第二课课件趋势理念与资金管理

第二课：交易的困惑与管第一部分：克服心魔——交易困惑与趋技术分析和理念应该双螺旋上升第一节课讲了技术但没理念仍然很难交易困惑之所以不敢隔夜当然是担心晚上有利多或利空担心晚上外盘大涨或，因为中国晚上，西方国家经常会一些经济数据，或库存的基本面信息，或者一些的发言，或者重大的政策，对国内的走势都会有直接影响；市场，收盘后，层发布的突发利空政策，个股的业绩预增、并购重组，，对而言，例如：每月初会非农数据，对黄金白银、铜都有走势影响。每月10日左右农业部会农产数据信息，对农产品，例如豆粕、豆油等都会产生影响，等等，例如，今年5月11日农业部的种植会大宗商品的走势，今年美联储的会议，涉及到加息黄金白银的大幅波动等等。还有经常的经济数据、原油库存、外盘走势等等，光影，如果再加上欧洲各国澳洲等全球的基本面信心例如突发的大QE希腊中东政治---伊朗谈判等等那基本上每一日的晚上都会数据或事件发生。再加上晚上中国国内也可能会出现或部门的政策或事件，例如前些日子重启IPO、大幅提高融资比例等，以及停盘后个股会有一些业绩所以单万一隔夜，我拿错了，第二日出现大亏，确实令人头痛。这么看，做，貌似做日内短线，是安全的，隔夜是有风险的但是可以问自己问问身边的人一年200多个交易日，赚到了钱？有几个能稳定的？不能说日内没有不赚钱的，而是极少，1000个人中，可能都不到1个人，而年身体根本吃不消各种病来最终要不离开交易要不转变交易风格做的忧虑是“T+1”,没办法要隔夜但是晚上总是忧虑重重盯着外盘走势，交易困惑不知道数据或事件到底是利多或利空，担心自己的损失过大。这部分群体的策略等待信息正式后明白是利多还是利空后再入仓，这种思路的问题日国内的价格高开后低走。做多的话，会被套在。作为散户你通过等获得当得知的时候已经一步了，利空，通常还要和预期相比，例如非农数据就业比以前增多，本身是好事，QE研究员许多时候也是对某一个信息到底是利多还是利空拿的券商大分时候对的判断是错误的，显示出基本面的复杂性。综合来看1、对于交易困惑1，不敢隔夜或隔周，害怕晚上的信息或事件，被迫做日内短线，对于而言，是不可行的，至少长期而言是不可行的。2对于交易困惑2，对于做趋势而言遇到数据或信息的日子先，道氏理论假设一：价格反映一切信息121否能持有趋势。的信息或数据，只敢做日内，觉得日内安全。实际易行不通。费期，预计两三个月后，现货价格能到5500，于是投资者现在就买入价格，准备在两三个月后以5500元的价格卖出，从而获取，于是大量的买盘推动价格上涨。也就说在现货价格还没明显发生上涨的情况下，市场就会领先启动。4040价格对未来信息反映的公式：概率论：预期E= r*f(x),r是预期事件发例如：假设目前糖价4000元，下个月收储价格，假设收储价格预期E=4000+（5000-4000）*90%=49004900等到政策最终后，收储价格果然是5000元，那么这件事发生的概率当然预期是不断调整的不可能一步到位市场会根据的情况进行调整，40002据已经掌握的信息，收储价格为5000元，概率为30%，则市场把价格推到4300元又过了一个月掌握的信息了判断收储价格为5000元的概率升到50%，此时市场把价格推到4500元；到离宣布收储价格仅为一周了，掌握的信息90%5000100%，是：听说收储了，白糖从4000元连续涨停到5000元，一步到位（这是不现当利多的实际事件和的结果基本上差不多时价格已经提前做了充分反当利空的实际事件和的结果基本上差不多时，价格已经提前做了充分难以被出来，例如等。趋势到底是如何形成的因此对于未来将要发生的信息根本不必惊慌不必害怕因为一方面，因此有一句话：信息总袒护趋势的一方往是价格的低开，最多行情调整。再例如，2014年10月15日后的三季度经济数据，经济创下了多年新低，各经济指标全面低于预期，但出于涨势中的，也仅仅小幅调整4日，后又在四中全文的背景下，连续大涨四日，四根大阳，出现新高，创出新的涨势。