科技行业带领创业板中报显著改善

第页本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页目 录一、中小创Q2盈利增速升，成长型行业边改明显 3二、业绩增长原因析 5三、从中报预告看业气度 6截至7月15，业和中板19Q1绩露约为95和50创板2019Q2单季度净润速整)约中板2019Q2盈利速整法为22.6行（军5G（（5G（（CRO、一、创业板Q2盈利增速回升，科技行业边际改善明显19Q2Q295，中小披率约50体法，业板2019H1利增为2.3，Q2单为中板2019H1盈增为5.5，Q2季为22.6。技业计机通信电传工电设上年利增整体为-0.6度净润增为10。算、信、子电设、械业Q2单度利速均超过15。创业板披露率约为95中小板披露率约50，板披露率为15。小上市司中经露年利信（预报半年创板市披露年报盈利息约95主仅有15公披半报盈信。2019Q212.7。将业预中作实盈利预，创板2019H1盈增速(体法为2.3季为12.7利增(位数为7.5单度为7.2创板19H1增速于0的司为58，第季单为56。小板20191盈增(体为5.Q2单度为22.20191利(位为19，Q2季为14.87中板19H1利速于0公司为二单季也为57。见第季创业与小板盈增较高。图1：创业板19Q1盈利增显著回升 图2：中小板19Q2盈利增继续回升 创业板季度净利润表现（累计同比）净利润增速（整体法） 净利润增速（中位数

中小板季度净利润表现（累计同比）净利润增速（整体法） 净利润增速（中位数）100%0%-50%

增速大于0的比例（右）

100%

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增速大于0的比例（右）

90%80%70%60%50%10Q110Q310Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q1

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10Q110Q310Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q1

