31.为什么经济不好股市可以好

：尊敬的各位老师、企业家、各位群友大家晚上好！由学者荟举办的以经济下行逆势上扬的讲座即将正式开讲。首先我代表学者荟，并以我个人的名义对参加今晚活动的所：尊敬的各位老师、企业家、各位群友大家晚上好！由学者荟举办的以经济下行逆势上扬的讲座即将正式开讲。首先我代表学者荟，并以我个人的名义对参加今晚活动的所有群友表示热烈的欢迎和诚挚的谢意。学生会是由众多学子者、匠人组成的交流互动社区平台。分价值互，以人人有学和人人有脉为目标。希望在互联网思维的大趋势下碰撞出意料之外情理之中的璀璨火花。今天讲座的特邀嘉宾的老师，具体介绍就不在此赘述了。最后希望在群的每位朋友能度过一个美好的夜晚，都能有所收获！谢老师，现在接下来就把场子交给您了！谢老师：好的，各位朋友。今天晚上，我要跟大一个“为什么经济不可以好”的话题。首先请大家包涵，可能今天晚上要浪费大家的时间了。我当然是从自己的经济学的简单角度来分析这个话题，这个话题讲完过后可以就广互。什么问题都可以，没关系，好不好。前些年，中国经济世界第一好的世界第一烂。那从去年以来，中国经巨大的下行压力的却一路走高。很多人不理解，认为这是一个谜，那么今天晚上我就给大家解读一下这个谜。说是经济的晴雨表，这个说法也对，因为经济形势好，企业红利回报会高当然也就有理由走好。但是反过来不一定成立，你不能说经济形势不好就一是经济的晴雨表。准确地说，这句话在金本位制下是成立的。但是当今是信用货币制度，在信用货币制度下，这个说法就不一定成立了。其实更准确的说是的晴雨表。价格，本质是经济的晴雨表。准确地说，这句话在金本位制下是成立的。但是当今是信用货币制度，在信用货币制度下，这个说法就不一定成立了。其实更准确的说是的晴雨表。价格，本质上是一个货币现象。那就有多少货币了。到目前为止概有122万亿的义货币量（M2）。这是个什么概念？ 的1.5倍。问题是，国的GDP有没多啊？没有，而是世界货币国有多少货币了。因为很多朋友不跟具体数目字打交道，就不清122万亿是个什么概念，我把它对比，你就知道中国有多少货币了。另一方面，中国承载货币的载体在哪里？很有限。由于土地等重要生产要素是公有的就缺少有效承载货币的载体。我反复讲一个话题，假如老土，杭州的房价降不降是要降，因为我就不买杭州的这套房子，会回农村去买土地了嘛！西方国家土地私有，所以他房子涨个百分之十几就说是，的房价几倍地涨，的就不破货币多又没有有效的载体，这些货币要么只能放在房市上，要么只能放在上。放在房市上，房市就装的满满的，这就是这些高房价的原因房市的高收益说是炒股的高成本，经济学叫机会成本。房子不值，那么就没有人去了。房子不断增值，如果你一意孤行，就是要去，那么就放弃了房市的高收益。这就是为什么那么多的货币，是前几反而不好的房价不涨了的机会就来了。大家要记住国家资本项目是的，钱是流不去，那么就放弃了房市的高收益。这就是为什么那么多的货币，是前几反而不好的房价不涨了的机会就来了。大家要记住国家资本项目是的，钱是流不出去的。不是一点也流不出去，但主体上是流不出去的。这些钱全封闭在池子里边，你这个地方摁下去了，那么另一个地方一定要冒起来吧万亿的货币，什托不起来当然，我说房价下跌的机会就来了，这是有条件的。把这两者联系起来中间要有一个扣，才扣得起来，就是以房市、经济不硬着陆为前提。如果房市、经济硬着陆的话，覆巢之下，安有完卵？那也，甚。所以，说房价下跌的机会来了，仅仅这个是不够的要找一个时间点，看看在这个时间点上房市或者经济硬着陆的风险是不是下降了。那么这个时点在哪里呢？我个人的看法是2014年7月。