采矿业投融资业务风险管理指引

精选优质文档-----倾情为你奉上精选优质文档-----倾情为你奉上专心---专注---专业专心---专注---专业精选优质文档-----倾情为你奉上专心---专注---专业中信信托中信信托采矿业投融资业务风险管理指引中信信托管理体系风险管理【编号】【名称】采矿业投融资业务风险管理指引【发布文号】【2011】号【发布单位】中信信托【解释部门】风险管理部【发布日期】2011年月日【实施日期】2011年月日【版本号】1【时效性】有效【实施层面】公司总则1·1为加强中信信托有限责任公司（以下简称“公司”）采矿业投融资项目的风险管理，根据相关法律法规及公司规章制度，结合公司实际，特制定本指引。上版本批准日期:年月日上版本批准日期:年月日本版本批准日期:2011年月日1·2本指引所指的采矿业投融资业务是指以投资或融资方式将信托资金、固有资产运用于采矿行业及其附属相关行业的业务。1·3如遇国家相关政策调整，按照国家政策执行。1·4本指引下文所称“矿业权”如无特别说明，包括探矿权及采矿权。2客户选择条件2·1公司开展采矿业投融资业务，交易对手必须符合以下条件：2·1·1具有清晰股权结构的有限责任公司（不含股东为自然人的一人有限责任公司）、股份有限公司或全民所有制企业，不应为集体所有制企业、合伙企业、个人独资企业、或个体经营户，不应为政府部门下属机构。其中，对于企业组织类型为公司制的交易对手，应当具备如下条件：2·1·1·1依法设立并有效存续，治理结构清晰，运作规范。2·1·1·2历次设立、增资过程中，各股东全面履行出资义务，不存在虚假出资、抽逃出资等情形。2·1·1·3历次股权转让过程清晰、合法，不存在现实或者潜在的股权权属纠纷。存在股权代持情形的，代持法律关系不应对业务方案构成实质性障碍。2·1·1·4主要资产清晰，管理规范，不存在通过关联关系对外不当输送利益的情形。2·1·2对于已经在产的矿井，交易对手已按照相关规定按时足额缴纳采矿权使用费、采矿权价款、环境治理备用金、水土保持补偿金、矿产资源补偿费和矿产资源税等各项税费，经政府批准分次缴纳上述费用的，应与政府达成书面承诺或协议；采矿涉及需征用牧民或居民土地的，应就征地价款与牧民或居民达成协议。2·1·3交易对手及其实际控制人具有良好信用记录，交易对手经营状况较好、财务规范、整体实力较强、管理水平较高，资产负债率（计入对外担保等或有债务）原则上不高于70%，3年内未因自身问题出现过重大或特大安全事故，未出现过环保违法事故，不存在未结重大诉讼、仲裁以及执行案件以及潜在或面临的重大经济纠纷、行政处罚等。2·1·4交易对手及其实际控制人在当地有较好的口碑和协调能力，对于异地收购业务，在被收购方所在地也应具有较强的协调能力。2·1·5为更好的进行风险识别和管理，将合格的交易对手区分为下述两类：第一类是作为交易对手的矿业企业已拥有至少1个下属矿井；第二类是作为交易对手的矿业企业尚不拥有下属矿井，拟投资采矿行业并进行相应的经营管理和获利。针对两类交易对手的标准如下：2·1·5·1对于第一类企业，要求交易对手依法取得国家有权部门核准发放或出具的勘查/采矿许可证等相关行政许可证书或证明文件，且证书或文件在有效期内。需要年检的，已经按照规定办理最新的年检手续。其中，各省份的交易对手的证载产能标准如下：2·1·5·1·1山西省：以井工开采方式为主的交易对手要求原煤产能在180万吨/年及以上，且所属煤矿至少有一个规模不低于90万吨/年；露天开采方式为主的交易对手原煤年产能在90万吨及以上。2·1·5·1·2陕西省：以井工开采方式为主的交易对手要求原煤产能在100万吨/年及以上，且所属煤矿至少有一个规模不低于60万吨/年；露天开采方式为主的交易对手原煤年产能在90万吨及以上。