40%本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页资料来源：wind， 资料来源：wind，本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页2019H1业绩信息的公司2018年报利占技块重技块露约34有定参意（消费和御行披率不足15已披盈信息科技行票2019H1利增）-0.6，Q2单度速为10；2019H1利增速中数为11，Q2单季为9；2019H1有58.7的科行盈增为正，Q2单为57。体上本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页计算机、通信、电子、电力设备、机械行业上半年盈利表现较好。电子元器件行业披露约50，2019H1速为5.8，Q2单度为15.2盈增强回，5G频相关元件利速高传媒块露也近50，但Q2速为-35，绩下压仍大影和告块较信块露约40半盈增约40度增为60，5G动无线业盈强复，统通、联板增速较。计算板上年利速约10医信化业景度高电设行业半年盈利约20伏与风电盈增较械板上年强增主要工程表1：业绩披露率较高行业的2019H1业绩情况行业净利润增速19Q1净利润增速19H1净利润增速19Q219Q1净利润增速中位数19H1净利润增速中位数19Q2净利润增速中位数19Q1增0家数19H1净利润增速大于0家数19Q2单季度净利润增速大0披露率电子元器件-7.85%5.76%15.17%7.05%10.00%8.02%56.41%59.83%60.68%49.30%传媒-38.74%-37.16%-35.39%2.02%-15.00%-29.78%50.75%43.28%41.79%48.41%通信16.25%40.31%60.60%20.98%15.00%12.95%61.97%59.15%60.56%39.51%商贸零售-63.17%-73.43%-78.63%18.68%-87.19%-50.59%53.85%38.46%46.15%34.98%计算机-21.12%10.28%21.49%10.99%15.00%10.56%67.20%64.80%60.00%33.98%基础化工-14.37%-8.81%-3.92%11.93%8.50%8.39%59.44%55.94%55.94%30.19%电力设备23.69%21.64%20.33%12.35%17.46%4.11%59.74%55.84%53.25%27.63%医药26.94%16.29%7.73%13.82%15.00%15.78%60.66%62.30%63.93%25.83%机械17.08%80.78%182.12%16.30%12.84%-4.26%62.57%58.82%48.13%25.78%资料来源：wind资讯，A股01957.0%17.8%19.2%本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页善缓和，但头部公司业绩明显好转，亏损企业也大幅减少。此外，我们对比了2018本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页2019图3：各类业绩变动类型占比 增长 扭亏 下降 亏损100806040200资料来源：wind，二、业绩增长原因分析78的样本企业中报业绩增长源于主业增长。我们对中报净利大于5000万元、增速下20383（38）57。计提减值等利空因素基本出清，非经常性损益对企业利润的影响减弱。非经常性损2085419452.3615.72些企业一季度该比例19.072018业绩变动原因还包并会计调整等述类业变因外样本业因合报范变导净利显长企因会调导收增此本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页图4：各类业绩增长因素占比本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页706050403020100资料来源：wind，三、从中报预告看行业景气度（5G、新能源（（CRO、白羽LED1、周期板块：油气产业链、工程机械、水泥、禽养殖、券商维持高景气581651002本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页91690111本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页4652620191556187。表2：周期板块景气度提升的行业及个股板块产业链证券简称2019中报预告净利中值（亿元）2019中报预告净利增速中值（）2019（PE（TTM扣非）周期油气产业链常宝股份3.2557.50189.9810.43日机密封1.0339.0056.8425.55博实股份1.63100.00324.4039.25杰瑞股份4.93165.00224.5639.22佳电股份2.0032.5286.9112.21水泥华新水泥31.1351.0090.607.76冀东水泥14.7560.52107.7214.63上峰水泥9.6090.00116.086.46天山股份6.50111.051061.239.85工程机械中联重科25.50192.07165.9822.88徐工机械22.50103.80102.7416.48禽养殖圣农发展16.55394.02414.1416.57新希望14.0065.5010.3839.67仙坛股份4.00350.16407.7315.74益生股份9.032685.553503.7019.66民和股份8.804678.842567.8612.98券商长江证券10.87187.60137.5063.55华西证券8.6160.5064.6227.0432.2356.0387.5425.12中信证券64.5015.8358.2927.14资料来源：wind资讯，2、新能源产业链：光伏、风电、新能源汽车头部公司盈利增速较高光伏、风电和新能源汽车是A股主要的政策驱动型成长行业。光伏行业受益于去年本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页2021本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页光伏行业上半年景气明显恢复。由于上半年光伏行业海外需求景气度较高，通威股份（（（（505229456711201950GW40-45GW风电行业景气度显著复苏，产业链公司盈利确定性较高。（（风塔年绩增17310070和3655国发发《于201820210.8520192019年风装在28GW至30GW，比长30至40预计策动抢和上风新能源汽车头部企业盈利稳健增长，行业展现马太效应。整车（锂电设备正极材料（（）表3：新能源产业链景气度提升的行业及个股板块产业链证券简称2019中报预告净利中值（亿元）2019中报预告净利增速中值（）2019（PE（TTM扣非）新能源新能源汽车比亚迪15.50223.53631.98113.87先导智能3.9220.0012.0436.58当升科技1.4830.7564.0234.99宁德时代21.41135.00153.3542.82恩捷股份4.20160.08164.8953.81风电天能重工0.83172.5050.8025.56中材科技6.5370.0045.2017.01金雷股份0.80100.00156.1627.43泰胜风能0.55364.5045.76698.21光伏中环股份4.5551.6550.1576.07通威股份14.6960.0053.3625.41中来股份1.0455.9524.8660.65东方日升4.83293.56278.3630.87本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页资料来源：wind资讯，3、TMT板块：电子、通信和计算机板块景气度较高TMT5G5GIDC5G（（（基站PCB）2019505G5G155065G5G5G4G。5G5GIDC（IDC2终端（2020SAmMTC2018820204（（（语11892167，K12表4：TMT板块景气度提升的行业及个股板块产业链证券简称2019中报预告净利中值（亿元）2019中报预告净利增速中值（）2019（PE（TTM扣非）TMT5G世嘉科技0.60350.00133.78130.63本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页中兴通讯15.00119.18115.95-42.61沪电股份4.70139.13131.4740.52深南电路4.4960.0059.5450.00飞荣达1.55121.2926.2352.23消费电子立讯精密14.8680.0085.0438.37歌尔股份5.1215.0010.5642.24长信科技4.3820.1420.1927.77光弘科技1.98126.04280.4931.39军工电子高德红外1.4440.00262.36202.27大立科技0.57175.00470.4696.98宏达电子1.7535.0030.0746.93IDC光环新网4.0037.0441.4138.29奥飞数据0.60135.3763.9277.88光通信太辰光1.0364.3562.2736.82新易盛0.82637.79991.05102.14天孚通信0.7742.5023.5348.18华工科技3.2579.9464.5282.68物联网广和通0.79256.24476.2573.92移为通信0.6330.00371.2840.73移远通信0.7520.000.000.00教育中公教育4.63117.80304.4766.73佳发教育0.9591.82110.5446.05立思辰0.38166.1060.63-6.55医疗信息化卫宁健康1.6640.0042.0878.55思创医惠0.8415.0027.7361.15创业慧康1.1790.4840.6251.57久远银海0.6242.5068.3257.12资料来源：wind资讯，4、医药板块：医疗器械、生物制品、CRO、原料药行业景气度较高201830（健帆（液流半年利别长2545和45除分值外医（CROCROCROCRO本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页、45和72。原行业受益于供给侧革环保压力的去产，及带量本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页表5：医药板块景气度提升的行业及个股板块产业链证券简称2019中报预告净利中值（亿元）2019中报预告净利增速中值（）2019（PE（TTM扣非）医疗医疗器械迈瑞医疗23.4025.0024.5949.44乐普医疗11.7445.0092.2239.05健帆生物3.0445.0044.0266.90生物制品智飞生物11.6070.0093.3841.49上海莱士4.03147.62131.74124.55迈克生物2.7217.5018.0231.09CRO泰格医药3.5060.0051.7299.59康龙化成1.5835.5033.240.00药石科技0.6929.8166.8856.08原料药天宇股份2.56531.14529.7324.03海翔药业4.7572.20352.2916.82普洛药业2.7044.8064.6230.05资料来源：wind资讯，5、受益于成本下降，火电、电线电缆、LED行业净利大幅提升力A业半净增预约10整法行业体绩显暖。3681.5上游芯片价格回落，LEDLED31。LEDLEDLED75。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页表6：受益于成本下降的行业及个股逻辑产业链证券