《新能源汽车盈利能力的综合分析【8000字】》

新能源汽车盈利能力的综合分析1.1比亚迪股份有限公司基本情况比亚迪公司创立于1995年，分别在香港和深圳上市，其主要业务为以二次充电电池或光伏、IT、汽车以及汽车衍生品为主的三大产业集群。IT产业主要包括：手机、电脑零部件及组装业务；汽车产业主要包括：传统燃油汽车、新能源汽车；其他汽车衍生品或新能源衍生品包括：太阳能电站、储能电站、LED及电动叉车。该公司在2003年通过收购原西安秦川汽车有限公司进而进入汽车行业。随后在国家政策的大力支持下，迅速把握机会并成为我国生产新能源汽车最大厂商。该公司积极拓展国内外生产研发基地，始终以技术创新为发展理念，在自主研发阶段，创造性的研制出双模电动汽车，并多次获得技术专利以及奖项；在寻求与国外企业合作方面，它与戴姆勒联合出资建立“腾势”这一品牌。在2017年，比亚迪新能源汽车销量实现了全球第一，新能源汽车的销售成为了公司营业利润的主要支撑。并在2018年，比亚迪成为仅次于日本松下公司的全球第二大电池生产公司。而在国内，比亚迪公司总资产排名仅次于上汽集团，为行业第二名1.2比亚迪股份有限公司盈利能力纵向分析1.2.1商品经营盈利能力分析商品经营的定义是在整个市场环境下，进行组织生产和销售活动。这其中要消耗大量的人力、物力和财力。交付、生产和分销每个环节都是围绕着商品生产进行经营管理。销售毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入与成本之差，是衡量企业盈利能力的重要指标，通常是毛利率越高表明企业的盈利能力越高，控制成本的能力越强。销售净利率是指净利润与销售收入的比值，反映了每一块钱的销售收入能带来多少净利润，表明销售收入的收益水平。通过分析销售净利率的数值，能让公司在增加销售收入的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。比亚迪股份有限公司2017年至2021年销售毛利率和销售净利率的对比表如下：表1-1比亚迪销售毛利率对比表年度/指标销售收入(元)销售成本（元）销售毛利润（元）销售毛利率年度/指标201780,008,968,00066,513,559,00013,495,409,00016.88%20172018103,469,997,00082,400,900,00021,069,097,00020.36%20182019105,914,702,00085,775,482,00020,139,220,00019.01%20192020130,054,707,000108,725,343,00021,329,364,00016.4%2020数据来源：比亚迪股份有限公司2017年-2021年年度报告表1-2比亚迪销售净利率对比表年度/指标净利润（元）销售收入（元）销售净利率20173,138,196,00080,008,968,0003.9%20185,480,012,000103,469,997,0002.3%20194,916,936,000105,914,702,0001.6%20203,556,193,000130,054,707,0002.7%20212,118,857,000127,738,523,0001.7%注：数据来源于比亚迪股份有限公司2017年-2021年的年度报告根据表1-1可知比亚迪五年来随着销售收入的增加销售毛利润也有增加的趋势，而销售毛利率却是先增加后下降，其中2017年到2018年增长幅度最大，增幅是3.48%，是因为销售毛利润增长了72.7亿，增长幅度为56%，原因是比亚迪厚积薄发，技术实力雄厚，在新能源汽车领域埋头耕耘十年之久，销售网络部署全球。但是2019年到2020年销售毛利率下降幅度最大，下降了2.61%，是因为比亚迪股份销售成本的增加，增加了229亿，说明企业的成本管理水平是影响盈利水平的重要因素，俗话说，成本优势创造利润优势，所以比亚迪股份要严格控制好成本的大小，增加企业利润。从表1-2可以看出由于国民经济的宏观调控促进了新能源产业的转型升级，比亚迪进行了大量的经营转型和协调，并在多元发展战略的基础上逐步增长。