2·1·5·1·3内蒙古自治区：以井工开采方式为主的交易对手要求原煤产能在120万吨/年及以上，且所属煤矿至少有一个规模不低于60万吨/年；露天开采方式为主的交易对手原煤年产能在120万吨及以上。2·1·5·1·4贵州及河南省：以井工开采方式为主的交易对手要求原煤产能在100万吨/年及以上，且所属煤矿至少有一个规模不低于45万吨/年。2·1·5·1·5其他地区：参照本办法和当地政策。2·1·5·2第二类交易对手一般应为拥有较强综合实力的大型企业集团，或者其控股的下属企业及融资平台，并满足以下条件：2·1·5·2·1对拟进入行业已经形成较好的经营理念；2·1·5·2·2已经形成较为稳定的专业团队；2·1·5·2·3我公司对其投融资与其拟投入的自有资金规模比例不高于3：1；2·1·5·2·4原有财务情况良好。2·2公司鼓励开展交易对手具备下述条件的采矿业项目：2·2·1矿业企业经营效益优异，连续三年盈利。2·2·2矿业企业先期已持有探矿权，自行出资勘查并已经探明矿产地储量并取得采矿权，同时最近一期的资源储量评审报告基准日不超过三年的。2·2·3矿产品加工、销售业绩良好，已与下游企业形成包销或长期销售合作关系并签署明确、具体的协议的。2·2·4曾开发过属于国土资发[2004]208号《矿山生产建设规模分类一览表》内中型以上开采项目，且该项目与我公司拟合作之项目属于同种类矿产资源。3项目准入条件3·1项目介入条件3·1·1煤矿行业3·1·1·1煤炭企业拥有综合证载储量及单位发热量3·1·1·1·1焦煤（三分之一焦煤、肥煤、焦煤、贫煤、贫瘦煤、瘦煤）储量≥1000万吨、发热量≥5500大卡/千克；3·1·1·1·2电煤（无烟煤、长焰煤、气煤、气肥煤、粘煤、褐煤）储量≥2000万吨，发热量≥3500大卡/千克。3·1·1·2不同区域并购类或新建技改类产能标准3·1·1·2·1并购类3·1·1·2·1·1电煤矿标准山西地区：融资主体并购后总产能在≥300万吨，单一矿井产能≥60万吨，其中山西煤矿应具备省煤炭整合领导小组批准的兼并重组整合资格证和矿井单独保留资格证；内蒙地区：融资主体并购后总产能≥300万吨，单一矿井产能≥120万吨；陕西地区：融资主体并购后总产能≥120万吨，单一矿井产能≥60万吨；贵州地区：融资主体并购后总产能≥100万吨，单一矿井产能≥30万吨；河南地区：融资主体并购后总产能≥100万吨，单一矿井产能≥45万吨。3·1·1·2·1·2焦煤矿标准各地区焦煤矿产产能标准不低于电煤标准的1/2。3·1·1·2·2新建/技改类3·1·1·2·2·1电煤矿标准山西地区：融资主体新建/技改后单一矿井产能≥60万吨；内蒙地区：融资主体新建/技改后单一矿井产能≥60万吨；陕西地区：融资主体新建/技改后单一矿井产能≥60万吨；贵州地区：融资主体新建/技改后单一矿井产能≥30万吨；河南地区：融资主体新建/技改后单一矿井产能≥45万吨。3·1·1·2·2·2焦煤矿标准各地区焦煤矿产产能标准不低于电煤标准的1/2。3·1·2铁矿行业3·1·2·1铁矿企业拥有综合实际储量（可参考勘探报告）3·1·2·1·1磁铁矿石品位TFe≤50%的贫矿实际储量≥1000万吨，TFe≥50%的贫矿实际储量≥500万吨；3·1·2·1.·2菱铁矿、褐铁矿和赤铁矿石品位TFe≥35%，实际储量≥1亿吨。3·1·2·2.产能及品位3·1·2·2·1铁精粉产能采矿企业须实际拥有选矿厂，选矿厂铁精粉产能≥30万吨，如少数采矿企业没有选矿厂，其相应铁矿石出精粉产能≥30万吨。3·1·2·2·2铁精粉品位铁精粉各项指标达到TFe≥60%、MFe/TFe≥60%、回收率≥60%，SiO2、P、S含量符合国标。3·1·3项目选择的相关条件3·1·3·1矿业权权属明确，权利内容完整，转让和抵押原则上不存在法律政策障碍。