从2014年10月，一直到2015年6月，每月的经济数据是一路下滑，但都不改变大盘的上涨之势，最多是导致小调两日。而在这个期间，满屏都是，都是降息，都是流动性，较少人去提经济降速不断下滑的这个因所以当持有趋势单的时候，不用惊慌将要发生的信息：第一，未来发生的信息，总是袒护这些做趋势的。越是如此，稍有犹豫，提前下车，就极容易错过。回过头看看，错过的牛股和流畅的商品。1、假如现在是涨势，那么价格对于利空消息不敏感。也就是说，即使格下跌的幅度比较小，通常不会给带来大的损失。或低开，最多是行情的反弹或调整，难以改变行情的趋势。除非利空的信息越积越多，积累了很大程度，量变质变，才会改变涨，例如过去一年在出现倒N之前牛市未转势之前，处于牛市中，中间发生的利空信息太多了的宏观经济数据越来越差，层不断强调去杠杆，等等，但中间的利空消息，都未能改变上涨趋势，一直处于疯涨中，利空因素不断，行情在头部进行筑顶，而后技术上出现看跌信号。型反转盘面上的信号转变的有效性很弱使措手不及来不及认识到行趋势的改变。例如，今年6月份的，就是类似于V型下跌，顶部构筑时间很短，是因为层一刀切，直接切掉了场外配资的关键点——HOMS系统接，使大量配资迅速，掀起的雪崩行情，所以这波，没有人提前判断出，最多认为展开调整本轮牛市的结束相对于世界上其他牛市的头部时间很短，聚变时间很短当然是由强力去杠杆所带来的狂泻式下跌陡然转为跌（非（当时牛市关键因素牛，一下关键因素被切断出现了的蛋黄的倒N也能够让在相对高的位置提前对于蛋派的强大技术理论来讲今年在6月份的技术转变信号也是可见的所以够逃顶。不过回顾各个行情的走势，包括，外汇，，趋势行情发生V型反转操盘手 6月30日农业部大豆种植面积8480，远高于预期8217.3，超出预期近4%，远远高于去年的7653.3，高于3月份的8149.3；季度库存：大4.05，3.78，5%。示出不利信号，提醒平仓或减仓。上涨，从而给带来大的收益。例如今年3月13日前后，央行行长表示，说“步入，也是而且股指出现跳空缺口，一路大涨。就是因为刚刚突破，形成了新一轮的涨势，所以此时央行行长的话，反而使较为敏感，放大了这句话的利多效果。但假设处于震荡中，则行长角度未来发生的信息总是值得赌的所以做趋势的通常不怕隔夜或隔周。所以顺趋势做单既解决了日内或短线不容易稳定的现实又解决了隔夜、隔周信息发生的风险，因此，做趋势，才是最安全的，是稳定的好方法。问题：价格真的能反映一切基本面消息么价格能反映大部分基本面消息但一切消息人类对于未来的事物，总有认知局限性，虽然随着科技的发达，对于未来的准确度会不断提高，但终究对于未来，不可能完全知道，的和未来发生的也难以一模一样。，以天气预报为例，因为天气影响到农产品的价格变化。科技发达，例如，对于，到目前，人类都难以做出准确的。技术分析失灵的地方:无法提前做出的时候；既然价格能反映的消息是人能到的信息那么对于人无法到的消息，如果有，该消息是不利于，不用等到趋势改变或技术破位，就要撤走；或者，没有，此时不用等到技术趋势形成，就杀进去。技术分析成立的前提条件就是价格能反映一切信息,概率论：预期E= r*f(x),r是预期事件发生的概率，f(x)是该事件发生30%E=E=4000（5000-*30%=4300元。那么投资者把价格推到4300。等到政策后，结果显示白糖的收储价格果然是5000元，该事件发生的概率就是100%了，即把握性不大的事情43005000假设白糖目前价格是4000元，市场预期国储的收购价格是5000元，概率是90%，把握性很大。政策前，市场把白糖价格推到4900元；但实际上最后国家的收储价格是5500元，显著大于预期的5000元，也能白糖的大幅上49005500，因为如果在价格上涨的时候的利多远好于预期，则会推动价格进一步上涨，但是如果的利多和预期差不多，则价格就见顶回落。，0，程度没预期到，所以对该的预期E为0。而实际发生了，而且带来的巨 1、这是表面的假象：时间的事件，未必会构成因；事件在后的事件，的价格，怎么能盘面外的政策、经济？