自2010年增加对新能源行业的投入并实施多元化战略以来，比亚迪的营业收入和利润均得到了有效提升。2017年营业收入同比增长37％，其中净收入的波动甚至更大，并且在2017年至2018年之间实现了质量飞跃，在2018年达到顶峰，净利润是2014年的六倍。2019年，比亚迪的营业收入增长率下降，2019年和2020年利润继续下降，2020年净利润暴跌28％，2021年净利润继续下降，仅为21.19亿元，相较于2019年的峰值，降幅高达56.9%。同时期，比亚迪的营业利润和总利润均出现了类似的负增长1.2.2资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力是指企业运用资产而获得利润的能力。反映资产经营盈利能力的指标是总资产净利率，也就是净利润与平均总资产的比值，即企业每占用一元的资产平均能获得多少利润，总资产净利率越高，表明资产投入与产出的效率越好，成本费用控制能力越强，运用资产的能力越好，其盈利能力就越强。比亚迪股份有限公司2017年到2021年总资产净利率对比表如下：表1-3比亚迪总资产净利率对比表年度/指标净利润（元）平均资产总额（元）总资产净利率20173,138,196,000104,747,305,0003%20185,480,012,000130,278,266,5001.2%20194,916,936,000161,585,104,0003.04%20203,556,193,000186,335,253,5001.9%20212,118,857,000195,106,335,0001.1%注：数据来源于比亚迪股份有限公司2017年-2021年的年度报告从表1-3可以得出比亚迪股份有限公司在2017-2021年平均资产总额在逐年增加，在2017、2018年净利润也在增加，所以总资产净利率也增加了。说明这两年比亚迪股份投入与产出成正比，运用资产能力强。但是从2019年开始，净利润逐年下降，导致企业总资产净利率也在逐年下降。其原因一方面是自身的盈利能力需要提升，需要调整多元化相关战略，另一方面可能是受到国家政策的影响，国家对于新能源汽车的补贴力度减小，所以其对补贴收入的依赖性表现出来。过度地依赖补贴，一旦国家缩紧新能源补贴政策，那么其利润增加肯定受到限制，所以比亚迪汽车应该大幅提升其盈利能力，减少对新能源补贴资金的利润依赖。1.2.3资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力是指企业所有者投入资本之后在生产经营活动中而获取利润的能力，即所有者每投入一元钱的资本能获得多少的利润。分析资本经营盈利能力的指标是净资产收益率，净资产收益率是企业盈利能力的核心指标，即净利润与股东权益平均余额的比值，比亚迪净资产收益率对比表如下：表1-4比亚迪净资产收益率对比表年度/指标净利润（元）股东权益平均余额（元）净资产收益率20173,138,196,00032,461,839,0009.7%20185,480,012,00045,719,302,00012.0%20194,916,936,00057,683,425,0008.5%20203,556,193,00060,325,733,0002.9%20212,118,857,00061,647,699,5003.4%注：数据来源于比亚迪股份有限公司2017年-2021年的年度报告从表1-4中可以得出净利润和净资产收益率都是先上升在下降，然后股东权益平均余额逐年上涨。2018年之后净资产收益率逐年下降，是因为股东权益平均余额逐年上升而净利润在逐年下降，导致比率变小，说明企业资本运用效率低，盈利能力变弱，其原因是随着新能源汽车的销售量飞速增长，但燃油车的销量逐渐黯淡并且出现大幅度下滑，并且在IT产业，手机部件及组装业务受行业和市场加剧的影响销量和盈利大幅降低。并且，从2012年到2020年七年间政府补贴在比亚迪收入中占比较大，在这七年比亚迪受到的政府补贴累积达66.68亿元。尤其是2019年-2020年，归属母公司的净利润分别为40.66亿和27.8亿，但当年收到政府补贴分别为12.76亿和20.72亿元，补贴收入占利润的比重由31%迅速增长到75%。