投资银行学试题及答案

02581014-投资银行学分数：100

题数：25总体情况姓名开始时间结束时间用时(分钟)得分得分率是否通过考试状态2018-11-0914:01:472018-11-0915:03:4818.92*********已提交一、名词解释(共8题，每题1分，共8分)1.投资银行（教材第1章第1节）

投资银行（InvestmentBanks）是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。投资银行的组织形态主要有四种：一是独立型的专业性投资银行，这种类型的机构比较多，遍布世界各地，他们有各自擅长的业务方向，比如美国的高盛、摩根斯坦利；二是商业银行拥有的投资银行，主要是商业银行通过兼并收购其他投资银行，参股或建立附属公司从事投资银行业务，这种形式在英德等国非常典型，比如汇丰集团、瑞银集团；三是全能型银行直接经营投资银行业务，这种形式主要出现在欧洲，银行在从事投资银行业务的同时也从事商业银行业务，比如德意志银行；四是一些大型跨国公司兴办的财务公司。在中国，投资银行的主要代表有：中国国际金融有限公司、中信证券等。试题编号：试题类型：问答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：投资银行（InvestmentBanks）是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。投资银行的组织形态主要有四种：一是独立型的专业性投资银行，这种类型的机构比较多，遍布世界各地，他们有各自擅长的业务方向，比如美国的高盛、摩根斯坦利；二是商业银行拥有的投资银行，主要是商业银行通过兼并收购其他投资银行，参股或建立附属公司从事投资银行业务，这种形式在英德等国非常典型，比如汇丰集团、瑞银集团；三是全能型银行直接经营投资银行业务，这种形式主要出现在欧洲，银行在从事投资银行业务的同时也从事商业银行业务，比如德意志银行；四是一些大型跨国公司兴办的财务公司。在中国，投资银行的主要代表有：中国国际金融有限公司、中信证券等。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***2.市政债券（教材第3章第3节）

市政债券（MunicipalBonds），又称市政证券，是指由州、地区、所属地及行政区划所发行的债券。市政债券承受债券所具有的正常风险，但由于许多市政债券是由指定融资单位发行的,因而也会存在着相当大的违约或延期支付的风险。另外，许多市政债券的流动性相对较低。试题编号：试题类型：问答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：市政债券（MunicipalBonds），又称市政证券，是指由州、地区、所属地及行政区划所发行的债券。市政债券承受债券所具有的正常风险，但由于许多市政债券是由指定融资单位发行的,因而也会存在着相当大的违约或延期支付的风险。另外，许多市政债券的流动性相对较低。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***3.结构性重组（教材第4章第1节）

指在公司产权重组、资本重组后如何设置组织结构和组织形式的重组方式。旨在解决设立哪些组织机构，具备哪些职能，机构间的相互关系如何处理、协调，管理层人选如何调整等问题。试题编号：试题类型：问答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：指在公司产权重组、资本重组后如何设置组织结构和组织形式的重组方式。旨在解决设立哪些组织机构，具备哪些职能，机构间的相互关系如何处理、协调，管理层人选如何调整等问题。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***4.杠杆收购（教材第6章第3节）

杠杆收购又称融资并购、举债经营收购，是一种企业金融手段。指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购此公司的策略。杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券（高利率高风险债券），由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。如果收购成功并取得预期效益，贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益（除非有债转股协议）。在操作过程中可能要先安排过桥贷款（bridgeloan）作为短期融资，然后通过举债（借债或借钱）完成收购。杠杆收购在国外往往是由被收购企业发行大量的垃圾债券，成立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新公司。在中国由于垃圾债券尚未兴起，收购者大都是用被收购公司的股权作质押向银行借贷来完成收购的。试题编号：试题类型：问答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：杠杆收购又称融资并购、举债经营收购，是一种企业金融手段。指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购此公司的策略。杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券（高利率高风险债券），由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。如果收购成功并取得预期效益，贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益（除非有债转股协议）。在操作过程中可能要先安排过桥贷款（bridgeloan）作为短期融资，然后通过举债（借债或借钱）完成收购。杠杆收购在国外往往是由被收购企业发行大量的垃圾债券，成立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新公司。在中国由于垃圾债券尚未兴起，收购者大都是用被收购公司的股权作质押向银行借贷来完成收购的。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***5.反收购（教材第6章第5节）

