公募基金2022Q3季报分析

一、基金规模、全市基金概：202Q3类固收基规模明显增长截至2023，剔除非初始基金与联接基金，当前全市场存续的公募基金产品共9835只，总规模达到2585600元照nd二投类分，金产数最的偏混基，次中期纯型基金基数分为63和141基金规模最大的是货币市场基，基规达到103483亿元，规模比为4005较上季度规模占比环比上升04pc其次是中长期纯型基金，金模达到4891.18亿元规占为856，较季规占环上升13pc。较上季）看，3模加名靠的是长纯基金混合券一金、短期债基、币场型金规分增了32亿2亿元2亿、71亿，三季度权益市出现较大幅度调整，固收类、类固收与货币基金规模增长较多；偏股混合型基金和灵活配置型基金模低规别降4元14元从规模比变动来看，中长纯型基金、货币市场型基金的模提升相对显著，较2分别升3pc04pc。表：2223各类型基金市场规模情况投资类型投资类型 基金数量数量占比基金规模规模占比基金规模规模占比规模变绝对值ind一级)ind二级) Q)Q)亿元,Q)Q)亿元,Q)Q)亿元)普通股型基金 .%,.0.%,.5.%.6股票型金被动指型基金 .%,.6.%,.0.%.5增强指型基金 .%,.9.%,.7.%.8偏债混型基金 .%,.2.%,.8.%.6混合型金偏股混型基金 平衡混型基金 .%.%,.3.6.%.%,.7.8.%.%,.4.2灵活配型基金 .%,.6.%,.9.%,.4短期纯型基金 .%,.1.%,.6.%.5中长期债型金 .%,.8.%,.6.%,.2混合债型一基金 .%,.1.%,.9.%.2债券型金混合债型二基金 .%,.1.%,.1.%.1被动指型债基金 .%,.3.%,.8.%.6增强指型债基金 1.%.5.%.7.%.8可转换券型金 .%.5.%.5.%.9货币市型基金货币市型基金 .%,.3.%,.2.%.1EIsEIs .%.8.%.0.%.8商品型金 .%.5.%.1.%.6另类投基金股票多空 .%.6.%.9.%.2类ITs 1.%.2.%.4.%.1FOF股票型FOF基金7.%.9.%.6.%.3混合型FOF基金.%,.0.%,.0.%.0债券型FOF基金.%.3.%.8.%.4际QII金 国际QII股票基金 3 .% ,.9 .% ,.0 .% .1际QD混合基金.%.9.%.2.%.3国际QII债券基金.%.0.%.8.%.7国际QII另类资基金.%.1.%.4.%.4总计.%.0.%.1.%.1资料来：，数据日：止2年9月0日、新成基金：02Q3偏股混合型基金行规模环比上升剔除初基与接金，3新立共38只发份共计41亿较2发行规模增加2亿元其中中期债基发额大达到3亿，额比为0；其次是偏股混合型基金和被动指数型基金，发行份额分别为3亿元70亿元，份额占比分别为0、18新成立基金数目最多的是偏股混合型基金，基金数为0只；其次是中长期债型基金，发行目为62较上一季度（，3，偏股混合型基的行规有所增大，上季度发行份额增加了6亿元被动数债基的行规降明，较2发份分减少9亿元。2022三新基金目名前是股混型金中期债型金被指型，基金目为2、6和4；行额靠的中期债基被指型券金和股混合基行额别为9亿0亿和1元份额比别为5、5%和相去同2021年三度活配型金普股型基、衡合基、偏混合型金混型的行模同降80上。发行份额 发行份额亿 基金数量 亿 发行规变Q) 发行份额 发行份额亿 基金数量 亿 发行规变Q) 化绝对值基金数量本年度)发行份额亿元,投资类型投资型基金量ind一级)ind二级)Q)元,Q)元,Q)度)普通股票型基金.55.3.2.6股票型基金被动指型基金.0.5.5.1增强指型基金9.59.6.1.1偏债混型基金.4.4.0.0混合型基金偏股混合型基平衡混型基0.3.01.7.0.6.05.1.4灵活配置型基金0.00.0.00.0短期纯型基金.3.9.4.6中长期纯债型基金.3.3.1.9混合债型一基金5.51.0.5.8债券型基金混合债型二基金.7.2.5.9被动指数型债券基金.6.4.9.0增强指型债基金0.00.0.00.0可转换券型金0.00.0.00.0货币市场型基金货币市型基金0.00.0.00.0ETsEIs7.02.0.09.0另类投资基金商品型金股票多空00.0.000.0.0.0.050.7.0类ITs0.00.0.00.0股票型FOF基金1.51.8.32.3混合型FOF基金.6.0.6.1债券型FOF基金6.22.2.19.1国际QII股票基金.48.6.2.3国际QII混合基金2.40.0.43.0国际QII债券基金0.00.0.00.0FOF基金国际QI基金总计.1.9.2FOF基金国际QI基金总计.1.9.2.1.00.0.00.00国际QII另类资金、主动权基金：0223规模环比下降1.40%基于id二级投资类型分类与基金历史权益仓位情况，本文选取普通股票型基金、偏股混合型基金，以及过去三年平均权益仓位高于60的灵活配置型基金和平衡混合型基金，为主动权益基金样本池。截至23主权基规模为6元基金品目计0只；比，环比181从存续基份变情况看，，主动权益基金整体份变不大总计减少3万份。其中，通票基、活配型金份分增加22万92份；股合基、衡混型基金份分少58万和78万。2022前三季度，权益金模小6元较年规模小了6，要今年一、季权市下带来规被降。图：主动权益基金历史规模（亿元）6000005000004000003000002000001000000.0偏股混合型基金 平衡混合型基金 普通股票型基金 灵活配置型基金资料来：，聚，数据日：止2年9月0日截至3规排前五主权基分中医健康、蓝精、顺城兴长、富国天精成长A睿成长值A，金模别为3亿、1亿3亿1和5亿元本期，汇添富消费行业基金新进入主动权益基金（合计）规模排名前十名列。主动权益基金（合计）规模排名前十大的基金中，诺安成长基金、中欧医疗健康基金本季度份额增加显著，较上一季度分增加2份25亿份。表：主动权益基金规模排名（前十）元，上一期) 元，本期)比对值亿元).OF中欧医健元，上一期) 元，本期)比对值亿元).OF中欧医健康A 葛兰偏股合型金.1 .3.%.9.OF易方达筹精选 张坤偏股合型金.9 .1.%.8.OF景顺长新兴长 刘彦春偏股合型金.4 .3.%.0.OF富国天精选长A 朱少醒偏股合型金.7 .1.%.6.OF睿远成价值A 傅鹏博朱璘偏股合型金.8 .5.%.4.OF易方达费行业 萧楠,元春普通票型金.0 .2.%.8.OF兴全合润 谢治宇偏股合型金.4 .2.%.2.OF诺安成长 蔡嵩松偏股合型金.6 .3.%.3.OF兴全趋投资 童兰,理谢治宇灵活置型金.5 .0.%.5.OF汇添富费行业 胡昕炜偏股合型金.5 .6.%.9

