许昌市城市基础设施建设贷款资金信托计划可行性报告

精选优质文档-----倾情为你奉上精选优质文档-----倾情为你奉上专心---专注---专业专心---专注---专业精选优质文档-----倾情为你奉上专心---专注---专业许昌市城市基础设施建设贷款资金信托计划可行性报告一、信托要素简介（一）信托目的通过实施本信托计划，由百瑞信托投资有限责任公司（以下简称“百瑞信托”）将其管理的多个具有相同投资需求的信托项下的信托资金集合起来，借款给许昌市预算外资金管理处（以下简称“预算外处”），运用于许昌市基础设施建设类项目，为本计划的受益人获取稳定的收益。（二）信托当事人1、委托人与受益人委托人：指与受托人签订信托合同且有义务将信托本金交付受托人，具有完全民事行为能力的自然人、法人及依法成立的其他组织。受益人：指信托文件约定的享有信托受益权的自然人、法人及依法成立的其他组织。2、受托人受托人百瑞信托投资有限责任公司是经中国银行业监督管理委员会批准成立的经营信托业务的金融机构。3、借款人借款人许昌市预算外资金管理处隶属于许昌市财政局。负责组织贯彻许昌市实施有关非税收入管理的法律法规、规章和本市制定的有关规定；制定许昌市非税收入管理措施，协助有关科室编制和审核全市及市本级非税收入收支计划和决算；负责编制本市及市本级非税收入的征收和管理工作；负责对执收、执罚单位非税收入征收以及政策执行情况进行监督检查；负责对全市收费票据、罚没票据、内部往来票据的管理工作。4、担保人担保人许昌市土地收购储备中心（以下简称“收储中心”）于2001年10月，经许昌市机构编制委员会许编字[2001]6号文件批准成立，是许昌市政府实施许昌市土地储备制度的专门机构。收储中心隶属于许昌市国土资源局，开办资金2010万元。收储中心负责对许昌市符合收购条件的土地进行收购、储备，承担对储备土地的前期开发、出让的前期准备工作，并负责筹措和管理土地储备资金。5、还款承诺人本次信托计划的还款承诺人为许昌市人民政府，信托资金的本金和利息最终由许昌市财政负责偿还。许昌市财政局是许昌市人民政府综合管理全市财政收支、主管财政税收政策和财务会计制度、实施财政监督、参与对国民经济进行宏观调控的职能部门。（三）、信托财产本信托的信托财产是指受托人因承诺本信托而取得的信托本金，以及因运用信托本金而取得的信托收益；本信托的信托财产与委托人的自有财产、受托人的固有财产及其他信托财产相独立；受托人因信托财产的管理、运用或其他情形而取得的财产都归入信托财产。二、项目情况及评价（一）许昌市简介许昌市位于河南省中部，现辖禹州市、长葛市、许昌县、鄢陵县、襄城县和魏都区两市三县一区，共有82个乡（镇），14个街道办事处。全市总面积4996平方公里，总人口445万人。改革开放以来，许昌市始终坚持以经济建设为中心，以加快发展为主题，综合经济实力不断增强，社会事业全面发展。“九五”期间国内生产总值年均增长12.6%，是河南省经济增长速度最快的省辖市之一。2004年，全市国内生产总值达到518.1亿元，居全省第5位。财政收入达到19.1334亿元,同比增长51.5%；出口总额达到3.1亿美元，同比增长22.3%，居全省前列，已成为世界发制品产供销集散地；城镇居民人均可支配收入为6959元同比增长12.7%，农民人均纯收入为3246元，同比增长12.7%。随着经济的快速增长，城市规模不断拓展，投资环境不断优化，许昌市的综合实力正在稳步提高。许昌市3年来经济增长情况表项目年度生产总值财政一般预算收入城镇居民人均可支配收入数额（亿元）同比增长数额（亿元）同比增长数额（元）同比增长2002361.410.6%9.5723.7%642514%2003410.212.8%11.523.5%69928.8%2004518.114.9%16.246.3%695912.7%资料来源：许昌市2002年、2003年、2004年政府工作报告“十五”规划以来，许昌市政府大力实施经营城市战略，加快推进城镇化步伐，用市场化的手段和方式，对城市资产实现市场化经营、社会化管理，实现城市资源合理配置，高效实用。