科创板109家申报企业深度分析

请务必阅读最后特别声明与免责条款请务必阅读最后特别声明与免责条款目 录（一）三大科创板主力板块预估市盈率水平不及A股对应的板块市盈率 3（二）研发投入规模或占比较大的企业大多取得了较为可观的科研成果或已将其转化为竞争优势 4（三）申报科创板企业的具有高度的成长性，远远超过创业板同期 （四）科创板预备企业的收入质量相比于创业板更好 12风险提示 13图表目录图表1：申报数量最多的4个行业申报企业预估市盈率中位数与A股对应情况 3图表2：按照行业分类，申报企业平均市盈率与A股板块市盈率情况对比 3图表3：近三年研发投入合计前十名的企业与其对应的市值排名情况一览 4图表4：近三年研发投入占比超过15%或三年合计研发投入超过亿元的企业科研成果、研发专利数量、竞争优势等 5图表5：家近两年净利润增速超过整体水平，高速成长的申报企业 图表6：家企业经营性现金流净额分布情况 12请务必阅读最后特别声明与免责条款20195家企业申报在科创板上市。针对这些企业，请务必阅读最后特别声明与免责条款（一）三大科创板主力板块预估市盈率水平不及A股对应的板块市盈率109家企业预估首发市盈率的中位数为32.64倍，高于A股的23倍首发市盈率线。2853.48109家企业以计算计算机、通信和其他电子设备制造业，软件和信息技术服务业，专用设备制造业，AA股和科创板申报企业市盈率水平持平：42.8倍（2019.05.14收盘市盈率，中值法，剔除负数，下同A7.6（A30.7A股板块分别为40.132AA图表1：申报数量最多的4个行业申报企业预估市盈率中位数与A股对应情况证监会二级行业（负值后）A股板块市盈率（取2019.05.14收盘市盈预估该行业申报企业首发市盈率的中位数（剔除负值，取中位数）计算机、通信和其他电子设备制造业2442.827.6专用设备制造业2240.130.8软件和信息技术服务业2056.330.7医药制造业1431.932.0资料来源：Wind、图表2：按照行业分类，申报企业平均市盈率与A股板块市盈率情况对比90.080.090.080.070.060.050.040.030.020.010.050股该行业平均市盈率（中值法，剔除负值） 该行业申报企业预计首发市盈率（中位数） 企业数量资料来源:Wind、取2019.05.14收盘市盈率中值法，剔除负数（二）研发投入规模或占比较大的企业大多取得了较为可观的科研成果或已将其转化为竞争优势从各个申报企业近三年的研发投入合计金额来看，中国通号、传音控股、中微公司1036亿元之多。1—5家企业近三年的研发投2.20家企业近三年研发投入合计的算术平均值为2.26亿元，与科创板申报企业的研发投入水平持平。从研发投入规模的排名来看，其与公司市值的排名有着较强的相关性。近三年研发投入在前十名的企业中，除山石网科和中国电器的市值不足百亿元外，其余8家企业的市值规模均达到了百亿元以上。图表3：近三年研发投入合计前十名的企业与其对应的市值排名情况一览证券代码证券简称预估发行后总市值（亿元）市值排名近三年研发支出合计（亿元）研发投入排名A19106.SH中国通号525.00136.101A19049.SH传音控股301.10316.952A19042.SH中微公司100.001610.363A17083.SH金山办公93.58199.084A19003.SH和舰芯片225.3158.655A19009.SH晶晨股份151.40108.546A19052.SH博众精工110.26147.387A19050.SH澜起科技230.0246.638A19142.SH中国电器73.53215.029A19079.SH山石网科35.78454.1910请务必阅读最后特别声明与免责条款资料来源：Wind请务必阅读最后特别声明与免责条款请务必阅读最后特别声明与免责条款10请务必阅读最后特别声明与免责条款20181074家，其中2015%41.327430.49亿元。这也就意味着，对于规模稍小的企业而言，研发的大力15%10亿元的企业中，甚至诞生了虹软科技和安翰科技两家预估市值过百亿元的独角兽企业。从研发占比的角度来看，109家三年合计研发投入占比的平均值为12.5%，而创业板近三年投入占比的平均值仅为6.9%。从下表来看，研发投入规模或占比较大的企业大多取得了较为可观的科研成果或已将其转化为竞争优势。