规模合计

规模

规模变动绝资料来：，聚，数据日：止2年9月0日基金规模增长绝对值排名前五的分别为中庚小盘价值、易方达供给改革、汇添富盈鑫灵活配置A、鹏华沪深港兴长华柏富利A较2的模变绝值为38亿3元4亿、3亿5亿其中鹏沪港兴基、庚盘金、添盈灵配基金本季度额加对多较上季分加28亿份10亿、14亿份。表：主动权益基金规模变动排名（前十）元，上一期) 元，本期)比对值亿元).OF中庚小元，上一期) 元，本期)比对值亿元).OF中庚小价值 丘栋荣普通票型金.0 .7.%.8.OF易方达给改革 杨宗昌灵活置型金.7 .0.%.3.OF汇添富鑫灵配置 刘昇灵活置型金.8 .3.%.4.OF鹏华沪港新成长 朱庆恒闫思倩灵活置型金.6 .9.%.3.OF华泰柏富利A 董辰灵活置型金.6 .0.%.5.OF融通健产业A 万民远灵活置型金.8 .8.%.9.OF南方军改革A 郑晓曦邹承原灵活置型金.0 .5.%.5.OF华商新势优选 周海栋灵活置型金.1 .%.7.OF华商智生活A 高兵灵活置型金.6 .2.%.7.OF华夏产升级A 代瑞亮偏股合型金.2 .1.%.9