以许昌市区、禹州、长葛三城市为中心，以鄢陵、襄城两县为两翼，以15个重点小城镇为依托，实施组群式发展，使其相互延伸，逐步接近，从而拉大城市框架，增强城市聚集和辐射带动能力。市区将通过东城区和经济技术开发区的建设，拉大框架，完善功能，提高品位，突出特色，确保“十五”末，市区面积达到50-60平方公里，人口达到60万人左右；2020年，市区面积达到150平方公里，人口达到150万人，使之成为中原城市群中一颗璀璨之星。（二）项目简介本信托计划所募集资金将运用于许昌市若干重要基础设施建设项目上，主要包括：许昌市东城区城市道路工程项目、许昌市天宝路（中段）城市道路工程项目、八一路西段道路工程项目、曹丞相府及其周边土地收储开发项目、国道107许昌城区改线工程项目、许继大道西段工程项目和天宝路西段工程项目。1、项目批复情况A、许昌市东城区城市道路工程项目★项目背景许昌市区“十五”建设主要方向是拉大城市框架。建设南二环、北环、西环大道，构筑许昌新城区框架。其中加快东城区的建设步伐是非常重要的，东城区要以基础设施建设为先导、以服务业、信息业、文化教育产业、旅游业等为依托，扩大招商引资，走举债起步、负债经营、以地滚动，发展还贷之路，尽快将东城区建设成园林式的新城区。为了实现许昌市社会经济可持续发展战略，实现“十五”计划目标要加速建设东城区。从现实及战略发展目标上讲，开发和建设东部城区有着重大意义。行政许可情况该项目已获：河南省发展计划委员会《关于许昌市东城区城市道路二期工程可行性研究报告的批复》（豫计投资[2003]1248号文）对项目建议书予以批复。河南省环保局关于《许昌市东城区城市道路工程项目环境影响报告表》（豫环监表（2003）56号）的批复。B、许昌市天宝路（中段）城市道路工程项目★项目背景该项目被许昌市政府大项目办公室列为许昌市2005年重点建设项目，天宝路道路工程建设后将极大改善许昌市北区的道路交通现状，加强北区的投资环境，方便沿线单位居民的工作和生活，产生巨大的社会效益。行政许可情况该项目已获：许昌市发展计划委员会《关于对许昌市天宝路（中段）城市道路工程可行性研究报告的批复》（许计投资[2004]168号）。C、八一路西段道路工程项目★项目背景该项目被许昌市政府大项目办公室列为许昌市2005年重点建设项目，八一路西段道路工程的建设，将许昌市东区、旧城区和西开发区有机的连接在一起，将为许昌市创造良好的投资环境，极大改善城区基础设施功能，为发展许昌起到积极的推动作用。★行政许可情况该项目已获：许昌市发展和改革委员会《关于八一路西段道路工程项目建议书的批复》（许发改投资[2005]65号）。D、曹丞相府及其周边土地收储开发项目★项目背景该项目被许昌市政府大项目办公室列为许昌市2005年重点建设项目，为曹丞相府旅游景区解决土地问题，建成后景区内主要建筑有魏武帝广场、古颍川郡坊、大门、影壁、求贤堂、景富殿、议事厅、谈兵处、青梅亭、桃花馆、书房、宴会厅、寝殿、花园等，将为许昌市开发旅游资源带来极大促进作用。★行政许可情况该项目已获：许昌市发展和改革委员会《关于对许昌市土地收储中心“关于曹丞相府及周边土地收储开发项目立项申请”的批复》（许发改投资[2004]91号）。许昌市建设委员会于2004年10月15日对该项目颁发了建设土地规划许可证（许监规第2004-35）。E、国道107许昌城区改线工程项目★项目背景该项目被许昌市政府大项目办公室列为许昌市2005年重点建设项目，该项目的建设，将进一步减轻许昌市区交通压力，减少交通事故的发生，促进沿线土地的保值增值，拉动许昌市消费需求和相关产业的增长。★行政许可情况该项目已获：许昌市发展和改革委员会《关于国道107许昌城区改线工程可行性研究报告的批复》许发改交能[2005]67号F、许继大道西段工程项目★项目背景该项目被许昌市政府大项目办公室列为许昌市2005年重点建设项目，该项目的建设，将进一步减轻许昌市区的交通压力，促进沿线土地的保值增值，拉动许昌市消费需求和相关产业的增长。