第二章资金时间价值与风险衡量课件

第二章资金时间价值与风险衡量第二章资金时间价值与风险衡量2022/12/2主要内容2.1资金时间价值2.2风险衡量2022/12/1主要内容2.1资金时间价值2022/12/22.1资金时间价值2.1.1资金时间价值概念2.1.2资金时间价值的计算2022/12/12.1资金时间价值2.1.1资金时间价2022/12/22.1.1概念资金时间价值的概念资金时间价值也称货币时间价值，是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。2022/12/12.1.1概念资金时间价值的概念2022/12/22.1.2资金时间价值的计算资金时间价值的计算现值现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。终值终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。2022/12/12.1.2资金时间价值的计算资金时间价值2022/12/22.1.2资金时间价值的计算一、一次性收付款的终值与现值1.单利的终值与现值单利的终值与现值单利是指只按本金计算利息，而利息部分不再计息的一种方式。在单利计算中，通常使用以下符号：P——本金，又称期初金额或现值；i——利率或贴现率、折现率；S——本金与利息之和，又称本利和或终值；n——计算利息的期数，通常以年为单位。单利终值的计算公式为：S=P×(1+i×n)2022/12/12.1.2资金时间价值的计算一、一次性2022/12/22.1.2资金时间价值的计算复利的终值与现值复利是指本金不仅要计息，而且利息也要加入本金计算下一期利息，即所谓“利滚利”。复利终值的计算公式为：S=P×(1+i)n2022/12/12.1.2资金时间价值的计算复利的终值与2022/12/22.1.2资金时间价值的计算二、年金的终值与现值年金是指凡在一定期间内，每隔相同时期（1年、半年、1季度等）收入或者支出相等金额的款项。年金种类：普通年金预付年金递延年金永续年金2022/12/12.1.2资金时间价值的计算二、年金的终2022/12/22.1.2资金时间价值的计算1.普通年金凡收入或支出相等金额的款项，发生在每期期末的年金称为“普通年金”，亦称“后付年金”。设每年的等额款项为A，利率为i，期数为nSA=A×(1+i)0+A×(1+i)1+A×(1+i)2+…+A×(1+i)n-1SA=A×(1+i)n-1/iPA=A×［1-(1+i)-n］/i2022/12/12.1.2资金时间价值的计算1.普通年2022/12/22.1.2资金时间价值的计算2.预付年金凡收入或支出相等金额的款项在每期期初的年金，称为“预付年金”或“先付年金”。SA=A×［(1+i)n-1/i］×（１＋i）=A×［(S/A,i,n+1)-1］PA=A×1-(1+i)-ni×(1+i)＝Ａ×（Ｐ／Ａ,i,n）×(S/P,i,1)=A×［(P/A,i,n-1)+1］2022/12/12.1.2资金时间价值的计算2.预付年金2022/12/21.1.2财务风险的类型与成因3.递延年金凡第一次收入或支出相等金额的款项发生在第二期期末或第二期以后某期末的年金，称为“递延年金”。SA=A×（S/A,i,n）PA=A×(P/A,i,n)×(P/S,i,m)PA=A×［(P/A,i,n+m)-(P/A,i,m)］PA=A×(S/A,i,n)×(P/S,i,m+n)2022/12/11.1.2财务风险的类型与成因3.递延2022/12/22.1.2资金时间价值的计算4、永续年金凡无限继续收入或支出相等金额款项的年金，称为“永续年金”，又称“终生年金”。ＰＡ＝Ａ×1/i2022/12/12.1.2资金时间价值的计算4、永续年金2022/12/22.1.2资金时间价值的计算三、名义利率与实际利率的换算1.将名义利率换算为实际利率r——实际利率；i——名义利率；m——每年复利次数2、将资金时间价值公式中的年利率换算为期利率i/m，期数相应变为m×n2022/12/12.1.2资金时间价值的计算三、名义利率2022/12/22.2风险衡量2.2.1风险概念：是指在一定条件下和一定时期内，某项行动可能发生的各种结果的变动程度。2.2.2风险类型(一)按个别投资主体不同分，风险可分为市场风险和公司特有风险两类市场风险又称系统风险或不可分散风险，是指那些影响所有公司的因素引起的风险，如通货膨胀、经济衰退、高利率等。(二)按形成原因的不同分，风险可分为经营风险和财务风险两类经营风险又称商业风险，是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。2022/12/12.2风险衡量2.2.1风险概念：2022/12/22.2风险衡量2.2.3风险报酬风险报酬又称风险价值，是指投资者由于承担着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的那部分额外收益。投资报酬率＝无风险报酬率+风险报酬率风险报酬率＝风险报酬斜率（tgα）×风险程度2022/12/12.2风险衡量2.2.3风险报酬2022/12/22.2