规模合计

规模

规模变动绝A资料来：，聚，数据日：止2年9月0日1.4、基金公管理模分布本文基类进了新分。于金关规划的Wd二资类和史产置情况，将全市场基金划分为主动权益基金、平衡型基金、标准固收基金、低仓位固收基金、纯债型基金、被动指数型基金、增强指数型基金、可转换债券型基金、FF基金、国际D基金、另类投资基金、s、货币市场型基金。考虑到不同基金经理的投资策略差异，对于历史仓位数据的计算，则按照基金经理任职以来进行追。其中根据Wd二类，分被动指数型基金、增强指型金、可转换债券型金RE、货币市场型基金类；FF基金，包混合型FF基、票型FF金与券型FF金国际D)基金，包括国D股票型基金、国际D另类投资基金、国际D混合型基金、国际D债券型基金；另类投资基金，包括商品型基金、股票多空、类E。进而，定义主动权益基金包括：普通股票型基金、偏股混合型基金，以及过去三年股票平均仓位超过0的灵活配置型基金和平衡混合型基金。对于固基金的定义，则进一步考虑了基金的历史转债持仓情况。首先，基于平价底价溢价率，定义平价底价溢价0时，该转为股型价底溢率处于0时，平债与平底溢价≤时，偏债型转债。进而，分别以100、5赋权于偏股型转债、平衡型转债，计算转债权益仓位。而基金的权益总仓位为股票仓位与转债权益仓位的加总。定义低仓位固收基金为，混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基、灵活配置型基金、中长期纯债型基金中，过去三年平均权益总仓位处于1，且过去三年最高仓位不超过20。在满足过去三年平均权益总仓位的条件下，如果过去三年最高仓位处于间则为标固收基；果去三最仓过，则定平金类似，标准固收基金定义为，混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、中长期纯债型基金，过去年平均权益总仓位处于3，且过去三年最仓位不超过0。纯债型基金包括，动数债基、增指型券金短期债基，及去三平权总位于1混合债券型一级基金、混合债券型级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金和中长期纯债型基金。其他未满以上条件的中长期纯债型基金、混合债券型二级基金、混合债券型一级基金、偏债混合型基金、平衡混合型基金和活置基，归类平衡型基金。表：基金重分类定义基金分类 ide二级投资类型 默认分类（针对新基金）

分类条件股型FF基金无FOF混型FF基金FOF无债型FF基金无EIsETsEIs无货币市型基金货币场型金货币市型基金无股票空无另类投基金类EIs另类投基金无商品基金无国际QI股型基金无国际QI混型基金无国际QII基金国际QI债型基金国际QII基金无国际QI另投资金无可转换可转换券型金可转债券基金可转换券型金 无被动指型基金被动数型金被动指型基金 无增强指型基金增强数型金增强指型基金 无被动数型券基金纯债型金无短期债型金纯债型金无增强数型券基金纯债型金无中长纯债基金纯债型金过去三平均益总位≤%纯债型金混合券型级基金标准固收基金过去三平均益总位≤%混合券型级基金标准固收基金过去三平均益总位≤%偏债合型金标准固收基金过去三平均益总位≤%灵活配型基金主动权基金过去三平均益总位≤%偏债合型金标准固收基金过去三平均益总位处[%]且最仓位≤%中长纯债偏债合型金标准固收基金过去三平均益总位处[%]且最仓位≤%低仓位收基金 混合券型级基金 标准固收基金 过去三平均益总位处[%]且最仓位≤%混合混合券型级基金标准固收基金过去三平均益总位处[%]且最仓位≤%中长纯债基金纯债型金偏债合型金标准固收基金标准固收基金混合券型级基金标准固收基金混合券型级基金标准固收中长纯债基金纯债型金偏债合型金标准固收基金标准固收基金混合券型级基金标准固收基金混合券型级基金标准固收基金灵活置型金主动权基金过去三平均益总位处[,]，且高仓≤；或过去年平权益仓位于[%,%，且高仓处于%,]过去三平均益总位处[,]，且高仓≤；或过去年平权益仓位于[%,%，且高仓处于%,]过去三平均益总位处[,]，且高仓≤；或过去年平权益仓位于[%,%，且高仓处于%,]过去三平均益总位处[,]，且高仓≤；或过去年平权益仓位于[%,%，且高仓处于%,]过去三平均益总位处[,]，且高仓≤；或过去年平权益仓位于[%,%，且高仓处于%,]普通票型金 主动权基金 无主动权基金