★行政许可情况该项目已获：许昌市发展和改革委员会《关于许继大道西段工程项目建议书的批复》（许发改交能[2005]45号）。G、天宝路西段工程项目★项目背景该项目被许昌市政府大项目办公室列为许昌市2005年重点建设项目，该项目的建设将进一步拉大许昌市城市框架，减轻许昌市区交通压力，促进沿线土地的保值增值，拉动许昌市消费需求和相关产业的增长。★行政许可情况该项目已获：许昌市发展和改革委员会《关于天宝路西段工程项目建议书的批复》许发改交能[2005]44号2、项目建设内容与投资估算A、许昌市东城区城市道路工程项目该项目西起八龙路，东至规划107，全长4500米，红线宽60米，总投资10000万元。B、许昌市天宝路（中段）城市道路工程项目、该项目东起八龙路，西至劳动路。主要建设内容为新建道路、桥梁、照明、雨水、绿化等，道路全长1616米（含桥梁一座），宽48米，拟采取一块板形式，道路采用沥青砼路面。项目总投资3151万元，资金来源：申请银行贷款2000万元，单位自筹1151万元。C、八一路西段道路工程项目该项目东起八一路与延安路交汇处，西至西环外，全长2358米，红线宽35米，两座单跨20米简支桥梁，工程范围：沥青砼道路，雨水、给水、路灯、绿化、土地租赁、地上附属物拆迁补偿等，工程总投资概算3860万元。D、曹丞相府及其周边土地收储开发项目曹丞相府及其周边土地收储开发项目四至：东至北大街，南至文化街，西署街（向西延伸至西湖公园东墙，即新规划的西署街），西至市第一中学、西湖公园现状东围墙，北至机房街。规划用地总面积平方米（346.57亩），规划拆迁面积约为平方米（329.45亩），拆迁费按照50万元/亩的标准测算，供需拆迁费约为14206万元。E、国道107许昌城区改线工程项目位于许昌市区东部，在烟墩郭接规划建设的天宝路，在京珠高速公路许昌市北收费站西侧约350米与国道311相交叉，经八里营，终于京珠高速公路许昌市南连接线，长约13.5公里。道路红线宽60米，断面形式为：6米中央分隔带+2*21米车行道+2*6米人行道。人行道铺设彩色步砖。路面面层采用水泥混凝土结构。项目估算总投资42124.1万元。F、许继大道西段工程项目该项目全长约1.06公里。规划红线宽度50米，横断几何尺寸为：行车道宽24米；分隔带款3*2米；慢车道宽5*2米；人行道款5*2米。人行道铺设彩色步砖，给、排水管道配套实施。该工程总投资4113万元。G、和天宝路西段工程项目该项目全长约3.9公里，道路设计红线宽度60米，横断几何尺寸为：行车道宽21*2米；分隔带宽6米；人行道款6*2米。给、排水管道配套设施。路线横跨桥梁两座，其中：清泥河桥长60米；幸福渠桥长20米。该项目总投资14996万元。H、上述项目总投资约9亿元。三、业务流程及操作方式百瑞信托通过发行集合资金信托计划的方式募集资金。1、信托计划名称：许昌市城市基础设施建设贷款资金信托计划2、信托计划规模：最高不超过人民币16000万元3、信托计划期限及收益（分以下四种情况）：期限二年三年四年五年计划规模（上限）5000～7000万元5000～7000万元1000～3000万元1000～3000万元预期收益率4.0%4.3%4.6%4.9%注：受益人自人民银行加息日起可按50%的比例享受加息收益，加息收益在本计划终止日统一结算并支付4、资金运用形式：信托贷款5、信托计划发行形式：公司营销和银行代销6、贷款单位：许昌市预算外资金管理处7、担保单位：许昌市土地收购储备中心8、还款方式：由许昌市财政局统筹安排资金用于偿还本贷款。9、相关保证措施：（1）由收储中心提供连带责任担保。（2）许昌市市政府将还款资金列入同期财政预算，并由许昌市人大批复同意。