3·1·3·1·1针对本指引第2·1·5·1款项下的交易对手，矿业企业应足额缴纳矿业权使用费、矿业权价款、矿产资源补偿费和矿产资源税等各项税费，合法取得勘查许可证、采矿许可证，矿业权不存在权利瑕疵、限制、争议。3·1·3·1·2矿业权所有人应享有矿产资源法律、法规赋予的各项权利，权利内容完整；矿业权所有人应履行矿业权人应当履行的各项法定义务，未引发违反矿产资源法律、法规的行政责任。3·1·3·1·3项目所在地矿业权的抵押、转让不存在法律政策限制，抵押、转让的审批和实现程序明确，不存在程序性和实体性障碍。如项目所在地暂时不能办理矿业权抵押登记的，业务方案应当相应具备可行的替代性管控安排。3·1·3·1·4项目所在地矿业企业股权质押、转让不存在法律政策限制，质押、转让的审批和实现程序明确，不存在程序性和实体性障碍。3·1·3·2矿业权对应的矿产资源（矿区）属于国家发展和改革委员会最新《产业结构调整指导目录》中鼓励类项目，符合当地产业政策。3·1·3·3矿业权对应的矿山生产建设规模级别、矿产品储量及最低生产规模应当符合国家和当地产业政策的相关要求。3·1·3·4收益来源明确，应以资金所运用项目产生的经营性现金流作为收益的主要来源，经测算，项目存续期间项目本身和其他还款来源现金流保障倍数至少为1.5以上，其他确定性较强的资金来源作为必要补充。3·1·3·5对于采矿权类项目，项目对应土地出让年限、可供开采剩余年限、矿权出让年限以及采矿许可证剩余年限均超过我司投融资年限不得少于3年（包括可展期年限）。3·2时间介入条件3·2·1对于资金不同的用途，相应的考虑资金进入的时点要求。3·2·2对于项目处于预查、普查阶段我司不介入。3·2·3采矿权阶段介入条件采矿权阶段，需要履行环境评价、安全评价、开工审批、联合试运转、竣工验收等程序。3·2·4在建及技改阶段介入条件对具有多个在产矿或单个矿井的现金流及符合我司准入标准的企业可以准入（对于铁矿企业还应具备尾矿库安全生产许可证）。资金用途主要适用于并购、改扩建、技改等方面的资金需求。3·2·5正常生产经营阶段介入条件取得全部相关证照，现金流保证倍数符合我司相关规定。资金主要用于补充提供流动资金和部分购并资金的需求。3·2·6探矿权阶段介入条件企业为具有较强综合实力的国有企业或具有较强开采经验及资金实力的大型民营企业。期间应有充足的经营性现金流入或资金支持，探矿权取得成本合适，处置时具有较好的流转价值；获得探矿权时经过详细的技术论证与研究，在后续申请采矿权的过程中，不存在各种技术、审批、行政障碍。4项目尽职调查和风险评估4·1采矿业投融资业务尽职调查的总体要求、组织管理、内容、结论等的基本要求参照《项目尽职调查工作指引》执行，根据采矿业业务的具体特点，对下述事项进行重点尽职调查。4·2 交易对手及相关方4·2·1基本情况，包括但不限于企业性质、历史开采经营纪录及其经验、企业定位及愿景、企业现状（生产状态、办公地、员工人数）、交易对手实际控制人的秉性及管理团队的稳定性、交易对手及实际控制人在当地社会影响力等。4·2·2矿业企业控制项目的相关资质及其资质证件的有效期和可展期状况，煤矿企业资质证件包括项目核准书、经有权国土资源部备案的地质勘查储量报告、储量评审报告、勘查许可证、采矿许可证、生产许可证、安全生产许可证、矿长资格证、矿长安全资格证、营业执照、排污许可证、水土保持方案合格证、民用爆炸物品使用许可证等。其他矿种企业参照执行。4·2·3矿山企业控制项目的相关运营年限，包括项目占用土地出让年限，项目可供开采剩余年限，矿权出让年限等。尤其需关注土地使用权取得的交易流程及资质文件是否完备合法。4·2·4应对交易对手过往或者将要发生的重大资产收购、受让、转让行为进行全面调查，确认相关资产交易行为的合法有效性、合规性和交易正当性。该等资产应包括但不限于矿业企业股权、矿业权、土地使用权、固定资产等。