反收购是指收购分为善意收购和恶意收购，恶意收购会导致反收购的出现。反收购是指目标公司管理层为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购者收购本公司的行为。反收购具有以下特征：反收购的主体是收购公司；反收购的核心在于防止公司控制权的转移；目标公司反收购措施分为两大类：一类是预防收购者收购的事前措施，一类是为阻止收购者收购成功的事后措施。试题编号：试题类型：问答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：反收购是指收购分为善意收购和恶意收购，恶意收购会导致反收购的出现。反收购是指目标公司管理层为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购者收购本公司的行为。反收购具有以下特征：反收购的主体是收购公司；反收购的核心在于防止公司控制权的转移；目标公司反收购措施分为两大类：一类是预防收购者收购的事前措施，一类是为阻止收购者收购成功的事后措施。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***6.系统风险（教材第7章第2节）

系统风险（SystemicRisk）又称市场风险，也称不可分散风险。是指由于多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。系统性风险的诱因多发生在企业等经济实体外部，企业等经济实体作为市场参与者，能够发挥一定作用，但由于受多种因素的影响，本身又无法完全控制它，其带来的波动面一般都比较大，有时也表现出一定的周期性。此类系统风险是不可对冲的(cannotbehedged)。试题编号：试题类型：问答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：系统风险（SystemicRisk）又称市场风险，也称不可分散风险。是指由于多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。系统性风险的诱因多发生在企业等经济实体外部，企业等经济实体作为市场参与者，能够发挥一定作用，但由于受多种因素的影响，本身又无法完全控制它，其带来的波动面一般都比较大，有时也表现出一定的周期性。此类系统风险是不可对冲的(cannotbehedged)。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***7.证券投资基金（教材第8章第1节）

证券投资基金,是指通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产，由基金管理人管理、基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的投资工具。(1)证券投资基金是以集资的方式集合资金用于证券投资。集资的方式主要是向投资者发行基金券,将众多投资者分散的小额资金汇集成一个较大数额的基金,对股票、债券等有价证券进行投资。(2)证券投资基金是利用信托关系进行证券投资。所谓信托,就是将本人的财产委托给可以信赖的第三者,让其按照本人的要求加以管理和运用的行为。投资者将财产委托专业机构进行证券投资，就是对该机构的信任,而该机构完全是按照投资者的要求进行管理和投资,并将收益分配给投资者,显然这是一种信托行为。(3)证券投资基金是间接的证券投资方式。投资者购买基金份额后,基金以自己的财产投资于证券市场，显然投资者的证券投资是间接的。因此,投资者不能参与发行证券的公司的决策和管理。试题编号：试题类型：问答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：证券投资基金,是指通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产，由基金管理人管理、基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的投资工具。(1)证券投资基金是以集资的方式集合资金用于证券投资。集资的方式主要是向投资者发行基金券,将众多投资者分散的小额资金汇集成一个较大数额的基金,对股票、债券等有价证券进行投资。(2)证券投资基金是利用信托关系进行证券投资。所谓信托,就是将本人的财产委托给可以信赖的第三者,让其按照本人的要求加以管理和运用的行为。投资者将财产委托专业机构进行证券投资，就是对该机构的信任,而该机构完全是按照投资者的要求进行管理和投资,并将收益分配给投资者,显然这是一种信托行为。(3)证券投资基金是间接的证券投资方式。投资者购买基金份额后,基金以自己的财产投资于证券市场，显然投资者的证券投资是间接的。因此,投资者不能参与发行证券的公司的决策和管理。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***8.私人股权投资基金（教材第8章第3节）