因为在这个各**了大规模计划。像央行给国开行注资1万亿去建设等等看法救不了经济，至少从需求管理的角度，是救不了经济的。这个话题我不展开讲。但是它可以托住经济，不至于让它硬着陆。可以让经济一点一点地掉下去，不至于一下掉去。，们可以小瞧一切，但是绝不可以小瞧，它的政策工具和政策空间相对来说确实很多很2014年7月，在这个时间点上大致可以判断，市硬着陆的风险下降了，经济硬着陆的风险也应该说是下降了。在这个前提下，房价下跌上涨，这个逻辑链条2014年7月，在这个时间点上大致可以判断，市硬着陆的风险下降了，经济硬着陆的风险也应该说是下降了。在这个前提下，房价下跌上涨，这个逻辑链条就连起来了，或者说这个命题成立的条件就满足了。所以我在2014年7月写了一篇文章，文章的题目的春天正在悄然到来》，大家在网上就能搜到。有人改成什么“的树绿草青了”，各种题目，反正原题目是的春天正在悄然到来》。这篇文章讲述的就是这个基本前段时间，四部委联合**了救房市的政策，当天股指上涨了一百多点，打采访我。我说不用回答了呀，市场对这个事情已经给出解吧！第一，说明房市硬着陆的风险小了嘛。房市、经济如果硬着陆，大家就不敢出手了。第二，说明房子不再具有投资价值了嘛。如果房子还有投资的价值，钱就不流了嘛。所以市场是非常精准的。我说房子不再具有投资价值了，这个我要补充说一点。不是说所有房子都不具有投资价值了，因为房子有一个地域的差异。房子为什么值钱？是因为它处的位置值钱老家房子不值钱的房子就值钱啊！所以我只是说，总体上讲房子不再具有投资价值了。这个不是我说的，告诉的的表现给这样。我说房子一般地不再具有投资价值了，从总体上来说不再具有投资价值，这个道理不难理解。我虽然不知道中国的房子供给数量，我不清楚，确实不清楚，但是我知道，由，的存在结构性突变现在为14亿人准备的房子，未来可能只有**亿人住，那么房子的前用我说吗？当然，这些房子未必都会闲置，外国人肯定会来。另一面，经济还会下行，这也不支持房子继续增值但是不排除一线城市甚至一些省会城市，适合人居工作用我说吗？当然，这些房子未必都会闲置，外国人肯定会来。另一面，经济还会下行，这也不支持房子继续增值但是不排除一线城市甚至一些省会城市，适合人居工作机会多的地房价有可能还会涨。什么理由呢1.6，然而东京有3千万韩国百分之九集中在汉城。14亿口只有2万。这意味着，如的户籍制度等等放开的话，那还有可能一线城市汇集，当然一线城市的房价就还有可能涨说有可能，不是一定涨，我不做判如是经济的晴雨表的话，那么也应该是经济预期的晴雨表跟当下经济的表现可以相反。当下经济不好，反而可以成为股市做多的理由。道理不难理解，当下经济不好就要刺激经济吧！管用什，其中有一个重，就是扩张货币。你扩张了货币，然他会支持价格上涨了价格就要上涨了。说是经济预期的晴雨表，中国经济的未来会怎么样？这是一个很不好说的话题。因为今不在这个地方，我不展开说，我可以把大概的结论告诉大家，我思考的结论是会一点一点掉下去，未来三五年一定会掉到百分之五左右，甚至更低。我不展开讲不用去管这些，管怎么样说，***以频吹，未来，至少给空间吧？这就够了！有货币，然后再空间，这足以支上涨价格是资产价格，资产价格具有先行变动的特征。房价要跌还没跌，股价已经先跌了，等房价真的开始跌的时候，股价还跌不跌呢？不跌了，除非房价下跌的程度超过了之前价格是资产价格，资产价格具有先行变动的特征。房价要跌还没跌，股价已经先跌了，等房价真的开始跌的时候，股价还跌不跌呢？不跌了，除非房价下跌的程度超过了之前的预期。经期要下滑还没有下滑呢，股价已经先跌了，当经济真的开始下滑的时候，股价还跌不跌？