4·2·4·1如资产交易行为存在交易价格明显偏离标的物价值的情形，应能对交易目的的正当性、交易价格公允性、交易行为合法有效行进行合理性解释，应对是否存在欺诈、胁迫、显示公平、乘人之危、不当得利等因素对交易稳定性产生影响作出客观评价。4·2·4·2交易对手有关资产交易行为存在瑕疵且不能弥补或者消除，主办部门应结合业务方案进行综合风险评估，只有确保资产交易行为对业务方案不构成重大不利影响的前提下，才能与交易对手开展相关投融资业务。4·2·5 矿山企业控制项目的环保状况4·2·5·1环境影响评价，是否具备环评报告，该报告是否取得环保部门批复；是否取得环保部门同意试生产的批复、环保部门对工程竣工环境保护验收的批复4·2·5·2矿山地质环境保护与综合治理，企业是否具备地质环境保护与综合治理方案；该方案是否通过国土部专家组审查并在国土部备案；是否已交纳矿山地质环境治理保证金；4·2·5·3水土保持，矿山企业是否具备水土保持方案；方案是否通过水利部门专家组评审；是否取得水利部门《水土保持设施验收鉴定书》；是否已投入水土保持费用；4·2·5·4土地复垦，矿山企业是否具备土地复垦方案；方案是否通过国土部门的审核；是否与国土部门、银行签订土地复垦资金监管协议；是否已投入土地复垦费；是否应当支付土地补偿费；4·2·5·5环保证件的有效期及可展期状况、项目相关环保措施的执行情况、项目周边自然环境现状等。4·2·6 矿山企业控制项目的安全生产状况4·2·6·1工作人员证照，包括单位主要负责人和安全管理人员安全资格证、特种作业人员的资格证书的有效性；4·2·6·2规章制度，包括各项安全生产制度、安全管理制度、危险源监控和安全隐患排查制度、安全费用提取制度、爆破作业规程、主要机械设备操作规程的执行情况；4·2·6·3管理机构，包括安全管理机构的设置、专职安全生产管理人员的知识能力考核及配备情况。4·2·6·4安全投入，包括安全费用和风险抵押金的提取及使用情况。4·2·6·5生产作业，包括开采顺序、边坡管理、爆破作业、机械装运、排土作业、塌陷控制、采场供电、防洪设施等方面是否符合安全生产规定。4·2·7 行业及产品市场分析 按照4·3·2内容进行分析评价。4·2·8 矿业企业财务及管理报表：4·2·8·1 财务管理报表：单位生产成本（采矿、选矿）明细表、制造费用明细表、管理费用明细表、销售费用明细表、财务费用表、产品销售情况统计表、近期产品销售发票复印件、固定资产及折旧明细表、在建工程支出明细表。4·2·8·2生产报表：矿产品产量统计表（原矿产量、精矿产量、露天矿山的采矿量和剥岩量及采剥比）、采矿回收率、矿石贫化率、选矿回收率等实际统计报表。4·3 资金拟运用项目的可行性分析4·3·1 项目概况，包括但不限于矿区地理环境、区域经济及隶属关系，地质条件、地质工作状况、开采条件、矿石特征及市场情况、矿场运输条件等。4·3·1·1正式开采前报政府部门审核备案的阶段设计材料，包括：开发利用方案、可行性研究报告、初步设计、安全设施设计、安全预评价、安全专篇、征地方案等。4·3·1·2经营开发计划，包括可行性研究报告、项目总体规划、动静态经济测算、预算损益、资金筹措与运用、项目敏感性分析等。4·3·1·3项目相关资质、运营年限、环保状况、安全生产状况按照4·2·2、4·2·3、4·2·4和4·2·5的内容进行尽职调查。4·3·2 行业及产品市场分析4·3·2·1 国际市场状况分析 世界经济周期、国际大宗商品供需状况和交易情况、相关机构对大宗商品走势的分析、同类矿产品的国际主要生产商的经营动态。4·3·2·2 国内/区域宏观政策分析 通过与项目所在地矿产资源管理部门、勘探机构的联系与沟通，了解国家政策导向情况、当地政策的制定和调整情况、是否属于国家发改委最新《产业结构调整指导目录》及其他宏观政策指定的鼓励类项目、是否面临强烈的环保压力。