现在国内很多人把PrivateEquity（PE）翻译成“私募股权投资”，似乎Private的意义在于资金募集渠道是否公开发行。这实际上存在一种误解，应当更多从投资角度来理解，也就是说，PE主要是投资于非公开发行的公司股权而得名。美国凯雷投资集团（TheCarlyleGroup，又译为卡莱尔集团，以下简称凯雷集团）成立于1987年，公司总部设在华盛顿，有“总统俱乐部”之称，拥有深厚的政治资源，管理资产超过300亿美元，是全球最大的私人股权投资基金之一。试题编号：试题类型：问答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：现在国内很多人把PrivateEquity（PE）翻译成“私募股权投资”，似乎Private的意义在于资金募集渠道是否公开发行。这实际上存在一种误解，应当更多从投资角度来理解，也就是说，PE主要是投资于非公开发行的公司股权而得名。美国凯雷投资集团（TheCarlyleGroup，又译为卡莱尔集团，以下简称凯雷集团）成立于1987年，公司总部设在华盛顿，有“总统俱乐部”之称，拥有深厚的政治资源，管理资产超过300亿美元，是全球最大的私人股权投资基金之一。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***二、简答题(共15题，每题4分，共60分)9.投资银行的主要类型有哪些（教材第1章第2节）

投资银行(InvestmentBank,CorporateFinance)是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。投资银行的组织形态主要有四种:一是独立型的专业性投资银行，这种类型的机构比较多，遍布世界各地，他们有各自擅长的业务方向，比如美国的高盛、摩根斯坦利;二是商业银行拥有的投资银行，主要是商业银行通过兼并收购其他投资银行，参股或建立附属公司从事投资银行业务，这种形式在英德等国非常典型，比如汇丰集团、瑞银集团;三是全能型银行直接经营投资银行业务，这种形式主要出现在欧洲，银行在从事投资银行业务的同时也从事商业银行业务，比如德意志银行;四是一些大型跨国公司兴办的财务公司。在中国，投资银行的主要代表有:中国国际金融有限公司、中信证券等。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：投资银行(InvestmentBank,CorporateFinance)是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。投资银行的组织形态主要有四种:一是独立型的专业性投资银行，这种类型的机构比较多，遍布世界各地，他们有各自擅长的业务方向，比如美国的高盛、摩根斯坦利;二是商业银行拥有的投资银行，主要是商业银行通过兼并收购其他投资银行，参股或建立附属公司从事投资银行业务，这种形式在英德等国非常典型，比如汇丰集团、瑞银集团;三是全能型银行直接经营投资银行业务，这种形式主要出现在欧洲，银行在从事投资银行业务的同时也从事商业银行业务，比如德意志银行;四是一些大型跨国公司兴办的财务公司。在中国，投资银行的主要代表有:中国国际金融有限公司、中信证券等。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***10.简述普通股和优先股的区别（教材第2章第1节）

普通股与优先股关系是优先股有固定股息，其股息的支付先于普通股;在公司清理时，剩余财产要先分配给优先股。优先股没有投票选举董事的权利。优先股虽然比普通股股息固定，且安全性高，但其收益却要低一些。而且同一公司在不同时期根据不同市场情况发行的优先股股息是不相同的。

[1]

无论优先股还是普通股，当公司决定把利润再投资企业时，都不能强求公司支付股息;在分配净资产前，通常都有一系列必须支付的清偿价值，两者都可能得不到任何实际价值。但优先股可换成普通股。关于这种兑换参见可兑换的优先股。

试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：普通股与优先股关系是优先股有固定股息，其股息的支付先于普通股;在公司清理时，剩余财产要先分配给优先股。优先股没有投票选举董事的权利。优先股虽然比普通股股息固定，且安全性高，但其收益却要低一些。而且同一公司在不同时期根据不同市场情况发行的优先股股息是不相同的。

[1]

无论优先股还是普通股，当公司决定把利润再投资企业时，都不能强求公司支付股息;在分配净资产前，通常都有一系列必须支付的清偿价值，两者都可能得不到任何实际价值。但优先股可换成普通股。关于这种兑换参见可兑换的优先股。

考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***11.试比较直接上市和间接上市（教材第2章第3节）

答：所谓直接上市就是直接以公司名义的上市，一般要求较高，手续较复杂；而间接上市主要有两种形式:

