私募股权投资吕大忠

吕大忠，CPA

CELPartners董事总经理

曾任美国安达信会计师事务所高级审计师，中国国际金融有限公司研究部经理，上海联创投资公司投资总监，成为（中国）投资公司董事总经理 拥有加拿大麦吉尔大学MBA学位和南开大学经济学学士学位 拥有美国注册会计师资格、香港投资顾问从业资格 Email:第一页，共十五页。

私募股权投资的一般界定专业投资Professional财务投资FinancialInvestment私募投资PrivateMarket股权投资Equity第二页，共十五页。

……与其他投资者的区别追求财务盈利追求战略价值强调最终退出强调内部整合投资专家战略投资部门私募股权投资战略投资第三页，共十五页。

财务投资者：退出！退出！！上市项目转让清算回购第四页，共十五页。

引进私募股权资本的重要性满足公司对资金的需求创业家需要资本的帮助开始创业之路资金短缺影响企业扩张并制约公司的可持续发展对高负债的企业，引进私募股权投资后，资本金得到充实，且可向银行增加信贷资金增强企业竞争力有助于完成公司改制完善公司治理结构建立长期激励机制提高公司价值，帮助完成上市有助于提升公司形象，增强市场影响力引入有实力的投资者能增强投资者信心，有利于上市的顺利进行在私募资本的推动下的快速扩张，将大幅提升上市时企业的价值，降低总体融资成本两种错误认识把融资当“圈钱”把企业当“传世珍宝”第五页，共十五页。

投资模式是与企业发展相对应的并购:天使投资:$0.5-2M第一轮融资:$3-10M第二轮融资:$8-20MPre-IPO融资:$20-100MIPO:$100M-上市创业一级市场公开市场私募市场第六页，共十五页。

投资流程：程序商业计划基本调查投资者初步筛选融资意向财务顾问放弃投资意向书尽职调查法律审计财务审计尽职调查投资决策投资合同法律手续资金到位企业财务模型审计师律师第七页，共十五页。

投资者如何看待企业清晰的发展战略广阔的市场空间可行的商业模式优秀的管理团队人品执行力创新精神专注专一企业文化资本市场估值和后续融资的考虑成长性盈利性宏观经济行业发展市场潜力企业运营竞争优势财务状况投资估值第八页，共十五页。

尽职调查的主要内容业务尽职调查与企业管理层交谈了解企业发展战略及其实施了解和评价管理层的管理和执行能立从产品、生产、研发、市场、渠道、财务和人事等方面，全方位的考察公司的运营情况企业与上、下游客户的关系企业与竞争对手的关系行业内专家对公司的评价财务尽职调查审核财务制度审核和分析过往财务报表审核盈利预测法律尽职调查审核公司各种法律文件业务及日常运营有无违反法律法规第九页，共十五页。

投资流程：所需文件融资意向书（FinancingTeaser）说明融资方的基本状况和融资需求商业计划书（BusinessPlan）详尽说明企业的业务模式、资源状况、发展战略基本调查投资意向书（TermSheet）尽职调查（DueDiligence）投资合同法律手续（Closing）资金到位第十页，共十五页。

融资意向书的主要内容企业基本情况介绍意向融资模式意向融资额度第十一页，共十五页。

商业计划书的主要内容摘要公司背景历史团队行业定位业务模式行业分析企业核心竞争力发展战略及融资需求企业估值合理的投资故事逻辑事实第十二页，共十五页。

财务模型的主要内容基本运营假设损益表资产负债表现金流量表企业估值DCF/DDM估值PE、PB、PS、PEG估值NAV估值其他财务比率分析固定资产债券债务表股权结构变动表资产负债表损益表估值现金流量表运营假设第十三页，共十五页。

投资意向书的主要内容确定投资架构投资金额和投资方式投资估值投资估值调整（Ratchet）防稀释条款公司治理结构的条款声明、保证与承诺签字和交割的先决条件及交割后承诺事项排他条款第十四页，共十五页。内容总结吕大忠，CPA。CELPartners董事总经理。对高负债的企业，引进私募股权投资后，资本金得到充实，且可向银行增加信贷资金。引入有实力的投资者能增强投资者信心，有利于上市的顺利进行。在私募资本的推动下的快速扩张，将大幅提升上市时企业的价值，降低总体融资成本。$20-100M。$100M-。了解和评价管理层的管理和执行能立。从产品、生产、研发、市场