕企业集团的最大优势表达为资源集合整合性和治理协同性；〔2〕母公司,子公司以及其它成员企业彼此之间必需遵循集团的统一“规范” ,实现和谐有序性运行；〔3〕企业集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制；〔4〕作为治理总部的母公司必需能够充分发挥其主导功能,任何企业如想取得成员资格,必需承认集团的章程及制度,听从集团整体利益最大化的目标；2,企业集团与单一法人企业在财务治理对象上的不同 （教材P12）在财务治理对象上,企业集团与单一法人企业最大的不同在于：其一,单一法人企业的资金运动在这一单一的理财主体范畴内自成系统,而企业集团的资金运动就涉及到多个理财主体及其不同的主体层面,体系；是一个极其复杂的复合式系统结构 其二,单一法人所涉及的财务活动领域相对较窄,可资利用的融资,投资以及利润分配的形式或手段也就有限；而由多个成员企业联合组成的企业集团彼此间通过取长补短或优第1页,共11页势互补,在融资,投资以及利润支配等的形式或手段方面有了更大的创新空间；

其三,单一法人企业资金的可调剂弹性较小,在风险,特殊是债务风险上面临着很大的“刚性”压力；企业集团在总部的统一运筹和成员企业的协同协作下, 资金运动在整体上的可调剂弹性会大大增加；从这种意义上讲,企业集团的整体风险通常会小于不加入企业集团情形下个体成员企业风险的总和,前的风险自然也就相对降低；详细到个体成员企业,加入集团后的风险较之加入集团其四,由于企业集团的资金运动是多个理财主体各自资金运动系统的一体化复合,因而在财务关系上,较之单一法人企业所面临的问题,涉及的利益相关者及其层级结构,财务对策,手段或形式也就复杂得多； 3,防范型财务治理战略的类型及其挑选7题〕〔高级财务治理导学之P44简答题 第 答：作为一个整体概念,防范型财务战略可细分为爱惜型财务战略,调整型财务战略,舍弃型财务战略和清算型财务战略四种类型：

（1）爱惜型财务战略；该战略强调爱惜公司在某一特定领域现有的投资水平,不连续扩张,也不大幅度削减；（2）调整型财务战略；该战略主要应用于财务状况不佳,运营效率低下时的企业集团,调整型财务战略通过削减资本支出,实行决策集中化以把握成本,削减其它费用支出,强调成本把握与预算治理,变卖部分资产,加强库存把握,催收账款等等方式来调整公司状况,扭转不利局面；就大型企业集团而言,调整型财务战略主要以资产剥离,回购股份和出售子公司为其主要表现形式；作为一种战略支配,调整型财务战略仍相伴着财务上的其它表现, 如债务偿仍,对子公司的持股比例的削减,经营范畴的收缩,财务集权把握的加强等；（3）舍弃型财务战略；该战略是当爱惜与调整型战略均告失效后,企业集团就应当主动地实施舍弃型财务战略,即变卖公司一个主要经营部门,它可能是一个经营单位,一条主要生产线或者一个主要事业部,使企业的缺失降至最低限度,并力求先死而后生；（4）清算型财务战略；该战略是通过拍卖资产或停止全部经营业务来终止集团的存在；这是一种不得已而为之的战略,在清算过程中,应当留意和谐好投资者与债权人的财务关系；4,调整期财务战略的定位（ 教材P93）答：调整期的财务战略应包括：（1）高负债率筹资战略调整期是企业集团新活力的孕育期,理性投资者及债权人完全有才能通过对企业集团将来前景的评判,来判定其资产清算价值是否超过其债务面值, 市场环境为企业集团接受高负债政策供应了客观的条件； 同时,调整期的企业集团并不是没有财务实力, 而是将来经营布满再愤慨会及各种危急, 以其现有产业作后盾,高负债战略对集团自身而言是可行的； 因此进入调整期,企业集团仍可以爱惜较高的负债率而不必调整其激进型的资本结构；第2页,共11页（2）一体化集权式投资战略