买壳上市和造壳上市。其本质都是通过将资产注入壳公司的方式，达到拿资产上市的目的，壳公司可以是已上市公司，也可以是拟上市公司。间接上市的好处是成本较低，花费的时间较短，可以避开复杂的审批程序。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：答：所谓直接上市就是直接以公司名义的上市，一般要求较高，手续较复杂；而间接上市主要有两种形式:

买壳上市和造壳上市。其本质都是通过将资产注入壳公司的方式，达到拿资产上市的目的，壳公司可以是已上市公司，也可以是拟上市公司。间接上市的好处是成本较低，花费的时间较短，可以避开复杂的审批程序。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***12.试述股票的特点。（教材第2章第1节）

答：股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票具有以下基本特点：（1）不可偿还性。股票是一种无偿还期的有价证券，投资者认购了股票后，就不能要求退股，只能到二级市场上转让。（2）参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。（3）收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。（5）价格波动性和风险。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到公司经营状况、供求关系等诸多因素的影响，波动性有很大的不确定性，从而有可能使股票投资者遭受损失。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：答：股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票具有以下基本特点：（1）不可偿还性。股票是一种无偿还期的有价证券，投资者认购了股票后，就不能要求退股，只能到二级市场上转让。（2）参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。（3）收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。（5）价格波动性和风险。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到公司经营状况、供求关系等诸多因素的影响，波动性有很大的不确定性，从而有可能使股票投资者遭受损失。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***13.试比较买壳上市和借壳上市的不同。（教材第2章第3节）

所谓买壳上市，是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差。筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的。国内证券市场上已发生过多起买壳上市的事件。

借壳上市是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团的"母"借"子"壳。

买壳上市和借壳上市的共同之处在于，它们都是一种对上市公司"壳"资源进行重新配置的活动，都是为了实现间接上市，它们的不同点在于，买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权。

从具体操作的角度看，当非上市公司准备进行买壳或借壳上市时，首先碰到的问题便是如何挑选理想的"壳"公司，一般来说，"壳"公司具有这样一些特征，即所处行业大多为夕阳行业，且主营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损；此外，公司的股权结构较为单一，以利于对其进行收购控股。在实施手段上，借壳上市的一般做法是：第一步，集团公司先剥离一块优质资产上市；第二步，通过上市公司大比例的配股筹集资金，将集团公司的重点项目注入到上市公司中去；第三步，再通过配股将集团公司的非重点项目注入进上市公司市实现借壳上市。与借壳上市略有不同，买壳上市可分为"买壳--借壳"两步走，即先收购控股一家上市公司，然后利用这家上市公司，将买壳者的其他资产通过配股、收购等机会注入进去。壳上市和借壳上市一般都涉及大宗的关联交易。为了保护中小投资者的利益，这些关联交易的信息皆需要根据有关的监管要求，充分、准确、及时地予以公开披露。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：所谓买壳上市，是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差。筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的。国内证券市场上已发生过多起买壳上市的事件。

借壳上市是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团的"母"借"子"壳。

买壳上市和借壳上市的共同之处在于，它们都是一种对上市公司"壳"资源进行重新配置的活动，都是为了实现间接上市，它们的不同点在于，买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权。

从具体操作的角度看，当非上市公司准备进行买壳或借壳上市时，首先碰到的问题便是如何挑选理想的"壳"公司，一般来说，"壳"公司具有这样一些特征，即所处行业大多为夕阳行业，且主营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损；此外，公司的股权结构较为单一，以利于对其进行收购控股。在实施手段上，借壳上市的一般做法是：第一步，集团公司先剥离一块优质资产上市；第二步，通过上市公司大比例的配股筹集资金，将集团公司的重点项目注入到上市公司中去；第三步，再通过配股将集团公司的非重点项目注入进上市公司市实现借壳上市。与借壳上市略有不同，买壳上市可分为"买壳--借壳"两步走，即先收购控股一家上市公司，然后利用这家上市公司，将买壳者的其他资产通过配股、收购等机会注入进去。壳上市和借壳上市一般都涉及大宗的关联交易。为了保护中小投资者的利益，这些关联交易的信息皆需要根据有关的监管要求，充分、准确、及时地予以公开披露。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***14.简述国债市场的主要功能。（教材第3章第2节）