4·3·2·3 国内市场状况分析 本类矿产相关产品在国内/区域资源总储量、矿产分布情况、国民经济中的运用广度、行业市场容量（如年产量、需求量等）、当前供需对比、矿产价格走势、影响需求的主要因素、受经济周期及国内经济形势的影响程度等，特别需要分析企业产品所在细分市场的供需情况及定价方式。4·3·2·4 产业链分析 本类矿产相关产品涉及的上下游行业的企业分布情况，企业与上下游企业的议价能力，企业所在区域的运输、加工能力是否存在制约。4·3·2·5 行业竞争格局分析 本类矿产的行业壁垒程度、行业同类企业的数量及行业集中度、投资回收期、现金回流速度；目标企业/目标项目在全国/区域市场中的竞争地位。4·3·2·6 行业工艺情况分析 本类矿产证照的获取难度、采矿工艺的难度及成熟度、安全生产的稳定性、矿的地点/地质条件/品位/开采难度对矿产价值的影响。4·3·3 法律、法规、管理政策及实务操作要求4·3·4·1应充分了解国家矿产资源法律、法规、部门规章的相关规定，重点关注和采集项目所在地的地方性法规、地方政府规章及与矿产资源整合、矿产资源管理、矿业权转让、矿业权抵押、采矿业税收相关的管理政策。4·3·4·2要充分了解项目所在地关于矿业权抵押、转让的主管机关、审批权限、申请办理程序以及各项实务操作要求，确认抵押、转让不存在程序性和实体性障碍。4·3·4·3要充了解项目所在地关于矿业企业股东股权质押、转让的主管机关、审批权限、申请办理程序以及各项实务操作要求，确认股权质押、转让不存在程序行和实体性障碍。4·3·4·4应通过多种途径、渠道充分确认项目所在地矿业权转让与股权转让的关系问题。矿业公司股东的股权转让行为通常不被认为是矿业公司转让矿业权的行为，但个别地方国土资源部门及司法机关在行政审批、司法实践中将矿业公司股东之间转让股权的行为按照“变相转让矿业权”认定，要求必须履行矿业权转让的审批程序。4·3·4 现金流测算 基本内容及要求按照《项目尽职调查工作指引》中现金流预测内容执行外，部分重点内容按下列要求执行：4·3·4·1 主要预测依据 根据企业经营经验、生产设计、同类矿行业平均水平、国家有关部门/专业顾问机构的测算参数等数据进行合理分析，确定合理的预测数据。4·3·4·2 实际产能预测 原则上应按证载产能进行现金流预测，若预测用实际产能与证载产能相差较大，应分析该差异在国家/区域同类矿企中的存在情况、超采比例是否存在产权风险及合规风险、国家/区域相关部门的历史处理情况。4·3·4·3 售价预测 主办部门应结合矿产品的细分类型、区域、运输状况、品位、历史售价、行业平均售价进行分析预测，尤其是对缺乏既往销售数据的矿产品，不宜以笼统的非细分矿产平均售价直接测算。4·3·4·4现金流回流测算 根据企业销售关系的稳定性及与下游企业的结算方式等因素进行合理预计。4·3·4·5项目运营成本的现金流出预测 项目运营的成本和费用根据企业历史经营状况、行业平均水平、项目地质条件、开采条件、运输条件等情况进行预测；根据国家/区域的最新政策对需缴纳的资源价款的金额及进度进行合理估计。4·3·4·6 投资活动产生的现金流量预测 项目在合作期间可能发生的投资活动，根据项目施工计划、可行性报告等文件，按照现金流量表项目进行详细预测。4·3·4·7 筹资活动产生的现金流量预测鼓励通过分期还本、按季付息等方式，加快现金流的回收速度，控制信用及流动性风险。原则上不得将再融资现金流列入现金流保障倍数的计算范围。但如交易对手后续取得融资，应保证融资所得资金优先用于偿还我司资金。4·4 风险分析应对风险种类、主要风险因素及其发生条件、发生概率、可能损失、企业目前的应对措施等进行客观分析和评价。4·4·1 信用风险交易对手不履行义务的可能性，交易对手不能或不愿履行合约承诺而使我司遭受的潜在损失。这些合约包括：按时偿还本息；资产买卖与回购协议等。