系统论、控制论和信息论2.2.4风险衡量(一)概率分布(Pi)(二)期望值(E)(三)标准差(d)(四)标准差系数(q=d/E)2022/12/12.2系统论、控制论和信息论2.2.4ThankYou!ThankYou!人有了知识，就会具备各种分析能力，明辨是非的能力。所以我们要勤恳读书，广泛阅读，古人说“书中自有黄金屋。”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识，培养逻辑思维能力；通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平，培养文学情趣；通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。有许多书籍还能培养我们的道德情操，给我们巨大的精神力量，鼓舞我们前进。人有了知识，就会具备各种分析能力，第二章资金时间价值与风险衡量课件第二章资金时间价值与风险衡量第二章资金时间价值与风险衡量2022/12/2主要内容2.1资金时间价值2.2风险衡量2022/12/1主要内容2.1资金时间价值2022/12/22.1资金时间价值2.1.1资金时间价值概念2.1.2资金时间价值的计算2022/12/12.1资金时间价值2.1.1资金时间价2022/12/22.1.1概念资金时间价值的概念资金时间价值也称货币时间价值，是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。2022/12/12.1.1概念资金时间价值的概念2022/12/22.1.2资金时间价值的计算资金时间价值的计算现值现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。终值终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。2022/12/12.1.2资金时间价值的计算资金时间价值2022/12/22.1.2资金时间价值的计算一、一次性收付款的终值与现值1.单利的终值与现值单利的终值与现值单利是指只按本金计算利息，而利息部分不再计息的一种方式。在单利计算中，通常使用以下符号：P——本金，又称期初金额或现值；i——利率或贴现率、折现率；S——本金与利息之和，又称本利和或终值；n——计算利息的期数，通常以年为单位。单利终值的计算公式为：S=P×(1+i×n)2022/12/12.1.2资金时间价值的计算一、一次性2022/12/22.1.2资金时间价值的计算复利的终值与现值复利是指本金不仅要计息，而且利息也要加入本金计算下一期利息，即所谓“利滚利”。复利终值的计算公式为：S=P×(1+i)n2022/12/12.1.2资金时间价值的计算复利的终值与2022/12/22.1.2资金时间价值的计算二、年金的终值与现值年金是指凡在一定期间内，每隔相同时期（1年、半年、1季度等）收入或者支出相等金额的款项。年金种类：普通年金预付年金递延年金永续年金2022/12/12.1.2资金时间价值的计算二、年金的终2022/12/22.1.2资金时间价值的计算1.普通年金凡收入或支出相等金额的款项，发生在每期期末的年金称为“普通年金”，亦称“后付年金”。设每年的等额款项为A，利率为i，期数为nSA=A×(1+i)0+A×(1+i)1+A×(1+i)2+…+A×(1+i)n-1SA=A×(1+i)n-1/iPA=A×［1-(1+i)-n］/i2022/12/12.1.2资金时间价值的计算1.普通年2022/12/22.1.2资金时间价值的计算2.预付年金凡收入或支出相等金额的款项在每期期初的年金，称为“预付年金”或“先付年金”。SA=A×［(1+i)n-1/i］×（１＋i）=A×［(S/A,i,n+1)-1］PA=A×1-(1+i)-ni×(1+i)＝Ａ×（Ｐ／Ａ,i,n）×(S/P,i,1)=A×［(P/A,i,n-1)+1］2022/12/12.1.2资金时间价值的计算2.预付年金2022/12/21.1.2财务风险的类型与成因3.递延年金凡第一次收入或支出相等金额的款项发生在第二期期末或第二期以后某期末的年金，称为“递延年金”。SA=A×（S/A,i,n）PA=A×(P/A,i,n)×(P/S,i,m)PA=A×［(P/A,i,n+m)-(P/A,i,m)］PA=A×(S/A,i,n)×(P/S,i,m+n)2022/12/11.1.2财务风险的类型与成因3.递延2022/12/22.1.2资金时间价值的计算4、永续年金凡无限继续收入或支出相等金额款项的年金，称为“永续年金”，又称“终生年金”。ＰＡ＝Ａ×1/i2022/12/12.1.2资金时间价值的计算4、永续年金2022/12/22.1.2资金时间价值的计算三、名义利率与实际利率的换算1.将名义利率换算为实际利率r——实际利率；i——名义利率；m——每年复利次数2、将资金时间价值公式中的年利率换算为期利率i/m，期数相应变为m×n2022/12/12.1.2资金时间价值的计算三、名义利率2022/12/22.2风险衡量2.2.1风险概念：是指在一定条件下和一定时期内，某项行动可能发生的各种结果的变动程度。2.2.2风险类型(一)按个别投资主体不同分，风险可分为市场风险和公司特有风险两类市场风险又称系统风险或不可分散风险，是指那些影响所有公司的因素引起的风险，如通货膨胀、经济衰退、高利率等。(二)按形成原因的不同分，风险可分为经营风险和财务风险两类经营风险又称商业风险，是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。2022/12/12.2风险衡量2.2.1风险概念：2022/12/22.2风险衡量2.2.3风险报酬风险报酬又称风险价值，是指投资者由于承担着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的那部分额外收益。投资报酬率＝无风险报酬率+风险报酬率风险报酬率＝风险报酬斜率（tgα）×风险程度2022/12/12.2风险衡量2.2.3风险报酬2022/12/22.2

系统论、控制论和信息论2.2.4风险衡量(一)概率分布(Pi)(二)期望值(E)(三)标准差(d)(四)标准差系数(q=d/E)202