补贴收入成为了比亚迪公司营业收入和净利润的主要来源。但是根据国家政策，2020年政府全面停止对新能源产业提供补贴，比亚迪想用政府补贴来充实或支撑利润不能维持现状，更不会实现可持续发展。所以为了减少对政府补贴的依赖，比亚迪公司应该加快通过控制成本以及增强品牌效应，来抵减补贴退坡对收入以及盈利带来的影响。1.2.4盈利能力综合分析对企业进行盈利能力分析最普遍最有效的方法就是运用杜邦分析法，杜邦分析法中最常用的公式就是净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数。表1-5比亚迪杜邦分析对比表年度/指标净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数20179.7%3.9%76.3%3.26201812.0%2.3%79.4%2.8520198.5%1.6%62.5%2.8220202.9%2.7%69.8%3.1320213.4%1.7%62.4%3.06注：数据来源于比亚迪股份有限公司2017年-2021年的年度报告从表1-5中可以得出净资产收益率先上升在下降。2018年由于销售净利率、总资产周转率的增长幅度大于权益乘数下降幅度，导致比亚迪股份净资产收益率上升，说明这一年企业投资者的净资产获利能力大，其原因在于多元化经营的实施为比亚迪带来了新的利润点，使其在面对市场冲击时更具竞争力，从而达到了占领市场、增强竞争力的目标。虽然在2019年-2020年呈现了些许下降，但是其下降幅度不大，其原因在于国家对新能源汽车补贴政策的收紧以及限制传统燃油车的发展。所以比亚迪应该继续实行多元化经营战略，进一步提高企业获利能力。总的来说，多元化经营步伐的加快促进了比亚迪盈利能力的正向提升，且多元化发展带来的新利润点支持着比亚迪盈利能力的稳定性。从总体来看，比亚迪公司多元化经营战略让企业扩大了业务范围，进入汽车行业，并通过10年的积累提升了盈利能力。1.3比亚迪股份有限公司盈利能力横向分析1.3.1长安汽车、吉利汽车的简介1.长安汽车的简介中国长安汽车集团股份有限公司成立于2005年12月，原名是中国南方工业汽车股份有限公司，2009年改名为中国长安，是中国四大汽车集团之一，总部在北京，它的前身是1862年李鸿章创办的上海洋炮局，已经有150多年的历史，开创了中国近代工业的先河，到现在已经具有超强的整车制造和零部件供应能力。中国长安的经营范围广泛，涉及到汽车，摩托车，校车等业务，生产基地遍布中国各地，自主研发实力在中国汽车行业屈指可数，坚持“以我为主，自主创新”的发展模式。中国长安坚持走出去的战略，在国际方面与美国、英国等国家建立了广泛的合作关系，中国长安正在以不断创新的理念向世界一流汽车企业的目标迈进。同时中国长安在新能源汽车研发和技术创新方面也有重大的成就，坚持“节能环保，科技智能”的理念，大力发展新能源汽车，推出了逸动系列、锐程CC等热销汽车，并且中国长安公布，到2025年，将全面停售传统燃油汽车，实现全部电气化，具有里程碑意义[8]。2.吉利汽车的简历吉利控股集团是中国最早也是最大的民营汽车生产企业，成立于1986年11月6日，总部在浙江，其前身是位于浙江省台州市路桥区的黄岩县制冷元件厂。1997年吉利开始进入汽车产业，1998年吉利自主研发的第一台轿车――吉利。吉利汽车在中国四川、湖南等地设有整车制造基地，在国外一些地区设有海外工厂，国内以及国外的产销体系都很成熟，服务网络也是遍布世界各地，国际化水平高。吉利集团旗下品牌很多，包括领克系列、吉利系列和几何系列。吉利汽车集团以“自主突破创新，融合全球智慧，掌握核心技术”为研发理念，长期坚持可持续发展战略，在新能源汽车领域是中国汽车企业的引领者之一，致力于成为新能源汽车节能技术的引领者。2021年，吉利汽车与19届亚运会组委会签约，成为亚运会官方汽车服务合作伙伴，标志着吉利汽车进入一个新的阶段[9]。1.3.2商品经营盈利能力横向分析1.