偏股合型金主动权基金无灵活置型金 主动权偏股合型金主动权基金无平衡合型金平衡型金股票仓≥%灵活置型金主动权基金不属于债型低仓固收准固收主动益基的产品平衡合型金平衡型金不属于债型低仓固收准固收主动益基的产品偏债合型金标准固收基金不属于债型低仓固收准固收主动益基的产品平衡型金混合券型级基金标准固收基金不属于债型低仓固收准固收主动益基的产品混合券型级基金标准固收基金不属于债型低仓固收准固收主动益基的产品中长纯债基金纯债型金不属于债型低仓固收准固收主动益基的产品*权总仓位股票转权仓位；满三回看的基样，则按基金理任以来史据计算。资料来：进一步，我们重点关注各家基金公司在主动权益基金、平衡型基金、标准固收基金、低仓位固收基金纯债金被指型金、强数基、转换券基、FF金等型规情。截至，主动权益基金管规模排名前五的基金公司分别为易方达基金、中欧基金、广发基金、富国基金、汇添富基分为8元2元17、1元5亿元。标准固收基金和低仓位固收基金，目前管理规模最大的是易方达基金，规模分别为24亿元、49亿；其标准固基金管理规模仍遥遥领先其他基金公司。纯债基金规模最大的是博时基金，规模达到6占人非币金的。对于可转债基，添基金、鹏华基金的模相对较大，为9亿元7亿。被动指数型基金管规最大的是华夏基金达到0亿，理人货基规的7；权益类增强指数型金模排名前列的是易达金、富国基金，分为9元、3亿元。FOF基管理规模排五的基金公司分别交施罗德基金、兴证球金、汇添富基金、方基金、南方基金规分为96亿、05元3亿2、1亿。从各家基金公司管理规模分布情况看，可转债基金、被动指数基金的市场份额集中度相对较高，0分别达到72、0。表：基金公司管理规模情况（主动权益、平衡型和FF基金，节选规模前十）基金类型0TYE0YE0高权益仓位基金.%.%平衡型基金.%.%FOF基金.%.%基金管理简称管理规模亿元)占管理人非货基金规模比重基金管理简称管理规模亿元)占管理人非币基金规模重基金管理人称管理规模亿元)占管理人货币基金模比重易方达金.8.%广发基金.5.%交银施德基金.6.%中欧基金.2.%易方达金.7.%兴证全基金.5.%广发基金.7.%华夏基金.1.%汇添富金.3.%富国基金.1.%兴证全基金.2.%易方达金.2.%汇添富金.5.%招商基金.4.%南方基金.8.%景顺长基金.5.%浙商基金.6.%民生加基金.4.%嘉实基金.9.%天弘基金.9.%广发基金.0.%华夏基金.8.%睿远基金.7.%华夏基金.7.%兴证全基金.5.%南方基金.4.%浦银安基金.0.%交银施德基金.4.%博时基金.0.%中欧基金.6.%资料来：，聚，数据日：止2年9月0日表：基金公司管理规模情况（纯债、低仓位固收+、标准固收基金，节选规模前十）TY0TYE0TYE0纯债型基金.%.%低仓位固收+基金.%.%标准固收基金.%.%基金管理简称管理规模元)占管理人非货基金规模比重基金管理人称管理规模亿元)占管理人货币基金模比重基金管理简称管理规模亿元)占管理人货币基金模比重博时基金.6.%易方达金.9.%易方达金.4.%招商基金.8.%富国基金.5.%招商基金.2.%富国金.6.%鹏华基金.3.%广基金.8.%鹏华基金.8.%招商基金.6.%景顺长基金.7.%华夏基金.7.%嘉实基金.7.%南方基金.4.%中银基金.0.%中银基金.2.%天弘基金.0.%工银瑞基金.0.%西部利基金.4.%安信基金.4.%广发基金.8.%广发基金.2.%鹏华基金.7.%永赢基金.4.%华泰保基金.3.%富国基金.8.%汇添富金.2.%平安基金.7.%工银瑞金.6.%资料来：，聚，信证发中数据日：止2年9月0日表：基金公司管理规模情况（被动指数、指数增强、可转债基金，节选规模前十）TYE0TYE0TYE0被动指数型金.%.%增强指数基金.%.%可转换债型基金.%.%基金管理人称管理规模元)占管理人非货基金规模比重基金管理简称管理规模亿元)占管理人非币基金规模重基金管理简称管理规模亿元)占管理人货币基金模比重华夏基金.0.%易方达金.9.%汇添富金.9.%易方达金.4.%富国基金.3.%鹏华基金.7.%招商基金.9.%华夏基金.7.%富国基金.3.%国泰基金.2.%景顺长基金.9.%南方基金.1.%华泰柏基金.1.%天弘基金.4.%博时基金.2.%南方基金.7.%汇添富金.6.%前海开金.1.%天弘基金.6.%万家基金.8.%广发基金.5.%广发基金.7.%建信基金.0.%银华基金.3.%华宝基金.3.%兴证全金.9.%华宝基金.2.%汇添富金.0.%西部利金.4.%华夏基金.5.%资料来：，聚，数据日：止2年9月0日二、基金业绩、分类型基金02Q3国内外债券型基表现相对显著本文仅观察统计区间内完整存续的基金产品的业绩表现情况。，权益市场出现较大幅度调整，普通股票型基金、偏股混合型基金，季累计收益位数分别为1、6。同期国内外债资产相关类别基金表现相对出色，国际D债券型基金、增强指数型债券基金、中长期纯债型基金，季度累计收益中位数为1、、1。22前季整情看受益于国内相对宽的货币政策环境，强数型债券基金、中期债型基金、被动指数型债券基金等各类型债券基金收益表现相对突出，前三季度累计收益中位数分别为31、292。同期，全球通胀背景下，商品型基金表现同样出色，商品型基金的前三季度累计收益中位数为353。投资类型ind一级)投资类型ind二级投资类型ind一级)投资类型ind二级)Q_累计收益均值Q累计收益位数基数基金规模YT_累计收益均值YT_累计收中位数基金目基金规模普通股型基金.%.%.0.%.%.1股票型金被动指型基金.%.%.4.%.%.1增强指型基金.%.%.5.%.%.8偏债混型基金.%.%.5.%.%.4偏股混型基金.%.%.4.%.%.0平衡混型基金.%.%.6.%.%.9灵活配型基金.%.%.4.%.%.4短期纯型基金.%.%.3.%.%.8中长期债型金.%.%.2.%.%.5混合债型一基金.%.%.1.%.%.7债券型金混合债型二基金.%.%.0.%.%.2被动指型债基金.%.%.4.%.%.4增强指型债基金.%.%1.5.%.%1.5可转换券型金.%.%.5.%.%.5货币市型基金货币市型基金.%.%.2.%.%.6商品型金.%.%.6.%.%.7另类投基金股票多空.%.%.1.%.%.1类ITs.%.%1.2.%.%1.2股票型FOF基金.%.%6.6.%.%5.0FOF混合型FOF基金.%.%.1.%.%.4债券型FOF基金.%.%5.4.%.%2.8国际QII股票基金.%.%.1.%.%.2国际QII基国际QII混合金.%.%.8.%.%.7金国际QI债券基金.%.%.0.%.%.0国际QII另类基金.%.%.4.%.%.4混合型金资料来：，信证研中心数据日：止2年9月0日、主动权益基：0223基金指数略微赢中证800与中证0等权指数23，万得普通股票型基金指数8W、万得偏股混合型基金指数（8W、万得灵活配置型金数8）季收分、9、4与表9中益现值略有异，主要于分金选与调有区。期中证00数00H季收为8中证00等权数CS度收为9。图：222年初至今权益基金指数业绩表现1.51.00.50.00.50.00.50.0221-1-31 222-0-28 222-0-30 222-0-30 222-0-31万得普通股票型基金指数 万得偏股混合型基金指数 万得灵活配置型基金指万得平衡混合型基金指数 中证800 中证800等权资料来：，数据日：止2年9月0日同样地，基于id二级投资类型分类与基金历史权益仓位情况，本文定义主动权益基金包括：普股票型基金、偏股混合型基金，以及过去三年平均权益仓位高于的灵活配置型基金和平衡混合型基金。筛选23与022年三累收表排前的基其中，剔除了察期内成立、期末计模未达到2亿元的基金产。23，集配于油、炭海运相期行个的基产现相突，并同本年年初至今累计收益排名中相对靠前；其次是重仓国防和军工等高端制造板块的基金。多只由黄海管理的基金产品万家观时策、家新、家选23累收分为、1093；22年前三季累收分为66、7，远其主权基累计现。2022年前季金况看高上周能相关块基守值风的金现对异。表1：0223主动权益基金累计收益排名（前十）基金代码 基金简称 基金经 基金成日 基金规模季度累2年初至 重仓股占金净产比例理合计,元)计收益今累计益.OF万家宏择时策略黄海.2.%.% 中国油.%潞安能.%|山西煤.%.OF万家新利黄海.7.%.% 中国油.%潞安能.%|山西煤.%.OF 家双引擎 叶勇 7 .1 .% .% 中远能.%招商船.%|山西煤.%.OF 万家选A 黄海 8 .2 .% .% 中国油.%山西煤.%|潞安能.%.OF 长城久创新长A 尤国梁 5 .2 .% .% 新莱材.%华大天.%|紫光微.%.OF 融通转三力A 林清源 6 .3 .% .% 开立疗.%华特体.%|光威材.%.OF 长盛航海工备 王宁 1 .7 .% .% 菲利华.%航飞.%航天彩虹.%.OF 易方达给改革 杨宗昌 5 .0 .% .% 山煤际.%兖矿源.%|文灿份.%.OF 华夏核制造A 郑泽鸿 2 .3 .% .% 赤峰金.%银泰金.%|招商油.%.OF 招商科创新A 张林 2 .5 .% .% 新莱材.%拓荆技-.%北方创.%资料来：，聚，数据日：止2年9月0日表1：022前三季度主动权益基金累计收益排名（前十）基金代码 基金称 基金理 基金立日 基金模合,亿元)