在调整期,假如企业集团在财务治理上接受分权策略,会由于财务资源的分散而导致财力难以集中把握与调配,所以,本着战略调整的需要, 在财务上要强化集权,从而起到集聚财务资源,进行重点投资,以保证企业集团的再生与进展；（3）高支付率的股利政策出于经营结构调整的需要,更加之将来股权结构变动与调整的可能,因此,调整期企业集团必需考虑对现有股东供应必要的回报,可以实行高支付率的支配战略；但高回报具有一定的限度,它以不损害企业集团将来进展所需投资为最高限,样成效的支配战略；即接受类似于剩余股利政策同5,资本市场对财务战略制定与实施的影响 （教材P76）答：资本市场为企业集团财务战略的制定与实施供应了前提,其影响主要表现在：第一,资本市场为财务战略的制定,特殊是筹资战略的制定供应了前提；其次,资本市场为财务战略的实施供应依据；第三,资本市场在某程度上是在向公司供应市场信号, 市场价格往往是引导资源向高效率产出部门或企业流淌的依据；这种信号作用说明,公司财务战略的制定与实施,离不开对市场信号这一环境因素的分析,虑,才能使公司的财务战略符合现实只有将资本市场作为战略制定的环境因素来考6,企业集团在社会或税法折旧政策的挑选上,必需遵循的前提 〔高级财务管理导学之P44简答题第10题〕答：企业集团在税法折旧政策的挑选上,必需遵循的基本前提有：一是必需合法,即固定资产在不同产业领域的成员企业间的转移必需是实质性的,而不能是虚假的或技术性的策略；二是必需考虑固定资产运用方向转变的可行性；三是必需考虑固定资产使用方向,即经营领域或经营结构的转变对集团整体战略进展结构的符合性以及可能产生的潜在影响或机会成本； 7,并购战略目标与策略目标的特点,简答题第1题〕区分与联系〔高级财务治理导学之P120 答：并购的战略目标是实施整个并购过程必需始终遵循的基本思路与方向指引,具有长远性,战略性的特点；而并购策略目标是缘于排除各种随机的, 对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑,是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性支配, 具有短期性,阶段性的特点； 二者的区分与联系如下：

（1）战略目标抑或策略目标,都是治理总部在购并目标制订过程必需统筹考虑的两个有机的,不行分割的组成部分；（2）并购战略目标是制定策略目标的基本依据,策略目标必需听从于战略目标的需要；第3页,共11页（3）要站在战略与战术或策略不同的角度,对并购目标的进行分类；8,融资与传统的筹资〔高级财务治理导学之P143简答题第1题〕答：传统意义上的筹资主要是指通过增量的方式筹措股权资本与债务资金,在结果上表现为表内资金来源总量的增加；较之传统的筹资概念,融资有着更为广泛的内涵范畴, 它除了包含着传统的筹资特点,更主要地表达为可运用的“活性”资金的增加；这种“活性”表现在四个方面：

（1）表内可资运用的资金来源总量增加；

（2）存在着相当数量的表外融资来源；

（3）即便资金来源总量不变,但通过资产形式的转换,可实现更多的购买力或支付能力； （4）在财务资源有限量的情形下,可以通过对机会成本项目的开发,制造出新的资金来源； 9,财务公司决策制度支配必需遵循的基本的原就简答题第9题〕答：财务公司决策制度支配必需遵循的基本原就为：〔高级财务治理导学之P143（1）必需有助于集团整体战略进展结构,投资政策的贯彻与实施；（2）必需符合与集团治理体制相适应的治理决策权力的科层结构体系；（3）必需有助于调动财务公司的积极性,制造性与责任感；

（4）必需有助于集团整体的融资效率的不断提高； 10,MBO方案设计的基本原就〔高级财务治理导学 之

（1）爱惜员工的合法权益；

（2）防范国有资产流失并爱惜收购者的合法权益；

（3）排除法律隐患；

（4）实行公开,公正,公正的原就；

（5）股权结构静态划分与动态调整相结合；

（6）顺势权变；P157简答题第4题〕 11,营业现金流量比率的涵义及功能〔高级财务治理导学之P224简答题第2题〕答：营业现金流量比率是指营业现金流入量与营业现金流出量的比值,公式为：营业现金流量比率＝营业现金流入量