难道价格涨了2个点，会导致盘外的政策决策？的黄金.原油大涨怎么可能会引起被击落的事件？黄金、白银，怎么会导致美联储加息呢？息还未发生或但是能够被市场预期到所以会提前上涨只不过上涨过后，该信息才发生或。例如，当前的黄金白银2、技术分析者所谈论的信息具有极大的片面性和局限性，和此前谈论，况的基本面是公司的未来业绩，是决定着价格走势的根本原因。外部的宏，以上面棉花为例:棉花的基本面信息，棉花的种植面积大幅削减，因为棉花的消息：“听说国外机构抢购棉花”，“国内主力要把棉花拉到3万以以天齐锂业为例:基本面信息：碳酸锂的价格不断上涨；新能源车开始所以消息和基本面是根本区别的，消息是表面的或传闻，而基本面是的信息就会少，因为你说这只，没有人有，所以大家也就不提了。，虽然技术分析者的结论“不用关注基本面”，貌似和提倡的观点类似，其实本质不同，出发点不同，也决定着技术分析者的缺陷不可避免并非不，3、技术分析基本面的重要依据：机构基本面的判断总是出错的，所以：分析的书籍中，总会基本面派的一个重大理由：基本面分析师的判断：术分析派也便有了的依据。，第一：任何时候，都有利多信息或利空信息公司或券商可以选择性过，以2012年底螺纹的那波上涨为例，在螺纹上涨的时候，公司就喊城镇化，而当螺纹调整的时候，公司就喊产能过剩。你往往选择主流。例如，当大部分机构都看多的时候，意味着他们的此前都已经进多了，这意味着市场之外余留的很少了也意味着支撑行情进一步上涨的动力大幅减弱了所以行情也就差不多结束了这不仅公司存在券商也是存在，第研究机构经常是反向指标。第四为了分仓第研究机构会第一时间先把研究的结论发给投资机构，等到投资机构都建完仓之后，才会将自己的研究结论出来，发给散户。所以等到散户看到这份或结论后，投资机构早已建好了仓位，行情已经进行因为他们只有唱多，投资者才会入市，才能为券商带来佣金，所以可以统计过去十几年的券商观点，90%以上的时间都是唱多，而实际上的牛市很短的，大约占30%的时间段；券商对占比90%以上的，都是乐多，实际上好很少。即使研究员看空，但们也不会让你看空的观点，要改成看多的观点甚至在某些时候也会券商看多例如本轮，所以不能信赖的研究结果更不能信赖任何的观点评判，只有依靠自己，只有自己才是最值得依靠的。本篇总结1、持有趋势单的时候，不必去晚上或周末将要发生的事情，因为所以在还没有能力对基本面做研究的时候只根据基于技术分析的趋势做单，也能够稳定。在大部分的时候，市场预期和实际本身差别不大，此时技术分析是有效的，不用过度关注将要发生的事件本身，依据技术分但如果此重大事件或重大数据，实际和预期差别很大，特别是爆发分析再做单可能时间已经晚个股连续或大幅狂泻导致回撤太大，逆着趋势方向，则就不需要等到技术分析确立，才去做单，而是直接动手，大幅。，例如2015年1月15日央行突然间宣布取消汇率上限政策，这几乎是，不及了。（央行2011年采用汇率上限政策，防止法郎升值至兑换1.2欧元以上，当时了的剧烈反响。2015年1月15日，央行政策再例如：6月30日，农业部：大豆种植面积8480，远高于预期8217.3，超出预期近4%，远远高于去年的7653.3，高于3月份的8149.3；季4.05，3.78，5%。相于影响商品走势的许许多多的事件、数据，这些在对影响该商品未：简单总结做趋势，不用担心怕隔夜的利空或利多信息，因为趋势是几：第二部分、管理（1）的底仓通常应该是多假设50%，第一次做对，第二次做错，第三次做多，第四次做错，的仓位分别是100%、50%、25%10%四种形式，大家看以下四种虽然没有死，但也没什么；10%仓位的，能稳定，但是赚的比较少，赚了6%。而赚的最大的是25%仓位的，20%左右。现在大家明白为何不能重仓了么？因为即使你的成功率高于50%达到90%，9，遇上、做到90%的成功率，而且很难连续9次都。其实最佳的仓位比例，是和做单的成功率P、盈亏比R有关的，盈亏比R就一个著名的公式：公式：q=p-(1-p)/R. 