1．形成市场基准利率：

利率是整个金融市场的核心价格，对股票市场、期货市场、外汇市场等市场上金融工具的定价均产生重要影响。国债是一种收入稳定、风险极低的投资工具，这一特性使得国债利率处于整个利率体系的核心环节，成为其他金融工具定价的基础。国债的发行与交易有助于形成市场基准利率。国债的发行将影响金融市场上的资金供求状况，从而引起利率的升降。在国债市场充分发展的条件下，某种期限国债发行时的票面利率就代表了当时市场利率的预期水平，而国债在二级市场上交易价格的变化又能够及时地反映出市场对未来利率预期的变化。

2．作为财政政策和货币政策配合的结合点：

首先，扩大国债的发行规模是国家实施积极财政政策的主要手段，1998年8月为保证经济增长率达到8%而增发2700亿元特种国债就是一个很好的例子。

其次，国债，特别是短期国债是央行进行公开市场操作唯一合适的工具。国债的总量、结构对公开市场操作的效果有重要的影响。如果国债规模过小，央行在公开市场上的操作对货币供应量的控制能力就非常有限，不足以使利率水平的变化达到央行的要求；如果国债品种单一，持有者结构不合理，中小投资者持有国债比例过大，公开市场操作就很难进行。

3．作为机构投资者短期融资的工具：

国债的信用风险极低，机构投资者之间可以利用国债这种信誉度最高的标准化证券进行回购交易来达到调节短期资金的余缺、套期保值和加强资产管理的目的。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：1．形成市场基准利率：

利率是整个金融市场的核心价格，对股票市场、期货市场、外汇市场等市场上金融工具的定价均产生重要影响。国债是一种收入稳定、风险极低的投资工具，这一特性使得国债利率处于整个利率体系的核心环节，成为其他金融工具定价的基础。国债的发行与交易有助于形成市场基准利率。国债的发行将影响金融市场上的资金供求状况，从而引起利率的升降。在国债市场充分发展的条件下，某种期限国债发行时的票面利率就代表了当时市场利率的预期水平，而国债在二级市场上交易价格的变化又能够及时地反映出市场对未来利率预期的变化。

2．作为财政政策和货币政策配合的结合点：

首先，扩大国债的发行规模是国家实施积极财政政策的主要手段，1998年8月为保证经济增长率达到8%而增发2700亿元特种国债就是一个很好的例子。

其次，国债，特别是短期国债是央行进行公开市场操作唯一合适的工具。国债的总量、结构对公开市场操作的效果有重要的影响。如果国债规模过小，央行在公开市场上的操作对货币供应量的控制能力就非常有限，不足以使利率水平的变化达到央行的要求；如果国债品种单一，持有者结构不合理，中小投资者持有国债比例过大，公开市场操作就很难进行。

3．作为机构投资者短期融资的工具：

国债的信用风险极低，机构投资者之间可以利用国债这种信誉度最高的标准化证券进行回购交易来达到调节短期资金的余缺、套期保值和加强资产管理的目的。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***15.简述可转换公司债券的概念及特点（教材第3章第4节）

答：可转换公司债券（简称可转换债券〕是一种可以在特定时间。按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性。

先，其体现为债性。发行人必须每年固定地支付给债券持有人利息，到期后如果持有人不去转股，企业需要还本付息。其次，其体现为股性。转债持有人有权按事先契约规定的转换比例，把可转债转换成相应数量的基础股票。当然，这种转换对转债持有人来说是一种权利而非义务，当持有人认为转股有利时才实施，因此，这实际相当于一个认股期权，而一旦转股，则可转债契约生命就结束，持有者将无法再享受每年的利息和到期偿还本金的权利。因此，有人将可转换公司债券总结为：一种企业债与一批期权打包捆绑形成的一种创新金融衍生产品。而正是可转换公司债券这种股债捆绑设计加上灵活的条款，为投融资双方提供了巨大的调整弹性和选择空间。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：答：可转换公司债券（简称可转换债券〕是一种可以在特定时间。按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性。

