东方汽车制造公司筹资决策案例

东方汽车制造造公司筹资决决策

案例东方汽车制造造公司是一个个多种成分并并存，具有法法人资格的大大型企业集团团。公司现有有58个生产厂家，，还有物资、、销售、进出出口、汽车配配件等4个专业公司，，一个轻型汽汽车研究所和和一所汽车工工业学院。公公司现在急需需3亿元的资金用用于七五技术术改造项目。。为此，总经经理赵广文于于2005年2月10日召开了由生生产副总经理理张伟、财务务副总经理王王超、销售副副总经理李立立、某信托投投资公司金融融专家周明、、某研究中心心经济学家吴吴教授、某大大学财务学者者郑教授组成成的专家研讨讨会，讨论该该公司筹资问问题。下面是是他们的发言言和有关资料料。总经理赵广文文首先发言，，他说:十一五技术发发行项目经专专家、学者的的反复论证已已被国务院于于2004年正式批准。。这个项目的的投资额预计计为6亿元，生产能能力为4万辆.。项目改造完完成后，公司司的两个系列列产品的各项项性能可达到到国际的先进进水平。现在在项目正在积积极实施中，，但目前资金金不足，准备备在2006年7月筹措3亿元资金，请请大家讨论如如何筹措这笔笔资金。生产副总经理理张伟说:目前筹集的3亿元资金，主主要用于投资资少、效益高高的技术改造造项目。这些些项目在两年年内均能完成成建设并正式式投产，届时时，将大大提提高公司的生生产能力和产产品质量，估估计这笔投资资在投产后3年内可完全收收回。所以应应发行5年期的债券筹筹资。财务副总经理理王超提出了了不同的意见见，他说:目前公司全部部资金总额为为10亿元，其中自自有资金为4亿元，借入资资金为6亿元，自有资资金比率为40%，负债比率为为60%。这种负债比比率在我国处处于中等水平平，与世界发发达国家相比比，负债比率率已经比较高高了。如果再再利用债券筹筹集3亿元资金，负负债比率将达达到64%，显然负债比比率过高，财财务风险太在在。所以，不不能利用债券券筹资，只能能依靠发行普普通股或优先先股股票筹集集资金。但金融专家周周明认为，目目前我国金融融市场还不完完善，股价波波动较大，况况且受股市规规模限制，因因此，在目前前条件下要发发行3亿元普通股股股票十分困难难。发行优先先股还可以考考虑，但根据据目前的利率率水平和市场场状况，发行行时年股息率率不能低于16.5%，否则将无无法发行。。如果发行行债券，因因要还本付付息，投资资者的风险险较小，估估计以12%的年利率就就可以顺利利发行。公司的销售售副总经理理李立认为为:产品销售量量没有问题题，因为该该公司生产产的轻型货货车和旅行行车，几年年来销售情情况一直很很好。畅销销全国各大大省、市、、自治区，，市场上较较长时间供供不应求。。2003年公司的销销售状况创创历史最高高水平，居居全国领先先地位。在在近几年全全国汽车行行业质量评评比中，轻轻型客车连连续夺魁，，轻型货车车两年获第第一名，一一年获第二二名。财务副总经经理王超补补充说:该公司属于于国务院批批准的高新新技术企业业，执行特特殊政策，，所得税税税率为15%，税后资金金利润率为为15%，准备上马马的技术改改造项目，，由于采用用了先进设设备，投产产后预计税税后资金利利润率将达达到18%左右。所以以他认为这这一技术改改造项目仍仍应付诸实实施。来自某大学学的财务学学者郑教授授听了大家家的发言后后指出:以16.5%的股息率发发行优先股股不可行，，因为发行行优先股筹筹集资金所所花费的筹筹资费用较较高，把筹筹资费用加加上后，预预计利用优优先股筹集集资金的资资金成本将将达到19%，这已高出出公司税后后资金利润润率，所以以不可行。。但若发行行债券，由由于利息可可在税前支支付，实际际成本大约约在9%左右。财务副总经经理王超听听了郑教授授的分析后后，也认为为按16.5%发行优先股股，的确会会给公司造造成沉重的的财务负担担。归纳一下这这次筹资研研讨会上提提出哪几种种筹资方案案？对几种种筹资方案案进行评价价。听了与会同同志的发言言后，你如如何做出何何种决策？？本案例对你你有何启示示?大宇集团1967年由金宇中中创建，初初创时主要要从事劳动动密集型产产品的生产产和出口。。70年代侧重发发展化学工工业，80年代后向汽汽车、电子子和重工业业领域投资资，并参与与国外资源源的开发。。经营范围围包括外贸贸、造船、、重型装备备、汽车、、电子、通通讯、建筑筑、化工、、金融等，，有系列公公司29个，国外分分公司30多个。大宇宇集团曾经经为仅次于于现代集团团的韩国第第二大企业业，世界20家大企业之之一，资产产达650亿美元。在在一代人的的心目中，，金宇中及及其大宇集集团是韩国国的象征。。然而超超速发展的的背后，大大宇背负了了高额的债债务。在1999年，经营不不善、资不不抵债