季度计收益 2年初今累计收益.OF 万家新利 黄海 9 .7 .% .%.OF 万家宏.OF 万家新利 黄海 9 .7 .% .%.OF 万家选A 黄海 8 .2 .% .%.OF 万家和A 章恒 3 .2 .% .%.OF 易方达给改革 杨宗昌 5 .0 .% .%.OF 易方达给改革 杨宗昌 5 .0 .% .%.OF 价值选 白冰洋 9 .8 .% .%.OF 万家双擎 叶勇 7 .1 .% .%.OF 华商甄回报A 周海栋 9 .3 .% .%.OF.OF 华商甄回报A 周海栋 9 .3 .% .%资料来：，聚，数据日：止2年9月0日三、主权益基金配置情况、股票仓：02Q3仓位整体下降1.pct，市场分歧度提升以权益资产占基金净资产比例的规模加权平均值衡量全市场主动权益基金对股票资产的整体偏好。截至2，主动权益基平均仓位水平为2，处于20年以来8的历史百分位水平；上一期（仓位水平下降15。其，股票基金偏股合基灵活置型金平衡合型基金仓分为、9、3分于、0%8与20历史百位。图：主动权益基金历史平均仓位情况9.00%9.00%8.00%8.00%7.00%7.00%6.00%6.00%5.00%偏股混合型基金 平衡混合型基金 普通股票型基金 灵活配置型基金资料来：，聚，数据日：止2年9月0日考虑到各类型主动权益基金的样本数目，仅观察普通股票型基金、偏股混合型基金与灵活配置型基金样本池的票布况从全本内金的14分、34百位中位点平数分情况，截至，各类型基金的仓位分布较上一季度分歧度有所增加；从全市场各类型基金的仓位中位数与平均值水平来看，公募动益基金较上一季度著降低。图：灵活配置型主动权益基金仓位分布离散度 图：偏股混合型主动权益基金仓位分布离散度9%9%8%8%7%7%6%6%5%3/4百分位 1/4百分位中位数 平均值