不跌了经济下滑的程度超过了之前的预期。既然大家都认为股价不跌了，傻瓜不买啊！大家都，这怎么能不大涨呢？所以大今天经济和上涨对立起来。前的下跌反映的是今天经济。今天经济，恰恰有可能成为支上涨的理由。因为今，就会放松货币。当然你也可以说，股价上涨是对未来的一个好的预期。我再说一遍，不管怎么样说频吹，少给空间吧资产价格有超前反应的特征。昨天下行，已经对今天的经、做了反应。如教条地和经济对应起来，没有看到资产价格先行决定的特征就错失了这次牛市的机会。价格是资产价格，主要是预期的影响。为什么2014年11月第一息的时了的疯涨，然而第二次降息的时候市场反应却平淡无奇呢？因为第一次降息过后市场的疯长，它不只是对这一次降息的反应。一次降息，传达了以后有一系列降准降息的预期。第一次降息后的疯长，不止是对第一次降息的反应，也是对未来一系列降准降息预期的反应。二次的降息，已经被第一次降息后市场的疯长有所消化了，当然就反应平淡2014年12月31号，过了这一天就是新的2015年了。这天我写了一篇章，题目叫做《为什么经济形势不反而可以好》，这篇文章网上也能查到当在三千九百多点的时候2014年12月31号，过了这一天就是新的2015年了。这天我写了一篇章，题目叫做《为什么经济形势不反而可以好》，这篇文章网上也能查到当在三千九百多点的时候，具体时间我记不起来了。千九百多点的时候，好多，有，马上要破裂。我再写了一篇文章，文章的题目叫《的不好玩》，网上查到文章都发到网上的问题是，天下有哪个资产市场没有泡沫啊？过度涨跌，它是资产市场天然的属性。并不是 就一定破裂更不是马上就问题是，传销算不？任何价值的传销尚且可以维持一段时多少还创造价值，难道连传销都不如啊市盈率不是度的好指标，更不能拿它做简单的国际比较，然后认就要破裂了。那是教条主义。就2005年，有拿房价收入比、空置率去判断中国的房市有没，2005年起就中国的房要破裂了，结果等到九年过后才破裂。他们忽视了国情不一样，你在西方国家成立的指标会完全失灵的。一个高增长的经济，你今天看房价收入比高了，过几年，经济发展后，收入增加了，房价就不高了。西方国家生产要素的呢优质的教育、医疗资源都集中在大中城市。如果户籍不在学区内，孩子要到一个好学校上学，要交很多钱，而且还交不进去。于 不不去买学区房我生活工作的地方，离这个学区房远的很呢的优质医疗资源都集中在大中城市老家好多人在镇上、县城工作，他们去买房子。为什么？等着将来去养老。我买房子的目的就是为了空置，然后你用空置来计算市，这不是离吗所以有人从2005年就叫房要破裂，结果他们去买房子。为什么？等着将来去养老。我买房子的目的就是为了空置，然后你用空置来计算市，这不是离吗所以有人从2005年就叫房要破裂，结果9年过后才破裂。市破裂不是在2014年上半看法是在2013年6月份个“钱荒和同业拆借利率巨幅拉升就破裂、杠杆断裂的典型征兆。自行车，踩刹车后车还要向前窜一下，那么庞大的房地产市场，失去动力后当然还要向上冲一下，向上冲的时候是你卖房的好时机来价格下降是在2014年初，但是失去动力是在2013年6也是一样，不能简单地用市盈率,特别是和西方做比较会不会破裂。好多人教条，说创业板市盈率一百多倍了，超过了纳斯达破裂时的市盈率要破裂了。他们忽视了：有哪个国家有这么多的货币啊？有几个国这样缺少货币的载体啊？我说了嘛，算传销，有这么多人参与，也不容易一下子断线吧！一锅水烧开了，尚且不会马上冷却，何况上亿人的热情被调动起来了，怎么一下子冷了呢？怎么会一下子沉寂下去了呢拐点当然最终会出现，特别是实体经济没有跟上来，靠货币驱动。