四、借款人评价（一）许昌市预算外资金管理处概况详细地址：河南省许昌市魏都区前进路11号组织机构代码证号：-1贷款卡（证）号码：行业：事业法定代表人：李荣华开办资金：10000万元财政专户：城信前进办领导素质：李荣华：预算外资金管理处法定代表人，现任财政局局长、党组书记，大学本科学历，会计师，中共党员；王继民：主管预算外资金管理处工作，现任财政局副局长，大学本科学历，中共党员，高级会计师；文怀申：协助王继民局长主抓预算外资金管理处工作，现任财政局协理员，大学本科学历，中共党员，会计师；李宏德：预算外资金管理处副主任，大学本科学历，中共党员，会计师。内设部门：征收管理科、票据管理科、稽查科（二）借款人2002-2004年度资金收支状况分析预算外资金管理处系事业法人，不适用于我公司对一般企业财务报表的分析模式，由于预算外资金要上缴财政专户，实行收支两条线管理，所以以下从预算外资金收支的角度进行分析。许昌市预算外资金管理处2002-2004年度资金收入情况表单位：万元年度科目2002年2003年2004年行政事业性收费收入330463623232552政府性基金（资金、附加）收入426259679主管部门集中收入25239651710乡镇自筹、统筹资金收入38018191015其他收入3462227412784年度收入合计398554154948740上年滚存结余151332902204总计413684483950944同比增长8.4%13.62%资料来源：许昌市2002年-2004年预算外资金收支决算汇总表许昌市预算外资金管理处2002-2004年度资金支出情况表单位：万元年度科目2002年2003年2004年行政事业费支出283833171340228基础建设支出206352787城市维护支出437334625乡镇自筹、统筹资金支出2781785其他支出43266982838支出合计334443516546478同比增长5.14%32.17%年终结余473883923584可用于基建的资金519593616996资料来源：许昌市2002年-2004年预算外资金收支决算汇总表可以看出02-04年许昌预算外资金收入以11.01%的速度递增，其中每年可以用于基建的资金虽有较大波动，但是均大于5000万，初步判断具备到期还款能力。（三）到期偿债能力预测《中华人民共和国预算法》规定，各级地方预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。在收入计划的安排上要做到应收尽收，在支出计划的安排上要做到打足打紧，不搞“赤字预算”，以免打乱国民经济计划，努力实现地方预算内收支与预算外收支之间的统一平衡。所以推测预算外每年保持收支基本平衡并略有盈余的现状将会保持下去。随着许昌市经济健康稳定的发展，许昌东城区开发工作进一步展开，预算外资金中用于基建的支出将会随之稳定增长，2002年-2004年可用于基建的资金以17.33%的速度增加。2005年-2009年预算外资金可用于还款的资金预测如下：单位：万元年度项目2005年2006年2007年2008年2009年预算外可用于基建的资金80459252.2110640.0412236.0514071.45需偿还信托贷款本息（最大值）1273.148273.147829.623386.13193.05偿债比例（需偿本息/可用基建资金）15.8%89.4%73.6%27.7%22.7%预测依据：以2004年数据为基数，参考近年来许昌市预算外可用于基建资金的平均增长速度，保守估计以年均15％递增。根据预测数据可以看出，到期需偿还本息最大值占许昌市预算外资金相应年度可用于基建资金的比例最高不超过90%，故推断未来几年预算外资金的收支状况能够保障信托贷款本息的偿付。（四）对外借款情况分析经查询，工行7000万元、信用社4000万元（五）小结根据以上分析，许昌市预算外资金管理处每年均有充足的预算外收入保障信托计划本金和收益的支付。对外借款占预算外收入比重较小。作为本项目的借款人，随着许昌市预算外收入的不断增加，借款人具备较为充裕的还款实力。