9%9%8%8%7%7%6%6%5%3/4百分位 1/4百分位中位数 平均值资料来：，聚，数据日：止2年9月0日

资料来：，聚，数据日：止2年9月0日图：普通股票型主动权益基金仓位分布离散度9%9%8%8%7%7%6%3/4百分位 1/4百分位 中位数 平均值资料来：，聚，数据日：止2年9月0日、港股配置港配置比例环比下降1.1pct观察主动权益基金对港股市场的配置情况。截至，主动权益基金配置港股市值总和占基金权益资产的5较一下降12pc，能本度港大调带的动规缩有。图：215年以来主动权益基金港股配置比例1.00%1.00%1.00%8.0%6.0%4.0%2.0%215/215//31215//30215//30215/2/31216//31216//30216//30216/2/31217//31217//30217//30217/2/31218//31218//30218//30218/2/31219//31219//30219//30219/2/31220//31220//30220//30220/2/31221//31221//30221//30221/2/31222//31222//30222//30资料来：，聚，数据日：止2年9月0日、基金持集中：主动权益基金重仓股分散度提升截至3主权基金有仓市总占基权资的，上季下降pc；全市重股为8只，上加101只。图：主动权益基金重仓股占基金权益资产比重与数目7.00% 2006.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%

200100100500.0% 0重仓股比例 重仓股数目(右)资料来：，聚，数据日：止2年9月0日另一方，以主动权益基金重仓股构建组合，按照个股持有市值降序排列，观察前十大、前二十大、前三十大和前五十大重仓个股占权益基金重仓股市值总和的比例，分别为、4、3，较上季分降1pc、17pc22pc、8pc自21下年开仓的散逐渐抱团应渐。图：前N大重仓股市值占重仓股总市值的比例4%3%3%2%2%1%1%5%0%前五十大重仓股 前三十大重仓股 前二十大重仓股 前十大重仓股资料来：，聚，数据日：止2年9月0日四、基金重仓股分析、行业分：显增配国防和军工、地产、交运与机械行业以3主权益基重仓股作组合按照信一级行分类观察益基金的业配情况数据包含各业身跌带来被增仓基申分以基经主动减行等息。截至，电力设备及新能源、食品饮料、医药、电子与基础化工行业的重仓股持有市值占比靠前，行业市值占重仓股值例分别为3、6、、97、62。较上一季度（，主动权益基金重仓股相对增配国防和军工、房地产、交通运输与机械行业，行业市值占较期别加05pc2c、5pc、0pc相对减配医、基础化工、有色属业行业市值占比较上期别减少7pc7c、4。同期（，国防和军工、房地产、交通运输等相对增配的中信一级行业的季度涨跌幅排名相对靠前行业市值占比环比变动与行业指数季度涨跌幅的相关系数达到%。从过去一年情况看，交通运输行业连续四个季度出现行业市值占比环比提升；非银行金融行业连续四个度出现市值占比环比下降；电力设备及新能源继连续三个季度市值占比环比上升后，本季度行业市值占比环减小，较一度业值占低pc。表1：重仓股行业配置情况行业市值中信一级行业 中信行业代码