证券简称近三年合计研发投入(亿元）近三年合计研发投入占比所属领域主营业务主要成果或竞争优势已获专利或奖项金山办公9.0737.4%新一代信息技术证券简称近三年合计研发投入(亿元）近三年合计研发投入占比所属领域主营业务主要成果或竞争优势已获专利或奖项金山办公9.0737.4%新一代信息技术国内领先的办公软件和服务提供商2018年12月，公司主要产品月度活跃3.10WPS桌面版月度活跃用户数超过1.20亿，领先其他国产办公软件；WPSOffice移动版月度活跃用户数超过1.81亿；公司其他产品（如金山词霸等）月度活跃用户数接近0.10WPS移动版已覆盖全球超过220办公软件应用市场中排名前列，并持续保持领先地位。两次荣获国家科技进步二等奖、世界知识产权版权金奖、国家重点新产品、国家战略性创新产品、中国电子学会科技进步一等奖、中国国际软件展览会金奖等。赛诺医疗3.2633.7%生物医药高端介入医疗器械研发、生产、销售新一代在研产品BuMASupreme冠脉药物洗脱支架系统在全球主要国家拥有知识产权，已开展全球性临床研究。（2）Nova颅内药物洗脱支架系统是全球范围内研发进展领先的颅内血管专用药物洗脱支架，已完成临床入组，目前正处于临床支架、自锁定的介入二尖瓣膜置换技术，公司牵头课题系“十三五”国家重点研发计划，现已进入产品设计验证阶段。已在不同领域具备8项关键技术，13种产品管线；在全球范围内拥有206项发明专利授权和独占许可，41项发明专利申请中；产品临床研究结果在国内国际核心期刊已发表论文117项，包括“十三五”国家重点研发计划课题。虹软科技3.4832.6%新一代信息技术视觉人工智能技术的研发和应用目前公司已构建了完整的视觉人工智能技术体系。公司凭借其强大的产品化能力促进了视觉人工智能技术在智能手机、智能汽车等领域落地。虹软科技是中国企业中少有可以按计件模式对国内外客户收取软件技术授权费用的企业。在视觉人工智能领域共拥有专利129（126软件著作权73项。、请务必阅读最后特别声明与免责条款证券简称近三年合计研发投入(亿元）近三年合计研发投入占比所属领域主营业务主要成果或竞争优势已获专利或奖项中微公司10.3732.2%新一代信息技术高端半导体微观加工设备中微公司研制出了国内第一台电介质刻蚀机。其等离子体刻蚀设备已广泛应用于国际先进的1475设备逐步替代进口设备。截至2018累计已有1，100外40余条先进芯片生产线。公司自主研发的设备已被多家领先LED生产厂家使用和认可。截止至2019年2月末，公司申请了利项；已获授权专利951项，其中发明专利800项。山石网科4.1930.9%新一代信息技术网络安全产品及服务公司为政府、金融、运营商、互联网、教17，000用户提供高效、稳定的安全防护。公司在苏州、北京和美国硅谷均设有研发中心，业务已经覆盖了50多个国家和地区。公司连续五年入选国际权威分析Gartner的―企业级防火墙魔UTMGartner的―IDPS魔力象限。先临三维3.1729.5%高端设备3D数字化3D打印设备及相关智能软件公司是我国“白光三维测量系统”行业标准牵头起草单位，牵头承担了“大尺寸粉末床激光选区熔化增材制造工艺与装备研发”、“面向活体器械的功能材料与高通量集成化生物3D打印技术开发”（由捷诺飞承担）等国家重点研发计划项目，并承担了“863余项国家、省、市重要科技项目。2018年12日，公司拥314（其中授权发明77项项；2019年一季度，公司新增授权发7项境内发明21项境外发明专利，合计166项境内外发明专利处于受理阶段。国盾量子2.2328.7%新一代信息技术量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务公司的技术和产品作为一种前沿的信息安全手段，可服务于金融、电力等事关国计民生领域的转型升级。凭借其成体系的技项目、多个省市自主创新专项、省市科技重大专项等。公司产品市场占有率始终位居国内第一。目前公司已拥有专利169项，其中发明专利4088项、外观设计专利30项、国际专利11179国际、国家及行业标准的制定。安翰科技1.6126.5%生物医药“磁控胶囊胃镜系统”机器人31医院及体检机构，并远销法国、匈牙利和阿联酋等海外市场。CFDA51项已授权专利的支撑下，公司研发的“磁控胶囊胃93.3%，CGH、、、DLD等启了胃部检查及胃病早筛的新时代。