4·4·1·1 交易对手的市场及政策风险 因为市场的波动、政策变更导致交易对手还款能力降低的可能性。这些市场波动主要包括：商品价格、汇率；市场发展方向、供求关系的变动；市场流动性的变动等。 应通过了解最新宏观调控政策、企业所在行业现状、企业所在区域对企业的影响，分析企业生产经营的主要风险，如销售订单量及价格变化、原材料成本上涨、人员流失、特许经营资格等4·4·1·2 交易对手的持续经营风险风险是指企业在过程中可能发生的拆分、解散、兼并重组、破产等风险。了解交易对手行业属性、市场竞争状况、公司规模等情况，了解企业主营业务、经营模式、业务发展规划、对主要客户和供应商的依赖程度和技术优势，结合公司的管理层、业务团队和员工素质，判断上述情形的主要风险及对未来的影响；对最近二年内已经或未来将发生经营模式转型的，应予以重点核查。了解企业的生产安全、产品安全、环境保护等规章制度和采取的措施，并进行抽样验证，评价企业安全生产和环境保护风险4·4·1·3 交易对手财务风险由于交易对手财务状况不佳和现金流短缺，导致项目违约或者未实现预期的可能性。 根据现金流量表测算结果，确定可能影响项目现金流量情况的重大因素，如产量、销售价格、回款速度、成本上涨压力、其他融资渠道等，结合企业拟定的对策和当前的经济形势对项目现金流充足性和顺畅性进行风险分析。4·4·2 法律政策风险因没有遵循法律、法规和管理政策等规范性文件而使公司遭受法律制裁、监管处罚、重大财务损失和声誉损失的可能性以及由于国家宏观经济政策的调整对公司业务经营或成果造成一定影响的可能性。4·4·2·1 业务方案的合规风险从交易要素、交易目的、交易结构、财产运用、担保措施、关联方交易、信息披露等方面对项目进行合规性评价。4·4·2·2 交易对手、项目的法律政策风险应对交易对手、项目的合法合规状况进行说明，揭示可能存在的法律、合规、政策风险，评价该等风险对项目的影响程度，结合企业拟采取的对策进行风险分析。4·4·3 操作风险由于公司治理机制、内部控制失效，有关责任人失误、欺诈、未能及时做出反应而导致业务财务损失，或使其利益在其他方面受到损失，如业务人员、交易员、其他工作人员失职、越权或违规操作等。应根据项目交易结构设计、风险管理措施落实、过程管理、贷后风险监测、股权退出（股权投资类项目）等环节中可能发生的失误、欺诈、失职、越权或违规操作进行风险识别、度量。4·4·4其他风险应对项目实施过程中可能发生的其他风险进行识别、度量。5项目的担保5·1采矿业投融资业务必须设定有效的担保措施及风险控制安排，担保物应与项目重要核心资产相关。具体要求如下：5·1·1落实资金所运用项目对应矿业权的第一顺位抵押担保。5·1·2落实至少51%抵押物对应股权的质押担保，同时将剩余不超过49%的股权以认购劣后级受益权（信托项目适用）等方式过户至我公司名下。如目标股权因法律、政策限制或其他障碍无法实现过户，则应全部质押于我公司。5·1·3落实原股东及实际控制人连带责任保证等其他必要担保或风险控制安排。5·1·4如上述担保条件在项目特定阶段不能落实，必须有其他替代性担保安排。5·1·5如可能，应考虑交易对手原股东或其他关联方的股权质押/过户安排。5·2担保物的价值以抵押、质押等方式设定担保的，抵押物、质物应易于处置变现。资金的发放应坚持先落实担保手续再放款的原则。矿业权等担保物价值的确定应遵循谨慎性原则，综合考虑取得成本、评估价值、市场价值、变现难易程度、处置周期、变现处置估价、政策性限制、处置成本等因素。5·2·1评估价值矿业权的价值评估应根据国土资源厅备案储量及证载产能（如实际勘查储量值与备案储量差距较大，可以具有一定资质的勘探队详勘或储量核实后的实际储量为准），利用“净现金流折现法”等常用评估方法进行评估，评估方法及参数选择应符合《中国矿业权评估准则》及《矿业权评估参数确定指导意见》。