其中，P为胜率，R为盈公式是用于赌局的，用于精确计算每笔中，应该下多大的赌注，即每笔有助于协助的仓位管理。330%，3，那总体上也是能够让你。30%，3，否则是亏钱的，意味着成功率不高的情况下，必须抓住行情并行情，否则是赚不了钱的。从图上仍然可45%，这是做趋势的正常水平；你的盈亏比是40%这也是做每笔交易要求的通常的盈亏比。从图上可以看出，你的最佳仓位28%以常见的成功率和适合的盈亏比，可以看出来，最佳仓位就是25%—30%因此，这就是为什么说要求做趋势的底仓在20-30%之间的原因。对于而言，一般的底仓在40%左右，就可以。为什么不能重仓由于杠杆较大，时机对极其重要。4%，是很常见。但如果你重仓，2、遇到，可能让你多年来的“归零”个，或者跌个10%，足以回归到零。3 是70%，而成功率为70%，太高，不符合常理；盈亏比达到100，也不合常理。什么情况下可以重仓里没有止损的绝对值因为公式是用于赌局的一笔赌注要不赢要不输，所以没有止损的概念，这点不同于和。位*止损点位《=3%3%。第一：点位止损幅度很小，确保每笔止损小150%，但是你的止损设置的很大，例如例子，止损位是总50%，也满足盈亏比大于3:1的要求，那么止损，另外要知道成功率只是一个大样本的数据但是在时间上存在较80%20%以上的趋势成功，但是在震荡行情中，你会经历连续多次止损。，仓位，则一次损失是总账户的2.5%左右,四次连续止损，损失总10%，还是第二：方向判断的成功率要高，确保止损的次数要少，使总回撤较小515%以上，15%。（5%525%）。回撤太大连续止损了多根据第一节课所讲的，N型有效性较高的机会，例如多个理论，则K）。第三种条件：即盈亏比高，只能确定的是成功率和止损，而无法确定未来的，因为常讲赚多少，是市场是给的，赔多少，才是自己可控的。，，，因此才有了让利润奔跑这种说法，就是因为某一笔交易单纯根据技术分析是无法判断出未来的幅度，也就无法判断出当时某一交易的，，3:1。第四种条件：重仓必须日内有安全后很小，即使连续止损几次，也不产生大影响的情况下，日内你还有安全后，则你可以重仓隔夜做趋势。因此要等上述四个条件都满足的情况下KK15KK总回撤=(1-r)*1手止损幅度*多少手（仓位）《=3%，r为成功率什么时 应该轻仓，低于通常的底仓根据公式，成功率不高，风险收益较小，或者止损点位较大。，， 么此时会使的止损幅度较大。同时， 基本面判断，该商品的行情很可能不小又不想错过这波行情，所以只能把仓位仓降低才能确保判断后本笔的总止损很小控制在目标范围内。，，3足以弥补亏损，还会有较大的。情的幅度如果判断该商品或有较大的行情但是技术的信号成功率不高，N，即不确定本次入仓后，大行情是否能展开，还是会进行洗涤，错过了，不想错失机以需要入场。另一方面，可以判断的时候，使亏，这里注意的就是，对于成功率不高的行情一般是不做的，但是前提盈，第三：尝试抓跌势中的反弹，或涨势中的调整。轻仓。不确定性大，包括成功率不高，止损大。熬，如果仓位和平时仓位一样，你压力很可能较大大，从而导致提前；要知道，想抓到反弹的最顶部，那是很的，只可遇，不可求，是小概率事情，所以要打消恰好抓到反弹最顶部的想法，只能尝试去抓。，现实中总会有想抓到反弹最顶部的想法，结果导致你时刻怀疑是否是，由于抓反弹顶部或调整底部是很的不确定最大所以仓一般为正常仓位的三分之一左右，当然同时要设置好止损实用方法：用技术上合理的止损点位，来式确计算仓位例如一般规定每笔的止损是总账户的2（最大不超过3%合理的止损点位是20个点位是20元那么意味着最多可以开20手6%。或就大幅提高对技术的有效性要求。的底仓，再加10%，再加5%。因为：在一段上涨波段中，上涨幅度是已定的（虽果越加越大，那么你转为亏损的风险越大。假设前面你轻仓，10%的仓位，上涨10%，赚10%。但是果此你加仓20%，到30%，那么此时价格下跌3.3%,那么20%10%20%10%30%。那么