行业市

行业市值占

近4季度

本季度行业本年度前三

初至亿元) 占比

环比变

减仓比

涨跌

季度涨跌幅

今涨跌幅国防和军工 .WI .9交通运输 .WI .3 交通运输 .WI .3 .%机械 .WI .1煤炭 .WI .0电力及公用事业 .WI .6农林牧渔 农林牧渔.WI .0.WI .2 ..WI .2 .%计算机计算机家电 .WI .7 家电 .WI .7 .%石油石化 .WI .9 石油石化 .WI .9 .%通信 .WI .5综合 .WI .8.WI .2纺织服装综合金融 .WI .2纺织服装.WI .3钢铁商贸零售 .WI .3钢铁非银行金融 .WI .4建非银行金融 .WI .4.WI .6电子轻工制造 .WI .6电子.WI .4 .%.WI .4 .%传媒建材 .WI .4 建材 .WI .4 .%基础化工 .WI .4 基础化工 .WI .4 .%医药 .WI .1资料来：，聚，数据日：止2年1月1日

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%%%.0.%.%.%.%

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

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.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%、市值分布本度万亿元以上市值个股相对减配显著本文个总值分值区为10元下1000亿500亿元，动益对不同模仓的有。截至，动基金公司总市值于00亿元区间的个股最高，重股值和的25其次是00亿元市值规模的股占比到1再者是5000亿元市模的仓股占为7。100元以市规的仓占为1。从环比变动历史分来看，本季度0500亿元市值规模的个股著配，市占环增加3，但该市值区间范围的股持有市值占比仍于20年以来较低历史百分（0。本季度相显著减配万亿元市值以上、00亿元市值区间的个，相上季，10亿元上300元市规模的股市占环减少别为56c、2pc。前00亿元、00亿元市值规模个股的配资比例均处于0相对较高历史百分位平；10500亿元、100亿元以下市值区间股比均处于0相对较历史百。图1：主动权益基金重仓股持有各市值区间个股的市值占比情况10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%100亿元以下 100-500亿元 500-1000亿元 1000-3000亿元3000-5000亿元 5000-10000亿元10000亿元以上资料来：，聚，数据日：止2年9月0日、宽基指数成分配：相对减持沪深300成分股、增持中证00成分股剔除股置分观公募动益仓持有深0中证0、中证1000及他的市值情况。截至3持个沪深00中证50、证10成股其股的值比别为6、14、17和与上期（）相比，持有沪深0成分的市值占比环比降5pc。持有中证500成分的市占上升2pc；次A股场他宽成股公重股有值占上升pc中证1000分市占环升19pc。长期看截至持有非宽基指数成分的公募重仓股市值比于0年来相对较低史百分位（30；募股配于证10成股的于对高史百位6。整体来看，持有沪深30中证0、中证0成分股及其个股的市值占比基处历史中位数水平。图1：主动权益基金重仓股持有各宽基指数成分股的市值占比情况10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%沪深300 中证500 中证1000 其他资料来：，聚，数据日：止2年9月0日具体公主权基整体仓各数分股情沪深0成分股中，公募持有市值高为贵州茅台、宁德时代多为食品饮料与新能相板块个股。证50成股中国股、业份、天科技纳有值对较。证000成中能技鹏能、东电、利和瑞科持有市比相较其他非宽基成分股中振科技持有市值相对多。表1：主动权益基金重仓股持有市值总和最高的股票（A股，降序）指数 股票码 股票简称 中信一行业 上市日期

个股总值元)

持有市值元)

持有市占公募重仓A股市比例.SZ 宁德时代 电力设及新源 1 .5 .9 .SZ 宁德时代 电力设及新源 1 .5 .9 .%.SZ 泸州老窖 食品饮料 9 .2 .8 .%.SZ 五粮液 食品饮料 7 .3 .8 .%沪深

.SH 隆基绿能 电力设及新源 1 .1 .0 .%.SZ 亿纬锂能 电力设及新源 0 .2 .1 ..SZ 亿纬锂能 电力设及新源 0 .2 .1 .%.SH 山西汾酒 食品饮料 6 .0 .1 .%.SZ 紫光国微 电子 6 .3 .3 .%.SH药明康德医药.2.0.%.SH 德业股份 电力设及新源 0 .5 .8 .SH 德业股份 电力设及新源 0 .5 .8 .%中证0 .SH 中天科技 通信 4 .9 .9 .%.SZ 纳思达 电子 3 .0 .0 .%.SZ 永兴材料 钢铁 5 .0 .3 .%.SH西部超导国防和军工.5.8.%.SH 广汇能源石油石化.3.7.%.SH 安井食品 食品饮料 .SH 广汇能源石油石化.3.7.%.SH 中航重机 国防和军工 6 .8 .5 .%.SH法拉电子电子.1.0.%.SZ 鹏辉能源 电力设及新源.6.5.%.SH 派能科技 电力设.SZ 鹏辉能源 电力设及新源.6.5.%.SH 东方电缆 电力设及新源 5 .9 .8 .%.SZ菲利华国防军工.2.7.%中证