关键半导关键半导请务必阅读最后特别声明与免责条款证券简称近三年合计研发投入(亿元）近三年合计研发投入占比所属领域主营业务主要成果或竞争优势已获专利或奖项心脉医疗1.3425.7%生物医药主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售公司掌握了涉及治疗主动脉疾病的覆膜支架系统的核心设计及制造技术，成功开发出第一个国产腹主动脉覆膜支架、国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统。公司自主研发的Castor分支型主动脉覆膜支架首次将TEVAR手术适应证拓展到主动脉弓部病变，是全球首款获批上市的分支型主动脉支架。2019年33186项，其中境内发明专利43利252018205项创新医疗器械进入特5特别审批通道的产品数量排名在国内医疗器械企业中处于领先地位。博瑞医药2.3124.8%生物医药医药中间体、原料药和制剂产品卡韦原料药已进入商业化生产阶段。30080安恒信息3.1422.6%新一代信息技术网络信息安全产品目前公司在应用安全和数据安全市场处于行业领先位置，公司核心基础安全产品持续多年市场份额位居行业前列。公司在保持原有应用安全及数据安全基础产品核心技术不断完善优化的基础上，针对新兴云安全、大数据安全、物联网安全和智慧城市安全等领域进行深入研发并积累了22项新兴领域核心技术，确保公司云安全、大数据态势感知等新兴平台产品保持领先地位。作为发明人帮助公司获得授权专5347为主要成员参与国家标准制定2项，参与行业标准制定5项。安集科技1.4721.7%新一代信息技术体材料的研发和产业化成功打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断，实现了进口替代，使中国在该领域拥有了自助供应能力。2018年底，公司及子公司190项、美431项。曾作为责任单位完成了两个国家项目。普门科技1.5620.8%生物医药治疗与康复产品、体外诊断设备及配套试剂在创面治疗领域，公司获得了国务院颁发2015是国内医疗器械行业迄今唯一获得国家科学技术进步奖一等奖的企业。在化学发光检测领域，公司基于三联吡啶钌的直接电化学发光免疫分析技术路线，成功研制了6个省市级政府部门批准设立的医疗器械创新研发平台，在医疗器械领域形成了8大核心技术、67项专利技术、5269项二类医疗器请务必阅读最后特别声明与免责条款证券简称近三年合计研发投入(亿元）近三年合计研发投入占比所属领域主营业务主要成果或竞争优势已获专利或奖项包括检测仪器和配套试剂的新一代全自动免疫分析平台，打破了行业国际巨头在电化学发光免疫分析领域的全球垄断，填补了国内市场空白，成为国内第一家取得电化学发光免疫分析系统注册证的企业。担国家科技创新及产业化项目3项、省级科技创新及产业化项目6项和市区级科技创新及产业化项目15项。恒安嘉新3.1820.4%新一代信息技术网络空间安全公司连续四届入选CNCER急服务支撑单位（国家级）”，并为“十九大”、“两会”、G20互联网大会、“一带一路”峰会、上合峰会、金砖国家领导人峰会、中国国际进口博览会等提供国家级网络安全保障服务；公司是仅有两家考核等级为优的国家级支撑单位之一。截至招股说明书签署之日，公司共申请发明专利46项，其中6项已取得专利权（含1项美国专利）；拥有计算机软件著作权58项和作品著作权2项；参与制定多项国家、行业、团体标准，其中15项行业标准已完成发布。天准科技1.8718.5%高端设备机器视觉技术公司牵头的“复合式高精度坐标测量仪器开发和应用”项目入圈“国家重大科学仪器设备开发专项”，检测精度达到0.3微米。这是我国在精密检测领域的重大自主创新，标志着中国在高精度坐标测量领域达到国际先进水平。同时，公司主要产品的关键性能指标均达到或超过国际优秀同行，实现进口替代，公司作为牵头单位承担了国家重大科学仪器设备开发专项，其中已6368草了制定了5项国家与行业标准及规范，在行业中处于领导地位。复旦张江3.4318.2%生物医药生物医药的创新研究、开发、生产和销售公司光动力技术处于世界领先水平，公司多年来持续拓展基于光动力技术平台的药物研发，光动力药物也是公司的重要产品群之一。