先，其体现为债性。发行人必须每年固定地支付给债券持有人利息，到期后如果持有人不去转股，企业需要还本付息。其次，其体现为股性。转债持有人有权按事先契约规定的转换比例，把可转债转换成相应数量的基础股票。当然，这种转换对转债持有人来说是一种权利而非义务，当持有人认为转股有利时才实施，因此，这实际相当于一个认股期权，而一旦转股，则可转债契约生命就结束，持有者将无法再享受每年的利息和到期偿还本金的权利。因此，有人将可转换公司债券总结为：一种企业债与一批期权打包捆绑形成的一种创新金融衍生产品。而正是可转换公司债券这种股债捆绑设计加上灵活的条款，为投融资双方提供了巨大的调整弹性和选择空间。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***16.什么是资产证券化？资产证券化的参与主体有哪些？（教材第4章第1节、第2节）

答：

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

资产证券化的参与主体主要有：发起人、特别目的载体、信用增级机构、信用评级机构、承销商、服务商和受托人。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：答：

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

资产证券化的参与主体主要有：发起人、特别目的载体、信用增级机构、信用评级机构、承销商、服务商和受托人。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***17.什么是投资银行，投资银行在证券交易中扮演什么角色？（教材第5章第1节）

答：

投资银行是指主营资本市场业务的金融机构。投资银行主要以三种角色进行证券交易业务：证券经纪商、证券自营商和证券做市商。证券经纪商就是接受客户委托、代客买卖证券并以此收取佣金的投资银行。证券自营商是指以盈利为目的，运用自有资本进行证券买卖的投资银行。证券做市商是指运用自己的账户从事证券买卖，通过不断的买卖报价维持证券价格的稳定性和市场的流动性，并从买卖报价的差额中获取利润的金融服务机构试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：答：

投资银行是指主营资本市场业务的金融机构。投资银行主要以三种角色进行证券交易业务：证券经纪商、证券自营商和证券做市商。证券经纪商就是接受客户委托、代客买卖证券并以此收取佣金的投资银行。证券自营商是指以盈利为目的，运用自有资本进行证券买卖的投资银行。证券做市商是指运用自己的账户从事证券买卖，通过不断的买卖报价维持证券价格的稳定性和市场的流动性，并从买卖报价的差额中获取利润的金融服务机构考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***18.简述证券自营商的投机交易和套利交易的区别。（教材第5章第3节）

利润来源不同

期货投机交易是利用单一期货合约价格的波动赚取利润，而套利是利用相关期货合约或期货与现货之间的相对价格差异套取利润。期货投机者关心的是单一期货合约价格的涨跌，套利者则不关注期货合约绝对价格的高低，而是关注相关合约或期货与现货间价差的变化。

承担的风险程度不同

期货投机交易承担单一期货合约价格变动风险，而套利交易承担价差变动风险。由于相关期货合约价格变动方向具有一致性（期现套利中，期货价格和现货价格变动方向也具有一致性），因此，价差变动幅度一般要小于单一期货合约价格波动幅度，即套利交易相对投机交易所承担的风险更小。

交易成本不同

由于套利者在交易时承担的风险相对较小，而投机者在交易中却承担较大的风险，所以，国际上，期货交易所为了鼓励套利交易，通常针对套利交易收取较低的保证金，而针对投机交易收取较高的保证金

试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：利润来源不同

期货投机交易是利用单一期货合约价格的波动赚取利润，而套利是利用相关期货合约或期货与现货之间的相对价格差异套取利润。期货投机者关心的是单一期货合约价格的涨跌，套利者则不关注期货合约绝对价格的高低，而是关注相关合约或期货与现货间价差的变化。

承担的风险程度不同

期货投机交易承担单一期货合约价格变动风险，而套利交易承担价差变动风险。由于相关期货合约价格变动方向具有一致性（期现套利中，期货价格和现货价格变动方向也具有一致性），因此，价差变动幅度一般要小于单一期货合约价格波动幅度，即套利交易相对投机交易所承担的风险更小。

交易成本不同

由于套利者在交易时承担的风险相对较小，而投机者在交易中却承担较大的风险，所以，国际上，期货交易所为了鼓励套利交易，通常针对套利交易收取较低的保证金，而针对投机交易收取较高的保证金