五、担保人评价（一）担保单位概况详细地址：许昌市前进路团结新村8号邮政编码：事业单位法人证号码：0贷款卡（证）号码：80187经营范围：土地收购储备、前期开发、储备资金的筹措与管理以及土地信息发布。行业：事业开办资金：2010万元法人代码证号：-x基本账户行：农行法定代表人：赵理人员构成：科级规格，编制23人。领导素质：赵理：许昌市土地收储中心法人代表、主任，40岁，本科学历，会计师，历任许昌市土地局财务科科长，2001年10月被聘为（兼）许昌市土地收购储备中心主任。具有较高的业务理论水平和丰富的经营管理经验，具有开拓精神，市场洞悉力强，具有较强的市场经济意识和较强的组织协调能力；张宏建：许昌市土地收储中心副主任，46岁，汉族，中共党员，本科学历，曾任许昌市国土资源局会计。（二）担保单位简介在许昌市委、市政府经营城市战略的推动下，2001年成立收储委员会、收储委办公室，市政府下发《许昌市土地收购储备供应办法》（第3号市长令），筹备建立土地收储中心。许昌市土地收购储备中心是许昌市唯一一家代表政府实施土地储备、前期开发利用和出让前期准备工作的机构，具有政府强制性和行业垄断性。该单位进行土地储备的主要成本为土地收购补偿费、地上附着物补偿费、拆迁安置补偿费等，具体包括土地回收、收购、储备以及出让过程中发生的费用。许昌市收储的土地成本与出让价格之间利润空间较大，一般均维持在100％的利润收益之上，如：东城区29＃地收储成本为8万元/亩，出让价格达到了68.7万元/亩，老城区许昌机械厂收储土地40亩，收储成本为25万元/亩，出让价格达到了60万元/亩。该中心属事业单位，市场意识较强，3年多来，许昌市土地收储中心围绕市的重点建设项目，开展土地收储工作。有计划的收储土地4880亩，投入资金2.3亿元，与此同时有计划的将储备土地供应市场。三年来，市区通过招拍挂形式供应储备土地2000多亩，合同成交额4.8亿元，总收益率达到108.70%。（三）发展前景该中心行业前景广阔，有很大的发展空间：一方面，许昌市城区内部分闲置地、停产半停产企业土地、低效及废弃地；另一方面，随着许昌市经济重心的东移，东城区待开发新增用地较多，盘活和开发、有效配置利用这些国有土地资源，发挥土地生产要素的最大效能，将是许昌经济的一个新的增长点。该中心具有垄断性和利润率高等特点，极具发展潜力。目前该中心实施土地储备的对象主要为城区范围内的国有存量土地以及新增用地等。随着许昌市经济的发展，政府在土地交易中的宏观调控作用逐步加强，当地的土地储备制度也在不断完善，许昌市土地储备工作必然会向全辖逐步扩展，储备范围也将会进一步拓宽，土地收购储备的行业发展前景广阔。（四）担保人财务状况担保人为事业法人单位，以财政补助、拔入专款和自筹资金获得收入，以拔出经费、拔出专款、专项资金支出等形式用于土地收购储备和整理开发，所得收入全额上交许昌市财政，由财政返还土地成本，中间收益入财政。2002-2004年度主要财务数据2002年2003年2004年总资产138432666732709固定资产净值在建工程无形和递延资产流动资产138432666732709货币资金862184099236应收票据应收账款净值存货52111463013015其他应收款110.50.5长期投资总负债138432666732709借入款项2269025220应付账款220208160其他应付款13623376817329预收帐款实收资本资本公积盈余公积未分配利润销售收入销售成本销售毛利利润总额净利润资料来源：许昌市土地收储中心2002年-2004年资产负债表该单位报表采用事业单位会计报表，故不适用于我公司对一般企业财务报表的分析模式。可以看出，由于借款人刚成立，财务报表相对简单，经调查，该收储中心对外无或有负债，无其他远期偿债压力。收储中心作为事业法人，其资金运作采用收支两条线的方式进行管理，收入资金全部进入财政局会计委派中心专用账户，待核算成本后把收储成本资金返还储备中心；财务核算由许昌市财政局会计委派中心负责（账务处理和形成报表），该中心对外支付款项主要通过转账方式，由储备中心根据需要到财政局会计委派中心申请，经财政局审查后填写支票，加盖委派中心财务专用章和个人名章后方可支用，资金管理比较规范。