营业现金流出量 营业活动的现金流量是企业集团整表达金流量的构成主体,保证程度,是整个现金流量结构稳健的前提基础；营业现金流入对相关流出的当该比率大于1时,说明企业有良好的现金支付保证才能；假如该比率小于 1,就意味着企业收益质量低下,可能处于现金流入匮乏,甚至处于过度经营的危急状态；第4页,共11页 12,财务危机预警指标应具备的基本特点第6题〕〔高级财务治理导学之P224简答 题答：财务危机预警指标必需同时具备三个基本的特点：.. （1）必需具有高度的灵敏性,即危机因素一旦萌生,能够在指标值上快速反映出来；（2）一旦指标值趋于恶化,往往意味着危机可能发生或将要发生,亦即应当属于危机初步产生时的先兆性指标,而非业已陷入庄重危机状态时的结果性指标；（3）就财务层面上看,诱发财务危机最为直接的缘由,或是由于资源配置缺乏效率,或是由于对竞争应对不当及功能乏力, 由此而导致了企业集团竞争的劣势位置, 将来现金流入才能低下；或是企业集团一味地追求销售数额的增长, 却忽视了对销售质量 ----现金流入的有效支持程度及其稳固牢靠性与时间分布结构等的关注,由此导致企业集团陷入了过度经营状态与现金支付才能匮乏的困境； 这就要求企业集团的财务危机预警指标应当依靠这一基点加以把握；三,运算题分析题： 1,依据资本结构及资本酬劳率分析权益情形算及分析题第1题〕〔高级财务治理导学之计2,资产收益率,资本酬劳率〔作业1运算及案例题最终一题,教材P172,P174〕3,资本型企业集团预算目标利润的确定与分解（教材P129例5-2）4,投资收益质量标准的运算分析 （高级财务治理导学之运算及分析题第1题及教材P174-177） 5,市盈率法进行目标公司价值评估题第5题〕〔高级财务治理导学之P122运算及分 析6,目标公司的运用资本现金流量及分析 〔高级财务治理导学之P122运算及分析题第3题及教材P218例7-1〕7,企业集团内部折旧的实施〔高级财务治理导学之P96运算及分析题第3,4题〕8,资本现金流量与股权现金流量的运算与分析（教材P214-215）9,现金流量贴现模式价值评估〔高级财务治理导学之P122运算及分析题3题及教材P214-222〕第 10,市盈率法价值评估〔高级财务治理导学之材P214-222〕P122运算及分析题第5题及教11．经营者剩余奉献的运算与分析〔高级财务治理导学之P202运算及分析题第5页,共11页第1题〕 12．风险监测与危机预警指标运算与分析分析题第1,2,3题〕样题：〔高级财务治理导学之P224运算 及1．假定某企业集团持有其子公司60%的股份,该子公司的资产总额为1000万元,其资产收益率（也称投资酬劳率,定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债的利率为8%,所得税率为40％；假定该子公司的负债与权益的比例有两种情形：一是保守型 30：70,二是激进型70：30；对于这两种不同的资本结构与负债规模,请分步运算母公司对子公司投资的资本酬劳率,并分析二者的权益情形；2．某企业集团是一家控股投资公司,自身的总资产为 2022万元,资产负债率为 30％；该公司现有甲,乙,丙三家控股子公司,母公司对三家子公司的投资总额为 1000万元,对各子公司的投资及所占股份见下表：子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（％）甲公司 400 100％乙公司 350 80％丙公司 250 65％假定母公司要求达到的权益资本酬劳率为 12％,且母公司的收益的 80％来源于子公司的投资收益,各子公司资产酬劳率及税负相同；要求：（1）运算母公司税后目标利润；（2）运算子公司对母公司的收益奉献份额； （3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望,税后目标利润；试确定三个子公司自身的3．母公司净资产总额为 80000万元,下属A,B,C三个生产经营型子公司,母公司对各自的资本投资额与股权比例如下：金额单位：万元子公司母公司资本投资额所占股权比例子公司股权资本总额30000A2100070%B3000060%50000C10000100%10000假设母公司资本投资的期望酬劳率为20%,而各子公司上交给母公司的投资酬劳占母公司资本收益总额的60%；母公司与各子公司均属独立的纳税主体,其中母公司及子公司A,B的所得税率为30%；子公司C的所得税率为20%；要求：（1）运算母公司税前与税后目标利润总额,以及对子公司所要求的上交收益总额；第6页,共11页（2）母公司对子公司所要求的酬劳上交总额以及各子公司应上交的数额；