销售毛利率表1-6销售毛利率对比表年度/指标比亚迪吉利长安201716.88%18.15%20.01%201820.36%18.32%17.89%201919.01%19.38%13.31%202016.4%20.18%11.65%202116.29%17.37%11.68%注：数据来源于比亚迪、吉利、长安2017年-2021年的年度报告比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车销售毛利率对比表见表1-6，长安汽车的销售毛利率最低，比亚迪和吉利汽车销售毛利率差别不大，主要是因为当年比亚迪的新能源尚处于起步阶段，还没有很强的竞争力，也没有出现大幅的涨跌，说明企业重视成长机会和长期价值。通过对比亚迪2017至2021年的数据分析发现，比亚迪盈利水平良好，但不够稳定。2014年以来，国家加大对新能源汽车的补贴力度，并于2019年提高了准入门坎，大幅降低了补贴额度，市场竞争更加激烈，对比亚迪的盈利能力产生波动性影响。比亚迪需要加强对企业的管理，加大对电池、电机以和电控的研发力度，进一步增强在新能源汽车领域的优势，提高盈利能力的稳定性。2.销售净利率表1-7销售净利率对比表年度/指标比亚迪吉利长安20173.9%7.6%12.4%20182.3%9.6%12.8%20191.6%11.6%8.0%20202.7%11.9%0.3%20211.7%8.5%1.4%注：数据来源于比亚迪、吉利、长安2017年-2021年的年度报告比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车销售净利率对比表见表1-7，由表可见比亚迪销售净利率呈下降趋势，只有2018年是上涨的，2018年以后逐年下降，吉利汽车销售净利率整体是上升的，但是在2021年下降了3.4%，下降幅度较大。长安汽车销售净利率极其不稳定，总体是下降的，尤其是2020年，销售净利率只有0.3%，因为汽车企业要跟上时代，否则就会被淘汰，所以开始了第三次创新创业计划，长安汽车的合资车企长安福特的疲软也是长安汽车业绩下降的原因。所以我们要跟上时代的发展，坚持创新驱动的战略。1.3.3资产经营盈利能力横向分析表1-8总资产净利率对比表年度/指标比亚迪吉利长安20173%2.7%12.5%20181.2%9.3%10.5%20193.04%13.9%6.78%20201.9%11.2%0.72%20211.1%8.2%2.8%注：数据来源于比亚迪、吉利、长安2017年-2021年的年度报告比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车总资产净利率对比表见表1-8，由表可见比亚迪汽车总资产净利率在2018年是上升的，随后都在逐年下降。吉利汽车总资产净利率在2021年都大幅下降，其余年份都是逐年上升的，下降是因为市场竞争激烈，市场价格混乱，销量大大降低。长安汽车只有2021年是增长的，2017-1018年逐年下降，尤其是2020年下降至0.72%。1.3.4资本经营盈利能力横向分析表1-9净资产收益率对比表年度/指标比亚迪吉利长安20179.7%12.3%33.2%201812.0%23.3%26.5%20198.5%36.1%12.9%20202.9%31.6%1.5%20213.4%16.5%2.9%注：数据来源于比亚迪、吉利、长安2017年-2021年的年度报告比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车净资产收益率对比表见表1-9，由表可见吉利汽车净资产收益率是三个中最高的，即使是2021年比去年下降了12.1%，同其他两个还要高出很多。比亚迪汽车的净资产收益率处于下降趋势，只有在2018年时有所上升，发展状况低迷。长安汽车2017-2020年是呈下降的趋势，2021年有缓慢的回升。1.4比亚迪股份有限公司盈利能力现状评析1.1.1营运能力出现降低，但多元化可以促进改善营运能力有待进一步改善。应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率均出现了波动降低的情况，十年来连续降低由2009年12.22%降低到2020年的2.57%，所以针对比亚迪来说，其资金的回笼即应收账款的收回存在一定困难，有可能大范围发生坏账，或者会出现资金链断裂的情况，降低了企业资金使用效率，从而导致主营业务收入的降低以及净利润的降低。