（五）土地成本收益和今后5年预期收益分析近年来土地出让收益情况项目年度出让面积（平方米）出让面积（亩）成交额（万元）净收益（万元）2002年44784.7067.124784.002625.722003年.001149.1633551.0520615.212004年.511019.5116444.006998.20资料来源：许昌市土地收购储备中心出让土地统计表根据许昌市土地收购储备中心2005年-2009年收储工作计划。该中心在接下来5年中计划向市场适时适度供应土地每年约2000亩，其中，存量土地约为500亩，新建用地约为1500亩。相关成本测算为：中心收储土地包含新增用地和存量建设用地，收储存量建设用地成本费用约在20万元至50万元每亩之间，出让价格约30万元至120万元每亩之间；新增用地成本费用约8万元每亩，出让价格在25万元至35万元每亩之间。为了使预测比较可靠，我们假设存量用地成本费用为50万元每亩，出让价格60万元每亩；新增用地出让价格为25万元每亩，2005年-2009年土地出让收益情况预测结果如下：2005-2009年预计土地出让情况表单位：万元面积：亩年度存量土地新增建设用地合计需偿还本息额（最大值）/占比预计出让面积预计出让成本预计净收益预计出让面积预计出让成本预计净收益预计出让面积预计出让成本预计净收益200550025000500015001200025500200037000305001273/4.17%200650025000500015001200025500200037000305008273/27.12%200750025000500015001200025500200037000305007829/25.67%200850025000500015001200025500200037000305003386/11.1%200950025000500015001200025500200037000305003193/10.47%合计25002500075006000023955/15.71资料来源：许昌市土地收购储备中心2005年-2009年收储工作计划根据以上预测，需偿还本息最大值相比当年土地出让收益所占比重最大不超过30%，用土地收益的净收益偿还信托贷款的本息是有保障的。（六）对外借款情况分析经查询，该单位对外借款约为2.3亿元（七）小结该单位具有政府强制性和行业垄断性，加之特殊的经营项目使该单位具有很高的利润率。此外，该单位系事业单位，资金管理比较规范，对外借款额度较小，且无或有负债，无其他远期偿债压力，接下来每年净收益不少于53000万元，远大于相应年度信托贷款本息，具备担保能力。六、还款承诺人评价（一）许昌市基本经济情况许昌市国民经济持续快速健康发展，经济实力显著增强，2004年GDP完成518.1亿元，增长14.9％，其中第一产业增长9%，第二产业增长17.9%，第三产业增长12.2%。地方财政一般预算收入16.2亿元，增长46.3%。2004年全市财政收支状况如下：2004年全市财政收入完成万元，比上年增长51.5％，其中：一般预算收入为万元，执行中，省财政厅分配给许昌市农业税灾歉减免319万元，调整后全市一般预算收入为万元。全年实际完成万元，占年调整预算的127.3%，同比增长46.3%。一般预算收入总量居全省第6位，增幅居全省第3位，收入进度居全省第1位，税收收入占一般预算收入比重为76.3％，全年保持全省第一，超出全省平均水平11.1个百分点。2004年许昌市地方财政支出万元，同比上年增长33.6%。其中：年初经各级人代会批准汇总的一般预算支出为万元。执行中加上省追加及新增转移支付和结算补助44903万元、动用上年结余、调入资金及超收安排35208万元，调整后全年支出预算为万元。全年实际支出万元，为当年调整预算的99.2%，比上年增长27.5%。