.SH 奕瑞科技 医药 8 .8 .9 .%.SZ 中矿资源有色金属.3.0.%.SH 伯特利 汽车 7 .0 .1 .%.SH 石英股份电子.1.6.%.SZ 神火股份 有色金属 1 .3 .5 .%.SZ长川科技电子.5.5.%.SH 拓普集团汽车.3.7.%.SZ 振华科技 国防和军工 .SH 拓普集团汽车.3.7.%.SH 锦江酒店 消费者务 1 .6 .6 .%.SH 晶科能源 电力设及新源.0.7.%.SH 三安光电 电子 8 .2 .3 .%.SH.SH赛力斯汽车.8.0.%.SH 昱能科技 电力设及新源.0.8.%.SH 禾迈股份 电力设.SH 昱能科技 电力设及新源.0.8.%.SH 华秦科技 国防和军工 7 .7 .4 .%.SZ新莱应材机械.5.4.%资料来：，聚，数据日：止2年9月0日、重仓明细：瑞医疗、紫光国微进入持仓市值排名前十截至，照主动益金仓值降排有名前的A为州、宁德时、州五液、基能持市分为3元9亿、8亿8亿元、30亿元持有值排名列的股多属电力设及新源、食饮料、药等业。其本季，迈瑞医疗、紫光国微新进入公募重仓股持有市值前十大的股票名列；比亚迪、华友钴业退出公募重仓股持有市值前大个名。表1：主动权益基金重仓股持有市值总和最高的股票（A股，降序）(亿)流通市比基金数目动比例(亿)流通市比基金数目动比例(亿).SH 贵州茅台.3.%.%食品饮料.0.SZ 宁德时代.9.%.%电力设及新源.0.SZ 泸州老窖.8.%.%食品饮料.2.SZ 五粮液.8.%.%食品饮料.5

占个股

持的权

持有市变

中一级业 个股总值.SH隆基绿能.0.%.%电力设及新源.5.SH山西汾酒.1.%.%食品饮料.8.SZ迈瑞医疗.3.%.%医药.0.SZ亿纬锂能.1.%.%电力设及新源.8.SZ紫光国微.3.%.%电子.4.SH药明康德.0.%.%医药.6资料来：，聚，数据日：止2年9月0日持有值名五港为美团腾控宁、国洋油华啤持市分为2亿元6亿6亿元0与1亿元其，岛股份季新入募仓股有市值十的股列。表1：主动权益基金重仓股持有市值总和最高的股票（港股，降序）证券代码 证券简称 持股市值亿元)

持的权基金数目

持有市变比例

中信一级行业 个股总市值元).K 腾讯控股 .6 7 .% 传媒 .3.K .K 腾讯控股 .6 7 .% 传媒 .3.K 中国海石油 .0 0 .% 石油石化 ..K 中国海石油 .0 0 .% 石油石化 .0.K 中国移动 .1 5 .% 通信 .8.K 中国移动 .1 5 .% 通信 .8.K 香港交所 .2 9 .% 非银行融 .K 香港交所 .2 9 .% 非银行融 .6.K 快手W .7 3 .% 传媒 .6.K 快手W .7 3 .% 传媒 .6资料来：，聚，数据日：止2年9月0日公募益有个股由通值重名前的A为秦、东半、井酒圣邦股份吉航，比别为9、201、2。，莱材荆科技U等募有值大的股对的3个股跌较。表1：主动权益基金持股市值占自由流通市值比最高的股票（降序）.SH.SH华秦科技.4值比.%金数目.%国防军工.0.4.%.SH东微半导.7.%.%电力设及能源.1.6.%.SZ古井贡酒.7.%.%食品饮料.3.3.%.SZ圣邦股份.5.%.%电子.9.7.%

证券称

持股市亿元)

占个股由流通

持股权益基

持有市变比例

中信级业

个股总亿元)

个股自流市值亿元)

Q3涨跌幅.SH吉祥航空.1.%.%交通运输.0.2.%.SZ新莱应材.4.%.%机械.2.5.%.SH奕瑞科技.9.%.%医药.8.6.%.SZ华夏航空.4.%.%交通运输.4.2.%.SZ晶澳科技.5.%.%电力设及能源.3.6.