但是多元化经营规模的扩大以及协同效应的出现并适应了比亚迪公司的发展，导致在2020年存货周转率趋于平稳，应收账款周转率开始提升，说明其多元化经营已经适应了企业的发展，对比亚迪公司的营运能力开始起到了促进作用。总资产增长率较为稳定，改善了企业的营运能力并且能为企业资产创造了更大的价值。总的来说，比亚迪公司多元化战略可以改善企业的营运能力，但是仍需要对流动资产和总资产的使用和管理加强重视。1.1.2盈利能力得到提升，但需寻找新盈利点多元化经营战略促进了盈利能力的提升。多元化经营战略的实施为比亚迪带来了新的利润点，使其在面对市场冲击时更具竞争力，从而达到了占领市场，增强竞争力的目标。其总资产收益率随着主营业务利润率以及净资产收益率成同样趋势的上涨，总的来说，多元化经营步伐的加快促进了比亚迪盈利能力的正向提升，且多元化发展带来的新利润点支持着比亚迪盈利能力的稳定性。但盈利来源不够稳定，根据比亚迪相关数据可以看出，比亚迪的营业总收入过度依赖新能源汽车产业所带来的收益，新能源汽车产业成为公司总收入与净利润的重要支撑。但是其他业务板块却出现了亏损。但是如果新能源汽车产业出现一系列问题或者由于市场环境的变化导致出现滑坡或者国家的补贴政策一旦收紧或者取消，将会导致比亚迪新能源汽车销量的严重下行。所以比亚迪应该继续依托多元化经营战略寻找新的盈利点，不应该过度依赖于新能源汽车的收入[10]。1.1.3发展与成长能力开始增强，但稳定性有待改善由于前期的战略发展已处于成熟发展时期，规模效应开始显现，比亚迪的多元化战略正在加快进展，金融、IT行业逐渐大幅投资。总资产增长率和净资产增长率都都是正值，说明其总资产和净资产是增加的，但是增加幅度波动较大，说明其发展能力不太稳定。2提高比亚迪企业盈利能力的对策2.1加强成本费用控制管理比亚迪汽车股份有限公司需要加强产品成本控制管理。近年来，公司的经营成本和销售成本不断上升，成本利润率有所下降。所有这些都是由于产品成本占销售收入比重的增加。为提高经营活动的盈利能力，建议从以下几个方面着手：一是企业要高度重视产品成本控制，继续坚持成本领先战略，通过降低单位产品成本来提高单位产品的盈利空间。其次，转变营销观念，降低销售费用占营业收入的比重，结合实际工作经验，创新和发展原有的营销理念，培养销售人员的销售观念。比亚迪汽车股份有限公司可以通过开设销售理念培训班，为基层销售人员提供销售理念指导，使他们的销售理念能够跟上产品市场的发展需要。第三，规范公司管理费用的审批管理和核算程序，通过规范化管理，减少企业不必要的管理费用，使企业管理费用的各项支出都能得到检查。2.2提高资产周转效率总资产周转率能够全面反映企业资产周转速度，反映管理者对整个公司经营的整体控制能力。影响公司总资产周转效率的两个主要因素是存货周转率和应收账款周转率。然而，比亚迪汽车股份有限公司的存货和应收账款周转情况并不理想。为提高存货和应收账款周转率，提出以下建议。2.2.1提高存货周转率一是完善公司产销流程体系。比亚迪汽车股份有限公司市场部、生产部、销售部应加强协调与沟通。市场部接到顾客订单后，应在第一时间与生产部沟通，制定详细的生产计划，采购生产部生产产品所需的材料和工具。生产部做好产品的生产准备，及时将入库物资投入生产。产品生产完成后，销售部应及时向顾客销售。为了使各部门顺利衔接，有必要对公司订单产销流程进行改进。二是强化库存仓储管理体系。比亚迪汽车股份有限公司生产的光伏逆变器从生产到销售需要一段时间，这往往需要企业内部的仓储管理。为了提高库存周转的效率，需要对库存周转进行更细致的管理。2.2.2提高应收账款周转率为了加快企业资金周转，防范应收账款快速增长带来的信用风险，比亚迪汽车股份有限公司应根据不同客户的信用程度制定不同的信用额度管理办法。首先，公司应细分应收账款的支付主体，特别是加大对关联方的控制。随着企业销售规模的不断扩大，企业应特别关注新客户的背景，进行风险控制。通过对应收账款风险和收益的衡量，公司可以建立适合企业的信用体系。其次，企业应合理运用促销手段，尽量选择销售折扣，降低应收账款风险。最后，充分利用企业的应收账款进行融资，应收账款一般不会增值，考虑到资金的时间价值，企业收回应收账款时可能会有一