5·2·1·1数据的选取评估过程中，矿产品的销售单价等数据应主要采用近1个季度、半年或1年的平均销售价格，结合未来价格预期走势，谨慎选取。5·2·1·2实际生产经营状况的考虑评估过程应考虑交易对手目前实际的生产经营状况对评估价值的影响，包括但不限于：目前是否在产；如果不在产，何时投产、达产；销售情况及利润水平如何；未来的几年特别是项目存续期间内的供需趋势如何；一般铁矿、煤矿的基建周期在2-3年，所以应综合考虑目前生产情况对矿权价值的影响。5·2·1·3评估价值抵押率要求以抵押物评估价值计算的项目资金本益抵押率应不高于40%。5·2·1·4担保物评估机构的选择标准：5·2·1·4·1评估机构具有国家地质矿产部门认定的矿业权评估资格。5·2·1·4·2近两年内没有受到行政处罚或行业自律惩戒。5·2·1·4·3主要评估师有3年以上评估经历且从事过相应矿种或相近矿种矿业权评估（应有实绩证明材料）。5·2·1·4·4原则上需选用我公司备选评估机构进行评估工作；若存在特殊原因需要选用非备选评估机构,应按照我公司《业务评估机构聘用管理办法》中的有关规定，在评估工作开始之前以报文形式将拟聘情况上报公司审核。5·2·1·4·5符合评估项目要求的其他条件，关于评估机构选择的未尽事宜参照公司《业务合作评估机构聘用管理办法》。5·2·2市场价值确定担保物价值时，其市场价值也应作为必要的参考数据。5·2·2·1市场价值的影响因素5·2·2·1·1市场供需影响因素应根据目前、项目存续期间、未来3-5年的市场供需影响综合判断未来矿业权等担保物的市场价值走势。5·2·2·1·2地区、地质条件影响因素应根据不同地区、不同地质条件的影响判断矿业权的市场价值。5·2·2·1·3矿产种类及品位影响因素应根据不同矿种及品位判断矿业权的市场价值。5·2·2·1·4生产经营状况影响因素要点参照本指引5·2·1·2。5·2·2·1·6同类型矿权近期交易价格影响因素评估采矿权市场价值时应以近期同类型采矿权或矿产企业股权交易的真实价格作为参考。5·2·2·1·7其他影响因素5·2·2·2市场价值抵押率要求综合考虑上述因素后，以抵押物可参考市场价值计算的项目资金本益抵押率原则上不应高于60%。5·2·3成本价值应将交易对手取得矿权等担保物的成本价值（主要包括矿权的转让价格、已缴纳的资源价款等）作为重要的参考数据。5·3股权的价值应根据对下述要点的分析，对于交易对手质押或过户至我公司的股权价值进行合理判断：5·3·1股权项下的矿业权价值；5·3·2固定资产价值；5·3·3偿债能力、财务效益、资金营运能力和发展能力。6项目过程管理和风险控制6·1主办部门应确保项目资金严格按照约定用途使用，加强对核心资产的控制，重点关注项目重要资质证件的办理、项目达产情况、矿山生产及产品销售、环保和安全生产问题等；通过设置并监控阶段性经营目标、重要量化监控指标（资产负债率、经营性现金流量净额、现金流保障倍数等指标）等方式加强对交易对手及项目的过程管理；通过项目到期前半年逐步归集保证金的方式缓释信用和流动性风险。6·2 主办部门一般不介入矿业企业的实际管理，不承担管理责任，但对于交易对手的不尽职管理导致项目利益受损的情形，应以相关的违约条款加以约束和防范，必要时公司应实际介入、主动参与或主导管理。6·3主办部门应参考矿业主管部门和政府、国家/区域政策设计项目过程管理交易安排，原则上通过向项目公司派驻执行董事（向上市公司派驻非执行董事）（是否都是非执行董事？）方式对项目公司的重大经营、对外投融资、关联交易、固定资产处置等重大事项享有知情权和一票否决权；通过预算及资金管理、各项资质文件及审批手续监管、重大合同监管、建设进度及验收达产时间的监管等手段对交易对手及项目公司生产经营进行有效监控。6·4 项目检查评价内容6·4·1项目及交易对手的资质文件的有效性、施工进度、开采进度、超采情况、矿产存