公司纳米技术药物主要为治疗肿瘤的里葆多，在研项目主要为里葆多美国注册和紫杉醇白蛋白纳米粒临床前研究。（八六三计划）533110项，全部为发明专利。睿创微纳1.1018.3%新一代信息技术非制冷红外热成像芯片公司的12微米1280×1024产品为国内首12640×51217×288探测器均实现数字输出、陶瓷封装国家科技重大专项研发任务。在深耕红外热成像技术的同时，公司也在不断探索太20181月推出国内首款面阵非制冷太赫兹成像机芯，缩小了与国际领先水平之间的差距。目前公司具备集成电路、MEMS传感器、探测器、机芯与终端产品的全面自主开发能力，目前已获授权共计87项涉及红外成像传感器热敏材料、器件结构和加工工艺的专利以及14项集成电路布图设计权。请务必阅读最后特别声明与免责条款证券简称近三年合计研发投入(亿元）近三年合计研发投入占比所属领域主营业务主要成果或竞争优势已获专利或奖项乐鑫科技1.5517.8%新一代信息技术集成电路设计在硬件方面，发行人产品集成技术行业领先，在产品性能、内存大小、接口数量等方面均位居行业前列的同时，产品尺寸仍然领先其他竞争对手。在软件方面，公司ESP-IDF技术创新性强，功能强大齐全，更新及时迅速，操作简单操作系统中处于国际领先地位。4822项。澜起科技6.6317.3%新一代信息技术集成电路设计公司在内存接口芯片领域深耕十多年，成为全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一，公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被JEDEC(全球微电子产业的领导标准机构)并占据全球市场的主要份额。90集成电路不图设计证书39项。2018年公司相继荣获“中国芯年度重大创新突破产品奖”和“第五届世界互联网大会世界互联网领先科技成果奖“。特宝生物1.8017.1%生物医药重组蛋白质及其长效修饰药物研发、生产及销售2016年公司历时14年开发的生物制品国家1批上市，成为国内自主研发的全球首个40kD聚乙二醇长效干扰素α-2b注射液。派格宾的药物研发及相关临床应用得4封锁。“十一五”以来，公司共计承担了9项“重大新药创制”国家科技重大专项，5个聚乙二醇蛋白质长效药物获准开展临床研究，其中派格宾于2016年底获批上市，成为国内首个拥有自主知识产权的长效干扰素产品。晶晨股份8.5416.4%新一代信息技术多媒体智能终端SoC芯片的研发、设计与销售公司率先在行业内采用最先进的12纳米技术制造工艺，形成面向超高清视频的SoC核心芯片、全格式音视频处理及编解码芯片等产品，产品的技术先进性、市场覆盖率和性能稳定性位居行业前列。截至招股说明书签署日，公司累计已取得47项专利，其中境内专利14项、境外专利33项。鸿泉物联1.0916.3%高端设备汽车智能网联设备在商用车智能网联领域的研发能力、生产能力、工艺技术、产品质量等方面均具有较强的竞争优势，处于国内领先地位。公司围绕智能网联设备形成了多项核心技术，拥有2886项软件著作权。苑东生物2.4715.6%生物医药化学原料药和化学制剂的研发、生产与销售已拥有3个在产国内首仿产品，2个首家通过一致性评价产品；公司的布洛芬注射液被列入《中国上市药品目录集》作为标准制剂，枸橼酸咖啡因注射液被纳入第一批优先审批的儿童用药品种目录；公司富马酸比索洛尔、乌苯美司等多个化学原料药产品以获得欧盟、日本、美国等国际主流市场的认证或注册受理。371类新药7个，22个处于临床试验状态；16和11个化学原料药产品的产业化，公司上市产品涵盖抗肿瘤、心血请务必阅读最后特别声明与免责条款证券简称近三年合计研发投入(亿元）近三年合计研发投入占比所属领域主营业务主要成果或竞争优势已获专利或奖项管、笑话、麻醉镇痛、儿童用药等重点领域，并形成一定的知名度。博众精工7.3812.2%高端设备自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件除了在自动化设备、自动化生产线方面积累了较强的竞争优势之外，公司还具备数字化工厂智能制造整体解决方案的提供能力，公司已成为了一家专注于智能制造装备研发、设计、生产，提供智能制造整体解决方案服务的技术创新型企业，公司产品和服务涵盖消费电子、汽车、新能源等业务领域。2018年12日，公司作1。