这个股价上涨当然最终是不可维持的。天说拐点，天，最终当然会对，但是这个意思呢？所以有人讲一个笑话，每一来的时候，总有两种人：一种人天天来了要破了，这种人变得越来越聪明；另一种人呢，大胆地中去游泳，这种人变得越来越有钱要破裂，我不否定，尤其是用靠资金支持。肯定是有，没有实体经济支持的股价上涨的，但不会立刻破你从当下经济以及CPI的走势看，财政货币政策还会进一步宽松。别的我不说金支持。肯定是有，没有实体经济支持的股价上涨的，但不会立刻破你从当下经济以及CPI的走势看，财政货币政策还会进一步宽松。别的我不说，据说这里有发改委。那么我问个问题：地存量到底有多大？有多少坏账，这些坏账要怎么解决？坦率地说，不管你用什么方法，有一个方法你是回避不了的，那就是发货币，舍此没有别的办法，舍此一定会爆发。所以你说你货币政策维持稳健，没有人信不相信！从的角度看，房价下上涨，这是经济社会巨大的缓冲装置。如果房市下跌不涨，甚至下跌，你说这个冲击有多大！股价上涨，可以减外流贬值的压力。而且牛市总比熊市更能支持企业的融资需求吧！当然我要补充，如果牛市走得太快，投机性太强，那么资金大量，反而抽出实体经济，这个我不鼓励。慢牛是非常好的，府也非常期望一个慢还有庞大，包括地的和的坏账，除了要靠发货币来消解，还有一个办法就化。其实就的搞法，把一些劣质的资产包装包装，然后在市场去卖化。你化来消除坏账，那也需要一个繁荣的资本市场，也需要一个牛市。所有这些都需要一个繁荣的资本市场。所以不管它怎么说，这会心这个市场，它不希成为疯牛，不希望牛走的太快，但是一个慢牛绝对是一个求之不得的好东西这个帐一定要算过来。中国之所有这些都需要一个繁荣的资本市场。所以不管它怎么说，这会心这个市场，它不希成为疯牛，不希望牛走的太快，但是一个慢牛绝对是一个求之不得的好东西这个帐一定要算过来。中国之前已经化和高杠杆化了，这个问题怎么解决？要么你选择让，，让一般人，这样做，社会。要么选择让股，即使股指过高将来，股民充其量，不会上街**的。股民很奇怪，赚了钱他说，但是赔了钱，他不会吱声的，宁，也不会说自己赔钱的。所以要做的是只需把杠杆比例控制好，避免系统就行其他的就不要管了嘛维持一个慢牛当然是好的咯！能不能维持得了，这个我也不知道。反坚的这，他是希望，他是渴望有一个慢牛啊！当然，如果股指快速上涨的话，有一个办法可以遏制股指过快上涨，那就是增加新股发行。不要用段，用段很愚蠢。事实也在这样做，在加快新。但是增加新，他也不至于要把这个牛搞得掉头。只是说慢啊大家看问题不妨简单化，很多时把问题想复杂了，反而出问题了。大3200点的时候一个朋友给我，他说现在很安全，比点的时候还安全。这个道理不深奥啊！大家想想，这股价上升不是散户搞上去的吧。庄家好不容易拉上去1000点，拉上去成本很高的着玩的啊？从2200点拉到3200点，停下来玩吗？所以我专门追涨停！然这要是强势股，符合势。比如我持有的中国重工，拉一个涨停要20个亿，20个亿你不是搞着玩的嘛！所以拉上去，反而停不下来，我就跑来吃中间我曾经这然这要是强势股，符合势。比如我持有的中国重工，拉一个涨停要20个亿，20个亿你不是搞着玩的嘛！所以拉上去，反而停不下来，我就跑来吃中间我曾经这个朋坏，这个朋友怎么讲？他说，哎呀炒股就行了，管那些干什么呢，那些东西自然有国家来管嘛！哎，你想想这哥们很智慧的，事后看是不是很智慧啊？我曾经手上持，然而当时中国铁建涨的很厉害，我问他要不要换成中国铁建，他说不用了，牛市选势，势不重要，大哥有饭吃，不可能没有兄弟的吧？这哥们看问题非常简单,但事后你想常高明，这哥上挣了很多钱啊！现在坏账是不是操心？