（3）基于母公司的酬劳要求,确定或规划各子公司的应实现的最低利润目标值（包括税前与税后）4．已知某公司销售利润率为11%,资产周转率为5（即资产销售率为500%）,负债利息率25%,产权比率（负债/资本）3﹕1,所得税率30%要求：运算甲企业资产收益率与资本酬劳率；5．已知某企业集团2022年,2022年实现销售收入分别为4000万元,5000万元；利润总额分别为600万元和800万元,其中主营业务利润分别为 480万元和500万元,非主营业务利润分别为 100万元,120万元,营业外收支净额等分别为 20万元,180万元；营业现金流入量分别为 3500万元,4000万元,营业现金流出量（含所得税）分别为3000万元,3600万元,所得税率 30%；要求：分别运算营业利润占利润总额的比重, 主导业务利润占利润总额的比重, 主导业务利润占营业利润总额的比重,销售营业现金流量比率,净营业利润现金比率,并据此对企业收益的质量作出简要评判,同时提出相应的治理计策；6．某企业集团所属子公司于2022年6月份购入生产设备A,总计价款2022万元；会计直线折旧期10年,残值率5％；税法直线折旧年限 8年,残值率8％；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式,规定 A设备内部首期折旧率 60％,每年折旧率20％；依据政府会计折旧口径,该子公司 2022年,2022年分别实现账面利润 1800万元,2022万元；所得税率33％；要求：（1）运算2022年,2022年实际应纳所得税,内部应纳所得税；（2）总部与子公司如何进行相关资金的结转？7．某企业集团下属的生产经营型子公司, 2022年8月末购入A设备,价值1000万元；政府会计直线折旧期为 5年,残值率10%；税法直线折旧率为 12.5%,无残值；集团内部首期折旧率为50%（可与购置当年享受）,每年内部折旧率为30%（按设备净值运算）；2022年甲子公司实现会计利润 800万元,所得税率30%；要求：（1）运算该子公司 2022年的实际应税所得额与内部应税所得额；（2）运算会计应纳所得税,税法应纳所得税,内部应纳所得税；（3）说明母公司与子公司之间应如何进行相关的资金结转；8．已知目标公司息税前经营利润为 3000万元,折旧等非付现成本 500万元,资本支出1000万元,增量营运资本 300万元,所得税率30%；要求：运算该目标公司的运用资本现金流量；9．某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有确定协同性的甲企业 60%的股权,相第7页,共11页关财务资料如下：甲企业拥有5000万股一般股,2022年,2022年,2022年税前利润分别为 2200万元,2300万元,2400万元,所得税率30%；该集团公司预备选用市盈率法,以 A企业自身的市盈率18为参数,按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估；要求：运算甲企业估量每股价值,企业价值总额及该集团公司估量需要支付的收购价款；10．2022年底,K公司拟对L企业实施吸取合并式收购；依据分析估计,购并整合后的K公司将来5年中的股权资本现金流量分别为-3500万元,2500万元,6500万元,8500万元,9500万元,5年后的股权资本现金流量将稳固在 6500万元左右；又依据估量,假如不对L企业实施购并的话,将来 5年中K公司的股权资本现金流量将分别为 2500万元,3000万元,4500万元,5500万元,5700万元,5年的股权现金流量将稳固在 4100万元左右；购并整合后的预期资本成本率为 6%；要求：接受现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算；11．已知企业2022年度平均股权资本 50000万元,市场平均净资产收益率 20%,企业实际净资产收益率为 28%；如剩余奉献支配比例以 50%为起点较之市场或行业最好水平,经营者各项治理绩效考核指标的有效酬劳影响权重合计为 80%；要求：（1）运算该年度剩余奉献总额以及经营者可望得到的学问资本酬劳额；（2）基于强化对经营者的鼓励与约束效应,促进治理绩效长期连续增长角度,认为实行怎样的支付策略较为有利；12．某集团公司2022年度股权资本为20220万元,实际资本酬劳率为 18%,同期市场平均酬劳率为 12%,相关的经营者治理绩效资料如下：指标体系 指标权重％ 酬劳影响有效权重％营运效率 30 21财务安全系数 15 12成本把握效率资 10 7产增值才能顾客 15服务业绩创新与 10 7学习业绩内部作 10 6业过程业绩 10 10要求：运算经营者应得奉献酬劳是多少？13．已知2022年,2022年某企业核心业务平均资产占用额分别为 1000万元,1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6000万元,9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元,6000万元；相应的营业现金净流量分别为 1000万元（其中非付现营业成本为400万元）,1600万元（其中非付现营业成本为 700万元）假设2022年,2022年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为 590%,640%,最好第8页,共11页水平分别为630%,710%

要求：分别运算2022年,2022年该企业的核心业务资产销售率,核心业务销售营业现金流入比率,核心业务非付现成本占营业现金净流量比率,并作出简要评判；14．某集团公司2022年末有关财务指标如下：1,主营业务收入利润表指标本年累计490002,主营业务利润190503,营业利润144554,利润总额14875减：所得税49105,净利润9965现金流量指标1,经营活动产生的现金流量净600额现金流入小计现金流出小计2,投资活动产生的现金流量现金流入小计现金流出小计 1