考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***19.投资银行在证券市场从事投机交易有何积极作用（教材第5章第3节）

答：投资银行在证券市场从事投机交易至少起到了两个积极作用：第一，投机有助于证券市场的价格发现作用；第二，投机具有活跃证券市场、引导市场资源有效配置的作用。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：

答：投资银行在证券市场从事投机交易至少起到了两个积极作用：第一，投机有助于证券市场的价格发现作用；第二，投机具有活跃证券市场、引导市场资源有效配置的作用。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***20.简述什么是兼并收购。（教材第6章第1节）

答：兼并收购简称并购，是企业的兼并、合并和收购的总称。兼并是指一家企业吸收另外一家或几家企业的行为，被吸收企业的法人地位消失，吸收的企业则存续。合并是指两家或两家以上企业结合后全部不存在，而在原来企业资产的基础上创立一家新企业。收购是指一家企业通过某种方式主动购买另一家企业的股权或资产的行为，其目的是获得该企业的控制权或资产所有权。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：答：兼并收购简称并购，是企业的兼并、合并和收购的总称。兼并是指一家企业吸收另外一家或几家企业的行为，被吸收企业的法人地位消失，吸收的企业则存续。合并是指两家或两家以上企业结合后全部不存在，而在原来企业资产的基础上创立一家新企业。收购是指一家企业通过某种方式主动购买另一家企业的股权或资产的行为，其目的是获得该企业的控制权或资产所有权。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***21.简述开放式基金与封闭式基金的区别。（教材第8章第1节）

答：（1）基金规模的可变性不同；（2）基金份额的买卖方式不同；（3）基金份额的买卖价格形成方式不同；（4）基金的投资策略不同。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：

答：（1）基金规模的可变性不同；（2）基金份额的买卖方式不同；（3）基金份额的买卖价格形成方式不同；（4）基金的投资策略不同。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***22.叙述管理层收购的常见模式。（教材第6章第4节）

管理层收购是一组管理者收购了受其管理的公司的实际控制权和实质的所有权，并设立独立的公司。管理层收购可分为管理层购出、杠杆收购、雇员收购、管理层购入和分拆。

管理层购出是指公司的行政管理层购买现在由公司持有的业务，管理者可能为此项购买活动提供大多数资金；

杠杆收购是指购买价超出管理者拥有的资金，而且此次收购的大多数资金是由其他投资人提供的；

雇员收购与管理层购出及杠杆收购相类似，不同之处在于所有的雇员将取得新公司的股份；

管理层购入是指公司外部的一组管理者收购业务；

分拆与管理层收购相类似，不同之处是母公司继续享有被分拆业务的股份。试题编号：试题类型：简答题标准答案：***试题难度：一般试题解析：***考生答案：管理层收购是一组管理者收购了受其管理的公司的实际控制权和实质的所有权，并设立独立的公司。管理层收购可分为管理层购出、杠杆收购、雇员收购、管理层购入和分拆。

管理层购出是指公司的行政管理层购买现在由公司持有的业务，管理者可能为此项购买活动提供大多数资金；

杠杆收购是指购买价超出管理者拥有的资金，而且此次收购的大多数资金是由其他投资人提供的；

雇员收购与管理层购出及杠杆收购相类似，不同之处在于所有的雇员将取得新公司的股份；

管理层购入是指公司外部的一组管理者收购业务；

分拆与管理层收购相类似，不同之处是母公司继续享有被分拆业务的股份。考生得分：***是否评分：未评分评价描述：***23.项目担保的两种基本形式及其表现形式是什么？（教材第7章第6节）

担保法规定，本法规定的担保方式为保证、抵押、质押、留置和定金。

保证是指保证人和债权人约定，与债务人不履行债务时，由保证人按照约定履行主合同的义务或者承担责任的行为。

抵押是指债务人或者第三人不转移抵押财产的占有，将抵押财产作为债权的担保。当债务人不履行债务时，债权人有权依照担保法的规定以抵押财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。

质押是指债务人或者第三人将其