国会操心嘛是光脚的，国他是穿鞋的，们会解决的所以我观，只考虑两个东西：第一、货币量及其可能的载体。我看货币是继续放松，还是转向紧缩，这是一个重要变量。第二个是可能的载体，就是货币流出去不？没有那么深奥吧。很多人点位，是4000点，还4500点，还是6000点，还是一万点，那是算命人要是真的能的点位看准的话，他应该比比尔·盖茨还富有，的身边应该女朋友成堆，他应该在夏威夷的海滩上陪女朋友玩，哪有功夫再去点位呢？所以任何人和我多少点位，我就认为是算看股指要上升还是下降，你要观察什么？就像一个池子里的水位，它是上升还是下降，你只需观察两个变量：一是还在向这个池子灌水没有，流量多少？二是池子里的水在往外流没有，流出去的流量有多大？把这两个盯住，你就踏实了。市盈率那个不重要，这两个才重要嘛。看法，还会往池子里面注升还是下降，你只需观察两个变量：一是还在向这个池子灌水没有，流量多少？二是池子里的水在往外流没有，流出去的流量有多大？把这两个盯住，你就踏实了。市盈率那个不重要，这两个才重要嘛。看法，还会往池子里面注水。经济还在探底还会放松货币以救经济。据说仅2015年就有5万亿到，这怎么解决啊？不搞量化宽松的说法是骗不了人的。所以说水还会往池子里灌。那水开始往外流了没？在开始往外流了，两个方面可以看出来：前段时间B股集体涨停，B股集体涨停说明什么？说明的多了。虽汇率是坚挺的，但是背后一定是央行干预的结果。就不用，就能看出来。第二，港股前段时间大在南下。但不管怎么样，进去的流量大于出来的看法，现阶还是安全的。还要紧紧盯的推行，因为它会大幅是不兑换也是一个关键问题。几年前我就说兑换经之后，不然 兑换一定是资本外流大贬超数量，1比6.29的汇率是一部与交换比率，让全与交换，你汇率是涨是跌？所以的朋友一定要关注这个变量。经前兑换，绝对不会是钱流进来，而是流出上涨的理由和房价上涨一样。所以当初房价有多高就会有多火这个搞那么复杂。我再说一遍，一直唱多或者一，终会是对的，然而对于真的人来说，明白拐点的位置才最重要，当然这个很我再强调一遍，不要去判断具体点位，你要把注意力放在：还在往池子里注水没有，流量终会是对的，然而对于真的人来说，明白拐点的位置才最重要，当然这个很我再强调一遍，不要去判断具体点位，你要把注意力放在：还在往池子里注水没有，流量有多大？水在往池子外流没有，流量有多大？你把这两个盯紧之后，你就艺高人胆大嘛，市盈率高一点你不会怕嘛，你心里有底嘛。为什？是因为不清楚，心里没底，你看得清清楚楚，怎么会恐慌呢风险当然存在。没有业绩支撑就是传销，这个我一点都不否定。问题是：天上有老鹰，难道兔子就不吃青草了问题是：不炒股，你就不亏损了的破裂过后，通胀会再次卷土重来，是严重的通胀。那个时候你才知道，如上一轮没有在房市上赚到钱，这一轮没有上赚到钱，如果下轮又没在创业、上市上赚到钱，那基本上就与贫穷相伴了！不炒股不意味就不会亏损，不炒照在亏损我最后再多说一点很多人用一个错误的经济学理论去判断现实，后说现实这不合理，那不合理，又是疯了，又是不理性，说股**。股民怎么是**呢？就算**，也是下自己的注在**呀！他不是拿别钱，而是拿自己的钱在**，怎么可能不理性呢？一个人可以不理性，成千上亿的人怎么可能都不理市都是正确的，不正确的们。不疯涨错了，乱发货币错了嘛，缺少货币的载体错了嘛，怎么疯长错了呢还有人，这个我就不点名了。她还很有影响，据文看到。说什么中国一重去年业绩只有四厘钱，然而半个月股价飙涨了百一百四十，不正常还有人，这个我就不点名了。她还很有影响，据文看到。说什么中国一重去年业绩只有四厘钱，然而半个月股价