（二）近三年来市本级财政收入增长情况由于本信托计划的还款由许昌市本级财政承担，所以以下重点分析许昌市市本级财政收入状况。市本级财政收入是年度可偿债的理论高限，该指标的分析具备重要意义。单位（万元）年度科目2002年2003年2004年市本级一般预算财政收入280803211844777加：税收返还9303979110130加：所得税基数返还524863016301加：专项拨款补助684586329144加：一般性转移支付补助1204加：增发国债补助132017471800加：增加工资专项补助283332073581加：专项结算补助292435169加：其他补助900207加：国债转贷收入500500450加：财政基金收入61861585030011加：预算外资金收入413684483950944市本级财政收入结转盈余112091419815973同比增幅26.7%12.5%市本级财政收入同比增幅12.49%27.57%资料来源：许昌市2002-2004年度财政一般预算收支决算总表、财政基金预算收支决算总表、预算外资金收支决算汇总表由上表可以看出，随着许昌市国民经济的快速发展，城市基础设施建设的不断加强，许昌市本级财政收入呈加速度增长态势。市本级财政收入三年来年均增长20.03%。从财政盈余来看，许昌市财政比较宽松，可调配资金空间相对较大，具备较强还款能力。（三）2005年-2009年市本级财政偿债能力预测2002--2004年财政用于基础设施建设资金增长情况单位：万元年度项目2002年2003年2004年市本级财政收入同比增幅12.49%29.57%预算内可用于基建的资金190661601125107预算外可用于基建的资金519593616996市本级可用于基建的资金242612537232103同比增幅4.58%25.53%实际基建支出130521117416130同比增幅-14.39%44.35%实际基建支出/市本级财政收入11.55%8.79%9.80%资料来源：许昌市2002-2004年度财政一般预算收支决算总表、财政基金预算收支决算总表、预算外资金收支决算汇总表从上表可以看出许昌市每年财政实际用于城市基础设施建设的资金数额较大，而且以较高速度增长，每年可用于基建支出的资金超过1亿元并呈大幅增长态势。未来5年将是许昌加快城市建设和东区开发的重要时期，预测基建支出还将以更大幅度增加。随着许昌市经济保持快速健康的发展，GDP的稳定上升，根据2002年-2004年市本级财政收入21.03%的增长趋势，可用于基建资金15.05%的增长趋势，保守预测2005-2009年市本级财政收入至少维持16%的增速，可用于基建的资金至少维持12%的增速。单位：万元项目年度市本级财政收入可用于基建的资金需偿还的信托资金贷款本息（最大值）偿债比例（需偿本息/可用于基建的资金）2005年.235955.361273.143.54%2006年.95240270.008273.1420.54%2007年.744345102.407829.6217.36%2008年.983450514.693386.16.70%2009年.260856576.463193.055.64%预测依据：以2004年数据为基数，参考近年来许昌市经济发展情况，预测市本级财政收入以16%递增，预测市本级可用于基建的资金以年均12％递增。根据预测数据，许昌市未来几年的财政收支状况以及可用于基建的资金能够保障信托贷款本息的偿付。（四）政府再融资能力分析许昌市市政府信用较好，财政一般预算收支连续3年保持盈余，偿付债务利息能力强，且财政具有进一步增收的潜力。由于种种原因，许昌市政府是河南省少数几个未从国家开发银行借款的地市，且未发行其他信托计划，因此具有一定的举债空间和弹性，可以通过再融资的方式补充建设与偿债资金，作为本计划的远期偿债保障。①市本级财政收入随着经济实力的不断增强，逐年增速加快，为偿债提供了可靠保证。经过测算，以2003年10.19亿元的市本级财政收入为基数，今后5年市本级财政累计收入70亿元，从以上收入中安排一部分做为偿债基金是可行的。