和舰芯片8.669.7%新一代信息技术晶圆研发制造28nm28nm和双工艺方法的晶圆制造企业之一。公司拥有完整的28nm、40nm、90nm、0.11μm、0.13μm、μm、μm、0.35μm、0.5μm制程平台(eH、模拟信号射频电路工艺技术、电源管理芯片制程工艺、世界领先eNVM工艺技术等特色工艺，可满足市场上主要应用产品的需求，制程效能与良率领先国内同业，达到世界先进水平。2018年末，公司在国内外拥71项，实用新型专利16项，集成电路布图设计12项中国电器5.038.2%高端设备电器产品环境适应性基本规律与机理研究公司创建的工业产品环境适应性国家重点实验室是国家科技部2007年7月首批批准筹建的36家企业国家重点实验室之一，是我国首家专业研究工业产品环境适测试评价、试验装备、防护技术、标准规范等方面取得了一系列国内领先的技术成果，是我国电器行业接轨国际、提高国际话语权的重要支撑平台，亦是国内电器领域领先的应用型研究机构和技术创新平台。426项授权专利，其中发明专利121项，并注册了116项计算机软件著作权，核心知识产权得到了有效的保护。中国通号36.103.5%新一代信息技术轨道交通控制系统技术公司在轨道交通控制系统行业深耕多年，CTCS标准的制定与核心技术的研发，并承担了多项国家级重大科研项目，为中国高速铁路、高原铁路、高寒铁路、重载铁路、既有线提速和城市轨道交通建设提供了技术支持。20181，421项注册专利。在已发布的23526项，行业20912150以手机为以手机为请务必阅读最后特别声明与免责条款证券简称近三年合计研发投入(亿元）近三年合计研发投入占比所属领域主营业务主要成果或竞争优势已获专利或奖项CTCS、CBTC等中国最主要和最前沿的铁路与城市轨道交通控制系统技术标准的建立。传音控股16.963.1%新一代信息技术核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营公司是最早进入非洲的中国手机品牌厂商，目前业务集中在非洲、南亚、东南亚2018年手机出货量全球7.04%，排名第四；非洲市占4871%67%排名第四。子公司已取得国家知识产权局在600项，其中发明专利79项，实用新型专，381项。资料来源：招股说明书、（三）申报科创板企业的具有高度的成长性，远远超过创业板同期109家企业中，7620172018家企业整体净利润增速分56.1%26.7%36109家企业整2016年—20182018年净利润均值的增速分别为-13.7%和-64.6%。图表5：36家近两年净利润增速超过整体水平，高速成长的申报企业序号证券代码证券简称2017年净利润增速2018年净利润增速序号证券代码证券简称2017年净利润增速2018年净利润增速1A19004.SH容百科技389.9%674.7%19A19076.SH石头科技596.1%359.1%2A19005.SH利元亨229.9%210.3%20A19077.SH海天瑞声231.9%96.6%3A19008.SH睿创微纳561.9%94.5%21A19078.SH安恒信息4509.8%52.1%4A19019.SH世纪空间192.5%55.4%22A19083.SH广大特材81.0%54.5%5A19020.SH光峰科技526.5%87.4%23A19085.SH泰坦科技141.7%55.8%6A19041.SH木瓜移动79.9%35.1%24A19088.SH诺康达482.4%121.4%7A19043.SH赛诺医疗130.9%34.8%25A19105.SH金达莱71.9%59.3%8A19047.SH中科星图162.6%122.7%26A18059.SH杭可科技96.5%58.5%9A19050.SH澜起科技273.8%112.4%27A19107.SH普门科技443.4%43.8%10A19053.SH聚辰股份65.6%80.0%28A19114.SH浩欧博392.6%88.0%11A19055.SH天准科技63.0%83.2%29A19115.SH神工股份328.6%132.4%12A19059.SH紫晶存储62.2%95.6%30A19116.SH致远互联144.0%71.1%13A19062.SH乐鑫科技6436.7%219.6%31A19120.SH硕世生物410.3%49.6%14A19063.SH龙软科技615.3%44