②随着土地收购储备制度建设的加强和不断完善，控制土地一级市场，土地出让的收益也在不断加强。③运用经营城市理念，增加各种资源性收入，如组织停车场、户外广告、出租车有偿使用权等政府资源的拍卖等。④争取上级资金和政策支持及倾斜，为城市建设发掘新的资金来源。由于融通的资金投资于公益性的城市基础设施项目，项目自身无法产生收益用于还贷，因此，为确保资金的偿付，除许昌市预算外资金管理处自身收入外，必须用财政资金进行兜底偿还。为此市政府承诺由市财政安排资金予以偿还，并将财政偿债资金纳入同期年度财政预算，以上议案将报经市人大批复同意。（五）小结许昌市经济发展势头良好，市本级财政收入和用于基础设施建设的财政支出增长较快，本计划每年到期的偿债本息对于市财政的偿还比重及压力较小。因此许昌市财政具备较好的偿债能力。七、风险及防范（一）法律风险1、信托目的委托人拟提供资金给资金使用人用于特定目的，信托公司作为财产管理者代替委托人行使合法、合规管理的义务，规范了整个借贷行为。信托目的明确，且不属于《中华人民共和国信托法》第十一条所列示的情形。信托财产明确，委托人购买信托计划时会承诺系其合法拥有的财产，且不属于禁止或限制流通的财产。2、当事人关系信托当事人明确，要求其能够提供身份证明文件，并具备完全民事行为能力。根据委托人要求，受托人将与资金使用人形成合法债权，依据与委托人约定的方式管理，符合《中华人民共和国信托法》和《信托投资公司资金信托管理暂行办法》的相关要求。3、信托操作流程信托操作过程中，贷放于借款人的资金，由许昌市预算外资金管理处统一运用于许昌市东城区城市道路工程项目等约定的基础设施建设项目。（二）财产损失风险1、信托当事人约定的财产管理方式委托人指定以贷款的形式贷放给指定的借款人。根据委托人要求，受托人须按期合法办理贷款手续，并履行保持信托财产独立性、依法保密、信息披露和收益分配操作的义务。2、财产损失风险如下风险可能造成信托财产的损失：①信用风险计划财产到期后，由于借款人自身出现财政收入减少、后续融资能力下降、不能按期足额偿还信贷本息的风险。②利率风险本信托贷款遵守中国人民银行关于贷款利率的有关规定，参照中国人民银行规定的同期同档银行贷款利率发放。如果中国人民银行上调同期银行贷款利率水平，将改变委托人对信托资金机会成本的评价。③管理风险该项目涉及基础设施管理、运营领域，有其自身的特点且专业性较强，因此，百瑞信托在资金控制、管理过程中，可能潜在着管理风险。④其他风险除以上揭示的风险外，本信托不排除其他因政治、经济、自然灾害等不可抗力因素对信托财产产生影响的可能。（三）风险防范措施1、信用风险防范①受托人随时监控借款人的财务状况；②如果借款人偿还贷款本息出现困难，由担保人履行担保义务；③如担保人履行担保义务有困难，由市财政统筹安排资金予以补足，以保证按时收回贷款本息。许昌市政府以许政文[XX]XX号《》承诺：将信托计划还贷资金本金和利息由市财政安排资金予以偿还，并列入同期年度财政预算。同时许昌市第XX届人大常委会第XX次主任会议会议以许人常〔XX〕XX号文批复同意。许昌市本级财政收入由2002年的亿元增加到2004年的亿元，年均递增20.3%，2005年财政收入预计达到19亿元。财政收入的快速增长，有利于增强政府的偿债能力，降低信托资金风险。2、利率风险防范本次贷款利率将按照中国人民银行规定的贷款利率浮动，使信托财产能够受益于贷款利率的上升；在利率下降的情形下，信托计划关于受托人信托报酬的计算方法的规定，在一定程度上降低了利率风险。3、管理风险防范受托人以完善健全的组织机构、规范有效的内部制度为实现经营目标和防范管理风险提供坚实的保证。4、其他风险防范受托人将积极关注国家宏观经济政策的变化，对可能出现的不利因素将及时采取应对措施，确保投资人的利益。（四）信托当事人是否已完全获悉并认可受托人将在发售过程中作委托人及受益人的工作，告知信托过程中可能遇到的法律和财产损失风险，